ฤดูร้อนแห่งการกระจายตัว

พิมโก้

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

การเมือง

สรุป:

ในมุมมองของ PIMCO นี้ เราจะสำรวจการกระจายตัวที่เกิดขึ้นในนโยบายการเงินและตลาดการเงิน

มันเป็นฤดูร้อนที่ร้อนผิดปกติทั่วโลก และยังเป็นช่วงเวลาที่ร้อนยิ่งกว่าสำหรับความแตกต่างและการกระจายตัวในตลาดการเงิน

สำหรับผู้เริ่มต้น ธนาคารกลางในตลาดที่พัฒนาแล้วกำลังมุ่งไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ขึ้นอยู่กับกำหนดเวลาที่แตกต่างกันอย่างมาก ธนาคารกลางยุโรป, ธนาคารแห่งแคนาดา, ธนาคารแห่งชาติสวิส และธนาคารแห่งอังกฤษ ต่างปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีกในปี 2567 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่คาดว่าจะเริ่มได้ในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจาก สัญญาณใหม่ของตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ขณะเดียวกันธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) เพิ่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม

เราคาดการณ์การกระจายตัวนี้ใน Cyclical Outlook ประจำเดือนเมษายน 2024 ของเรา "ตลาดที่แตกต่าง พอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย" เรากล่าวว่าเส้นทางการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และนโยบายของธนาคารกลางระหว่างประเทศต่างๆ ที่ไม่พร้อมกันมากขึ้นจะทำให้เกิดความผันผวนที่สูงขึ้นและโอกาสในการลงทุนที่น่าดึงดูดในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ธีมความแตกต่างได้เกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ ซึ่งขยายไปไกลกว่าหนี้อธิปไตยซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดสินเชื่อและหุ้นเช่นกัน ตัวอย่างบางส่วน:

รายงานภาวะเงินเฟ้อที่น่าให้กำลังใจหลังจากที่น่าผิดหวังติดต่อกันส่งผลให้พันธบัตรอายุ 2 ปีของออสเตรเลียปรับตัวขึ้นในวันที่ 31 กรกฎาคม ในวันเดียวกันนั้น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) และอัตราผลตอบแทน 2 ปีของญี่ปุ่นก็เพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวสร้างความแตกต่าง 30-bp ในทันทีระหว่างอัตราฟรอนต์เอนด์ของออสเตรเลียและญี่ปุ่น

การกระจายตัวของค่าสเปรดในดัชนี CDX ที่ให้ผลตอบแทนสูงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ณ วันที่ 2 สิงหาคม 37% ของการกระจายสินเชื่อโดยรวมของมาตรวัดตลาดที่มีการติดตามกันอย่างแพร่หลายมาจากผู้ออกหุ้นกู้ 10 รายที่ซื้อขายด้วยสเปรดที่กว้างที่สุด (ดูรูปที่ 1) ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้นและโอกาสในการฟื้นตัวที่ลดลงสำหรับพันธบัตรที่มีอันดับต่ำที่สุด สำหรับตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงส่วนที่เหลือนั้น สเปรดแคบผิดปกติ

รูปที่ 1: การกระจายตัวของสเปรดผลตอบแทนสูงจากผู้ออกตราสารหนี้ที่กว้างที่สุด 10 ราย

ตลาดตราสารทุนมีประสบการณ์ความแตกต่างอย่างมากระหว่างบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงและหุ้นขนาดเล็ก หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ร่วงลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากผลประกอบการที่ย่ำแย่และความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ในขณะที่กลุ่มหุ้นขนาดเล็กก็ปรับตัวขึ้น การหมุนเวียนนี้เกิดขึ้นหลังจากเดือนที่มีผลงานเหนือกว่าอย่างแข็งแกร่งและมีตำแหน่งหุ้นเทคโนโลยีหนาแน่น Nasdaq 100 มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Russell 2000 ถึง 21.7% ในปี 2024 ณ วันที่ 10 กรกฎาคม นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ดัชนีรัสเซลก็ทำได้ดีกว่า Nasdaq 13.6% ณ วันที่ 2 สิงหาคม รวมถึงสถิติที่เหนือกว่า Nasdaq ที่ 5.8% ในวันที่ 11 กรกฎาคม

หุ้นถูกเทขายและพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นเดือนสิงหาคม หลังจากรายงานการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมที่น่าผิดหวังได้จุดชนวนความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ที่ดูเหมือนจะสงบเงียบมาหลายเดือนแล้ว ไม่เพียงแต่การกระจายตัวเท่านั้น แต่ยังขาดสภาพคล่องอีกด้วย ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 5 สิงหาคม ดัชนีหุ้น Nikkei ของญี่ปุ่นร่วงลงถึง 12.4% ซึ่งทำให้ดัชนีอยู่ในแดนลบสำหรับปีก่อนก่อนที่จะฟื้นคืนความสูญเสียเกือบทั้งหมดในช่วงการซื้อขายครั้งต่อไป

เราคาดว่าความผันผวนและการกระจายตัวทั่วโลกจะยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากนโยบายการเงินที่ตึงตัวและระดับหนี้อธิปไตยที่สูงขึ้นคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีแห่งการเลือกตั้งครั้งใหญ่ในประเทศที่คิดเป็น 60% ของ GDP โลก โชคดีที่ความผันผวนประเภทนี้สามารถสร้างโอกาสในการซื้อขายที่น่าสนใจสำหรับผู้จัดการการลงทุนที่กระตือรือร้น

ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็นสัญญาณเตือนสำหรับนักลงทุนจำนวนมากที่ได้รับผลตอบแทนที่ดีจากหุ้นและเงินสดมาเกือบตลอดปีนี้ ย้อนกลับไปในเดือนพฤษภาคม เราสังเกตเห็นถึงประโยชน์ที่เป็นไปได้ของการขยายระยะเวลาและการล็อคอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่น่าสนใจ (ดู "ต้นทุนเงินสด: คำถาม 6 ล้านล้านดอลลาร์") ดังที่เราได้กล่าวไปแล้ว “อัตราผลตอบแทนที่ลดลงเพียงประมาณ 80 bps มีศักยภาพในการสร้างราคาที่แข็งค่าขึ้น และนำไปสู่พอร์ตโฟลิโอที่มีระยะเวลาครบกำหนดในระยะสั้นและระยะกลางที่เพิ่มผลตอบแทนเป็นเงินสดเป็นสองเท่า” อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีลดลงมากกว่าร้อยละเต็มตั้งแต่นั้นมา

