ที่มา: Poundsterlinglive

ในโฟกัสวันนี้

ในวันนี้ นักวิเคราะห์และตลาดต่างคาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp การที่ตลาดแรงงานและกิจกรรมทางเศรษฐกิจปรับตัวลดลงตั้งแต่การประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนน่าจะส่งผลให้ความเชื่อมั่นของกระบวนการลดภาวะเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการชะลอตัวของการเติบโตของค่าจ้าง สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดู ECB preview – Dialling back, but pace uncertain , 5 กันยายน

ในนอร์เวย์ ได้มีการเผยแพร่แบบสำรวจเครือข่ายภูมิภาค ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการใช้กำลังการผลิต ซึ่งอาจมีความสำคัญต่อข้อความของธนาคาร Norges Bank ในวันที่ 19 กันยายน แม้ว่าธนาคาร Norges Bank จะแนะนำตลาดในเดือนมิถุนายนไม่ให้เก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่เหตุการณ์ในประเทศและทั่วโลกล่าสุดได้เพิ่มโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในปี 2024 อย่างมาก หากตัวชี้วัดการใช้กำลังการผลิตเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เราพร้อมที่จะปรับการเรียกร้องปัจจุบันของเราเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคาร Norges Bank ไม่ให้เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงเดือนมีนาคม 2025

ในสวีเดน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมจะเผยแพร่ เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPIF จะลดลงอย่างมากเหลือ 1.1% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ Riksbank คาดการณ์ไว้ 0.6 จุด การคาดการณ์ของเราสำหรับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPIF) ไม่รวมพลังงานที่ 2.1% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนนั้นสอดคล้องกับมุมมองของ Riksbank อย่างมาก หากถูกต้อง เราจะเน้นไปที่วิธีการที่ Riksbank จะจัดการกับผลลัพธ์ดังกล่าวในนโยบายการเงิน

ข่าวเศรษฐกิจและการตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ในญี่ปุ่น อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนสิงหาคมต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ -0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ความประหลาดใจดังกล่าวเกิดจากการที่เงินเยนแข็งค่าขึ้น ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนการนำเข้า การชะลอตัวดังกล่าว ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อราคาผู้บริโภคในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อาจส่งผลต่อเวลาที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป นอกจากนี้ เมื่อเช้านี้ ทามูระ สมาชิก BoJ ที่มีท่าทีแข็งกร้าว ได้กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้นเป็นอย่างน้อย 1% ภายในปลายปีหน้า เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่จะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ได้อย่างยั่งยืนแล้ว ความคิดเห็นของทามูระ ซึ่งเป็นความคิดเห็นแรกที่ระบุเป้าหมายอัตราดังกล่าว เกิดขึ้นหลังจากที่สมาชิก BoJ คนอื่นๆ เรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป แม้ว่าตลาดจะผันผวน

เมื่อวานเกิดอะไรขึ้น

ในสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนสิงหาคมใกล้เคียงกับที่คาดไว้ที่ 0.2% ต่อเดือนของแอฟริกาใต้ และ 2.5% ต่อปี (ข้อเสีย: 0.2% ต่อเดือนของแอฟริกาใต้ และ 2.6% ต่อปี) อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 0.3% ต่อเดือนของแอฟริกาใต้ (ข้อเสีย: 0.2%) ในขณะที่ตัวเลขรายปีสอดคล้องกับที่คาดไว้ ความประหลาดใจเล็กน้อยที่เกิดขึ้นนั้นส่วนใหญ่มาจากราคาที่อยู่อาศัย ในขณะที่แรงกดดันด้านราคาในภาคบริการอื่นๆ ทั้งสินค้าพื้นฐาน อาหารและพลังงาน ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ ที่อยู่อาศัย และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง การสนับสนุนจากค่าเช่าเทียบเท่าของเจ้าของ (OER) เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าดัชนีราคาผู้บริโภคที่อยู่อาศัยตามหลังการเปลี่ยนแปลงในตลาดการเช่า/อสังหาริมทรัพย์จริง 10-11 เดือน ซึ่งหมายความว่าไม่ควรมองว่าเป็นสัญญาณของแรงกดดันเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ดังนั้น ข้อมูลที่พิมพ์ออกมาไม่ได้ขัดขวางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในสัปดาห์หน้า แต่สนับสนุนกรณีของเราในการลดอัตราดอกเบี้ย 25bp หลังจากการเผยแพร่ ตลาดได้กำหนดราคาอัตราการลด 25/50bp ไว้ที่ 85%/15% โดยสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่น้อยกว่า

