ความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์ระยะกลางของธนาคารแห่งรัสเซีย

ธนาคารกลาง

สรุป:

เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2024 ธนาคารกลางรัสเซียปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก 200 จุดฐานเป็น 18.00% ต่อปี การคาดการณ์ระยะกลางที่ปรับปรุงใหม่ถือว่าอัตราดอกเบี้ยหลักในปี 2024–2026 มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งจำเป็นต่อการรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้อที่ระดับเป้าหมายประมาณ 4%

การคาดการณ์ระยะกลางที่ปรับปรุงใหม่ของธนาคารกลางรัสเซียถือว่าอัตราดอกเบี้ยหลักในปี 2567–2569 มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งมีความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้อที่ระดับเป้าหมายประมาณ 4%

อัตราเงินเฟ้อ :

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 อัตราเงินเฟ้อในรัสเซียอยู่ที่ 8.6% เมื่อปรับตามฤดูกาลในแต่ละปี เพิ่มขึ้นจาก 5.8% ในไตรมาสแรก การเพิ่มขึ้นนี้สูงกว่าเป้าหมายที่ 4% อย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของราคาเร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ส่งผลกระทบต่อทั้งส่วนประกอบหลักและส่วนประกอบที่ไม่ใช่หลักของตะกร้าสินค้าอุปโภคบริโภค อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 9.2% ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 ซึ่งได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับดัชนีราคาของรถยนต์ที่ผลิตในประเทศและความผันผวนของราคาที่เพิ่มขึ้นในภาคการท่องเที่ยว

ตลาดแรงงานและค่าจ้าง:

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 มีปัจจัยหลายประการที่ส่งผลต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ปัจจัยหนึ่งคือค่าจ้างจริงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเติบโตในอัตราที่สูงกว่าผลผลิตแรงงานเนื่องมาจากความยืดหยุ่นในตลาดแรงงาน การเติบโตของค่าจ้างดังกล่าวส่งผลต่อสภาพแวดล้อมด้านเงินเฟ้อโดยรวม

การเติบโตทางเศรษฐกิจ:

ช่องว่างผลผลิตเชิงบวกที่สังเกตเห็นในไตรมาสแรกของปี 2567 ยังคงกว้างขึ้นและยังคงมีนัยสำคัญในไตรมาสที่สอง การขยายช่องว่างผลผลิตนี้เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเศรษฐกิจ

นโยบายการเงิน:

ธนาคารกลางของรัสเซียคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 จากอิทธิพลของเงื่อนไขการเงินที่เข้มงวด ในไตรมาสที่ 4 เมื่อกิจกรรมการออมเพิ่มขึ้นและกิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว แรงกดดันด้านราคาคาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของราคาผู้บริโภคจะอยู่ระหว่าง 6.5% ถึง 7.0% สำหรับปี 2024 ภายในปี 2025 ด้วยนโยบายการเงินที่ดำเนินต่อไป คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 4.0%–4.5% และทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4% ในปีต่อๆ ไป

ความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์ระยะกลางของธนาคารแห่งรัสเซีย

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

หุ้นเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น ขณะที่ดัชนีอ้างอิงฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด

Owen Li

ตลาดหุ้น

หุ้นทั่วโลกแข็งค่าขึ้นในวันศุกร์ ปิดท้ายสัปดาห์ที่ผันผวนด้วยภาวะที่สงบลง หลังจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ช่วยคลายความกังวลว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังมุ่งหน้าสู่การลงจอดอย่างรุนแรง

หุ้นในญี่ปุ่นและที่อื่นๆ ในเอเชียปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการที่ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทดีดตัวกลับเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์ที่แล้ว แสดงให้เห็นว่าความกลัวว่าตลาดการจ้างงานจะพังทลายนั้นเกินจริงไป

ตัวเลขที่แสดงให้เห็นว่าจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่เป็นอันดับ 2 ของโลก กำลังดำเนินนโยบายชะลอตัวจากภาวะเงินฝืด ซึ่งช่วยหนุนให้ตลาดมีทัศนคติที่ดีขึ้น หลังจากที่ดัชนีหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อต้นสัปดาห์

ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นประมาณ 3% ในแต่ละสัปดาห์ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่จะขยายตัวเพิ่มมากขึ้น

ดัชนีหุ้น MSCI All Country ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.3% แตะที่ 784.4 จุด โดยฟื้นตัวจากราคาที่เสียไปในสัปดาห์นั้นได้มาก

เกณฑ์มาตรฐานอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดอายุการใช้งานที่ 832.35 เมื่อวันที่ 12 กรกฎาคมถึง 5.7% ถึงแม้ว่าจะยังคงเพิ่มขึ้น 7.5% ในรอบปีก็ตาม

ในยุโรป ดัชนี STOXX ของบริษัทจำนวน 600 แห่งเพิ่มขึ้น 0.7% โดยการขาดทุนประจำสัปดาห์นั้นแทบจะหายไปทั้งหมด

ดัชนี VIX ซึ่งเรียกอีกอย่างหนึ่งว่า 'มาตรวัดความกลัว' ของวอลล์สตรีท แสดงสัญญาณของความสงบนิ่งมากขึ้น อยู่ในเขตติดลบ ซึ่งห่างไกลจากระดับการพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในวันเดียวเมื่อวันจันทร์มาก

นักวิเคราะห์กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางที่แตกต่างกัน การกำหนดราคาใหม่ของความน่าจะเป็นที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ สภาพคล่องที่บางลงในเดือนสิงหาคมทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ทั้งหมดรวมกันเป็นเหตุให้ราคาหุ้นที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงหลายเดือนชะลอตัวลง

“เรายังอยู่ในเดือนสิงหาคม ดังนั้นเราจึงยังมีความผันผวนได้บ้าง” Marie de Leyssac ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ Edmond de Rothschild Asset Management กล่าว

นักลงทุนจะยังคงศึกษาข้อมูลการจ้างงาน คอยจับตาดูธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการประชุมประจำปีของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางระดับโลกที่จัดขึ้นโดยเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ที่เมืองแจ็คสันโฮลในช่วงปลายเดือนนี้ เธอกล่าว

