VietinBank miễn nhiệm một Phó Tổng Giám đốc

MỚI

Triển vọng ngành ngân hàng Q4/2024 – 2025: Chậm mà chắc

1. Tăng trưởng tín dụng như thế nào?

Ngành ngân hàng dự báo sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng khả quan với mức 15% trong năm 2024 với kỳ vọng các ngân hàng vừa và nhỏ đẩy mạnh cho vay cá nhân trong Q4 nhằm tận dụng hết room tín dụng đươc cấp.

Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng 14-15% trong 2025. Động lực chính đến từ:

- Mặt bằng lãi suất thấp, kích thích nhu cầu vay vốn từ doanh nghiệp và cá nhân.

- Tăng trưởng tín dụng bán lẻ, đặc biệt ở các lĩnh vực như tài chính tiêu dùng, cho vay mua nhà và hoạt động kinh doanh cá nhân.

- Tăng trưởng tín dụng bất động sản nhờ các chính sách hỗ trợ pháp lý và đầu tư công.

2. Xu hướng lãi suất như thế nào?

Lãi suất huy động (LSHĐ) được kỳ vọng tăng nhẹ từ cuối 2024 và đi ngang trong 2025. Đến từ:

- Áp lực tỷ giá và sức ép lạm phát vẫn còn hiện hữu.

- Thu hẹp mức độ chênh lệch giữa số dư tiền gửi và dư nợ tín dụng toàn hệ thống.

- Đảm bảo thanh khoản và đáp ứng nhu cầu tín dụng.

3. NIM toàn ngành ra sao?

NIM toàn ngành 2025 dự báo cải thiện nhờ vào chi phí vốn được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất huy động duy trì mức thấp và kỳ vọng tỷ giá hạ nhiệt kéo giảm lãi suất trên thị trường 2.

Tiềm năng mở rộng NIM mạnh mẽ Tiềm năng mở rộng NIM mạnh mẽ thuộc về nhóm ngân hàng tư nhân có thế mạnh về bán lẻ và CASA, có chất lượng tài sản tốt, tập khách hàng có khả năng trả nợ hồi phục nhanh chóng điển hình như TCB, MBB, CTG, ACB.

3. Chất lượng tài sản liệu có cải thiện?

Tỷ lệ nợ xấu đã đạt đỉnh trong 2024 và dự kiến giảm dần nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi hơn, cũng như hiệu quả từ chính sách nối tiếp nhằm hổ trợ các khách hàng khó khăn của CP và NHNN.

Các ngân hàng tập trung vào xử lý nợ xấu, cải thiện bộ đệm dự phòng và giảm áp lực trích lập. Tuy vậy tồn tại sự phân hóa của các nhóm ngân hàng, nhóm ngân hàng có chất lượng tài sản tốt sẽ ghi nhận nợ xấu ở mức vừa phải (VCB, BID, CTG, TCB), ngược lại nhóm ngân hàng có tập khách hàng tái cơ cấu chưa thể phục hồi, đặc biệt chuyên cho vay các DN trong lĩnh vực BDS, năng lượng và có lượng trái phiếu sắp đáo hạn cao sẽ đối mặt với áp lực tăng trích lập trong 2025 (VPB, SHB).

4. Lợi nhuận và định giá ngân hàng ra sao?

Lợi nhuận trước thuế toàn ngành được dự báo tăng trưởng khoảng 15% trong năm 2024 và duy trì trong năm 2025, với nhóm ngân hàng tư nhân năng động dẫn đầu. Nhờ sự cải thiện từ NIM và CIR, ngoài ra giảm áp lực từ việc phải trích lập dự phòng nợ xấu.

Định giá ngành hiện tại đang ở mức hấp dẫn với P/B thấp hơn 9% (P/E = 1,34x) so với trung bình 5 năm qua (P/E = 1,48x), tạo cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn.