Kamala Harris กลายเป็นผู้สมัครที่แข็งแกร่งกว่าในการดีเบตชิงตำแหน่งประธานาธิบดีกับ Donald Trump แฮร์ริสมีวิสัยทัศน์ที่มองไปข้างหน้ามากกว่า ในขณะที่ทรัมป์เน้นไปที่การวิพากษ์วิจารณ์รัฐบาลชุดปัจจุบันเป็นหลัก และขาดความชัดเจนในความคิดริเริ่มของตัวเอง นักยุทธศาสตร์ของพรรครีพับลิกันตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าผลงานของทรัมป์จะไม่ถือเป็นอุปสรรคสำคัญ แต่การเสนอตัวเพื่อเลือกตั้งอีกครั้งของเขาดูไม่แน่นอนมากกว่า ผลสำรวจด่วนของ YouGov แสดงให้เห็นว่าผู้ชม 43% มองว่าแฮร์ริสเป็นผู้ชนะ เมื่อเทียบกับ 28% ที่มองว่าทรัมป์เป็นฝ่ายชนะ และ 30% ยังไม่ตัดสินใจ

จากการคาดการณ์ของตลาด ดูเหมือนว่าแฮร์ริสจะเป็นเต็งหนึ่งเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การแข่งขันยังคงสูสี โดยเฉพาะในรัฐที่ผลการเลือกตั้งไม่แน่นอน สำหรับรายละเอียดเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ โปรดดู US Election Monitor ของเราในวันที่ 6 กันยายน ซึ่งเราวางแผนที่จะอัปเดตทุก ๆ สองสัปดาห์จนถึงวันเลือกตั้ง

ตลาดตอบสนองต่อการดีเบตโดยส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนลดลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังที่ทรัมป์จะดำเนินนโยบายการเงินแบบขยายตัวและมาตรการคุ้มครองทางการค้ายังคงเหมือนเดิม การเคลื่อนไหวของราคาเมื่อวานนี้อาจเป็นตัววัดที่ดีว่าตลาดจะตอบสนองต่อข่าวการเลือกตั้งในอนาคตอย่างไร แม้ว่าผลกระทบในระยะยาวจะยังไม่ชัดเจนนัก

ในสหราชอาณาจักร ตัวเลข GDP ประจำเดือนกรกฎาคมนั้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ที่ 0.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน (ข้อเสีย: 0.2% ก่อนหน้า: 0.0%) ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจเริ่มชะลอตัวลง ขณะที่การวัด 3M/3M พิมพ์ออกมาที่ 0.5% (ข้อเสีย: 0.6% ก่อนหน้า: 0.6%) ความประหลาดใจด้านลบนั้นเกิดขึ้นทั่วไป โดยได้รับแรงหนุนจากการลดลงของการผลิตในภาคอุตสาหกรรมและการผลิต รวมถึงการก่อสร้าง ในขณะที่ภาคบริการยังคงมีส่วนสนับสนุนในเชิงบวก อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าข้อมูลนี้มีลักษณะไม่แน่นอน ดังนั้น ความเสี่ยงด้านอุปสงค์จึงยังคงอยู่ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารแห่งอังกฤษ

