일본 엔 하락세가 우세; USD/JPY가 155.00 마크를 회복하려 함

10월 기준 CPI 인플레이션은 전년 대비 2.0%로 증가했는데, 이는 전년 대비 1.9% 증가를 예상했던 수치를 웃돌고 9월의 전년 대비 1.6% 증가보다 높은 수치입니다.

가속은 가솔린 가격에 대한 기준 연도 효과(1년 전 가격 변화의 영향이 데이터에서 제외됨)로 인한 것으로, 9월의 10.7% y/y 하락에 비해 4.0% y/y 하락했습니다. 또한 가격을 더 높이는 요인은 식품 비용(2.7% y/y)으로, 3개월 연속 전체 인플레이션보다 빠르게 상승했습니다.

고무적으로, 서비스 부문의 인플레이션은 지속적으로 완화되었습니다(9월의 4.0%에서 3.6%로). 주거 비용은 서비스 부문 인플레이션의 큰 원동력이었지만, 이자율이 낮아지면서 모기지 이자 비용 인플레이션이 감속되었습니다(9월의 16.7%에서 14.7%로). 임대료 인플레이션도 완화되고 있습니다(9월의 8.2%에서 7.3%로 y/y).

캐나다 은행이 선호하는 "핵심" 인플레이션 측정 기준은 9월의 2.4% y/y에서 평균 2.6% y/y로 증가했습니다.

주요 의미

어제의 데이터는 캐나다 중앙은행(BoC)의 인플레이션 안정화 목표가 순탄치 않을 것이라는 메시지를 강화했습니다. 헤드라인 인플레이션의 증가는 예상되었지만, 핵심 인플레이션의 상승은 실망스러웠습니다. 더 나쁜 것은 3개월 기준으로 핵심 인플레이션이 BoC의 목표인 2.1% 바로 위에서 2.8%로 이동했다는 것입니다. 이는 큰 움직임이며, 핵심 인플레이션이 앞으로 몇 달 동안 BoC의 목표 위에 머무를 것임을 시사합니다. 주거, 식량, 의료에 대한 높은 인플레이션이 이러한 현상의 원인이며, 조만간 사라질 가능성은 없어 보입니다.

BoC는 오늘의 데이터 발표를 사소한 좌절로 볼 가능성이 높습니다. 인플레이션은 배경적 우려 사항이 되었고, 아직 위험 신호는 없지만 어제의 데이터는 가격 상승을 2%로 정착시키는 데 시간이 걸릴 것이라는 점을 상기시켜줍니다. BoC는 또한 다음 주에 3분기 GDP 성장률에 대한 판독치를 받게 됩니다. 이 발표는 중앙은행이 12월에 25bp 또는 50bp를 인하할지 결정하는 데 많은 도움이 될 것입니다. 우리는 25bp 인하가 가장 가능성 있는 결과라고 생각하는데, 특히 지난 몇 달 동안 경제가 보여준 회복력을 감안할 때 더욱 그렇습니다.

시장 상황

암호화폐 시장은 24시간 동안 0.5% 하락하여 3조 800억 달러에 도달했습니다. 시장은 지난주 말 이후 랠리를 펼친 후 잠시 멈췄습니다. 이더리움과 라이트코인은 최근 고점에서 하락한 반면, XRP는 안정화되고 있습니다. 비트코인과 솔라나는 최근 고점 근처에 머물고 있으며 이를 업데이트할 준비를 하고 있습니다.

그 결과, 감정 지수는 올해 세 번째로 90에 도달했습니다. 2020년 말에만 더 높았습니다. 이 감정은 트레이더들이 4년 반감기 주기를 고수하고 있음을 확인시켜줍니다. 2020년에 가격 기록은 회사들이 주식에 대한 시장 관심을 뒷받침하기 위해 준비금으로 첫 번째 통화를 매수하도록 이끌었습니다. 2024년까지는 정치인들조차 비트코인에 대한 헌신을 보임으로써 홍보 포인트를 획득하는 듯합니다.

