PPP 분류, Pikas 2030에 따른 프레임워크 개정 '시기적절하고 필요' — UOB

엔 캐리 트레이드는 대부분 해소되었습니다.

7월은 엔 캐리 트레이드의 때때로 무질서한 풀림이 지배적이었습니다. 이 이야기의 핵심은 엔에 대한 극단적이고 일방적인 포지셔닝, 강경한 일본은행, 그리고 일부 약한 미국 데이터였습니다. 이에 따른 변동성의 급증은 의심할 여지 없이 8월 초에 나타난 광범위한 위험 감소에 더해졌으며, 여기에는 미국 기술 주식의 급격한 조정이 포함되었습니다. USD/JPY의 12% 피크-저점 조정은 이제 엔에 대한 투기적 포지셔닝을 거의 평평하게 만듭니다.

미국 일자리 시장은 그다지 건강하지 않아 보인다

특히 약한 7월 일자리 보고서는 임박한 미국 경기 침체에 대한 광범위한 두려움을 불러일으키기에 충분했습니다. 실업률은 1년도 채 안 되어 3.4%에서 4.3%로 상승했는데, 이는 연준이 연말에 예측한 4%보다 높습니다. 이는 역사적으로 경기 침체와 일치해 온 실업률 변화의 모멘텀 척도인 Sahm 규칙을 촉발했습니다.

게다가 노동통계국은 수치를 조정하여 2024년 3월까지 12개월 동안 추가된 것으로 여겨졌던 일자리의 3분의 1을 제거했습니다. 중소기업의 일자리 창출에 대한 잘못된 가정에서 비롯된 이 수정은 4월 이후 일자리 창출의 둔화가 보고된 것보다 더 심각한지에 대한 심각한 의문을 제기합니다. 우리는 실업률이 올해 말 4%가 아닌 5%에 가까울 것으로 생각합니다.

연준이 큰 폭의 금리 인하의 문을 열었다

연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 잭슨 홀 심포지엄에서 연설을 통해 금리를 인하할 "때가 왔다"고 말했습니다. 그는 또한 일자리 시장의 추가 약세를 환영하지 않으며 9월 회의에서 50베이시스포인트 인하에 대한 잔여 기대를 해소하기 위해 거의 아무것도 하지 않았다고 말했습니다.

현재 시장은 9월 18일에 25bp의 움직임이 있을 것으로 예상하고 있지만, 급여 명세서에 10만 명 미만이 추가되고 실업률이 4.4% 또는 4.5%까지 오르면 50bp의 움직임이 가능할 것으로 보입니다.

올림픽 경기 부양책이 유로존 경제 성장 둔화를 가린다

파리 올림픽의 영향과 스페인/이탈리아의 관광 시즌이 합쳐져 유로존의 서비스 부문 감정이 상승하는 데 도움이 되었습니다. 하지만 이것을 성장 가속화의 시작이라고 부르기에는 너무 이르다. 제조업은 여전히 약하고 앞으로도 그럴 가능성이 높은 반면, 미국 성장은 둔화되고 중국 내수 수요는 여전히 압박을 받고 있다.

소비자들은 실질임금의 긍정적인 성장을 즐기고 있지만, 일자리 보장에 대한 경계심이 커지면서 지출보다는 저축률이 높아질 수 있습니다. 우리는 유로존 경제가 계속 성장할 것으로 예상하지만, 속도는 더 느릴 것입니다.

ECB는 Fed보다 더 신중하게 움직이고 있습니다.

ECB는 마침내 9월 금리 인하를 중심으로 뭉치고 있지만 추가 완화를 지지하는 데 있어 연방준비제도보다 더 신중한 것으로 보인다. 헤드라인 임금 성장은 둔화되고 있지만, 부분적으로는 작년의 인플레이션 보상 제도의 기저 효과 때문이다.

독일의 큰 노조 요구는 또한 급여에 대한 방향이 ECB에 불확실성으로 남아 있다는 것을 상기시켜줍니다. 따라서 우리는 9월과 12월에 점진적인 삭감을 예상하지만, 약한 성장 전망은 ECB가 그 이후에 속도를 높일 수 있음을 시사합니다.

영국은행은 현재로서는 느리게 움직이고 있습니다.