"ผมคิดว่าปีนี้เป็นการประชุมที่สำคัญมาก เพราะเราจะได้รับทราบข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นว่า (ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ) เจอโรม พาวเวลล์ มองเห็นอนาคตอย่างไร และบางทีอาจมีข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับเส้นทางสู่การลดอัตราดอกเบี้ย" เดอ เลย์ซัค กล่าว

ดัชนีหุ้นวอลล์สตรีทล่วงหน้าแข็งค่าขึ้น โดยไม่คาดว่าจะมีข้อมูลสำคัญของสหรัฐในวันศุกร์

นิกเคอิฟื้นตัว

การให้คำมั่นของ BOJ ว่าจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความผันผวนของตลาด ช่วยให้บรรยากาศการฟื้นตัวดีขึ้น

ดัชนีหุ้น Nikkei ของญี่ปุ่นปิดตลาดสูงขึ้น 0.6% ทำลายสถิติการขาดทุนส่วนใหญ่นับตั้งแต่ที่ร่วงลง 12.4% เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา

เงินเยนยังเปลี่ยนจากลบเป็นบวกตลอดเซสชั่น โดยซื้อขายล่าสุดที่ระดับ 147 เยนต่อดอลลาร์

ดัชนี MSCI ที่ครอบคลุมหุ้นเอเชียแปซิฟิกนอกญี่ปุ่นพุ่งขึ้น 1.8% มากกว่าการฟื้นตัวจากการร่วงลงเมื่อวันพฤหัสบดี สำหรับสัปดาห์นี้ ดัชนีได้ฟื้นตัวจากการขาดทุนก่อนหน้านี้จนทรงตัวเป็นส่วนใหญ่

ข้อมูลของจีนยังแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคอยู่ที่ 0.5% ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงน้อยลงที่เศรษฐกิจจะถดถอยสู่ภาวะเงินฝืดโดยตรง

Kyle Rodda นักวิเคราะห์ตลาดการเงินอาวุโสจาก Capital.com กล่าวว่า "แนวโน้มการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ดีกว่าที่กลัวกันและค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงเป็นข้อจำกัดต่อความเสี่ยงทางปัจจัยพื้นฐานและทางเทคนิคที่เป็นแรงบันดาลใจให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นเมื่อต้นสัปดาห์"

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ บางรายกล่าวว่าพวกเขามีความมั่นใจเพิ่มมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงเพียงพอที่จะให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ในอนาคต แต่ไม่ใช่เพราะภาวะตลาดตกต่ำเมื่อเร็วๆ นี้

ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น เนื่องจากตลาดยกเลิกการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟด และมีแนวโน้มจะแข็งค่าขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเงินเยนในสัปดาห์นี้ แม้ว่าเมื่อวันจันทร์จะร่วงลงอย่างรวดเร็วถึง 1.5% ก็ตาม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยมีความต้องการน้อยลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ 3.9627% ซึ่งลดลงจากระดับต่ำสุดเมื่อวันจันทร์ที่ 3.667% และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 20 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้

อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีซื้อขายที่ 4.0282%

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ส่งมอบล่วงหน้าแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 79.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่เพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ในสัปดาห์นี้ ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐฯ ทรงตัวที่ระดับ 76.11 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นกว่า 3% ในสัปดาห์นี้เช่นกัน

ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาซื้อขายที่ 2,424 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมีแนวโน้มลดลงในสัปดาห์นี้

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซีย

ธนาคารแห่งรัสเซีย

ธนาคารกลาง

เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2024 คณะกรรมการธนาคารกลางรัสเซียได้ตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก 200 จุดพื้นฐานเป็น 18.00% ต่อปี อัตราเงินเฟ้อได้เร่งตัวขึ้นและเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเหนือการคาดการณ์ของธนาคารกลางรัสเซียในเดือนเมษายน การเติบโตของอุปสงค์ในประเทศยังคงเกินขีดความสามารถในการขยายอุปทานสินค้าและบริการ หากต้องการให้อัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงอีกครั้ง นโยบายการเงินจะต้องเข้มงวดยิ่งขึ้น การที่จะทำให้เงินเฟ้อกลับมาอยู่ในเป้าหมายนั้นต้องมีเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางรัสเซียจะพิจารณาถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักเพิ่มเติมในการประชุมครั้งต่อไป การคาดการณ์ของธนาคารกลางรัสเซียได้รับการแก้ไขอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปี 2024 ซึ่งปรับขึ้นเป็น 6.5–7.0% เมื่อพิจารณาจากจุดยืนของนโยบายการเงิน อัตราเงินเฟ้อประจำปีจะลดลงเหลือ 4.0–4.5% ในปี 2025 และอยู่ใกล้ 4% ต่อไป

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 อัตราการเติบโตของราคาที่ปรับตามฤดูกาลในปัจจุบันอยู่ที่ 8.6% โดยเฉลี่ยในเงื่อนไขรายปี หลังจาก 5.8% ในไตรมาสก่อนหน้า ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อที่เร่งขึ้นนั้นขับเคลื่อนโดยปัจจัยเฉพาะบางส่วน ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ปรับตามฤดูกาลโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 9.2% ในแง่รายปี จาก 6.8% ในไตรมาสก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อประจำปีเพิ่มขึ้นจาก 8.6% ในเดือนมิถุนายนเป็น 9.0% เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม การเติบโตนี้สะท้อนถึงการปรับดัชนีอัตราสาธารณูปโภคตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคมเป็นต้นมา

ความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อของครัวเรือนและผู้เข้าร่วมตลาดการเงินยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ความคาดหวังด้านราคาของธุรกิจโดยทั่วไปยังคงไม่เปลี่ยนแปลงแต่ยังคงสูง ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นทำให้ความเฉื่อยของเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มมากขึ้น

