시장

달러 강세가 더 커지면서 EUR/USD는 2023년 10월 이후 처음으로 1.05에 도달했지만, 이 수준은 반등 움직임을 촉발했습니다. 하지만 2023년 이후 1.0448 범위 바닥을 시험(그리고 잠재적으로) 돌파하는 것은 시간 문제일 뿐입니다. 다음 지원 수준은 1.0406과 1.0201로, 이는 EUR/USD가 2022-2023년에 0.9536에서 1.1276으로 반등한 데 대해 각각 50%와 62%의 되돌림입니다. 거래 가중 달러는 107에 도달했고, 2023년 최고치인 107.35가 단기 기술적 기준입니다. USD/JPY는 156에서 거래되어 160의 잠재적 개입 영역으로 나아갑니다. 재무부는 이 한계를 통과한 후 4월과 7월에 모두 외환 매수를 실시했습니다.

블룸버그의 매파-비둘기 분광기에서 쿡 총재, 시카고 연방준비은행 굴스비, 필라델피아 연방준비은행 하커와 함께 가장 비둘기파적인 FOMC 위원 중 한 명으로 분류된 쿠글러 연방준비은행 총재는 연방준비은행이 인플레이션과 일자리 목표에 모두 집중해야 한다고 말했습니다. 그녀는 "진행을 멈추거나 인플레이션을 재가속화하는 위험이 발생하면 정책 금리 인하를 일시 중단하는 것이 적절할 것입니다."라고 말했습니다. "하지만 노동 시장이 갑자기 둔화되면 정책 금리를 점진적으로 인하하는 것이 적절할 것입니다." 쿠글러의 발언은 상승 인플레이션 위험(고집스러운 주택 인플레이션과 특정 상품 및 서비스의 높은 인플레이션)에 치우쳐 있는 듯하며, 그녀의 비둘기파적 지위를 감안하면 분명히 어느 정도 무게가 실립니다.

미국 경제 데이터는 어제의 CPI 데이터와 내일의 소매 판매 사이에 주간 실업 수당 신청과 생산자 가격이 끼어들면서 2위로 밀려났습니다. 주간 신청 건수는 계속해서 낮은 수준(221,000건에서 217,000건)을 유지하고 있습니다. 헤드라인 PPI는 9월에 상향 수정된 0.1%에 이어 예상대로 전월 대비 0.2% 상승했습니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 범주를 제외한 핵심 PPI는 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.1% 상승했습니다(전월 대비 +0.2%, 전년 대비 3%의 합의에 반함). 서비스 비용과 상품 가격은 모두 10월에 0.3% 상승했습니다. 이 데이터로 인해 미국 국채가 약간 하락했지만, 그 규모는 지난 며칠간의 하락보다 작았고 달러와 마찬가지로 일방적인 거래에 따라 반등했습니다.

미국 수익률 곡선의 일일 변동은 현재 -5.9bp에서 -3.6bp 사이이며, 곡선의 날개가 배를 앞지르고 있습니다. 독일 국채는 다시 한 번 앞지르고 있으며, 특히 곡선의 앞쪽 끝에서 그렇습니다(2년 수익률 -5.6bp). 10월 ECB 회의록에서 나온 흥미로운 논평을 몇 가지 기억해 두었는데, 서비스 부문의 초기 개선으로 디스인플레이션 과정이 기세를 얻고 있다는 것입니다. ECB의 입장은 생각보다 일찍 중립 수준에 접근하여 12월에 최소 25bp의 추가 금리 인하를 확정할 수 있습니다.

뉴스 뷰

국제 에너지 기구(IEA)는 11월 월간 보고서에서 올해 세계 석유 수요가 920k b/d 증가하고 2025년에는 1m b/d에 약간 못 미칠 것으로 예측했습니다(2024년 102.8mb/d, 2025년 103.8mb/d). 최근 몇 년간의 성장 둔화는 팬데믹 이후 억눌렸던 수요가 끝나고 기본 세계 경제 상황이 기준 이하이며, 청정 에너지 기술 도입이 진행 중임을 반영한다고 IEA는 평가합니다. 이러한 성장 둔화는 작년의 2m b/d에 가까운 성장과 2000-2019년 기간의 평균 1.2mb/d와 비교됩니다.

