การยกระดับในตะวันออกกลางช่วยเพิ่มความเสี่ยงในการจัดหาน้ำมัน

พลังงาน

ความขัดแย้งปาเลสไตน์-อิสราเอล

สรุป:

ตลาดน้ำมันยังคงได้รับการสนับสนุนจากความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง การขาดการเคลื่อนไหวของราคาหลังจากที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ แต่แนะนำว่า...

ความเสี่ยงของการหยุดชะงักต่ออุปทานในตะวันออกกลางเพิ่มมากขึ้น

แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดน้ำมันจะค่อนข้างน่าประหลาดใจภายหลังการโจมตีของอิหร่านต่ออิสราเอล แต่ความเสี่ยงของความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันก็เพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน

การขาดความแข็งแกร่งของราคาหลังจากการโจมตีของอิหร่านครั้งล่าสุดส่วนใหญ่เนื่องมาจากความเสี่ยงสูงที่มีการกำหนดราคาเข้าสู่ตลาดแล้ว ICE Brent เพิ่มขึ้นจากมากกว่า US$86/bbl เล็กน้อยเมื่อต้นเดือนเมษายน มาอยู่ที่มากกว่า US$90/bbl โดยคาดหวังว่าอิหร่านจะตอบโต้ต่อผู้ต้องสงสัยโจมตีทางอากาศของอิสราเอลต่อสถานทูตของตนในซีเรีย ประการที่สอง ตลาดก็อยู่ในบริเวณขอบรกเช่นกัน โดยรอดูว่าอิสราเอลจะตอบสนองต่อการโจมตีครั้งล่าสุดอย่างไร ยิ่งตลาดรอการตอบสนองของอิสราเอลนานเท่าใด ความเสี่ยงพรีเมียมก็เริ่มจางหายไปมากขึ้นเท่านั้น

ความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมันเนื่องจากความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว การยกระดับเพิ่มเติมใดๆ จะทำให้ตลาดน้ำมันเข้าใกล้การสูญเสียอุปทานที่เกิดขึ้นจริงมากขึ้นเท่านั้น เราเชื่อว่ามีความเสี่ยงหลักด้านอุปทานที่ตลาดน้ำมันเผชิญอยู่ 3 ประการอันเป็นผลมาจากความตึงเครียดในปัจจุบัน สิ่งเหล่านี้รวมถึงการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันต่ออิหร่านที่เข้มงวดยิ่งขึ้น อิสราเอลตอบโต้ด้วยการกำหนดเป้าหมายไปที่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน และสถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งการยกระดับที่สำคัญในที่สุดจะทำให้อิหร่านพยายามปิดกั้นหรือขัดขวางการไหลของน้ำมันที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

พันธมิตรของอิสราเอลกำลังผลักดันให้มีการตอบสนองทางการฑูตต่อการโจมตีของอิหร่าน แม้ว่าดูเหมือนว่าอิสราเอลกำลังมองหาแนวทางที่อาจก้าวร้าวกว่านี้ก็ตาม

สหรัฐฯ และยุโรปกำลังมองหามาตรการคว่ำบาตรอิหร่านที่เข้มงวดยิ่งขึ้นภายหลังการโจมตี สหรัฐฯ มีการคว่ำบาตรน้ำมันต่ออิหร่านอยู่แล้ว

ปัญหาคือสหรัฐฯ ไม่ได้บังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรเหล่านี้อย่างจริงจังนับตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครน เนื่องจากความกังวลเรื่องอุปทานน้ำมันและราคาที่สูงขึ้น ส่งผลให้อุปทานน้ำมันของอิหร่านเพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ยที่มากกว่า 2.5mb/d เล็กน้อยในปี 2022 มาปิดที่ 3.2mb/d ในเดือนมีนาคม 2024 หากสหรัฐฯ บังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรอย่างเหมาะสม ก็จะเหลือประมาณ 700kb/d ของอุปทานที่มีความเสี่ยง

มีความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียอุปทานเพิ่มเติมเนื่องจากการคว่ำบาตร สมาชิกสภานิติบัญญัติในสหรัฐฯ กำลังพิจารณาร่างกฎหมายที่เรียกว่า พระราชบัญญัติคว่ำบาตรพลังงานอิหร่าน-จีน ซึ่งจะพยายามปราบปรามกระแสน้ำมันของอิหร่านที่ไหลเข้าสู่จีน นอกจากนี้ยังมีขอบเขตสำหรับสหภาพยุโรปและพันธมิตรอื่นๆ ที่จะตกลงเกี่ยวกับการคว่ำบาตรพหุภาคี ซึ่งจะทำให้การเคลื่อนย้ายน้ำมันของอิหร่านทำได้ยากขึ้นเท่านั้น

แม้ว่าจะมีการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรครั้งใหม่ แต่คำถามสำคัญก็คือว่าการคว่ำบาตรเหล่านี้จะได้รับการบังคับใช้อย่างเข้มงวดมากขึ้นหรือไม่ จะมีความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียอุปทานที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน และฝ่ายบริหารของ Biden ไม่ต้องการให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและราคาที่สูบฉีดในช่วงก่อนการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในปลายปีนี้

หากเราอยากเห็นการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดมากขึ้น นี่ไม่ใช่สิ่งที่จะปรากฏต่อตลาดน้ำมันในทันที จะใช้เวลาสักครู่จึงจะสังเกตเห็นได้ในข้อมูลการติดตามเรือบรรทุกน้ำมัน

การสูญเสียในพื้นที่ 700,000 บาร์เรล/วันของอุปทานน้ำมันของอิหร่านจะเพียงพอที่จะผลักดันตลาดน้ำมันให้ขาดดุลเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งจะบ่งบอกว่า ICE Brent เฉลี่ยอยู่ที่ US$92/bbl ในไตรมาส 4/24 เทียบกับการคาดการณ์ปัจจุบันของเราสำหรับสหรัฐฯ $85/bbl สำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี สิ่งนี้อยู่ภายใต้สมมติฐานที่ OPEC+ ตัดสินใจไม่ยกเลิกการลดอุปทานในช่วงครึ่งหลังของปี

การหยุดชะงักของอุปทานของอิหร่าน

เนื่องจากยังไม่ทราบแน่ชัดว่าอิสราเอลจะตอบสนองต่อการโจมตีของอิหร่านอย่างไร เราจึงไม่สามารถตัดทอนศักยภาพของอิสราเอลในการกำหนดเป้าหมายโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่านได้อย่างสมบูรณ์ อิหร่านเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ โดยเป็นสมาชิกโอเปกรายใหญ่อันดับสี่ โดยมีปริมาณน้ำมันอยู่ที่ 3.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน การกำหนดเป้าหมายพลังงานของอิหร่านน่าจะช่วยเพิ่มราคาน้ำมันได้

เราเชื่อว่าความเป็นไปได้ที่อิสราเอลจะกำหนดเป้าหมายไปที่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานนั้นค่อนข้างน้อย สิ่งนี้จะไม่เป็นผลดีกับพันธมิตร เนื่องจากจะมีผลกระทบต่อราคาน้ำมัน

หากเราสมมติว่าการส่งออกน้ำมันจำนวนมากของอิหร่านถูกระงับ เราก็อาจเห็นค่าเฉลี่ยของ Brent ต่ำกว่า US$100/bbl เล็กน้อยในไตรมาส 4/24

การเพิ่มขึ้นของอิหร่านและช่องแคบฮอร์มุซ

สถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับตลาดน้ำมันคือหากเราเห็นการเพิ่มขึ้นจนถึงระดับที่อิหร่านพยายามปิดล้อมผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดควบคุมการค้าน้ำมันที่สำคัญที่สุดทั่วโลก ปริมาณน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรล/วันเล็กน้อยไหลผ่านช่องแคบ โดยมีการส่งออกจากผู้ผลิตรายใหญ่อย่างซาอุดีอาระเบีย อิรัก อิหร่าน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คูเวต และกาตาร์

