Global Small Caps – ไม่ใช่ลูกเป็ดขี้เหร่อีกต่อไป

เศรษฐกิจ

สรุป:

ในขณะที่พลวัตของตลาดเปลี่ยนไปและบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่แสดงให้เห็นถึงความเปราะบาง ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Nick Sheridan จึงได้สำรวจว่าบริษัทขนาดเล็กระดับโลกที่มีศักยภาพในการเติบโตและการกระจายความเสี่ยงเฉพาะตัวจะพร้อมสำหรับการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญได้อย่างไร

บริษัทขนาดเล็กแก้ปัญหาด้านภาพลักษณ์ของตนเองอย่างไร ในยุคที่เทคโนโลยี MAG 7 'Mega Cap' ครองตลาด บริษัทขนาดเล็กทั่วโลกต้องดิ้นรนเพื่อรักษาภาพลักษณ์ของตนเอง โดยมีพาดหัวข่าวที่เน้นไปที่ประเด็นหลักในระดับมหภาคมากมาย เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งดึงดูดความสนใจของนักลงทุนและทำให้มีอัตราส่วนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ สำหรับรายชื่อบริษัทที่ได้รับความสนใจอย่างมาก

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ หุ้นขนาดเล็กมักประสบปัญหาในแง่ของผลงานเมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่ แต่วงจรตลาดประเภทนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แม้ว่าวงจรล่าสุดของผลงานที่เหนือกว่าหุ้นขนาดใหญ่จะคงอยู่ต่อไป แต่ยังมีอีกหลายช่วงเวลาที่หุ้นขนาดเล็กทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ในกลุ่มเดียวกัน ซึ่งนำโดยการเติบโตของกำไรที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง (แผนภูมิที่ 1)

Global Small Caps – No Longer the Ugly Duckling_1

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ต้องแบกรับภาระของตลาดหุ้นไว้บนบ่า แต่ในปี 2024 หุ้นเหล่านี้ก็เริ่มมีจุดบกพร่องบ้าง เนื่องจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งยังไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความคาดหวังอันโลภมากของตลาดได้ ทำให้ผู้ลงทุนเริ่มมองหาหุ้นที่มีมูลค่าจากที่อื่น

กรณีที่ใช้กับหุ้นขนาดเล็ก

ในขณะที่เราก้าวผ่านจุดสูงสุดของรอบอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น และธนาคารกลางต่างๆ ยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อหาสถานการณ์ "การลงจอดแบบนุ่มนวล" เรามองเห็นศักยภาพที่นักลงทุนจะปรับพอร์ตการลงทุนของตนใหม่ต่อไปในพื้นที่ของตลาดที่มักจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง นั่นก็คือ หุ้นขนาดเล็ก

นอกเหนือจากแนวโน้มมหภาคแล้ว ปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทขนาดเล็กมีผลงานโดดเด่นกว่าบริษัทอื่นคือความสามารถในการเพิ่มรายได้ในลักษณะที่หุ้นขนาดใหญ่ไม่สามารถเทียบเคียงได้อย่างสม่ำเสมอ บริษัทอย่าง Apple ยากที่จะสร้างการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากยอดขายประจำปี 400,000 ล้านเหรียญสหรัฐได้ เมื่อพิจารณาจากส่วนแบ่งการตลาดที่มีอยู่แล้ว ธุรกิจขนาดเล็กสามารถเพิ่มยอดขายได้ง่ายกว่ามากโดยการขยายเข้าสู่ตลาดใหม่ หาลูกค้ารายใหม่ หรือขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์

นอกจากนี้ นักลงทุนยังสามารถใช้หุ้นขนาดเล็กเป็นตัวกระจายความเสี่ยงได้ เนื่องจากมีความแตกต่างทางโครงสร้างที่ชัดเจนซึ่งทำให้หุ้นขนาดเล็กแตกต่างจากหุ้นขนาดใหญ่ หุ้นขนาดเล็กมักดำเนินงานในอุตสาหกรรมหรือวัสดุมากกว่าเทคโนโลยี และมักเน้นที่ตลาดในท้องถิ่นมากกว่า ซึ่งหมายความว่าการจัดสรรหุ้นให้กับหุ้นขนาดเล็กจะทำให้ผู้ลงทุนต้องเผชิญกับปัจจัยขับเคลื่อนทางโครงสร้างต่างๆ เช่น การลดภาวะโลกาภิวัตน์ (เช่น การสร้างสายการผลิตในประเทศใหม่ แทนที่จะจ้างบริษัทภายนอก เช่น จีน)

นั่นไม่ได้หมายความว่าภาคส่วนเหล่านี้ไม่ได้มีส่วนร่วมในเมกะเทรนด์ระดับโลกด้วย โดยจัดหาชิ้นส่วน ผลิตภัณฑ์ หรือวัตถุดิบที่เทคโนโลยีที่พัฒนาอย่างรวดเร็วต้องการเพื่อรักษาการเติบโต มีหุ้นขนาดเล็กจำนวนมากที่ใช้ประโยชน์จากวงจรการลงทุนโครงสร้างระยะยาวขนาดใหญ่ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ แทนที่จะพึ่งพาตัวแปรของความต้องการของผู้บริโภค

เหตุผลที่ไม่เปลี่ยนแปลงสำหรับการจัดสรรหุ้นให้กับบริษัทขนาดเล็กคือกระแสตอบรับที่ต่อเนื่องของกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (MA) แม้ว่าการแยกส่วนอาจแตกต่างกันไปในแต่ละภูมิภาค แต่กิจกรรม MA ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการของบริษัทขนาดเล็กโดยคู่แข่งรายใหญ่กว่า (แผนภูมิที่ 2) บริษัทขนาดใหญ่ซื้อบริษัทขนาดเล็ก โดยมักจะได้ราคาสูงกว่าราคาปัจจุบัน

Global Small Caps – No Longer the Ugly Duckling_2

แล้วการประเมินมูลค่าหุ้นขนาดเล็กอยู่ที่ไหน?