수요-공급 균형과 관련하여 IEA는 지속적인 건전한 공급 증가를 예상합니다. IEA는 올해와 내년에 비OPEC 공급이 1.5mb/d로 증가할 것으로 예상하며, 이는 주로 캐나다, 갸나, 아르헨티나의 더 높은 생산량과 함께 미국 생산에 의해 주도됩니다. OPEC+는 이달 초에 예정된 180k b/d 증가를 연기했으며 12월 초 회의에서 정책을 재평가할 것입니다. 그러나 OPEC+ 감산이 유지되는 시나리오에서도 IEA는 내년에 글로벌 공급이 수요를 1m b/d 이상 초과할 것으로 예상합니다.

폴란드 GDP 성장률은 3분기에 예상치 못하게 0.2% Q/Q로 위축되어 Y/Y 성장률이 2.7%가 되었습니다. 2분기 성장률은 1.2% Q/Q와 3.2% Y/Y로 강세를 보였습니다. 컨센서스는 3분기 성장률을 0.3% Q/Q로 예상했습니다. 사무실은 아직 자세한 내용을 발표하지 않았습니다. 보다 자세한 내용은 11월 28일에 발표될 예정입니다. 부진한 소매 판매 데이터는 개인 소비 실적이 약세를 보임을 시사합니다. 폴란드 국립은행은 최근 인플레이션 경로에 대한 불확실성으로 인해 내년 3월 이전에 정책 금리를 인하할 여지가 거의 없거나 전혀 없을 것이라고 밝혔습니다. MPC 위원인 Wnorowski는 오늘 NBP가 1분기에 금리 인하에 대한 논의를 시작할 수 있다고 재확인했습니다. 그럼에도 불구하고 폴란드 2년 수익률은 오늘 지역 동종 통화보다 약간 더 하락했습니다(-8bp, 4.98%). EUR/PLN이 4.3325 근처에서 하락하면서 즐로티가 강세를 유지했습니다.

출처: KBC은행

시장 상황

암호화폐는 계속 급등하여 이 시장의 총 자본금을 3조 달러라는 새로운 최고치로 끌어올렸습니다. 11월 5일에는 2조 2,000억 달러에 불과했습니다. 다시 말해, 10일 동안 증가율은 35%가 넘었습니다.

비트코인은 이번 주 초부터 20% 가까이 상승했으며, 80,000달러에서 거의 둔화되지 않았습니다. 90,000달러에 도달할 때까지는 포지션의 상당한 흔들림을 보지 못했습니다. 수요일에 비트코인은 93,000달러까지 치솟았지만, 4시간 후에는 88,000달러에 도달했습니다. 화요일에도 5%가 넘는 유사한 일중 범위를 보았습니다.

이 수준에서 점점 더 많은 암호화폐 애호가들이 첫 번째 암호화폐에서 수익을 확보하면서 흥미로운 알트코인을 찾기 시작하고 있습니다. 가장 쉬운 선택은 도지코인으로, 11월 3일의 저점에서 현재까지 200% 이상 상승했습니다. 비트코인이 전체 암호화폐 시장 자본화에서 차지하는 비중이 60%인 점을 감안할 때, 마지막으로 본 것은 2021년인데, 알트코인 시즌은 아직 시작되지 않았습니다.

일론 머스크는 전 대선 후보 비벡 라마스와미와 힘을 합쳐 미국 정부의 새로운 정부 효율성부(DOGE)를 이끌었습니다. DOGE에 대한 아이디어는 머스크가 도널드 트럼프와 인터뷰를 한 8월에 처음 떠올랐습니다. 암호화폐 자체와는 아무런 관련이 없지만, 이 단어에 대한 언급은 도지코인의 가격 상승을 뒷받침하고 있으며, 도지코인은 최초의 주요 밈 코인이 되었고 농담으로 만들어졌습니다.