최근 몇 년 만에 처음으로 투자자들은 영국 중앙은행이 연방준비제도보다 더 강경한 길을 택할 것이라고 생각하고 있습니다. 이는 올해 상반기의 매우 강력한 성장, 서비스 인플레이션의 지속적인 고착성, 그리고 BoE 관계자들의 더 강경한 어조에 따른 것입니다. 즉, 8월 BoE의 금리 인하가 이번 달 말에 또 다른 인하로 이어질 가능성은 낮다는 것을 의미합니다. 우리는 11월에 다음 인하를 예상하지만 ECB와 마찬가지로 인플레이션 "지속성"이 감소하고 있다는 것이 명확해짐에 따라 인하 속도가 빨라질 것으로 생각합니다.

중국 경제의 모멘텀은 계속해서 둔화되었습니다.

올해 상반기에 놀라울 정도로 강력한 성과를 보인 후, 중국의 제조업 부문은 둔화되고 있는 듯합니다. 이는 부분적으로 자동차 생산의 상당한 감소 때문이며, 이는 이 부문이 가까운 미래에 광범위한 경제에 대한 지지적인 뒷바람에서 도전적인 역풍으로 바뀔 위험이 있습니다.

한편, 부정적인 부의 효과와 낮은 임금 성장은 소비를 계속 억제하고 있습니다. 이로 인해 중국이 올해 5% 성장 목표를 달성하는 것은 어려울 것입니다. 우리는 이러한 모멘텀을 역전시키기 위해 지속적인 정책 전개를 볼 필요가 있으며, 특히 하반기에 기저 효과가 성장에 덜 도움이 될 것입니다.

그러나 그렇게 큰 폭락은 우리의 기본 예상이 아니며, 우리는 약세가 약 1.1818로 제한될 것이라고 생각합니다. 파운드를 더 공격적으로 매도하려는 사람들은 완강한 인플레이션 압력의 징후에 실망할 것으로 예상되며, 이는 영국 은행의 지속적인 신중함을 장려할 것입니다.

출처: Poundsterlinglive

Gleneagles, Mount Elizabeth, Parkway라는 브랜드로 현지에서 4개의 병원을 운영하는 민간 의료 그룹 IHH Healthcare가 싱가포르와 홍콩에서의 성장을 노리고 있습니다.

전 세계적으로 80개가 넘는 병원을 보유한 이 그룹은 계속해서 확장하고 있으며, 9월 4일에 페낭에 있는 Island Hospital을 인수한다는 최신 계약을 발표했습니다.

그룹 최고 기업 책임자인 아쇼크 판딧은 9월 11일, 2028년까지 싱가포르에 15개의 새로운 진료소와 2개의 외래 진료 센터(ACC)를 열고, 같은 기간 내에 홍콩에 6개의 새로운 진료소 또는 ACC를 열 계획이라고 밝혔습니다. ACC는 하루 만에 시술을 받을 수 있는 의료 시설을 말합니다.

또한 이 회사는 2028년까지 일부 병원의 병상을 4,000개 가까이 늘릴 계획이며, 인도네시아와 베트남 등 새로운 시장 진출 가능성도 모색하고 있습니다.

"하지만 추가적인 결정을 내리기 전에 전반적인 전략, 시장 기회 및 규제 프레임워크와의 일치 여부와 같은 다양한 고려 사항이 평가되어야 합니다."라고 판디트 씨는 말했습니다.

싱가포르와 말레이시아에 이중 상장된 IHH는 최근 의료 관광객을 대상으로 하는 사립 병원인 Island Hospital의 지분 100%를 인수하기 위한 매매 계약을 체결했다고 발표했습니다.

42억 링깃(12억 6천만 싱가포르 달러) 규모의 이 거래에는 이전에 사모펀드 회사인 Affinity Equity Partners가 소유했던 78% 지분과 Island Hospital의 수석 의사와 설립자 겸 최고경영자인 Mark Wee가 소유한 나머지 지분이 포함됩니다. 이 거래는 2024년 말까지 완료될 것으로 예상됩니다.

판디트 씨는 IHH가 페낭에서 사업을 확장하기로 결정한 이유는 이미 글렌이글스 페낭과 판타이 병원 페낭에서 입지를 굳혔기 때문이라고 말했습니다.

그는 "페낭은 강력한 현지 환자 기반과 경쟁력 있는 가격, 임상 및 치료 우수성에 대한 명성으로 인해 특히 인도네시아에서 온 외국 환자에게 어필하는 말레이시아 전략에 필수적입니다."라고 말했습니다.

"이 자산에 끌린 이유는 강력한 운영과 깊은 전문가 풀의 지원을 받았기 때문입니다. 이를 통해 페낭에서 선두적인 위치를 확대하고 말레이시아 의료 관광 부문에서 참여를 늘릴 수 있습니다."