เราเชื่อว่าความเป็นไปได้ที่การปิดล้อมจะมีน้อย เนื่องจากประการแรก เป็นการยากที่จะกำหนด ประการที่สอง มันไม่อยู่ในผลประโยชน์ของอิหร่าน และสุดท้าย ก็น่าจะได้เห็นการตอบสนองที่แข็งแกร่งจากทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ก็ยังคุ้มค่าที่จะสำรวจผลกระทบดังกล่าว

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นอาจทำให้การหยุดชะงักที่เราพบในทะเลแดงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาลดลง เนื่องจากปริมาณน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบ และเนื่องจากไม่มีเส้นทางอื่นสำหรับการส่งออกน้ำมันจำนวนมากเหล่านี้ ดังที่เราได้กล่าวไว้ในหมายเหตุเมื่อต้นปีที่ผ่านมา ซาอุดีอาระเบียมีกำลังการผลิตท่อส่งน้ำมันอยู่ที่ 5 ล้านบาร์เรล/วัน ซึ่งจะช่วยให้สามารถขนส่งน้ำมันดิบไปยังทะเลแดงและส่งออกจากที่นั่นได้ ในขณะที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีท่อส่งน้ำมันที่มีความจุ 1.5 ล้าน /b/d ซึ่งจะช่วยให้สามารถส่งออกน้ำมันจากอ่าวโอมานได้เพื่อหลีกเลี่ยงช่องแคบ ซึ่งยังคงทำให้อุปทานน้ำมันประมาณ 14 ล้านบาร์เรล/วันตกอยู่ในความเสี่ยงในกรณีที่เกิดการปิดล้อม

สิ่งนี้จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงราคาอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเราอาจเห็นว่า Brent ทะลุระดับ US$200/bbl ภายในสิ้นปีนี้ เมื่อพิจารณาถึงการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญที่เราจะได้เห็นในหุ้นทั่วโลก ราคาจะต้องคงอยู่ในระดับสูงเพื่อให้แน่ใจว่าอุปสงค์จะถูกทำลายอย่างมีนัยสำคัญและรวดเร็ว และการตอบสนองต่ออุปทานจากผู้ผลิตรายอื่นอาจต้องใช้เวลา

การสูญเสียอุปทานสามารถจัดการได้อย่างไร?

ความสามารถของตลาดในการตอบสนองต่อการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นจะขึ้นอยู่กับความรุนแรงของการลดอุปทานใดๆ เนื่องจากโอเปกใช้กำลังการผลิตสำรองมากกว่า 5 ล้านบาร์เรล/วัน ซึ่งหมายความว่าตลาดควรอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการตอบสนองต่ออุปทานส่วนใหญ่ที่กระทบ ทั้งนี้จะขึ้นอยู่กับความเต็มใจของ OPEC ในการเพิ่มอุปทานเป็นส่วนใหญ่ กลุ่มบริษัทมีแนวโน้มที่จะมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการทำลายอุปสงค์ที่อาจเกิดขึ้น หากราคาเคลื่อนไหวสูงเกินไป ซึ่งอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์/บาร์เรลอย่างยั่งยืน

กำลังการผลิตสำรองของโอเปกจะสามารถช่วยตลาดโลกได้ในกรณีที่มีการคว่ำบาตรอิหร่านที่เข้มงวดมากขึ้น หรือการหยุดชะงักของอุปทานอย่างมีนัยสำคัญจากอิหร่าน ในกรณีที่กำลังการผลิตสำรองนี้ไม่ได้ช่วยอะไร เช่น หากมีการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ กำลังการผลิตสำรองส่วนใหญ่อยู่ภายในอ่าวเปอร์เซีย ซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ อิรัก และคูเวต ถือหุ้นร้อยละ 95 ของกำลังการผลิตสำรองของกลุ่ม OPEC

ภาวะอุปทานตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญใดๆ ก็มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การปล่อยสต็อกทั่วโลกจากทุนสำรองฉุกเฉินที่มีการประสานงานกัน ในขณะที่สหรัฐฯ ได้ดึงทรัพยากรสำรองทางยุทธศาสตร์ (SPR) ลงมาอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่รัสเซียรุกรานยูเครน แต่ SPR ยังคงมีปริมาณสำรองปิโตรเลียมมากกว่า 360 ล้านบาร์เรล ปล่อยให้มีทางเลือกที่จะใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้

ราคาที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจะช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีแรงจูงใจที่ชัดเจนสำหรับผู้ผลิตรายอื่นในการเพิ่มกิจกรรมการขุดเจาะ แม้ว่าผู้ผลิตในสหรัฐฯ จะตอบสนองได้เร็วที่สุด แต่ก็ยังต้องใช้เวลาหลายเดือนในการขุดเจาะที่เพิ่มขึ้นเพื่อป้อนเข้าสู่อุปทานน้ำมันที่สูงขึ้น

ประเด็นสำคัญก็คือ ตลาดน้ำมันจากมุมมองของอุปทานควรจะสามารถรับมือกับการหยุดชะงัก/การสูญเสียอุปทานของอิหร่านได้ค่อนข้างดี สิ่งที่ยากขึ้นสำหรับตลาดมากขึ้นก็คือ หากเสบียงในอ่าวเปอร์เซียสูญหายเนื่องจากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ Middle East Escalation Boosts Oil Supply Risks_2

Middle East Escalation Boosts Oil Supply Risks_2

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

สาเหตุที่แท้จริงของอัตราเงินเฟ้อกลายเป็นเป้าหมายที่เคลื่อนไหวได้อย่างไร

Thomas

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

เมื่ออัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคกลับมาสร้างความน่าเกลียดเป็นครั้งแรกภายหลังวิกฤตโควิด-19 ปฏิกิริยาเบื้องต้นของนายธนาคารและนักการเมืองกลางคือการเพิกเฉยต่ออัตราเงินเฟ้อดังกล่าว พร้อมกับใครก็ตามที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อดังกล่าว ดังที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวไว้ การเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคเป็นเพียง "ชั่วคราว" และไม่มีอะไรต้องกังวลเกินไป

เมื่อเห็นได้ชัดว่ามันจะไม่ใช่ปัญหาระยะสั้นอีกต่อไป และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ สื่อการเงินกระแสหลักส่วนใหญ่สะท้อนเรื่องราวของผู้นำทางการเมืองที่ตำหนิทั้งหมดนี้ว่าเป็น "ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน" ตามทฤษฎีดังกล่าว ราคาพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากผลกระทบที่ยืดเยื้อของการล็อกดาวน์ การปิดธุรกิจ และการหยุดชะงักด้านลอจิสติกส์ต่อการค้าโลกในช่วงการแพร่ระบาด แม้ว่าจะไม่น่าเชื่อถือทั้งหมด แต่เหตุผลนี้ไม่สามารถพิจารณาถึงการขึ้นราคาโดยทั่วๆ ไป ไม่ใช่แค่อุตสาหกรรมเฉพาะหรือสินค้าบางประเภทเท่านั้นที่ได้รับผลกระทบ ทุกอย่างมีราคาแพงขึ้นและรวดเร็วยิ่งขึ้น

คำอธิบายอีกประการหนึ่งกล่าวโทษการรุกรานยูเครนของรัสเซีย โดยอ้างว่าสงครามและการคว่ำบาตรมอสโกในเวลาต่อมาได้สร้างความหายนะให้กับตลาดพลังงาน และเมื่อน้ำมันและก๊าซมีราคาแพงขึ้น ทุกอย่างอื่นๆ ก็ทำเช่นกัน การให้เหตุผลบรรทัดนี้ปรากฏเสียงบนพื้นผิว ปัญหาคือราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นก่อนการรุกรานของรัสเซียหลายเดือน ดังนั้น แม้ว่าสงครามอาจสร้างแรงกดดันในตลาดพลังงานให้รุนแรงขึ้น แต่ก็ไม่ได้ทำให้เกิดคลื่นเงินเฟ้อทั่วโลกที่ใหญ่ขึ้นที่เราประสบ

'ภาวะเงินเฟ้อ'