ตัวบ่งชี้ความถี่สูงสำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2024 แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจรัสเซียยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว กิจกรรมของผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับสูงท่ามกลางรายได้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในเชิงบวก ความต้องการการลงทุนจำนวนมากได้รับการสนับสนุนจากทั้งแรงจูงใจทางการเงินและผลกำไรที่สูงของธุรกิจ การเบี่ยงเบนขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของเศรษฐกิจรัสเซียจากเส้นทางการเติบโตที่สมดุลไม่ได้ลดลง

ปัญหาการขาดแคลนแรงงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในสภาวะเช่นนี้ การเติบโตของอุปสงค์ภายในประเทศไม่ได้ส่งผลให้อุปทานสินค้าและบริการขยายตัวตามสัดส่วน แต่กลับทำให้ต้นทุนของธุรกิจเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทวีความรุนแรงมากขึ้น

เงื่อนไขทางการเงินยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยตลาดเงินและผลตอบแทนของ OFZ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดสำหรับการตัดสินใจในเดือนกรกฎาคมเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหลักและแนวทางต่อไป อัตราดอกเบี้ยทั้งสินเชื่อและเงินฝากเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยตลาดที่สูงสนับสนุนแนวโน้มในการออมแต่ไม่ได้จำกัดการให้สินเชื่ออย่างเพียงพอ ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 กิจกรรมการให้สินเชื่อยังคงสูงในกลุ่มค้าปลีกและองค์กร

อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อและเงินฝากจะยังคงปรับตัวตามอัตราการเติบโตของอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินและผลตอบแทนของ OFZ ที่มีอยู่แล้ว นโยบายการเงินจะช่วยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินออมเพิ่มเติม รวมถึงการคืนอัตราการปล่อยสินเชื่อให้มีอัตราการเติบโตที่สมดุลมากขึ้น ในกลุ่มค้าปลีก เงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อของธนาคารจะเข้มงวดยิ่งขึ้นเช่นกัน อันเป็นผลจากการยกเลิกโครงการสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบมีเงินอุดหนุนที่ไม่ได้กำหนดเป้าหมายตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม และการเริ่มใช้มาตรการควบคุมความเสี่ยงด้านมหภาคที่นำมาใช้ก่อนหน้านี้

ในระยะกลาง ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สำคัญเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงด้านการค้า (รวมถึงผลจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์) ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง และการเบี่ยงเบนขึ้นของเศรษฐกิจรัสเซียจากเส้นทางการเติบโตที่สมดุล ความเสี่ยงด้านภาวะเงินฝืดส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการชะลอตัวของการเติบโตของอุปสงค์ในประเทศที่เร็วกว่าที่คาดไว้ในสถานการณ์พื้นฐาน

ธนาคารกลางรัสเซียคาดว่าแนวทางการปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติในปี 2024 และต่อๆ ไปจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงในแนวทางนี้อาจต้องมีการปรับพารามิเตอร์นโยบายการเงิน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาน้ำมันปรับขึ้น 3% ต่อสัปดาห์จากความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่คลี่คลายลง และความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มมากขึ้น

Warren Takunda

โภคภัณฑ์

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวเพิ่มขึ้นในการซื้อขายฝั่งเอเชียในวันศุกร์ โดยมุ่งหน้าสู่การปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% รายสัปดาห์ เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ทำให้ความกังวลด้านอุปสงค์คลี่คลายลง และความกลัวต่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ขยายตัวยังคงมีอยู่

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 2 เซ็นต์ หรือ 0.03% อยู่ที่ 79.18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อเวลา 06.51 น. GMT ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐฯ ล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 10 เซ็นต์ อยู่ที่ 76.29 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ทั้งเบรนท์และดับเบิลยูทีไอมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ในแต่ละสัปดาห์

นักวิเคราะห์ตลาดอิสระ Tina Teng กล่าวว่า "ภาวะความเสี่ยงฟื้นตัวจากภาวะตลาดทรุดตัวลงในการซื้อขายภาคเช้าของตลาดเอเชียในวันนี้ โดยข้อมูลเงินเฟ้อของจีนให้สัญญาณเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ" และเสริมว่าข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ก็ส่งผลดีต่อราคาน้ำมันเช่นกัน

สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนเผยว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนพุ่งขึ้นในเดือนที่แล้วในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 0.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม เทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ของรอยเตอร์สคาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3%

ข้อมูลเงินเฟ้อกระตุ้นให้หุ้นจีนปรับตัวสูงขึ้น แม้ว่านักวิเคราะห์จะมองว่าราคาที่สูงขึ้นเป็นผลจากสภาพอากาศที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานอาหาร และเตือนว่าความต้องการของผู้บริโภคมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย

ความรู้สึกในสหรัฐฯ ได้รับการหนุนหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจำนวนชาวอเมริกันที่ยื่นใบสมัครสวัสดิการว่างงานใหม่ลดลงมากกว่าที่คาดไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าความกลัวว่าตลาดแรงงานกำลังพังทลายนั้นเกินจริงและทำให้ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยคลี่คลายลง

ดอลลาร์ในข้อมูลการจ้างงาน โดยทั่วไปแล้ว ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักจะส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง เนื่องจากผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่นต้องจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับน้ำมันดิบที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์

กองกำลังอิสราเอลเพิ่มการโจมตีทางอากาศทั่วฉนวนกาซาเมื่อวันพฤหัสบดี ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 40 ราย แพทย์ชาวปาเลสไตน์กล่าว ในการสู้รบครั้งต่อไปกับกลุ่มติดอาวุธที่นำโดยกลุ่มฮามาส ขณะที่อิสราเอลเตรียมพร้อมสำหรับสงครามที่กว้างขึ้นในภูมิภาคดังกล่าว

แดเนียล ไฮน์ส นักวิเคราะห์ของ ANZ กล่าวว่า "ราคาน้ำมันดิบยังคงฟื้นตัวจากราคาที่ร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นเริ่มปรากฏให้เห็น"

การสังหารสมาชิกระดับสูงของกลุ่มก่อการร้ายฮามาสและฮิซบอลเลาะห์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่อิหร่านจะโจมตีตอบโต้อิสราเอล และทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแหล่งผลิตน้ำมันจากแหล่งผลิตน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลก

กองกำลังติดอาวุธฮูตีซึ่งสนับสนุนอิหร่านยังคงโจมตีการเดินเรือระหว่างประเทศใกล้เยเมนอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ เพื่อแสดงความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกับชาวปาเลสไตน์ในสงครามระหว่างอิสราเอลและฮามาส

เมื่อวันพฤหัสบดี สำนักงานปฏิบัติการค้าทางทะเลของสหราชอาณาจักร (UKMTO) กล่าวว่าได้รับรายงานเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นใกล้ชายฝั่งเมืองท่าโมคาในเยเมน

บริษัท National Oil Corp. ของลิเบียประกาศเหตุสุดวิสัยที่แหล่งน้ำมัน Sharara ตั้งแต่วันพุธที่ผ่านมา เพื่อสนับสนุนราคา โดยบริษัทระบุในแถลงการณ์ พร้อมเสริมว่าบริษัทค่อยๆ ลดปริมาณการผลิตของแหล่งน้ำมันแห่งนี้ลงเนื่องจากการประท้วง

ในตะวันออกกลาง กษัตริย์ซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดในโลก ทรงมีพระบรมราชโองการให้คณะรัฐมนตรีประชุมแทนพระองค์เองและนายกรัฐมนตรี ซึ่งก็คือมกุฎราชกุมาร โมฮัมเหม็ด บิน ซัลมาน พระโอรสของพระองค์ สื่อของรัฐรายงานเมื่อวันพฤหัสบดี

กษัตริย์ซัลมาน วัย 88 ปี เข้ารับการรักษาอาการปอดอักเสบในเดือนพฤษภาคม เจ้าชายโมฮัมเหม็ด วัย 38 ปี ดำรงตำแหน่งผู้ปกครองโดยพฤตินัยตั้งแต่ปี 2017

ตลาดหุ้นซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าน้ำมันสำคัญของสิงคโปร์ปิดทำการเนื่องในวันหยุดราชการ

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตลาดอาจกำลังจมลง แต่ยังไม่ถึงขั้นจมน้ำ

Samantha Luan

เศรษฐกิจ

สิ่งที่อาจดูเหมือนความโกลาหลในตลาดการเงิน อาจเป็นเพียงการกลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งจะช่วยปกป้องพอร์ตการลงทุนในที่สุด แทนที่จะปล่อยให้พอร์ตการลงทุนประสบปัญหา

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าฟองสบู่ได้แตกท่ามกลางความผันผวนอย่างรุนแรงในสัปดาห์ที่ผ่านมา

แต่ฟองสบู่ดังกล่าวมีอยู่ทั่วไปในธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งไม่เพียงแต่ขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาดที่ต่ำเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ความผันผวนอยู่ในระดับต่ำด้วย อย่างน้อยก็ในช่วงหนึ่ง ดังนั้น สิ่งที่เราอาจเห็นอยู่ในขณะนี้คือการกลับคืนสู่ระดับความผันผวนที่คุ้นเคยในอดีตอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะค่อนข้างมีสัญญาณรบกวนบ้างก็ตาม

นักลงทุนโดยทั่วไปควรหาความมั่นใจจากการดำเนินการของพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ผสมแบบดั้งเดิมในช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยความปั่นป่วน

ราคาหุ้นและพันธบัตรโดยทั่วไปจะขึ้นและลงควบคู่กันในช่วงปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์เชิงบวกนี้เป็นปัญหาสำคัญสำหรับหลายๆ คนมาช้านาน เนื่องจากทำให้ประโยชน์จากการถือครองสินทรัพย์ทั้งสองประเภทลดลง แต่สิ่งที่เราเพิ่งเห็นคือการกลับมามีความสัมพันธ์เชิงลบ

พันธบัตรและหุ้นกลับมามีบทบาทในการป้องกันความเสี่ยงซึ่งกันและกันโดยธรรมชาติอีกครั้ง โดยช่วยปกป้องพอร์ตหุ้น/พันธบัตร "60/40" ทั่วไปในระดับหนึ่ง

แผนภูมิ: ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ กลับสู่ความสัมพันธ์เชิงลบ "ปกติ"

ตั้งแต่ต้นเดือนจนถึงวันจันทร์ ดัชนี SP 500 ลดลง 8% ในขณะที่ดัชนีราคาพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 4%

นักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ 60/40 แบบดั้งเดิมยังคงได้รับผลกระทบอยู่มาก แต่ในทางกลับกัน การสูญเสียจากการเคลื่อนไหวของหุ้นอย่างรุนแรงดังกล่าวอาจเพิ่มมากขึ้นมาก ซึ่งถือเป็นสิ่งสำคัญเพื่อหลีกเลี่ยงการ "ลดความเสี่ยง" ของพอร์ตโฟลิโอที่อาจส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่นักลงทุนกำลังพยายามหลีกเลี่ยง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อคติในการซื้อขายแบบ “ข่าวดีคือข่าวร้าย” ก็กลับกันอีกครั้ง

ในภาวะเงินเฟ้อสูงและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา สิ่งใดก็ตามที่ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง มักจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการกู้ยืม ราคาพันธบัตร และราคาหุ้นพร้อมๆ กัน

แต่ดูเหมือนว่าตอนนี้จะเปลี่ยนไปแล้ว โดยอัตราเงินเฟ้อกลับมาใกล้เป้าหมายของเฟดเกือบเท่าตัว และประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ก็เข้ามาควบคุมสถานการณ์ ความกังวลแบบเป็นวัฏจักรเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ เช่น อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกินคาดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น แต่ยังผลักดันให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้นด้วย เนื่องจากราคาพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มจะผ่อนปรนนโยบาย ตลาดอาจกำลังจมลง แต่ยังไม่ถึงขั้นจมน้ำ_2

ตลาดอาจกำลังจมลง แต่ยังไม่ถึงขั้นจมน้ำ_2

ภาพ: VIX เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หมายความว่าเกิดการกลับตัวหรือไม่?

นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าเราจะเห็นการปรับตัวปกติของ "มาตรวัดความกลัว" สำคัญ ซึ่งก็คือดัชนีความผันผวนของหุ้นวอลล์สตรีท หรือ VIX หลังจากที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อวันจันทร์ ดัชนีดังกล่าวดูเหมือนจะกลับมาอยู่ในระดับปกติในประวัติศาสตร์ ก่อนวันจันทร์ ดัชนีอยู่ต่ำกว่าระดับปกติมาเป็นเวลาเกือบ 18 เดือน

หลังจากดัชนี VIX สร้างสถิติใหม่ในการเติบโตในวันเดียว สัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX ที่จะหมดอายุในช่วงปลายปีนี้ก็สงบลงเช่นกัน และร่วงลงมาสู่ระดับเกือบจะเท่ากับค่าเฉลี่ย 30 ปี

ตามที่นักยุทธศาสตร์ของ GAM Investments จูเลียน ฮาวเวิร์ด แสดงความคิดเห็นเมื่อวันพฤหัสบดีว่า "ความผันผวนของตลาดเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และไม่ใช่สาเหตุของความตื่นตระหนกหมู่"

กราฟ: แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐลดลงในอนาคต

ประวัติศาสตร์หรือความตื่นตระหนก?

การรีเซ็ตตลาดอย่างรวดเร็วไม่ได้ให้เบาะแสมากนักเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคต หรือการประเมินมูลค่าที่สูงลิ่วของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่และของเล่น AI ใหม่ๆ ของพวกเขาจะคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่

แต่จะช่วยปรับเทียบตลาดใหม่โดยหลีกเลี่ยงจากการวางตำแหน่งที่รุนแรง การวางตำแหน่งที่รุนแรงอาจก่อให้เกิดแรงกระแทกเมื่อความคิดแบบฉันทามติถูกท้าทาย และเมื่อไม่นานนี้ ความคิดประเภทนี้ถือเป็นเรื่องปกติที่เราจะเห็นการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องและการซื้อขายที่มีความผันผวนต่ำมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปอย่างรวดเร็ว

กราฟ : ธนาคารกลางสหรัฐเตรียมลดอัตราดอกเบี้ย และ "GDPNow" ของสหรัฐยังคงคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 2.9%

เมื่อพิจารณาจากคะแนนภาวะเศรษฐกิจถดถอย ให้พิจารณามุมมองล่าสุดของ JPMorgan ที่ว่ามีโอกาสประมาณหนึ่งในสามที่สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้า และการคาดการณ์ที่ค่อนข้างจะตกต่ำนี้ยังคงถือว่าผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ซึ่งเงินเฟ้อจะถูกควบคุมไว้โดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เจ็บปวดหรืออัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โปรดทราบว่าโอกาสที่เศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีใดๆ ในอนาคตโดยทั่วไปคือ 20%

เนื่องจากโมเดลติดตาม "GDPNow" แบบเรียลไทม์ของธนาคารกลางสหรัฐในแอตแลนตา ยังคงคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของสหรัฐฯ ในไตรมาสปัจจุบันจะสูงถึง 2.9% ดังนั้น โอกาสที่การคาดการณ์จากภายนอกเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้าจะเกิดขึ้นจริงจึงยังคงมีน้อย

สิ่งที่ดูเหมือนแน่นอนก็คือเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าอยู่แล้ว โดยหลักแล้วเป็นเพราะเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อตอนนี้กลับมาอยู่ภายใต้การควบคุมแล้ว และอัตราดอกเบี้ย "แท้จริง" ในปัจจุบันนั้นเข้มงวดเกินไปสำหรับตลาดแรงงานที่อ่อนแอ

ขอบเขตของวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจมีขนาดเล็กกว่าการร่วงลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและตลาดเงินในสัปดาห์นี้ แต่ความสามารถของเฟดในการป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยการลดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้นไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม

Stephen Dover จาก Franklin Templeton Investment Institute ชี้ให้เห็นว่าแม้จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ผลตอบแทนของตลาดหุ้นโดยเฉลี่ยในปีถัดจากที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกก็อยู่ที่ประมาณ 5% หากไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยและอัตราดอกเบี้ยปรับลด ผลตอบแทนนี้จะอยู่ที่ 16.6%

ในทางกลับกัน การประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงและความกังขาเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์อาจทำให้ผู้ลงทุนที่ถือกองทุนรวมสินทรัพย์ผสมต้องปรับสมดุลใหม่และลดตำแหน่งหุ้นของตนในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนมากกว่าปกติและมีความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มมากขึ้น

หากการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้น อาจสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อตลาดหุ้น

แผนภูมิ: เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่าการจัดสรรหุ้นทั่วโลกยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยอย่างมาก แม้ว่าตลาดหุ้นจะร่วงลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาก็ตาม หากการประเมินมูลค่าเหล่านี้กลับมาอยู่ที่ระดับค่าเฉลี่ยในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา พวกเขาเชื่อว่าราคาหุ้นอาจลดลงอีก 8%

มีความเสี่ยงอยู่เสมอที่ความผันผวนอย่างรุนแรงจะส่งผลกระทบเป็นระลอก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนักลงทุนที่กังวลอาจเริ่มถามคำถามพื้นฐานว่า "จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นอีกครั้ง"

“ข้อสรุปที่สำคัญที่สุดจากการเปลี่ยนแปลงราคาในสัปดาห์นี้ก็คือ ผู้จัดการความเสี่ยงทุกคนต้องจำลองการเพิ่มขึ้นของ VIX 50 จุดภายในสองวันทำการ ซึ่งจะบังคับให้นักลงทุนที่รอบรู้ทุกคนลดอัตราส่วนหนี้”

ผู้จัดการความเสี่ยงอาจบอกเสมอว่าสถานการณ์สุดโต่งนี้เป็นไปได้

แม้ว่าสองสามวันที่ผ่านมาจะเต็มไปด้วยเสียงและความโกรธแค้น แต่พฤติกรรมของตลาดที่กลับมาเป็น "ปกติ" มากขึ้นท่ามกลางเสียงรบกวนต่างๆ น่าจะนำไปสู่สภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยและยั่งยืนมากขึ้นสำหรับนักลงทุน