ท้ายที่สุดแล้ว หุ้นขนาดเล็กยังคงไม่ได้รับความนิยมและไม่ได้รับความนิยมอีกต่อไป แต่เราก็เห็นอุปสงค์ที่เพิ่มมากขึ้นจำนวนมาก โดยนักลงทุนยังคงขาดความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจอยู่บ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรปและสหราชอาณาจักร มากกว่าในสหรัฐฯ

บริษัทขนาดเล็กในสหราชอาณาจักรต้องเผชิญช่วงเวลาที่ยากลำบากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ Brexit ซ้ำเติมด้วยต้นทุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและอัตราภาษีนิติบุคคลที่สูงขึ้น เรามองว่าปี 2024 จะเป็นช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลง และบริษัทขนาดเล็กในสหราชอาณาจักรก็ไม่ใช่ลูกเป็ดขี้เหร่อีกต่อไปแล้ว การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังคึกคัก อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม และเรามีรัฐบาลชุดใหม่ที่มีอำนาจชัดเจนในการเติบโต งบดุลมีความแข็งแกร่ง และเราเห็นบริษัทขนาดเล็กจำนวนมากที่มีสถานะเงินสดสุทธิ (45% ณ วันที่ 30 กันยายน 2024)

นอกจากนี้ เรายังเห็นความสนใจใน MA เพิ่มขึ้นด้วย โดยส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนจากต่างประเทศและนักลงทุนจากบริษัทเอกชน แต่ในขณะเดียวกัน เรายังเห็นความสนใจในการซื้อคืนจำนวนมาก เนื่องจากบริษัทต่างๆ เริ่มตระหนักถึงคุณค่าของตนเอง แทนที่จะเป็นเพียงเป้าหมายในการซื้อกิจการจากบริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ

ยุโรปอาจมองว่าเป็นทวีปที่น่าเบื่อ แต่ในความเป็นจริงแล้ว ทวีปยุโรปมีบริษัทที่มีมูลค่าตามราคาตลาดต่ำที่มีศักยภาพแฝงอยู่มากที่สุดในระดับภูมิภาค ยุโรปเป็นที่ตั้งของบริษัทที่ยอดเยี่ยมมากมายที่เปิดรับแนวคิดการเติบโตเชิงโครงสร้างทุกประเภท บริษัทที่มีผลิตภัณฑ์หรือวัสดุที่เป็นที่ต้องการอย่างต่อเนื่อง หรือมีทรัพย์สินหายากหรือมีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านที่ทำให้บริษัทเหล่านี้ได้รับค่าตอบแทนไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในตลาดก็ตาม

แม้ว่าเราจะเน้นที่สหราชอาณาจักรและยุโรป แต่เรื่องราวทั่วโลกก็ไม่ต่างกัน หุ้นขนาดเล็กของสหรัฐฯ ได้แสดงสัญญาณของโมเมนตัมใหม่ตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่งในช่วงแรกนั้นเกิดจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งตามมาอย่างเหมาะสม ขณะนี้ ประเด็นคือ หุ้นขนาดเล็กอาจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านระยะยาวหรือไม่ เราเห็นศักยภาพมากมายในการเลือกหุ้นเพิ่มเติมในพื้นที่หุ้นขนาดเล็กทั่วโลก เมื่อพิจารณาจากราคาปัจจุบัน (แผนภูมิที่ 3)

Global Small Caps – No Longer the Ugly Duckling_3

หุ้นขนาดเล็กยังคงเป็นประเทศที่นักลงทุนยังไม่รู้จัก

สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้เมื่อลงทุนในบริษัทขนาดเล็กคือข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทในพื้นที่นี้มักได้รับการวิจัยน้อยมาก แม้ว่าจะมีบริษัทขนาดใหญ่ก็ตาม คุณจะพบบริษัทที่สร้างกำไรและมีประวัติการดำเนินงานยาวนาน ซึ่งเป็นผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมเฉพาะกลุ่มแต่มีความจำเป็น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำนวนมากไม่ทราบว่าพวกเขาทำอะไร

นักลงทุนอาจต้องทำงานหนักขึ้นเล็กน้อยเพื่อค้นหาบริษัทที่มีศักยภาพในการส่งมอบ แต่การระบุบริษัทที่มีการเติบโตอย่างมีคุณภาพซึ่งสร้างผลตอบแทนจากเงินลงทุนสูงซึ่งตลาดมองข้ามไป หรือการค้นหาตัวเร่งปฏิกิริยาเพื่อการเปลี่ยนแปลง เช่น ซีอีโอคนใหม่ที่มีแผนชัดเจนในการปฏิวัติธุรกิจ อาจช่วยเปลี่ยนแปลงผลการลงทุนของคุณได้

ท้ายที่สุดแล้ว การประเมินมูลค่าถือเป็นเรื่องสำคัญ ราคาที่คุณจ่ายในช่วงเริ่มต้นของวงจรชีวิตการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ถือเป็นปัจจัยพื้นฐานในการกำหนดผลตอบแทนที่คุณจะได้รับ และในขณะนี้ การประเมินมูลค่าในกลุ่มบริษัทขนาดเล็กอาจมีข้อมูลมากมายที่ต้องพิจารณา ทั้งในแง่ของประวัติศาสตร์และในแง่ของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ เราคิดว่านั่นควรเป็นข้อความหลักสำหรับนักลงทุนในจุดนี้ของวงจร

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียร่วงลง แผนกระตุ้นเศรษฐกิจจีนทำให้ตลาดผิดหวัง

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นเอเชียร่วงลงในวันจันทร์ หลังจากหุ้นสหรัฐทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนทำให้นักลงทุนผิดหวัง

จีนอนุมัติแผนกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 6 ล้านล้านหยวน (839,000 ล้านดอลลาร์) ในการประชุมสภานิติบัญญัติแห่งชาติเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่รอคอยกันมานานนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยให้รัฐบาลท้องถิ่นสามารถรีไฟแนนซ์หนี้ก้อนโตของตนได้ ซึ่งถือเป็นความพยายามล่าสุดในการเร่งการเติบโตของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

Stephen Innes จาก SPI Asset Management กล่าวในบทบรรณาธิการว่า "การเติบโตดังกล่าวไม่ได้เป็นไปอย่างที่หลายคนคาดหวังเอาไว้ แม้ว่าจะมีตัวเลขที่ค่อนข้างมาก แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งนี้ไม่ได้เกี่ยวกับการกระตุ้นให้เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่เป็นการอุดช่องโหว่ในระบบรัฐบาลท้องถิ่นที่กำลังประสบปัญหามากกว่า"

ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อของจีนในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.3% จากปีก่อน ตามรายงานของสำนักงานสถิติแห่งชาติเมื่อวันเสาร์ ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวจากการเพิ่มขึ้นของ 0.4% ในเดือนกันยายน และตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือน

ดัชนี Hang Seng ลดลง 1.4% แตะที่ 20,439.99 จุด และดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยขณะนี้เพิ่มขึ้น 0.2% แตะที่ 3,461.41 จุด

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นลดลงน้อยกว่า 0.1% สู่ระดับ 39,533.32 จุด ดัชนี SP/ASX 200 ของออสเตรเลียลดลง 0.4% สู่ระดับ 8,266.20 จุด ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ลดลง 1.1% สู่ระดับ 2,532.62 จุด

ราคาล่วงหน้าของสหรัฐฯ สูงขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันลดลง

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี SP 500 เพิ่มขึ้น 0.4% สู่ระดับ 5,995.54 ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน 2023 และทะลุระดับ 6,000 จุดเป็นครั้งแรกในช่วงสั้นๆ ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 0.6% สู่ระดับ 43,988.99 จุด ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 0.1% สู่ระดับ 19,286.78 จุด

ในตลาดพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวมีแนวโน้มลดลง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ 4.30% ในวันศุกร์ จาก 4.33% เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา แต่ยังคงสูงกว่าระดับ 3.60% ในช่วงกลางเดือนกันยายนอย่างมาก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งมากกว่าที่คาดไว้มาก ความหวังคือเศรษฐกิจจะยังคงแข็งแกร่งต่อไปได้ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้ตลาดงานคึกคักต่อไป เนื่องจากขณะนี้อัตราเงินเฟ้อลดลงเกือบถึงเป้าหมาย 2% แล้ว

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนส่วนหนึ่งยังเกิดจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์อีกด้วย เขาพูดถึงภาษีศุลกากรและนโยบายอื่นๆ ที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าอาจผลักดันให้เงินเฟ้อและหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น รวมถึงการเติบโตของเศรษฐกิจด้วย

ผู้ค้าเริ่มปรับลดการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้ากี่ครั้งแล้ว เนื่องจากสาเหตุนี้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ แต่ก็อาจทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นได้เช่นกัน

ในการซื้อขายอื่นๆ เมื่อวันจันทร์ ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐฯ ลดลง 4 เซ็นต์ เหลือ 70.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในการซื้อขายทางระบบอิเล็กทรอนิกส์บนตลาด New York Mercantile Exchange

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล ลดลง 7 เซ็นต์ เหลือ 73.94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นแตะระดับ 153.47 เยน จากระดับ 152.62 เยน ส่วนเงินยูโรอ่อนค่าลงแตะระดับ 1.0720 ดอลลาร์ จากระดับ 1.0723 ดอลลาร์

ที่มา : เอพี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Bitcoin พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางความหวังดีจากทรัมป์

Warren Takunda

สกุลเงินดิจิทัล

Bitcoin พุ่งขึ้น 6.7% ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาและแตะระดับ 81,000 ดอลลาร์ (76,000 ยูโร) เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ในช่วงการซื้อขายของตลาดเอเชียเมื่อวันจันทร์ ท่ามกลางความคาดหวังว่ารัฐบาลทรัมป์จะส่งผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน โดย Ethereum พุ่งขึ้น 8% และ Cardano พุ่งขึ้นมากกว่า 30%

นักลงทุน Bitcoin ต่างพากันสะสมสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin โดยคาดหวังว่ากฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ จะเอื้ออำนวยมากขึ้นภายใต้การบริหารของทรัมป์ มากกว่าภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีโจ ไบเดน Bitcoin พุ่งสูงขึ้นก่อนและหลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยราคาพุ่งสูงขึ้น 35% ในหนึ่งเดือนและ 94% ในรอบปี ซึ่งส่วนใหญ่มาจากสิ่งที่เรียกว่า "การค้าของทรัมป์"

ตัวเลขหกหลักอาจจะไม่ไกลเกินเอื้อม

อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ ให้การสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลเป็นอย่างมาก โดยให้คำมั่นที่การประชุม Bitcoin 2024 ว่าจะทำให้สหรัฐฯ เป็น "เมืองหลวงของสกุลเงินดิจิทัลของโลก" และยกระดับ Bitcoin ให้เป็นมหาอำนาจระดับโลก นอกจากนี้ ทรัมป์ยังให้คำมั่นว่าจะปลดแกรี่ เจนสเลอร์ ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ออกจากตำแหน่ง โดยสัญญาที่จะ "แต่งตั้งประธาน SEC ที่จะสร้างอนาคต ไม่ใช่ขัดขวางอนาคต" หากได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง

ตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมา Bitcoin เคลื่อนไหวในกรอบแคบ ๆ ระหว่าง 50,000 ดอลลาร์ (47,000 ยูโร) ถึง 70,000 ดอลลาร์กลาง ๆ (65,000 ยูโร) แม้ว่าจะมีเหตุการณ์ดี ๆ เกิดขึ้น เช่น การอนุมัติกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin ETF โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ในเดือนกุมภาพันธ์ และเหตุการณ์ Bitcoin Halving ในเดือนเมษายน ราคาพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ที่สูงกว่า 75,000 ดอลลาร์ (70,000 ยูโร) ในวันเลือกตั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่ามีกระแสเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นและนำไปสู่โมเมนตัมการทะลุผ่าน

Josh Gilbert นักวิเคราะห์ตลาดจาก eToro คาดว่าโมเมนตัมดังกล่าวจะคงอยู่ต่อไปและผลักดันให้ราคาแตะตัวเลขหกหลัก "ในอีกไม่กี่เดือน" โดยเสริมว่าเงินไหลเข้า ETF ของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่แล้ว นอกจากนี้ เขายังกล่าวอีกว่าการพุ่งสูงขึ้นในลักษณะนี้อาจกระตุ้นให้ลูกค้ารายย่อยดำเนินการแสวงหากำไร ดังที่เห็นได้จากคลื่นขาขึ้นครั้งล่าสุดในปี 2021

