เหตุใดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในระยะใกล้จึงมีความสำคัญอย่างแม่นยำ?

งวดนี้เสนอกรอบงานใหม่เพื่อคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดในระดับสองไตรมาส เราเปรียบเทียบการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดในกรอบงานของเรากับการคาดการณ์ของ FOMC และ Blue Chip เพื่อตรวจสอบว่าใครมีความแม่นยำมากกว่าในการพยากรณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดในระยะใกล้

อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เบน เบอร์แนงกี กล่าวว่าธนาคารกลางใช้การคาดการณ์ในการกำหนดนโยบายและเป็นเครื่องมือสื่อสารนโยบาย นักวิจัยแนะนำว่าการคาดการณ์ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) อาจมีอิทธิพลต่อการคาดการณ์ภาคเอกชน ตัวอย่างเช่น คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ใช้การคาดการณ์กองทุนเฟด (ร่วมกับการคาดการณ์อื่นๆ) เพื่อสื่อสารจุดยืนนโยบายในระยะใกล้ ในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการคาดการณ์จะส่งสัญญาณที่ไม่พึงประสงค์และทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความแม่นยำของการคาดการณ์กองทุนเฟด ดังนั้น ในมุมมองของเรา การคาดการณ์เส้นทางอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในระยะใกล้ได้อย่างแม่นยำจึงมีความสำคัญต่อการกำหนดนโยบายและการสื่อสารนโยบายอย่างมีประสิทธิผล

กรอบงานใหม่ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดที่ครบกำหนดสองไตรมาส

เราเสนอแนวทางใหม่ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในสองไตรมาสข้างหน้า (การประชุม FOMC ล่วงหน้าถึงสี่ครั้ง) ส่วนที่ 3 ของชุดบทความนี้จะนำเสนอความน่าจะเป็นในสี่ไตรมาสข้างหน้าของสถานการณ์การเติบโตสามสถานการณ์ ได้แก่ การชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ และภาวะเศรษฐกิจถดถอย เราใช้ความน่าจะเป็นเหล่านี้เป็นตัวทำนายและใช้อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเป็นตัวแปรเป้าหมาย เมื่อพิจารณาจากลักษณะที่ผันผวนของเศรษฐกิจในยุคหลังการระบาดใหญ่ การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในหนึ่งปีข้างหน้าน่าจะมีความแม่นยำต่ำกว่า เนื่องจากลักษณะความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นซึ่งเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจะกำหนดการตอบสนองของ FOMC ได้เร็วขึ้น โดยปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน จากผลงานของ Clarida et al. (1999) เราได้รวมความล่าช้าของอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเป็นตัวแปรด้านขวามือเพื่อจับจุดยืนด้านนโยบายปัจจุบัน Clarida et al. (1999) แนะนำว่าระดับอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในปัจจุบันจะช่วยกำหนดระยะต่อไปของอัตราดอกเบี้ยได้ เราใช้ชุดข้อมูลรายไตรมาสสำหรับช่วงไตรมาสที่ 2 ปี 1988-2024 สำหรับการวิเคราะห์ของเรา

รูปที่ 1 แสดงอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดที่แท้จริงเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ กรอบการทำงานนี้คาดการณ์จุดเปลี่ยนของอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดได้อย่างมีประสิทธิภาพในช่วงไตรมาสที่ 2 ปี 1988-2024 ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์ของเราก็คือ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดที่คาดการณ์ไว้นั้นพุ่งสูงสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 และคงระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ซึ่งสอดคล้องกับความน่าจะเป็นของสถานการณ์การเติบโตทั้งสามแบบ ดังที่ระบุในส่วนที่ 3 ความน่าจะเป็นทั้งสามแบบนั้นสูงขึ้น แต่ความน่าจะเป็นของการลงจอดอย่างนุ่มนวลนั้นสูงกว่าความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย นอกจากนี้ สามไตรมาสสุดท้าย (ไตรมาสที่ 4 ปี 2023-ไตรมาสที่ 2 ปี 2024) พบว่าความน่าจะเป็นของการลงจอดอย่างนุ่มนวลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความน่าจะเป็นของสถานการณ์การเติบโตอีกสองแบบมีแนวโน้มลดลง กรอบการทำงานของเราประมาณการว่าอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดจะอยู่ที่ 5.33% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 เนื่องจากตัวเลขดังกล่าวลดลงจากประมาณการไตรมาสที่แล้วที่ 5.40% กรอบการทำงานของเราจึงแนะนำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย กล่าวอีกนัยหนึ่ง กรอบการทำงานนี้แนะนำว่าวงจรการผ่อนคลายจะเริ่มขึ้นในสองไตรมาสถัดไป

ที่มา: คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐและเศรษฐศาสตร์ Wells Fargo

ใครทำนายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟดได้แม่นยำที่สุด: FOMC, Blue Chip หรือกรอบงานใหม่?

