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수요에 대한 우려가 석유에 부담을 주다

8월 유가는 상당한 변동성을 보였습니다. 사실, ICE Brent의 내재 변동성은 그 달에 올해 최고치를 기록했습니다. 여러 공급 위험이 발생하여 단기적으로 가격이 상승했습니다. 그러나 이는 단기적이었으며 수요에 대한 우려가 계속해서 감정에 부담을 주고 있습니다.

수요에 대한 우려는 중국을 중심으로 하고 있으며, 올해 첫 7개월 동안 누적 수입은 전년 대비 2.1% 감소했고, 국내 소비는 지난 4개월 동안 전년 대비 감소했습니다. 중국이 세계 석유 수요 증가의 상당 부분을 차지할 것으로 예상됨에 따라, 국내 수요 감소는 석유 가격에 영향을 미쳤습니다. 그러나 세계 석유 수요는 2024년에도 1m b/d 지역으로, 2025년에도 비슷한 수준으로 증가할 것으로 예상됩니다.

시장의 주요 불확실성은 OPEC+ 정책입니다. OPEC+ 회원국은 2024년 10월부터 2025년 9월 말까지 추가 자발적 감산을 해제하기 시작할 예정입니다. 이 과정에서 그룹은 200만 배럴/일 이상의 원유를 시장에 다시 공급할 것입니다. 그러나 그룹은 처음부터 이 공급을 다시 공급하려는 계획은 시장 상황에 따라 일시 중단되거나 취소될 수 있다고 밝혔습니다. 수요 우려와 브렌트가 배럴당 80달러 미만으로 거래되고 있다는 사실은 공급을 늘리려는 계획을 지연시킬 수 있습니다. 그러나 많은 것은 리비아 상황이 어떻게 전개되는지에 달려 있습니다. 리비아에서 서부와 동부 정부 간의 분쟁으로 동부 정부가 유전을 폐쇄하여 1.2mb/일의 원유 공급이 위험에 처했습니다. 이 분쟁이 지속되면 OPEC+ 회원국은 실제로 글로벌 원유 공급의 순 증가를 보지 않고도 공급을 늘릴 수 있는 기회를 얻을 수 있습니다.

약한 중국 수요로 인해 올해 남은 기간 동안 브렌트에 대한 예측을 낮추기로 했습니다. 이제 올해 4분기에 ICE 브렌트가 배럴당 평균 80달러가 될 것으로 예상하는데, 이는 이전 예측인 배럴당 84달러에서 낮춘 것입니다. 또한, 2025년 잔액이 약간 더 큰 흑자를 보이고 있어 2025년 브렌트 예측을 배럴당 평균 79달러에서 배럴당 77달러로 낮추었습니다. 대차대조표는 OPEC+가 자발적인 추가 공급 감축을 해제하는 계획을 고수할 것으로 가정합니다.

세계 석유시장, 2025년 흑자전환 전망(mb/d)

출처: ING Research, IEA, EIA, OPEC

공급 위험으로 인해 유럽 천연가스 지지

유럽 천연가스 시장은 8월에 좋은 지지를 받았습니다. TTF는 그 달에 여러 차례 €40/MWh를 상회했습니다. 시장의 강세는 기본이 점점 더 강세로 돌아선 것이 아니라 공급 위험 증가로 인한 투기 활동 증가 때문입니다. 투기자들은 8월에 TTF에서 순매수 포지션을 구축하여 사상 최고치를 기록했습니다.

시장에는 여러 가지 공급 위험이 있습니다. 여기에는 두 나라 간의 최근 발전으로 인해 우크라이나를 경유하는 러시아의 나머지 파이프라인 흐름이 중단될 수 있다는 우려가 포함됩니다. 러시아의 쿠르스크 지역, 특히 러시아 파이프라인 가스가 EU로 가기 전에 우크라이나에 들어오는 수자 진입 지점 근처에서 우크라이나의 공격으로 인해 유럽으로의 공급이 약 40mcm/일, 연간 약 15bcm의 천연가스에 해당합니다. 그러나 현재로서는 이러한 흐름이 중단되지 않은 상태입니다.

