Pendaftaran Calon

Perlumbaan Utama dan Presiden Parti

Mengundi

Proses Pengundian Kolej Pilihan Raya

Pilihan Raya Kongres

Negeri Ayunan

Menyoal Kiraan Undi

Tali leher

Cadangan Dasar Calon​

Kebimbangan Pengundi

Median V oter s

Selepas Pilihan Raya

Pertama, Sepanyol, Perancis dan Jerman mendedahkan angka pertumbuhan yang lebih baik daripada jangkaan pada S3. Jerman juga menunjukkan angka positif yang tidak disangka-sangka, yang pastinya membantu - saya tidak akan mengatakan 'untuk memperbaiki' mood tetapi - untuk mengelakkan sentimen daripada menjadi lebih buruk di tengah-tengah hutan berita ekonomi yang buruk, di sana. VW mencatatkan suku yang paling tidak menguntungkan sejak wabak itu tetapi mengatakan bahawa mereka boleh mengelak penutupan kilang JIKA pekerja menerima penurunan 10% kepada gaji mereka dan perubahan pengangguran Jerman datang hampir dua kali ganda daripada jangkaan, tetapi melihat ekonomi Jerman meningkat sebanyak 0.2% pendahuluan pada S3 adalah satu kejutan yang baik.

Kini, angka KDNK yang menggalakkan datang dengan kos: inflasi di Sepanyol dan Jerman meningkat lebih tinggi daripada jangkaan. Inflasi di Jerman melepasi sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB) dan mencapai 2.4% pada bulan Oktober.

Kemas kini CPI agregat untuk zon Euro, yang dijadualkan pagi ini, dijangka meningkat berbanding sasaran 2%. Gabungan pertumbuhan yang lebih baik daripada jangkaan dan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan memberi kesan kepada jangkaan pemotongan kadar yang dipercepatkan daripada ECB. Dan yang terakhir adalah positif untuk euro. Inilah sebab mengapa EURUSD menguji rintangan 1.0870, yang sepadan dengan anjakan kecil Fibonacci 23.6% pada jualan September hingga Oktober dan 200-DMA, tetapi tidak dapat mengatasinya.

Dan sebab mengapa ia tidak dapat menjelaskannya adalah kerana data bercampur datang dari AS. Di sana, kemas kini KDNK datang sedikit lebih lembut daripada jangkaan, pada 2.8% berbanding 3% yang dicetak sebelum ini, tetapi perbelanjaan pengguna melonjak daripada 2.8% kepada 3.7% menentang peningkatan hutang kad kredit dan kenakalan, dan yang lebih penting, harga PCE jatuh kepada 1.5% , dan harga teras PCE jatuh kurang daripada jangkaan tetapi mencetak 2.20% – yang kini sangat hampir dengan dasar 2% Rizab Persekutuan (Fed) sasaran. Indeks PCE teras September dijadualkan hari ini dan dijangka menunjukkan kelembapan selanjutnya juga.

Pendaratan lembut: Dicapai?

Dengan data semasa yang kita ada dalam tangan, sesetengah pelabur kini berpendapat bahawa Fed sudah mencapai pendaratan lembut yang diimpikan. Oleh itu, dolar AS lebih lemah semalam kerana tekanan harga yang lemah boleh membenarkan Fed meneruskan pemotongan kadarnya, tetapi kelemahan itu kekal terhad kerana data menunjukkan bahawa pemotongan boleh disederhanakan. Laporan ADP menunjukkan semalam bahawa ekonomi AS menambah 233K pekerjaan swasta baharu bulan lepas, lebih daripada dua kali ganda 110K yang dijangkakan oleh penganalisis dan lebih kukuh daripada jumlah yang dicetak sebulan sebelumnya. Sudah tentu, data rasmi hari Jumaat akan menyatakan kata terakhir tetapi angka hari Jumaat juga boleh membawa beberapa kejutan positif jika serangan Boeing dan taufan mempunyai kesan yang lebih ringan daripada jangkaan ke atas angka tersebut. Kita akan lihat.

