트럼프가 제안한 멕시코 및 캐나다 수입품에 대한 25% 관세 평가

간결한

요약:

트럼프가 제안한 멕시코와 캐나다의 모든 수입품에 대한 25% 관세가 이 문제에 대한 추가 진전으로 이어질지는 불확실합니다. 하지만 이 관세가 시행된다면 미국 산업에 해를 끼칠 것은 분명합니다.

영어: 트럼프 대통령 당선자는 최근 2025년 1월 20일 임기를 시작할 때 멕시코와 캐나다에서 수입하는 모든 품목에 25% 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 다만 이 국가들이 불법 약물, 특히 펜타닐과 불법 이민자의 흐름을 통제하지 않는 한 말입니다. 트럼프는 또한 펜타닐에 대한 우려로 인해 중국에서 수입하는 품목에 10%의 추가 관세를 부과할 것을 제안했습니다. 이러한 제안된 관세가 펜타닐과 불법 이민에 대한 미국의 우려를 해소할지는 아직 알 수 없지만, 이러한 관세가 미국 산업에 미치는 비용이 너무 높아서 경제적, 정치적으로 지속 불가능해질 수 있습니다. 멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움이 위협했듯이 멕시코가 보복한다면 더욱 그럴 것입니다. 관세가 정당해 보이지만, 캐나다와 멕시코와의 미국 문제를 해결하는 데 관세를 우선시하는 접근 방식은 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 기반한 북미 전역의 무역과 투자의 핵심적 역할을 훼손합니다. 이 지역 협정은 미국이 중국 중심의 공급망에 대한 의존도를 줄이고 중요 광물의 대체 공급원을 확보하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.

첫째, 멕시코와 캐나다의 수입품에 대한 25%의 전면 관세의 비용을 명확히 하는 것이 중요합니다. 다양한 연구에 따르면 트럼프 행정부가 시작한 중국 수입품에 대한 25% 관세는 바이든 행정부가 확대한 결과 비용을 발생시키고 투자를 감소시켰습니다. 이는 관세가 결코 정당화되지 않는다는 것을 의미하지는 않지만, 관세와 관련된 일부 비용을 명확히 하는 것이 중요합니다.

둘째, 멕시코와 캐나다에 대한 제안된 25% 관세는 현재 중국 수입에 대한 관세보다 훨씬 더 광범위할 것이며 그 영향은 더 클 것입니다. 멕시코와 캐나다의 수입은 각각 미국에서 1위와 3위의 수입원으로 2023년에는 9,000억 달러가 넘으며, 북미 전역에서 1,700만 개 이상의 일자리가 무역에 의존하는데, 여기에는 450만 개 이상의 미국 일자리가 포함됩니다. 또한, 미국과 캐나다 및 멕시코 간의 무역의 약 50%는 자동차, 의료 장비, 에너지, 농산물과 같은 분야의 공급망에 의해 주도됩니다. 즉, 제품은 제조되는 동안 여러 번 국경을 넘나듭니다. 제품이 공급망을 따라 이동할 때마다 적용되는 25% 관세는 빠르게 합산되어 가격을 인상하여 이러한 공급망 중 많은 부분이 경제적으로 실행 불가능하게 만들 것입니다. 이 분석에는 멕시코나 캐나다가 보복할 경우 추가 비용이 고려되지 않습니다.

제안된 관세는 또한 트럼프 행정부가 성공적으로 협상한 미국, 멕시코, 캐나다 간의 무역 협정인 USMCA와 일치하지 않을 가능성이 높습니다. USMCA는 2026년에 검토될 예정이며, 이러한 관세는 검토에 앞서 멕시코와 캐나다로부터 양보를 이끌어내기 위한 보다 광범위한 전략의 일부일 가능성이 있습니다. 그러나 트럼프가 USMCA에 따른 미국의 공약을 무시하려는 의지는 그의 행정부가 다른 주요 과제에 대한 진전을 이루는 능력을 방해할 것입니다. 멕시코와 캐나다에 25% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 전 세계적으로 정부가 트럼프와의 합의에 의존할 수 없다는 신호를 보냈습니다. 심지어 그가 협상한 합의일지라도요. 이에 대응하여 정부는 장기적인 협력에 기반한 합의에 끌려드는 것을 피하면서 특정 미국의 우려 사항을 해결하기 위한 일회성 거래에 집중할 것입니다. 이렇게 되면 중국과의 미국의 경제적, 안보적 우려 사항을 해결하기가 더 어려워질 것이며, 이를 위해서는 수출 통제, 투자 심사, 산업 보조금과 같은 분야에서 다른 국가와 더 많은 정치적, 도전적, 복잡하고 장기적인 협력을 구축해야 할 것입니다.

멕시코와 중국에 대한 이러한 관세 위협이 실현될지는 불확실합니다. 그러나 위협을 감안할 때, 이제 멕시코와 캐나다가 이에 대해 조치를 취해야 합니다. 이는 협상의 계략일 수 있지만, 25% 관세가 많은 미국 산업에 미칠 잠재적 비용을 감안할 때, 트럼프는 이제 멕시코와 캐나다가 이러한 피해를 피하기 위해 조치를 취할 것을 기대하는 입장에 서게 되었습니다. 펜타닐 흐름과 불법 이민을 해결하는 것은 분명히 해결해야 할 문제입니다. 트럼프가 제안한 멕시코와 캐나다의 모든 수입품에 대한 25% 관세가 이러한 문제에 대한 추가 진전으로 이어질 수 있을지는 불확실합니다. 그러나 이러한 관세가 시행된다면 미국 산업에 피해를 줄 것이라는 것은 분명합니다.

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인구 고령화가 급속히 가속화되고 있습니다. OECD 국가 전체에서 65세 이상 인구의 비중은 1960년 9% 미만에서 2021년 18%로 두 배 증가했으며(OECD 2023), 2050년까지 27%에 도달할 것으로 예상되어 장기요양 서비스에 대한 수요가 증가하고 있습니다(Kotschy and Bloom 2022). 동시에 정부 자금 지원과 장기요양 제공을 지지하는 방향으로 가족과 개인의 돌봄 부담을 줄이려는 대중적 압력이 커지고 있습니다(Ilinca and Simmons 2022). 돌봄 비용 상승(OECD 2023)과 결합되어 이러한 추세는 공공 장기요양 시스템의 재정적 지속 가능성에 압력을 가하고 있습니다. 32개 OECD 및 EU 국가의 공적 장기요양 제도 비용과 편익의 국가 간 비교를 보장하기 위해, 새로운 OECD 보고서는 국가 간 현재 장기요양 비용을 비교하고, 요양 수혜자의 재정적 부담을 완화하는 데 있어 공적 지출의 효과성에 대한 증거를 제시합니다.

공적 지원에도 불구하고, 장기요양은 많은 노인에게 여전히 부담스러운 수준입니다.