หลายเดือนผ่านไปด้วยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ทำลายสถิติในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วหลายแห่ง และในขณะที่ครัวเรือนต่างๆ ต้องเผชิญกับปัญหาทางการเงินที่เลวร้าย ความไม่พอใจของสาธารณชนทำให้นักการเมืองจำเป็นต้องหาแพะรับบาป "ความโลภของทุนนิยม" เป็นทางเลือกที่เป็นธรรมชาติ

ตามที่ Fortune รายงาน "Albert Edwards นักยุทธศาสตร์ระดับโลกของธนาคาร Societe Generale ซึ่งมีอายุ 159 ปี ได้ออกข้อความอันน่าตกใจเกี่ยวกับปรากฏการณ์ที่เรียกว่า 'greedflation' บริษัทต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่น สหรัฐอเมริกา และสหราชอาณาจักร ได้ใช้ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นท่ามกลางการระบาดใหญ่และสงครามในยูเครนเป็น 'ข้อแก้ตัว' ในการเพิ่มราคาและขยายอัตรากำไรไปสู่ระดับใหม่"

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าแต่ละบริษัทใช้ประโยชน์จากการเล่าเรื่องเงินเฟ้อเพื่อเพิ่มราคา และในระดับที่สูงกว่าที่ต้นทุนจริงที่เพิ่มขึ้นจะพิสูจน์ได้มาก อย่างไรก็ตาม พวกเขาสามารถทำเช่นนั้นได้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาที่มีอยู่แล้วและเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง ข้อแก้ตัว "การส่งต่อต้นทุน" นี้ไม่เคยได้ผลในสภาพแวดล้อมที่ไม่ถูกมองว่าเป็นภาวะเงินเฟ้อ ไม่มีกลุ่มนักแสดงที่ไม่ดี ซีอีโอผู้ละโมบ หรือผู้บริหารองค์กรจอมโกงคนใดที่จะสามารถขึ้นราคาผู้บริโภคทั่วทั้งกระดานและทั่วทั้งเศรษฐกิจโลกได้

แม้ว่าบางบริษัทจะพยายามบีบกำไรพิเศษบางส่วนออกโดยการแสร้งทำเป็นหรือพูดเกินจริงเกี่ยวกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น และขึ้นราคาอย่างไม่สมเหตุสมผล คำอธิบาย "ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง" ยังคงไม่สามารถอธิบายการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นพร้อมกันในสินค้าโภคภัณฑ์ บริษัท ภาคส่วน ภูมิภาค และ ประเทศต่างๆ เช่นเดียวกับทฤษฎีสงครามยูเครน กรณีของความโลภขององค์กรอาจทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น แต่ไม่ได้ก่อให้เกิดปัญหา

แนวคิดที่ว่าการแสวงหาผลกำไรขององค์กรเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในภาวะเงินเฟ้อ ไม่เพียงแต่ทำให้รถเข็นอยู่ข้างหน้าม้าเท่านั้น แต่ยังขัดแย้งกับคำอธิบายก่อนหน้านี้อีกด้วย หากมีปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาดและการบิดเบือนของตลาดพลังงานที่เกิดจากสงครามยูเครน นั่นหมายความว่าต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้นสำหรับผู้ผลิต ซึ่งเป็นเหตุให้ราคาสูงขึ้น

การอุทธรณ์ทางการเมือง

แม้ว่าทฤษฎีนี้จะทำให้เข้าใจผิด แต่ก็มีเสน่ห์ทางการเมืองอย่างไม่ต้องสงสัย ประธานาธิบดี โจ ไบเดน ของสหรัฐอเมริกายอมรับแนวคิดนี้ระหว่างการประชุมกับคนงานสหภาพแรงงานในลาสเวกัสเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนการเลือกตั้งขั้นต้นของพรรคเดโมแครตในเนวาดา ซึ่งเขาตำหนิความโลภของบริษัทที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่สูง การเล่าเรื่องนี้ดูจะได้รับความสนใจอย่างมาก ผลสำรวจโดย Navigator Research พบว่า "ตั้งแต่เดือนมกราคมปี 2022 มีส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น 15 จุดที่กล่าวว่า "บริษัทที่มีความละโมบ" เป็น "สาเหตุสำคัญ" ของอัตราเงินเฟ้อ (จาก 44 เปอร์เซ็นต์เป็น 59 เปอร์เซ็นต์) โดยมี 17 เปอร์เซ็นต์ - คะแนนเพิ่มขึ้นในหมู่ผู้เป็นอิสระ (จาก 45 เปอร์เซ็นต์เป็น 62 เปอร์เซ็นต์) และพรรคเดโมแครตเหมือนกัน (จาก 55 เปอร์เซ็นต์เป็น 72 เปอร์เซ็นต์)

เราจะเห็นได้ว่าแนวคิดประชานิยมนั้นน่าดึงดูดใจเพียงใด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่เห็นว่ามูลค่าที่แท้จริงของเงินเดือนของพวกเขาลดลง แม้ว่าผลกำไรของบริษัทและโบนัสซีอีโอจะระเบิดก็ตาม และไม่เพียงแต่เป็นประโยชน์ทางการเมืองเท่านั้น แต่ยังช่วยขายแนวคิดเรื่องภาษีขั้นต่ำทั่วโลกสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อลดผลกำไร "ส่วนเกิน" ซึ่งได้ก้าวหน้าไปอีกขั้นในเดือนมกราคมนี้ ภายหลังการเจรจาหลายปีที่องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา How the Real Cause of Inflation Has Become a Moving Target_1

How the Real Cause of Inflation Has Become a Moving Target_1

แม้ว่าการกล่าวโทษบริษัทใหญ่ๆ อาจช่วยระบายความโกรธของสาธารณชนต่อนายทุนที่คิดว่าชั่วร้ายและคนรวยได้ แต่ก็ไม่ได้ทำอะไรเพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อที่แท้จริง ในความเป็นจริง สถานการณ์สำหรับคนธรรมดาส่วนใหญ่ยิ่งยากขึ้น แม้ว่าการอ่านค่า CPI อย่างเป็นทางการจะไต่ลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่นโยบายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อให้บรรลุผลดังกล่าวได้ขยายความกดดันทางการเงินต่อครัวเรือนโดยเฉลี่ย

ในสหรัฐอเมริกา ยอดคงเหลือบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น 5 หมื่นล้านดอลลาร์ เป็นรวม 1.13 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 ตามข้อมูลของ Federal Reserve Bank of New York ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ย 14.6 เปอร์เซ็นต์เป็น ร้อยละ 21.5 นับตั้งแต่เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง หนี้ครัวเรือนโดยรวมแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 17.3 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงเริ่มต้นปี 2567

การกล่าวโทษผู้บริโภค

ความเจ็บปวดที่เกิดจากมาตรการที่เข้มงวดอาจคุ้มค่าสำหรับคนจำนวนมาก หากทำให้ค่าของชำหรือค่าใช้จ่ายพื้นฐานอื่นๆ ลดลงอย่างเห็นได้ชัด แต่ถึงแม้ภาพที่วาดโดยการอ่านค่า CPI อย่างเป็นทางการ แต่นั่นก็ไม่ได้เกิดขึ้น (เนื่องจากการอ่านเหล่านี้ไม่ได้เป็นตัวแทนของเศรษฐกิจที่แท้จริง)

เมื่อความโกรธของสาธารณชนเริ่มปะทุขึ้นอีกครั้ง ทฤษฎีใหม่จึงเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับเหตุผลว่าทำไมประชาชนทั่วไปจำนวนมากจึงดิ้นรนที่จะจ่ายเงินทั้งบัตรเครดิตและของใช้ในชีวิตประจำวัน เมื่อไม่มีคนร้ายที่ต้องตำหนิแล้ว การเล่าเรื่องล่าสุดจึงพยายามตำหนิผู้บริโภคเอง