Buat masa ini, dolar AS kekal membida walaupun semalam melemah, hasil 2 tahun melonjak lebih tinggi – apabila Fed mengecilkan pertaruhan pemotongan Fed mereka. Pemotongan 25bp pada mesyuarat FOMC minggu depan kekal pada kad. Kebarangkalian yang dinilai untuk itu adalah sekitar 96%. Tetapi Fed tidak dilihat mengulangi pemotongan 50bp dalam masa terdekat.

Belanjawan adalah … ok

Di UK, hari belanjawan tidak dapat memberikan pound tenaga yang diperlukan untuk menyelesaikan tawaran 1.30. Pengumuman itu berjalan selancar yang mungkin - memandangkan amplitud berita buruk itu. Reeves berkata bahawa negara itu akan menaikkan cukai sebanyak £40bn pound untuk meningkatkan perbelanjaan perkhidmatan awam. UK juga mengumumkan sebelum ini bahawa mereka akan meningkatkan jualan emas sebanyak hampir £20bn tahun fiskal ini. Tetapi perbelanjaan akan kurang daripada yang dijangkakan oleh pasaran. Pengurusan jangkaan yang cemerlang itu membantu peniaga mengekalkan keberanian mereka bersama. Hasil 10 tahun UK melonjak kepada 4.40% tetapi penjualan dalam mata wang sterling kekal terkawal kerana harapan Bank of England (BoE) untuk melihat kelonggaran inflasi selanjutnya di UK meningkat dengan ketara apabila tekanan perbelanjaan yang semakin meningkat kini mengetuk pintu.

China dan Jepun

China mencatatkan pengembangan kecil tetapi tidak dijangka dalam sektor pembuatannya pada bulan Oktober, satu berita yang mungkin membantu minyak mentah melanjutkan pemulihan semalam, dan Bank of Japan (BoJ) mengekalkan dasarnya tidak berubah pada mesyuarat hari ini, seperti yang dijangkakan, dan Gabenor Ueda menunjukkan kebimbangan mengenai prospek ekonomi global yang semakin tidak menentu. Tetapi lembaga 'tetap komited untuk meningkatkan kadar selanjutnya jika data ekonomi dan harga sejajar dengan ramalannya' dan garis itu menghadkan kenaikan dalam USDJPY terhad, dan memberikan sedikit kekuatan kepada yen.

Kemas kini pendapatan

Microsoft dan Meta mengeluarkan pendapatan Q3 mereka semalam, selepas loceng, dan hasilnya adalah baik. Microsoft mencatatkan pertumbuhan hasil suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan, didorong oleh perniagaan pengkomputeran awan dan Office - yang menyepadukan keupayaan AI. Tetapi syarikat itu mengunjurkan pertumbuhan suku tahunan yang lebih perlahan dalam hasil awan, menonjolkan cabarannya dalam membawa pusat data dalam talian dengan cukup pantas untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat untuk perkhidmatan AI. Saham turun 3.7% dalam dagangan selepas waktu perniagaan.

Sama dengan Meta. Syarikat itu mencatatkan keputusan suku tahunan yang kukuh, hasil iklan yang lebih baik terima kasih kepada AI, tetapi bilangan pengguna yang lebih lemah daripada jangkaan pada Q3, dan rancangan untuk berbelanja lebih pada AI tidak menggembirakan pelabur. Saham jatuh 3% dalam dagangan selepas waktu perniagaan.

Hari ini, giliran Apple dan Amazon untuk pergi ke pengakuan pendapatan. Dan mereka bukan sahaja harus memenuhi dan mengatasi jangkaan tetapi datang dengan ramalan yang kukuh untuk meneruskan semangat.

USD: Dollar mengambil tempat duduk belakang untuk acara luar negara

Indeks dolar DXY telah melembut sedikit minggu ini - sebahagian besarnya sebagai tindak balas kepada acara luar negara. Di sini, data pertumbuhan zon euro suku ketiga dan data harga Jerman Oktober adalah lebih kukuh daripada jangkaan dan telah mendorong pasaran mengurangkan jangkaan pemotongan kadar ECB sebanyak 50bp pada Disember ini.