공적 지원이 충분하지 않으면, 대부분의 노인은 장기요양 서비스를 부담할 수 없습니다. 이미 노인의 중간 소득의 42%에 해당하는 낮은 요양 요구가 있는 개인의 평균 장기요양 비용은(공적 지원 없이) 심각한 요양 요구가 있는 사람의 경우 259%에 달할 수 있습니다. 보고서에 포함된 모든 OECD 국가가 혜택 제도를 통해 비용의 일부를 최소한 충당하고 있지만, 개인의 자기부담 비용은 여전히 상당하며, 특히 심각한 요구가 있는 노인의 경우 더욱 그렇습니다(그림 1 참조). 평균적으로 이러한 비용은 공공 사회 보호를 고려하더라도 OECD 국가 전체의 노인 중간 소득의 70% 이상을 차지합니다. 그러나 분석된 국가 간에는 상당한 차이가 있습니다. 핀란드, 아이슬란드, 덴마크와 같은 북유럽 국가에서는 자기부담 비용이 중간 소득의 5% 미만으로 유지되는 반면, 이탈리아와 에스토니아에서는 이 비용이 150%를 초과하여 노인을 빈곤으로 몰아넣거나 충족되지 않은 치료 요구 사항을 남겨두고 있습니다.

장기 요양에 대한 자기부담 비용이 높으면 노인의 빈곤 위험이 상당히 증가합니다(그림 2 참조). 평균적으로 장기 요양이 필요한 노인의 빈곤율은 일반 노인 인구보다 31% 포인트 더 높습니다. 스칸디나비아 국가, 룩셈부르크, 네덜란드의 장기요양 시스템은 요양비와 관련된 빈곤 위험을 줄이는 데 가장 효과적인 시스템 중 하나입니다. 반면,이탈리아와 스페인의 장기요양 수혜자 사이에서 빈곤 위험은 전체 노인 인구(65세 이상)에 비해 훨씬 높습니다(60퍼센트 포인트 이상).

장기요양 서비스에 대한 수요 증가에 대처하기 위한 정책 옵션

비용 증가, 수요 증가, 생산성 향상 저조로 인해 공공 장기요양 시스템에 상당한 재정적 압박이 가해지고 있습니다. OECD 보고서는 이러한 재정적 압박이 다양한 시나리오에서 향후 장기요양 지출에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 분석합니다(그림 3 참조). 첫 번째 시나리오('고령화 시나리오')에서 국가가 현재 수준의 지원과 장기 요양을 필요로 하는 노인의 기존 비율을 유지하는 경우 지출은 2050년까지 평균 91% 증가할 것으로 예상됩니다. 요양이 필요한 노인의 비율이 60%로 증가한다고 가정하는 두 번째 시나리오('높은 적용 범위 시나리오')에서 지출은 144% 증가할 것입니다. 마지막으로, '공제금 없음 시나리오'에서, 자기부담 비용은 완전히 없어지고 장기요양 비용은 300% 이상 증가합니다.

인구 고령화는 피할 수 없지만, 국가는 노령 인구가 더 건강한 생활 방식을 채택하고 가능한 한 오랫동안 의존성과 건강 문제를 줄이기 위한 예방 조치를 도입하도록 도울 수 있습니다. 스칸디나비아 국가의 가정 방문과 같은 프로그램은 활동적이고 건강한 해의 수를 늘려 비용 효율적인 것으로 입증되었습니다(Kronborg et al. 2006). 이러한 정책은 기준선 고보장 시나리오(그림 3의 건강한 고령화 시나리오 참조)에 비해 향후 장기요양 지출을 13%까지 줄일 수 있습니다.

장기요양 부문의 노동 생산성 증가는 낮거나 심지어 마이너스(OECD 2023)로 유지되지만, 새로운 기술을 사용하면 전반적인 요양 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. OECD 시뮬레이션에 따르면 장기요양의 생산성 증가가 전체 경제의 평균 생산성 증가의 절반에 도달하면 2050년까지 장기요양 지출이 기준선 고보장 시나리오보다 13% 낮아질 수 있습니다(그림 3의 생산성 증가 시나리오 참조). 환경 센서 및 웨어러블 센서와 같은 새로운 사용자 중심 지원 도구는 장기요양 제공자가 모니터링, 위치 지정,그리고 신체적 움직임을 인식합니다(Bibbò et al. 2022). 가상 간병인도 점점 더 중요한 역할을 하며, 당뇨병, 우울증, 심부전과 같은 상태를 관리하는 데 있어 간병 수혜자와 제공자를 모두 지원합니다(Bin Sawad et al. 2022).

세금이 장기 간병 자금의 가장 일반적인 출처이지만, 일부 국가에서는 더 나은 위험 분담을 달성하고 투명성 문제를 해결하기 위해 공적 장기 간병 보험을 도입했습니다. 예를 들어, 슬로베니아는 2023년에 장기 간병 보험 제도를 도입하여 보다 포괄적인 시스템을 만들고, 자금 투명성을 개선하고, 공공 부문 부채 증가를 피하는 것을 목표로 했습니다.

공적 자원이 제한되어 있는 경우, 국가는 저소득층과 심각한 장기 간병이 필요한 사람들 등 가장 도움이 필요한 개인을 우선적으로 지원할 수 있습니다. 이러한 정책의 예로는 낮은 수준, 중간 수준, 심각한 수준의 요구가 있는 노인의 경우 각각 간병 비용의 60%, 40%, 20%로 자기 부담 비용을 제한하는 것이 있습니다. 시뮬레이션 결과, 이러한 요구 테스트 접근 방식은 라트비아, 몰타, 헝가리와 같은 국가에 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 이러한 경우 시뮬레이션은 이 전략이 수혜자(OECD 2024)의 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다.

또한 소득 분포 전반에 걸친 보다 진보적인 비용 분담은 장기 요양 예산을 관리하고 요양 수혜자 간의 빈곤을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 보고서에서 분석한 OECD 및 EU 국가의 약 90%가 어떤 형태의 소득 테스트를 적용하여 지원 수준을 정의하지만, 저소득 개인은 여전히 빈곤 위험이 상당히 높습니다. 취약 계층에 초점을 맞추기 위해 소득 테스트를 최적화하면 결과를 더욱 개선할 수 있습니다. 분석된 OECD 국가의 약 3분의 1에서 이러한 접근 방식은 장기요양 지출을 낮추고 요양 수혜자의 빈곤을 줄이거나 최소한 빈곤율을 증가시키지 않고 지출을 억제합니다(OECD 2024).

결론

인구 고령화 속에서 장기요양에 대한 공정한 접근성과 공공 시스템의 재정적 지속 가능성을 달성하는 것은 정책 입안자에게 어려운 일입니다. OECD 분석에 따르면 기존 시스템은 종종 부담스럽고 제대로 타겟팅되지 않았습니다. 개선과 개혁의 여지가 상당히 있습니다. 건강한 고령화 촉진, 요양 부문의 생산성을 높이기 위한 신기술의 선제적 활용, 보다 타겟팅되고 포괄적인 적용을 가능하게 하는 자격 규칙 개정, 자금 조달원의 다각화, 소득 테스트 최적화는 모두 실행 가능한 정책 옵션입니다. 인구 통계적 변화와 변화하는 사회적 요구를 견뎌낼 수 있는 회복력 있는 장기요양 시스템을 찾는 데 있어 각각을 살펴볼 가치가 있습니다.

