ภาษีนำเข้าสินค้าทุกประเภทอาจสร้างความวุ่นวายให้กับธุรกิจ

เศรษฐกิจ

การเมือง

สรุป:

หากสิ่งใดชัดเจนในช่วงฤดูการเลือกตั้งที่วุ่นวายนี้ ก็คือความตั้งใจของผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเรียกเก็บภาษีสูงกับการนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ ทั้งหมด

สิ่งที่ชัดเจนในช่วงการเลือกตั้งที่วุ่นวายนี้ก็คือความตั้งใจของโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีที่จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ ทั้งหมดในอัตราสูง ประสบการณ์แสดงให้เห็น ว่า นักเศรษฐศาสตร์เห็นพ้องต้องกัน ว่าภาษีนำเข้าทำให้ราคาสินค้าของลูกค้าสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ความเสียหายในระยะใกล้จะยิ่งมากขึ้นหากการหยุดชะงักครั้งใหญ่ในห่วงโซ่อุปทานสร้างความวุ่นวายให้กับธุรกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า

ทรัมป์สัญญาว่าจะเพิ่มภาษีนำเข้าจากจีน 60 เปอร์เซ็นต์ และขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าอื่นๆ ทั้งหมด 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์ การที่เขายืนกรานว่าการกระทำดังกล่าวจะไม่ทำให้ผู้บริโภคและธุรกิจในอเมริกาต้องจ่ายราคาสินค้าที่สูงขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความเข้าใจผิดพื้นฐานเกี่ยวกับการทำงานของภาษีศุลกากรในทางปฏิบัติ

เมื่อผู้นำเข้านำสินค้าเข้ามาในสหรัฐอเมริกา ผู้นำเข้าจะต้องจ่ายภาษีศุลกากรให้กับรัฐบาลสหรัฐอเมริกาเป็นเปอร์เซ็นต์ (เช่น 10 หรือ 20 เปอร์เซ็นต์) ของราคาที่จ่ายให้กับผู้ส่งออกต่างประเทศ ในสถานการณ์นี้ ผู้นำเข้ามีทางเลือกสามทางหลักๆ คือ (1) ส่งต่อภาษีศุลกากรให้กับลูกค้า (2) ยอมรับภาษีศุลกากรและได้กำไรน้อยลง หรือ (3) เจรจาสัญญาใหม่กับซัพพลายเออร์ หรือค้นหาแล้วเปลี่ยนไปใช้ซัพพลายเออร์ที่มีราคาต่ำกว่า (ซึ่ง เป็นกระบวนการที่มีค่าใช้จ่าย สูง)

ผู้ส่งออกต่างประเทศบางรายอาจลดราคาสินค้าเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งในกรณีนี้ ชาวต่างชาติจะแบกรับภาระภาษีศุลกากรบางส่วน (ขณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเก็บรายได้จากผู้นำเข้าได้น้อยลง) อย่างไรก็ตาม การศึกษาภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บในช่วงรัฐบาลทรัมป์ครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการลดราคาสินค้าของผู้ส่งออกมี น้อยมาก

ในทางกลับกัน อัตราภาษีศุลกากรในปี 2018-19 มักจะหมายถึงว่า ลูกค้าชาวสหรัฐฯ จะต้องจ่าย ราคาที่สูงขึ้น สำหรับสินค้าที่นำเข้าที่ได้รับผลกระทบ รวมถึงอัตราภาษีศุลกากรด้วย โดยในความเป็นจริงแล้ว ราคาจะสูงขึ้นตามจำนวนเต็มของอัตราภาษีศุลกากร

ภาษีศุลกากรในปี 2018–19 มีผลกระทบเชิงลบอื่นๆ ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ลดการส่งออกของผู้ผลิตในสหรัฐฯ ที่พึ่งพาสินค้าขั้นกลางที่นำเข้า เนื่องจากบริษัทในสหรัฐฯ เหล่านั้นไม่สามารถปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานใหม่เพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นได้อย่างสมบูรณ์ ภาษีศุลกากรของทรัมป์ยังส่งผลให้ประเทศอื่นๆ เรียกเก็บภาษีตอบโต้ด้วย ซึ่งทำให้ผู้ส่งออกของสหรัฐฯ บางราย ลดราคาสินค้า ที่เรียกเก็บจากต่างประเทศอย่างมากเพื่อรักษาส่วนแบ่งการตลาดในต่างประเทศ Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งรวบรวมความกังวลที่ชุมชนธุรกิจในสหรัฐฯ หยิบยกขึ้นมา กล่าวถึงภาษีศุลกากร 30 ครั้งใน ฉบับเดือนพฤศจิกายน 2019 จำนวน 25 หน้า ผู้ตอบแบบสอบถามจำนวนมากระบุว่าความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรและการค้าเป็นความกังวล ในขณะที่คนอื่นๆ บ่นเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน การเพิ่มขึ้นของต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร การสร้างสต็อกเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนของการค้าหรือแรงกดดันจากลูกค้าให้ดูดซับต้นทุนของการขึ้นภาษีศุลกากรผ่านอัตรากำไรที่ลดลง การศึกษารายงานผลประกอบการรายไตรมาส ของบริษัทจดทะเบียนในปี 2018 พบว่าการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนวัตถุดิบเป็นสองข้อกังวลที่ถูกกล่าวถึงบ่อยที่สุด นอกจากนี้ การผลิตทั่วโลก ยังหดตัวเนื่องมาจากมาตรการภาษีของทรัมป์

ต้นทุนของภาษีศุลกากรที่มองไม่เห็นนั้นมาจากการเรียกร้องขอยกเว้น อย่างล้นหลาม ผู้นำเข้าที่ได้รับการสนับสนุนทางการเมืองจำนวนมาก ได้รับการผ่อนปรนภาษีศุลกากรจากรัฐบาลทรัมป์ กระบวนการนี้ทำให้ธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมต้องเสีย ค่าใช้จ่ายจำนวนมาก เนื่องจากพวกเขาไม่มีอุปกรณ์เพียงพอที่จะผ่านขั้นตอนทางราชการและการเมือง