ฉันทามติของ FOMC และ Blue Chip ยังได้คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดอีกด้วย ซึ่งทำให้เรามีโอกาสเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดตามกรอบการทำงานของเรากับการคาดการณ์เหล่านั้น FOMC เริ่มให้ SEP ในปี 2012 ดังนั้น เราจึงใช้ช่วงเวลา 2012-2024 เพื่อระบุว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดของใครแม่นยำที่สุด นอกจากนี้ SEP ยังให้การคาดการณ์สิ้นปีอีกด้วย โดย SEP เดือนมิถุนายน 2024 ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดจะอยู่ที่ 5.25% (ขอบเขตบน) ภายในสิ้นปี 2024 เพื่อสร้างการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดในอีกหกเดือนข้างหน้าสำหรับ FOMC เราใช้การคาดการณ์ SEP เดือนมิถุนายนเป็นตัวแทนของสิ้นปี

ในทำนองเดียวกัน เราใช้การคาดการณ์ของ Blue Chip consensus ในเดือนมิถุนายนสำหรับสิ้นปี การคาดการณ์ของ Blue Chip consensus ในเดือนมิถุนายนแนะนำว่าอัตราเงินกองทุนเฟดเป้าหมายจะสิ้นสุดปี 2024 ที่ 5.00% ตารางที่ 1 แสดงอัตราเงินกองทุนเฟดจริง การคาดการณ์ตามกรอบงานใหม่ การคาดการณ์ของ FOMC และการคาดการณ์จากฉันทามติของ Blue Chip ตัวอย่างเช่น อัตราเงินกองทุนเฟดจริงสำหรับสิ้นปี 2015 อยู่ที่ 0.50% การคาดการณ์ของ FOMC อยู่ที่ 0.75% (SEP มิถุนายน 2015) ฉันทามติของ Blue Chip คาดการณ์ไว้ที่ 0.50% (มิถุนายน 2015) และกรอบงานใหม่คาดการณ์ไว้ที่ 0.37%

เราทราบดีว่าการคาดการณ์ของทั้ง FOMC และ Blue Chip fed fund นั้นเป็นการคาดการณ์แบบเรียลไทม์ และการคาดการณ์ของกรอบงานนั้นเป็นการจำลองแบบเรียลไทม์ ดังนั้น ในระยะแรก เราจะเปรียบเทียบการคาดการณ์ของ FOMC และ Blue Chip เพื่อพิจารณาว่าแบบใดแม่นยำกว่า ในระยะต่อไป เราจะวิเคราะห์การคาดการณ์ของกรอบงานของเราเพื่อพิจารณาว่าแนวทางของเราจะช่วยให้ผู้ตัดสินใจปรับปรุงความแม่นยำของการคาดการณ์ได้หรือไม่

ตารางที่ 1

ที่มา: คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ, Blue Chip Financial และ Wells Fargo Economics

แม้ว่าจะมีการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นปี 13 ครั้งในช่วงปี 2012-2024 แต่เราไม่ทราบอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นปี 2024 ที่แท้จริงในปัจจุบัน ดังนั้นเราจึงมีข้อสังเกต 12 ประการ ดังที่เห็นในตารางที่ 2 ฉันทามติของ Blue Chip มีอัตราความถูกต้องของการคาดการณ์ที่สมบูรณ์แบบ (เมื่ออัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจริงเท่ากับการคาดการณ์ของ Blue Chip ในตารางที่ 1) ที่ 67% (แปดปีจาก 12 ปี) อัตราความถูกต้องของการคาดการณ์ที่สมบูรณ์แบบของ FOMC อยู่ที่เพียง 58% (เจ็ดปีจาก 12 ปี) ข้อผิดพลาดในการคาดการณ์โดยเฉลี่ยของ FOMC (การคาดการณ์ลบจริง เราใช้ค่าสัมบูรณ์เพื่ออธิบายการคาดการณ์ต่ำกว่า/สูงกว่า) ต่ำกว่าเล็กน้อยที่ 21 bps เมื่อเทียบกับข้อผิดพลาดเฉลี่ยของ Blue Chip (29 bps) การเปลี่ยนแปลงสัมบูรณ์ที่เล็กที่สุดของอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางในช่วงปี 2012-2024 คือ 25 bps ข้อผิดพลาดของ FOMC ต่ำกว่านี้ 4 bps ในขณะที่ข้อผิดพลาดของ Blue Chip สูงกว่า 4 bps