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่รออยู่ข้างหน้า

ธนาคารกลางทำได้ดีในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นหลังการระบาดใหญ่ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยร่วมกัน อัตราเงินเฟ้อในหลายภูมิภาคเพิ่มขึ้นถึงระดับที่น่าเจ็บปวดในช่วงสั้นๆ แต่ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากส่วนใหญ่มาจากการดำเนินการอย่างรวดเร็วของผู้กำหนดนโยบาย ราคายังคงค่อนข้างคงที่และอยู่ในเส้นทางขาลงในช่วงปลายปี ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อพันธบัตร

สัญญาณของการอ่อนตัวลงในประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ เกิดขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน ซึ่งตรงกันข้ามกับการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวได้ แต่ในช่วงหลังๆ นี้ แม้แต่สหรัฐฯ ก็ดูอ่อนแอ

ข้อมูลงานในเดือนกรกฎาคมถึงจุดกระตุ้น Sahm Rule ซึ่งเป็นมาตรวัดของ Fed (อิงตามข้อมูลการจ้างงาน) ซึ่งในอดีตเป็นเครื่องบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ที่เชื่อถือได้ เป็นที่น่าสังเกตว่าในอดีตกฎนี้ถูกกระตุ้นเมื่อระดับการจ้างงานที่แท้จริงลดลง ซึ่งยังไม่เกิดขึ้นอย่างเป็นรูปธรรม ความอ่อนแอล่าสุดเกี่ยวข้องกับอุปทานแรงงานมากขึ้น เนื่องจากจำนวนผู้หางานเข้าสู่ตลาดเพิ่มมากขึ้น (ดูรูปที่ 2).

รูปที่ 2: การแยกย่อยกฎ Sahm: ผู้หางานใหม่และผู้แพ้งานถาวร

อย่างไรก็ตาม ความเครียดของตลาดแรงงานอาจรับประกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเมื่อเฟดเริ่มผ่อนคลายนโยบาย นั่นก็จะสอดคล้องกับรอบก่อนหน้า นับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ตอนที่ Fed กำลังปรับขึ้น มีเพียง 25% ของการปรับขึ้นดังกล่าวเพิ่มขึ้นมากกว่า 25 bps ในทางตรงกันข้าม เมื่อ Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 25 bps ประมาณครึ่งหนึ่งของเวลา ประวัติศาสตร์ยังแสดงให้เห็นว่านักพยากรณ์มักจะดูถูกดูแคลนการที่ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง

ท่ามกลางความแตกต่างทางนโยบายที่เกิดขึ้นนี้ เราพบว่าพันธบัตรในประเทศต่างๆ เช่น สหราชอาณาจักร แคนาดา และออสเตรเลีย มีความน่าสนใจ เนื่องจากความเสี่ยงในการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวดีขึ้น และอัตราดอกเบี้ยส่งผลโดยตรงต่อเศรษฐกิจที่นั่นอย่างไรผ่านโครงสร้างสินเชื่อที่อยู่อาศัย นอกจากนี้เรายังชอบการซื้อขายที่วางตำแหน่งสำหรับผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของการกระจายตัวทั่วโลก เช่น เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันในสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่ราบเรียบในญี่ปุ่น

ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ยังเป็นเครื่องเตือนใจถึงคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงของพันธบัตร ซึ่งมีแนวโน้มที่จะโดดเด่นในเงื่อนไขเหล่านี้ การกระจายความเสี่ยงที่นำเสนอโดยการจัดสรรพันธบัตรทั่วโลกที่มีการจัดการเชิงรุกสามารถทำหน้าที่เป็นบัลลาสต์ในวงกว้าง ทำให้เกิดศักยภาพในการสร้างรายได้ที่น่าดึงดูดและการแข็งค่าของเงินทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความผันผวน คิดว่าการจัดสรรกองทุนพันธบัตรเป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการช่วยให้พอร์ตการลงทุนเย็นสบายในช่วงฤดูร้อน

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ผู้กู้ยืมที่มีความเสี่ยงค้นพบประตูกำลังปิดในตลาดตราสารหนี้และสินเชื่อ

Cohen

ตราสารหนี้

ความวุ่นวายในตลาดโลกกำลังคุกคามที่จะยุติการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้ในช่วงฤดูร้อน ซึ่งช่วยให้บริษัทสหรัฐที่มีความเสี่ยงที่สุดบางแห่งลดต้นทุนการกู้ยืม ผลักดันวันครบกำหนดชำระ และแม้กระทั่งเลื่อนการจ่ายดอกเบี้ยออกไป

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเห็นได้ชัดในวันจันทร์ เมื่อ SeaWorld Parks Entertainment Inc ยกเลิกการรีไฟแนนซ์เงินกู้ระยะยาวตามแผนจำนวน 1.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (6.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในขณะที่ SBA Communications Corp เลื่อนการปรับราคาเงินกู้ระยะยาวจำนวน 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา แพ็คเกจ Focus Financial Partners มูลค่า 3.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถูกเลื่อนออกไป และผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังว่าข้อตกลงที่ได้รับการจัดอันดับที่ต่ำกว่าจะถูกดึงออกไปอีก

สัญญาณอื่นๆ ที่บ่งชี้ว่าระยะเวลาผ่อนปรนของนักลงทุนกำลังจะผ่านไป เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงของพันธบัตรบริษัทที่มีการจัดอันดับขยะพุ่งขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 และราคาของสินเชื่อที่มีภาระหนี้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในปีนี้ในวันจันทร์

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากช่วงต้นปีนี้ โดยในระหว่างที่ผู้กู้ปรับหนี้เพื่อให้ได้เงื่อนไขที่ดีขึ้น ประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายปีได้มากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ต้นปี 2567 ถึงเดือนพฤษภาคม จุดเปลี่ยนคือรายงานการจ้างงานในสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ ซึ่งบอกเป็นนัยว่าการจ้างงานลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้เกิดความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย และเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐในการเร่งลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้

