หลังจากผ่านไป 2 ปีครึ่ง กรอบเศรษฐกิจเพื่อความเจริญรุ่งเรืองอินโด-แปซิฟิก (IPEF) ของประธานาธิบดีโจ ไบเดนแห่งสหรัฐอเมริกา เริ่มไม่เกี่ยวข้องอีกต่อไปเนื่องจากข้อจำกัดของตัวกรอบเศรษฐกิจเองและการเปลี่ยนแปลงนโยบายต่างประเทศในวงกว้างของสหรัฐฯ

เสาหลักของ IPEF

ต่างจากข้อตกลงการค้าเสรี (FTA) IPEF ไม่ได้ให้การเข้าถึงตลาดที่ดีกว่าโดยการลดอุปสรรคด้านภาษีศุลกากรหรือไม่ใช่ภาษีศุลกากร แต่ได้รับการออกแบบให้เป็นข้อตกลงมาตรฐานที่มี "เสาหลัก" สี่ประการ:

การค้าที่เป็นธรรมและยืดหยุ่น: การค้าแบบนี้มีกฎเกณฑ์ “มาตรฐานสูง” โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัล แรงงาน และสิ่งแวดล้อม การบังคับใช้มาตรฐานดังกล่าวถูกมองว่าเป็นการปกป้องการค้าในปัจจุบัน

ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน: แนวทางนี้มุ่งหวังที่จะสร้างห่วงโซ่อุปทานที่เชื่อถือได้โดยหลีกเลี่ยงจีน หลายประเทศหวังที่จะได้รับประโยชน์จาก "การผูกมิตร" ดังกล่าว อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักของอุปทานจากภาวะเงินเฟ้อล่าสุดส่วนใหญ่เกิดจากสงครามเย็นครั้งใหม่ โรคระบาด และการคว่ำบาตร

โครงสร้างพื้นฐาน พลังงานสะอาด และการลดคาร์บอนจะช่วยเพิ่มความพยายามในการบรรเทาผลกระทบ โดยละเลยลำดับความสำคัญในการปรับตัวของประเทศกำลังพัฒนา

ภาษีและการต่อต้านการทุจริต: IPEF สัญญาว่าจะปรับปรุงการแลกเปลี่ยนข้อมูลภาษีและปราบปรามการฟอกเงินและการติดสินบน แต่ประเทศกำลังพัฒนาส่วนใหญ่กลับได้รับผลประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากความพยายามดังกล่าว ประสบการณ์ล่าสุดของพวกเขากับกรอบภาษีแบบครอบคลุมที่นำโดยองค์กรเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนาได้ทำให้เกิดความสงสัยในเรื่องนี้มากขึ้น

เสาหลักของ IPEF แต่ละเสาเกี่ยวข้องกับการเจรจาแยกกัน ซึ่งให้พันธมิตรสามารถเลือกเข้าร่วมหรือถอนตัวได้ แม้ว่าจะรองรับผลประโยชน์ที่หลากหลาย แต่การแยกส่วนที่เกิดขึ้นก็บั่นทอนประสิทธิภาพที่เป็นไปได้ ที่แย่กว่านั้นคือ IPEF เป็นโครงการริเริ่มของทำเนียบขาวที่ขาดการสนับสนุนจากรัฐสภา ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของโครงการ

ความคาดหวังอันยิ่งใหญ่ ความเป็นจริงอันแสนเรียบง่าย

อย่างไรก็ตาม ความสนใจของภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกในการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ได้ดีขึ้นยังคงมีอยู่ หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ถอนตัวจากข้อตกลงหุ้นส่วนทางการค้าภาคพื้นแปซิฟิก (TPP) และความตกลงหุ้นส่วนทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาค (RCEP)

การถือกำเนิดของ IPEF กว่าครึ่งทศวรรษหลังจากที่ทรัมป์ถอนตัวออกจาก TPP แสดงให้เห็นว่าเรื่องนี้ไม่เคยเป็นประเด็นสำคัญของไบเดน สหรัฐฯ ล้อเลียนและเพิกเฉยต่อ RCEP ว่าเป็นข้อตกลงที่นำโดยจีนที่มี "มาตรฐานต่ำ" แต่เอเชียตะวันออกดูเหมือนจะไม่เห็นด้วย