Dan pagi ini kita baru sahaja melihat USD/JPY jatuh hampir 1% pada sidang akhbar Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda yang menggariskan rancangan untuk meneruskan kenaikan kadar sekiranya ramalan BoJ direalisasikan. Baru-baru ini pasaran merasakan BoJ kurang berkemungkinan meningkat berikutan perkembangan politik yang tidak menentu dan berpotensi membentuk kerajaan Jepun yang lebih dovish.

Itu membawa kita kepada dolar. Kekuatan dolar bulan ini semuanya adalah mengenai kedudukan pasaran untuk kemenangan Donald Trump dan sebaran kadar AS melebar memihak kepada dolar apabila Seluruh Dunia berubah menjadi lebih dovish. Nah, nampaknya ECB dan BoJ mungkin tidak begitu dovish seperti yang dikhuatiri oleh sesetengah pihak – berita yang berpotensi menghadkan kenaikan dolar buat masa ini. Memandangkan latar belakang itu, deflator PCE teras melekit hari ini - tolok harga pilihan Fed - pada 0.3% bulan ke bulan mungkin tidak perlu menghantar dolar lebih tinggi.

DXY kini berada pada sokongan pada 104.00 dan selepas trafik kenaikkan sehala selama lebih sebulan, mungkin disebabkan pembetulan sederhana pada kawasan 103.65.

EUR: 50bp daripada ECB pada bulan Disember bukanlah perjanjian yang selesai

Semalam adalah hari untuk penjaja ECB. Data Jerman dan zon euro terkejut dengan peningkatan seperti yang berlaku pada CPI Oktober Jerman. Dan Isabel Schnabel yang berpengaruh berkata ECB tidak seharusnya tergesa-gesa untuk mengurangkan lagi kadar. Ini mendorong sekitar 12bp penetapan harga lebih tinggi dalam kadar terminal untuk kitaran pelonggaran ECB dan akhirnya menyaksikan perbezaan kadar pertukaran EUR:USD dua tahun mengecil, menyokong EUR/USD. Dinamik yang sama boleh hadir pada pagi Eropah sekiranya zon euro Oktober mengalami kejutan IHP meningkat dan sekali lagi mengurangkan jangkaan untuk penurunan kadar ECB pada bulan Disember. Ini masih kekal pada 34bp.

EUR/USD boleh menguji semula tahap tertinggi 1.0870 semalam pada data Eropah hari ini – tetapi kenaikan ke 1.09030 mungkin menjadi jambatan terlalu jauh memandangkan pilihan raya AS yang penting pada Selasa depan.

GBP: Sterling sedikit lemah apabila habuk mendap pada bajet

Belanjawan cukai dan perbelanjaan Buruh yang besar – disifatkan oleh sesetengah pihak sebagai dasar "Buruh lama" - masih berkumandang di seluruh pasaran aset UK. Sterling secara ringkas mendapat peningkatan semalam atas pandangan bahawa belanjawan adalah merangsang dan kitaran pelonggaran Bank of England perlu diberi harga semula lebih tinggi. Walau bagaimanapun, seperti yang disimpulkan oleh ahli ekonomi UK kami, James Smith dalam ulasan belanjawannya , kami mengesyaki BoE tidak mungkin dipengaruhi oleh rancangan belanjawan kerajaan dan kami melihat risiko kenaikan kadar faedah sterling bertarikh pendek semalam akan dibalikkan.

Pada masa yang sama, ia kelihatan seolah-olah Buruh berlayar sangat dekat dengan angin dengan rancangan peminjamannya – dengan bekalan Gilt baharu hampir mencecah £300bn untuk FY24/25 dan FY25/26. EUR/GBP sepatutnya didagangkan sedikit lebih rendah berdasarkan sebaran kadar bertarikh pendek dan sebabnya tidak mungkin kerana premium risiko fiskal yang sederhana akan kembali kepada mata wang sterling. Sekiranya CPI zon euro mengejut menaik hari ini, EUR/GBP boleh bergerak lebih dekat kepada 0.8400.