"การใช้จ่ายแบบดูม" เป็นแนวคิดใหม่ล่าสุดที่ใช้ในการอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อ และพยายามอธิบายราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่มีความต้องการสูงขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ ผู้เสนอกล่าวว่าความต้องการที่สูงขึ้นนั้นเกิดจากผู้บริโภคที่มีล้นหลาม (โดยเฉพาะ Gen Z และคนรุ่นมิลเลนเนียล) ซึ่งพิการจากความวิตกกังวลและความกลัวต่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและสภาวะโดยทั่วไปของโลก คนเหล่านี้มีข้อโต้แย้งกันว่าแสวงหาความโล่งใจด้วยการใช้จ่ายอย่างไร้สติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินค้าฟุ่มเฟือย สินค้าชิ้นใหญ่ และการเดินทางราคาแพง

หลักฐานสำหรับสมมติฐานนี้เป็นเพียงเรื่องเล็กๆ น้อยๆ หรืออยู่บนพื้นฐานของการสำรวจที่มีคุณภาพต่ำ นอกจากนี้ยังไม่ได้อธิบายว่าทำไมพฤติกรรมผู้บริโภคประเภทนี้จึงไม่ได้รับการสังเกตในช่วงยุคแห่งความขัดแย้งหรือความท้าทายครั้งก่อน เหตุใดผู้บริโภคจึงไม่ทุ่มซื้อกระเป๋าถือจากดีไซเนอร์เพื่อจัดการกับความเครียดหลังเหตุการณ์ 9/11 ในช่วงวิกฤตยูโรโซน หรือแม้แต่ในช่วงที่การแพร่ระบาดรุนแรง

ตามที่ Occam กำหนดไว้ คำอธิบายที่ง่ายที่สุดคือคำอธิบายที่ถูกต้อง ปัญหาหลักไม่เคยอยู่ที่ราคาสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้น มันเป็นเรื่องเกี่ยวกับเงินที่มีมูลค่าลดลง สาเหตุนั้นค่อนข้างตรงไปตรงมา: ความสุรุ่ยสุร่ายทางการเงินและการคลังเรื้อรัง หรือที่เรียกว่าหลักคำสอน "การพิมพ์และการใช้จ่าย" ซึ่งเป็นที่ยอมรับในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่

ที่มา: จีไอเอส

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

จีนขยายความเป็นผู้นำด้านพลังงานลมด้วยสถิติใหม่

Kevin Du

พลังงาน

ฟาร์มกังหันลมของจีนผลิตไฟฟ้าได้มากกว่า 100 เทราวัตต์ชั่วโมง (TWh) ในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงที่สุดต่อเดือนเท่าที่เคยมีมาในประเทศเดียว และมากที่สุดเท่าที่ยุโรปและอเมริกาเหนือรวมกัน ข้อมูลจากคลังสมอง Ember แสดงให้เห็น

ยอดการผลิตทั้งหมดเพิ่มขึ้น 25% จากช่วงเดือนเดียวกันของปี 2023 และช่วยขยายตำแหน่งที่โดดเด่นของจีนในฐานะผู้ผลิตพลังงานทดแทนรายใหญ่ที่สุดในโลก

ผลผลิตรวมของจีนในเดือนมีนาคมมากกว่าสองเท่าของการผลิตในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นผู้ผลิตลมรายใหญ่อันดับสอง และมากกว่าที่ผลิตในเยอรมนีซึ่งเป็นผู้ผลิตอันดับสามเกือบเก้าเท่า

China Widens Wind Power Lead with New Generation Record_1

อย่างไรก็ตาม เดือนมีนาคมอาจสูงที่สุดในรอบปี เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงความเร็วลมตามฤดูกาล ส่งผลให้ปริมาณลมสูงสุดประจำปีของจีนมักเกิดขึ้นประมาณเดือนมีนาคมหรือเมษายน ก่อนที่จะลดลงตลอดฤดูร้อนเนื่องจากความเร็วลมช้าลง

อย่างไรก็ตาม บันทึกผลผลิตถือเป็นก้าวใหม่สำหรับผู้ติดตามพลังงานสะอาด และทำให้มั่นใจว่าจีนยังคงเป็นผู้นำในการขับเคลื่อนผลผลิตพลังงานสะอาดทั่วโลก

ความก้าวหน้าอย่างกว้างขวาง

การผลิตพลังงานลมของจีนเกิดขึ้นจากการติดตั้งพลังงานลมขนาดใหญ่หลายแห่งทั่วประเทศ

บางพื้นที่ โดยเฉพาะมองโกเลียในทางตอนเหนือและซินเจียงทางตะวันตก เป็นที่ตั้งของฟาร์มกังหันลมที่ใหญ่ที่สุดในโลก และคิดเป็นส่วนแบ่งการผลิตพลังงานลมที่ใหญ่ที่สุดของจีน

แต่ความสามารถในการสร้างพลังงานลมกำลังเกิดขึ้นในทุกภูมิภาค ส่งผลให้ปริมาณพลังงานสะอาดเพิ่มขึ้นในภูมิภาคที่ใช้พลังงานหลักทุกแห่ง China Widens Wind Power Lead with New Generation Record_2

China Widens Wind Power Lead with New Generation Record_2

และผลผลิตในทุกมณฑล รวมถึงกวางตุ้งทางตอนใต้ ยูนนานทางตะวันตกเฉียงใต้ มณฑลอานฮุยทางตะวันออก และเฮยหลงเจียงทางตะวันออกเฉียงเหนือ ต่างบันทึกยอดรวมการผลิตที่สูงเป็นประวัติการณ์จนถึงขณะนี้ในปี 2567

ผลผลิตลมที่เพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวางดังกล่าวได้ช่วยผลักดันส่วนแบ่งของพลังงานลมในการผลิตไฟฟ้าทั้งหมดของจีนให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอยู่ที่เฉลี่ย 11.4% ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2567 จาก 9.6% ในช่วงปี 2566 ทั้งหมด ตามข้อมูลของ Ember

ส่วนแบ่งดังกล่าวเปรียบเทียบกับถ่านหินประมาณ 62% และพลังน้ำประมาณ 12% ดังนั้นพลังงานลมจึงเป็นแหล่งพลังงานไฟฟ้าที่ใหญ่เป็นอันดับสามของจีน China Widens Wind Power Lead with New Generation Record_3

China Widens Wind Power Lead with New Generation Record_3

พลังงานแสงอาทิตย์คว้าส่วนแบ่งประมาณ 6% ของการผลิตไฟฟ้าทั้งหมดของจีนในปี 2566 และมีแนวโน้มที่จะขยายส่วนแบ่งดังกล่าวในปี 2567 เนื่องจากกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในประเทศ

พลังงานแสงอาทิตย์จะมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมการผลิตไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อน ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการพลังงานโดยรวมในจีนอยู่ที่ระดับสูงสุดเนื่องจากการใช้เครื่องปรับอากาศที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

แต่ฟาร์มกังหันลมมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นแหล่งพลังงานหมุนเวียนที่สำคัญที่สุดในประเทศจีนในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากส่วนใหญ่มาจากความสามารถในการผลิตไฟฟ้าแม้ว่าดวงอาทิตย์จะไม่ส่องแสง และจากสถานที่ต่างๆ ที่กระจายอยู่ทั่วประเทศและมักจะใกล้กับ ศูนย์อุปสงค์ที่สำคัญ

คาดว่ากำลังการผลิตไฟฟ้าจากลมในประเทศจะเพิ่มขึ้นอีกตลอดปี 2567 และต่อๆ ไป ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนอันทะเยอทะยานของปักกิ่งที่จะบรรลุความเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 2563

นั่นหมายความว่าสามารถคาดหวังผลรวมการผลิตพลังงานลมที่สูงขึ้นได้ในอนาคต เพื่อให้มั่นใจว่าจีนจะรักษาตำแหน่งผู้นำภาคพลังงานลมระดับโลก

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ปัญหาหนี้สาธารณะสะกดปัญหาสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