ทั้ง SEP ของ FOMC และฉันทามติของ Blue Chip ต่างก็พลาดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2019 SEP ในเดือนมิถุนายน 2019 คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางจะอยู่ที่ 2.50% (ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย) ณ สิ้นปี 2019 และ Blue Chip คาดการณ์เช่นเดียวกันในเดือนมิถุนายน 2019 การคาดการณ์ทั้งสองครั้งยังคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 แต่พลาดขนาดของวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นปี 2022 ที่แท้จริงอยู่ที่ 4.50% แต่ SEP ในเดือนมิถุนายน 2022 คาดการณ์ไว้ที่ 3.50% และฉันทามติของ Blue Chip ในเดือนมิถุนายน 2022 คาดการณ์ไว้ที่ 2.50% ข้อสรุปที่คล้ายกันนี้สังเกตได้สำหรับสิ้นปี 2023 นั่นคือการคาดการณ์ทั้งสองครั้งไม่สามารถคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นปีได้อย่างแม่นยำ

สำหรับปี 2024 SEP เดือนมิถุนายนแนะนำอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีที่ 5.25% ในขณะที่ Blue Chip เดือนมิถุนายนคาดการณ์ไว้ที่ 5.00% อย่างไรก็ตาม ในการประชุมเดือนกันยายน FOMC ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 bps ทำให้ขอบบนของอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนเฟดอยู่ที่ 5.00% เมื่อพิจารณาจากความคาดหวังสูงของผู้เข้าร่วมตลาดการเงิน (รวมถึงการคาดการณ์ของเราเอง) ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกในการประชุม FOMC เดือนพฤศจิกายนและธันวาคม (กองทุนเฟดอาจสิ้นสุดปี 2024 ที่ 4.50%) จึงมีแนวโน้มสูงที่เหตุการณ์ในปี 2022 และ 2023 จะเกิดขึ้นซ้ำอีก และทั้ง FOMC และ Blue Chip ก็มีแนวโน้มที่จะพลาดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นปี 2024 ดังนั้น หากสมมติว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดอยู่ที่ 4.50% ภายในสิ้นปี 2024 ทั้ง FOMC และ Blue Chip ต่างก็มีความแม่นยำในการคาดการณ์ต่ำกว่าระดับปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความแม่นยำเชิงทิศทางของ FOMC จะลดลงเหลือ 54% จาก 58% และความแม่นยำเชิงทิศทางตามฉันทามติของ Blue Chip จะอยู่ที่ 62% (ปัจจุบันอยู่ที่ 67%) ข้อผิดพลาดในการคาดการณ์โดยเฉลี่ยของ FOMC จะเพิ่มขึ้นเป็น 25 bps (ปัจจุบันอยู่ที่ 21 bps) และข้อผิดพลาดเชิงทิศทางตามฉันทามติของ Blue Chip จะอยู่ที่ 31 bps (ปัจจุบันอยู่ที่ 29 bps)

การคาดการณ์กองทุนเฟดในกรอบงานของเราในอีก 6 เดือนข้างหน้านั้นแตกต่างไปจาก SEP ของ FOMC และฉันทามติของ Blue Chip ในสองวิธีหลัก: (ก) การคาดการณ์ของกรอบงานของเราเป็นการจำลอง ไม่ใช่แบบเรียลไทม์ และ (ข) การคาดการณ์ของกรอบงานอาจไม่ตรงกับตัวเลขจริงอย่างแน่นอน เนื่องจากการถดถอยนั้นคาดการณ์ตัวแปรต่อเนื่อง (กล่าวคือ ตัวแปรที่สามารถรับค่าใดๆ ในช่วงนั้นได้) ในทางกลับกัน FOMC จะเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดอย่างน้อย 25 bps (อย่างน้อยในยุคหลังปี 1990) อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าชุดเครื่องมือนี้จะเป็นประโยชน์สำหรับผู้ตัดสินใจในการให้ความกระจ่างเกี่ยวกับความเร็วและระยะเวลาที่อาจเกิดขึ้นของจุดยืนด้านนโยบาย