5. Khuyến nghị đầu tư.

Ưu tiên các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, bộ đệm dự phòng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng vượt trội, như: ACB, CTG, HDB, MBB, TCB, VIB.

Định giá nhóm này hiện ở mức hấp dẫn, với P/B forward chỉ khoảng 1.0-1.2x trong năm 2025.

Cảm ơn anh chị đã xem qua bài viết.

Thành Lộc FPTS

MỚI

Triển vọng năm 2025: Khả năng sinh lợi không đồng đều giữa các ngân hàng

​​​​​​​Ngành ngân hàng tiếp tục phục hồi không đồng đều, chủ yếu tập trung ở một vài tên tuổi cũ.

Trong kịch bản tăng trưởng GDP 6,7 – 7%, dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 15% trong năm 2025. Sự ổn định biên lãi ròng, tỷ lệ chi phí tín dụng sẽ hỗ trợ tăng trưởng ngân hàng.

Ngân hàng phục hồi không đồng đều

Ngành ngân hàng Việt Nam hiện nay giống như quả sầu riêng, một loại trái cây gây tranh cãi và cần có khẩu vị đặc biệt để yêu thích.

Mặc dù có nhiều lo ngại và hiểu lầm trên thị trường, chúng tôi vẫn lạc quan về ngành ngân hàng trong giai đoạn 2020 – 2023.

Chúng tôi tin rằng sức mạnh cấu trúc kinh tế của Việt Nam và bộ đệm dự phòng mạnh mẽ của các ngân hàng sẽ giúp duy trì tăng trưởng lợi nhuận và ROE ở mức tốt. Tuy nhiên, từ cuối quý 2/2024, khi bộ đệm rủi ro tín dụng mỏng hơn, chúng tôi đã chuyển sang quan điểm thận trọng hơn.

Dưa trên nhiều yếu tố, có thể dự báo tốc độ phục hồi và khả năng sinh lợi trong năm 2025 sẽ không đồng đều giữa các ngân hàng, phụ thuộc vào sức mạnh của cơ sở khách hàng, chất lượng tài sản và cam kết với lợi nhuận của cổ đông.

Phụ thuộc tốc độ phục hồi của nền kinh tế

Bất chấp những khó khăn vĩ mô như Covid-19 và biến động thị trường trái phiếu và bất động sản trong năm 2022, các ngân hàng Việt Nam đã duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt trong giai đoạn 2019 – 2023, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm đạt 21% và ROE bình quân đạt 18,3%.

Các ngân hàng dự phóng ROE năm 2025 đạt trên 18% gồm HDB, LPB, MBB, ACB, STB và TCB

Các khoản dự phòng tổn thất cho vay mạnh mẽ từ năm 2020 đến nửa đầu năm 2022 đã tạo ra dư địa để quản lý lợi nhuận trong giai đoạn 2023 – 9 tháng 2024, dù tăng trưởng tín dụng chặt chẽ hơn, biên lãi ròng và các khoản nợ xấu co lại.

Đến quý 3/2024, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) bình quân của các ngân hàng niêm yết đã giảm từ 150% (đỉnh điểm quý 2/2022) xuống còn 83%, với nhiều ngân hàng có LLCR dưới 50%. Điều này cho thấy triển vọng lợi nhuận hiện nay của ngành phụ thuộc nhiều vào tốc độ phục hồi của nền kinh tế.

Triển vọng năm 2025: Khả năng sinh lợi không đồng đều

Chúng tôi kỳ vọng các yếu tố trong nước như đầu tư công và sự thúc đẩy của ngành bất động sản sẽ hỗ trợ tăng trưởng GDP của Việt Nam ở mức 6,7 – 7% trong năm 2025 và tăng trưởng tín dụng toàn ngành khoảng 15%, dẫn đầu bởi cho vay doanh nghiệp và phân khúc bán lẻ cao cấp.