ในทางกลับกัน รัฐบาลของไบเดนกลับยกย่อง IPEF ว่าเป็นการตอบโต้ RCEP ที่นำโดยสหรัฐฯ อย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม ข้อเสนออันเรียบง่ายของ IPEF ยิ่งทำให้ชื่อเสียงของวอชิงตันเสื่อมเสียลง ส่งผลให้เกิดความระมัดระวังและความสงสัย

ไต้หวันเป็นส่วนหนึ่งของความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิกที่นำโดยสหรัฐอเมริกา และเชื่อกันว่าวอชิงตันกำลังแอบส่งเสริมเอกราชของไต้หวัน อย่างไรก็ตาม ไต้หวันถูกแยกออกจาก IPEF ซึ่งอาจเป็นเพราะ "ความคลุมเครือทางยุทธศาสตร์" ที่จงใจ

อเมริกาก่อน

การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีขึ้นนี้ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทวีความรุนแรงขึ้น หากอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง เขาให้คำมั่นว่าจะ “กำจัด” IPEF โดยอธิบายว่าโครงการนี้แย่กว่า TPP

ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีกมลา แฮร์ริสมีความสงสัยเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าระหว่างประเทศมายาวนาน รวมถึง TPP คาดว่าเธอจะเข้ามาแทนที่เคิร์ต แคมป์เบลล์ รองเลขาธิการกระทรวงการต่างประเทศ ผู้วางแผน "จุดเปลี่ยนสำคัญในเอเชีย" ของประธานาธิบดีบารัค โอบามา ผ่าน TPP และ IPEF ของไบเดน

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การเมืองภายในประเทศของสหรัฐฯ ได้มีบทบาทในการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจและการค้าต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น โดยไม่คำนึงถึงสังกัดพรรคการเมือง โดยที่กระแสนโยบายคุ้มครองการค้าก็เพิ่มขึ้นในทั้งสองฝ่าย

ความกังขาเกี่ยวกับ FTA และการถอยหนีจาก "การเคลื่อนไหว" ในนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ ก่อนหน้านี้ ได้กลายเป็นความขัดแย้งระหว่างพรรคการเมืองทั้งสอง แทนที่จะเกี่ยวข้องกับทรัมป์เพียงฝ่ายเดียว

ข้อยกเว้นเบรตตันวูดส์เหรอ?

ในอดีต หลักคำสอนเรื่อง Manifest Destiny เป็นตัวขับเคลื่อนการได้มาซึ่งดินแดนในซีกโลกอเมริกา ซึ่งเป็น "พื้นที่หลังบ้าน" ของสหรัฐฯ นับตั้งแต่มีหลักคำสอนมอนโร ในเวลาเดียวกัน นโยบายการค้าที่ปกป้องผลประโยชน์ของสหรัฐฯ ได้เร่งการพัฒนาอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ หลังจากที่ฝ่ายเหนือชนะสงครามกลางเมือง

การเมืองภายในประเทศสนับสนุนกฎหมายความเป็นกลางของสหรัฐฯ ในช่วงทศวรรษ 1930 วิกฤตการณ์ในปี 1929 นำไปสู่การออกกฎหมายภาษีศุลกากร Smoot-Hawley ในปี 1930 ซึ่งเพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าหลายพันรายการ

บทบาทระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังสงครามโลกครั้งที่สอง โดยก่อให้เกิดสถาบันพหุภาคีหลังสงคราม เช่น สหประชาชาติ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ ธนาคารโลก และความตกลงทั่วไปว่าด้วยภาษีศุลกากรและการค้า

การสร้างกลุ่มภูมิภาคในไม่ช้าก็เข้ามาแทนที่มรดกพหุภาคีของประธานาธิบดีแฟรงกลิน ดี. โรสเวลต์ เนื่องจากสงครามเย็นได้เปลี่ยนการรับรู้เกี่ยวกับภัยคุกคามต่อความมั่นคงและลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจ หลังจากสงครามเย็น สหรัฐอเมริกายังคงมีส่วนร่วมทั่วโลกในฐานะมหาอำนาจขั้วเดียวเป็นเวลาสั้นๆ