หุ้น: หุ้นทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นเมื่อวานนี้ นำโดยหุ้นเติบโตตามวัฏจักรขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวนี้เกิดจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สูงกว่าที่คาดเล็กน้อย ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ สูงขึ้น จึงลดโอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้าลง ดังนั้น นักลงทุนในหุ้นจึงมองว่าการที่เฟดอาจไม่จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งนั้นถือเป็นเรื่องที่น่าโล่งใจ ซึ่งโดยนัยแล้ว แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ยังมีการหมุนเวียนของวัฏจักรที่สำคัญ โดยพลังงานเป็นหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุด และหุ้นเทคโนโลยีมีผลงานดีเป็นพิเศษ หากการฟื้นตัวของหุ้นเมื่อวานนี้เกิดจากการเติบโตที่แข็งแกร่งหรือตัวเลขอุปสงค์ เราก็อาจเห็นกำไรในวงกว้างมากขึ้น และหุ้นพลังงานก็ไม่น่าจะมีผลงานต่ำกว่าคาดมากนัก นอกจากนี้ ยังควรสังเกตความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างพันธบัตรและหุ้นในวันดัชนีราคาผู้บริโภค ซึ่งบ่งชี้ถึงความคืบหน้าที่สำคัญในกระบวนการปรับอัตราเงินเฟ้อให้เป็นปกติ และมุมมองของนักลงทุนที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อก็เปลี่ยนไป เมื่อวานนี้ดัชนีดาวโจนส์ปิดตลาดในสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.3% ดัชนี SP 500 ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 1.1% ดัชนี Nasdaq ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 2.2% และดัชนี Russell 2000 ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 0.3% ตลาดหุ้นเอเชียพุ่งสูงขึ้นในเช้านี้ โดยตลาดที่มีการซื้อขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มที่มีการซื้อขายหุ้นมากที่สุดบางแห่งพุ่งขึ้นมากกว่า 3% สัญญาฟิวเจอร์สของสหรัฐก็มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยสัญญาฟิวเจอร์สของยุโรปเพิ่มขึ้นมากกว่า 1%

FI: เหตุการณ์สำคัญในวันนี้คือการประชุมของ ECB การลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ดูเหมือนจะเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว ดังนั้น ตลาดจึงจะมุ่งเน้นไปที่แนวทางและการคาดการณ์พนักงานที่อัปเดตในการประชุม ในวันศุกร์ มาตรการค่าจ้างทั่วไป – ค่าตอบแทนต่อพนักงาน – แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างเห็นได้ชัดในการเติบโตของค่าจ้างประจำปีในไตรมาสที่ 2 จาก 4.8% เทียบกับปีที่แล้วเป็น 4.3% เทียบกับปีที่แล้ว และสิ่งนี้น่าจะทำให้ความกังวลบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับมาตรการเงินเฟ้อในประเทศที่ยังคงสูงในเดือนสิงหาคมลดลง เราคาดหวังว่า Lagarde จะยืนยันว่า ECB กำลังเข้าสู่ช่วงการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เราไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการให้คำมั่นเกี่ยวกับช่วงเวลาที่แน่นอนของการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ดังนั้น เราไม่คาดว่า ECB จะเบี่ยงเบนไปจากแนวทางแบบการประชุมต่อการประชุมและขึ้นอยู่กับข้อมูลต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของนโยบาย ซึ่งจะทำให้ยังคงความเป็นทางเลือกและความยืดหยุ่นของแนวทางดังกล่าว ตลาดกำลังกำหนดราคาไว้ที่ 62bp ในปีนี้และ 126bp ในปี 2025 ดูตัวอย่าง ECB – ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ความเร็วไม่แน่นอน 5 กันยายน

FX: ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในการซื้อขายเมื่อวานนี้ การเคลื่อนไหวที่โดดเด่นที่สุดของ G10 คือการเทขาย NOK ซึ่งหยุดที่ราวๆ 12.00 ใน EUR/NOK ก่อนที่สกุลเงินของนอร์เวย์จะได้รับการสนับสนุนที่จำเป็นจากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่เคลื่อนไหวเหนือ 70 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล EUR/SEK ยังคงอยู่ที่ระดับ 11.40 ขณะที่ USD/JPY ไม่สามารถเคลื่อนไหวต่ำกว่า 142 ได้ ในที่สุด EUR/CHF ดีดตัวกลับเกือบถึงระดับ 0.93 ก่อนที่จะพบระดับสูงสุดใหม่ประจำสัปดาห์ที่ราว 0.94