ความเสี่ยงที่รออยู่ข้างหน้า

ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่า Bitcoin อาจพุ่งสูงถึง 100,000 ดอลลาร์ (92,000 ยูโร) นักวิเคราะห์คนอื่น ๆ เตือนว่านโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์อาจจุดชนวนแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล ทรัมป์กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า "คำที่สวยที่สุดในพจนานุกรมคือภาษีศุลกากร" ในงานที่ Economic Club of Chicago

สกุลเงินดิจิทัลถือเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่ได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายพร้อมสภาพคล่องที่เพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ธนาคารกลางกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย กล่าวอย่างง่าย ๆ ก็คือ สินทรัพย์ดิจิทัลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมักจะกดดันให้โทเค็นดิจิทัลเหล่านี้ได้รับผลกระทบ ในสถานการณ์ที่ทรัมป์กำหนดภาษีศุลกากรกับประเทศอื่น ๆ ตามที่ให้คำมั่นไว้ เราอาจเห็นอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง และกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในอนาคตอันใกล้ ภาพรวมของการที่พรรครีพับลิกันจะควบคุมทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาหรือไม่ อาจส่งผลกระทบต่อความเคลื่อนไหวของตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้เช่นกัน

Michael McCarthy นักยุทธศาสตร์ตลาดและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์ของ Moomoo กล่าวว่า "ผลกระทบจากเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากคำมั่นสัญญาของพรรครีพับลิกันอาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ทุกประเภท รวมถึงทองคำและสกุลเงินดิจิทัล มีแนวโน้มว่ากระแสแดงอาจหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น"

ที่มา: Euronews

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางสามารถทำอะไรได้บ้างเพื่อปฏิบัติตามข้อตกลงปารีสอย่างจริงจัง?

บรูเกล

พลังงาน

เศรษฐกิจ

บทสรุปผู้บริหาร

นับตั้งแต่มีการลงนามข้อตกลงปารีสว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในปี 2558 ประเทศผู้ลงนาม 195 ประเทศต่างพบว่าภาวะการเงินไม่มั่นคงอันเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเพิ่มขึ้นประมาณหนึ่งในสาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการปล่อยก๊าซเรือนกระจกทั่วโลกที่ยังคงเพิ่มขึ้น ในสหภาพยุโรป การปล่อยก๊าซเรือนกระจกลดลง แต่ธนาคารต่างๆ ยังไม่ได้ตระหนักถึงต้นทุนของการเปลี่ยนผ่านสู่การปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์อย่างเต็มที่ ธนาคารต่างๆ ยังคงให้เงินทุนสนับสนุนการขยายตัวของอุตสาหกรรมเชื้อเพลิงฟอสซิล ในระดับระบบ การกระทำดังกล่าวถือเป็นการแสร้งทำเป็นว่าการเงินมีเสถียรภาพในขณะนี้ แต่สถานการณ์การเปลี่ยนผ่านกลับไม่เป็นระเบียบมากขึ้น และจะเกิดภาวะการเงินไม่มั่นคงมากขึ้นในภายหลัง

ธนาคารกลางต่างใช้เครื่องมือกำกับดูแลไมโครปรูเด็นเชียลมากขึ้นในการจัดการกับความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ เครื่องมือเหล่านี้ได้แก่ การตรวจสอบกระบวนการจัดการความเสี่ยงของธนาคาร และการแจ้งเตือนเกี่ยวกับข้อบกพร่องในโมเดลความเสี่ยงของธนาคาร แนวทางนี้มีประโยชน์ แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่สามารถจัดการกับการสะสมของความไม่สมดุลที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศในระบบการเงินได้ สถานการณ์นี้สะท้อนถึงเหตุการณ์ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินระดับโลกในปี 2550-2551 เมื่อผู้กำกับดูแลกำลังยุ่งอยู่กับการตรวจสอบการนำโมเดลความเสี่ยงบาเซิลล่าสุดมาใช้โดยธนาคารแต่ละแห่ง ขณะเดียวกันก็ล้มเหลวในการมองเห็นความไม่สมดุลที่เพิ่มมากขึ้นในระบบการเงินอันเนื่องมาจากราคาที่อยู่อาศัยที่พุ่งสูงขึ้น

เอกสารสรุปนโยบายฉบับนี้เสนอว่าธนาคารกลางควรใช้แนวทางมหภาคในการจัดการความเสี่ยงทั้งระบบที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ จำเป็นต้องปฏิบัติต่อสภาพภูมิอากาศในฐานะปัจจัยภายใน และในเขตอำนาจศาลหลายแห่งมีกฎหมายกำหนดไว้ว่า ถือเป็นความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่ปัจจัยภายนอก เป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางในฐานะผู้กำกับดูแลด้านมหภาคควรเป็นการลดความไม่มั่นคงทางการเงินให้เหลือน้อยที่สุดในช่วงการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว เอกสารสรุปนโยบายฉบับนี้แย้งว่า หากปัจจัยอื่นๆ เท่าเทียมกัน แนวทางที่มั่นคงที่สุดในการบรรลุเป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์จะให้เสถียรภาพทางการเงินได้มากที่สุด ข้อเสนอปัจจุบันในการกำหนดบัฟเฟอร์ความเสี่ยงในระบบสำหรับความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศอาจไม่สามารถลดความเสี่ยงดังกล่าวได้อย่างสม่ำเสมอ

ขอแนะนำให้ธนาคารต่างๆ ที่ไม่เต็มใจที่จะแยกสินเชื่อที่มีกำไรให้กับบริษัทที่ปล่อยมลพิษสูง แนะนำให้ภาคการเงินลดการปล่อยมลพิษที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินลง 4 เปอร์เซ็นต์ต่อปีตั้งแต่ปี 2025 ถึงปี 2050 ซึ่งจะทำให้การปล่อยมลพิษสุทธิเป็นศูนย์พร้อมความไม่มั่นคงทางการเงินน้อยที่สุด

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นโยบายของเขาจะปรับเปลี่ยนตลาดและการค้าโลกอย่างไร