Dựa trên phân tích bộ đệm rủi ro của chúng tôi, 12 ngân hàng niêm yết đã bước vào nhóm “Stress” trong quý 3/2024 (+4 ngân hàng so với cuối năm 2023). Sự phục hồi kinh tế, đặc biệt là ngành bất động sản, trở nên quan trọng đối với ngành ngân hàng Việt Nam kể từ thời điểm bây giờ.

Áp lực lên biên lãi ròng (NIM) sẽ tiếp tục kéo dài trong nửa đầu năm 2025, và chỉ một số ít ngân hàng hàng đầu với cơ sở khách hàng mạnh mẽ và khả năng cạnh tranh về chi phí mới có thể mở rộng NIM.

Chúng tôi dự báo tổng lợi nhuận cho các ngân hàng niêm yết sẽ tăng trưởng khoảng 16% năm 2024 và 19% năm 2025, giữ ROE bình quân trên 17%. Theo quan điểm của chúng tôi, các ngân hàng có hiệu suất tốt nhất về tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 sẽ là VPB, TCB, HDB, MBB và STB; tuy nhiên, các ngân hàng có khả năng đạt được mục tiêu tốt hơn là TCB, VCB và CTG.

Sau đợt điều chỉnh vào tháng 11/2024, tỷ lệ P/BV đã trở lại mức hợp lý đến hấp dẫn. Tuy nhiên, vì tốc độ phục hồi trong năm 2025 có khả năng không đồng đều, việc lựa chọn cổ phiếu có mức định giá hợp lý và khả năng phục hồi lợi nhuận rõ ràng là rất quan trọng.

Chúng tôi cho rằng đã đến lúc chọn các ngân hàng có khả năng tăng trưởng mạnh, thay vì tăng trưởng thận trọng. Khả năng tăng trưởng này đòi hỏi một đội ngũ lãnh đạo tham vọng và có năng lực, cơ sở khách hàng mạnh mẽ, phân tích dữ liệu và LLCR hợp lý để giảm thiểu rủi ro. Do đó, những tên tuổi như: TCB, VCB và MBB được xem xét đối với vị thế đầu tư; và CTG, HDB và VPB đối với giao dịch chủ động.

MỚI

Liên tục test cung - Top cổ phiếu sắp bùng nổ

Thị trường liên tục xuất hiện các phiên Test cung sau phiên bùng nổ theo đà vào ngày 05/12 cho thấy rằng áp lực cung của thị trường là không lớn. Tuy vậy, điều nhà đầu tư đang mong đợi đó là một phiên bùng nổ lại chưa xuất hiện khiến cho tâm lý có phần trở nên nghi ngờ và cẩn trọng hơn, đặc biệt kết thúc phiên hôm nay ngày 17/12, mức thanh khoản của Vnindex chỉ đạt mức hơn 12.086,18 tỷ.

Theo đánh giá của ad, đây vẫn được xem là vùng tiềm năng thích hợp cho nhà đầu tư tham gia với các cổ phiếu mạnh ở trên thị trường vì thông thường sau chuỗi các phiên test cung liên tục, thị trường sẽ xuất hiện phiên bùng nổ dòng tiền ngay sau đó.

Thông qua Video ngày hôm nay trên kênh Duy Hùng Officical với chủ đề: "Liên tục test cung - Top cổ phiếu sắp bùng nổ" sẽ phân tích cho nhà đầu tư về vấn đề này cũng như bật mí top cổ phiếu tiềm năng để nhà đầu tư có thêm góc nhìn tham khảo.

MỚI

Nhận định thị trường tuần qua và kế hoạch giao dịch tuần 16-20/12/2024

Tuần qua từ 09-13/122024 là 1 tuần điều chỉnh tích lũy trong biên độ hẹp từ quanh 1260-1277 kèm theo thanh khoản thấp sau 3 tuần tăng tương đối tích cực trước đó, cho thấy áp lực cung trên thị trường không quá nhiều. Tại quanh 1260 xuất hiện lực cầu tham gia mạnh.