แผนภูมิ: สถานะเงินเยนและการซื้อขายแบบ Carry Trade

ที่มา : รอยเตอร์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

FX รายวัน: ความอ่อนไหวต่อข้อมูลที่สูงมาก

ING

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

USD: การเรียกร้องค่าชดเชยการว่างงานมากเกินไป

ปฏิกิริยาตอบสนองที่สูงผิดปกติต่อตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเมื่อวานนี้เป็นเครื่องพิสูจน์ถึงความอ่อนไหวของตลาดอย่างมากต่อข้อมูลทุกประเภทเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ในขณะนี้ นักลงทุนจำนวนมากอาจมองว่าการเทขายหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้และการปรับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในทิศทางขาลงเป็นการสะท้อนถึงสถานการณ์ที่กำลังเกิดขึ้นในแง่ร้ายเกินไป และกำลังรอข้อมูลชิ้นแรกที่น่ายินดีเพื่อจ่ายอัตราดอกเบี้ยเป็นดอลลาร์สหรัฐ

ในทางปฏิบัติ รายงานการยื่นขอสวัสดิการว่างงานไม่ได้ให้ข้อมูลอะไรมากนัก การลดลงจาก 250,000 เป็น 233,000 รายถือเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ แต่การยื่นขอสวัสดิการอย่างต่อเนื่องกลับเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 27 กรกฎาคม จาก 1,869,000 รายเป็น 1,875,000 ราย ซึ่งยังคงบ่งชี้ถึงความยากลำบากสำหรับผู้ที่ต้องการกลับเข้าสู่กำลังแรงงาน

ขณะนี้ เราคาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อตัวเลขดัชนี CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจะมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะมีค่าเบี่ยงเบนเพียงเล็กน้อย (ทศนิยมที่สองของจุดเปอร์เซ็นต์) จากค่ากลางที่คาดไว้ 0.2% ก็ตาม การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดใดๆ ก็ตามจะถือเป็นผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน เนื่องจากหุ้นจะเทขาย อย่างไรก็ตาม ดัชนี UST ระยะสั้นอาจได้รับแรงกดดันจากการปรับอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งไม่เหมือนกับการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกที่เกิดจากการว่างงาน

ดอลลาร์ออสเตรเลียปรับตัวขึ้นสูงสุดในวันพฤหัสบดี หลังจากผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลียกล่าวว่าเธอจะไม่ลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากจำเป็น เรายังคงเห็นศักยภาพขาขึ้นของ AUD/USD ในระยะใกล้ๆ ดอลลาร์กำลังขยายตัวขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน และความเสี่ยงยังคงเบ้ไปทางขาขึ้นของ USD/JPY ต่อเหตุการณ์ความเสี่ยงด้านดัชนี CPI ของสหรัฐฯ

วันนี้ ปฏิทินข้อมูลรวมเฉพาะการคาดการณ์เงินเฟ้อของเฟดนิวยอร์กที่ไม่ส่งผลต่อตลาดและรายงานงบประมาณรายเดือนเดือนกรกฎาคมเท่านั้น โดยที่อัตราสวอปดอลลาร์สหรัฐระยะ 2 ปีดิ้นรนที่จะดีดตัวขึ้นเหนือ 3.80-3.85% ขณะที่การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดภายในสิ้นปีนั้นยังไม่ชัดเจนที่ระดับ 100bp ช่องว่างที่ดอลลาร์จะเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่สนับสนุนยังคงมีกว้างอยู่ เรายังคงมองหาผลตอบแทนต่ำกว่า 103.0 ใน DXY

EUR: อัตราสเปรดยังคงชี้ไปทางทิศเหนือ

เมื่อวานนี้ EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.090 หลังจากข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ แต่จากนั้นก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเนื่องจากการเคลื่อนไหวในช่วงแรกนั้นเกินจริงอย่างเห็นได้ชัด ช่องว่างอัตราสวอป EUR/USD ระยะ 2 ปีได้ขยายกว้างขึ้นเพียงเล็กน้อยเป็น -104bp ซึ่งหมายความว่า EUR/USD ยังคงมีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป การปรับตัวดีขึ้นของทัศนคติต่อความเสี่ยงน่าจะส่งผลให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นด้วย

ความเสี่ยงก็คือ ตลาดจะมองในเชิงป้องกันมากขึ้นและยอมให้ค่า EUR/USD ต่ำกว่ามูลค่าจริงนานขึ้นก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์ความเสี่ยงสำคัญด้านดัชนี CPI ของสหรัฐฯ แม้ในสถานการณ์นั้น เราก็ยังคิดว่าค่า EUR/USD น่าจะทรงตัวมากกว่าจะอ่อนค่าลงอย่างมาก เนื่องจากสเปรดของอัตราที่เอื้ออำนวย

ปฏิทินยูโรโซนและกำหนดการกล่าวสุนทรพจน์ของ ECB ยังคงเงียบเหงา และเรายังคงคาดหวังระดับ 1.10 ในระยะใกล้ๆ นอกจากนี้ เรายังคงสนับสนุนให้ EUR/GBP ปรับตัวขึ้นเหนือ 0.860 อีกครั้ง แม้ว่าเมื่อวานนี้จะเกิดการปรับฐานจากความเสี่ยงก็ตาม

ธนาคารกลางของนอร์เวย์ระบุว่าไม่คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานในวันนี้ต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย และดูเหมือนจะต่ำกว่าที่ธนาคารกลางนอร์เวย์คาดการณ์เล็กน้อย ทั้งนี้ ความเป็นไปได้ที่เฟดจะผ่อนปรนนโยบายการเงินเร็วขึ้น แสดงให้เห็นว่าเราน่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้ในนอร์เวย์

HUF: อัตราเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเดือนสิงหาคมลดลง แต่สนับสนุนฟอรินต์