USD/JPY ทำลายสถิติขาลงติดต่อกัน 2 วัน โดยซื้อขายที่ระดับ 142.90 ในช่วงเวลาทำการของตลาดยุโรปในวันพฤหัสบดี ค่าเงินเยนของญี่ปุ่น (JPY) ยังคงอ่อนค่าลงหลังจากที่นายนาโอกิ ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กล่าว

ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่นกล่าวว่า "ไม่มีแนวคิดที่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม" ซึ่งแตกต่างจากในสหรัฐฯ และยุโรป คาดว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นจะค่อยเป็นค่อยไปมากกว่า โดยช่วงเวลาที่แน่ชัดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในญี่ปุ่นอาจถึง 1% เมื่อไหร่นั้นจะขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจและราคาในขณะนั้น

คู่สกุลเงิน USD/JPY มีแนวโน้มขาขึ้นเนื่องจากคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี การพัฒนาดังกล่าวทำให้มีความเป็นไปได้สูงขึ้นที่เฟดจะเริ่มวงจรผ่อนปรนด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน

ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม จากตัวเลขเดิมที่ 2.9% ดัชนีดังกล่าวต่ำกว่าตัวเลขที่คาดไว้ที่ 2.6% ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปอยู่ที่ 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานไม่รวมหมวดอาหาร พลังงาน ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 0.3% จากตัวเลขเดิมที่ 0.2%

ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME ตลาดคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุมเดือนกันยายน โดยโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานนั้นลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 15.0% จาก 44.0% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ที่มา: FXSTREET

ตลาดการเงินค่อนข้างเงียบสงบในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนรอคอยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคชุดต่อไป ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะประกาศผลการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี และ คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB จะพูดถึงแนวโน้มนโยบายในงานแถลงข่าว ตารางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะประกอบด้วยข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนสิงหาคม

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนสิงหาคมที่ออกมาผสมผสานกันช่วยให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่งขัน โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ปรับตัวขึ้น 2.5% ในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบรายปี ลดลงจากระดับ 2.9% ในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน กลับปรับตัวขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 3.7% โดยได้รับปฏิกิริยาตอบสนองทันทีต่อการอ่านค่า CPI และดัชนี USD ก็ฟื้นตัวกลับมาปิดตลาดที่ระดับเดิม เมื่อเช้าวันพฤหัสบดี ดัชนี USD ทรงตัวเหนือ 101.50 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีผันผวนต่ำกว่า 3.7% เล็กน้อย ในขณะเดียวกัน ดัชนีหุ้นสหรัฐล่วงหน้าก็ซื้อขายในระดับสูงเล็กน้อยในวันนี้

คาดว่า ECB จะปรับลด อัตรา ดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) หลังจากการประชุมนโยบายในเดือนกันยายน หลังจากความพยายามฟื้นตัวในระยะสั้น EUR/USD ก็สูญเสียแรงขับเคลื่อนและแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมที่ 1.1000 ในวันพุธ คู่สกุลเงินนี้ยังคงอยู่ในระยะการรวมตัวเหนือระดับนี้ในช่วงเช้าของวันพฤหัสบดีของยุโรป

GBP/USD ร่วงลงเกือบ 0.3% ในวันพุธ และปิดตลาดรายวันในระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ คู่เงินนี้ทรงตัวที่ประมาณ 1.3050 ก่อนเริ่มเซสชั่นยุโรป

นายนาโอกิ ทามูระ กรรมการบริหารธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เขาเห็นหนทางอีกยาวไกลในการยุตินโยบายผ่อนปรนนี้ "เราต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในหลายขั้นตอน พร้อมทั้งตรวจสอบว่าเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อตอบสนองต่อขั้นตอนดังกล่าวอย่างไร" เขากล่าวเสริม หลังจากแตะระดับต่ำสุดใหม่ในปี 2024 ที่ 140.70 เมื่อวันพุธ USD/JPY ก็เปลี่ยนทิศทางและซื้อขายล่าสุดในวันนั้นที่ระดับสูงกว่า 142.50