ตัวอย่างเช่น จากตารางที่ 1 FOMC ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในเดือนธันวาคม 2558 ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในยุคหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ การคาดการณ์ทั้งสามแบบสามารถคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ อย่างไรก็ตาม FOMC คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง (โดยถือว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งละ 25 จุดฐาน) และคาดการณ์สิ้นปี 2558 ไว้ที่ 0.75% แม้ว่าฉันทามติของ Blue Chip ในเดือนมิถุนายนจะคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง (0.50% ตามการคาดการณ์สิ้นปี 2558) แต่ฉันทามติในเดือนพฤษภาคมแนะนำให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสิ้นปี 2558 ไว้ที่ 1.00% (ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี 2558) ในทางกลับกัน กรอบการทำงานของเราไม่เคยแนะนำให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้งในปี 2558 และค่าการคาดการณ์สูงสุดอยู่ที่ 0.43% (ไตรมาสที่ 4 ปี 2558) ข้อสังเกตอีกประการหนึ่งที่เราต้องการแบ่งปันคือช่วงปี 2562 การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2018 (ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดอยู่ที่ 2.50%) ถือเป็นการสิ้นสุดรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของยุคหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม 2019 ถือเป็นจุดเริ่มต้นของรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสิ้นสุดปี 2019 ที่ 1.75% อย่างไรก็ตาม SEP เดือนมิถุนายน 2019 คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจะอยู่ที่ 2.50% สำหรับสิ้นปี 2019 (ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย) เช่นเดียวกับฉันทามติของ Blue Chip ในเดือนมิถุนายน กรอบการทำงานของเราแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการลดลงของอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 (การคาดการณ์ของเราสูงสุดที่ 2.45% สำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2018 จากนั้นจึงลดลงเหลือ 2.38% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2019) เมื่อมองย้อนกลับไป แนวโน้มการลดลงของอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดที่คาดการณ์ไว้อาจทำให้ผู้มีอำนาจตัดสินใจระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

เมื่อไม่นานนี้ อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดที่คาดการณ์ไว้ในกรอบงานของเรานั้นพุ่งสูงสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 และรักษาระดับนั้นไว้ได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ซึ่งสอดคล้องกับความน่าจะเป็นของสถานการณ์การเติบโตทั้งสามแบบ นั่นคือ สามไตรมาสที่ผ่านมา (ไตรมาสที่ 4 ปี 2023: ไตรมาสที่ 2 ปี 2024) มีแนวโน้มขาขึ้นในความน่าจะเป็นที่จะเกิดการลงจอดอย่างนุ่มนวล ในขณะที่ความน่าจะเป็นของสถานการณ์การเติบโตอีกสองแบบมีแนวโน้มลดลง อัตรากองทุนเฟดที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 อยู่ที่ 5.33% (ลดลงเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในไตรมาสที่แล้วที่ 5.40%) ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้น ดังนั้น เราเชื่อว่า เมื่อพิจารณาจากความแม่นยำในอดีตของชุดเครื่องมือของเรา กรอบงานของเราจะช่วยให้ผู้ตัดสินใจปรับปรุงความแม่นยำของการคาดการณ์ได้

ตารางที่ 2

ที่มา: คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ, Blue Chip Financial และ Wells Fargo Economics

ความแม่นยำในการทำนายมีความสำคัญต่อการกำหนดนโยบายและการสื่อสารนโยบายที่มีประสิทธิผล

Bernanke (2024) ได้ทบทวนประสิทธิภาพการพยากรณ์ของธนาคารกลาง 7 แห่ง ได้แก่ ธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารกลางยุโรป ความแม่นยำของการพยากรณ์ของธนาคารกลาง (โดยเฉพาะการพยากรณ์อัตราเงินเฟ้อย้อนหลังหนึ่งปี) ลดลงอย่างมากในยุคหลังการระบาดใหญ่ นอกจากนี้ Bernanke (2024) ยังได้สรุปคำแนะนำบางประการเพื่อออกแบบการตัดสินใจด้านนโยบายและการสื่อสารด้านนโยบายที่มีประสิทธิภาพ โดยเน้นที่การระบุและวัดความเสี่ยงต่อแนวโน้มอย่างแม่นยำ