가상 간병인도 점점 더 중요한 역할을 하며, 당뇨병, 우울증, 심부전과 같은 질환을 관리하는 데 있어 간병 수혜자와 제공자를 모두 지원합니다(Bin Sawad et al. 2022).

세금이 장기 간병 자금의 가장 일반적인 출처이지만, 일부 국가에서는 더 나은 위험 분담을 달성하고 투명성 문제를 해결하기 위해 공적 장기 간병 보험을 도입했습니다. 예를 들어, 슬로베니아는 2023년에 장기 간병 보험 제도를 도입하여 보다 포괄적인 시스템을 만들고, 자금 조달 투명성을 개선하고, 공공 부문 부채 증가를 피하는 것을 목표로 했습니다.

공적 자원이 제한되어 있는 경우, 국가는 가장 도움이 필요한 개인, 즉 저소득층과 심각한 장기 간병이 필요한 개인을 우선적으로 지원할 수 있습니다. 이러한 정책의 한 예로, 낮은 수준의 요구, 중간 수준의 요구, 심각한 요구가 있는 노인의 경우 각각 간병 비용의 60%, 40%, 20%로 자기 부담 비용을 제한하는 것이 있습니다. 시뮬레이션 결과, 이러한 요구 테스트 접근 방식은 라트비아, 몰타, 헝가리와 같은 국가에 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 이러한 경우 시뮬레이션은 이 전략이 수혜자(OECD 2024)의 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다.

또한 소득 분포 전반에 걸친 보다 진보적인 비용 분담은 장기 요양 예산을 관리하고 요양 수혜자 간의 빈곤을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 보고서에서 분석한 OECD 및 EU 국가의 약 90%가 어떤 형태의 소득 테스트를 적용하여 지원 수준을 정의하지만, 저소득 개인은 여전히 빈곤 위험이 상당히 높습니다. 취약 계층에 초점을 맞추기 위해 소득 테스트를 최적화하면 결과를 더욱 개선할 수 있습니다. 분석된 OECD 국가의 약 3분의 1에서 이러한 접근 방식은 장기요양 지출을 낮추고 요양 수혜자의 빈곤을 줄이거나 적어도 빈곤율을 증가시키지 않고 지출을 억제합니다(OECD 2024).

결론

당뇨병, 우울증, 심부전과 같은 상태를 관리하는 데 있어 돌봄 수혜자와 제공자 모두를 지원합니다(Bin Sawad et al. 2022).

세금이 장기요양 자금의 가장 일반적인 출처이지만, 일부 국가에서는 더 나은 위험 분담을 달성하고 투명성 문제를 해결하기 위해 공적 장기요양 보험을 도입했습니다. 예를 들어, 슬로베니아는 2023년에 장기요양 보험 제도를 도입하여 보다 포괄적인 시스템을 만들고, 자금 조달 투명성을 개선하고, 공공 부문 부채 증가를 피하는 것을 목표로 했습니다.

공적 자원이 제한되어 있는 경우, 국가는 가장 도움이 필요한 개인, 즉 저소득층과 심각한 장기요양이 필요한 개인을 지원하는 것을 우선시할 수 있습니다. 이러한 정책의 한 예로, 낮은, 중간, 심각한 요구 사항이 있는 노인의 경우 각각 돌봄 비용의 60%, 40%, 20%로 자기부담금을 제한하는 것이 있습니다. 시뮬레이션 결과, 이러한 요구 테스트 접근 방식은 라트비아, 몰타, 헝가리와 같은 국가에 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 이러한 경우 시뮬레이션은 이 전략이 수혜자 간 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다(OECD 2024).

또한 소득 분포 전반에 걸친 보다 진보적인 비용 분담은 장기 요양 예산을 관리하고 요양 수혜자 간 빈곤을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 보고서에서 분석한 OECD 및 EU 국가의 약 90%가 어떤 형태의 소득 검사를 적용하여 지원 수준을 정의하지만 저소득 개인은 여전히 빈곤 위험이 상당히 높습니다. 취약 계층에 초점을 맞추기 위해 소득 검사를 최적화하면 결과를 더욱 개선할 수 있습니다. 분석된 OECD 국가의 약 3분의 1에서 이 접근 방식은 장기 요양 지출을 낮추고 요양 수혜자 간 빈곤을 줄이거나 적어도 빈곤율을 증가시키지 않고 지출을 억제합니다(OECD 2024).

결론

인구 고령화 속에서 장기 요양에 대한 공정한 접근성과 공공 시스템의 재정적 지속 가능성을 달성하는 것은 정책 입안자에게 어려운 일입니다. OECD 분석에 따르면 기존 시스템은 종종 부담스러우며 제대로 타겟팅되지 않았습니다. 개선과 개혁의 여지가 상당히 있습니다. 건강한 노령화 촉진, 케어 부문의 생산성을 높이기 위한 신기술의 선제적 활용, 보다 타겟팅되고 포괄적인 적용을 가능하게 하는 자격 규칙 개정, 자금 출처 다각화, 소득 테스트 최적화는 모두 실행 가능한 정책 옵션입니다. 인구 통계적 변화와 진화하는 사회적 요구를 견뎌낼 수 있는 회복력 있는 장기 케어 시스템을 찾는 데 있어 각각을 탐구할 가치가 있습니다.

당뇨병, 우울증, 심부전과 같은 상태를 관리하는 데 있어 돌봄 수혜자와 제공자 모두를 지원합니다(Bin Sawad et al. 2022).

결론

세금이 장기요양 자금의 가장 일반적인 재원이기는 하지만, 일부 국가에서는 더 나은 위험 분담을 달성하고 투명성 문제를 해결하기 위해 공적 장기요양 보험을 도입했습니다. 예를 들어, 슬로베니아는 2023년에 장기요양 보험 제도를 도입하여 보다 포괄적인 시스템을 만들고, 자금 조달 투명성을 개선하고, 공공 부문 부채 증가를 피하는 것을 목표로 했습니다.

공적 자원이 제한되어 있는 경우, 국가는 가장 도움이 필요한 개인, 즉 저소득층과 심각한 장기요양이 필요한 개인을 우선적으로 지원할 수 있습니다. 이러한 정책의 예로는 각각 낮은, 중간, 심각한 요구 사항이 있는 노인의 경우 자기부담금을 요양 비용의 60%, 40%, 20%로 제한하는 것이 있습니다. 저희 시뮬레이션에 따르면 이러한 요구 테스트 방식은 라트비아, 몰타, 헝가리와 같은 국가에 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 이러한 경우 시뮬레이션은 이 전략이 수혜자 간 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다(OECD 2024).

결론

자금 조달 투명성을 개선하고 공공 부문 부채 증가를 방지합니다.