ราคาทองคำปิดตลาดในวันพุธลดลงเล็กน้อยแต่สามารถทรงตัวเหนือระดับดังกล่าวได้ XAU/USD ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี และล่าสุดพบว่าซื้อขายต่ำกว่า 2,520 ดอลลาร์เล็กน้อย

ที่มา: FXSTREET

ค่าเงินปอนด์ (GBP) ยังคงทรงตัวในวันพุธที่ผ่านมาจากแนวรับทางจิตวิทยาที่ 1.3000 ไปที่ใกล้ 1.3050 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในการซื้อขายที่ลอนดอนในวันพฤหัสบดี อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของคู่เงิน GBP/USD มีแนวโน้มเอียงไปทางขาลง เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐยังคงทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดใหม่ในรอบสัปดาห์ โดยนักลงทุนมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเริ่มกระบวนการผ่อนคลายนโยบายด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับตัวเพิ่มขึ้นใกล้ระดับ 101.70 นักลงทุนคาดเดากันมาหลายสัปดาห์เกี่ยวกับขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่จะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย 25 จุดพื้นฐานมีความแข็งแกร่งขึ้น หลังจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนสิงหาคม ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพุธ แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของความเหนียวแน่นในแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปประจำปีออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.2% ตามที่คาดไว้ แต่ตัวเลขรายเดือนเพิ่มขึ้น 0.3% เร็วกว่าที่คาดไว้ 0.2%

ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่ยังไม่ชัดเจนส่งผลกระทบอย่างมากต่อการคาดการณ์ของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเครื่องมือ FedWatch ของ CME ระบุว่าโอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน (bps) เหลือ 4.75%-5.00% ในเดือนกันยายนนั้นลดลงเหลือ 13% จาก 40% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ในการประชุมวันพฤหัสบดี นักลงทุนรอคอยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐอเมริกาสำหรับเดือนสิงหาคม และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 6 กันยายน โดยรายงานทั้งสองฉบับจะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT

คาดว่าข้อมูลเงินเฟ้อของผู้ผลิตทั่วไปจะชะลอตัวลงอีกเนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลง ในขณะที่ตัวเลขหลักคาดว่าจะเร่งตัวขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดรายวัน: ปอนด์สเตอร์ลิงผันผวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ยกเว้นสกุลเงินเอเชียแปซิฟิก ในช่วงเวลาซื้อขายของยุโรปในวันพฤหัสบดี สกุลเงินอังกฤษแข็งค่าขึ้น เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดดูเหมือนจะมั่นใจว่าวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) จะไม่เข้มงวดเท่ากับธนาคารกลางอื่นๆ

จากการสำรวจของรอยเตอร์ คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5% ในสัปดาห์หน้า แต่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารที่ 2% ก็ตาม ความเห็นของแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษในงานสัมมนาแจ็คสันโฮล (JH) ยังระบุด้วยว่าธนาคารกลางจะค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

การคาดการณ์ของตลาดต่อธนาคารกลางอังกฤษที่เพิ่มขึ้น โดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนนี้ ดูเหมือนว่าจะเป็นผลจากการเติบโตของการจ้างงานที่แข็งแกร่งและอัตราการว่างงานที่ลดลง ในช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.1% ขณะที่นายจ้างในสหราชอาณาจักรจ้างคนงานใหม่ 265,000 คน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขเดิมที่ 24,000 คนอย่างมาก

ปัจจัยสำคัญต่อไปที่ส่งผลต่อค่าเงินปอนด์คือดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักร (UK) ประจำเดือนสิงหาคม และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ซึ่งมีกำหนดจะประกาศในสัปดาห์หน้า

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ปอนด์สเตอร์ลิงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใกล้ 1.3050

ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่ระดับ 1.3050 โดยฟื้นตัวจากระดับ 1.3000 อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะใกล้ของ Cable กลับดูมืดมน เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาคู่เงินนี้ตกลงต่ำกว่าเส้นแนวโน้มที่วาดไว้เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2023 ที่ระดับ 1.2828 ซึ่งเป็นระดับที่ราคาขยับขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากทะลุแนวต้านเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวขาลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) ที่ระดับ 1.3070 ทำให้ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงดูน่าสนใจน้อยลง

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) ลดลงเหลือช่วง 40.00-60.00 แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นได้สิ้นสุดลงแล้วในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวยังคงอยู่

หากมองขึ้นไป เคเบิลจะเผชิญกับแรงต้านใกล้ระดับรอบที่ 1.3200 และระดับทางจิตวิทยาที่ 1.3500 ในทางกลับกัน ระดับทางจิตวิทยาที่ 1.3000 กลายมาเป็นแนวรับสำคัญสำหรับฝ่ายซื้อปอนด์สเตอร์ลิง

ที่มา: FXSTREET

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เกือบจะแน่นอนว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันพฤหัสบดี แต่เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงลดลงแม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัว นักลงทุนจึงจะเฝ้าติดตามข้อความของธนาคารเพื่อหาเบาะแสในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม

ECB ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงเหลือ 3.75% ในเดือนมิถุนายน และผู้กำหนดนโยบายหลายรายก็ได้สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยชี้ให้เห็นว่าการอภิปรายน่าจะเน้นไปที่ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะต้องลดลงเร็วแค่ไหนในการประชุมครั้งถัดไป

ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้ก็คือ คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB จะยึดมั่นตามคำบอกเล่าล่าสุดของธนาคารที่ว่าการตัดสินใจจะเกิดขึ้นทีละการประชุมโดยอิงจากข้อมูลที่เข้ามาโดยไม่มีการผูกมัดใดๆ ไว้ล่วงหน้า

แต่เธออาจพูดได้ว่าการประชุมทั้งหมดเป็นแบบ "สด" โดยเปิดประตูให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แม้ว่ากลุ่มอนุรักษ์นิยมบางส่วนจะสนับสนุนให้ผ่อนปรนนโยบายอย่างช้าๆ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อในโซนยูโร 20 ประเทศยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ก็ตาม

Piet Haines Christiansen แห่ง Danske Bank กล่าวว่า "แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอาจเกิดขึ้นได้ ... แต่เราคิดว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ข้อมูลที่เข้ามาในช่วงเดือนกันยายนถึงเดือนตุลาคมจะอ่อนแอเพียงพอที่จะนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม"

ผู้กำหนดนโยบายที่มีท่าทีผ่อนปรนมากขึ้น โดยส่วนใหญ่มาจากกลุ่มประเทศทางใต้ มีแนวโน้มที่จะโต้แย้งว่าความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังเพิ่มขึ้น และเมื่ออัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมายที่ 2.2% อัตราดอกเบี้ยของ ECB กำลังจำกัดการเติบโตมากกว่าที่จำเป็นมาก

แต่กลุ่มเหยี่ยวที่กังวลเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงเป็นส่วนใหญ่ กล่าวว่า ตลาดแรงงานยังคงร้อนแรงเกินกว่าที่ ECB จะสามารถนิ่งเฉยได้ และแรงกดดันด้านราคาที่เป็นพื้นฐาน ซึ่งเห็นได้จากต้นทุนบริการที่กดดันสูง ทำให้มีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

พยากรณ์ใหม่

การคาดการณ์เศรษฐกิจใหม่ไม่น่าจะสามารถยุติการอภิปรายได้

การคาดการณ์รายไตรมาสจากเจ้าหน้าที่ของ ECB คาดว่าจะแสดงให้เห็นการเติบโตที่ลดลงเล็กน้อยในปีนี้ และอัตราเงินเฟ้อส่วนใหญ่จะไปในทิศทางเดียวกับในเดือนมิถุนายน และมีแนวโน้มที่จะกลับมาอยู่ที่ 2% บนพื้นฐาน "ความยั่งยืน" ภายในครึ่งหลังของปีหน้า

นั่นหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายเพียงไม่กี่คนหรือแทบไม่มีเลยที่จะโต้แย้งกับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่า ECB ควรดำเนินการเร็วเพียงใด