บทความนี้เสนอกรอบการทำงานใหม่ที่จะช่วยให้ผู้ตัดสินใจสามารถวัดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเลิกใช้แนวทางแบบเดิมที่คาดการณ์ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและ/หรืออัตราการเติบโตของ GDP ในอนาคตอันใกล้นี้เท่านั้น เราขอแนะนำให้แบ่งแนวโน้มการเติบโตออกเป็น 3 รูปแบบ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้อ และภาวะเศรษฐกิจถดถอย นอกจากนี้ ความน่าจะเป็นภายในหนึ่งปีของสถานการณ์ทั้งสามสถานการณ์ดังกล่าวจะช่วยให้มองเห็นความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ได้อย่างกระจ่างชัด

นอกจากนี้ เราเสนอว่าแทนที่จะใช้แนวทางแบบเดิมในการพยากรณ์อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดในระยะใกล้ ชุดเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพควรพยากรณ์จุดเปลี่ยนของนโยบายควบคู่ไปกับการคาดการณ์กองทุนเฟด โดยการพยากรณ์จุดเปลี่ยนของนโยบาย ผู้ตัดสินใจจะสามารถระบุระยะเวลาที่เป็นไปได้ของจุดยืนด้านนโยบายได้ การคาดการณ์กองทุนเฟดจะช่วยเสริมการคาดการณ์จุดเปลี่ยนโดยระบุจังหวะที่เหมาะสมของวงจรนโยบาย

เรากำลังวางแผนที่จะอัปเดตชุดเครื่องมือของเราเป็นประจำเพื่อประเมินระยะเวลาและความเร็วที่อาจเกิดขึ้นของวงจรการผ่อนคลายในปัจจุบัน และเราจะเผยแพร่ผลลัพธ์เหล่านั้นในอนาคตอันใกล้ นอกจากนี้ เรากำลังวางแผนที่จะขยายการใช้งานของความน่าจะเป็นของการเติบโตทั้งสามประการเพื่อคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในภาคส่วนต่างๆ ของโลกเศรษฐกิจและการเงิน

คำว่า “การตอบโต้” อาจเป็นเรื่องใหม่สำหรับชาวมาเลเซียหลายคน แต่สำหรับแรงงานต่างด้าวที่ไม่มีเอกสารแล้ว คำว่า “การตอบโต้” คุ้นเคยกันดีอยู่แล้ว การหลอกลวงการตอบโต้ ซึ่งเจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมืองบางคนที่เชื่อมโยงกับกลุ่มจัดหาแรงงานปล่อยให้ชาวต่างชาติที่หางานเข้ามาที่สนามบินและจุดตรวจอื่นๆ ดำเนินมาหลายปีแล้ว และส่งผลให้มีแรงงานต่างด้าวที่ไม่มีเอกสารจำนวนมากในประเทศ การที่คณะกรรมการป้องกันการทุจริตแห่งมาเลเซีย (MACC) ยึดเงิน 800,000 ริงกิตจากบ้านของเจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมืองระดับจูเนียร์สองคนนั้นเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของปัญหาเท่านั้น

เจ้าหน้าที่กรมตรวจคนเข้าเมืองที่ทุจริตคอร์รัปชั่นได้รับเงินหลายล้านดอลลาร์ต่อปีจากการฉ้อโกงนี้ เจ้าหน้าที่เหล่านี้ทำงานร่วมกับตัวแทนแรงงานเพื่ออำนวยความสะดวกในการเข้าและออกของแรงงานต่างด้าวที่ไม่มีเอกสาร โดยที่ MACC เปิดเผยวิธีดำเนินการของกลุ่มอาชญากรเหล่านี้ ดังนี้ เริ่มจากแรงงานต่างด้าวที่ต้องการทำงานในมาเลเซียแต่ไม่สามารถรับเอกสารที่จำเป็นได้ เจ้าหน้าที่เหล่านี้จะติดต่อตัวแทนในพื้นที่ซึ่งติดต่อกับเจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมืองบางคนเพื่อกำหนดวันที่เดินทางมาถึงโดยเฉพาะ

เมื่อเดินทางมาถึง เจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมืองจะแจ้งให้แรงงานต่างด้าวไปที่เคาน์เตอร์เฉพาะซึ่งเจ้าหน้าที่จะเข้าไปตรวจสอบและถ่ายรูปแรงงานต่างด้าวที่เข้าประเทศ จากนั้นเจ้าหน้าที่จะประทับตราเอกสารเข้าประเทศและแรงงานต่างด้าวจะเข้าประเทศเพื่อหางานทำ