- VNINDEX về quanh mức 1260 +/- 2 sẽ là vùng hợp lưu của nhiều điểm hỗ trợ như MA20 tuần, Fibonacci 0.618. VNINDEX hồi mạnh về vùng Fibonacci 0.786 cho thấy xu hướng đảo chiều từ giảm sang tăng của thị trường khá mạnh mẽ, và việc tích lũy nhẹ trở lại ở đây là tín hiệu bình thường của thị trường.

- Sau phiên Bùng nổ theo đà ngày 05/12 thì thị trường chưa xuất hiện phiên nào đóng nến giảm từ 6 điểm trở lên kèm theo thanh khoản khớp lệnh lớn hơn phiên trước đó, vì vậy khả năng nhịp Bùng nổ này sẽ tương đối thành công. Nếu điều này xảy ra, thì việc thị trường sẽ tiếp tục có nhịp tăng giá mạnh trong tuần này là dễ xảy ra.

Kịch bản 1: Nếu xuất hiện 1 phiên kéo mạnh trên 10 điểm & thanh khoản tăng nhanh: tín hiệu thị trường tiếp tục bứt phá để tiến tới vùng 1300. Lúc này hành động của NĐT là nắm giữ danh mục hiện tại với tỷ trọng từ 80-100% cổ phiếu. Nếu ai tỷ trọng tiền mặt cao thì cần nhanh chóng mua sớm ở những phiên này để có giá vốn tốt.

Kịch bản 2: Nếu thị trường thủng vùng 1258 +/- 2 kèm theo thanh khoản tăng hơn so với phiên trước đó, thì NĐT cần thận trọng với kịch bản yếu đi của thị trường, lúc này cần tính đến phương án cơ cấu lại danh mục để hạ bớt tỷ trọng về quanh 50% cổ phiếu với việc nắm giữ các cổ phiếu khỏe, quyết liệt bán đi các cổ phiếu yếu (gãy nền hoặc chưa break ra được vùng kháng cự trong thời gian 20 phiên gần đây).

- NĐT nên tìm kiếm thời điểm tăng giá phù hợp để cơ cấu lại danh mục cổ phiếu của mình, chỉ nên nắm giữ trong danh mục các cổ phiếu kênh trên (đi tương tự hoặc mạnh hơn VNINDEX) và quyết liệt bán các cổ phiếu kênh dưới (yếu hơn VNINDEX).

MỚI

Tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại tại 3 ngân hàng “big four”

Theo số liệu cập nhật mới nhất của Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam có hiệu lực đến ngày 16/12, khối ngoại đang sở hữu tỷ lệ như thế nào tại BID, CTG và VCB.

1. Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, BID): Nhà đầu tư nước ngoài hiện đang nắm giữ 16,95% trên tỷ lệ 30% cổ phần được sở hữu tối đa. Như vậy, tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại với mã BID giảm 0,03% so với mức 16,98% của tuần trước.

2. Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (Vietinbank, CTG): Nhà đầu tư nước ngoài hiện đang nắm giữ 26,94% trên tỷ lệ 30% được sở hữu tối đa.Như vậy, tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại với mã CTG tăng 0,03% so với mức 26,91% của tuần giao dịch trước đó.

3. Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam (Vietcombank, VCB): Nhà đầu tư nước ngoài hiện đang nắm giữ 23,08% trên tỷ lệ 30% được sở hữu tối đa. Như vậy, tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại với mã VCB giảm 0,05% so với mức 23,13% của 1 tuần giao dịch trước đó.

Với việc trúng đấu giá tài sản là khoản nợ của CTCP Greenhill Village tại VietinBank Thủ Thiêm, toàn bộ lợi ích thu được từ việc khai thác giá trị các quyền sử dụng đất thuộc dự án khu du lịch Greenhill Village ở Quy Nhơn thuộc về CTCP Đầu tư MST M.