ACY

เศรษฐกิจ

การเมือง

หลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะเหนือกมลา แฮร์ริสในปี 2024 ซึ่งทำให้เขาได้รับเลือกตั้งเป็นสมัยที่สอง คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญหลายประการ ทรัมป์ได้รับคะแนนเสียงเลือกตั้ง 292 เสียง โดยสามารถคว้าชัยชนะในรัฐที่เป็นสมรภูมิสำคัญ ได้แก่ จอร์เจีย นอร์ทแคโรไลนา เพนซิลเวเนีย และมิชิแกน ขณะที่พรรครีพับลิกันกลับมาควบคุมวุฒิสภาได้อีกครั้ง ซึ่งสร้างรากฐานทางนิติบัญญัติที่แข็งแกร่งให้กับรัฐบาลของเขา

How Will His Policies Reshape Markets and Global Trade?_1

นโยบายการคลัง

ชัยชนะของทรัมป์อาจเป็นสัญญาณของการดำเนินต่อหรือขยายขอบเขตของพระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงานปี 2017 (TCJA) ซึ่งอาจนำไปสู่การลดอัตราภาษีนิติบุคคลและบุคคลเพิ่มเติม แนวทางของรัฐบาลดูเหมือนว่าจะมุ่งเน้นไปที่นโยบายการคลังแบบขยายตัวเพื่อกระตุ้นการเติบโตของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ด้วยการที่แคมเปญหาเสียงของทรัมป์ลดความกังวลเรื่องหนี้สินลง คาดว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 7.75 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงทศวรรษหน้า กลยุทธ์นี้มุ่งเป้าไปที่การสนับสนุนการลงทุนในประเทศแต่ก็อาจสร้างความตึงเครียดทางการคลังในระยะยาว

การค้า ภาษีศุลกากร และต้นทุน

การเลือกตั้งซ้ำของทรัมป์ยังชี้ให้เห็นถึงการกลับมาใช้นโยบายการค้าที่แข็งกร้าว โดยมีข้อเสนอที่จะจัดเก็บภาษีศุลกากรสูงถึง 60% สำหรับสินค้าจีน และ 10-20% สำหรับสินค้านำเข้าจากประเทศอื่น ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนให้กับผู้บริโภคชาวอเมริกันและอาจก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เนื่องจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นมักจะทำให้ราคาสินค้าที่นำเข้าสูงขึ้น มาตรการตอบโต้ของประเทศที่ได้รับผลกระทบอาจกดดันการค้าโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเศรษฐกิจ เช่น จีน เม็กซิโก และเวียดนาม ที่พึ่งพาการค้ากับสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก

นโยบายต่างประเทศ

ความตึงเครียดกับจีนมีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงมากขึ้น เนื่องจากทรัมป์เสนอมาตรการทางการค้าและนโยบายที่ก้าวร้าวต่อปักกิ่ง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงในความช่วยเหลือต่างประเทศ โดยเฉพาะต่อยูเครน อาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลต่อพลวัตของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน จุดยืนของรัฐบาลต่อนโยบายตะวันออกกลาง ซึ่งรวมถึงการผลิตน้ำมันและความสัมพันธ์ทางการทูต อาจเปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน โดยมีผลกระทบต่อตลาดพลังงานโลก

นโยบายการตรวจคนเข้าเมือง

นโยบายด้านการย้ายถิ่นฐานของทรัมป์ ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของแคมเปญของเขา เน้นย้ำถึงการควบคุมการย้ายถิ่นฐานที่เข้มงวดยิ่งขึ้น นโยบายที่เสนอ ได้แก่ การเนรเทศออกนอกประเทศโดยเร่งด่วน การขยายกำแพงชายแดนระหว่างสหรัฐฯ และเม็กซิโก และการผลักดันให้ยุติการให้สัญชาติโดยกำเนิด มาตรการเหล่านี้อาจลดจำนวนแรงงานลง โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพาแรงงานผู้อพยพ ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าจ้างในภาคส่วนต่างๆ เช่น เกษตรกรรมและก่อสร้างสูงขึ้น เศรษฐกิจในละตินอเมริกาอาจได้รับผลกระทบเป็นระลอกคลื่น เนื่องจากกระแสเงินโอนลดลงและการเนรเทศเพิ่มความท้าทายในภูมิภาค

นโยบายการเงินและผลกระทบต่อโลก

อิทธิพลของทรัมป์ที่มีต่อธนาคารกลางสหรัฐอาจผลักดันนโยบายที่สอดคล้องกับวาระการเติบโตในประเทศของเขา แม้ว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ก็ตาม ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยนโยบายการค้าและการเงินของทรัมป์อาจสร้างผลกระทบเป็นระลอกคลื่นต่อเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะเศรษฐกิจที่ถือครองหนี้สกุลเงินดอลลาร์ ธนาคารกลางในเอเชียและอ่าวเปอร์เซียอาจเผชิญกับแรงกดดันในการใช้นโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งจะยิ่งทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อทั่วโลกทวีความรุนแรงมากขึ้น

ผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ

การแข็งค่าของดอลลาร์จากนโยบายการคลังแบบขยายตัว นโยบายการคลังที่ทรัมป์เสนอ เช่น การลดภาษีและการใช้จ่ายภายในประเทศที่สูงขึ้น ถือเป็นนโยบายที่ขยายตัว ซึ่งน่าจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของสหรัฐฯ ในระยะสั้น ส่งผลให้นักลงทุนมีความต้องการสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น และส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นตามไปด้วย

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่นำไปสู่นโยบายที่เข้มงวดของเฟด : แนวทางการคลังของทรัมป์อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งอาจผลักดันให้เฟดใช้นโยบายที่เข้มงวดเพื่อถ่วงดุลกับราคาที่สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอีก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศในสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ

อุปสงค์สำรองเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทั่วโลก : ด้วยข้อจำกัดทางการค้าของทรัมป์และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่คาดว่าจะแข็งค่าขึ้น อุปสงค์สำรองเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทั่วโลกอาจเพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากค่าสกุลเงินที่ผันผวนในเศรษฐกิจอื่นๆ ที่ได้รับผลกระทบจากการค้าที่ลดลงของสหรัฐฯ