비트코인은 거의 92,000달러에 거래되고 있습니다. 13일 최고가인 93,300달러를 돌파하면 초기 모멘텀의 76.4%로 조정 풀백한 후 110,000달러를 목표로 성장 확장에 진입할 신호가 됩니다. 이러한 얕은 조정은 매수자가 빠르게 돌아올 때의 강력한 강세장의 전형입니다.

뉴스 배경

CoinShares에 따르면, 글로벌 크립토 펀드 투자는 지난주에 19억 7,800만 달러가 유입된 데 이어 지난주에 21억 9,300만 달러가 증가했습니다. 비트코인에 대한 투자는 14억 8,100만 달러, 이더리움은 6억 4,600만 달러, 솔라나는 2,400만 달러가 증가했습니다. 비트코인 숏을 허용하는 펀드에 대한 투자는 4,900만 달러가 급등했습니다. 여러 크립토 자산을 보유한 펀드에 대한 투자는 1,900만 달러가 감소했습니다.

BCA Research는 프랙탈 분석 지표 중 하나의 가치가 현재 주기에서 비트코인이 20만 달러를 상회할 가능성을 나타낸다고 지적했습니다.

Bernstein은 2025년에 비트코인을 20만 달러 목표 수준으로 끌어올릴 주요 촉매제가 있을 것으로 예상합니다. 여기에는 새로운 SEC 위원장과 재무 장관의 임명, 규제 완화, 미국의 전략적 비트코인 매장 생성 진행, 미국에서 BTC 채굴을 위한 강자 생성, 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크 생성이 포함됩니다. 또 다른 동인은 ETF에서의 코인 매수, 그리고 MicroStrategy와 같은 채굴자와 회사의 매수가 될 것입니다.

11월 11일부터 17일까지 MicroStrategy는 주식 발행 및 매각으로 얻은 수익을 사용하여 추가로 51,780 BTC(약 46억 달러)를 매수했습니다. 평균 매수 가격은 약 88,627달러였습니다. MicroStrategy는 현재 코인당 평균 가격 49,874달러로 331,200 BTC를 보유하고 있습니다.

일일 수수료 기록으로 인해 Solana는 2021년 12월에 245달러가 넘는 최고치를 기록했습니다. 밈 코인 열풍이 다시 불면서 네트워크 활동이 활발해졌습니다.

달러 지수는 목요일의 고점에서 후퇴하고 있으며, 근본적인 힘의 논리에 반하는 움직임을 보이고 있습니다. 이러한 행동은 다음과 같은 의문을 제기합니다. 달러 지수가 범위의 한계에 도달했는지, 아니면 장기간의 랠리 이후의 장기적 포지션 흔들림인지.

DXY는 지난 목요일 106.99까지 상승하여 2023년 10월 최고치인 107.04를 거의 반복했습니다. 최근 최고치는 올해 4월 최고치보다 약간 높았기 때문에 107은 심각한 저항 구역이 되었습니다. 달러에서는 강세와 약세 사이에서 상당한 전투가 벌어지고 있으며, 그 결과는 앞으로 몇 주 또는 몇 달 동안의 추세를 결정할 수 있습니다.

저항은 너무 커서 최근 며칠 동안의 주요 추세에 반합니다. 지난주 말, 연방준비제도이사회 의장 파월은 중앙은행이 금리를 인하할 의향이 없다고 말했습니다. 그 결과, 금리 선물은 이미 40% 이상의 변동 가능성을 가격에 반영하고 있지만, 10월 초에는 의심의 여지가 없었습니다. 주가 지수의 하락은 또한 시장이 중앙은행 의장의 말을 얼마나 진지하게 받아들였는지를 분명히 보여주었습니다.