공적 자원이 제한되어 있는 경우, 국가는 가장 도움이 필요한 개인, 즉 저소득층과 심각한 장기 요양이 필요한 개인을 우선적으로 지원할 수 있습니다. 이러한 정책의 한 예로, 낮은 수준, 중간 수준, 심각한 수준의 필요를 가진 노인의 경우 각각 요양 비용의 60%, 40%, 20%로 자기부담금을 제한하는 것이 있습니다. 시뮬레이션 결과, 이러한 필요성 테스트 접근 방식은 라트비아, 몰타, 헝가리와 같은 국가에 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 이러한 경우 시뮬레이션 결과, 이 전략은 수혜자 간 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다(OECD 2024).

또한 소득 분포에 따른 보다 진보적인 비용 분담은 장기 요양 예산을 관리하고 요양 수혜자의 빈곤을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 보고서에서 분석한 OECD 및 EU 국가의 약 90%가 어떤 형태의 소득 테스트를 적용하여 지원 수준을 정의하지만, 저소득 개인은 여전히 빈곤 위험이 상당히 높습니다. 취약 계층에 초점을 맞추기 위해 소득 테스트를 최적화하면 결과를 더욱 개선할 수 있습니다. 분석된 OECD 국가의 약 3분의 1에서 이 접근 방식은 장기 요양 지출을 낮추고 요양 수혜자의 빈곤을 줄이거나 적어도 빈곤율을 증가시키지 않고 지출을 억제합니다(OECD 2024).

결론

인구 고령화 속에서 장기 요양에 대한 공정한 접근성과 공공 시스템의 재정적 지속 가능성을 달성하는 것은 정책 입안자에게 어려운 일입니다. OECD 분석에 따르면 기존 시스템은 종종 감당할 수 없고 제대로 타겟팅되지 않았습니다. 개선과 개혁의 여지가 상당히 있습니다. 건강한 노화 촉진, 케어 부문의 생산성을 높이기 위한 신기술의 선제적 활용, 보다 집중적이고 포괄적인 적용을 가능하게 하는 자격 규칙 개정, 자금 출처 다각화, 소득 테스트 최적화는 모두 실행 가능한 정책 옵션입니다. 인구 통계적 변화와 진화하는 사회적 요구에 견딜 수 있는 회복력 있는 장기 케어 시스템을 찾는 데 있어 각각을 탐구할 가치가 있습니다.

자금 조달 투명성을 개선하고 공공 부문 부채 증가를 방지합니다.

결론

시뮬레이션은 이 전략이 수혜자 간 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다(OECD 2024).

결론

시뮬레이션은 이 전략이 수혜자 간 빈곤 위험을 크게 증가시키지 않고도 전반적인 공공 장기 요양 지출을 줄일 수 있음을 나타냅니다(OECD 2024).

결론

새로운 기술을 적극적으로 활용하여 케어 부문의 생산성을 높이고, 보다 집중적이고 포괄적인 적용 범위를 가능하게 하는 자격 규칙을 개정하고, 자금원을 다각화하고, 소득 검사를 최적화하는 것은 모두 실행 가능한 정책 옵션입니다. 인구 통계적 변화와 진화하는 사회적 요구를 견뎌낼 수 있는 회복력 있는 장기 케어 시스템을 찾는 데 있어 각각을 탐구할 가치가 있습니다.

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비트코인의 10만 달러 꿈이 현실이 되다

비트코인의 10만 달러 꿈이 목요일 아침에 현실이 되었습니다…

투자자들이 트럼프 대통령이 증권거래위원회(SEC) 위원장으로 임명한 것을 환영하면서 가격이 6% 이상 뛰며 이 중요한 이정표를 달성했습니다.

최근 연방준비제도이사회 의장이 비트코인을 금과 비교하면서도 "가상일 뿐이고 디지털일 뿐"이라고 발언하면서 암호화폐에 대한 여론도 좋아졌습니다.

10만 달러에 도달한 것은 확실히 중요한 이정표이며 2024년 나머지 기간 동안 상승세를 뒷받침할 수 있는 요인입니다. 비트코인을 흔들 수 있는 다음 주요 사건은 금요일에 발표될 NFP 보고서일 수 있으며, 이는 연준의 인하 베팅에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

차트를 살펴보면 비트코인은 확실히 강세를 보이고 있습니다. 올해 들어서만 140% 이상의 상승세를 보이고 있습니다.

10만 달러를 상회하는 강력한 주간 마감가는 추가 상승 신호일 수 있습니다.

하지만 가격이 이 주요 수준 이하로 하락하면 하락장이 95,000달러를 목표로 삼을 수 있습니다. 시장 요약: 비트코인 10만 달러 돌파, OPEC+ 생산량 증가 연기 _1

OPEC+가 앞으로 나아갈 방향을 제시합니다…

목요일에 OPEC+가 석유 생산 증가를 3개월 연기하기로 결정한 후 유가는 처음에는 하락했습니다. 그러나 투자자들이 새로운 생산 계획의 세부 사항을 숙지하면서 손실이 회복되었습니다.

그럼에도 불구하고, OPEC+는 향후 생산량 증가로 인해 가격이 낮아질 가능성이 있는 까다로운 입장에 처해 있습니다.

4월 이후로 생산을 연기하기로 결정하더라도 이는 내부 분쟁으로 이어질 수 있으며 가격 전쟁의 위험도 커질 수 있습니다.

게다가 트럼프가 백악관으로 복귀하면서 OPEC 회원국에 대한 더욱 엄격한 제재부터 중국의 수요에 영향을 미치는 관세까지 카르텔의 불확실성이 더해졌습니다.

기술적 그림을 살펴보면, 브렌트는 주간 차트에서 $70.00의 지지선과 $76.00의 저항선으로 범위 내에 있습니다. 돌파가 눈앞에 다가올 수 있습니다. 시장 요약: 비트코인 10만 달러 돌파, OPEC+ 생산량 증가 연기 _2

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페퍼스톤

작년은 영국 경제에 있어서 흥미롭지만, 기대 이하 수준이었습니다. 가격 압박이 비교적 완강하게 지속되었고, 2024년 하반기에 경제적 모멘텀이 사라졌습니다. 노동당의 선거 승리와 상당한 하원 다수당 이후 정치적 안정성이 더 높아졌지만, 위험한 재정 상황에 대한 불확실성으로 인해 기업과 소비자 신뢰가 모두 침체되어 2025년까지 경제 활동이 침체될 것으로 예상됩니다.

현재 영국 경제가 직면한 조합은 다소 암울합니다. 인플레이션의 경우, 헤드라인 CPI가 2% 목표에 복귀하는 데 진전이 있었지만, 기본 인플레이션 지표는 표면 아래에서 가격 압박이 여전히 강하고 지속되고 있음을 계속 보여줍니다. 헤드라인 인플레이션의 하락은 주로 에너지와 상품 디플레이션에 의해 주도되었으며, 모든 중요한 서비스 부문에서 실질적인 디스인플레이션 과정이 거의 이루어지지 않았습니다. 2025년 전망: 영국 – 스태그플레이션과 씨름하다-lite_1

결국, 기본 가격 압박이 여전히 강렬하기 때문에 영국 중앙은행은 정책 제한을 해제하기 위한 현재의 "점진적인" 접근 방식을 계속할 가능성이 높습니다.