ผลกระทบต่อหุ้น

นโยบายขยายตัวของทรัมป์ โดยเฉพาะการลดภาษี มักส่งผลดีต่อผลกำไรของบริษัทในสหรัฐฯ และอาจผลักดันให้ตลาดหุ้นเติบโต โดยเฉพาะในภาคส่วนที่ต้องพึ่งพาการบริโภคภายในประเทศและอัตราภาษีที่ต่ำลง (เช่น เทคโนโลยีและค้าปลีก) อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า (เช่น การผลิต สินค้าอุปโภคบริโภค) อาจเผชิญกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นเนื่องจากภาษีศุลกากร

ตลาดหุ้น G10 อาจเผชิญความผันผวนเพิ่มขึ้น เนื่องจากข้อจำกัดการค้าของทรัมป์ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

ตลาดยุโรปและเอเชียอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยเฉพาะในภาคส่วนที่เน้นการส่งออกเป็นหลัก นักลงทุนอาจย้ายเงินทุนไปที่หุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากคาดว่านโยบายสนับสนุนการเติบโตภายในประเทศจะออกมา

ภาคพลังงานและการป้องกันประเทศอาจได้รับประโยชน์ เนื่องจากคาดว่านโยบายของทรัมป์จะสนับสนุนการผลิตเชื้อเพลิงฟอสซิลและเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ ในทางกลับกัน ภาคส่วนต่างๆ เช่น พลังงานหมุนเวียนอาจเผชิญกับความท้าทายหากมีการยกเลิกกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจ G10 และตลาดฟอเร็กซ์

แรงกดดันต่อสกุลเงินของกลุ่ม G10 : ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักจะกดดันสกุลเงินของกลุ่ม G10 เช่น ยูโร (EUR) เยน (JPY) และปอนด์ (GBP) นอกจากนี้ ภาษีนำเข้าจากยุโรปและเอเชียอาจทำให้สกุลเงินเหล่านี้อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เนื่องจากเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกต้องเผชิญกับอุปสงค์ที่ลดลงของสหรัฐฯ

การปรับอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศ : ธนาคารกลางหลักๆ โดยเฉพาะในเอเชียและยุโรป อาจถูกบังคับให้ตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เกิดจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ด้วยการเข้มงวดนโยบายการเงินของตน ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจเปลี่ยนนโยบายเพื่อสนับสนุนสกุลเงินของตนเมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

เศรษฐกิจ G10 ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ : สกุลเงินของเศรษฐกิจ G10 ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) และดอลลาร์แคนาดา (CAD) อาจเผชิญกับความผันผวนเพิ่มเติม เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยภาษีศุลกากรในสหรัฐฯ น่าจะทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลดีต่อสกุลเงินเหล่านี้เนื่องจากความต้องการสินค้าส่งออก เช่น น้ำมันและแร่ธาตุเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะยังมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเนื่องจากการค้าหยุดชะงักก็ตาม

โดยสรุป ชัยชนะของทรัมป์เป็นจุดเริ่มต้นของยุคแห่งนโยบายการเงิน การค้า และการย้ายถิ่นฐานที่แข็งกร้าว ซึ่งให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระและอิทธิพลทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ความคิดริเริ่มเหล่านี้อาจเร่งการเติบโตภายในประเทศ แต่ในขณะเดียวกันก็อาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อและทำลายเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโลกได้ คำศัพท์นี้อาจกำหนดกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ใหม่ ซึ่งส่งผลต่อทั้งตลาดในประเทศและความสัมพันธ์ระหว่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การจัดเก็บพลังงานในยุโรป: สินทรัพย์ประเภทใหม่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

Goldman Sachs

เศรษฐกิจ

พลังงาน

ในยุโรป กำลังการผลิตของแหล่งพลังงานหมุนเวียนกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ขณะที่โรงไฟฟ้าแบบดั้งเดิมกำลังถูกปลดระวางอย่างช้าๆ นับเป็นโอกาสใหม่ที่ไม่เหมือนใครสำหรับนักลงทุนท่ามกลางความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ ซึ่งช่วยสร้างสมดุลให้กับตลาดไฟฟ้า

Ingmar Grebien ซึ่งเป็นผู้นำ GS Pearl Street และเป็นกรรมการผู้จัดการของ Goldman Sachs Global Banking Markets กล่าวว่า "การกักเก็บพลังงานทำให้เกิดสินทรัพย์ประเภทใหม่ที่น่าสนใจ และรูปแบบธุรกิจก็แตกต่างไปจากพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์อย่างสิ้นเชิง" GS Pearl Street เป็นแพลตฟอร์มสำหรับการซื้อขายและจัดหาเงินทุนสำหรับเทคโนโลยีพลังงานสะอาด โดย BloombergNEF คาดว่าการกักเก็บพลังงานทั้งหมดในยุโรปจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 375 กิกะวัตต์ภายในปี 2050 จาก 15 กิกะวัตต์เมื่อปีที่แล้ว

เราได้พูดคุยกับ Grebien เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดไฟฟ้า เทคโนโลยีการกักเก็บพลังงาน รวมถึงโอกาสด้านการลงทุนและการเงินที่เกิดขึ้นจากเทคโนโลยีเหล่านี้

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_1

การเพิ่มขึ้นของพลังงานหมุนเวียนก่อให้เกิดความท้าทายต่อตลาดไฟฟ้าในยุโรปอย่างไรบ้าง?