เมื่อพิจารณาว่าภาษีนำเข้าสินค้าทั้งหมดที่ทรัมป์เสนอจะมีราคาแพงเพียงใด ลองพิจารณาสิ่งนี้: ตอนนี้เขาต้องการเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้ามากกว่า 10 เท่าของปริมาณสินค้าที่นำเข้าจากสงครามการค้าครั้งแรก ภาษีที่ทรัมป์เสนอก่อนหน้านี้ครอบคลุมสินค้าที่นำเข้าจากสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 380,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่การนำเข้าสินค้ามีมูลค่ารวม 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ ในปี 2023 นอกเหนือจากเงินเฟ้อและ ผลกระทบด้านเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ที่ไม่พึงประสงค์ รวมถึงผลกระทบจากการตอบโต้จากพันธมิตรทางการค้าของเราแล้ว ความโกลาหลจะปะทุขึ้นในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก เนื่องจากผู้นำเข้าจากสหรัฐฯ พยายามดิ้นรนเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากภาษี

ผลที่ตามมาของภาษีศุลกากรเหล่านี้จะส่งผลต่อบริษัททุกแห่งที่ขายสินค้าที่นำเข้า และบริษัททุกแห่งที่ใช้ปัจจัยนำเข้าในการดำเนินธุรกิจ ราคาจะเพิ่มขึ้น การผลิตจะลดลง และ การจ้างงานมีแนวโน้มที่จะลดลง โดยเฉพาะในภาคส่วน ที่ได้รับผลกระทบจากราคาปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นหรือการตอบโต้จากต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่ากังวลสำหรับเราเช่นกันก็คือแนวโน้มของความโกลาหลในระยะใกล้ ผู้นำเข้าและผู้ซื้อสินค้ากึ่งสำเร็จรูปที่นำเข้าทุกคนจะหันเหความสนใจจากความต้องการทางธุรกิจในแต่ละวันเพื่อเจรจาสัญญาใหม่ จัดระเบียบห่วงโซ่อุปทานใหม่ และผลักดันให้ยกเว้นภาษีศุลกากร ซึ่งทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมการค้าที่ไม่แน่นอนและมีการเมืองเข้ามาเกี่ยวข้องอย่างมาก ต้องขอบคุณการระบาดใหญ่ เราจึงรู้ว่าเศรษฐกิจของเราจะเป็นอย่างไรเมื่อห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงักอย่างมาก ต้นทุนผลิตภัณฑ์พุ่งสูงขึ้นและชั้นวางสินค้าว่างเปล่า ทำไมเราถึงอยากเกิดความโกลาหลแบบนั้นซ้ำอีก

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ทำไมอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จึงลดลง และจะไปทางไหน?

สถาบันบรูคกิ้งส์

เศรษฐกิจ

เมื่อไม่นานมานี้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองได้พลิกกลับจากการเพิ่มขึ้นบางส่วนตั้งแต่ปี 2020 โดยลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อปลายปี 2023 โดยรวมแล้ว การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองตั้งแต่ปี 2020 สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นในวงกว้างของอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองแบบคงที่ 30 ปี โดยเฉพาะตั้งแต่ต้นปี 2022 ถึงปลายปี 2023 นั้นสูงผิดปกติเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะยาวของกระทรวงการคลัง ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองกำลังถูกผลักดันให้สูงขึ้นโดยปัจจัยชั่วคราวมากขึ้น เมื่อพิจารณาจากข้อมูลล่าสุด เราพบว่าปัจจัยชั่วคราวบางส่วนกำลังคลี่คลายลง หากปัจจัยเหล่านั้นยังคงคลี่คลายลงและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังยังคงลดลง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองก็จะลดลงต่อไปเช่นกัน

ใน บทความ ก่อนหน้านี้ เราได้ศึกษาวิจัยว่าเหตุใดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จึงเพิ่มขึ้นมากกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในช่วงปลายปี 2023 มาก เราพบว่าการเพิ่มขึ้นของสเปรดนี้ประมาณครึ่งหนึ่งอาจเกิดจากสองปัจจัย ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุครบกำหนดน้อยกว่า 10 ปีสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี และความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าของเงินกู้เพิ่มขึ้น ส่วนที่เหลือของการเพิ่มขึ้นของสเปรดเกิดจากปัจจัยอื่น เช่น ความต้องการตราสารทางการเงินที่ได้รับการค้ำประกันด้วยเงินกู้ลดลง

ปัจจัยบางประการที่ผลักดันให้สเปรดสูงขึ้นนั้นได้ลดลง ซึ่งแตกต่างจากช่วงปลายปี 2023 พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในปัจจุบันมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรอายุ 7 ปี ซึ่งมีระยะเวลาใกล้เคียงกับระยะเวลาที่มักจะถือครองจำนอง นอกจากนี้ ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าดูเหมือนจะลดลงเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่ลดลง การที่ปัจจัยเหล่านี้ลดลงนั้นถูกชดเชยบางส่วนโดยปัจจัยหนึ่งที่ทำให้สเปรดสูงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นั่นคือ การเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บจากผู้กู้ในอัตราที่ผู้ให้กู้จ่ายจริงสำหรับต้นทุนของกองทุนดังกล่าว เบี้ยประกันดังกล่าวอาจสะท้อนถึงอำนาจในการกำหนดราคาเนื่องจากความต้องการบริการของผู้ให้กู้ที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นที่ผู้ให้กู้เผชิญว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในระหว่างการรับประกัน

ปัจจัยที่ส่งผลต่อส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อบ้านและพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองสะท้อนถึงต้นทุนของการใช้เงินกู้จำนองเพื่อซื้อบ้านหรือใช้ประโยชน์จากมูลค่าบ้าน และส่งผลกระทบต่อราคาอสังหาริมทรัพย์และมูลค่าที่อยู่อาศัย ในระดับที่นโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองสูงขึ้น ช่องทางนี้ถือเป็นช่องทางสำคัญที่นโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อลดลง ดังที่แสดงในรูปที่ 1 อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนอง (สีเขียวเข้ม) มีแนวโน้มลดลงเป็นเวลานานในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา ซึ่งสอดคล้องกับอัตราพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (สีเขียวอ่อน) อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลผันผวนด้วยเหตุผลต่างๆ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขสินเชื่อและความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย

Why have Mortgage Rates Fallen, and Where are They Headed?_1

โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะติดตามอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เนื่องจากตราสารทั้งสองมีอายุยาวนาน และเนื่องจากเงินกู้มีความเสี่ยงที่ค่อนข้างคงที่ อย่างไรก็ตาม เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นของเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้อัตราคงที่มักจะสูงกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยเฉลี่ย 1 ถึง 2 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นตั้งแต่กลางปี 2020 อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จึงเพิ่มขึ้นเช่นกัน ตามที่ได้กล่าวไว้ใน บทความ ก่อนหน้า ตั้งแต่ต้นปี 2022 ถึงปี 2023 อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพิ่มขึ้นในปริมาณที่น่าแปลกใจเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ทำให้เงื่อนไขการกู้ยืมและตลาดที่อยู่อาศัยมีการควบคุมมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงปีที่ผ่านมา ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยทั้งสองลดลง

รูปที่ 2 แสดงส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองแบบคงที่ 30 ปีและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีตั้งแต่เดือนมกราคม 1997 ถึงเดือนกันยายน 2024 ส่วนต่างสูงสุดระหว่างวิกฤตการณ์ด้านที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 2.9 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสะท้อนถึงการเข้มงวดเงื่อนไขสินเชื่ออย่างรวดเร็วและการหยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญในตลาดการเงินที่จัดหาเงินทุนสำหรับสินเชื่อจำนอง ส่วนต่างเพิ่มขึ้นอีกครั้งระหว่างการระบาดของ COVID-19 โดยสูงสุดในปี 2020 ที่ 2.7 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสะท้อนถึงการหยุดชะงักในช่วงสั้นๆ ในตลาดการเงินและความกังวลในหมู่ผู้ให้กู้และนักลงทุนในสินทรัพย์จำนอง ในช่วงปลายปี 2022 ถึง 2023 ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองแบบคงที่ 30 ปีและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีขยายกว้างขึ้นในระดับที่ผิดปกติ โดยอยู่ใกล้เคียงกับระดับที่พบเห็นล่าสุดระหว่างวิกฤตการณ์ด้านที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตาม ในปีที่ผ่านมา ส่วนต่างเริ่มลดลง และในเดือนกันยายน ส่วนต่างต่ำกว่าระดับสูงสุดระหว่างการระบาดใหญ่ แม้ว่าจะยังคงสูงเมื่อเทียบกับแนวโน้มในระยะยาว

Why have Mortgage Rates Fallen, and Where are They Headed?_2

เพื่อให้เข้าใจส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยจำนองแบบคงที่ 30 ปีและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร 10 ปีได้ดีขึ้น รูปที่ 3 จะแยกส่วนดังกล่าวออกเป็น 3 องค์ประกอบ ดังนี้

สีน้ำเงิน: ส่วนต่างระหว่างอัตราที่เรียกเก็บจากผู้กู้และผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) เรียกว่าส่วนต่างหลัก-รอง ซึ่งโดยทั่วไปจะมีเสถียรภาพเมื่อต้นทุนของการออกสินเชื่อที่อยู่อาศัยมีเสถียรภาพ

สีเขียวอ่อน: การผสมผสานระหว่างการปรับระยะเวลาจำนองและความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้า การปรับระยะเวลาสะท้อนให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้วจำนองจะถือครองไม่เกิน 10 ปี และมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้อายุ 7 ปีมากกว่า 10 ปี ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าสะท้อนถึงความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะลดลงจนทำให้ผู้กู้ใช้สิทธิในการรีไฟแนนซ์

สีม่วง: สเปรดที่เหลือ ซึ่งสะท้อนการเปลี่ยนแปลงในความต้องการสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อจำนองหลังจากปรับความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้าแล้ว

เมื่อกำหนดค่าประมาณ 1 และ 3 เราสามารถประมาณ 2 ได้โดยการลบ

Why have Mortgage Rates Fallen, and Where are They Headed?_3

ทำความเข้าใจอัตราจำนองล่าสุด

เมื่อใช้กรอบงานนี้ เราพบว่าการปรับระยะเวลาและความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้ามีผลน้อยกว่าช่วงปลายปี 2023 ที่จะผลักดันให้ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีสูงขึ้น เนื่องจากโดยทั่วไปแล้ว สินเชื่อจำนองจะถือครองไม่เกิน 10 ปี จึงมีระยะเวลาสั้นกว่าพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ตั้งแต่ต้นปี 2022 จนถึงปี 2023 และเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2000 ที่อัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้พันธบัตรรัฐบาลอายุ 7 ปีสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สถานการณ์กลับตัว และอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้พันธบัตรอายุ 10 ปีสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้พันธบัตรอายุ 7 ปี (สอดคล้องกับแนวโน้มก่อนเกิดโรคระบาด)

นอกจากนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าจึงลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงปลายปี 2023 ผู้กู้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยจะได้รับผลกระทบแตกต่างกันหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหรือลดลง หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ผู้กู้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยสามารถเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ออกไว้ก่อนหน้านี้ได้ ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยลดลง ผู้กู้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยสามารถชำระเงินล่วงหน้าและรีไฟแนนซ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ซึ่งหมายความว่า หากมีช่วง ความไม่แน่นอน ที่กว้างขึ้น เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แม้ว่าช่วงดังกล่าวจะสมมาตรก็ตาม ก็มีความเป็นไปได้สูงขึ้นที่ผู้กู้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยในปัจจุบันจะพบว่าการรีไฟแนนซ์ในอนาคตนั้นเป็นประโยชน์ ปรากฏว่ามาตรการความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย (เช่น ดัชนี MOVE หรือดัชนีประมาณการความผันผวนของออปชั่น Merrill Lynch) ในปัจจุบันต่ำกว่าช่วงปลายปี 2023

การเพิ่มขึ้นของสเปรดหลัก-รองจาก การวิเคราะห์ ครั้งก่อนของเรานั้นช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนจากความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าและการปรับระยะเวลาได้ ผู้ให้กู้มักจะจัดหาเงินทุนสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัยโดยการขายสิทธิเรียกร้องให้กับ MBS ซึ่งเป็นกลุ่มสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ได้รับการค้ำประกันโดยรัฐวิสาหกิจ สเปรดระหว่างอัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัยหลักสำหรับผู้กู้และอัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัยรองของ MBS นั้นสะท้อนถึงต้นทุนในการออกสินเชื่อที่อยู่อาศัยและอำนาจในการกำหนดราคาที่ผู้ให้กู้มอบให้แก่ผู้กู้ ทั้งสองอย่างนี้มีแนวโน้มว่าจะเพิ่มขึ้น ประการแรก ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้กู้สินเชื่อที่อยู่อาศัยทำให้ผู้ให้กู้มีอำนาจในการกำหนดราคาเพิ่มมากขึ้น ประการที่สอง ผู้ริเริ่มต้องแบกรับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยระหว่างเวลาที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อที่อยู่อาศัยและเวลาที่ปิดการชำระคืน ในสภาพแวดล้อมที่อัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัยลดลงและ คาดว่าจะยังคงลดลงต่อไป ผู้ให้กู้ต้องเผชิญกับ ความเสี่ยงที่มากขึ้น ที่ผู้กู้จะเจรจาต่อรองใหม่เพื่อกู้ยืมด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า