Ngày 29/11/2024, Trung tâm Dịch vụ đấu giá tài sản TPHCM ra Biên bản đấu giá tài sản về việc MST trúng đấu giá đối với tài sản là toàn bộ giá trị khoản nợ của CTCP Greenhill Village tại Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, HOSE: CTG) – Chi nhánh Thủ Thiêm. Theo đó, MST là đơn vị trúng đấu giá với tổng giá trị trúng đấu giá là 410 tỷ đồng, bằng với giá khởi điểm của tài sản.

Được biết, khoản nợ đấu giá gồm toàn bộ giá trị khoản nợ (nợ gốc, lãi, lãi phạt chưa trả) của GreenHill Village tại VietinBank Thủ Thiêm tạm tính đến hết ngày 14/5/2024 là 495 tỷ đồng. Trong đó dư nợ gốc gần 393 tỷ đồng, lãi cộng dồn gần 85 tỷ đồng và lãi phạt quá hạn 16.5 tỷ đồng. Tài sản bảo đảm là toàn bộ lợi ích thu được từ việc khai thác giá trị các quyền sử dụng đất thuộc dự án khu du lịch Greenhill Village; các quyền, lợi ích, khoản thanh toán mà Công ty Greenhill Village nhận được sau thời điểm hợp đồng thế chấp có hiệu lực liên quan tới quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với đất.

Hồi đầu tháng 11, HĐQT MST thông qua chủ trương ký kết hợp đồng tổng thầu EPC cung cấp vật tư thiết bị và thu công xây dựng khu du lịch Greenhill Village Quy Nhơn. Trong đó, bên giao thầu (chủ đầu tư) là CTCP Greenhill Village, bên nhận thầu là MST. Giá trị hợp đồng hơn 2,014 tỷ đồng (chưa gồm VAT 10%). Thời gian thi công 5 năm.

Ngoài vai trò tổng thầu EPC, MST còn là cổ đông lớn và nhà phát triển dự án khu nghỉ dưỡng này. Tính tới cuối tháng 9, MST sở hữu 18% vốn chủ đầu tư dự án, tương đương giá trị gốc hơn 198 tỷ đồng. Mặt khác, Tổng Giám đốc Greenhill Village Nguyễn Đăng Gô Ganh hiện là Phó Tổng Giám đốc phụ trách đầu tư của CTCP Đầu tư và Xây dựng Vina2 (HNX: VC2). MST cũng sở hữu 36.16% vốn VC2, tương đương giá trị đầu tư gốc gần 334 tỷ đồng tính tới cuối tháng 09/2024. Đồng thời, MST có khoản phải trả người bán ngắn hạn đối với VC2 gần 160 tỷ đồng.

Chỉ khoảng 10 ngày sau khu MST trúng đấu giá khoản nợ của CTCP GreenHill Village cũng như toàn bộ lợi ích thu được từ việc khai thác giá trị các quyền sử dụng đất thuộc dự án khu du lịch Greenhill Village, một doanh nghiệp MST nắm 19% vốn là CTCP Huy Dương Group hoàn tất huy động 900 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất lên đến 12.5%/năm và kỳ hạn 5 năm. CTCP Chứng khoán HD (HBDS) là tổ chức đăng ký, lưu ký. Đây cũng là công ty chứng khoán lưu ký khoản trái phiếu 120 tỷ đồng mà MST huy động vào năm 2022, hiện có lãi suất 15%/năm và đáo hạn vào tháng 04/2025, để hợp tác đầu tư vào dự án khu dân cư Anbinh Riverside tại phường Bình Khánh, TP. Long Xuyên, tỉnh An Giang do Công ty TNHH Hợp tác Đầu tư An Bình Long Xuyên làm chủ đầu tư, với tổng vốn đầu tư gần 552 tỷ đồng.

Thu Minh

FILI