อัตราเงินเฟ้อของฮังการีเมื่อวานนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 3.7% เป็น 4.1% แต่อัตราเงินเฟ้อของฮังการีกลับเพิ่มขึ้นมากกว่าที่ธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) คาดการณ์ไว้ที่ 3.8% เมื่อพิจารณาจากอัตราเงินเฟ้อ HUF ที่พุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา จึงไม่น่าแปลกใจที่ตลาดจะเริ่มปรับราคาความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางใหม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังประเมินราคาเงินเฟ้ออย่างน้อย 3 ครั้งหรือมากกว่านั้นเล็กน้อย โดยมีโอกาสที่เราอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในเดือนนี้

นักเศรษฐศาสตร์ของเรากล่าวว่าตัวเลขเงินเฟ้อไม่ได้ชี้ชัดว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดในเดือนสิงหาคม และมีแนวโน้มว่าจะมีการปรับลดอีกเพียงสองครั้งในปีนี้ แม้ว่าเราเชื่อว่าตลาดจะยังคงมีทิศทางขาลงของราคาตลาด แต่ก็ยังมีช่องทางให้เทขายทำกำไรและปรับราคาขึ้นใหม่ ดังนั้น HUF จึงได้รับแรงหนุนจากกำไรหลังจากที่อ่อนค่าลงสองสัปดาห์ เมื่อวานนี้ เราเห็นว่า EUR/HUF เคลื่อนไหวลดลงแล้ว ซึ่งมากที่สุดในภูมิภาค CEE และเราคาดว่าจะเคลื่อนไหวต่ำกว่า 396 ในวันนี้ และอาจมากกว่านั้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงถูกปรับขึ้น

CZK: CNB วาดภาพที่ดูแข็งกร้าว แต่เศรษฐกิจกลับแสดงให้เห็นเป็นอย่างอื่น

วันนี้ ปฏิทินในภูมิภาคนี้ว่างเปล่า ยกเว้นรายงานการประชุมของธนาคารแห่งชาติสาธารณรัฐเช็ก เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยจาก 50bp เป็น 25bp เป็นครั้งแรก การคาดการณ์แสดงให้เห็นว่ามีขอบเขตในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันมาก และผู้ว่าการฯ ก็ไม่ได้ให้คำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ดังนั้น รายงานการประชุมจึงอาจช่วยบ่งชี้ได้บ้างว่าการหารือภายในคณะกรรมการอยู่ในระดับใด อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ารายงานการประชุมจะค่อนข้างเข้มงวดกว่าเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ 3.60% เมื่อสิ้นปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 90bp

ค่าเงิน CZK เป็นสกุลเงินเดียวที่แข็งค่าขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา และเรายังคงเห็นศักยภาพในการพุ่งขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดปรับราคาคาดการณ์แนวโน้มขาลงในปัจจุบัน ในทางกลับกัน ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงสร้างความประหลาดใจในเชิงลบ ซึ่งจะทำให้เห็นว่าธนาคารกลางยังตามหลังเส้นโค้ง และตลาดจะมีเหตุผลที่จะคงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยบางส่วนไว้ ซึ่งจะจำกัดค่าเงิน CZK

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินมองว่าเงินเยนจะปิดปีในช่วงกลางทศวรรษที่ 140

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินหลายรายคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนจะสิ้นสุดปีแข็งค่ากว่าที่คาดไว้ โดยจะอยู่ที่ระดับ 140 เยนต่อดอลลาร์ หลังจากที่ค่าเงินพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

เงินเยนแข็งค่าขึ้น 10% เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ประมาณ 147.5 ในการซื้อขายช่วงเช้าวันศุกร์ เมื่อเดือนที่แล้ว ค่าใช้จ่ายในการซื้อเงินดอลลาร์อยู่ที่ 161 เยน

HSBC ได้แก้ไขการคาดการณ์สิ้นปี โดยคาดการณ์ค่าเงินเยนไว้ที่ 148 เยน จากการคาดการณ์ครั้งก่อนไว้ที่ 152 เยน ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทอย่าง Joey Chew และ Paul Mackel ระบุ

รายงานระบุว่า “แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์-เยนจะดูเหมือนว่าจะปรับตัวลดลงบ้างในช่วงหลัง แต่เราก็ยอมรับว่าปัจจัยพื้นฐานบางอย่างมีการเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริง” ดัชนีเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและความผันผวนของตลาดหุ้นทั่วโลกมีส่วนทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

UBS ยังได้ปรับปรุงมุมมองของตนเอง โดยคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนจะอยู่ที่ 145 เยนต่อดอลลาร์ในช่วงปลายปี ซึ่งแข็งค่าขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 160 เยน สำหรับปีหน้า บริษัทคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนจะอยู่ที่ 130 เยน แทนที่จะเป็น 140 เยนตามที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีท่าทีแข็งกร้าว และมีแนวโน้มที่สหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย บริษัทระบุในรายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

มาซาฟูมิ ยามาโมโตะ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินของ Mizuho Securities กล่าวว่า เขามองว่าเงินเยนมีโอกาสอ่อนค่าลงไปที่ราว 150 เยนในเดือนกันยายน ก่อนที่จะแข็งค่าขึ้นเป็น 145 เยน จนถึงตอนนี้ "ความกังวลของตลาดไปไกลเกินไปแล้ว" เขากล่าว

ยูกิโอะ อิชิซึกิ ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอาวุโสจากบริษัท Daiwa Securities คาดว่าค่าเงินเยนจะผันผวนในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเขากล่าวว่าค่าเงินเยนอาจแข็งค่ากว่า 140 เยนหรืออ่อนค่าลงถึง 150 เยน ก่อนที่จะปรับตัวลงที่ 140 เยนในช่วงปลายปี

เงินเยนแข็งค่าขึ้นจากพัฒนาการในญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ในญี่ปุ่น รัฐบาลเริ่มแทรกแซงเพื่อกระตุ้นค่าเงินที่อ่อนค่าในปีนี้ และเมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่นสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการเปลี่ยนจุดยืนทางการเงินที่เข้มงวด ในสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมครั้งสุดท้ายเมื่อเดือนกรกฎาคม ได้คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้เท่าเดิม นับแต่นั้นมา ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้จุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