ส่วนประกอบสุดท้ายที่เหลืออยู่หลังจากคำนึงถึงปัจจัยต่างๆ ที่อธิบายไว้ข้างต้นแล้ว คือ สเปรดที่ปรับตามออปชั่น (OAS; “อื่นๆ” ในรูปที่ 3) ซึ่งลดลงเช่นกันตั้งแต่ช่วงปลายปี 2023 สาเหตุที่ปัจจัยดังกล่าวมีขนาดเล็กลงนั้นยังไม่ชัดเจน แต่รูปแบบนี้พบเห็นได้ในสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ ตัวอย่างเช่น สเปรดระหว่าง พันธบัตร องค์กร ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลงตั้งแต่ปลายปี 2023

บทสรุป

ในวันที่ 18 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ และคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก หากเหตุการณ์เหล่านี้ (และเหตุการณ์อื่นๆ) ยังคงส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ลดลง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ก็มีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไป นอกจากนี้ หากความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยลดลง ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐฯ น่าจะกลับมาอยู่ที่ระดับประวัติศาสตร์ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงอีก อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเหล่านี้จะทำให้ผู้กู้เงินเพื่อซื้อบ้านสามารถกู้เงินได้ถูกกว่า ซึ่งรวมถึงผู้ที่ต้องการกู้เงินโดยใช้หลักประกันบ้านเป็นหลักประกันและผู้ที่ต้องการซื้อบ้านด้วย เราขอเตือนว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ดังกล่าวจะไม่เพียงพอที่จะทำให้ที่อยู่อาศัยสามารถซื้อได้ในราคาที่เอื้อมถึงได้ ซึ่งจะทำให้อุปทานที่อยู่อาศัยราคาไม่แพงสำหรับทั้งเจ้าของบ้านและผู้เช่าบ้านเพิ่มขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

กองทุนป้องกันความเสี่ยง Deer Park จับตาหนี้ทรัพย์สินที่มีปัญหาในรีรันปี 2009

Alex

เศรษฐกิจ

บริษัทกองทุนป้องกันความเสี่ยง Deer Park Road Management Co. กำลังระดมทุนเพื่อซื้อหนี้ที่ผูกกับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ โดยเดิมพันว่าการลงทุนนี้จะสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าในที่สุด

Scott Burg ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของบริษัท Deer Park เปิดเผยในบทสัมภาษณ์ว่าบริษัทได้เปิดตัวกองทุนสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์กองทุนแรกของบริษัท โดยมุ่งเป้าไปที่หนี้ที่มีอาคารสำนักงานค้ำประกันโดยมีส่วนลดสูง กองทุน Commercial Mortgage Opportunities I กำลังมองหาเงินทุนมากถึง 500 ล้านดอลลาร์สำหรับกลยุทธ์ที่เสนออัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำ 8% เขากล่าวเสริม

อัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานได้ส่งผลกระทบต่อมูลค่าทรัพย์สินและก่อให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้ในตลาดอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในบางส่วน ส่งผลให้ผู้ให้กู้รีบเร่งขายสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงบางส่วนออกไปเพื่อเสริมเงินสดและหลีกเลี่ยงการสูญเสียที่มากขึ้น

Burg กล่าวว่า “ปริมาณความเดือดร้อนในพื้นที่สำนักงานส่งผลให้ราคาเปลี่ยนแปลง และเราพบว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์มีส่วนลดสูงมาก” “ส่วนใหญ่ทิ้งความเสี่ยงในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และโดยเฉพาะพื้นที่สำนักงานอย่างไม่เลือกปฏิบัติ ดังนั้น สำหรับเรา เราจึงมองว่านี่เป็นโอกาสอันยิ่งใหญ่”

Deer Park ก่อตั้งขึ้นในปี 2003 โดย Michael Craig-Scheckman ซึ่งเป็นหนึ่งในพนักงานคนแรกของ Izzy Englander's Millennium Management โดยดูแลสินทรัพย์มูลค่ากว่า 3 พันล้านดอลลาร์ Deer Park เป็นที่รู้จักจากการเดิมพันที่ทำกำไรได้ในหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินทรัพย์ที่มีส่วนลดสูงในปีถัดจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 และกำลังมองหาโอกาสที่คล้ายคลึงกันในอีกประมาณ 15 ปีต่อมา

บริษัทที่มีฐานอยู่ในเมืองสตีมโบทสปริงส์ รัฐโคโลราโด กำลังมองหาทางดึงดูดนักลงทุนจากตะวันออกกลางและยุโรป รวมถึงจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบหลายกลยุทธ์ เบิร์กกล่าว

“การประเมินมูลค่าในบางกรณีลดลงประมาณ 60%-80% จากตอนที่ผู้กู้ยืมเงิน” เบิร์กกล่าว “นอกจากนี้ เรายังพบจุดบกพร่องใน CLO ของอสังหาริมทรัพย์หลายครอบครัวและอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่สภาพคล่องมีน้อย แต่สำหรับเรา เรายินดีที่จะรับมือเรื่องนี้ เนื่องจากเรามีเวลาที่จะลงทุนและผ่านพ้นวัฏจักรนี้ไปได้”

เป็นเรื่องราวที่คล้ายกันกับ REIT โดยผู้กู้จำนวนมากส่งมอบกุญแจและเดินจากไป เนื่องจากมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้และผิดนัดชำระเพิ่มมากขึ้น เบิร์กกล่าว

“เรายืนอยู่ข้างสนามในขณะที่ราคาลดลง แต่ตอนนี้เราคิดว่าถึงเวลาที่ต้องถอยกลับมา” เขากล่าว

ที่มา: ตลาดเอจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เกาหลีใต้เข้าร่วมดัชนี FTSE Russell หลังการปฏิรูปตลาดพันธบัตร