“สำหรับบริษัทที่มีเลเวอเรจสูง นักลงทุนจะชั่งน้ำหนักขนาดของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงของกระแสเงินสดเทียบกับการลดลงของรายได้ในเศรษฐกิจที่ชะลอตัว” Scott Macklin หัวหน้าฝ่ายการเงินแบบเลเวอเรจของสหรัฐฯ ที่ Obra Capital Inc. กล่าว “การคำนวณดังกล่าวเกี่ยวกับผลกระทบสุทธิ อาจเป็นผลบวกสำหรับผู้กู้ยืมที่มีวัฏจักรน้อยกว่าและเป็นลบสำหรับผู้กู้ยืมที่มีวัฏจักรมากขึ้น”

สินเชื่อซีดจาง

ความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงในตลาดสินเชื่อที่มีการใช้ประโยชน์ เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน ผู้จัดการภาระหนี้ที่มีหลักประกันซึ่งเป็นผู้ซื้อหนี้รายใหญ่ที่สุด เปิดกว้างสำหรับการทำธุรกรรมและดิ้นรนเพื่อค้นหาสินทรัพย์ใหม่ที่จะซื้อ

ขณะนี้นักลงทุนรายย่อยกำลังหลบหนี กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Invesco Senior Loan เมื่อวันที่ 2 ส.ค. มีการถอนเงินเกือบ 490 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้สินทรัพย์ลดลงเหลือ 7.69 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 6 พฤษภาคม ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg

กองทุนที่ลงทุนในสินเชื่อแบบมีเลเวอเรจกำลังเผชิญกับการไหลออกรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการธนาคารในภูมิภาคในเดือนมีนาคม 2566 การถอนเงินตั้งแต่วันที่ 1-5 ส.ค. มีมูลค่าประมาณ 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนรวมกัน 682 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลของ Nelson Jantzen จาก JPMorgan Chase Co

ตลาดสินเชื่อที่มีเลเวอเรจได้เห็นความอ่อนแอในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากมีการซื้อขายข้อตกลงใหม่ต่ำกว่าที่พวกเขาตั้งราคาไว้ Jeremy Burton ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ PineBridge Investments กล่าวในการให้สัมภาษณ์

“เราจะได้เห็นการหยุดการปรับราคา” เบอร์ตันกล่าว “อะไรก็ตามที่ยังมาไม่ถึงจะถูกหยุดชั่วคราว”

ขยะลดลง

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวหมายความว่าตลาดพันธบัตรขยะในช่วงที่เหลือของปีนี้มีแนวโน้มที่จะท้าทายมากขึ้นสำหรับข้อตกลงที่มีความเสี่ยง เช่น จาก Herbalife Ltd หรือ Staples Inc ซึ่งทำได้สำเร็จแล้วแม้ว่าจะมีราคาที่กว้างขึ้นก็ตาม ในกรณีที่ร้ายแรงกรณีหนึ่ง บริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก Platinum Equity เสร็จสิ้นการเสนอข้อเสนอสลับการชำระเงินในรูปแบบที่หายาก ซึ่งเกิดขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021

นักลงทุนที่ย้ายเข้าสู่หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นขึ้นอยู่กับความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยเพิ่มราคาพันธบัตร แต่ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจกลับทำให้ส่วนต่างขยายกว้างขึ้นอย่างมากและนำไปสู่การขายออก Grant Nachman ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ กล่าว การจัดการสินทรัพย์ชอร์คลิฟ

“ผู้คนตื่นเต้นกับผลตอบแทนสูงเมื่อเดือนที่แล้วเนื่องจากความตื่นเต้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เมื่อคุณมีสเปรดระเบิดออกมา มันเป็นอีกเรื่องหนึ่ง” เขากล่าว “มุมคุณภาพที่ต่ำกว่าของตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงเริ่มซื้อขายกันมากขึ้น เช่นเดียวกับหุ้น ซึ่งตรงข้ามกับพันธบัตรคุณภาพสูงกว่าซึ่งมีแนวโน้มที่จะตอบสนองเชิงบวกต่ออัตราที่ลดลง”

การปิดตัวลงเป็นเวลานานในตลาดการออกใหม่ไม่เพียงแต่จะทำให้การรีไฟแนนซ์ธุรกิจที่ได้รับการจัดอันดับต่ำกว่ายากขึ้นเท่านั้น แต่ยังจะทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้นอีกด้วย ซึ่งเป็นสิ่งที่เฟดจะติดตามอย่างใกล้ชิด

นอกจากนี้ ผู้กู้ยืมมีแนวโน้มที่จะหันไปหาตลาดเอกชน ซึ่งในอดีตบริษัทหลายแห่งพบว่ามีผู้ให้กู้ที่เต็มใจ อีกครั้งที่ Fed จะมองหาบริษัทต่างๆ ที่มีปัญหาในการรีไฟแนนซ์ข้อผูกพัน เพิ่มแหล่งหนี้ด้อยคุณภาพที่หดตัวมานานหลายเดือน และเพิ่มโอกาสที่อันดับเครดิตจะลดลงและราคาจะพุ่งสูงขึ้น

“หากความผันผวนยังคงดำเนินต่อไป การขาดรายได้จะเป็นเรื่องที่ไม่อาจให้อภัยได้” Lauren Basmadjian หัวหน้าฝ่ายสินเชื่อสภาพคล่องระดับโลกของ Carlyle Group กล่าว “คุณจะเห็นการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงมากขึ้นในสินเชื่อสำหรับผู้กู้ยืมที่ทำให้ผิดหวัง”

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การผสมผสานนโยบายที่เปลี่ยนแปลง

นีสอาร์

ธนาคารกลาง

การเมือง

เศรษฐกิจ

เนื่องจากเศรษฐกิจโลกจวนจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในด้านการผสมผสานนโยบาย เราคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP จะอยู่ในระดับปานกลางที่ประมาณร้อยละ 3 ในปีนี้และปีหน้า การรวมกันของนโยบายการเงินที่เข้มงวดและนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายทำให้เศรษฐกิจโลกมีความยืดหยุ่นต่อความท้าทายทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ ขณะเดียวกันก็ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลงในประเทศที่พัฒนาแล้ว การผสมผสานนโยบายนี้กำลังจะเปลี่ยนแปลง โดยธนาคารกลางหลายแห่งได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงแล้ว หรือส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ในทางตรงกันข้าม นโยบายการคลังจะถูกจำกัดเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและระดับหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นหลังจากมาตรการกระตุ้นทางการคลังหลายปี โดยรวมแล้ว เราคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP โลกจะยังคงไม่สดใสที่ร้อยละ 3.1 ในปี 2567 และร้อยละ 3.2 ในปี 2568