우크라이나를 경유하는 러시아 파이프라인 가스는 올해 말에 중단될 예정입니다. 우크라이나는 2024년 12월 31일에 만료되는 러시아와의 통과 협정을 연장할 의사가 없다는 것을 매우 분명히 했습니다. EU와 우크라이나는 아제르바이잔과의 가스 교환 가능성을 포함한 대안을 검토하고 있습니다. 우크라이나가 작년에 입장을 분명히 했다는 점을 감안할 때 통과 협정의 갱신은 시장에 크게 반영되어서는 안 됩니다. 그러나 특히 2024/25년 겨울이 평소보다 더 추울 경우 가격이 급등할 가능성이 여전히 있습니다.

시장은 또한 노르웨이의 지속적인 유지관리에 대해 불안해하고 있습니다. 이 유지관리로 인해 유럽으로 가는 노르웨이 가스 흐름이 급격히 감소했습니다. 이 유지관리는 예정된 것이고 시장에 놀라운 일은 아니지만, 다음 난방 시즌에 예상보다 시장이 촉박해질 수 있는 작업 초과 가능성에 대한 우려가 있습니다.

가스 시장의 공급 위험과 건전한 투기적 수요로 인해 2024년 나머지 기간에 대한 예측을 수정해야 했습니다. 2024년 4분기에 TTF가 이전의 €35/MWh에서 상승하여 평균 €37/MWh가 될 것으로 예상합니다. 그러나 이는 현재 수준에서 여전히 가격이 하락할 것으로 예상합니다. 저장량은 92% 이상 채워졌으며 유럽 위원회의 목표를 2개월 일찍 달성했습니다. 2024/25년 난방 시즌이 시작될 때까지 저장량이 거의 100% 채워질 것으로 예상합니다.

또한, 올해 말과 2025년에 추가 LNG 용량이 증가할 것으로 예상되어, 내년에 글로벌 LNG 시장이 더 편안해질 것입니다. 결과적으로, 우리는 2025년에 TTF가 평균 €29/MWh가 될 것으로 계속 예상합니다.

새로운 보고서에 따르면, 어려운 시장 상황에도 불구하고 2024년 상반기에 중동과 북아프리카에서 이루어진 사모펀드 투자는 49건을 통해 59억 달러에 달했습니다.

PitchBook의 최신 보고서에 따르면, 이 수치는 2023년 전체에 걸쳐 159건의 거래에 154억 달러가 투자되었던 것에 비해 거래 활동이 둔화되었음을 보여주며, 2024년 하반기에 거래 활동이 회복될지에 대한 우려가 커지고 있습니다.

사모펀드는 성숙한 기업의 소유권을 인수하는 투자 펀드를 말하며, 일반적으로 인수를 통해 기업의 성과를 개선하고, 운영을 구조 조정하고, 확장한 뒤 결국 수익을 내기 위해 매각하는 것을 목표로 합니다.

이 데이터는 지난 2년간 최악의 시장 상황이 이 지역의 사모펀드 거래에 미친 영향을 강조합니다.

지난 10년 동안 10년 중 5년 동안 거래 가치가 100억 달러를 넘어섰지만, 2024년 상반기는 상당한 감소를 보일 것으로 예상됩니다.

역사적으로 MENA 사모펀드 활동은 종종 수십억 달러 규모의 대규모 거래 몇 건에 의해 주도되었으며, 2023년 실적에 맞추려면 하반기에도 비슷한 패턴이 필요할 것입니다.

보고서는 사우디아라비아 공공투자기금이 2018년 이후 가장 적극적으로 투자자로 참여해 36건의 거래에 투자한 것으로 밝혔다.

에미레이트의 아부다비 개발 지주회사(ADQ)가 20건의 거래로 2위를 차지했고, 요르단의 알아라비 투자 그룹이 19건으로 그 뒤를 이었습니다.

올해 시장 상황은 지정학적 갈등, 석유 가격 변동, 무역 제재 위협 등의 복합적인 영향으로 큰 영향을 받았습니다.