Konstantin Veit ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Pimco กล่าวว่า "แม้ว่าเราจะคิดว่า ECB ไม่รีบปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ก็ไม่ต้องการให้อัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป เรายังคงคาดการณ์ว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ และคาดว่าจะปรับลดเป็นครั้งที่สามในเดือนธันวาคม"

ผู้กำหนดนโยบายที่เข้มงวดได้ชี้ให้เห็นชัดเจนว่าพวกเขาเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทุกไตรมาสเป็นความเหมาะสม เนื่องจากตัวชี้วัดการเติบโตและค่าจ้างที่สำคัญ ซึ่งเป็นข้อมูลที่ใช้ในการคาดการณ์ของ ECB เองนั้น จะถูกจัดทำขึ้นทุก ๆ สามเดือน

นักลงทุนยังมีความเห็นที่แตกต่างกัน โดยการปรับลดอีกครั้งในเดือนธันวาคมจะทำให้ตลาดการเงินได้รับผลกระทบอย่างเต็มที่ แต่โอกาสที่การปรับลดจะเกิดขึ้นในเดือนตุลาคมนั้นผันผวนอยู่ระหว่าง 40% ถึง 50%

ภารกิจหลักของ Lagarde ในการแถลงข่าวเวลา 1245 GMT คือการไม่เปิดเผยตัวเลือกทั้งหมดบนโต๊ะ โดยไม่เพิ่มความคาดหวังสำหรับเดือนตุลาคม

Anatoli Annenkov แห่ง Societe Generale กล่าวว่า "ขณะนี้ เราเชื่อว่าแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสจะคงอยู่ต่อไป โดยที่อัตราเงินเฟ้อในประเทศและแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานพื้นฐานยังคงสูงเกินไปจนไม่สบายใจ"

"หากต้องการให้ผ่อนปรนนโยบายอย่างรวดเร็ว เราเชื่อว่าตลาดแรงงานโดยเฉพาะจะต้องแสดงสัญญาณของการเสื่อมถอยอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นสิ่งที่ยังไม่สามารถบรรลุได้"

การปรับลดอัตราทางเทคนิค

จากการเคลื่อนไหวในวันพฤหัสบดี อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะลดลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 3.5% ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยการรีไฟแนนซ์มีแนวโน้มที่จะลดลงมากกว่า 60 จุดพื้นฐานในการปรับทางเทคนิคที่เคยมีมายาวนาน

ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยทั้งสองถูกกำหนดไว้ที่ 50 จุดพื้นฐานมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว และ ECB ได้ประกาศแผนในเดือนมีนาคมที่จะลดช่องว่างนี้ลงเหลือ 15 จุดพื้นฐานตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นการเคลื่อนไหวที่จะช่วยกระตุ้นให้มีการกู้ยืมระหว่างธนาคารในที่สุด

การฟื้นฟูดังกล่าวยังคงต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเกิดขึ้น ดังนั้นการเคลื่อนไหวของ ECB จึงเป็นการปรับกรอบการดำเนินงานล่วงหน้า

ในขณะนี้ ธนาคารต่างๆ มีสภาพคล่องส่วนเกินมูลค่า 3 ล้านล้านยูโร (14.31 ล้านล้านริงกิต) และฝากไว้กับธนาคารข้ามคืน ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากกลายเป็นเครื่องมือทางนโยบายหลักของ ECB

เมื่อเวลาผ่านไป สภาพคล่องดังกล่าวน่าจะลดลง ทำให้ธนาคารต่างๆ หันกลับมากู้เงินจาก ECB อีกครั้งโดยใช้อัตราการรีไฟแนนซ์ ซึ่งโดยทั่วไปคืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของธนาคารกลาง

เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น อัตราดอกเบี้ยหลักจะกลับมาอยู่ในสถานะปกติอีกครั้ง ขณะที่อัตราที่แคบลงควรช่วยให้ ECB จัดการอัตราดอกเบี้ยตลาดได้ดีขึ้น

ที่มา: ตลาดเอดจ์