투자자들이 엔비디아 수익에 대비하면서 나스닥 선물은 침체기를 겪고 있다

우크라이나가 불확실한 시기에 직면하면서 채권 수요가 증가

지난 한 달 동안 시장은 QE와 QT 이후의 현실에 빠르게 적응했습니다. 이는 Bund 스와프 스프레드에서 가장 두드러지지만, USD/EUR 교차 통화 기준에서도 유사한 추세가 나타났으며, 이는 다가오는 연말의 위험 프리미엄이 재평가됨에 따라 동일한 패턴을 공유했습니다. 공유된 추세는 정치적 불안정 속에서 독일 신용에 대한 우려가 덜 영향을 미쳤지만 전반적인 움직임에 기여했을 가능성이 있음을 시사합니다.

화요일 우크라이나 갈등이 격화되고 있다는 헤드라인에 대한 시장 반응은 위험 회피 반사 작용이 여전히 작동하고 있음을 보여주었습니다. 독일 국채는 안전 자산 흐름의 주요 수혜국이었으며, 10년 만기가 스와프 대비 거의 4bp로 초기에는 다른 유럽 정부 채권보다 성과가 좋았습니다. 10년 만기 수익률은 여전히 스와프보다 약간 높으며, 시간이 지나면서 이 움직임이 얼마나 지속될지 또는 독일 국채의 저조한 실적 거래에 다시 뛰어들 기회로 여겨질지 알 수 있을 것입니다. 지금까지 스프레드 성과는 헤드라인에 대한 즉각적인 반응보다 더 탄력적이었습니다. 그러나 최근 역사를 보면 독일 국채는 프랑스 선거 혼란과 같은 위험 회피 사건에 대한 반응이 약하고 지속 기간이 짧았습니다.

우리는 여전히 스왑보다 5bp 정도 높은 수준이 10년물 국채 스프레드가 위험 회피 에피소드와 공급, 그리고 정치적 혼란이 계속 변동성을 더하면서 진화하는 균형을 나타낼 수 있다고 생각합니다. OIS보다 약 20bp 높은 동등한 스프레드가 마지막으로 관찰된 것은 유럽 중앙은행의 양적완화에 앞서 2014년이었습니다.

오늘의 이벤트 및 시장 전망

오늘 아침 영국 10월 CPI 데이터는 예상보다 더 뜨거웠으며, 서비스 인플레이션은 전년 대비 5%, 핵심 CPI는 추정치 3.1%에 비해 3.3%였습니다. 그러나 은행이 덜 신경 쓴다고 말한 범주를 제외하면, 저희 경제학자는 이 "핵심 서비스" 측정치가 4.8%에서 4.5%로 떨어졌다고 계산합니다.

아침에 영국 CPI가 발표된 후에도 데이터 달력은 여전히 가볍지만 ECB는 오늘 3분기 협상 임금 지표를 발표할 예정입니다. 주로 독일의 상황을 감안할 때, 여기서의 상승은 ECB의 공격적인 완화에 대한 가격 책정에 대해 조금 더 신중해진 시장들 사이에서 헤드라인을 장식할 가능성이 높습니다. 우리는 여전히 금요일의 PMI가 핵심이라고 생각합니다. 또한 ECB가 금융 안정성 검토를 발표하는 동안 de Guindos와 Stournaras를 포함한 ECB 위원들의 추가 논평도 주시하세요.

1차 시장에서 독일은 곡선의 30년 부분에서 각각 10억 유로에 두 개의 채권을 활용할 것입니다. 나중에 미국 재무부는 새로운 20년 채권을 160억 달러에 매각할 것입니다.

비트코인이 10만 달러 가격 수준으로 오를 가능성은 수년간 투자자들을 사로잡았습니다. 소매 투자자들은 종종 그러한 심리적 이정표를 축하하지만, 주요 영향은 기관 채택과 비트코인 파생상품 시장의 발전에서 나올 것입니다.

비트코인 선물은 오픈 인터레스트, BTC를 집계합니다. 출처: CoinGlass

기관 채택은 비트코인의 10만 달러라는 이정표를 의미 있는 파생상품 시장 성장으로 전환하는 데 중요합니다. 예를 들어, 현물 ETF 옵션은 커버드 콜을 통한 소득 창출이나 유동성 위험 헤지와 같은 복잡한 전략을 가능하게 할 수 있습니다. 기관이 비트코인을 준비 자산으로 더 편안하게 여기면서 파생상품 시장은 정교한 요구에 맞게 진화할 가능성이 큽니다.

커버드 콜 예상 수익률의 예. 출처: CME

출처: 코인텔레그래프

출처: 로이터

쿠르드 자치구 정부와 바그다드에 있는 중앙 이라크 정부가 양측 모두를 만족시키는 새로운 생산 분배 협정에 합의함에 따라, 쿠르드 자치구의 원유 공급이 내년에 다시 시장으로 돌아올 가능성이 있습니다.

“이전에 KRG는 석유 수출과 관련하여 연방 정부와 여러 협정을 체결했습니다. 하지만 이라크 예산법은 석유 채굴 및 운송 비용을 배럴당 6달러로 정해 석유 수출에 큰 장애물이 되었습니다.” 쿠르드 반자치 지역의 천연자원부 장관 대행이 현지 언론사인 쿠르디스탄 24 에 말했습니다 .

카말 모하마드 살리흐는 이 출판물에 협상에 따라 채굴 및 운송 비용이 배럴당 20.6달러로 수정되었으며, 그 중 배럴당 16달러는 새로운 협정의 첫 번째 단계에서 쿠르디스탄에서 활동하는 회사에 지급될 것이라고 말했습니다.

바그다드 중앙 정부와 터키 사이에 이러한 공급 허가 권한이 누구에게 있는지에 대한 분쟁이 일어나면서 쿠르드 원유 공급은 1년 이상 중단되었습니다.

교착 상태는 2023년 3월 국제상공회의소의 판결에 따른 것입니다. ICC는 이라크에 유리한 판결을 내렸는데, 이라크는 터키가 이라크 연방 정부의 승인 없이 이라크-터키 파이프라인과 터키의 제이한 항구를 통한 쿠르드족의 석유 수출을 허용해서는 안 된다고 주장했습니다.

원래의 분쟁은 에르빌과 바그다드 사이에서 석유 수입을 중앙 이라크 정부와 석유가 풍부한 준자치 지역 정부 사이에 어떻게 분배할 것인가에 대한 장기간의 논쟁으로 이어졌습니다.

쿠르디스탄에서 나온 최신 보고서는 이것이 마침내 쿠르드 오일의 석유 추출 및 운송 비용에 대한 독립적인 감사를 규정하는 상호 이익이 되는 협정으로 마무리되었을 수 있다고 시사합니다. 살리흐는 "회사는 예산법 개정에 따라 실제 비용을 결정하기 위해 60일이 주어질 것입니다."라고 설명했습니다.

이라크는 사우디 아라비아에 이어 OPEC에서 두 번째로 큰 석유 생산국입니다. 총 생산량의 상당 부분은 북부 쿠르디스탄 지역의 유전에서 나옵니다.

출처: OILPRICE