อย่างไรก็ตาม ความไม่พอใจภายในประเทศที่เพิ่มมากขึ้นจากภาวะโลกาภิวัตน์ทางเศรษฐกิจและความขัดแย้งในการแทรกแซงทำให้การสนับสนุนนโยบายก่อนหน้านี้ลดน้อยลง คำขวัญ "อเมริกาต้องมาก่อน" ของทรัมป์ได้ผลักดันการเปลี่ยนแปลงนี้ และยังท้าทายข้อตกลงการค้าพหุภาคีอีกด้วย

แม้ว่ารัฐบาลของไบเดนได้ "กลับมามีส่วนร่วม" ในระดับพหุภาคีอีกครั้งเพื่อยืนยันความเหนือกว่า แต่การคุ้มครองทางการค้าก็ไม่ได้ลดลง โดยภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนบางรายการในยุคทรัมป์กลับเพิ่มขึ้นด้วยซ้ำ

การดำเนินการต่อบริษัทเทคโนโลยีของจีน เช่น Huawei มากขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อของทั้งสองพรรคที่ว่านโยบายการค้าเสรีก่อนหน้านี้ได้ให้ประโยชน์แก่จีนโดยไม่ได้ตั้งใจโดยไม่ได้รับผลประโยชน์ตามที่สัญญาไว้ ด้วยวาทกรรมที่มากขึ้นในการ "ปกป้อง" อุตสาหกรรมและเทคโนโลยีที่สำคัญ ความสงสัยของทั้งสองพรรคที่มีต่อ FTA จึงเพิ่มมากขึ้น

ภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่ ภูมิเศรษฐศาสตร์

กลุ่มเสรีนิยมใหม่อ้างว่าการเปิดเสรีทางเศรษฐกิจจะนำไปสู่การเปิดเสรีทางการเมืองและเสริมสร้างหลักนิติธรรม โทมัส ฟรีดแมนยังอ้างว่าประเทศที่มีแฟรนไชส์แมคโดนัลด์จะไม่ทำสงครามกันเอง

จีนไม่ได้นำการปฏิรูปทางการเมืองที่หลายๆ คนในโลกตะวันตกต้องการมาใช้ แต่กลับกลายเป็นว่าจีนมีบทบาทสำคัญมากขึ้นบนเวทีโลก โดยดำเนินนโยบายที่ขัดแย้งกับผลประโยชน์ของสหรัฐฯ

ในทำนองเดียวกัน การผนวกรัสเซียในยุคหลังสหภาพโซเวียตเข้ากับเศรษฐกิจโลกผ่านองค์การการค้าโลกและการเป็นสมาชิกกลุ่ม G8 คาดว่าจะทำให้รัสเซียสอดคล้องกับตะวันตก แต่ความพยายามดังกล่าวสิ้นสุดลงก่อนที่รัสเซียจะเข้าสู่ไครเมียและยูเครนในเวลาต่อมา

รัฐบาลในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ตระหนักได้อย่างรวดเร็วว่า IPEF ไม่ใช่ประเด็นสำคัญทางการเมืองของสหรัฐฯ การเจรจามีจุดมุ่งหมายเพื่อไม่ให้สหรัฐฯ ขุ่นเคือง IPEF ถูกกำหนดให้ยืนยันความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ เพื่อต่อต้านอิทธิพลที่เพิ่มมากขึ้นของจีน แต่ในแง่ของเนื้อหา ดูเหมือนว่าจะเกี่ยวกับการกำหนดมาตรฐานเพื่อผลประโยชน์ขององค์กรในสหรัฐฯ

ความไม่เต็มใจของสหรัฐฯ ที่จะเสนอผลประโยชน์ที่จับต้องได้ เช่น การเข้าถึงตลาดที่ดีขึ้น ทำให้ IPEF น่าดึงดูดน้อยลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับจีน ความทะเยอทะยานและความมุ่งมั่นที่จำกัดของ IPEF สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สบายใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ

เนื่องจากการเมืองภายในประเทศของสหรัฐฯ เป็นตัวขับเคลื่อนนโยบายต่างประเทศมากขึ้น โครงการต่างๆ เช่น IPEF จึงดูไม่สามารถทำได้ ดังนั้น IPEF จึงดูเหมือนเป็นเพียงลมหายใจสุดท้ายของแนวทางการมีส่วนร่วมที่เลือนหายไปอย่างรวดเร็ว มากกว่าที่จะเป็นแผนงานสำหรับความร่วมมือในอนาคต