ภายในปี 2050 ในยุโรปจะมีไฟฟ้าที่ผลิตได้จากพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ประมาณ 72% ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ 30% ที่เรามีอยู่ในปัจจุบัน ตามข้อมูลของ BloombergNEF การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดไฟฟ้าครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกอย่างแท้จริง และจะคงอยู่ต่อไป ซึ่งถือเป็นเรื่องดีในแง่ของการลดการปล่อยคาร์บอน แต่ยังส่งผลให้เกิดปัญหาเกี่ยวกับเวลาและความแน่นอนของอุปทาน เนื่องจากพลังงานหมุนเวียนเป็นแหล่งพลังงานที่ไม่ต่อเนื่อง เมื่อไม่มีลมหรือแสงแดด ก็จะไม่มีการผลิตไฟฟ้าเช่นกัน ลองนึกภาพโลกที่สวิตช์ไฟจะทำงานได้ก็ต่อเมื่อดวงอาทิตย์ส่องแสงหรือลมพัดเท่านั้น

เมื่อการใช้พลังงานหมุนเวียนแพร่หลายมากขึ้น ความไม่สมดุลระหว่างการบริโภคและการผลิตก็เพิ่มมากขึ้นด้วย ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดผันผวนและในบางกรณีราคาอาจพุ่งสูงเกินจริง ตัวอย่างเช่น ตลาดในยุโรปบางแห่ง เช่น เนเธอร์แลนด์หรือเบลเยียม เริ่มเห็นราคาติดลบต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสัมพันธ์โดยตรงกับสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม

การกักเก็บพลังงานเป็นกุญแจสำคัญในการเปลี่ยนถ่ายพลังงานไฟฟ้าและแก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้างในลักษณะคาร์บอนต่ำ

การจัดเก็บพลังงานนำเสนอโอกาสอะไรให้กับนักลงทุน?

ในกรณีของการกักเก็บพลังงาน มีประเภทสินทรัพย์ใหม่ที่น่าสนใจเกิดขึ้น และรูปแบบธุรกิจนั้นแตกต่างไปจากธุรกิจพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์โดยพื้นฐาน

สินทรัพย์พลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์สร้างรายได้จากการขายไฟฟ้า ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับระดับราคาไฟฟ้าที่แท้จริง การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์พลังงานหมุนเวียนที่ผลิตได้ในเวลาเดียวกันและมีต้นทุนส่วนเพิ่มในการผลิตต่ำ หมายความว่ามีความเสี่ยงในระยะยาวที่ราคาไฟฟ้าจะลดลง อัตราการรับไฟฟ้าจะลดลง และรายได้ของสินทรัพย์เหล่านั้นจะลดลง

ความจริงที่ตรงกันข้ามกับการจัดเก็บพลังงานก็คือ การจัดเก็บพลังงานกำลังเปลี่ยนพลังงานไฟฟ้า และมันทำเงินจากการซื้อ ขาย และแลกเปลี่ยนส่วนต่างระหว่างชั่วโมงราคาต่ำและสูงในตลาด ดังนั้นสินทรัพย์ในการจัดเก็บพลังงานจึงขึ้นอยู่กับสเปรดราคา ซึ่งมักจะสูงขึ้นพร้อมความไม่สมดุลมากขึ้น ในทางกลับกัน ความไม่สมดุลนั้นถูกขับเคลื่อนโดยพลังงานหมุนเวียนมากขึ้น ดังนั้นการจัดเก็บพลังงานจึงอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับตลาดไฟฟ้าที่มีพลังงานหมุนเวียนครอบงำ และถือเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ที่น่าสนใจ นอกจากนี้ยังเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงที่มีศักยภาพสำหรับผู้เล่นที่มีพอร์ตโฟลิโอพลังงานหมุนเวียนแบบคลาสสิกอยู่แล้ว

เมื่อเปรียบเทียบกับพลังงานหมุนเวียนแบบดั้งเดิม การกักเก็บพลังงานได้กลายมาเป็นสินทรัพย์ที่น่าลงทุนในยุโรปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี สัญญาณราคาตลาด และกลไกสนับสนุนของรัฐบาล โดยรวมแล้ว การวิจัยตลาด เช่น BloombergNEF คาดการณ์ว่าการกักเก็บพลังงานในระดับกริดในยุโรปจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 375 กิกะวัตต์ในปี 2050 จาก 15 กิกะวัตต์ในปีที่แล้ว

Goldman Sachs เป็นผู้นำด้านการระดมทุนสำหรับโครงการจัดเก็บพลังงานทั่วทั้งยุโรปผ่านแพลตฟอร์ม GS Pearl Street และให้บริการการซื้อขายและเส้นทางสู่ตลาดที่เป็นผู้นำตลาด

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_2

เทคโนโลยีสำคัญที่ต้องระวังในพื้นที่จัดเก็บข้อมูลมีอะไรบ้าง?

สำหรับโครงการจัดเก็บพลังงานระยะสั้น แบตเตอรี่ลิเธียมไอออนในระดับสาธารณูปโภคได้กลายมาเป็นตัวเลือกเทคโนโลยีที่โดดเด่น ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยของชุดแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนลดลงมากกว่า 80% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาเนื่องมาจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและการประหยัดต่อขนาด ในขณะเดียวกัน ประสิทธิภาพและอายุการใช้งานของเทคโนโลยีก็ได้รับการปรับปรุง ส่งผลให้ลิเธียมไอออนกลายเป็นเทคโนโลยีที่คุ้มค่าต่อการลงทุน แต่ยังไม่มีคำตัดสินขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับเทคโนโลยีการจัดเก็บพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการใช้งานการจัดเก็บพลังงานระยะยาว

มีเทคโนโลยีใหม่ๆ มากมายที่สามารถแก้ปัญหานี้ได้ ตัวอย่างเช่น แบตเตอรี่โซเดียม-ไอออนอาจเป็นคู่แข่งที่ร้อนแรงสำหรับระบบจัดเก็บพลังงานขนาดใหญ่ที่ความหนาแน่นของพลังงานสูงมีความสำคัญน้อยกว่า เทคโนโลยีอื่นๆ เช่น ระบบจัดเก็บพลังงานแบบอากาศเหลว แบตเตอรี่ไหล ระบบจัดเก็บพลังงานแบบอากาศอัด และการใช้แรงโน้มถ่วง ล้วนสามารถแก้ปัญหาการจัดเก็บพลังงานในระยะยาวสำหรับตลาดไฟฟ้าได้ อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ เทคโนโลยีทางเลือกเหล่านี้มีแนวโน้มว่ายังไม่สมบูรณ์เมื่อเทียบกับระบบจัดเก็บพลังงานแบบลิเธียม-ไอออน

ปัจจัยสำคัญในการสร้างรายได้สำหรับผู้ให้บริการจัดเก็บข้อมูลมีอะไรบ้าง

สำหรับสินทรัพย์ที่จัดเก็บพลังงานระยะสั้นนั้น มีรายได้หลักอยู่สามทางจากสินทรัพย์ที่จัดเก็บพลังงานในยุโรป