Justin

เศรษฐกิจ

เกาหลีใต้จะเข้าร่วมดัชนีพันธบัตรอ้างอิงของ FTSE Russell ในปีหน้า ซึ่งถือเป็นการปิดฉากแคมเปญอย่างเป็นทางการที่ยาวนานหลายเดือนและการปฏิรูปโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงิน โดยหวังว่าจะดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ผู้ให้บริการดัชนียังเพิ่มอินเดียลงในมาตรวัดหนี้ของตลาดเกิดใหม่ตั้งแต่ปี 2025 ตามคำแถลง โดยอ้างถึงความพยายามของเจ้าหน้าที่ในการปรับปรุงการเข้าถึงตลาด ในขณะเดียวกัน หุ้นของเวียดนามยังคงอยู่ในรายการเฝ้าติดตามเพื่อจัดประเภทใหม่เป็นตลาดเกิดใหม่

การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ความสนใจของต่างประเทศในตลาดตราสารหนี้ของเอเชียเพิ่มขึ้น ขณะที่ผลตอบแทนในสหรัฐฯ และยุโรปลดลง เมื่อมีสมาชิกรายใหม่เข้ามาอยู่ในดัชนีอ้างอิง เช่น ดัชนีพันธบัตรรัฐบาลโลก (WGBI) มูลค่า 30 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐของ FTSE กองทุนทั่วโลกที่ติดตามดัชนีดังกล่าวจำเป็นต้องซื้อตราสารหนี้ของประเทศนั้นๆ

ถึงกระนั้นก็ตาม การอนุมัติไฟเขียวสำหรับโซลถือเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ เนื่องจาก Morgan Stanley และ Goldman Sachs Group Inc ได้เตือนถึงความเสี่ยงของการล่าช้าอันเนื่องมาจากการปฏิรูปที่ดำเนินไปอย่างล่าช้า

Kiyong Seong นักยุทธศาสตร์มหภาคแห่งเอเชียชั้นนำของ Societe Generale SA กล่าวถึงผลตอบแทนพันธบัตรระยะกลางว่า "การพัฒนาครั้งนี้คาดว่าจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อตลาดการเงินของเกาหลีใต้" โดยอัตราดอกเบี้ยของเกาหลีใต้จะปรับตัวเพิ่มขึ้น 10 จุดพื้นฐานถึง 20 จุดพื้นฐาน

FTSE Russell ชื่นชมทั้งเกาหลีใต้และอินเดียในการดำเนินการเพื่อปรับปรุงการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ เจ้าหน้าที่ในกรุงโซลพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้รวมอยู่ใน WGBI โดยขยายเวลาซื้อขายสำหรับเงินวอนและทำให้นักลงทุนต่างชาติชำระเงินผ่าน Euroclear ได้ง่ายขึ้น

คาดว่าการเข้าร่วมจะดึงดูดเงินไหลเข้า 56 เหรียญสหรัฐฯ ตามที่กระทรวงการคลังในกรุงโซลคาดการณ์

คาดว่าน้ำหนักของเกาหลีใต้ใน WGBI จะอยู่ที่ 2.22% หลังจากที่มีการทยอยจัดสรรเป็นรายไตรมาสในช่วงเวลา 1 ปี ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2568

ในทางตรงกันข้าม รัฐบาลอินเดียมีภาพลักษณ์ต่อสาธารณชนที่ต่ำกว่า ในขณะที่การเข้าร่วมดัชนีเรือธงสามารถดึงดูดกองทุนจากทั่วโลกได้ แต่ก็อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่ซึ่งมักได้รับผลกระทบจากการไหลออกของเงินทุน

เกาหลีใต้จะ “เฝ้าติดตาม” ทั้งพันธบัตรและตลาดสกุลเงินอย่างใกล้ชิด เพื่อให้มั่นใจว่าจะไม่มีความผันผวนอันเนื่องมาจากประกาศของ FTSE เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังกล่าวกับ Bloomberg

แม้ว่ารัสเซียจะอยู่ภายใต้การคว่ำบาตรจากการรุกรานยูเครน แต่นักลงทุนในตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่กลับมีมุมมองบวกต่อหนี้สินของอินเดียและผลักดันให้รวมหนี้สินของอินเดียไว้ในเกณฑ์อ้างอิง

หนี้ของอินเดียจะถูกเพิ่มเข้าในดัชนีพันธบัตรตลาดเกิดใหม่มูลค่า 4.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐของ FTSE ภายในเดือนกันยายนปีหน้า เป็นระยะเวลา 6 เดือน โดยจะมีส่วนแบ่งสุดท้ายอยู่ที่ 9.35% ซึ่งจะเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นอันดับสองรองจากจีน

เศรษฐกิจใหญ่ที่เติบโตเร็วที่สุดในโลกได้เข้าร่วมในดัชนีตลาดเกิดใหม่ของ JPMorgan Chase Co. ซึ่งได้รับการติดตามอย่างกว้างขวางในเดือนมิถุนายน ท่ามกลางเสียงชื่นชมอย่างล้นหลาม แม้จะถูกมองว่าเป็นผู้ตามหลังในการปฏิรูปก็ตาม

พันธบัตรที่เข้าเกณฑ์ของอินเดียได้รับเงินไหลเข้ามากกว่า 14,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีนี้ โดยมีกำหนดจะเข้าร่วมดัชนีพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินท้องถิ่นของ Bloomberg ในเดือนมกราคม

Bloomberg LP เป็นบริษัทแม่ของ Bloomberg Index Services Ltd ซึ่งบริหารดัชนีที่แข่งขันกับดัชนีของผู้ให้บริการรายอื่น

ที่มา: ตลาดเอจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา

FastBull Events

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_1

หลังจากสองวันอันน่าตื่นเต้น BrokersView Expo Abu Dhabi 2024 ก็สิ้นสุดลงอย่างประสบความสำเร็จที่โรงแรม Conrad Abu Dhabi!