Dalam jangka masa sederhana, kami yakin sedikit pada EUR/GBP kerana harga pasaran yang rendah untuk kitaran BoE yang semakin berkurangan akan datang. Dan kini nampaknya bajet UK mungkin menambah trend itu jika memang premium risiko fiskal yang sederhana mendapat harga dalam paun.

CEE: Wilayah kekal di bawah tekanan

Data KDNK semalam untuk suku ketiga mengecewakan, terutamanya di Hungary, mengesahkan kembali kepada kemelesetan teknikal, tetapi data di Republik Czech juga lemah sedikit, di bawah jangkaan bank pusat. Nombor inflasi di Poland untuk Oktober akan diterbitkan hari ini, yang pertama di rantau CEE. Pakar ekonomi kami menjangkakan peningkatan sedikit daripada 4.9% kepada 5.1% YoY, satu per sepuluh melebihi jangkaan pasaran. Bagaimanapun, inflasi teras khususnya terkejut dengan peningkatan pada bulan September dan mungkin mendapat lebih perhatian kali ini.

Mata wang CEE kekal di bawah tekanan dan kami mengekalkan pandangan menurun pada masa hadapan. EUR/HUF bergerak ke paras tertinggi baharu dan didagangkan di atas 408 untuk seketika semalam. Data KDNK yang lemah tidak membantu keadaan dan kadar pasaran kekal bercampur-campur. Di satu pihak, penilaian menunjukkan kemurahan ketara aset HUF, sebaliknya, pasaran tidak berisiko menjelang pilihan raya AS dan tidak banyak kesanggupan untuk mengambil terlalu banyak risiko sebelum peristiwa berisiko. Oleh itu, kami tidak melihat banyak sebab untuk penambahbaikan dan menghampiri 410 EUR/HUF nampaknya ujian seterusnya, yang boleh menjadi tahap yang tidak selesa untuk bank pusat.

Di Poland, hanya pada penghujung dagangan semalam barulah pasaran POLGB mencerminkan kenaikan defisit yang sangat tinggi yang diumumkan sehari sebelumnya dan hari ini kita dapat melihat lebih lanjut kebimbangan pasaran terhadap bekalan bon yang lebih tinggi, mendedahkan PLN juga. Di Republik Czech, tempoh pemadaman CNB bermula lewat hari ini dan setakat ini kami tidak mendengar banyak perkara. Ini bermakna hari ini adalah peluang terakhir untuk melihat mana-mana tajuk utama, tetapi pemotongan 25bp November kelihatan seperti perjanjian yang telah selesai.

Dalam tumpuan hari ini

Di kawasan euro, data inflasi HICP untuk Oktober dikeluarkan. Dengan data inflasi keluar dari Sepanyol, Jerman dan Belgium, kami menjejaki HICP kawasan euro pada 2.0% y/y hari ini, melebihi jangkaan konsensus (kontra: 1.9%) didorong oleh inflasi yang lebih tinggi secara amnya juga dalam inflasi teras, yang kami lihat tidak berubah pada 2.7 % y/y (keburukan: 2.6%). Paling penting, kita akan melihat kenaikan bulanan dalam harga perkhidmatan pelarasan musim (sebelum: 0.14% m/m sa). Untuk ECB ini akan membantu menentukan sama ada momentum lemah berterusan hingga Oktober. Kami juga menerima kadar pengangguran September, yang akan menarik berikutan dinamik pasaran buruh yang berkurangan, manakala kadar pengangguran kekal rendah pada 6.4%

Di AS, Indeks Kos Pekerjaan untuk Q3 dijangka dikeluarkan petang ini. Ini adalah ukuran utama tekanan kos buruh untuk Fed. Data PCE bulanan September juga akan dikeluarkan.