ประเด็นหลัก

ในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว การเติบโตในเขตยูโรยังคงต่ำกว่าที่ร้อยละ 0.8 โดยที่มีขนาดเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดคือเยอรมนี ซึ่งแทบจะไม่ฟื้นตัวจากภาวะถดถอย แม้จะมีสัญญาณการชะลอตัวบ้าง แต่คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงขยายตัวประมาณ 2.6% ในปีนี้ การเติบโตของ GDP ในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ที่สำคัญนั้นสอดคล้องกับประเทศ BRICS+ ที่คาดการณ์ว่าจะเติบโตร้อยละ 4.7 ในปี 2567 จีนและอินเดีย ซึ่งเป็นสองประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ที่สำคัญ จะมีการเติบโตประมาณร้อยละ 5 และ 7 ตามลำดับในปีนี้และปีหน้า

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงใกล้เคียงกับระดับเป้าหมายในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วที่สำคัญ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงมีทางไปต่อ ส่งผลให้ต้องระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย เราคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีของ OECD (ไม่รวมตุรกี) จะลดลงจากร้อยละ 5.8 ในปีที่แล้วเป็นร้อยละ 3.5 ในปี 2567 และร้อยละ 2.2 ในปี 2568

เราคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตามมาด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเดือนมิถุนายน เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจาก Fed ในไตรมาสที่แล้ว และ ECB จะลดลงอีกสองครั้งในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ในส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งยังคงเป็นภัยคุกคามต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น ได้สร้างแรงกดดันต่อดุลการคลังในประเทศที่พัฒนาแล้ว ต้นทุนการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น ในช่วงเวลาที่อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ขยายออกไปแล้ว ทำให้รัฐบาลไม่มีพื้นที่เพียงพอสำหรับการดำเนินการตามนโยบายการคลังเชิงบวกในปี 2567 และ 2568

ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับสงครามในยูเครนและการพัฒนาในตะวันออกกลาง ส่งผลให้แนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความเสี่ยงอย่างมาก การคาดการณ์และการแก้ไขของเราตั้งแต่แนวโน้มเศรษฐกิจโลกในช่วงฤดูใบไม้ผลิสรุปไว้ในตารางที่ 1 และแผนภูมิพัดลมสำหรับอัตราเงินเฟ้อ GDP โลกและ (OECD) ของเราแสดงในรูปที่ 1 และ 2

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวการเงินวันที่ 7 สิงหาคม

FastBull Featured

ข่าวประจำวัน

[ข้อเท็จจริงโดยย่อ]

1. เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กล่าวว่ายังคงไม่แน่นอนว่าอิหร่านจะโจมตีอิสราเอลเมื่อใด

2. อุตสาหกรรมเยอรมนีจะยังคงเผชิญกับภาวะถดถอยในไตรมาสที่ 3

3. แฮร์ริสได้รับการเสนอชื่อจากพรรคเดโมแครตให้ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีอย่างเป็นทางการ

4. EIA ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์ในปีนี้และปีหน้า

5. กลุ่มฮิซบอลเลาะห์แห่งเลบานอนเปิดการโจมตีอิสราเอล

[รายละเอียดข่าว]

เจ้าหน้าที่สหรัฐเผยยังไม่ชัดเจนว่าอิหร่านจะโจมตีอิสราเอลเมื่อใด

ความสนใจมุ่งเน้นไปที่เมื่ออิหร่านจะเริ่มโจมตีอิสราเอลจากการสังหารผู้นำกลุ่มฮามาส อิสมาอิล ฮานีเยห์ ในกรุงเตหะราน สื่อของอิสราเอลรายงานเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม โดยอ้างเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ว่ายังไม่ชัดเจนว่าอิหร่านจะเริ่มโจมตีเมื่อใด

ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ และรองประธานาธิบดีกมลา แฮร์ริสได้รับแจ้งจากทีมความมั่นคงแห่งชาติว่ายังไม่ชัดเจนว่าอิหร่านและฮิซบอลเลาะห์มีแนวโน้มที่จะโจมตีอิสราเอลเมื่อใด รายงานโดย Times of Israel เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม โดยอ้างเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ รายหนึ่ง ไบเดนและแฮร์ริสได้รับแจ้งด้วยว่ามีข้อมูลเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับ “ลักษณะเฉพาะของการโจมตีดังกล่าว”

อุตสาหกรรมเยอรมนีจะยังคงเผชิญกับภาวะถดถอยในไตรมาสที่ 3

Claus Vistesen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยูโรโซนที่ Pantheon Macroeconomics กล่าวในรายงานว่าการบรรเทาอุตสาหกรรมของเยอรมนีจากคำสั่งซื้อโรงงานที่เพิ่มขึ้น 3.9% ในเดือนมิถุนายนอาจเป็นเพียงระยะเวลาสั้นๆ เขาตั้งข้อสังเกตว่าคำสั่งซื้อจากโรงงานลดลง 1.3% ในไตรมาสที่สองจากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งดีกว่าการลดลง 4.4% ในไตรมาสแรกมาก แต่โดยรวมแล้วยังคงย่ำแย่ เมื่อมองไปข้างหน้า คำสั่งซื้อสินค้าทุนที่เพิ่มขึ้น 9.2% ในเดือนมิถุนายนจะตามมาด้วยการพลิกกลับเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคม ซึ่งส่งผลให้คำสั่งซื้อใหม่ลดลงในรายงานของเดือนหน้า นอกจากนี้ เพื่อให้สอดคล้องกับสัญญาณจากการสำรวจ การชะลอตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะยังคงส่งผลต่อการผลิตต่อไป