นิทรรศการทางการเงินครั้งแรกในอาบูดาบีประสบความสำเร็จในการกระตุ้นอะดรีนาลีนให้เข้าสู่ตลาดที่ไม่ได้รับบริการเพียงพอมายาวนานนี้ ซึ่งถือเป็นก้าวกระโดดครั้งใหญ่ของอุตสาหกรรมการเงินในอาบูดาบี

นิทรรศการดังกล่าวได้นำนายหน้าที่มีชื่อเสียงจำนวนมากมายมารวมตัวกัน และดึงดูดผู้ค้าจำนวนมาก ทำให้มีพลังงานสูงตลอดทั้งงาน และเน้นย้ำถึงพลวัตของอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ เรายังได้วางแผนการบรรยายระดับสูงและการอภิปรายโต๊ะกลมอย่างรอบคอบ เราจัดงานจับฉลากหลายครั้งด้วยความคาดหวังอย่างสูง ซึ่งผู้โชคดีหลายคนได้รับรางวัลใหญ่กลับบ้านไป การจัดนิทรรศการที่ประสบความสำเร็จไม่เพียงแต่ทำให้ตลาด Forex คึกคักขึ้นเท่านั้น แต่ยังกระตุ้นความกระตือรือร้นของเทรดเดอร์อีกด้วย โดยสร้างพลังใหม่ให้กับวงการการเงินในอาบูดาบี

[ภาพบรรยากาศภายในงาน] BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_2

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_3

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_4

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_5

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_6

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา_7

การสรุปนิทรรศการที่ประสบความสำเร็จครั้งนี้ทำให้เราเชื่อมั่นในอนาคตอันสดใสที่รออุตสาหกรรมการเงินโลกอยู่

ความสำเร็จอย่างสมบูรณ์ของงาน Brokers View Financial Expo 2024 ในอาบูดาบีไม่เพียงแต่ช่วยกระตุ้นความคึกคักของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังสร้างแรงผลักดันที่แข็งแกร่งให้กับตลาดการเงินอาบูดาบีอีกด้วย ความสำเร็จของการจัดนิทรรศการครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าอาบูดาบีในฐานะศูนย์กลางทางการเงินที่กำลังเติบโตจะมีบทบาทสำคัญเพิ่มมากขึ้นในตลาดการเงินโลก

ในอนาคต BrokersView จะยังคงทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มสำคัญในการส่งเสริมความร่วมมือและความก้าวหน้าในอุตสาหกรรม และส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองและนวัตกรรมของตลาดการเงิน

ด้วยเหตุนี้งาน BrokersView Expo Abu Dhabi 2024 จึงสิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้ว! เราขอขอบคุณโบรกเกอร์และเทรดเดอร์ทุกคนอย่างจริงใจสำหรับการมีส่วนร่วมและการสนับสนุนอย่างกระตือรือร้น และเราหวังว่าจะได้พบกับคุณอีกครั้ง!

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การวิเคราะห์ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์หลัง 50bp จาก RBNZ

ACY

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

ผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของ RBNZ

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการ (OCR) ลง 50 จุดพื้นฐาน เหลือ 4.75% ซึ่งถือเป็นการปรับลดครั้งใหญ่เมื่อเทียบกับการปรับขึ้นเล็กน้อยในเดือนก่อนๆ อย่างเห็นได้ชัด โดยถือเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางอย่างชัดเจน แม้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายบ้าง แต่การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ครั้งนี้ทำให้ NZD กลายเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในกลุ่มประเทศ G10 ในช่วงเวลาที่มีการประกาศเรื่องนี้

การตัดสินใจอัตรา RBNZD

Analysis of the New Zealand Dollar's After a 50bp from RBNZ_1

แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก แต่ความเร็วและขนาดของการตอบสนองของ RBNZ ก็ทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากตั้งหน้าตั้งตารอ การเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหันนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแนวโน้มของธนาคารต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากกว่าการรักษาสกุลเงินที่แข็งค่า

Analysis of the New Zealand Dollar's After a 50bp from RBNZ_2

การเปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายของ RBNZ

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากแนวทางก่อนหน้านี้ของ RBNZ ในช่วงต้นปี 2023 ธนาคารกลางระบุว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงกลางปี 2025 ซึ่งสะท้อนถึงท่าทีอนุรักษ์นิยมที่มุ่งควบคุมเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวได้เปลี่ยนไปอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในเดือนสิงหาคมมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน พร้อมกับคำมั่นว่าจะใช้แนวทางผ่อนปรนอย่างค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง

อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด 50 จุดพื้นฐานสะท้อนถึงความเร่งด่วนใหม่ภายใน RBNZ ท่าทีที่ก้าวร้าวมากขึ้นนี้อาจถือได้ว่าเป็นการเคลื่อนไหวเชิงป้องกันเพื่อบรรเทาภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารยินดีที่จะดำเนินการอย่างรวดเร็วหากพบสัญญาณเพิ่มเติมของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ

โอซีอาร์ อาร์บี นิวซีแลนด์

ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ RBNZ ยังส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลาง ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 27 พฤศจิกายน ปัจจุบัน ตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดราคาการลดอัตราดอกเบี้ยโดยรวมประมาณ 90 จุดพื้นฐานในการประชุมสองครั้งถัดไป ซึ่งบ่งชี้ว่า RBNZ อาจยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป หากสภาพเศรษฐกิจไม่ดีขึ้น

ท่าทีผ่อนปรนนี้ถือเป็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญกับท่าทีก่อนหน้านี้ของธนาคารกลาง และยังเน้นย้ำถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นของ RBNZ เกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ ส่งผลให้ผู้ค้าปรับท่าทีของตนตามไปด้วย ส่งผลให้แนวโน้ม NZD อ่อนแอลงในระยะสั้นถึงระยะกลาง

เหตุผลทางเศรษฐกิจเบื้องหลังการตัดสินใจของ RBNZ

เหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโดยรวมของนิวซีแลนด์ ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นว่า GDP ของประเทศหดตัวเล็กน้อยในไตรมาสที่ 2 ในขณะที่แนวโน้มเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคามีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไป โดยเข้าใกล้จุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมายของ RBNZ ซึ่งบ่งชี้ว่าขณะนี้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินมาตรการผ่อนปรนโดยไม่เสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ

ภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งมีลักษณะเด่นคือการเติบโตที่ชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงได้เปิดทางให้มีการตอบสนองทางนโยบายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น RBNZ ดูเหมือนจะมุ่งมั่นที่จะดำเนินการเชิงรุกเพื่อสนับสนุนอุปสงค์ในประเทศและหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่รุนแรงขึ้น แม้ว่าจะหมายถึงการยอมรับ NZD ที่อ่อนค่าลงก็ตาม

การเปรียบเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ

แนวทางปัจจุบันของ RBNZ แตกต่างไปจากบทบาทก่อนหน้านี้ในฐานะธนาคารกลางที่เข้มงวดที่สุดแห่งหนึ่งในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อโลกพุ่งสูง โดย RBNZ เป็นหนึ่งในธนาคารกลางกลุ่มแรกที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว และขณะนี้กำลังเปลี่ยนแนวทางเพื่อเป็นผู้นำในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงการตระหนักรู้ว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์กำลังสูญเสียโมเมนตัมและต้องการการสนับสนุนเพิ่มเติม

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า NZD มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงิน G10 อื่นๆ เนื่องจากการเอียงนโยบายผ่อนคลายของ RBNZ แตกต่างไปจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าของธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ และธนาคารกลางยุโรป

อิทธิพลภายนอกต่อ NZD

ที่น่าสนใจคือ ผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBNZ อาจได้รับการบรรเทาลงในระดับหนึ่งจากการพัฒนาภายนอก โดยเฉพาะในจีน มีการคาดเดากันมากขึ้นว่าในไม่ช้านี้ รัฐบาลจีนอาจประกาศมาตรการทางการเงินใหม่เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งกำลังเผชิญกับการเติบโตที่ช้าลง ความเป็นไปได้นี้ทำให้เกิดการมองในแง่ดีอย่างระมัดระวังในตลาดเอเชียและให้การสนับสนุน NZD ในระดับหนึ่ง แม้ว่าปัจจัยภายในประเทศจะส่งผลกระทบต่อสกุลเงินนี้อย่างมากก็ตาม

หากนโยบายการเงินที่คาดการณ์ไว้เหล่านี้เกิดขึ้นจริง ก็อาจช่วยทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดในภูมิภาคมีความมั่นคงขึ้น และอาจป้องกันไม่ให้ค่าเงิน NZD ลดลงอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงการรองรับชั่วคราว และแนวโน้มในระยะยาวของสกุลเงินนี้น่าจะขึ้นอยู่กับวิถีนโยบายที่ดำเนินอยู่ของ RBNZ

ความรู้สึกของตลาดโดยรวมและปัจจัยทั่วโลก

นอกจากนี้ การเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่กำลังจะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ คาดว่าจะช่วยชี้แจงการหารือภายในที่มีผลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารในช่วงที่ผ่านมา ผลลัพธ์ของรายงานการประชุมนี้ ร่วมกับข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐ อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลก และส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของสกุลเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) หากเฟดใช้ท่าทีผ่อนปรนมากขึ้น อาจลดแรงกดดันต่อสกุลเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้ อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นจะยิ่งทำให้ประสิทธิภาพของสกุลเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้แย่ลงไปอีก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อังกฤษควรเก็บภาษีคนรวยที่ออกจากประเทศ — นักเศรษฐศาสตร์

Cohen

เศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสและสถาบันวิจัยได้เรียกร้องให้ Rachel Reeves รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง นำเสนอ “ภาษีขาออก” แก่ผู้มีฐานะร่ำรวยซึ่งสามารถระดมทุนได้มากถึง 500 ล้านปอนด์ (2.8 พันล้านริงกิต) ต่อปี และป้องกันไม่ให้มีการออกจากประเทศ

ปัจจุบัน ผู้ประกอบการและนักลงทุนที่ร่ำรวยในสหราชอาณาจักรสามารถย้ายไปต่างประเทศเพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษีได้ก่อนที่จะรับกำไรจากการขายทุน โดยจากรายงานของศูนย์วิเคราะห์ภาษีระบุว่า มีผู้ประกอบการถึงสามในสี่ที่ย้ายถิ่นฐานไปยังสถานที่ปลอดภัยที่พวกเขาไม่ต้องเสียภาษีเลย นโยบายดังกล่าว ซึ่งออสเตรเลีย แคนาดา และสหรัฐอเมริกาใช้ไปแล้ว จะลดแรงจูงใจของบุคคลที่มีฐานะร่ำรวยที่จะย้ายถิ่นฐานเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงภาษีอื่นๆ กลุ่มดังกล่าวระบุ

การวิเคราะห์ข้อมูล Companies House ของ CenTax แสดงให้เห็นว่ามีการไหลออกของมูลค่าผู้ถือหุ้น 5.1 พันล้านปอนด์ในปีที่สิ้นสุดในเดือนเมษายน 2024 เนื่องจากพลเมืองอังกฤษย้ายไปต่างประเทศ ซึ่งคิดเป็น "รายได้ภาษีเงินได้จากกำไรทุนที่สูญเสียไปอย่างน้อย 500 ล้านปอนด์" CenTax ระบุ

ข้อเสนอจาก Arun Advani, Andy Summers และ Cesar Poux จาก CenTax นั้นเป็นไปตามข้อเสนอแนะที่คล้ายกันจากสถาบันการศึกษาด้านการคลังและ Resolution Foundation และเกิดขึ้นในขณะที่ Reeves พยายามที่จะปิดช่องว่างการขาดดุลกลางปีจำนวน 22,000 ล้านปอนด์ โดยไม่ทำให้ผู้สร้างความมั่งคั่งของอังกฤษหวาดกลัว

บุคคลที่มีทรัพย์สินสุทธิสูงบางคนกำลังพิจารณาย้ายถิ่นฐานจากสหราชอาณาจักร ทำให้รีฟส์พิจารณาผ่อนปรนแผนการสำหรับชาวต่างชาติที่ “ไม่มีถิ่นฐาน” ที่ร่ำรวยในสหราชอาณาจักร การเปลี่ยนแปลงภาษีดังกล่าวและ “วัฒนธรรมที่ไม่เป็นมิตรต่อผู้สร้างความมั่งคั่ง” อาจทำให้สัดส่วนของเศรษฐีในประชากรอังกฤษลดลงเหลือ 3.62% ภายในปี 2028 จาก 4.55% ในปัจจุบัน สถาบันอดัม สมิธประมาณการในรายงานฉบับใหม่ที่อิงตามรายงานความมั่งคั่งของ UBS/Credit Suisse

รี้ฟส์ยังไม่ตัดทิ้งความเป็นไปได้ที่อัตรา CGT จะเพิ่มขึ้น ซึ่งปัจจุบันกำหนดไว้ที่ 20% สำหรับสินทรัพย์ส่วนใหญ่ เมื่อเธอเปิดเผยงบประมาณครั้งแรกในวันที่ 30 ตุลาคม