Alex

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ดำเนินไปได้ดี การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) กำลังได้รับการส่งเสริม (ร้อยละ 2.5 ในปี 2566 และมากกว่าร้อยละ 3 ในช่วงไตรมาสปี 2566 ที่ผ่านมา) และอัตราเงินเฟ้อด้านราคาในเดือนกุมภาพันธ์ 2567 ลดลงเหลือร้อยละ 3.2 ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ แต่ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่น่ายกย่อง

ตลาดแรงงานอยู่ในสภาพที่ดี เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว อัตราการว่างงานอยู่ที่ร้อยละ 3.9 และอัตราการว่างงานในเดือนมกราคมอยู่ที่ร้อยละ 5.3 แม้ว่าตัวเลขนี้จะลดลง แต่ก็ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ (3.5 เปอร์เซ็นต์) กล่าวอีกนัยหนึ่ง การว่างงานไม่ใช่ปัญหา และความต้องการแรงงานก็มีสูง

แน่นอนว่านี่เป็นข่าวดีสำหรับประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ และขณะนี้ประธานาธิบดีโจ ไบเดนมีผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ให้กำลังใจมากมายเพื่อสนับสนุนการเสนอราคาเลือกตั้งใหม่ของเขา อย่างไรก็ตาม มีเมฆอยู่บ้างเล็กน้อยบนขอบฟ้า

อัตราดอกเบี้ยและ 'หน้าผาหนี้องค์กร'

หลายคนคิดว่าอีกไม่นาน Fed จะทำให้สินเชื่อมีต้นทุนน้อยลงและหาได้ง่ายมากขึ้น แต่พวกเขาก็ต้องผิดหวัง เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2 เปอร์เซ็นต์ของเฟดอาจไม่บรรลุเป้าหมายภายในสิ้นปีนี้ และมีความกังวลว่าภาวะการเงินที่ตึงตัวอาจทำให้การเติบโตของ GDP อ่อนแอลง ความกังวลดังกล่าวมีเหตุผลบางส่วน

บริษัทอเมริกันหลายแห่งใช้ประโยชน์จากเงื่อนไขเครดิตที่ไม่ปกติเป็นเวลานาน พวกเขากู้ยืมเงินจำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการแพร่ระบาดของโควิด-19 และหนี้จำนวนมากจะครบกำหนดชำระในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า บริษัทหลายแห่งจะไม่สามารถชำระคืนได้ และจะพยายามรีไฟแนนซ์การกู้ยืมในอดีตผ่านสินเชื่อใหม่

ต้นทุนการชำระหนี้ของสินเชื่อใหม่เหล่านั้นจะสูงกว่าที่คาดไว้อย่างไม่ต้องสงสัย หากอัตราดอกเบี้ยไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไตรมาสถัดไป งบดุลจำนวนมากจะได้รับผลกระทบอย่างหนัก และผู้กู้ยืมบางรายอาจล้มละลายได้

นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "หน้าผาหนี้องค์กร" ที่เกิดขึ้นจากนโยบายการเงินที่ไม่รับผิดชอบเป็นเวลาหลายปี อัตราดอกเบี้ยที่ตกต่ำลงเอยด้วยการช่วยธุรกิจที่ไม่มีประสิทธิภาพซึ่งน่าจะประสบความสูญเสียหรือล้มละลายไปนานแล้ว แต่พวกเขายังคงระบายทรัพยากรที่หายากออกจากส่วนที่ดีต่อสุขภาพของเศรษฐกิจ ในที่สุดหน้าผาก็จะกำจัดคนที่ทำงานได้ไม่ดีออกไป แต่ก็จะไม่เจ็บปวด

การทำสิ่งที่ถูกต้อง

ยังมีข่าวดีอยู่บ้าง โดยรวมแล้วภาพรวมทางการเงินกำลังดีขึ้น น่าเสียใจที่ไม่มีใครรู้ว่าอัตราดอกเบี้ยควรเป็นเท่าใด เนื่องจากทางการยังคงปั่นป่วนตลาดเงินและตลาดสินเชื่ออยู่ แต่ Fed ตระหนักดีว่ามีสภาพคล่องอยู่มาก ปริมาณเงินที่ระบุ (M2) ปัจจุบันต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2565 และสูงเป็นสองเท่าของระดับในปี 2557 แท้จริงแล้วการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ค่อนข้างสูงเป็นวิธีเดียวที่จะขจัดปัญหาทางการเงินที่ค้างอยู่

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Fed กำลังทำสิ่งที่ถูกต้องและหวังว่าจะคงแนวทางนี้ไว้แม้หลังจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีก็ตาม นโยบายการรักษาเสถียรภาพทางการเงินจะทำให้เกิดความเสียหายและต้องใช้เวลา อย่างไรก็ตาม มันให้ผลลัพธ์ที่น่ายินดี: ความน่าจะเป็นในการลดอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ("การลงจอดอย่างนุ่มนวล") ในปัจจุบันนั้นสูงกว่าปีที่แล้วอย่างมาก

รัฐบาลก็เพิ่มหนี้ไปเรื่อยๆ

ภัยคุกคามอีกประการหนึ่งที่อาจรุนแรงกว่านั้นคือการคลังสาธารณะ ณ สิ้นปี 2566 หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 124 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ตัวเลขนี้ต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2020 ที่ 127 เปอร์เซ็นต์ แต่ก็ยังสูงอยู่

ในด้านหนึ่งมีข่าวร้ายสำหรับกรมธนารักษ์ คือ การขาดดุลงบประมาณยังคงส่งผลให้หนี้สะสมเพิ่มขึ้น ดูเหมือนว่าเฟดจะไม่เต็มใจที่จะซื้อหลักทรัพย์สหรัฐฯ (คลัง) เท่าที่เคยทำในอดีตที่ผ่านมา และอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงทำให้การชำระหนี้มีราคาแพง ในทางกลับกัน มีข่าวดี: ผลผลิตเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ และสร้างการเติบโตเพียงพอที่จะรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP และทำให้ตลาดมีความสุข Public Debt Spells Trouble for the U.S. Economy _1

Public Debt Spells Trouble for the U.S. Economy _1

นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของผลผลิตยังไม่สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของเงินเดือน ดังนั้นผลกำไรจึงเพิ่มขึ้นและมีแหล่งการลงทุนเพิ่มมากขึ้น ภาระหนี้ยังหนัก แต่เศรษฐกิจยังดี ผู้ซื้อหลักทรัพย์สหรัฐฯ ก็ไม่ขาด

อย่างไรก็ตาม มีข้อควรระวังบางประการ การขาดดุลงบประมาณปี 2567 คาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 5.6 ของ GDP ในจำนวนนั้น ร้อยละ 2.5 เรียกว่า “การขาดดุลหลัก” (การขาดดุลการคลังสำหรับปีปัจจุบัน ลบด้วยดอกเบี้ยจากการกู้ยืมครั้งก่อน) ในขณะที่ร้อยละ 3.1 เป็นการชำระหนี้ ขณะนี้ เนื่องจากประมาณหนึ่งในสามของหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ จะต้องได้รับการรีไฟแนนซ์ภายในสิ้นปี 2567 ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าในอดีต ต้นทุนการให้บริการหนี้จึงอาจเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 0.4 จุด หรือประมาณร้อยละ 3.5 ของ GDP . ดังนั้นกุญแจสำคัญในการรักษาเสถียรภาพภาระหนี้ก็คือ การขาดดุลหลัก ซึ่งจะต้องไม่เกินระดับปัจจุบัน หรือลดลงหากการเติบโตช้าลง

อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งไม่สูงตามมาตรฐานในอดีต โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเศรษฐกิจเติบโตเร็วกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ มีความสมเหตุสมผลที่จะคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะสูงขึ้นอีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากองค์กรในอเมริกายังคงมีสุขภาพที่ดี ไม่ว่านายพาวเวลล์จะแย้งว่าอย่างไร อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยนั้นมีจำกัด