러시아 깊숙이 침투한 미국의 미사일 공격 허가와 보복적 수사법의 확대는 방어적 자산의 후퇴로 이어졌고, 금과 엔에는 도움이 되었지만, EURUSD 기준으로 1.05 이하로 떨어지지 않은 달러에는 도움이 되지 않았습니다. 그러나 현재의 지정학적 환경과 미국과의 관세 전쟁에 대한 기대 속에서 유로를 안전 자산으로 보는 것은 쉽지 않습니다.

우리의 견해로는 EURUSD가 1.05 위에 머무르는 것은 10월 초 이후 6% 하락한 이후 기술적 교정과 유동성 회복처럼 보입니다. 미국 금리가 변동하지 않을 가능성이 계속 높아지면서 달러는 미국 통화의 현지 과매수 상태에 의해 여전히 제약을 받는 잠재력을 축적할 수 있습니다.

그러나 이제 공은 유럽의 코트로 넘어갔습니다. 수요일에는 라가르드와 ECB의 금융 안정성에 대한 2년 주기 평가를 들어볼 가치가 있습니다. 금요일에는 라가르드의 '안락 지대에서 벗어나다...'라는 또 다른 연설과 11월 예비 PMI 추정치에도 주목할 가치가 있습니다. 이는 종종 유로화 움직임의 원동력이었으며, 이제 터널 끝에 빛이 보이거나 더 큰 폭락을 나타낼 수 있습니다.

시장

지정학은 그렇지 않으면 영감 없는 거래 세션을 향해 나아가던 시장을 뒤흔들었습니다. 러시아 대통령 푸틴은 개정된 핵 교리에 서명하여 원자 무기 사용 조건을 확대했습니다. 러시아는 이제 자국 영토에 대한 (재래식) 공격이 있을 경우 보복할 수 있습니다. 푸틴이 9월에 한 약속을 이행하면서 러시아는 핵 강대국의 지원을 받는 비핵 국가가 자국이나 동맹국을 공격하는 것을 공동 공격으로 간주할 것입니다. 이 개정은 갑자기 나온 것이 아닙니다. 이는 퇴임하는 미국 바이든 행정부가 우크라이나에 미국산 장거리 ATACMS 미사일의 제한적 사용에 대한 허가를 내린 데 따른 것입니다. 이는 북한이 러시아를 지원하기 위해 군대를 배치하기로 동의하고 우크라이나에 대한 러시아의 미사일 및 드론 공격이 증가한 데 대한 대응이었습니다.

업데이트된 교리가 발표된 지 1시간도 채 지나지 않아 우크라이나가 첫 번째 ATACMS 공격을 감행했다는 보고가 쏟아졌습니다. 러시아 외무장관은 이를 "확장의 신호"라고 불렀습니다. 위험 회피가 시장에 돌았습니다. 미국 국채와 독일 국채 모두 상승했고, 전자가 더 나은 성과를 보였습니다. 하지만 둘 다 일중 최고치에서 크게 벗어났습니다. 미국 수익률은 3.4-4.7bp 하락했습니다. 독일 수익률은 10bp의 초기 손실에 비해 곡선 전체에서 2.5-3.4bp 하락했습니다. 유럽 주식은 1.7% 하락했고(EuroStoxx50), 월가는 약 0.50% 하락했습니다.

일본 엔과 스위스 프랑이 G10 통화 스코어보드에서 선두를 차지했습니다. USD/JPY는 153.6 근처에서 입찰을 채웁니다. 유로에 대한 JPY 상승은 약간 더 커서 EUR/JPY 쌍을 162.4 근처의 50일 이동평균선으로 낮춥니다. EUR/CHF는 0.93에 근접했지만 큰 수치를 실제로 테스트하지는 않았습니다. 그럼에도 불구하고 8월 시장 붕괴 이후 최저 마감을 향해 나아가고 있습니다.

천연가스 가격(네덜란드 TTF)은 세션 후반에 약간 완화되기 전에 일시적으로 새로운 1년 최고치로 치솟았습니다. 금 가격은 10월 말 이후 처음으로 연속 상승세를 보였습니다. 이 귀금속은 현재 온스당 2,635달러 이상에 판매되고 있습니다. 지정학은 보통 유통기한이 제한적이지만, 이 주제는 앞으로 며칠/몇 주 동안 경제, 정치 및 통화 공백 기간 동안에도 시장의 관심을 계속 끌 수 있습니다.