ที่มา: ตลาดเอดจ์

สำหรับเศรษฐกิจของยุโรป การเลือกตั้งสหรัฐฯ วันที่ 5 พฤศจิกายนถือเป็นผลลัพธ์ที่ "แย่น้อยที่สุด" คือการที่กมลา แฮร์ริสจะขึ้นดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี หรืออาจเป็นการเผชิญหน้าครั้งที่สองกับโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งเสี่ยงที่จะเกิดบาดแผลมากกว่าครั้งแรก

ในประเด็นสำคัญ 2 ประเด็น ได้แก่ นโยบายการค้าและการแบ่งปันต้นทุนด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นระหว่างพันธมิตรนาโต ยุโรปคาดหวังความช่วยเหลือเพียงเล็กน้อยจากการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของแฮร์ริส ซึ่งยุโรปมองว่าเป็น "ความต่อเนื่องของไบเดน"

ในทางกลับกัน ทรัมป์ 2.0 ก่อให้เกิดอันตรายมากมาย: หากเขาถอนการสนับสนุนยูเครนจากสหรัฐฯ รัฐบาลในยุโรปจะต้องเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศอย่างรวดเร็ว และหากเขาก่อให้เกิดสงครามการค้าโลก ยุโรปกลัวว่ายุโรปจะเป็นผู้เสียหายอย่างใหญ่หลวง

"ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ชนะการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่ายุโรปจะสามารถได้รับประโยชน์จากการเติบโตของสหรัฐฯ ต่อไปได้หรือไม่ โดยไม่ต้องลดการค้ากับจีนเอง" แซค เมเยอร์ส จากกลุ่มนักวิจัยศูนย์ปฏิรูปยุโรป (CER) กล่าว

"ผู้สมัครทั้งสองคนของสหรัฐฯ มีแนวทางการเดินทางที่เหมือนกัน นั่นคือทรัมป์เป็นคนที่คาดเดาได้ยากกว่า และอาจเต็มใจที่จะเผชิญหน้ากับสหภาพยุโรปมากขึ้น"

สำหรับ ASML ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์สัญชาติเนเธอร์แลนด์ที่ผลิตอุปกรณ์ผลิตไมโครชิปไฮเทค ความเสี่ยงที่จะได้รับความเสียหายเพิ่มเติมจากความพยายามของสหรัฐฯ ที่จะ "ควบคุม" จีนนั้นเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นได้จริง เนื่องจาก ASML เผชิญกับการห้ามส่งออกผลิตภัณฑ์ครึ่งหนึ่งไปยังจีนแล้ว หลังจากแคมเปญที่สหรัฐฯ เป็นผู้นำ

Christophe Fouquet ซีอีโอของ ASML กล่าวในงานประชุมเมื่อเดือนที่แล้วว่า "ในสหรัฐฯ มีเจตจำนงอันแรงกล้าที่จะเพิ่มข้อจำกัด ซึ่งผมคิดว่ามันชัดเจนมากและเป็นสิ่งที่พรรคการเมืองทั้งสองฝ่ายเห็นด้วย ดังนั้นผมคิดว่าไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในเดือนพฤศจิกายน เรื่องนี้ก็จะยังคงอยู่ต่อไป"

ผลผลิตครึ่งหนึ่งของยุโรปมาจากการค้า ซึ่งเป็นอัตราสองเท่าในสหรัฐฯ ในขณะที่งานการผลิต 30 ล้านตำแหน่งในภูมิภาคนี้ เมื่อเทียบกับเพียง 13 ล้านตำแหน่งในสหรัฐฯ หมายความว่าภูมิภาคนี้มีความเสี่ยงสูงต่อสิ่งใดก็ตามที่จำกัดการค้า

ภาษีเพิ่มเติมอีกเหรอ?