หากบริษัทเอกชนเสนอทางเลือกในการลงทุนที่ดีกว่า รัฐบาลอาจขายพันธบัตรได้ยาก เว้นแต่จะให้คูปองสูง (อัตราดอกเบี้ยรายปี) เพื่อดึงดูดนักลงทุน ในอีกแง่หนึ่ง ตลาดจะเชื่อถือเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย และให้รัฐบาลสหรัฐฯ เป็นผู้ชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม สมมติว่าบริษัทต่างๆ เชื่อว่าการเติบโตของผลิตภาพในระดับสูงนี้จะคงอยู่ต่อไป ในกรณีดังกล่าว พันธบัตรองค์กรจะทำให้ตลาดท่วมท้น และหนี้ทั้งภาครัฐและเอกชนจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินหรือรีไฟแนนซ์ในอัตราที่ค่อนข้างสูง

ที่มา: จีไอเอส

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การคว่ำบาตรโลหะครั้งใหม่ต่อรัสเซียมีความหมายต่อการค้าโลกอย่างไร

ING

เศรษฐกิจ

โภคภัณฑ์

ราคาโลหะจะสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ก็มีขีดจำกัด

นิกเกิล อลูมิเนียม และทองแดงของรัสเซียที่ผลิตตั้งแต่วันที่ 13 เมษายนเป็นต้นไป จะไม่สามารถจัดส่งให้กับ LME หรือ Chicago Mercantile Exchange (CME) ได้ สหรัฐฯ ยังห้ามการนำเข้าโลหะทั้งสามชนิดจากรัสเซียอีกด้วย

รัสเซียคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 6% ของการผลิตนิกเกิลทั่วโลก, อลูมิเนียม 5% และทองแดง 4% สำหรับนิกเกิล รัสเซียเป็นผู้ผลิตนิกเกิลเกรด 1 รายใหญ่อันดับสองของโลกรองจากจีน ซึ่งเป็นชนิดเดียวที่สามารถส่งมอบบน LME What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_1

What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_1

ในสหรัฐอเมริกา คาดว่าจะมีผลกระทบต่ออุปทานเพียงเล็กน้อย ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกาพึ่งพาอะลูมิเนียมของรัสเซียน้อยลง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของการนำเข้าอะลูมิเนียมของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อการค้าโลหะทั่วโลก

การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะส่งผลดีต่อราคาของ LME ซึ่งใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานในสัญญาทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคานิกเกิลของ LME ยังคงเสี่ยงต่อราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากการบีบตัวของนิกเกิลในเดือนมีนาคม 2022 หลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียและการสะสมสถานะขายในตลาดแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม LME ได้วางขีดจำกัดรายวันไว้เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 12% ต่อวันสำหรับทองแดงและอลูมิเนียม และ 15% สำหรับนิกเกิล

โลหะของรัสเซียจะไหลไปยังประเทศที่เป็นกลางในการคว่ำบาตร

LME เป็นตลาดทางเลือกสุดท้ายสำหรับอุตสาหกรรมโลหะทางกายภาพ แม้ว่าโลหะส่วนใหญ่ที่ซื้อขายกันทั่วโลกไม่เคยถูกส่งมอบไปยังคลังสินค้า LME แต่สัญญาบางสัญญาระบุว่าโลหะนั้นควรจะสามารถส่งมอบโดย LME ได้

ซึ่งหมายความว่าบริษัทรัสเซียจะถูกบังคับให้ยอมรับราคาที่ต่ำกว่า โลหะที่มีต้นกำเนิดจากรัสเซียจะซื้อขายด้วยส่วนลดที่กว้างขึ้น และจะยังคงไหลไปยังประเทศที่เป็นกลางคว่ำบาตร เช่น จีน ซึ่งเป็นผู้บริโภคอะลูมิเนียมรายใหญ่ที่สุดของโลก

การนำเข้าอะลูมิเนียมปฐมภูมิของจีนจากรัสเซียแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อปีที่แล้ว และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป จีนมีแนวโน้มที่จะซื้อวัสดุรัสเซียลดราคาเพื่อใช้ในประเทศและส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมไปยังยุโรปและสหรัฐอเมริกาเพื่อเติมเต็มช่องว่างจากการห้ามนำเข้าของรัสเซีย What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_2

What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_2

โลหะรัสเซียส่วนเกินสะสมในโกดัง LME

โลหะของรัสเซียรอดพ้นจากการคว่ำบาตรอย่างกว้างขวางจนถึงเดือนธันวาคม เมื่อสหราชอาณาจักรห้ามบุคคลและหน่วยงานของอังกฤษไม่ให้ซื้อขายโลหะทางกายภาพของรัสเซีย รวมถึงอะลูมิเนียม นิกเกิล และทองแดง อย่างไรก็ตาม ในขณะนั้น สหราชอาณาจักรได้รวมการยกเว้นเพื่อให้การค้าใน LME ดำเนินต่อไปได้ สหราชอาณาจักรเป็นประเทศเดียวในยุโรปที่ใช้มาตรการดังกล่าว

มาตรการคว่ำบาตรของสหราชอาณาจักรในขั้นต้นห้ามมิให้บุคคลในสหราชอาณาจักรร้องขอการส่งมอบโลหะรัสเซียจาก LME อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดนี้ได้ถูกลบออกไปแล้ว ตราบใดที่โลหะนั้นอยู่ในระบบของการแลกเปลี่ยนก่อนวันที่ 13 เมษายน

ก่อนหน้านี้ LME เคยพิจารณาที่จะแบนโลหะของรัสเซียในปี 2022 แต่ท้ายที่สุดก็ตัดสินใจต่อต้าน และกล่าวว่าจะได้รับการชี้นำโดยการคว่ำบาตรของรัฐบาล แคนาดาประกาศห้ามผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมและเหล็กกล้าของรัสเซียในเดือนมีนาคม 2023

ในขณะเดียวกัน ผู้ซื้อในยุโรปได้คว่ำบาตรตนเองนับตั้งแต่การรุกรานยูเครน ทำให้เกิดความกลัวว่าคลังสินค้า LME สามารถใช้เป็นพื้นที่ทิ้งโลหะรัสเซียที่ไม่ต้องการได้

โลหะรัสเซียส่วนเกินจำนวนมากได้ก่อตัวขึ้นในคลังสินค้า LME ณ สิ้นเดือนมีนาคม โลหะของรัสเซียคิดเป็น 36% ของนิกเกิลในคลังสินค้า LME, ทองแดง 62% และอะลูมิเนียม 91% สินค้าคงเหลือที่มีอยู่เหล่านี้จะไม่ได้รับผลกระทบจากการคว่ำบาตร LME กล่าว และสามารถส่งมอบต่อไปได้ แม้ว่าการแลกเปลี่ยนกล่าวว่าจะต้องมีหลักฐานว่าโลหะนั้นไม่ได้ละเมิดการคว่ำบาตร และจะอนุมัติการส่งมอบเป็นกรณี ๆ ไป . What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_3

What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_3

การส่งมอบครั้งใหม่ไปยังคลังสินค้า LME ของโลหะรัสเซียที่ถูกระงับการแลกเปลี่ยนนั้นมีแนวโน้มในขณะนี้ ซึ่งอาจผลักดันสัญญาทองแดง อลูมิเนียม และนิกเกิลให้กว้างขึ้นใน contango โครงสร้างตลาดส่งสัญญาณที่เพียงพอในระยะสั้น ซึ่งสำหรับโลหะทั้งสามนี้ อยู่ในระดับกว้างในอดีตแล้ว สิ่งนี้อาจนำไปสู่การตัดการเชื่อมต่อระหว่าง LME และราคาซื้อขายจริงเพิ่มเติม

ท้ายที่สุดแล้ว ข้อจำกัดใหม่จะไม่เปลี่ยนแปลงสมดุลอุปสงค์และอุปทานของโลหะทั้งสามชนิดนี้ ราคาทองแดง นิกเกิล และอะลูมิเนียมมีแนวโน้มที่จะขยับสูงขึ้นในช่วงแรก และในระยะสั้น ตลาดจะยังคงมีความผันผวน สาเหตุหลักมาจากความไม่แน่นอนอย่างมากในอุปทานและการเปลี่ยนแปลงการส่งมอบ LME หลังการคว่ำบาตร อย่างไรก็ตาม ตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงใหม่ ในขณะที่วัสดุของรัสเซียจะยังคงค้นหาผู้ซื้อรายใหม่ที่เป็นกลางจากการคว่ำบาตร What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_4