Pilihan raya Presiden AS semakin hampir, dan kami akan menganjurkan panggilan persidangan pada 6 November untuk memberikan pandangan pantas kami tentang potensi implikasi pasaran pilihan raya: Panggilan persidangan mengenai implikasi pilihan raya AS untuk pasaran Global dan Scandi.

Berita ekonomi dan pasaran

Apa yang berlaku semalaman

Di Jepun, BoJ mengekalkan kadar tidak berubah seperti yang dijangkakan pagi ini tetapi menekankan hasratnya untuk mengekalkan kos pinjaman meningkat jika ekonomi mengekalkan pemulihan sederhana. BoJ akan memilih pendekatan tunggu dan lihat menjelang pilihan raya presiden AS minggu depan dan sehingga situasi politik selepas pakatan pemerintah kehilangan majoriti lebih pasti. Kami menjangkakan satu lagi kenaikan pada bulan Disember, terutamanya kerana BoJ mungkin melihatnya sebagai perlu untuk menyokong yen. Dengan inflasi pada sasaran dan kuasa beli pengguna perlahan-lahan ke arah yang betul, terdapat juga kes yang kukuh dari segi ekonomi untuknya, tanpa mengira yen.

Di China, PMI Oktober menunjukkan tanda-tanda positif, dengan PMI komposit meningkat kepada 50.8 didorong oleh kedua-dua aktiviti pembuatan dan bukan pembuatan, yang masing-masing mencetak 50.1 (sebelum: 49.8) dan 50.2 (sebelum: 50.0). Ini menunjukkan bahawa langkah rangsangan terkini membantu meningkatkan ekonomi.

Apa yang berlaku semalam

Di kawasan euro, KDNK Q3 meningkat 0.4% q/q mengatasi jangkaan peningkatan 0.2% q/q. ECB menganggarkan pertumbuhan pada 0.2% q/q dalam unjuran terbaru mereka, jadi data itu datang sebagai kejutan yang menyenangkan. Pertumbuhan dipacu oleh Sepanyol yang mencatatkan rekod pengembangan 0.8% q/q (keburukan: 0.6%, sebelum: 0.8%), Perancis yang mendapat rangsangan daripada Sukan Olimpik dengan 0.4% q/q, dan Jerman yang mencatatkan peningkatan aktiviti sebanyak 0.2 % q/q disebabkan oleh semakan menurun pertumbuhan pada Q2. Walau bagaimanapun, prospek pertumbuhan kekal rapuh kerana sektor perkilangan terus bergelut dengan aktiviti yang merosot dan sektor perkhidmatan menjadi sederhana. Tinjauan untuk 2025 bergantung kepada peningkatan penggunaan apabila pendapatan benar meningkat dan peningkatan dalam industri. Pada masa ini, kami tidak melihat ini, meninggalkan risiko penurunan kepada prospek.

Data inflasi dan pertumbuhan yang lebih tinggi daripada jangkaan menyokong kes ini dan gesaan kami untuk pemotongan 25bp oleh ECB pada Disember berbanding pemotongan "jumbo".

Di AS, angka KDNK Q3 kebanyakannya sejajar dengan jangkaan pada 2.8% q/q SAAR (keburukan: 2.9%). Peningkatan terutamanya mencerminkan pertumbuhan kukuh dalam perbelanjaan swasta, menunjukkan bahawa pengguna kekal berdaya tahan menjelang pilihan raya presiden AS. Pekerjaan ADP untuk Oktober melebihi jangkaan dengan +233k (keburukan: +111k). September disemak lebih tinggi sedikit daripada +143k kepada +159k. ADP biasanya menjadi peramal campuran untuk NFP, jadi tindak balas yang sederhana mungkin munasabah.

Di Sweden, kami menukar panggilan kami untuk mesyuarat Riksbank minggu depan dan kami kini menjangkakan pengurangan 50bp kepada 2.75% (sebelum ini pemotongan 25bp). Perubahan ini berikutan keluaran data pertumbuhan yang mengecewakan awal minggu ini. Penunjuk KDNK untuk Q3 melaporkan penurunan sebanyak -0.1% q/q. Selain itu, tinjauan syarikat Riksbank dan tinjauan NIER telah menunjukkan jangkaan yang berkurangan dalam sektor perniagaan. Untuk pratonton penuh menjelang keputusan Riksbank minggu depan.