การสนับสนุนการค้าเสรีในวอชิงตันได้หมดลงในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โจ ไบเดนเลือกที่จะไม่ยกเลิกภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บในช่วงที่ทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีคนแรก และเน้นที่การจ้างงานในสหรัฐฯ มากขึ้นด้วยการอุดหนุนภายใต้พระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อ (IRA)

ในขณะที่แฮร์ริสถูกมองว่าดำเนินตามเส้นทางเดียวกันกับไบเดน ทรัมป์ได้ขู่ว่าจะไปไกลกว่านั้นด้วยการจัดเก็บภาษีศุลกากรทั่วทั้งประเทศ 10-20% กับการนำเข้าทั้งหมด ซึ่งรวมถึงสินค้าจากยุโรปที่สหรัฐฯ ยังคงมีมูลค่าการค้าประจำปีมากกว่า 1 ล้านล้านยูโรกับยุโรปอยู่

การส่งออกมะกอกของผู้ผลิตชาวสเปนไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งเคยเป็นตลาดต่างประเทศหลักของพวกเขา ลดลงร้อยละ 70 หลังจากที่ทรัมป์กำหนดอัตราภาษีในปี 2018 ซึ่งยังคงมีผลบังคับใช้แม้ว่าองค์การการค้าโลก (WTO) จะมีคำตัดสินต่อพวกเขาก็ตาม

“หากทรัมป์ชนะ สถานการณ์อาจเลวร้ายลง และเราคิดว่าจะยากที่จะแก้ไขปัญหานี้หากไม่มีแรงกดดันจากยุโรป” อันโตนิโอ เด โมรา หัวหน้า ASEMESA ซึ่งเป็นหน่วยงานที่เป็นตัวแทนของผู้ส่งออกมะกอกของสเปน กล่าวกับรอยเตอร์

สำหรับบริษัทในยุโรปที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นก็คือว่าทรัมป์จะปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาในการยกเลิกการอุดหนุนพลังงานสีเขียว IRA ของไบเดนหรือไม่

บริษัทเครื่องจักรของเยอรมนี Trumpf ซึ่งมีพนักงานในสหรัฐฯ 2,000 คน และจัดหาอุปกรณ์สำหรับแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้าและพลังงานแสงอาทิตย์ บอกกับรอยเตอร์ว่าจะไม่ขยายกิจกรรมดังกล่าวในสหรัฐฯ เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลการเลือกตั้ง

สารยับยั้งการเจริญเติบโต

การเลือกตั้งของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบอย่างสำคัญต่องบประมาณด้านการป้องกันประเทศของรัฐบาลในยุโรปที่กำลังดิ้นรนกับระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นจากการใช้จ่ายเพื่อฟื้นฟูหลังการระบาดใหญ่

คำถามอีกครั้งคือเรื่องของเวลามากกว่าจุดหมายปลายทาง แฮร์ริสคาดว่าจะใช้แรงกดดันจากสหรัฐฯ กดดันยุโรปให้จ่ายเงินด้านความมั่นคงในภูมิภาคมากขึ้น ในขณะที่ความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับความมุ่งมั่นของทรัมป์ที่มีต่อยูเครนทำให้ความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

นักวิเคราะห์ของ UBS กล่าวในบันทึกว่า "ในมุมมองของเรา การที่ทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีจะเพิ่มความเสี่ยงที่การใช้จ่ายจะต้องเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น ขณะที่การที่แฮร์ริสดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีอาจทำให้ยุโรปมีเวลาเพิ่มมากขึ้น"

แม้ว่าการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของแฮร์ริสอาจมีผลกระทบที่วัดได้เพียงเล็กน้อยต่อเศรษฐกิจของยุโรป แต่ความเสี่ยงด้านลบจากการดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของทรัมป์นั้นจับต้องได้อย่างชัดเจน

นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าหากทรัมป์ยังคงใช้มาตรการภาษีต่อไป ผลกระทบโดยตรงบวกกับความไม่แน่นอนทางการค้าที่จะเกิดขึ้นอาจทำให้ผลผลิตสินค้าใน 20 ประเทศในกลุ่มยูโรลดลง 1 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งมากกว่าการเติบโตที่อ่อนแอ 0.8 เปอร์เซ็นต์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปีนี้

ประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจใดๆ ที่จะได้รับหากการลดความมุ่งมั่นของสหรัฐฯ ที่มีต่อยูเครนบังคับให้ยุโรปต้องเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศนั้นจะถูกยกเลิกโดยผลกระทบที่เศรษฐกิจในภูมิภาคจะเผชิญจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นตามมา พวกเขาตั้งข้อสังเกต

คณะกรรมาธิการยุโรปมีคณะเจ้าหน้าที่ชุดพิเศษที่ทำหน้าที่ศึกษาว่าผลการเลือกตั้งจะส่งผลกระทบต่อสหภาพยุโรปอย่างไร แต่ข้อสรุปนโยบายใดๆ ที่พวกเขาสรุปได้นั้น จะต้องได้รับความเห็นพ้องต้องกันจากสหภาพยุโรป ซึ่งจากที่แสดงให้เห็นจากความแตกแยกของสหภาพยุโรปเกี่ยวกับวิธีจัดการกับการนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้าจากจีนนั้น อาจไม่สามารถบรรลุข้อตกลงกันได้

ผู้ที่มองโลกในแง่ดีที่สนับสนุนยุโรปแนะนำว่าการเลือกตั้งของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะ อาจส่งผลดีในแง่ดีเพราะจะกระตุ้นให้ภูมิภาคนี้ยอมรับการปฏิรูปครั้งใหญ่ตามที่มาริโอ ดรากี อดีตประธาน ECB เสนอเมื่อเดือนที่แล้วในที่สุด

“แนวโน้มของความสัมพันธ์ระหว่างสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกที่ตึงเครียดมากขึ้นน่าจะทำให้สหภาพยุโรปกล้าที่จะแก้ไขเหตุผลว่าทำไมขนาดเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปจึงหดตัวลงเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจของสหรัฐฯ” CER กล่าว

ที่มา: ตลาดเอดจ์

ปัจจัยสำคัญเบื้องหลังการเคลื่อนไหวของ GBP:

มองไปข้างหน้า: การสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและโอกาส

ทางตอนเหนือของอ่าวจาการ์ตา ซึ่งเป็นภูมิภาคที่มีการเจริญเติบโตชะงักงันและภาวะทุพโภชนาการสูงที่สุดในเมืองหลวงของอินโดนีเซีย นักเรียนชั้นประถมศึกษาปีที่ 1 ราว 160 คน ต่างตื่นเต้นกับการรับประทานอาหารกลางวันที่โรงเรียนฟรีในวันที่อากาศร้อนในเดือนกันยายน

อาหารดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของโครงการนำร่องที่ดำเนินการโดยรัฐบาล หลังจากที่ประธานาธิบดีปราโบโว สุเบียนโต ซึ่งเข้ารับตำแหน่งเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม ได้สัญญาว่าจะมอบอาหารกลางวันฟรีให้กับโรงเรียน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแคมเปญหาเสียงที่ประสบความสำเร็จ เป้าหมายคือการลดอัตราการเกิดภาวะแคระแกร็น ส่งเสริมผลสัมฤทธิ์ทางการศึกษาในประเทศที่มีประชากรเกือบหนึ่งในสี่มีอายุต่ำกว่า 15 ปี และกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจให้อยู่ที่ 8% ต่อปี

การเน้นย้ำโครงสร้างพื้นฐานที่ยืดหยุ่นนั้นแตกต่างไปจากโจโก วิโดโด อดีตประธานาธิบดีที่ให้ความสำคัญกับถนน รางรถไฟ สะพาน และอุตสาหกรรมส่งออกแร่ธาตุ โดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เติบโตเฉลี่ย 4.2% ในช่วง 10 ปีที่ดำรงตำแหน่ง แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนจะชื่นชมความทะเยอทะยานดังกล่าว แต่ราคาและความเสี่ยงในการดำเนินการตามโครงการโดยไม่ให้เกิดการสูญเปล่าและการทุจริตต่างหากที่ทำให้พวกเขากังวล

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ศรี มุลยานี อินทราวาตี จัดสรรงบประมาณ 71 ล้านล้านรูเปียห์ (4,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 19,670 ล้านริงกิต) สำหรับโครงการอาหารกลางวันในงบประมาณปี 2025 โดยค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นหลังจากนั้นเมื่อโครงการขยายขอบเขตออกไป ค่าใช้จ่าย 30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีนั้นเทียบเท่ากับ 14% ของงบประมาณปี 2024 ทั้งหมดของอินโดนีเซีย และมากกว่าค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพประจำปีประมาณ 2.5 เท่า