MPC는 2024년에 25bp의 은행 금리를 두 번 인하한 후, 향후 12개월 동안 현재의 분기별 금리 인하 주기를 고수할 예정이며, 통화 정책 보고서 발표와 함께 회의에서 은행 금리를 인하할 예정입니다. 즉, 2월, 5월, 8월, 11월에 인하합니다. 정책 완화의 속도를 더 빠르게 하려면 지금까지 본 것보다 훨씬 더 빠르고 설득력 있는 디스인플레이션 진전이 필요할 가능성이 높으며, MPC의 매파들은 더 빠른 완화 속도의 필요성에 대해 설득하기 어려울 가능성이 높습니다.

이러한 전망은 BoE의 G10 동료 대부분에 대한 전망보다 상당히 더 강경하지만, 이러한 강경한 태도는 '잘못된' 이유에서 비롯된 것이라고 주장할 수 있습니다. '올드 레이디'가 내재적인 경제적 힘과 견고한 성장 모멘텀으로 인해 제한적 영역에 남아 있는 것과는 달리, 이러한 입장은 경제 내부에서 지속적인 가격 압박을 근절할 수 없기 때문에 유지될 것입니다. 2025년 전망: 영국 – 스태그플레이션과 씨름-lite_2

경제 성장에 대해 말하자면, 2025년으로 접어들면서 전망은 다소 암울해 보입니다. 2024년 초에 경제가 2023년 후반의 얕은 경기 침체에서 견고한 속도로 회복되었지만, 여름 이후로 모멘텀이 빠르게 약해졌습니다. 처음에 이러한 약화된 모멘텀은 리브스 재무장관의 첫 예산을 앞두고 나타난 불확실성 때문으로, 전반적인 경제적 신뢰도가 크게 떨어졌습니다. 해당 예산에서 발표된 상당한 세금 인상, 주로 국민보험 급여 한도 인하와 고용주 기여금 증가는 해당 신뢰도를 더욱 떨어뜨렸습니다.

It seems highly unlikely that confidence, business investment, or consumer spending will make a rebound in the short-term. The aforementioned national insurance changes have had the effect of raising the cost of employment, while a reform of so-called ‘Workers’ Rights’ is set to result in a much less pro-business stance, likely further deterring businesses from hiring afresh. On net, the Budget measures will result in one of three things – increased layoffs; slower earnings growth; or, increased costs being passed on to consumers at the end of the value chain.

Consumers, meanwhile, will likely remain pessimistic, not only due to the continued perils posed by persistent inflation, but also as the spectre of further tax hikes continues to loom large.

Despite the October Budget having been the biggest revenue raising Budget ever, in nominal terms, the fiscal backdrop remains perilous. Even when measured against the new-fangled Public Sector Net Financial Liabilities (PSNFL) metric, headroom against the current fiscal rules stands at a meagre £16bln.

Consequently, if the Budget measures fail to raise the – rather ambitious – amounts that the OBR forecast, or if a relatively minor macroeconomic shock were to occur, Reeves will be forced back to the despatch box to raise taxes further, or to increase borrowing. Either way, the lingering uncertainty that will persist should see international investors continuing to shy away from UK assets, and see a risk premium remain priced in to gilts, and the curve steepen. 2025년 전망: 영국 – 스태그플레이션과 씨름-lite_3

While the Budget is likely to have a significant detrimental impact on the labour market, the precise impact will remain difficult to measure, given the ongoing difficulties that the ONS are experiencing in collating accurate data, which may not be available until 2027. Nevertheless, alternative labour market metrics point to a continued loosening in employment conditions, which is likely to continue into 2025. The BoE, however, will continue to place little weight on labour developments, given the aforementioned data quality issues, with inflation remaining the primary determinant of future policy shifts.

In isolation, one could assume that a hawkish central bank, and steeper FI curve, would be positive catalysts for the currency in question. It is, however, difficult to argue that that relationship applies to the GBP as we look ahead to next year. In fact, the BoE are set to stick with a relatively hawkish policy stance in an attempt to use a relatively blunt policy instrument – Bank Rate adjustments – to control what is set to become a stagflation-esque UK economy in 2025.

Consequently, it is more likely that the toxic mix of stubbornly high inflation, anaemic economic growth, substantial fiscal risks, and a loosening labour market, becomes a headwind for the GBP, particularly considering the continued economic outperformance likely to occur across the Atlantic, with further downside on the cards for cable, likely below the 1.25 figure.

출처：페퍼스톤

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은은 지난 한 달 동안 주요 자산 클래스와 특별히 상관관계가 없었으며, 금도 마찬가지였습니다. 이는 가격 신호가 다른 요인보다 더 큰 가중치를 갖는 환경일 수 있음을 시사합니다. 현재 하락 추세 저항과 상승 추세 지지 사이에 끼어 있으며, 11월 비농업 고용 보고서 발표가 임박하면서 결정적인 움직임이 곧 중기 방향성 단서를 제공할 수 있습니다.

강세 돌파를 위한 시간이 다가오고 있습니다

은은 11월 말 29.66달러에서 바닥을 친 이후 강력하게 반등하여 상승 추세 내에서 상승하여 이번 달 초에 확립된 하락 추세 저항을 재테스트했습니다. 지금까지 4번의 실패(목요일의 드래곤플라이 도지 제외)로 상승 추세 자체가 위협을 받기 전에 강세 돌파의 기회가 좁아지는 듯합니다.

모멘텀 관점에서 RSI(14)는 상승 추세를 보이고 있고 MACD는 아래에서 교차하여 강세 편향을 강화하고 있습니다. 이는 단기적으로 딥 또는 탑사이드 브레이크를 매수하는 것을 선호한다는 것을 뒷받침합니다. 실버: 급여가 늘어나면서 주요 하락이 다가옴 _1

가격이 하락 추세를 깨고 유지된다면, 한 가지 설정은 $32.18 또는 $33.10을 향해 상승을 목표로 그 아래에서 단단히 고정한 후 매수하는 것입니다. 이 두 수평 수준은 최근에 지지선과 저항선 역할을 했습니다.

50일 이동평균선이 하락세인 31.71달러 바로 위에 위치하지만, 가격은 해당 수준을 준수하는 데 있어 엇갈린 실적을 보이고 있어 모니터링은 필요하지만 롱 포지션을 취하는 사람에게는 걸림돌이 되지는 않을 것입니다.

또는 가격이 하락 반전하여 상승 추세 지지선이 깨지면, 상승 추세 위에 짧은 정지 가격을 매도하여 보호를 받는 것도 한 가지 방법입니다. 200일 이동 평균선에서 29.66달러가 잠재적인 목표이고, 그 다음 목표는 29.10달러입니다.

급여에 대한 고민

은은 최근 미국 달러나 국채 수익률과 의미 있는 관계를 보이지 않았지만, 금요일의 급여 보고서는 두 가지 모두에 대한 기대를 바꿀 수 있는 중요한 거시적 사건입니다. 은은 USD로 가격이 매겨지고 수익률을 제공하지 않기 때문에 거래자에게 여전히 관련이 있습니다.