이스라엘과 가자지구 간의 현재 진행 중인 갈등은 엄청난 인도적 고통을 야기했을 뿐만 아니라, 이 지역 전역의 경제를 불안정하게 만들었습니다.

보고서는 "확대 또는 장기 갈등의 위험은 경제에 어려운 상황을 초래합니다. 인도주의적 영향과 함께 갈등은 상당한 경제적 손실을 초래하고 이웃 국가로의 잠재적 파급 효과를 초래합니다."라고 밝혔습니다.

이러한 과제를 더욱 복잡하게 만드는 것은 무역과 석유 생산의 중단입니다. 올해 초 홍해에서 선박에 대한 공격으로 무역 경로가 바뀌었고 석유 생산량이 감소하여 석유 가격의 변동성이 커졌습니다. 이는 MENA 경제의 핵심 요인입니다.

보고서는 에너지 수출이 이 지역 많은 국가의 수입에서 상당한 비중을 차지하기 때문에, 석유 생산이 감소하면 재정적 압박이 커지고 더 광범위한 경제적 안정에 영향을 미친다고 설명했습니다.

이러한 시장 역풍으로 인해 기업들이 운영적 위험과 전반적인 경제적 불확실성을 모두 헤쳐나가야 하기 때문에 사모펀드 투자가 인기를 얻는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다.

PE 다이제스트

2024년 상반기에 성사된 주요 사모펀드 거래로는 CVC Capital Partners가 GEMS Education을 Brookfield에 33억 달러에 매각한 거래가 있습니다.

60년 이상 운영되어 온 두바이의 사립 학교 기관인 GEMS Education은 9월까지 UAE와 카타르의 46개 학교에서 14만 명이 넘는 학생을 맞이할 것으로 예상됩니다.

보고서는 "교육은 MENA에서 주요 고려 사항이었고, 이를 개선하려는 시도가 우선순위였습니다. 교육 기금 강화, 프로그램 개편, STEM(과학, 기술, 공학, 수학) 기술에 집중, COVID-19 팬데믹으로 인한 가상 교육 시행을 포함한 이니셔티브가 계획의 일부였습니다."라고 밝혔습니다.

MENA 지역의 의료 부문은 향후 몇 년 동안 수요 증가와 상당한 투자에 힘입어 상당한 성장이 예상됩니다.

올해 주요 거래 중 하나는 걸프 이슬람 인베스트먼트가 사우디에 본사를 둔 의료 서비스 제공업체 아비르 그룹에 1억 6,460만 달러를 투자한 것입니다.

사우디아라비아는 비전 2030의 일환으로 의료 인프라에 650억 달러 이상을 투자할 계획이며, 이 프로젝트에는 20,000개의 신규 병상과 224개의 의료 센터 건설이 포함되며, 그 가치는 128억 달러입니다.

UAE는 또한 의료 개발을 진전시키고 있으며, 총 609억 달러 규모의 약 700개 프로젝트가 있으며, 이는 주로 민간 부문에서 주도하고 있습니다. 공공-민간 파트너십이 이 부문의 성장에 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

카타르는 국제 투자를 장려하기 위해 PPP 법을 도입했고, 오만은 동일한 방식으로 최초의 의료 도시를 시작했습니다.

또한, 걸프 협력 협의회 전역에서 의무 건강 보험 정책이 점점 더 일반화되면서 환자 수가 늘어나고 있습니다.

보고서는 "MENA 지역의 인구 증가와 고령화로 인한 강력한 의료 수요는 이 부문에 대한 정부와 민간 투자자의 지출을 늘릴 것으로 예상된다. 대규모 프로젝트 파이프라인과 새로운 기술은 신생 기업, 포트폴리오 회사 및 투자자에게 기회를 창출할 것"이라고 덧붙였다.

MENA 출구

사모펀드와 벤처캐피털이 지원하는 투자 종료 활동은 2024년 상반기에 급격히 감소하여 25건의 투자 종료에서 불과 16억 달러가 창출되었습니다.

이는 지난 4년간 연간 출구 가치가 꾸준히 100억 달러를 넘어선 것과 비교하면 상당한 감소를 나타냅니다.