แรงงานต่างด้าวไร้เอกสารที่เดินทางออกจากประเทศก็มีวิธีการดำเนินการที่คล้ายคลึงกัน เมื่อแรงงานต่างด้าวไร้เอกสารต้องการกลับบ้าน เขาก็จะได้รับเอกสารการเดินทางจากสถานทูตในมาเลเซีย ตามขั้นตอนปกติ แรงงานต่างด้าวเหล่านี้จะต้องผ่านการทดสอบชีวมาตรที่จุดตรวจคนเข้าเมืองซึ่งจะมีการบันทึกลายนิ้วมือไว้ พวกเขาจะต้องจ่ายค่าปรับและออกจากประเทศ และไม่สามารถกลับเข้ามาได้เนื่องจากพวกเขาถูกขึ้นบัญชีดำ

อย่างไรก็ตาม แรงงานต่างด้าวจำนวนหนึ่งเดินทางออกจากประเทศมาเลเซียด้วยความตั้งใจที่จะกลับประเทศ แรงงานต่างด้าวเหล่านี้จ่ายเงินให้กับเอเย่นต์ที่พาพวกเขาไปยังเคาน์เตอร์ตรวจคนเข้าเมืองบางแห่งเพื่อดำเนินการออกนอกประเทศ เมื่อถึงจุดหมายปลายทาง พวกเขาจะไม่ต้องผ่านการทดสอบไบโอเมตริกซ์ ดังนั้นจึงไม่ถูกขึ้นบัญชีดำ ดังนั้น พวกเขาจึงสามารถกลับประเทศพร้อมเอกสารชุดใหม่จากประเทศต้นทางได้

รายงานระบุว่าแผนการนี้ดำเนินมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว แรงงานไร้เอกสารไม่กลัวที่จะต้องรับโทษจำคุกหรือจ่ายค่าปรับจำนวนมากเมื่อเดินทางออกจากประเทศ พวกเขาเพียงแค่จ่ายเงินให้เจ้าหน้าที่ที่คอยตั้งเคาน์เตอร์เพื่อดำเนินการกับเอกสารขาออกของพวกเขา ไม่กี่เดือนหรือหนึ่งปีต่อมา พวกเขาก็กลับมาที่ประเทศพร้อมเอกสารการเดินทางฉบับใหม่

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตำรวจจับกุมเจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมือง 49 นาย เจ้าหน้าที่ตำรวจ และเจ้าหน้าที่อีก 10 นาย โดยกล่าวหาว่าร่วมกันตั้งด่านตรวจคนเข้าเมือง ตามรายงานของตำรวจจับกุม พวกเขายึดเงินสดจากบ้านของเจ้าหน้าที่ตรวจคนเข้าเมืองระดับล่าง 2 นายได้รวมมูลค่า 800,000 ริงกิต เราคงนึกภาพไม่ออกว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงจะเก็บเงินได้มากขนาดไหนในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อตั้งด่านตรวจคนเข้าเมือง

การเข้ามาแทรกแซงของ MACC จะไม่หยุดยั้งการกระทำดังกล่าว แต่จะทำลายแผนการนี้จนกว่าความร้อนแรงจะจางลง จากนั้นแผนการก็จะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง เนื่องจากจำนวนเงินที่ทำได้แบบผิดกฎหมายนั้นสูงถึงหลายล้านเหรียญและเป็นสิ่งที่ไม่อาจต้านทานได้

มาเลเซียมีจุดเข้าออกทางทะเล ทางอากาศ และทางบก 143 จุด ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การดูแลของกรมตรวจคนเข้าเมืองและกรมศุลกากร เดือนหน้า หน่วยงานใหม่ที่ชื่อว่า Malaysia Checkpoint and Border Agency (MCBA) จะเข้ามาดูแลการปฏิบัติการที่จุดเข้าออกเหล่านี้

มีรายงานว่า ดาทุก เสรี ฮาซานี กาซาลี ผู้อำนวยการใหญ่ ซึ่งได้รับคัดเลือกให้เป็นหัวหน้า MCBA ในเดือนมกราคมปีนี้ กล่าวว่า หน่วยงานจะเข้ามาดำเนินการในจุดเข้าออก 143 แห่งเป็นระยะๆ เริ่มตั้งแต่เดือนหน้า