แฮร์ริสได้รับการเสนอชื่อจากพรรคเดโมแครตเป็นประธานาธิบดีอย่างเป็นทางการ

กมลา แฮร์ริส รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ ประกาศในการชุมนุมที่ฟิลาเดลเฟียว่าเธอลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีอย่างเป็นทางการในฐานะผู้สมัครจากพรรคเดโมแครต เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สมาชิกพรรคเดโมแครตได้จัดการลงคะแนนเสมือนจริงเพื่อเสนอชื่อแฮร์ริส และเธอก็ได้รับคะแนนเสียงที่จำเป็นภายในวันศุกร์ แฮร์ริสเลือกผู้ว่าการรัฐมินนิโซตา ทิม วอลซ์ เป็นรองประธานาธิบดีของเธอ การประชุมแห่งชาติประชาธิปไตยจะจัดขึ้นในวันที่ 19 สิงหาคม

EIA ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์ปีนี้และปีหน้า

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์สำหรับปี 2567 และ 2568 ในรายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นล่าสุด โดยอ้างว่าราคาน้ำมันที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับแรงผลักดันจากความกังวลทางเศรษฐกิจ แต่คาดว่าราคาน้ำมันจะดีดตัวขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า EIA คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่ที่ 84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2567 ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 86 ดอลลาร์ นอกจากนี้ EIA คาดว่า GDP ของสหรัฐฯ จะเติบโตในอัตรา 2.4% ในปี 2567 ขณะที่ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตในปี 2568 ลงเหลือ 1.6% จาก 1.8%

กลุ่มฮิซบอลเลาะห์แห่งเลบานอนโจมตีอิสราเอล

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม ได้ยินเสียงแจ้งเตือนการแทรกซึมของจรวดและโดรนหลายชุดในเมืองทางตอนเหนือของอิสราเอลหลายแห่ง รวมถึงเมืองเอเคอร์ ในไม่ช้ากลุ่มฮิซบอลเลาะห์ก็ออกมาอ้างความรับผิดชอบต่อการโจมตีด้วยโดรนต่อศูนย์บัญชาการของอิสราเอลที่ค่ายชรากาในพื้นที่เอเคอร์ ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิต ทหารอิสราเอลยืนยันว่าทหาร 6 นายได้รับบาดเจ็บจากการโจมตี หลังเกิดเหตุ มีผู้ถูกนำส่งโรงพยาบาลในพื้นที่เพื่อรับการรักษาทั้งหมด 19 ราย

[ประเด็นสำคัญของวันนี้]

UTC+8 10:00 จีน, ดุลการค้าแผ่นดินใหญ่ (ก.ค.)

UTC+8 22:30 US EIA หุ้นน้ำมันดิบรายสัปดาห์

UTC+8 01:30 ธนาคารแห่งประเทศแคนาดา สรุปการพิจารณา

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ทัศนคติที่เปลี่ยนแปลงต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลภายในภูมิทัศน์ทางการเมืองของสหรัฐอเมริกาและ ก.ล.ต

Samantha Luan

สกุลเงินดิจิทัล

ความเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกามีการพัฒนาอย่างมีนัยสำคัญภายในภูมิทัศน์ทางการเมืองและสำนักงาน ก.ล.ต. เมื่อมองด้วยความสงสัยในตอนแรก สกุลเงินดิจิทัลกำลังได้รับแรงฉุดและความชอบธรรม

ความสงสัยและกฎระเบียบในช่วงต้น

การเชื่อมโยงสกุลเงินดิจิทัลในช่วงแรกๆ กับกิจกรรมที่ผิดกฎหมายและความไม่มั่นคงทางการเงิน เช่น ที่เกิดขึ้นกับตลาด Silk Road และการแลกเปลี่ยน Mt. Gox ล่มสลาย นำไปสู่แนวทางที่ระมัดระวังจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ภายใต้ประธาน ก.ล.ต. Jay Clayton (2017-2020) คณะกรรมาธิการถือว่า ICO จำนวนมากเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ซึ่งส่งผลให้เกิดการดำเนินการบังคับใช้จำนวนมาก และสร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัล

การเปลี่ยนแปลงความรู้สึกทางการเมือง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อารมณ์ทางการเมืองมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากปัจจัยหลายประการ:

การยอมรับกระแสหลัก : บริษัทต่างๆ เช่น Tesla, Square และ PayPal ที่ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลได้ปรับปรุงความถูกต้องตามกฎหมายของพวกเขา

นวัตกรรมทางเทคโนโลยี : ศักยภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนนอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลได้รับการยอมรับในด้านต่างๆ เช่น การจัดการห่วงโซ่อุปทาน และการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)

การแข่งขันระดับโลก : การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ในประเทศต่างๆ เช่น จีน ทำให้ฝ่ายนิติบัญญัติของสหรัฐฯ พิจารณาผลกระทบเชิงกลยุทธ์ของสกุลเงินดิจิทัล

การสนับสนุนสาธารณะและการเมือง : นักการเมืองเช่นวุฒิสมาชิก Cynthia Lummis (R-WY) และผู้แทน Tom Emmer (R-MN) ส่งเสริมกฎหมายสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นประโยชน์อย่างแข็งขัน

จุดยืนการพัฒนาของ ก.ล.ต

ภายใต้การนำของ Gary Gensler ตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 ก.ล.ต. ได้ใช้แนวทางที่เหมาะสมยิ่ง:

กฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น : เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจัดประเภทสกุลเงินดิจิทัลเป็นหลักทรัพย์

การบังคับใช้และการกำกับดูแล : การดำเนินการบังคับใช้อย่างต่อเนื่องต่อกิจกรรมการฉ้อโกง ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่สามารถคาดการณ์ได้มากขึ้น

มุ่งเน้นไปที่การคุ้มครองนักลงทุน : เน้นย้ำข้อกำหนดและมาตรการการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดเพื่อป้องกันการปั่นป่วนตลาด

การพัฒนาด้านกฎหมาย

การเคลื่อนไหวทางกฎหมายหลายประการสะท้อนถึงความรู้สึกที่เปลี่ยนแปลงไป:

ร่างกฎหมายโครงสร้างพื้นฐาน: ร่างกฎหมายมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ที่ผ่านในเดือนพฤศจิกายน 2021 ได้รวมบทบัญญัติการรายงานภาษีสกุลเงินดิจิทัลไว้ด้วย โดยถือว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินที่กว้างขึ้น