시장에서는 이번 달 말에 25bp의 연방기금금리 인하가 있을 가능성이 70%라고 예상하고 있으며, 실업률이 4.1%에서 약간 상승하더라도 은과 같은 위험 자산에 유리한 배경이 될 수 있습니다. 그러나 임금 증가가 강해지고 실업률이 갑작스럽게 하락하는 핫 보고서가 나오면 미국 달러가 상승하고 금리가 상승할 것으로 예상되어 은 가격에 하락 압력이 가중될 수 있습니다.

출처： FOREX

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간결한

수익률은 여전히 높아 채권의 매력이 더해지고 있으며, 변동성과 경제적 불확실성은 우리의 관점에서 볼 때 적극적인 자산 관리를 위한 최상의 환경을 조성합니다. 여기서 Alfred Murata와 Josh Anderson과 함께 PIMCO Income Fund를 관리하는 Dan Ivascyn이 채권 전략가 Esteban Burbano의 질문에 답합니다. 그들은 펀드가 현재의 높은 수익률에 어떻게 위치하는지와 중앙은행 정책 금리의 잠재적 경로에 대해 논의합니다. 우리는 미국이 소프트 랜딩으로 향할 가능성이 가장 높다고 생각하지만, 경제적, 지정학적 불확실성이 증가하고 있다는 점도 염두에 두고 있습니다.

질문: 지난 몇 달 동안 상당한 시장 및 경제 활동을 보았습니다. 가장 중요한 요점은 무엇입니까?

A: 주요 사건 중 하나는 미국 연방준비제도가 금리 인하 주기를 시작했다는 것입니다. 9월 회의에서 정책 금리를 50베이시스포인트, 11월에 25베이시스포인트 인하했습니다. Fed가 데이터에 계속 의존할 가능성이 있지만, 중앙은행이 향후 몇 분기 동안 계속 완화할 것으로 예상합니다. 흥미롭게도, 9월 금리 인하 후 장기 만기 증권 수익률이 상당히 상승했습니다. 우리는 이런 역동성을 꽤 오랫동안 보지 못했고, 우리는 기간과 수익률 곡선 위치를 평가하면서 면밀히 모니터링하고 있습니다.

미국 대선은 투자자들이 주의 깊게 지켜본 또 다른 사건이었습니다. 장기적인 영향은 명확하지 않지만, 선거 후 시장 움직임은 많은 투자자들이 미국 성장을 뒷받침하는 재정 및 규제 정책 환경을 예상하고 있음을 시사합니다. 그리고 이는 인플레이션이 다시 불붙는 징후도 주의 깊게 지켜봐야 한다는 것을 의미합니다.

그 지점에서, 미국 인플레이션은 전반적으로 완화되었지만, 수치는 울퉁불퉁했습니다. 그리고 경제 약세의 징후가 나타난 후, 최근 데이터는 더 회복력 있는 경제를 나타냅니다.

결론은 우리가 인플레이션 조정 수익률을 포함한 수익률에 대해 매우 기대하고 있지만, 거시적 추세는 앞으로 변동성이 큰 시장 환경을 예상하게 한다는 것입니다. 덜 동기화된 글로벌 경제 주기 속에서 변동성이 있는 기간은 일반적으로 적극적인 자산 관리에 좋은 시기입니다.

투자자들이 일반적으로 공유하는 것으로 보이는 우리의 기본 시나리오는 연간 약 3%의 비율로 확장되고 있는 미국 경제의 소프트 랜딩입니다. 물론, 이 시나리오는 신용 및 주식 시장에 반영되었고, 스프레드는 좁아졌으며, 우리는 낙관주의가 낮은 품질의 신용 시장의 특정 세그먼트에서 안주로 이어지고 있다고 믿습니다.

위험 인식은 매우 중요합니다. 경제가 계속 확장되고 추세가 일반적으로 긍정적이라면 회복성 있는 투자와 하락 위험이 더 큰 공격적인 투자를 구별하기 어려울 수 있습니다. 우리는 많은 불확실성을 보고 있으며, 우리의 임무는 시장에서 일반적으로 경제적 또는 지정학적으로 민감한 지역에서 발견되는 것과 유사한 수익을 창출할 수 있다고 믿는 고품질의 시장 영역을 타겟팅하는 것이지만 적절한 위험 완화가 필요합니다.

질문: 수익 펀드 의 맥락에서 기간(이자율 위험)을 포함한 주요 위험 요소에 대해 어떻게 생각하십니까 ?

A: 지난 2년 동안 우리의 Income Fund와 다른 PIMCO 전략에서 목표가 풍부한 환경이었습니다. 우리는 지난 10년 정도보다 전술적 기간 관리에 훨씬 더 적극적이었고, 이것이 수동적 접근 방식 대비 성과에 기여했다고 믿습니다.

오늘날 우리는 Fed 삭감과 선거에 대한 시장 가격을 고려할 때 듀레이션에 대해 거의 중립적입니다. 마진에서 우리는 수동적 벤치마크 대비 듀레이션에 대해 약간 방어적이라고 분류할 수도 있습니다.

저는 우리가 미국 이외에 유연하고 글로벌한 기회를 가지고 있다는 점을 덧붙여 말씀드리겠습니다. 우리는 이러한 유연성을 활용하여 예를 들어 호주와 영국의 이자율 시장을 타겟으로 삼고 있으며, 미국보다 인플레이션 조정 수익률이 더 높은 고품질 신흥 시장을 선택하고 있습니다.

질문: 특히 미국에서 듀레이션 구성 요소에 대한 후속 조치로, 펀드의 수익률 커브 포지셔닝에 대한 자세한 내용을 제공해 주시겠습니까?

A: 우리는 곡선의 가파른 상승이 일반적으로 고정 수익 자산에 대한 수요에 영향을 미칠 것으로 생각합니다. 수년 동안 현금 금리는 매우 매력적인 수익률을 제공하여 많은 자금이 프런트엔드 노출을 타겟으로 하는 전략으로 유입되었습니다.

이제 프런트엔드 수익률이 떨어지고 경제적 불확실성이 커지고 있습니다. 우리는 얼마 동안 커브 가파른 포지션을 유지해 왔고, 현재는 커브의 5~10년 부분을 선호하는 경향이 있습니다.

또한, 최근 거시경제 데이터의 변동성과 Fed 정책에 대한 견해의 변화로 인해, 우리는 Fed 금리 인하의 궤적과 타이밍을 중심으로 보다 정확한 거래를 진행했습니다. 예를 들어, 불과 몇 달 전만 해도, 우리는 우리의 견해로는 커브의 앞부분에 너무 많은 완화가 내재되어 있다는 것을 알아챘고, 이는 상대적인 커브 포지셔닝에서 그러한 견해를 이용할 수 있는 기회를 제공했습니다.

기본 전망을 감안할 때 장기 만기에 대한 노출이 많지 않습니다. 그리고 중앙은행이 가격에 반영된 것보다 훨씬 더 공격적으로 정책 금리를 인하해야 하는 더욱 어려운 경제 환경에 처하게 된다면, 우리가 보유한 커브 포지셔닝이 펀드에 추가적인 회복력을 제공하는 데 도움이 될 것입니다.