แผนของ Prabowo จะทำให้มีค่าใช้จ่ายถึง 5 เท่าของจำนวนเงินที่อินเดียซึ่งดำเนินโครงการอาหารกลางวันที่ใหญ่ที่สุดในโลกใช้จ่ายในปี 2023 โครงการดังกล่าวเต็มไปด้วยเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการทุจริตและข้อกล่าวหาเรื่องสุขอนามัยที่ไม่ดี ซึ่งเป็นความท้าทายที่ทางการอินโดนีเซียจะต้องหลีกเลี่ยง

การขยายระยะเวลาโครงการล่าสุดเพื่อรวมถึงมารดาที่ตั้งครรภ์แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายอาจเพิ่มสูงขึ้นอีกในปีต่อๆ ไป "ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันให้ขาดดุลการคลังเพิ่มมากขึ้นหากไม่มีการจัดลำดับความสำคัญของโครงการใช้จ่ายใหม่" มาร์ติน เพ็ตช์ ซึ่งมีบทบาทเป็นรองประธานและเจ้าหน้าที่สินเชื่ออาวุโสที่มูดี้ส์ เรตติ้งส์ ทำให้เขาดำรงตำแหน่งนักวิเคราะห์หลักสำหรับการจัดอันดับเครดิตของประเทศอินโดนีเซีย กล่าว

ปราโบโวพยายามบรรเทาความกังวลด้านการเงินด้วยการจัดสรรงบประมาณสำหรับโครงการภายใต้เพดานขาดดุลของรัฐบาลที่ 3% ของ GDP ในงบประมาณปี 2025 เนื่องจากรัฐบาลต้องการลดการใช้จ่ายฟุ่มเฟือยและการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นอื่นๆ รายละเอียดของแผนการจัดสรรงบประมาณหลังจากนั้นยังไม่ได้ประกาศออกมา

Kim Eng Tan นักวิเคราะห์ของ SP Global Ratings ในสิงคโปร์ กล่าวว่า “การมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องต่อความรอบคอบทางการคลังจะเป็นสิ่งสำคัญ” เนื่องจากโปรแกรมนี้มีการขยายตัว

อดีตนายพลปราโบโวกล่าวว่าโครงการอาหารฟรีของเขามีจุดมุ่งหมายเพื่อให้เด็กๆ ของประเทศมีสุขภาพแข็งแรงและสามารถแข่งขันได้ ท่ามกลางความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่รวดเร็วและการแข่งขันกับแรงงานของประเทศอื่น "นี่ไม่ใช่เรื่องของการเป็นที่ชื่นชอบหรือได้รับความนิยม แต่เป็นเรื่องของกลยุทธ์" เขากล่าวในฟอรัมเมื่อเร็วๆ นี้

เด็กเกือบ 1 ใน 3 ที่อายุต่ำกว่า 5 ขวบในหมู่เกาะขนาดใหญ่ที่มีประชากร 275 ล้านคน ถือว่าตัวเล็กเกินไปสำหรับวัยของพวกเขา โภชนาการที่ไม่ดีและการไปโรงเรียนที่ไม่ดี ทำให้นักเรียนอินโดนีเซียทำคะแนนคณิตศาสตร์ การอ่าน และวิทยาศาสตร์ได้ต่ำกว่าเพื่อน และผลการเรียนของพวกเขาก็แย่ลงเรื่อยๆ

การปรับปรุงผลลัพธ์ทางการศึกษาจะเป็นกุญแจสำคัญในการช่วยเหลือประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งในปัจจุบันมีผลผลิตทางเศรษฐกิจราว 4,800 ดอลลาร์สหรัฐต่อคน ทำให้เป็นประเทศที่มีรายได้ปานกลางค่อนข้างสูง ตามข้อมูลของธนาคารโลก ให้สามารถเลียนแบบเพื่อนบ้านและไต่อันดับขึ้นไปสู่ขั้นก้าวหน้าแห่งการพัฒนา