กฎหมายที่เสนอ: ร่างกฎหมาย เช่น "พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าดิจิทัล" มีเป้าหมายเพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC): Federal Reserve กำลังสำรวจดอลลาร์ดิจิทัลเพื่อรวมผลประโยชน์ของสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับความมั่นคงทางการเงิน

บทสรุป

ความรู้สึกที่เปลี่ยนแปลงไปต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลภายในภูมิทัศน์ทางการเมืองของสหรัฐฯ และ ก.ล.ต. ถือเป็นการสุกงอมของความเข้าใจและแนวทาง ความกังขาในช่วงแรกๆ กำลังเปิดทางให้กับมุมมองที่สมดุลมากขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการยอมรับกระแสหลัก นวัตกรรมทางเทคโนโลยี และการพิจารณาเชิงกลยุทธ์ การเจรจาอย่างต่อเนื่องระหว่างผู้กำหนดนโยบาย หน่วยงานกำกับดูแล และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมจะกำหนดอนาคตที่ยั่งยืนและเป็นนวัตกรรมสำหรับสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

ที่มา:TheStreet

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผลผลิตน้ำมันและก๊าซของสหรัฐฯ ถูกควบคุมด้วยราคาที่ลดลง

Kevin Du

พลังงาน

การผลิตน้ำมันและก๊าซของสหรัฐฯ มีสัญญาณของการลดลงหรือการลดลง ซึ่งเป็นการตอบสนองที่ล่าช้าต่อราคาที่ลดลงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ภายหลังเหตุช็อกครั้งแรกที่เกิดจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียเมื่อต้นปี 2022

การผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสททั้งหมดจาก 48 รัฐตอนล่าง ไม่รวมน่านน้ำของรัฐบาลกลางในอ่าวเม็กซิโก อยู่ที่เฉลี่ย 11.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน (b/d) ในเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้นจาก 10.6 ล้านบาร์เรล/วันในเดือนเดียวกันของปีก่อน

การเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลถือเป็นปริมาณที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดของไวรัสโคโรนาระลอกแรกในปี 2020 และก่อนหน้านั้นผลพวงของสงครามปริมาณที่ต่อสู้กันระหว่างผู้ผลิตหินดินดานในสหรัฐฯ และซาอุดีอาระเบียในช่วงกลางปี 2010

การเติบโตของการผลิตเมื่อเทียบกับปีก่อนนั้นชะลอตัวลงเหลือเพียง 0.4 ล้านบาร์เรล/วัน จากมากถึง 0.8 ล้านเหลือ 1.0 ล้านบาร์เรล/วันในต้นปี 2566 ตามข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA)

กิจกรรมการขุดเจาะมักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาโดยมีความล่าช้า 4-5 เดือน ซึ่งสะท้อนถึงเวลาที่ต้องใช้ในการทำสัญญาแท่นขุดเจาะ ย้ายไปยังสถานที่ขุดเจาะ ติดตั้งอุปกรณ์ และเริ่มคว้าน

โดยปกติแล้วการผลิตจะตอบสนองด้วยความล่าช้าเพิ่มเติมประมาณ 7-8 เดือน ซึ่งสะท้อนถึงเวลาที่ต้องใช้ในการแตกร้าวและขุดเจาะบ่อให้สมบูรณ์ด้วยไฮดรอลิก เชื่อมต่อพวกมันเข้ากับระบบรวบรวมท่อส่งน้ำมัน และเริ่มการไหลของน้ำมันเชิงพาณิชย์

ดังนั้นการชะลอตัวของทั้งอัตราการขุดเจาะและการชะลอตัวของการเติบโตของการผลิตจึงสะท้อนถึงราคาน้ำมันที่ลดลงจากจุดสูงสุดในกลางปี 2565 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่กลางปี 2566

หลังจากปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ล่วงหน้าเดือนก่อนได้ลดลงเหลือเฉลี่ย 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจนถึงเดือนสิงหาคม 2567 จาก 84 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2566 และสูงสุดที่ 124 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2565

ในความเป็นจริง ราคาได้ถอยกลับไปเหลือเพียงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 44 ตลอดทุกเดือนนับตั้งแต่ช่วงเปลี่ยนศตวรรษ จากเปอร์เซ็นไทล์ที่ 82 เมื่อสองปีที่แล้ว

ราคาที่ลดลงได้ขจัดแรงจูงใจในการเพิ่มผลผลิตไปมาก และสนับสนุนให้บริษัทสำรวจและผลิตปิโตรเลียมมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงประสิทธิภาพแทน

จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันเฉลี่ยอยู่ที่ 479 แท่นในเดือนกรกฎาคม 2567 ลดลงจาก 534 แท่นในปีก่อนหน้าและสูงสุดที่ 623 แท่นในเดือนธันวาคม 2565

ในช่วงเวลาเดียวกัน จำนวนแท่นขุดเจาะที่ใช้ก๊าซเป็นหลักได้ลดลงอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น ส่งผลให้การเติบโตของคอนเดนเสทที่เก็บมาจากหลุมก๊าซลดลง

ผลที่ตามมาคือ ราคาที่ลดลงและการเติบโตที่ช้าลงของการผลิตหินดินดานในสหรัฐฯ ได้สร้างเงื่อนไขสำหรับซาอุดีอาระเบียและพันธมิตร OPEC⁺ ในการเพิ่มผลผลิตของตนเองโดยยกเลิกการลดการผลิตครั้งก่อนและได้รับส่วนแบ่งการตลาดกลับคืนมา

อย่างไรก็ตาม ราคากลับร่วงลงอีกในช่วงนี้ เนื่องจากผู้ค้าเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศหลัก ๆ และการชะลอตัวของการเติบโตของการบริโภคน้ำมัน

อย่างไรก็ตาม หากการชะลอตัวการบริโภคไม่เกิดขึ้นจริง การชะลอตัวของการผลิตหินดินดานได้สร้างเงื่อนไขให้ OPEC⁺ เพลิดเพลินไปกับการผลิตและ/หรือราคาที่สูงขึ้นในปี 2024 และ 2025

การผลิตก๊าซของสหรัฐอเมริกา

เนื่องจากไม่มีความเทียบเท่ากับ OPEC⁺ ในการประสานการลดการผลิตและราคาสนับสนุน ราคาก๊าซล่วงหน้าของสหรัฐฯ กิจกรรมการขุดเจาะ และผลผลิตจึงลดลงอย่างรวดเร็วมากกว่าน้ำมัน