영국 의회에서 증언하는 동안 잉글랜드 은행 총재 베일리는 금리 인하에 대한 "점진적인" 접근 방식을 고수했습니다. 베일리는 인플레이션이 예상보다 빨리 목표치(일시적으로는 빨간색)로 돌아왔고 노동 시장에서 완화의 증거가 있다고 말했습니다. 하지만 그는 임금 압박이 "남아 있는 지속성"의 위험도 보았습니다. 후자는 내일 유럽에서 중심이 되며 협상된 임금 지표(Q3)가 발표됩니다. Bundesbank는 오늘 이미 30년 만에 가장 빠른 속도(8.8%)로 독일의 3분기 임금이 증가했다고 발표했습니다.

뉴스 뷰

Riksbank의 첫 번째 부총재인 Anna Breman은 연설에서 '인플레이션이 하락했으며 중기적으로도 인플레이션이 목표에 가깝게 유지될 수 있는 조건이 양호하다'고 말했습니다. 동시에 Breman은 경제 활동이 아직 강화되는 명확한 징후를 보이지 않는다고 평가합니다. 이러한 조합은 정책 금리를 2.75%로 끌어올리는 50bp로의 금리 인하 속도를 정당화했습니다. 최근 인플레이션 추이(CPIF 1.5%; CPIF ex 에너지 2.1%)에 대해 Breman은 "에너지 가격은 여전히 CPIF 인플레이션이 2% 미만인 데 기여하고 있습니다. 동시에 식품 가격은 최근 몇 달 동안 상승했습니다. 이는 모니터링하는 것이 중요하며, 특히 크로나 약세로 인해 수입 식품 가격이 상승할 위험이 있을 때 더욱 그렇습니다."라고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 Breman은 최근 인플레이션 데이터가 중기적으로 인플레이션이 낮고 안정적으로 유지될 것이라는 견해를 바꾸지 않는다고 평가합니다. 인플레이션과 활동에 대한 전망이 동일하게 유지된다면, 그녀는 정책 금리가 12월과 2025년 상반기에 더 인하될 것으로 예상합니다. 시장은 현재 12월에 25bp 단계가 진행되고 정책 금리가 2025년 1분기까지 2.0%로 인하될 것이라고 거의 할인하고 있습니다. 스웨덴 크로네는 최근 약세 수준에서 안정되었습니다(EUR/SEK 11.58).

10월 캐나다의 인플레이션은 예상보다 더 크게 반등했습니다. 헤드라인 CPI는 0.3% M/M 및 2.0% Y/Y로 인쇄되었으며, 9월의 -0.4% M/M 및 1.6% Y/Y와 비교됩니다. 가솔린 가격은 9월에 비해 10월에 덜 하락했습니다. 가솔린을 제외한 CPI는 2.2%로 변동이 없었습니다. 상품 가격은 9월의 -1.0% Y/Y에서 0.1% Y/Y로 상승했습니다. 반면, 서비스 인플레이션은 2022년 1월 이후 가장 작은 연간 상승률인 3.6%로 둔화되었습니다. 캐나다 은행이 선호하는 핵심 측정치는 2.3%에서 2.5%로, 2.4%에서 2.6%로 증가했습니다. 시장은 세션 시작 시 추가 50bp 금리 인하 가능성을 +40%에서 약 30%로 줄였습니다. BoC는 12월 11일에 회의합니다. 미국 달러에 대한 캐나다 달러의 상승은 설득력이 없어 보입니다. USD/CAD는 1.40 근처에 머물고 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

에너지 - 이란, 러시아-우크라이나 지정학적 위험에 대응

러시아-우크라이나 전쟁이 격화되었음에도 불구하고 유가에 미치는 영향은 제한적이었습니다. ICE 브렌트는 우크라이나가 미국산 장거리 미사일을 러시아에 처음으로 발사한 후에도 어제 거의 평평하게 정착했습니다. 동시에 러시아는 핵 교리를 업데이트하여 원자무기 사용 범위를 확대했습니다.