What New Metal Sanctions on Russia Mean for Global Trade_4

ในเดือนเมษายน 2018 รัฐบาลสหรัฐฯ ได้คว่ำบาตรผู้ผลิตอะลูมิเนียมในรัสเซีย ราคา LME พุ่งขึ้นเป็น $2,718/t ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลงในสัปดาห์และเดือนต่อๆ ไป การคว่ำบาตรถูกยกเลิกในเดือนมกราคม 2019

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร

Owen Li

พลังงาน

จนถึงตอนนี้ราคาน้ำมันสูงขึ้นประมาณ 16% ในปีนี้ใกล้ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยความกังวลด้านอุปทานมีสูง เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานระหว่างยูเครนและรัสเซียแบบไป-มา

นักลงทุนให้ความสนใจ ท้ายที่สุดแล้ว ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นเมื่อสองปีที่แล้วซึ่งช่วยผลักดันอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นในระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนในรอบหลายทศวรรษ ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_1

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_1

เมื่อวันอังคาร กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) บรรยายถึง “สถานการณ์ที่เลวร้าย” ซึ่งความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง จะทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น 15% และค่าขนส่งที่สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 0.7 เปอร์เซ็นต์

อุปทานน้ำมันที่ตึงตัวและราคาที่สูงขึ้นได้รับแรงหนุนจากกลุ่มผู้ผลิตน้ำมันโอเปกและผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อื่นๆ ที่ควบคุมการผลิต

Morgan Stanley ปรับเพิ่มคาดการณ์น้ำมันดิบเบรนท์ในไตรมาส 3 ขึ้นอีก 4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น 94 ดอลลาร์ เนื่องจากคาดว่าราคาน้ำมันจะทรงตัวอยู่ในระดับสูง เราจึงมองไปที่ผลกระทบต่อตลาดโลก

จับตาอัตราเงินเฟ้อ

หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงขึ้นเกินคาดเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนมีนาคม อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงกลับคืนมาพร้อมกับการเดิมพันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ลดลงอย่างรวดเร็ว

ราคาพลังงานที่อ่อนตัวลงเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลดลงในช่วงนี้ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นถือเป็นภัยคุกคามต่อแนวโน้มนี้

มาตรวัดตลาดที่สำคัญสำหรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวของยูโรโซน ซึ่งโดยทั่วไปจะติดตามน้ำมัน ในวันอังคารแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมที่ 2.39% ธนาคารกลางยุโรปมีเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_2

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_2

คริสติน ลาการ์ด หัวหน้า ECB กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ความวุ่นวายครั้งใหม่ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันแม้จะใกล้ระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา แต่ก็อ่อนตัวลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้

อย่างไรก็ตาม ECB กล่าวว่าตน "เอาใจใส่อย่างมาก" ต่อผลกระทบของน้ำมัน ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและเพิ่มอัตราเงินเฟ้อได้

กาย มิลเลอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของกลุ่มประกันภัยซูริกกล่าวว่า เศรษฐกิจสามารถอยู่รอดได้ และผู้ผลิตก็มีความสุขพอสมควร เมื่อราคาน้ำมันอยู่ที่ประมาณ 75-95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

“แต่หากเราเห็นว่าสิ่งนี้จะทะลุระดับที่สูงกว่านั้น ใช่ นั่นอาจเป็นข้อกังวลทั้งจากมุมมองของการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ” เขากล่าว

ไปหุ้นพลังงาน

หุ้นพลังงานเป็นผู้ชนะอย่างชัดเจนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ดัชนีน้ำมัน SP 500 และสต็อกน้ำมันและก๊าซของยุโรปยังคงใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

จนถึงขณะนี้สต็อกน้ำมันของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเกือบ 13% ในปีนี้ ซึ่งเหนือกว่าหุ้น SP 500 ที่เพิ่มขึ้น 6% ในวงกว้าง ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_3

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_3

Ed Yardeni ผู้ก่อตั้ง Yardeni Research กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent เป็น 100 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้ามีความเป็นไปได้ โดยแนะนำให้มีสถานะ "มีน้ำหนักเกิน" ในหุ้นพลังงาน

ราคาน้ำมันอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ในปี 2565 ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นไปประมาณ 139 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ หลังจากที่รัสเซียบุกยูเครน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551

“ผมเชื่อว่าคุณจะต้องมีน้ำหนักเกินพลังงาน อย่างน้อยก็เป็นโช้คอัพในพอร์ตโฟลิโอของคุณ ในกรณีที่ราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นต่อไป” ยาร์เดนีกล่าว

Emmanuel Cau หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นยุโรปของ Barclays มีสถานะที่มีน้ำหนักเกินในหุ้นพลังงานของยุโรปตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยกล่าวว่าภาคส่วนนี้มีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อและภาวะเงินเฟ้อติดขัด

ในทางตรงกันข้าม Kasper Elmgreen CIO ของ Nordea กล่าวว่าเขามีทัศนคติเชิงลบต่อหุ้นพลังงาน เนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานยังไม่ได้กำหนดราคาอย่างถูกต้อง

“พวกเขา (บริษัทพลังงาน) จะต้องแบกรับภาระที่สูงขึ้นมากในการผลักดันให้สุทธิเป็นศูนย์ และนั่นไม่ได้สะท้อนให้เห็นในราคาหุ้น” เอล์มกรีนกล่าว

ดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง

ปี 2024 เริ่มต้นขึ้นด้วยความคาดหวังว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออ่อนค่าลง และเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้

แต่ดอลลาร์กลับเพิ่มขึ้น 4.7% ในปีนี้ เนื่องจากการเดิมพันแบบลดอัตราดอกเบี้ยถูกตัดลง

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_4

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อการแข็งค่าของเงินดอลลาร์

ธนาคารแห่งอเมริกากล่าวว่าแม้ว่าค่าเงินดอลลาร์จะยังคงติดลบในระยะกลาง แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายความว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมี "ความเสี่ยงขาขึ้น"

นั่นยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจ เช่น ญี่ปุ่นต่อสู้กับความอ่อนแอของค่าเงิน ทำให้ผู้ค้ากังวลกับการแทรกแซงที่เป็นไปได้เพื่อสนับสนุนค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงที่ระดับต่ำสุดในรอบ 34 ปี

“เงินเยนและยูโรจะเห็นเงื่อนไขการค้าของพวกเขาแย่ลงเมื่อราคาพลังงานสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะอ่อนค่าลงหากราคาพลังงานสูงขึ้น” โคลิน อาเชอร์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Mizuho Corporate Bank กล่าว

Fresh Em Pain

การปรับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะกระทบต่อประเทศตลาดเกิดใหม่หลายแห่ง เช่น อินเดีย และตุรกี ที่เป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ

เงินรูปีของอินเดียแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_5

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร_5

เนื่องจากราคาน้ำมันเป็นสกุลเงินดอลลาร์ ผู้นำเข้าหลายรายจึงต้องเผชิญกับราคาที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจากความผันผวนของค่าเงิน

แม้แต่ในไนจีเรีย ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของแอฟริกา สกุลเงินไนราที่ดิ่งลงยังกระทบต่อเงินคลังของรัฐบาล เนื่องจากราคาปั๊มน้ำมันที่จำกัดไว้และการขาดแคลนการกลั่นน้ำมันในท้องถิ่น

ที่มา: Yahoo

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตลาดยังคงปรับราคาอย่างต่อเนื่องด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากมายในปี 2024

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

ตลาดกำลังพิจารณาทั้งพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากการนับถอยหลังสู่การประชุม Fed ในวันที่ 1 พฤษภาคมได้เริ่มต้นขึ้น เมื่อเทียบกับต้นปี 2024 ธนาคารกลางหลักๆ คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลง โดยตลาดก็กำลังพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในช่วงปี 2024