ข้อมูล EIA เผย การผลิตก๊าซแห้งเฉลี่ยอยู่ที่ 101.3 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน (bcf/d) ในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 103.6 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในเดือนเดียวกันของปีก่อน

ผลผลิตที่ลดลงตามฤดูกาลถือเป็นปริมาณมากที่สุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดระลอกแรกในเดือนพฤษภาคม 2563 และก่อนหน้านั้นในเดือนพฤษภาคม 2542

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ราคาก๊าซล่วงหน้าล่วงหน้าที่ปรับอัตราเงินเฟ้อได้ลดลงเหลือประมาณ 2 ดอลลาร์ต่อล้านหน่วยความร้อนของอังกฤษ ซึ่งอยู่ที่หรือใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

จำนวนแท่นขุดเจาะก๊าซลดลงเหลือประมาณ 100 แท่นต่อเดือนจากระดับสูงสุดหลังการบุกรุกที่ 162 แท่นในเดือนกันยายน 2565 การผลิตที่ลดลงจะทำให้สินค้าคงคลังหมดลงและผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีกครั้งในที่สุด

จนถึงขณะนี้ การปรับค่าใช้จ่ายถูกเลื่อนออกไปหลายครั้งในช่วงฤดูร้อนที่ค่อนข้างเย็นในปี 2566 (ซึ่งทำให้ความต้องการเครื่องปรับอากาศลดลง) ตามมาด้วยฤดูหนาวที่ไม่รุนแรงมากนักในปี 2566/24 (ซึ่งลดความต้องการเครื่องทำความร้อน)

นอกจากนี้ โรงงานแปรสภาพให้เป็นของเหลวของ Freeport LNG ประสบปัญหาการหยุดชะงักหลายครั้ง ทำให้การเติบโตของการส่งออกก๊าซช้าลง และทำให้ยากต่อการเคลียร์สต็อกส่วนเกิน

ส่งผลให้ราคายังคงถูกลงเป็นเวลานานขึ้นเพื่อกระตุ้นให้ผู้ผลิตไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซเป็นเชื้อเพลิงใช้ก๊าซให้ได้มากที่สุด

แม้ว่าจะมีความล้มเหลวเหล่านี้ แต่กระบวนการปรับตัวก็ยังดำเนินไปด้วยดี และสินค้าคงคลังมีแนวโน้มที่จะกลับสู่ระดับปกติมากขึ้นภายในสิ้นฤดูหนาวปี 2024/25 เว้นแต่จะพิสูจน์ได้ว่าเป็นอีกสิ่งหนึ่งที่ไม่รุนแรงเป็นพิเศษ

ที่มา: รอยเตอร์ส

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ศาลไทยพิพากษาชะตากรรมนายกฯและพรรคฝ่ายค้าน

Thomas

การเมือง

ศาลรัฐธรรมนูญของไทยจะตัดสินคดีที่เกี่ยวข้องกับการเมือง 2 คดีในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะตัดสินชะตากรรมของนายกรัฐมนตรี เศรษฐา ทวีสิน และพรรคฝ่ายค้านที่ได้รับความนิยม ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น

ทั้งสองกรณีเน้นย้ำถึงความแตกแยกที่ไม่อาจแก้ไขได้ในการเมืองไทย ซึ่งกำหนดโดยการต่อสู้นานสองทศวรรษระหว่างสถาบันอนุรักษ์นิยมและกษัตริย์นิยมที่มีอำนาจ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกองทัพ และพรรคการเมืองที่ได้รับการอุทธรณ์จากมวลชน เช่น เดินหน้าต่อไป และพรรคเพื่อไทยของเศรษฐา

กรณีต่อต้านการก้าวไปข้างหน้าคืออะไร?

ศาลจะตัดสินในวันพุธนี้ (23) ต่อการร้องเรียนของคณะกรรมการการเลือกตั้งเพื่อเรียกร้องให้ยุบพรรค Move Forward จากการรณรงค์เพื่อปฏิรูปกฎหมายที่เข้มงวดเกี่ยวกับการดูหมิ่นพระมหากษัตริย์ ซึ่งปกป้องสถาบันกษัตริย์จากการวิพากษ์วิจารณ์

การร้องเรียนดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากศาลเดียวกันได้ตัดสินเมื่อเดือนมกราคมเกี่ยวกับความชอบด้วยรัฐธรรมนูญของการรณรงค์หาเสียงของ Move Forward ซึ่งศาลตัดสินว่ามีความพยายามที่จะโค่นล้มระบบการปกครองที่มีกษัตริย์เป็นประมุข

Move Forward ปฏิเสธสิ่งนั้น แต่ตั้งแต่นั้นมาก็ได้ยกเลิกการรณรงค์ตามคำสั่งของศาล

พรรคนี้มีที่นั่งในสภา 30% หลังจากชนะการเลือกตั้งเมื่อปีที่แล้ว แต่ถูกขัดขวางโดยสมาชิกสภานิติบัญญัติสายอนุรักษ์นิยมไม่ให้จัดตั้งรัฐบาล

จะเกิดอะไรขึ้นหากการก้าวไปข้างหน้าถูกยกเลิก?

หากยุบพรรคก้าวต่อไป ผู้บริหารพรรคทั้งอดีตและปัจจุบัน 11 คน รวมทั้งพิต้า ลิ้มเจริญรัตน์ ซึ่งเป็นผู้นำพรรคคว้าชัยชนะในการเลือกตั้ง อาจถูกแบนจากการเมืองและห้ามตั้งพรรคใหม่ คาดนานถึง 10 ปี

เมื่อเดือนที่แล้ว พีตาบอกกับรอยเตอร์ว่าเขาหวังว่าพรรคของเขาจะรอดพ้นจากคดีนี้ โดยยืนยันว่าคำร้องเรียนของคณะกรรมการการเลือกตั้งนั้นผิดกฎหมาย เนื่องจากไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบของตนเอง

หากพรรคถูกยุบ ส.ส.ที่ยังมีชีวิตอยู่ 143 คนจะยังคงที่นั่งต่อไปและคาดว่าจะรวมตัวกันใหม่เป็นพรรคอื่น เช่นเดียวกับที่เคยทำในปี 2563 เมื่อพรรคอนาคตใหม่ คนก่อนถูกยุบพรรคเนื่องจากการละเมิดเงินทุนหาเสียง ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยหนึ่ง เบื้องหลังการประท้วงใหญ่บนท้องถนนต่อต้านรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม การยุบสภาอาจส่งผลกระทบต่ออิทธิพลของขบวนการในรัฐสภา เนื่องจากการสั่งห้ามผู้บริหารจะทำให้นายปดิพัทธ์ สันติภาดา อดีตสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรและอดีตสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพ้นจากตำแหน่งรองประธานสภาคนแรก

นายกฯเศรษฐามีคดีอะไร?