ฮาซานีเป็นผู้อำนวยการฝ่ายความมั่นคงภายในและความสงบเรียบร้อยสาธารณะในบูกิตอามาน และก่อนหน้านั้นเขาดำรงตำแหน่งผู้บัญชาการกองบัญชาการรักษาความปลอดภัยซาบาห์ตะวันออก (ESSCOM) หลังจากการบุกรุกของลาฮัดดาตูในปี 2013

ร่างกฎหมายจัดตั้ง MCBA ได้รับการผ่านเมื่อเดือนกรกฎาคม และหน้าที่หลักของหน่วยงานคือการประสานงานด้านความปลอดภัยและการบังคับใช้กฎหมายของกระทรวงทั้ง 6 กระทรวงและ MACC ที่จุดเข้าออก 143 จุดในแต่ละขั้นตอน กระทรวงทั้ง 6 กระทรวง ได้แก่ กลาโหม การเงิน เกษตรกรรมและความมั่นคงด้านอาหาร สุขภาพ การขนส่งและทรัพยากรธรรมชาติ และความยั่งยืนด้านสิ่งแวดล้อม

โดยพื้นฐานแล้ว MCBA จะเป็นหน่วยงานเดียวที่ทำหน้าที่ประสานงานและตรวจสอบการทำงานของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย 20 แห่ง รวมถึงกรมตรวจคนเข้าเมืองและกรมศุลกากร MCBA จะดูแลการเคลื่อนย้ายของบุคคล สินค้าและยานพาหนะทุกประเภท และการออกใบอนุญาตที่จุดเข้าเมือง

สิ่งที่น่าสนใจคือขอบเขตหน้าที่ของ MCBA ได้แก่ การดำเนินการเฝ้าระวังและรวบรวมข่าวกรองเพื่อวัตถุประสงค์ในการปรับปรุงการควบคุมชายแดน โดยพื้นฐานแล้ว MCBA คือตำรวจหรือหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายที่จุดเข้าออก

การใช้อำนาจในทางมิชอบไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในกรมตรวจคนเข้าเมืองเท่านั้น ในเดือนมีนาคมปีนี้ กรมศุลกากรได้จับกุมเจ้าหน้าที่ 34 นายจากกรมศุลกากรที่ศูนย์ขนส่งสินค้าระหว่างประเทศกัวลาลัมเปอร์ในเซปัง โดยกล่าวหาว่าอำนวยความสะดวกในการลักลอบขนสินค้าผิดกฎหมาย ส่งผลให้รัฐบาลสูญเสียเงินภาษีที่ค้างชำระประมาณ 2,000 ล้านริงกิตในช่วงเวลา 2 ปีที่ผ่านมา

เจ้าหน้าที่ศุลกากรต้องสงสัยว่าได้รับสินบนกว่า 4.7 ล้านริงกิตในช่วงเวลาดังกล่าว

จำนวนเงินที่เปลี่ยนมือกันที่จุดเข้าออกชายแดนนั้นมหาศาล นับว่ามากกว่าการยึดเงินและทรัพย์สินครั้งใหญ่ที่สุดของ MACC ในซาบาห์เมื่อเดือนตุลาคม 2559 มาก ซึ่งเหตุการณ์ที่รู้จักกันในชื่อคดีวอเตอร์เกตของซาบาห์ MACC สามารถยึดเงินสดได้ 61.6 ล้านริงกิต ติดตามการยึดเงินได้อีก 30 ล้านริงกิตจากธนาคารต่างประเทศ และยึดสินค้าฟุ่มเฟือยและสิ่งของอื่นๆ มูลค่าอีกหลายล้านริงกิต มีผู้ต้องสงสัย 3 ราย รวมถึงอดีตเจ้าหน้าที่ระดับสูง 2 รายจากกรมประปาซาบาห์ ที่ถูกตั้งข้อหาฟอกเงิน 37 กระทง ซึ่งเกี่ยวข้องกับเงินสดและเงินออมรวม 61.6 ล้านริงกิต

รางวัลเป็นเงินที่เจ้าหน้าที่บังคับใช้กฎหมายได้รับจากการเพิกเฉยต่อจุดเข้าออกนั้นมีมูลค่ามหาศาลจนยากที่จะหยุดยั้งการละเมิดได้ การที่ MCBA เข้ามาเป็นหน่วยงานประสานงานจะเปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้ได้หรือไม่นั้นยังต้องติดตามกันต่อไป

ที่มา: Theedgemarkets