질문: 담보화 자산과 펀드의 신용 부분을 살펴보겠습니다 . 모기지부터 시작하겠습니다. 저희의 견해를 요약해 주시겠습니까?

A: 미국 기관 모기지 스프레드는 투자 등급 기업 스프레드보다 넓은데, 이는 거의 발생하지 않습니다. 우리는 기관 모기지에 핵심 지분을 보유하고 있습니다. 우리는 연방 정부가 직간접적으로 지원하는 이러한 증권에 투자하고 대부분의 투자 등급 기업 채권보다 수익률 이점을 얻는 데 대한 강력한 사례를 봅니다.

모기지 시장의 다른 곳에서는, 우리는 노련한 비정부 보증 모기지 위험을 소싱하고자 합니다. 경기 침체를 겪더라도 차용인이 부담을 느낄 수 있지만, 미국 모기지 시장의 현재 자산은 역대 최고 수준이며, 이는 완충재를 제공합니다. 올해 2분기와 3분기 동안, 우리는 이 분야에서 수십억 달러의 위험을 소싱하기 위해 Income Fund의 규모를 창의적으로 활용했습니다. 수년에 걸쳐 우리는 많은 관계를 구축했으며, 우리는 가장 큰 플레이어 중 하나이며, 소싱을 추진하기 위해 펀드의 규모를 활용합니다. 우리는 담보화 형태로 또는 대출을 소싱한 다음 이를 통합된 도구로 담보화하여 이를 수행하려고 합니다.

언급할 관련 분야 중 하나는 미국과 유럽의 소비자 대출입니다. 가계가 집에 상당한 자산을 가지고 있을 때, 우리는 일반적으로 자동차 대출과 학자금 대출 등에 투자하는 것을 편안하게 생각합니다.

질문: 주택담보대출 이외의 신용 배분에 대해 말씀해 주시겠습니까?

A: 당사의 기업 스프레드 노출은 역사적으로 있었던 곳의 하단에 가깝습니다. 이는 곧 대규모 하향 조정이나 채무 불이행 주기가 예상되기 때문이 아닙니다. 기본과 기술적 요인은 모두 신용을 뒷받침합니다. 오히려 당사는 노출을 현재 매우 타이트하게 가격이 책정된 경제적으로 민감한 위험으로 봅니다. 당사는 위험한 신용 포지션에 대한 노출을 약간 줄이고 자본 구조의 투자 등급 세그먼트로 상향 조정했습니다.

또한, 우리는 선순위 담보 은행 대출 및 많은 사적 신용과 같은 시장의 변동 금리 세그먼트에 대해 보다 신중한 견해를 가지고 있습니다. 수년 동안 이러한 부문의 경제적 배경은 훌륭했습니다. 2009년 이후로 우리는 주요하고 지속적인 경기 침체를 겪지 않았습니다. 그러나 우리는 중요한 전환점에 있을 수 있습니다. 연준이 금리를 인하하기 시작했고, 경제적 약세가 나타나면 변동 금리 상품에 투자하는 투자자는 거시적 위험이 증가함에 따라 수익률이 하락하는 상황에 직면할 수 있습니다. 반면 고정 금리 신용은 시장 수익률이 감소하면 상품 가치가 증가합니다. 우리는 그 공간에서 발생하는 모든 혼란을 이용할 준비가 되어 있습니다.

기업 신용 부문에서도 우리는 시장에서 규모를 활용해 상당한 통제력을 확보할 수 있는 특수 상황을 모색하고 있으며, 발생하는 독특하고 특이한 기회를 활용하고 있습니다.

질문: 투자자들은 공공 신용과 사적 신용에 대한 우리의 견해에 대해 묻고 있습니다. 해당 분야의 가치 평가에 대해 어떻게 생각하십니까?

A: 우리는 소득 기금에서 사적 신용 시장의 성장이 기회 세트의 변동 금리 부문에서 이루어졌다는 점을 지적하는 것 외에는 그것에 집중하지 않습니다. 경제적 불확실성이나 지정학적 불확실성이 증가함에 따라 수익률이 낮아지면서 향후 몇 분기 동안 투자자의 사고방식에 변화가 있을 가능성이 매우 큽니다.

그리고 다시 한번, 우리는 전반적인 감정의 변화에서 발생하는 모든 기회를 활용할 준비가 되어 있으며, 때로는 덜 유동적인 기회를 찾아 공급한 다음 더 유동적인 형태로 패키징하려고 합니다. 우리가 너무 중요하게 집중하는 것은 아니지만, 이렇게 말씀드리겠습니다. 선거 후, 거시경제적, 지정학적 불확실성이 상당한 세상에서 유동성을 갖는 것은 좋은 일입니다.

질문: 신흥 시장에서 Income Fund는 어떻게 포지셔닝되어 있습니까 ? 그리고 통화에 대한 입장은 무엇입니까?

A: 우리는 신흥 시장에 대한 타겟팅된 접근 방식을 계속 취하고 있으며, 기회가 보이면 추가할 수 있는 여지가 많습니다. 신흥 시장은 글로벌 기회 집합에서 더 변동성이 큰 영역인 경향이 있으며, 현재 스프레드는 다소 얇습니다. 우리는 특정 영역에서 합리적인 평가를 보고 있습니다. 일부 지역 수익률은 소규모 다각화 포지션으로 의미가 있습니다. 브라질, 멕시코, 남아프리카는 우리가 소규모로 활동한 사례입니다.

우리는 통화 포지션의 적당한 바구니를 보유하는 경향이 있었고, 오늘날 우리는 상대적 가치 지향성을 더 많이 가지고 있습니다. 올해 들어 우리의 통화 활동은 긍정적인 증분 수익을 창출했지만, 미국 달러에 대한 전반적인 방향성 노출은 비교적 작습니다.

Q: 2022년 단기금리가 상승했을 때 현금예금과 머니마켓펀드가 크게 증가했습니다. 지금은 연준이 금리를 인하하기 시작했지만 현금이 빠르게 재분배되지 않는 것 같습니다. 이에 대한 당신의 견해는 무엇입니까?

A: 현금 수익률은 하락했고 앞으로도 계속 하락할 가능성이 높습니다. 하지만 얼마나 빨리 하락할지는 불분명합니다. 현금은 최근에 좋은 성과를 거두었으므로 많은 투자자가 지금 당장 현금에 너무 오래 머물러 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

경제 및 시장 전망과 함께 시작 수익률을 감안할 때, 투자자는 오늘날 고정 수익에서 매력적인 인플레이션 조정 수익률을 추구할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 현금을 보유한 투자자는 잠재적으로 매우 매력적인 수익률을 확보하지 못하고 있습니다. 투자자에게 제가 제안하는 것은 자신의 상황을 평가하고, 얼마나 많은 실제 현금 유동성이 필요한지 결정하고, 거의 20년 동안 보지 못했던 매력적인 명목 및 실질 수익률을 확보하기 위해 수익률 곡선을 올리는 것이 합리적인지 여부를 강력히 고려하는 것입니다.