Di UK, kerajaan Buruh mengeluarkan belanjawan pertama mereka. Selaras dengan jangkaan kami, belanjawan menyediakan beberapa langkah pengembangan dengan pembiayaan yang diperoleh daripada kenaikan cukai yang besar bernilai GBP 40bn dan perubahan dalam ukuran hutang yang dianggarkan menyediakan sekitar GBP 50bn. Walau bagaimanapun, dan yang penting, peminjaman dijangka meningkat dengan ketara dengan purata GBP 36bn setiap tahun dalam tempoh lima tahun akan datang. Kami telah lama berhujah bahawa belanjawan yang lebih mengembang boleh mengurangkan jangkaan pasaran untuk pemotongan Disember, yang peristiwa hari ini telah memberikan sokongan untuknya. Kami terus menjangkakan pemotongan 25bp pada bulan November dan keputusan tidak berubah pada bulan Disember.

Ekuiti: Ekuiti global lebih rendah semalam, didorong oleh pendapatan yang mengecewakan dan mungkin ada yang mengurangkan risiko menjelang pilihan raya AS. Pada pendapat kami, data makro tidak boleh dipersalahkan atas perkembangan lemah semalam, kerana kebanyakan angka makro adalah kukuh, walaupun di Eropah di mana ekuiti berprestasi paling rendah. Sila pertimbangkan juga hasil bon, yang lebih tinggi sedikit, serta putaran sektor dan gaya; kitaran berprestasi baik, kualiti kurang berprestasi, dan turun naik minimum adalah rata. Ini tidak mencadangkan persekitaran negatif klasik berdasarkan ketakutan pertumbuhan. Maaf kerana mengulangi diri kami di sini; ini dijangkakan memandangkan banyak faktor yang sedang dimainkan, ditambah lagi dengan pilihan raya AS kurang dari seminggu lagi. Di AS semalam, Dow -0.2%, SP 500 -0.3%, Nasdaq -0.6%, dan Russell 2000 -0.2%. Pasaran Asia lebih rendah pagi ini, dengan saham China menonjol di sisi positif. Niaga hadapan Eropah dan AS juga lebih rendah, diterajui oleh segmen teknologi dan pertumbuhan indeks.

FI: Dalam sesi bergelora, didorong oleh rentetan keluaran data yang banyak, kami melihat hasil dijual dari bahagian hadapan dalam penurunan harga yang mendatar. Kejutan menaik kepada data inflasi Jerman mengambil 4 mata asas perbincangan pemotongan kadar jumbo untuk Disember dan dengan itu kini 'hanya' menunjukkan kepada 31 mata asas pemotongan kadar ECB pada bulan Disember. Ini digabungkan dengan pertumbuhan Eropah yang lebih tinggi (dan di atas unjuran pembangunan Q3 ECB), bermakna pendekatan yang lebih perlahan dan lebih beransur-ansur dinilai sebagai senario yang paling mungkin oleh pasaran.

FX: EUR/USD menuju ke arah hujung atas julat 1.08-1.09 di belakang data kawasan euro yang lebih baik daripada yang dikhuatiri. USD/JPY merosot sedikit, masih berlegar sekitar 153 selepas jangkaan keputusan Bank of Japan untuk mengekalkan kadar dasar pada 0.25% pagi ini. EUR/GBP mengalami hari rollercoaster dalam sesi penuh peristiwa untuk pasaran UK dengan pengeluaran belanjawan pertama kerajaan Buruh. NOK/SEK terus bergerak lebih tinggi, didorong sebahagian besarnya oleh sebaran kadar relatif apabila sebaran NOK-SEK mencapai lebar baharu. EUR/NOK melayang sehingga 11.90, manakala EUR/SEK menghampiri 11.60.

Sumber: Euronews