กระทรวงการคลังระบุในแถลงการณ์ว่า “เรากำลังแก้ไขปัญหาความไม่เป็นธรรมในระบบภาษี เพื่อที่เราจะได้เพิ่มรายได้เพื่อสร้างบริการสาธารณะของเราขึ้นมาใหม่ นั่นคือเหตุผลที่เรากำลังยกเลิกระบบภาษีนอกประเทศที่ล้าสมัย และแทนที่ด้วยระบบภาษีที่อิงตามถิ่นที่อยู่ซึ่งมีการแข่งขันในระดับนานาชาติ โดยมุ่งเน้นที่การดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถและการลงทุนที่ดีที่สุดมายังสหราชอาณาจักร”

ประเทศอื่นๆ ที่เรียกเก็บภาษีจากกำไรจากทุนจากผู้อพยพ ได้แก่ เดนมาร์ก ฟินแลนด์ ฝรั่งเศส เยอรมนี ไอร์แลนด์ ญี่ปุ่น ลักเซมเบิร์ก เนเธอร์แลนด์ นอร์เวย์ แอฟริกาใต้ สเปน และสวีเดน ในฝรั่งเศส อัตราภาษีอยู่ที่ 30% เยอรมนีหักภาษีกำไรบางส่วนเป็นอัตราจริงที่ 27% และสหรัฐอเมริกาเรียกเก็บภาษีนี้ระหว่าง 20% ถึง 30% ในกลุ่มประเทศจีเจ็ด อิตาลีเป็นประเทศเดียวในกลุ่มประเทศจีเจ็ดนอกเหนือจากสหราชอาณาจักรที่ไม่ต้องเสียภาษีขาออก

แอนดี้ ซัมเมอร์ส ผู้อำนวยการ CenTax และรองศาสตราจารย์แห่ง London School of Economics กล่าวว่า “การเรียกเก็บ CGT จากผู้ที่ออกจากสหราชอาณาจักรไม่ได้เป็นการลงโทษพวกเขาที่ออกจากสหราชอาณาจักร มันก็แค่บอกว่า 'คุณต้องจ่ายบิลก่อนออกจากสหราชอาณาจักร' เพื่อนร่วมชาติของสหราชอาณาจักรส่วนใหญ่ก็ทำเช่นนี้อยู่แล้ว และไม่มีเหตุผลใดที่สหราชอาณาจักรจะทำไม่ได้เช่นกัน”

แม้ว่าบรรดานักวิจารณ์ของข้อเสนอดังกล่าวจะกล่าวว่าข้อเสนอดังกล่าวอาจขัดขวางไม่ให้ผู้สร้างความมั่งคั่งตั้งฐานอยู่ในสหราชอาณาจักร แต่แม้แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีก็แย้งว่าการปฏิรูปดังกล่าวจะดีกว่าการเปลี่ยนแปลง CGT อื่นๆ พรรคเสรีประชาธิปไตยเสนอให้ระดมทุน 5 พันล้านปอนด์ต่อปีโดยการปฏิรูป CGT ในแถลงการณ์หาเสียงเลือกตั้ง

เดวิด เลสเปอแรนซ์ ผู้ก่อตั้งบริษัทที่ปรึกษาด้านภาษีระหว่างประเทศ Lesperance Associates บอกกับบลูมเบิร์กว่าเขามีลูกค้า 7 รายที่มีกำไรจากทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ “จำนวนมาก” “พวกเขาจะอยู่ในสถานะที่สามารถขอสถานะผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในสหราชอาณาจักรได้ก่อนวันที่ 29 ตุลาคม หากภาษีขาออก (กรณีเลวร้ายที่สุด) มีผลบังคับใช้กับใครก็ตามที่กลายเป็นผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่หลังจากวันที่นั้น” เลสเปอแรนซ์กล่าวในอีเมล

ข้อเสนอของ CenTax จะ "ปรับฐาน" มูลค่าของทรัพย์สินเมื่อมาถึงเพื่อให้แน่ใจว่าภาษีจะถูกเรียกเก็บจากกำไรจากการขายทุนในขณะที่บุคคลนั้นอยู่ในสหราชอาณาจักรเท่านั้น รัฐบาลยังสามารถกำหนดเป้าหมายไปที่คนรวยมากได้โดยการยกเว้นผู้ที่มีกำไรต่ำกว่า 1 ล้านปอนด์ การวิจัยพบว่า 10 คนที่มีฐานะร่ำรวยที่สุดที่ออกจากประเทศในแต่ละปีคิดเป็น 73% ของรายได้ที่อาจได้รับ

ในปีที่สิ้นสุดเดือนเมษายน กำไรสามในสี่ส่วนมาจากผู้คนเพียง 10 รายที่ถือหุ้นมูลค่าเกิน 4 พันล้านปอนด์ Poux จาก CenTax กล่าว

ที่มา: ตลาดเอดจ์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ภาษีนำเข้าสินค้าทุกประเภทอาจสร้างความวุ่นวายให้กับธุรกิจ

ทำไมอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จึงลดลง และจะไปทางไหน?

ปัจจัยที่ส่งผลต่อส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อบ้านและพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี

ทำความเข้าใจอัตราจำนองล่าสุด

บทสรุป

กองทุนป้องกันความเสี่ยง Deer Park จับตาหนี้ทรัพย์สินที่มีปัญหาในรีรันปี 2009

ที่มา: ตลาดเอจ

เกาหลีใต้เข้าร่วมดัชนี FTSE Russell หลังการปฏิรูปตลาดพันธบัตร

ที่มา: ตลาดเอจ

BrokersView Abu Dhabi เสร็จสิ้นไปด้วยดี และเรารอคอยการประชุมครั้งหน้าของเรา

การวิเคราะห์ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์หลัง 50bp จาก RBNZ

ผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของ RBNZ

การตัดสินใจอัตรา RBNZD

การเปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายของ RBNZ

โอซีอาร์ อาร์บี นิวซีแลนด์

ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เหตุผลทางเศรษฐกิจเบื้องหลังการตัดสินใจของ RBNZ

การเปรียบเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ

อิทธิพลภายนอกต่อ NZD

ความรู้สึกของตลาดโดยรวมและปัจจัยทั่วโลก

อังกฤษควรเก็บภาษีคนรวยที่ออกจากประเทศ — นักเศรษฐศาสตร์

ที่มา: ตลาดเอดจ์

การเปิดเผยความเสี่ยง