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[간단한 사실]

1. 일본의 기본 급여 성장률이 32년 만에 최고치를 기록했습니다.

2. 글로벌 금 ETF는 4월 이후 처음으로 월별 자금 유출을 기록했습니다.

3. 미국 신규 실업수당 신청 건수는 증가했지만 노동 시장은 안정을 유지했습니다.

4. OPEC+가 2025년 3월말까지 석유 생산 감산을 연장한다.

5. 에마뉘엘 마크롱은 앞으로 며칠 안에 새로운 총리를 지명할 것입니다.

6. 일론 머스크, 2조 달러 규모의 예산 삭감을 목표로 의회에서 논의.

[뉴스 내용]

일본의 기본급 증가율이 32년 만에 최고치를 기록했습니다.

일본 후생노동성의 금요일 보고서에 따르면 일본 근로자의 기본 급여는 10월에 2.7% 상승하여 1992년 11월 이후 가장 빠른 성장을 기록했습니다. 이는 실질 임금이 2개월 연속 하락한 것을 반전시키는 데 도움이 되었으며 이번 달 중앙은행 금리 인상 가능성에 대한 통계적 뒷받침을 제공했습니다. 주요 기업이 봄 임금 협상에서 평균 5.1% 인상에 합의한 후 더 많은 회사가 더 높은 급여를 책정했습니다. 사업의 강점을 측정하는 척도인 초과 근무 수당은 전월의 개정된 0.9% 감소에서 1.4% 성장으로 회복되었습니다.

일본은행(BOJ)은 12월 18-19일 금리 검토에서 다양한 데이터를 면밀히 살펴봐야 한다고 일본은행 이사회 위원인 토요아키 나카무라가 목요일에 말했는데, 시장은 일본의 다음 금리 인상 시기에 대해 여전히 의견이 엇갈리고 있습니다. 한편, 지지통신은 수요일에 BOJ 정책 입안자들 사이에서 조기 인상에 대한 신중한 견해가 커지고 있으며, 12월 인상 가능성에 대한 불확실성이 더해지고 있다고 보도했습니다.

글로벌 금 ETF, 4월 이후 첫 월간 자금 유출 기록

세계 금 협회에 따르면 글로벌 금 ETF는 11월에 21억 달러의 월간 유출을 경험했는데, 이는 4월 이후 처음으로 유출된 것입니다. 유럽은 가장 큰 유출(-$19억)을 보였고, 북미(+$7900만)는 유입이 발생한 유일한 지역이었습니다. 총 운용 자산은 11월에 4% 감소하여 $2740억이 되었습니다. 그러나 글로벌 금 ETF의 연초 이래 유입은 $26억으로 여전히 긍정적입니다. 11월에 총 보유량은 29톤 감소하여 3,215톤이 되었습니다. 연초 이래 수요는 11톤 감소하여 마이너스로 돌아섰습니다.

미국 신규 실업수당 신청 증가했지만 노동시장은 안정세를 유지

미국 노동부는 지난주 신규 실업수당 신청이 증가했다고 보고했습니다. 신청 건수는 11월 30일로 끝나는 주에 224,000건으로 전주 215,000건에서 증가했습니다. 월스트리트 저널에서 조사한 경제학자들은 신청 건수가 215,000건으로 유지될 것으로 예상했습니다. 지속 신청 건수는 전주 190만 건에서 187만 건으로 감소했습니다. 이 데이터는 실업수당 신청 건수가 약간 증가했지만 노동 시장은 전반적으로 안정적임을 나타냅니다. 금요일에 발표될 11월의 일자리 보고서는 허리케인과 보잉 파업으로 인해 10월에 중단된 이후 일자리 성장이 상당히 회복될 것으로 예상됩니다.

OPEC+, 2025년 3월말까지 석유 생산량 감축 연장

OPEC은 12월 5일 8개 OPEC 및 비OPEC 산유국이 원래 12월 말에 만료될 예정이었던 하루 220만 배럴의 자발적 감산을 2025년 3월까지 연장하기로 결정했다고 발표했습니다. 사우디아라비아, 러시아, 이라크, UAE, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 오만 등 8개국은 2023년 11월에 처음으로 이러한 감산을 발표했으며 그 이후로 타임라인을 여러 번 연장했습니다.

에마뉘엘 마크롱은 앞으로 며칠 안에 새 총리를 지명할 예정이다.

프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱은 12월 5일 저녁 텔레비전 연설을 통해 바르니에 총리의 사임을 그날 일찍 수락했다고 발표했습니다. 새 총리는 앞으로 며칠 안에 발표될 예정입니다. 마크롱은 바르니에 정부의 탄핵은 극우와 극좌의 연합에서 비롯되었다고 말했습니다. 그는 극우 국민연합이 혼란을 조장한다고 비난했습니다. 마크롱은 임기가 끝날 때까지 대통령으로서의 의무를 다하겠다는 의지를 재확인했습니다. 프랑스의 2025년 예산법과 관련하여 마크롱은 "특별법" 초안이 12월 중순에 국회에 제출되어 검토될 것이라고 언급했습니다.

일론 머스크, 2조 달러 예산 삭감을 목표로 의회에서 활동

일론 머스크는 목요일에 미국 의원들과 회동하여 연방 예산을 최소 2조 달러 삭감하려는 야심찬 계획에 대한 지지를 끌어모으고자 했습니다. 이는 2차 세계 대전 이후 미국에서 가장 큰 재정 긴축입니다. 공화당 대표 마조리 테일러 그린은 머스크가 효율성 이니셔티브의 파트너인 전 공화당 대선 후보 비벡 라마스와미와 함께 모든 공화당 하원 의원이 참석할 수 있는 행사에 참석하기 전에 여러 의원 그룹과 회동했다고 말했습니다. 머스크는 상원 공화당 대표 존 튠과 오전 회동을 가진 후 기자들에게 "국민의 돈을 잘 쓰는 것"에 중점을 두고 있다고 말했습니다.

[오늘의 초점]

UTC+8 21:30 미국 비농업 고용(11월)

UTC+8 22:15 연방준비제도이사회(Fed) 보우먼 총재 연설

UTC+8 23:30 Fed의 Goolsbee가 난로 옆 대화에 참여

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트럼프가 제안한 멕시코 및 캐나다 수입품에 대한 25% 관세 평가

인구 고령화 시대의 장기요양 시스템의 경제성

공적 지원에도 불구하고, 장기요양은 많은 노인에게 여전히 부담스러운 수준입니다.

장기요양 서비스에 대한 수요 증가에 대처하기 위한 정책 옵션

결론

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결론

시장 요약: 비트코인 ​​10만 달러 돌파, OPEC+ 생산량 증가 연기

2025년 전망: 영국 – 스태그플레이션 라이트와의 씨름

출처：페퍼스톤

은: 급여가 늘어나면서 주요 하락이 다가온다

소득 기금 업데이트: 유연성과 고품질에 초점을 맞춘 금리 인하 탐색

12월 6일 파이낸셜뉴스

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

위험 공개

시장 요약: 비트코인 10만 달러 돌파, OPEC+ 생산량 증가 연기