ร็อบ ซับบารามาน หัวหน้าฝ่ายวิจัยมหภาคระดับโลกของ Nomura Holdings กล่าวว่า “เศรษฐกิจที่หลุดพ้นจากกับดักรายได้ปานกลาง เช่น สิงคโปร์ เกาหลี และไต้หวัน ล้วนมีโครงสร้างพื้นฐานที่ดี ดังนั้น นี่จึงเป็นการเคลื่อนไหวที่ดีของอินโดนีเซีย แต่พวกเขาไม่ควรลืมโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพทันที”

นอกจากนี้ ปราโบโวยังสัญญาว่าจะปรับปรุงโรงเรียนทั่วประเทศ จัดบริการตรวจสุขภาพฟรี และขยายโครงการช่วยเหลือสังคมอื่นๆ อีกมากมาย เพื่อจ่ายค่าใช้จ่ายทั้งหมดนี้ เขาตั้งเป้าที่จะเพิ่มอัตราส่วนรายได้ภาษีของประเทศเป็นสองเท่าจากประมาณ 10% ในปัจจุบัน โดยปฏิรูประบบภาษีและเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่ภาษี นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์กำลังรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนดังกล่าว เมื่อปราโบโวเข้ารับตำแหน่งและได้รายชื่อคณะรัฐมนตรีแล้ว

โทมัส รุกมักเกอร์ หัวหน้าฝ่ายจัดอันดับเครดิตภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Fitch Ratings กล่าวว่าการบรรลุสถานะประเทศพัฒนาแล้วภายในปี 2045 ซึ่งเป็นอีกหนึ่งเป้าหมายของ Prabowo นั้น "ดูเหมือนจะเป็นเรื่องท้าทายหากไม่มีการปฏิรูปครั้งใหญ่ที่ช่วยเพิ่มผลิตภาพ หรือการเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐอย่างมีนัยสำคัญ และหนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้น"

จากคำมั่นสัญญาในการหาเสียงทั้งหมดของ Prabowo โครงการอาหารกลางวันเป็นโครงการที่ได้รับความสนใจมากที่สุด เนื่องจากมีขอบเขตกว้างขวาง และไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับแนวคิดนี้

มูฮัมหมัด ราฟี บากรี นักวิเคราะห์จากคณะกรรมการตรวจสอบบัญชีแห่งอินโดนีเซีย เขียนในรายงานเมื่อเดือนเมษายนว่า แผนอาหารกลางวันอาจไม่ใช่ยาครอบจักรวาลสำหรับปัญหาด้านความแคระแกร็นของอินโดนีเซีย และแสดงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของเงินทุนสำหรับโครงการนี้ บากรีชี้ให้เห็นว่าโครงการอาหารกลางวันฟรีของอินเดียยังได้รับการสนับสนุนจากองค์กรไม่แสวงหากำไร ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นในกรณีของอินโดนีเซีย

สำหรับนักวิเคราะห์รายอื่น แนวโน้มที่มีแนวโน้มดีขึ้นทั้งในระยะใกล้และระยะยาวนั้นมีน้ำหนักมากกว่าความกังวลดังกล่าว

“ในระยะสั้น ความคิดริเริ่มนี้อาจกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและสร้างโอกาสในการเติบโตให้กับบริษัทต่างๆ ในภาคสินค้าอุปโภคบริโภค” โมหิต มิร์ปุรี ผู้จัดการกองทุนที่ SGMC Capital Pte Ltd ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ ซึ่งมีทัศนคติที่ดีต่อประเทศ กล่าว “แรงงานที่มีสุขภาพดีและมีการศึกษาสูงขึ้นเป็นรากฐานของผลผลิตและนวัตกรรม ทำให้อินโดนีเซียเป็นตลาดที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนระยะยาว”

ที่มา: ตลาดเอดจ์

BoC มีแนวโน้มจะหักออกครึ่งหนึ่ง

PMI ของยูโรโซนจะทำให้ปัญหาของยูโรแย่ลงหรือไม่?

ปอนด์อาจได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักร

สัปดาห์ปฏิทินสหรัฐฯ เบาๆ อีกสัปดาห์หนึ่ง

มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากจีนอีกหรือไม่?

ที่มา:XM