Fed และ ECB: เส้นทางที่แตกต่าง

ความคาดหวังของตลาดเบื้องต้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณหกครั้งในปี 2567 สำหรับทั้ง ECB และ Fed ค่อนข้างน่างงเมื่อพิจารณาถึงสุขภาพที่รับรู้ของเศรษฐกิจทั้งสองนี้ ความแตกต่างทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และพื้นที่ยูโรเริ่มเด่นชัดมากขึ้น เนื่องจากการเติบโตของจีนยังคงน่าผิดหวัง และถึงแม้จะมีสัญญาณเชิงบวกเบื้องต้นจากการสำรวจธุรกิจในเขตยูโรก็ตาม

พบว่า Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 42bps ในปี 2024 ซึ่งแปลว่าเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยเต็ม 25bps หนึ่งครั้ง และมีโอกาส 68% ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในขนาดใกล้เคียงกัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเป็นการกำหนดราคาในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มล่าสุดในการเปิดเผยข้อมูลของสหรัฐฯ อย่างชัดเจน ด้วยการเติบโตที่คาดว่าจะอยู่เหนือ 2% ในไตรมาสแรกของปี 2024 และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง มีความเป็นไปได้สูงที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งแรกอาจถูกผลักออกไปไกลกว่านี้ นอกจากนี้ การเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายนก็ค่อยๆ เข้ามามีบทบาท ซึ่งทำให้จุดยืนของ Fed ซับซ้อนขึ้น

ในทางกลับกัน ความอ่อนแอของการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องและความกดดันด้านเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงอย่างมากในเขตยูโรได้เปิดประตูสู่การกำหนดราคาในตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB สามครั้งครั้งละ 25bps ในปี 2567

BoC: ลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งและมีที่ว่างให้มากกว่านี้

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาน่าจะเป็นธนาคารกลางที่มีความผ่อนคลายมากที่สุดในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ ความก้าวหน้าที่สำคัญที่เกิดขึ้นในด้านอัตราเงินเฟ้อได้รับการยอมรับในการประชุม BoC ครั้งล่าสุดกับผู้ว่าการ Macklem พูดคุยเกี่ยวกับความจำเป็นในการหาหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืน เมื่อพิจารณาประเด็นในประเทศ โดยเฉพาะภาคที่อยู่อาศัย อาจกล่าวได้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้ง 2 ครั้งในปัจจุบันนั้นอาจไม่ได้เป็นตัวแทนของสถานการณ์ปัจจุบัน และด้วยเหตุนี้จึงสามารถประกาศการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ในปี 2567

BoE, SNB, RBNZ: ลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งและเสร็จสิ้นในปี 2024?

ธนาคารกลางที่มีความหลากหลายทั้งสามแห่งนี้อาจจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2567 สหราชอาณาจักรยังคงเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงและมีอัตราการเติบโตที่ค่อนข้างต่ำ สมาชิกของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ภัยคุกคามจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นใหม่ ซึ่งอยู่เบื้องหลังการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดที่สนับสนุนการขึ้นราคาน้ำมันเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้พวกเขาตื่นตัวในตอนกลางคืน

ปีเริ่มต้นด้วยการที่ตลาดคาดว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะลดอัตราดอกเบี้ยเกือบสี่ครั้งในปี 2024 เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่นๆ อัตราเงินเฟ้อกำลังพิสูจน์ให้เห็นถึงความเหนียวมากขึ้น แม้ว่าข้อมูลล่าสุดจะชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอในการใช้จ่ายของผู้บริโภค ค่อนข้างน่าประหลาดใจที่ RBNZ ยังคงรักษาความประหม่าในการประชุมครั้งล่าสุด และเทน้ำเย็นลงตามความคาดหวังที่เป็นบวก ตลาดคาดว่าจะผ่อนคลายเพียง 33bps ในปี 2567

ธนาคารแห่งชาติสวิสสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำสำหรับทั้งปี 2025 และ 2026 อาจหมายความว่า SNB ยังไม่เสร็จสิ้น ดังนั้น ปัจจุบันตลาดจึงกำหนดราคาเต็มโดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps ภายในเดือนกันยายน โดยมีโอกาสประมาณ 56% ที่จะมีการเคลื่อนไหวเพิ่มเติมหนึ่งครั้งภายในสิ้นปีนี้

RBA: จะสามารถคงอัตราไว้เท่าเดิมในปี 2024 ได้หรือไม่?

ธนาคารกลางออสเตรเลียเป็นธนาคารสุดท้ายที่ปรับขึ้นในปี 2023 และตลาดกำหนดความเป็นไปได้เพียง 64% สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps ในปี 2024 การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจกลายเป็นเรื่องที่ไม่น่าจะเป็นไปได้มากขึ้น หากในที่สุดจีนสามารถจัดการเพื่อกลับไปสู่การเติบโต ซึ่งส่งอิทธิพลต่อ คู่ค้าหลักและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

BoJ: ตลาดต้องการมากกว่านี้

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550 ได้เปิดทางให้ตลาดมีความอยากที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งตรงกับความคิดของผู้ว่าการอุเอดะในปัจจุบัน ตลาดกำลังกำหนดราคาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 10bps อีกสองครั้งในปี 2567 โดยค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงในปัจจุบัน และผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อนำเข้า ซึ่งอาจเสนอให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีข้อแก้ตัวที่จะดำเนินการเพิ่มเติมต่อไป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

การยกระดับในตะวันออกกลางช่วยเพิ่มความเสี่ยงในการจัดหาน้ำมัน

ความเสี่ยงของการหยุดชะงักต่ออุปทานในตะวันออกกลางเพิ่มมากขึ้น

การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

การหยุดชะงักของอุปทานของอิหร่าน

การเพิ่มขึ้นของอิหร่านและช่องแคบฮอร์มุซ

การสูญเสียอุปทานสามารถจัดการได้อย่างไร?

สาเหตุที่แท้จริงของอัตราเงินเฟ้อกลายเป็นเป้าหมายที่เคลื่อนไหวได้อย่างไร

'ภาวะเงินเฟ้อ'

การอุทธรณ์ทางการเมือง

การกล่าวโทษผู้บริโภค

ที่มา: จีไอเอส

จีนขยายความเป็นผู้นำด้านพลังงานลมด้วยสถิติใหม่

ความก้าวหน้าอย่างกว้างขวาง

ที่มา: รอยเตอร์

ปัญหาหนี้สาธารณะสะกดปัญหาสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

อัตราดอกเบี้ยและ 'หน้าผาหนี้องค์กร'

การทำสิ่งที่ถูกต้อง

รัฐบาลก็เพิ่มหนี้ไปเรื่อยๆ

ที่มา: จีไอเอส

การคว่ำบาตรโลหะครั้งใหม่ต่อรัสเซียมีความหมายต่อการค้าโลกอย่างไร

ราคาโลหะจะสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ก็มีขีดจำกัด

โลหะของรัสเซียจะไหลไปยังประเทศที่เป็นกลางในการคว่ำบาตร

โลหะรัสเซียส่วนเกินสะสมในโกดัง LME

ความหมายของราคาน้ำมันต้นเดือนมีนาคม มีความหมายต่อตลาดโลกอย่างไร

จับตาอัตราเงินเฟ้อ

ไปหุ้นพลังงาน

ดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง

Fresh Em Pain

ที่มา: Yahoo

ตลาดยังคงปรับราคาอย่างต่อเนื่องด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากมายในปี 2024

Fed และ ECB: เส้นทางที่แตกต่าง

BoC: ลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งและมีที่ว่างให้มากกว่านี้

BoE, SNB, RBNZ: ลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งและเสร็จสิ้นในปี 2024?

RBA: จะสามารถคงอัตราไว้เท่าเดิมในปี 2024 ได้หรือไม่?

BoJ: ตลาดต้องการมากกว่านี้

การเปิดเผยความเสี่ยง