러시아-우크라이나와 관련된 지정학적 위험 중 일부를 잠식한 것은 이란이 최대 60%까지 농축된 우라늄의 비축을 늘리는 것을 중단하겠다고 제안했다는 보도였습니다. 국제원자력기구(IAEA)는 이란이 생산을 제한하기 위한 첫 번째 조치를 취했다고 밝혔습니다. 이것이 발생하면 트럼프 대통령 당선자가 취임할 때 이란의 석유와 관련된 일부 공급 위험이 제거됩니다.

북해에서 Johan Sverdrup 유전은 월요일에 정전으로 인해 생산이 중단된 후 운영을 재개했습니다. 이 유전은 약 755k b/d를 생산하지만 전체 용량으로 돌아오는 데는 시간이 걸릴 것입니다.

API의 야간 수치에 따르면 미국 원유 재고가 지난주에 480만 배럴 증가한 것으로 나타났으며, 이는 미미한 감소에 대한 예상과 비교된 것입니다. 정제 제품의 경우 가솔린과 증류유 재고는 각각 250만 배럴과 70만 배럴 감소했습니다. 더 널리 알려진 EIA 보고서가 오늘 발표됩니다.

금속 - LME 주요 주식 급등

LME 납 재고는 싱가포르 거래소 창고에 이틀 연속으로 대량 유입된 후 어제 2013년 이후 최고 수준으로 급증했습니다. 싱가포르는 현재 LME 납 재고의 98%를 차지하고 있습니다. LME 전체 재고는 지난 이틀 동안만 49% 이상 급증했습니다. 납은 올해 LME에서 가장 실적이 나쁜 품목 중 하나로, 연초 이래 가격이 약 3% 하락했고 자동차 판매가 부진하여 배터리 금속에 대한 수요가 감소했습니다. 글로벌 납 시장은 올해 또 다른 잉여를 보일 것으로 예상됩니다. 국제 납 및 아연 연구 그룹(ILZSG)에 따르면 정제된 납의 글로벌 공급은 2024년에 수요를 40,000톤 초과할 것입니다.

어제 발표된 최신 LME COTR 보고서에 따르면 투자자들은 11월 15일로 끝나는 주에 구리에 대한 순 강세 포지션을 10,315개 랏 줄여 58,398개 랏으로 줄였습니다. 이는 2024년 1월 19일 이후 가장 낮은 순 롱 포지션입니다. 마찬가지로 아연에 대한 순 강세 베팅은 2,737개 랏 줄여 27,072개 랏으로 2024년 9월 6일로 끝나는 주 이후 가장 낮은 수치입니다.

농업 – 러시아-우크라이나 긴장으로 밀 급증

CBOT 밀 선물은 상승 랠리를 확대하여 어제 2% 상승했습니다. 이는 러시아와 우크라이나 간의 긴장이 고조되고 공급 중단 위협이 다시 제기된 데 따른 것입니다.

유럽 위원회의 주간 데이터에 따르면 2024/25 시즌 EU 연질 밀 수출은 11월 17일 기준으로 8.8mt으로 감소하여 전년 대비 31% 감소했습니다. 러시아와의 경쟁 심화와 프랑스의 저조한 수확으로 수출량이 감소했습니다. 한편 EU 옥수수 수입은 전년 대비 11% 증가한 7.6mt으로 이번 시즌 국내 공급이 약화되었기 때문입니다.

엔비디아에 앞서 주가 상승 – 나스닥 1% 상승

우크라이나 갈등이 격화되면서 Haven Trades가 주목을 받다

오늘의 거래자를 위한 더욱 바쁜 이벤트 일정