보고서는 현재 수치가 MENA 지역 내 철수 활동의 현저한 둔화를 강조하며, 이는 2024년의 더 광범위한 세계적 추세를 반영한다고 밝혔다.

투자자들과 경영진은 공공 시장의 변동, 인플레이션 압박, 금리 상승으로 인해 성장 전망이 침체되면서 시장 변동성 속에서 철수를 추진하는 데 주저해 왔습니다.

유럽과 미국에서 이자율 인상이 대체로 일시 중단되었고 올해 말에는 이자율 인하가 예상됨에 따라, 하반기에 회복이 있을 것이라는 신중한 낙관론이 나오고 있습니다.

통화 정책의 완화는 시장 환경을 안정시키고 퇴출에 더 유리한 기회를 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다.

PE에서 VC의 역할

MENA 벤처 캐피털 생태계는 세계적 추세를 반영하여 상반기에 자본 투입이 약세를 보였습니다.

321건의 VC 라운드를 통해 총 13억 달러가 투자되었으며, 이로 인해 이 지역은 연말까지 2023년 수준에 미치지 못할 것으로 예상됩니다.

이는 2022년 894건의 거래로 55억 달러의 최고치를 기록한 이후 2023년 활동이 감소한 데 따른 것입니다.

보고서는 "MENA 지역은 높은 성장과 미개척 기회를 위해 지정되었지만, 더 성숙한 생태계가 느끼는 광범위한 활동 침체로부터 보호받지 못했습니다."라고 밝혔습니다.

경제 성장 둔화, 지정학적 긴장, 인플레이션 압박으로 인해 시장의 신뢰도가 떨어지면서 VC 활동이 전반적으로 둔화되었습니다.

출처: ARAB

기술 전문가는 다가올 2025년 예산에서는 디지털 변혁을 주도하기 위한 전략적 투자를 계속 옹호해야 하며, 이는 말레이시아가 디지털 경제의 지역 리더로서의 입지를 굳건히 하는 중요한 순간을 의미한다고 말했습니다.

세계디지털상공회의소 이사회 위원인 게오르그 크미엘은 2025년 예산이 상당한 경제 성장을 이루고 글로벌 기술 분야에서 국가의 입지를 공고히 할 수 있는 독보적인 기회를 제공한다고 믿었습니다.

Juwai IQI의 공동 창립자이자 회장이기도 한 Chmiel은 말레이시아를 글로벌 기술 허브로 만들기 위해서는 이 분야에 국제 무역과 투자를 단순화하는 예산이 필요하다고 말했습니다.

"말레이시아를 인공지능 및 블록체인과 같은 신흥 기술의 선두주자로 자리매김하기 위해 디지털부가 강력한 연구개발 투자와 인센티브를 우선시하기를 바랍니다.

그는 성명에서 "규제를 간소화함으로써 글로벌 투자자를 유치하고 Juwai IQI 및 GoFlex Events와 같은 회사가 글로벌 입지를 확장하도록 도울 수 있습니다."라고 밝혔습니다.

Chmiel에 따르면 말레이시아 기술의 미래는 협력, 지식 공유, 획기적인 솔루션 창출 능력에 달려 있습니다.

"협업은 혁신의 초석입니다. 우리는 2025년 예산에서 혁신 허브를 육성하고 산업 전반에 걸쳐 디지털 변혁을 추진하는 공공-민간 파트너십을 지원하기를 권장합니다."라고 그는 말했습니다.

그는 정부가 혁신, 인프라, 인재 개발, 지속 가능성, 글로벌 경쟁력에 집중함으로써 기술 산업이 경제 성장을 주도하고 마다니 경제 비전의 실현에 기여할 수 있다고 의견을 밝혔습니다.

"2025년 예산은 단순한 재정 계획이 아닙니다. 이는 말레이시아의 디지털 미래를 위한 청사진이며 향후 수년간 우리나라의 궤적을 결정할 것입니다.

그는 "적절한 분야에 전략적 투자를 하면 말레이시아는 글로벌 디지털 혁명을 선도하고 모든 사람을 위한 번영하고 지속 가능한 미래를 창조할 수 있습니다."라고 덧붙였습니다.