IHH의 마지막 인수는 역시 말레이시아에서 이루어졌는데, 간접 전액 자회사인 Pantai Holdings가 사라와크에 있는 Timberland Medical Centre를 2억 4,500만 링깃에 인수했습니다.

IHH는 8월 29일 재무제표에 따르면, 강력한 운영 성과와 연기 세액 공제에 힘입어 2024 회계연도 2분기 순이익이 6억 2,300만 링깃으로 전년 대비 2배 이상 증가했다고 보고했습니다. 매출은 30% 이상 증가하여 61억 링깃에 달했습니다.

분석가들은 ST에 IHH의 주가가 상승할 가능성이 있지만, Island Hospital의 인수로 단기적으로 회사 수익이 희석될 수 있다고 말했습니다.

디지털 중개 회사인 무무의 수석 시장 전략가인 아이작 림 씨는 단기적인 수익 희석이 IHH의 수익성에 실질적인 영향을 미치지 않을 것이라고 말했습니다. IHH의 수익성은 지난 3년 동안 팬데믹 이후 회복과 전략적 확장으로 인해 강력한 성장을 보였습니다.

그는 "기술적인 관점에서 볼 때 IHH Healthcare 가격은 현재 2021년 12월 이후 가장 높은 2.11달러에 접근하고 있습니다.

"가격이 이 핵심 저항선과 심리적 수준을 넘어 강력하고 설득력 있는 강세 돌파를 보인다면 IHH 주가는 더 상승할 가능성이 매우 높으며 2.33달러 가격 수준으로 올라갈 수 있습니다."

RHB Bank의 한 리서치 애널리스트는 은행이 IHH에 대한 "매수" 의견을 유지하며, "Island Hospital Penang의 우수한 마진 프로필, 유망한 성장 전망, IHH Penang의 운영을 강화하는 시너지적 가치 창출을 고려할 때 인수에서 긍정적인 시너지가 예상된다"고 덧붙였습니다.

CGS 인터내셔널 증권 리서치 부문 부장인 타이 위 쿠앙 씨는 IHH가 전 세계적으로 80개가 넘는 병원을 보유하고 있어 Island Hospital 인수로 인한 위험은 제한적일 것이라고 밝혔습니다.

그는 "우리는 다양한 국가에 걸쳐 다른 촉매를 가진 다각화된 지리적 노출로 인해 이 주식을 계속 선호합니다. 싱가포르의 성숙한 시장과 말레이시아, 인도, 터키, 동유럽의 빠르게 성장하는 시장이 있습니다."라고 말했습니다.

출처: 스트레이츠타임스

한 조사에 따르면, 팬데믹 이후의 경기 회복이 고르지 못해 가계 소득이 타격을 입으면서 태국의 평균 가계 부채가 최소 16년 만에 가장 높은 수준으로 증가할 것으로 예상됩니다.

태국 상공 회의소 대학의 조사에 따르면, 가구당 부채는 올해 8.4% 증가해 606,378바트(RM77,907.02)에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 대학이 2009년에 조사를 시작한 이래 가장 높은 가계 부채입니다. 이 조사 결과는 9월 1일과 7일에 1,300명의 응답자를 대상으로 실시한 조사에 따른 것입니다.

새로 임명된 파에통탄 시나와트라 총리는 16조 바트 이상으로 추산되는 가계 부채를 해결하는 것을 우선 순위로 삼을 예정입니다. 이는 국내총생산의 약 91%에 해당합니다. 그녀는 9월 12일에 발표될 정부 정책 성명에서 광범위한 부채 구조 조정을 긴급 우선순위로 발표할 예정입니다.

"가계 부채 수준이 높아서 미래의 소비와 성장을 제한하기 때문에 투자자들에게 국가의 매력이 떨어지고 있습니다." 대학 총장인 타나바트 폰비차이가 화요일 브리핑에서 말했습니다. "정부는 이 문제를 해결하고 경제 성장을 촉진하기 위해 올바른 목표를 잡고 있습니다."

타나바트는 새로운 경기 부양책, 특히 현금 지급 제도가 경제 성장을 촉진하는 데 도움이 될 것이라며 가계 부채 대 GDP 비율은 현재 수준에서 안정화된 뒤 내년에는 89%로 감소할 것으로 예상된다고 말했습니다.

가계 부채의 약 70%가 공식 부채이고, 나머지 차입금은 비공식적인 출처에서 나옵니다. 타나바트는 비공식 부채가 GDP의 10%-20%가 될 수 있다고 추정했습니다.

출처: Theedgemarkets