Currency Strategists See Yen Closing Out the Year in the Mid-140s_1

ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงทำให้บรรดานักเก็งกำไรพากันคาดเดาว่าค่าเงินจะอ่อนค่าลงและปรับลดแนวทางการค้าแบบ Carry Trade ที่นิยมใช้กันคือการกู้เงินเยนเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่าในต่างประเทศ ปฏิกิริยาของพวกเขาส่งผลให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นในที่สุด

“ลักษณะของกลยุทธ์การค้าแบบ Carry Trade คือต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะพัฒนาอย่างช้าๆ และค่อยเป็นค่อยไป แต่ก็มีแนวโน้มที่จะคลี่คลายได้อย่างรวดเร็ว” คริส เทิร์นเนอร์ หัวหน้ากลยุทธ์ฟอเร็กซ์ของ ING ในลอนดอนกล่าว

“ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กลยุทธ์นี้ประสบปัญหาทั้งในด้านสินทรัพย์ และตั้งแต่เดือนที่แล้ว ก็ยังประสบปัญหาในด้านเงินทุนเยนด้วยเช่นกัน” เขากล่าว

การซื้อขายแบบ Carry Trade นั้นสร้างขึ้นจากความผันผวนต่ำและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่สูง แต่เงินเยนมีความผันผวนอย่างมาก และ BOJ ไม่เพียงแต่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้เท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ด้วย

ในด้านสินทรัพย์ ผลการเลือกตั้งทั่วไปของเม็กซิโกในเดือนมิถุนายนทำให้ค่าเงินเปโซอ่อนค่าลงจากความกังวลว่าพรรครัฐบาลอาจดำเนินการปฏิรูปเพื่อต่อต้านตลาด ด้วยอัตราดอกเบี้ย 11% เม็กซิโกจึงเป็นหนึ่งในผู้รับผลประโยชน์จากกองทุน Carry Trade ในตลาดเกิดใหม่มากที่สุด

อัตราดอกเบี้ยสองหลักของเม็กซิโกเทียบได้กับอัตรา 0.25% ที่ BOJ กำหนดไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

แม้ว่าการประมาณจำนวนเดิมพันทั้งหมดที่สกุลเงินจะตกนั้นเป็นเรื่องยาก แต่ผู้ลงทุนก็อาศัยข้อมูลจาก Commodity Futures Trading Commission ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่านักเก็งกำไรลดตำแหน่งขายสุทธิเยนลงมากกว่าครึ่งหนึ่ง ณ วันที่ 30 กรกฎาคม เมื่อเทียบกับช่วงต้นเดือนนั้น

ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเป็นผู้จัดการเงินที่ติดตามแนวโน้มอย่างเป็นระบบและเดิมพันในตลาดฟิวเจอร์ส ยังคงเพิ่มตำแหน่งสุทธิรวมของพวกเขาในการที่เงินเยนแข็งค่าขึ้นและดอลลาร์อ่อนค่าลง โยชิทากะ ซูดะ นักวิเคราะห์เชิงปริมาณของ Nomura Securities กล่าว

CTA มีความเสี่ยงสุทธิจากการที่ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงราว 1.3 ล้านล้านเยน (8.9 พันล้านดอลลาร์) และมีแนวโน้มที่จะขยายเป็น 2 ล้านล้านเยนในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า ตามการคำนวณของ Suda เมื่อวันจันทร์

“เราคาดว่า CTA จะยุติการโจมตีขาลงของค่าเงินดอลลาร์-เยน หากอัตราแลกเปลี่ยนสปอตดีดตัวกลับขึ้นมาที่ 151” เขากล่าว “แต่ในขณะนี้ เราคาดว่าการสะสมตำแหน่งขายของ CTA จะช่วยป้องกันการเพิ่มขึ้นของค่าเงินดอลลาร์-เยน”

ที่มา: NikkeiAsia

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์ระยะกลางของธนาคารแห่งรัสเซีย

อัตราเงินเฟ้อ :

ตลาดแรงงานและค่าจ้าง:

การเติบโตทางเศรษฐกิจ:

นโยบายการเงิน:

ความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์ระยะกลางของธนาคารแห่งรัสเซีย

หุ้นเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น ขณะที่ดัชนีอ้างอิงฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด

นิกเคอิฟื้นตัว

ที่มา : รอยเตอร์

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซีย

ที่มา : รอยเตอร์

ตลาดอาจกำลังจมลง แต่ยังไม่ถึงขั้นจมน้ำ

แผนภูมิ: ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ กลับสู่ความสัมพันธ์เชิงลบ "ปกติ"

ภาพ: VIX เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หมายความว่าเกิดการกลับตัวหรือไม่?

กราฟ: แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐลดลงในอนาคต

ประวัติศาสตร์หรือความตื่นตระหนก?

กราฟ : ธนาคารกลางสหรัฐเตรียมลดอัตราดอกเบี้ย และ "GDPNow" ของสหรัฐยังคงคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 2.9%

แผนภูมิ: เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด

แผนภูมิ: สถานะเงินเยนและการซื้อขายแบบ Carry Trade

ที่มา : รอยเตอร์

FX รายวัน: ความอ่อนไหวต่อข้อมูลที่สูงมาก

USD: การเรียกร้องค่าชดเชยการว่างงานมากเกินไป

EUR: อัตราสเปรดยังคงชี้ไปทางทิศเหนือ

HUF: อัตราเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเดือนสิงหาคมลดลง แต่สนับสนุนฟอรินต์

CZK: CNB วาดภาพที่ดูแข็งกร้าว แต่เศรษฐกิจกลับแสดงให้เห็นเป็นอย่างอื่น

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินมองว่าเงินเยนจะปิดปีในช่วงกลางทศวรรษที่ 140

ที่มา: NikkeiAsia

การเปิดเผยความเสี่ยง