뉴스 배경

Glassnode는 비트코인의 단기 및 장기 보유자 모두의 실현 이익이 사상 최고치(ATH)의 이전 최고치보다 낮은 수준을 유지하고 있다고 지적합니다. 이러한 상황에서 많은 투자자는 이익을 확보하기 위해 더 높은 가격을 기다릴 의향이 있습니다.

Bitwise CIO Matt Hougan에 따르면, 최초의 암호화폐는 "초기 단계"에 머물고 50만 달러에 도달할 때만 성숙 단계에 진입할 것입니다. 비트코인이 금과 같아지고 중앙 은행과 기관 투자자에게 친숙한 자산이 될 때까지는 "초기 단계"에 머물 것입니다.

ConsenSys CEO Joseph Lubin은 Ethereum이 도널드 트럼프의 미국 대선 승리로 "다른 어떤 암호화폐보다 더 많은 이익을 얻을 것"이라고 말했습니다. 그는 이를 경쟁사에 비해 ETH가 더 '성숙'했기 때문이라고 설명했습니다.

이탈리아 정부는 암호화폐에 대한 자본 이득세를 이전에 제안된 42%에서 28%로 인상할 예정입니다. 2023년부터 이 나라의 국민은 암호화폐 수익이 €2,000을 초과하면 국가에 26%를 납부해야 합니다.

비트코인은 11월 14일 9만 달러 근처에서 거래됐고, BTC 가격은 또 다른 사상 최고치를 기록했습니다.

BTC/USD 1시간 차트. 출처: TradingView

이는 최근 미국 인플레이션 데이터를 바탕으로 월가 거래 세션 중에 발생했습니다. 10월 소비자물가지수(CPI)는 2.6%의 예상과 일치했지만, 그럼에도 불구하고 여전히 증가하고 있다고 노동통계국(BLS)이 확인했습니다.

미국 CPI 12개월 % 변화. 출처: BLS

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 이 글을 쓰는 시점에서 확률은 80%가 넘었으며, 시장은 연방준비제도가 12월에 또다시 금리를 인하할 것으로 계속 베팅하고 있습니다.

Fed 목표 금리 확률. 출처: CME 그룹

그는 "흐름은 아시아 세션 동안 볼륨이 매우 느리게 감소하고 일반적으로 EU/US 세션의 움직임과 일치합니다."라고 언급했습니다.

유동성이 있는 BTC/USDT 15분 차트(바이낸스). 출처: Skew/X

"다시 한번, 우리는 아직 정점에 도달하지 못했습니다! 이 지수는 지표가 0~0.09 범위에 도달할 때 정점에 도달할 것이라고 시사합니다. 현재는 여전히 0.27입니다." 게시물은 결론지었습니다.

Onchained Top/Bottom Index(스크린샷). 출처: CryptoQuant

출처: Cointelegraph

소프트 랜딩, 이제 거의 합의

트럼프 2.0, 시장 합의는?

신흥국 국채의 전환점

부채 위험이 DM으로 이동하고 있습니다

위기에 처한 주권국을 둘러싼 이야기는 여전히 독특합니다.

투자자들은 아르헨티나에서 자본 통제가 해제될 가능성이 더 높다는 데 열광했고, 잠재적으로 IMF의 지원을 받을 가능성이 있지만, 단기적으로 에콰도르에 대해 더 신중해졌습니다. 심각한 가뭄과 정전이 2월 선거 결과에 영향을 미칠 가능성이 높기 때문입니다(시장 친화적인 노보아 대통령은 여전히 승리할 가능성이 높지만). 중동의 변동성은 레바논에 대한 투자자들의 관심을 다시 불러일으켰는데, 투자자들은 헤즈볼라가 약화되면 레바논이 마침내 정부를 구성하고 결국 구조 조정 과정을 시작할 가능성이 있다고 추정하기 때문입니다.

반면, 유럽의 3대 경제대국인 독일, 프랑스, 이탈리아는 이 기준에 미치지 못했고, 미국은 GDP의 3.2%를 국방비에 배정했는데, 폴란드에 이어 두 번째로 높은 수준이다.

출처: Euronews