출처: Theedgemarkets

업계 관계자에 따르면, 골드만삭스 그룹은 약 30억 달러 규모의 레버리지 론 포트폴리오에 연계된 상당한 위험 이전을 매각하고 있다.

은행은 회전 신용 시설과 기간 대출에 묶인 지폐를 판매하고 있다고 사람들은 말했습니다. 거래 조건은 아직 잠재적인 투자자들과 논의 중이라고 사람들은 말했습니다. 세부 사항은 비공개이므로 신원을 밝히지 않기를 요청했습니다.

중대한 위험 이전(신용 위험 이전이라고도 함)은 최근 몇 년 동안 유럽 은행들이 특히 관심을 가지면서 점점 더 인기를 얻고 있습니다.

그러나 소위 바젤 III 엔드게임 규칙은 월가 회사의 규제 자본 요건을 높이고 SRT 성장을 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.

연방준비제도이사회(Fed) 감독 담당 부의장인 마이클 바가 화요일에 미리 설명한 제안된 변경 사항에 따르면, 미국의 대형 8개 은행은 금융 충격에 대비해 보유해야 하는 자본금을 9% 증가시켜야 합니다.

로비 캠페인

이 인상은 원래 제안되었던 19% 인상보다 상당히 부담스럽지 않겠지만, 치열한 로비 활동을 촉발했습니다. 하지만 여전히 은행의 자본 요건은 증가할 것입니다.

SRT에서 은행은 일반적으로 신용 파생 상품을 포함하고 대출 포트폴리오에 대한 채무 불이행 보호를 제공하는 대출 풀에 연결된 채권을 발행합니다. 이 거래는 은행의 신용 위험을 효과적으로 이전하여 대출 기관이 자산에 대해 보유해야 하는 규제 자본의 양을 줄일 수 있도록 합니다.

투자자들은 일반적으로 변동 금리 쿠폰을 받는데, 이는 담보 하룻밤 자금 조달 금리보다 높은 고정 프리미엄을 제공합니다. SRT의 수익률은 종종 10%를 넘었습니다.

출처: The edge markets

말레이시아 팜유 위원회(MPOB)에 따르면, 원유 팜유(CPO) 가격은 연말까지 톤당 RM4,000 정도로 유지될 것으로 예상됩니다.

MPOB 사무국장인 다툭 아흐마드 파르비즈 굴람 카디르에 따르면 작년 CPO 가격은 톤당 RM3,800에서 RM4,200 사이였다고 합니다.

"우리는 올해 재고 수준이 상승하는 것을 관찰했지만, 연말까지 재고가 200만 톤 이하로 유지되기를 바랍니다." 그는 팜유 생산국 협의회(CPOPC)가 주최한 제3회 지속 가능한 식물성 오일 컨퍼런스의 sidelines에서 베르나마에게 이렇게 말했습니다.

위원회에 따르면, 말레이시아의 CPO 생산량은 2024년 8월에 전달 184만 톤에서 2.9% 증가한 189만 톤을 기록했고, CPO 재고는 7월 930,099톤에서 2.5% 증가한 953,145톤을 기록했습니다.

또한 팜유 수출은 7월의 169만 톤에서 153만 톤으로 9.7% 감소했다고 덧붙였다.

앞서 아마드 파르비즈는 MPOB가 유럽연합의 산림 벌채 금지 규정(EUDR)의 기준과 추적 가능성 요구 사항을 충족하기 위해 적극적으로 노력하고 있다고 강조하는 프레젠테이션을 진행했습니다.

그는 MPOB가 야자유수 재배 지역을 기록하기 위해 캐노피 매핑을 진행하고 있다고 설명했습니다.

"우리는 준비가 필요해서 이 노력을 하고 있습니다. 위성 이미지를 사용하면 모든 야자유 농장을 식별할 수 있습니다.

"우리는 심기 방법에 따라 야자유수, 코코넛 또는 다른 작물을 구별할 수 있습니다. 또한 간격을 분석하여 나무의 나이를 추정할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.

출처: Theedgemarkets

장전 미국 주식 이동업체

출처: BarChart