เศรษฐาอาจถูกศาลไล่ออกในวันที่ 14 ส.ค. หลังจากสมาชิกวุฒิสภาสายอนุรักษ์นิยมกล่าวหาว่าเขาละเมิดรัฐธรรมนูญโดยแต่งตั้งอดีตทนายความคนหนึ่งเป็นคณะรัฐมนตรี ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกจำคุก ซึ่งสมาชิกวุฒิสภากล่าวว่าไม่เป็นไปตามข้อกำหนดทางจริยธรรม

พิชิต ชื่นบรรณ อดีตทนายความของครอบครัวชินวัตรที่มีอำนาจทางการเมือง ซึ่งเป็นผู้ก่อตั้งพรรคเศรษฐา ถูกจำคุกช่วงสั้น ๆ ฐานดูหมิ่นศาลเมื่อปี 2551 ฐานพยายามติดสินบนเจ้าหน้าที่ศาล ซึ่งไม่ได้รับการพิสูจน์

เศรษฐาปฏิเสธการกระทำผิด เผย พิชิต ซึ่งลาออกจาก ครม. ได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดแล้ว

จะเกิดอะไรขึ้นถ้า Srettha ถูกไล่ออก?

กรณีของนักธุรกิจ เศรษฐา เป็นหนึ่งในปัจจัยที่เพิ่มความไม่แน่นอนทางการเมือง และทำให้ตลาดการเงินปั่นป่วนในประเทศไทย ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งเขาต้องดิ้นรนดิ้นรนเพื่อฟื้นคืนชีพ โดยเกิดความล่าช้าในการดำเนินโครงการแจกเอกสารอันเป็นเอกลักษณ์ของเขาท่ามกลางความนิยมที่ลดลง

ถ้าเศรษฐาถูกถอดถอน จะต้องตั้งรัฐบาลใหม่ และพรรคเพื่อไทยจะต้องเสนอชื่อผู้สมัครชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีคนใหม่เพื่อให้รัฐสภาลงคะแนนเสียง โดยไม่มีหลักประกันว่าจะประสบความสำเร็จ

การลงคะแนนเสียงอาจทำให้พรรคเพื่อไทยต่อต้านพันธมิตรแนวร่วม หรือนำไปสู่การได้รับสัมปทานเพื่อแลกกับการลงคะแนนเสียงของรัฐสภา ซึ่งทั้งสองอย่างนี้อาจส่งผลให้เกิดการสั่นคลอนของพันธมิตรที่ปกครองอยู่ และการปรับคณะรัฐมนตรีและนโยบายใหม่

ถ้าเศรษฐาลาออกใครจะเป็นนายกฯ ?

เฉพาะผู้สมัครชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีที่ได้รับมอบหมายจากพรรคของตนก่อนการเลือกตั้งครั้งล่าสุดเท่านั้นจึงจะสามารถเสนอชื่อเข้าชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีได้

ได้แก่ แพทองธาร ชินวัตร หัวหน้าพรรครัฐบาลและลูกสาวของมหาเศรษฐีพันล้าน ทักษิณ ชินวัตร อดีตรัฐมนตรีกระทรวงยุติธรรม ไชยเกษม นิติสิริ รัฐมนตรีมหาดไทยและรองนายกรัฐมนตรี อนุทิน ชาญวีรกูล รัฐมนตรีพลังงาน พีระพันธ์ สาลีรัฐวิภาค และอดีตผู้บัญชาการทหารบก ประวิตร วงษ์สุวรรณ อดีตรองนายกรัฐมนตรีที่เกี่ยวข้องกับ รัฐประหารสองครั้ง

ที่มา: รอยเตอร์ส

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ฤดูร้อนแห่งการกระจายตัว

รูปที่ 1: การกระจายตัวของสเปรดผลตอบแทนสูงจากผู้ออกตราสารหนี้ที่กว้างที่สุด 10 ราย

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่รออยู่ข้างหน้า

รูปที่ 2: การแยกย่อยกฎ Sahm: ผู้หางานใหม่และผู้แพ้งานถาวร

ผู้กู้ยืมที่มีความเสี่ยงค้นพบประตูกำลังปิดในตลาดตราสารหนี้และสินเชื่อ

สินเชื่อซีดจาง

ขยะลดลง

ที่มา: บลูมเบิร์ก

การผสมผสานนโยบายที่เปลี่ยนแปลง

ประเด็นหลัก

ข่าวการเงินวันที่ 7 สิงหาคม

[ข้อเท็จจริงโดยย่อ]

[รายละเอียดข่าว]

[ประเด็นสำคัญของวันนี้]

ทัศนคติที่เปลี่ยนแปลงต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลภายในภูมิทัศน์ทางการเมืองของสหรัฐอเมริกาและ ก.ล.ต

ที่มา:TheStreet

ผลผลิตน้ำมันและก๊าซของสหรัฐฯ ถูกควบคุมด้วยราคาที่ลดลง

ที่มา: รอยเตอร์ส

ศาลไทยพิพากษาชะตากรรมนายกฯและพรรคฝ่ายค้าน

กรณีต่อต้านการก้าวไปข้างหน้าคืออะไร?

จะเกิดอะไรขึ้นหากการก้าวไปข้างหน้าถูกยกเลิก?

นายกฯเศรษฐามีคดีอะไร?

จะเกิดอะไรขึ้นถ้า Srettha ถูกไล่ออก?

ถ้าเศรษฐาลาออกใครจะเป็นนายกฯ ?

ที่มา: รอยเตอร์ส

การเปิดเผยความเสี่ยง