สัญญาแรกคือค่าความจุ ซึ่งได้กลายเป็นมาตรการนโยบายที่รัฐบาลนำมาใช้อย่างกว้างขวางเพื่อสนับสนุนความน่าเชื่อถือของระบบและจูงใจให้มีการติดตั้งสินทรัพย์พลังงานประเภทใหม่บางประเภท สัญญาความจุมักเป็นสัญญาทวิภาคีกับรัฐบาลนานถึง 15 ปี โดยมอบให้โดยการประมูล และผู้ให้บริการระบบจัดเก็บจะได้รับเงินสำหรับการสร้างสินทรัพย์เหล่านี้ สัญญาดังกล่าวให้กระแสรายได้คงที่ ซึ่งจำนวนจะแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ

กระแสรายได้ที่สองคือบริการเสริม ซึ่งเป็นกลไกทางการตลาดที่ออกแบบมาเพื่อให้บริการแก่ผู้ประกอบการระบบส่งไฟฟ้า ซึ่งจะต้องให้แน่ใจว่าการบริโภคไฟฟ้าจะสมดุลกับการผลิตอย่างสมบูรณ์แบบตลอดเวลา และต้องจัดการกับความเบี่ยงเบนของความถี่ที่เกิดจากความไม่สมดุลระหว่างการบริโภคไฟฟ้าและการผลิต เพื่อให้เป็นเช่นนั้น ผู้ประกอบการจะต้องสามารถเรียกใช้สินทรัพย์เพื่อดำเนินการบางอย่าง เช่น การเพิ่มหรือลดปริมาณไฟฟ้าในเวลาอันสั้น ผู้ประกอบการระบบส่งไฟฟ้าจะจัดหาบริการเสริมทุกวัน โดยสินทรัพย์ในการจัดเก็บสามารถเข้าร่วมการประมูลสินทรัพย์ที่เข้าเงื่อนไขได้ฟรี

รายได้ประเภทที่สามมาจากตลาดขายส่ง ซึ่งก็คือการซื้อขายแบบเก็งกำไร คุณซื้อไฟฟ้าได้ถูกกว่าในชั่วโมงหนึ่ง แล้วขายในราคาที่แพงกว่าในอีกชั่วโมงหนึ่ง ดังนั้นจึงทำเงินจากส่วนต่างระหว่างราคาที่คุณจ่ายสำหรับการชาร์จแบตเตอรี่กับราคาที่คุณจ่ายสำหรับการคายประจุแบตเตอรี่

รูปแบบรายได้อาจแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละประเทศ ในสหราชอาณาจักร รูปแบบธุรกิจนั้นพึ่งพาการค้าส่งและบริการเสริมเกือบทั้งหมด มีตลาดที่มีกำลังการผลิต แต่เป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของรายได้โดยรวม ในอิตาลี ในทางกลับกัน ในบางกรณี รูปแบบธุรกิจของคุณอาจขับเคลื่อนโดยตลาดที่มีกำลังการผลิตและสัญญาระยะยาวกับผู้ดำเนินการโครงข่ายไฟฟ้า

กลยุทธ์การซื้อขายพลังงานมีความสำคัญเพียงใดสำหรับผู้ให้บริการจัดเก็บข้อมูล?

มีความสำคัญอย่างยิ่ง ต่างจากพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งเจ้าของทรัพย์สินจะขายพลังงานไฟฟ้าเข้าสู่ระบบไฟฟ้าเมื่อผลิตได้ ทรัพย์สินที่กักเก็บพลังงานคือทรัพย์สินสำหรับซื้อขายพลังงานไฟฟ้า แหล่งรายได้ที่แตกต่างกันสามารถรวมกันได้ และต้องมีการตัดสินใจซื้อขายอย่างต่อเนื่องว่าจะซื้อพลังงาน ขายพลังงานไฟฟ้า หรือเข้าร่วมในบริการเสริมหรือไม่

การซื้อขายสินทรัพย์จัดเก็บมักทำสัญญากับผู้ให้บริการที่เรียกว่า “ผู้ให้บริการแบบส่งตรงสู่ตลาด” ซึ่งได้แก่ บริษัทสาธารณูปโภคขนาดใหญ่หรือบริษัทซื้อขายอิสระที่มีทีมซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน กลยุทธ์การซื้อขายมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ โดยอาศัยเทคโนโลยีและการวิเคราะห์ข้อมูลขนาดใหญ่เป็นอย่างมาก ในสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นตลาดแบตเตอรี่ที่ก้าวหน้าที่สุดในยุโรป ปัจจุบันมีบริษัท 23 แห่งที่ซื้อขายสินทรัพย์จัดเก็บพลังงาน ผลการซื้อขายจะปรากฏต่อสาธารณะบนกระดานผู้นำ ทำให้เจ้าของสินทรัพย์สามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพได้

ประสบการณ์ของเราที่มีต่อ GS Pearl Street พบว่าหากต้องการบรรลุผลการซื้อขายสินทรัพย์จัดเก็บพลังงานในระดับสูงสุด คุณจำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากทั้งโลกใหม่และโลกเก่าที่ดีที่สุด เทคโนโลยีการซื้อขายที่ล้ำสมัยและระบบอัตโนมัติระดับสูงมีความสำคัญอย่างยิ่ง แต่เราก็ให้ความสำคัญกับการมีผู้ซื้อขายที่มีประสบการณ์ในวงจรนี้เช่นกัน

หากกำลังการผลิตที่ติดตั้งเติบโตเร็วเกินไปในประเทศใดประเทศหนึ่ง จะมีความเสี่ยงในการลดค่าใช้จ่ายซึ่งกันและกันหรือไม่?

นั่นเป็นหัวข้อที่ซับซ้อน เพื่อให้เข้าใจได้ดียิ่งขึ้น เราควรสำรวจแหล่งรายได้ต่างๆ แยกกัน

พารามิเตอร์สำหรับบริการเสริมนั้นกำหนดโดยผู้ดำเนินการระบบส่งไฟฟ้าซึ่งมีข้อกำหนดความจุจำกัดสำหรับแต่ละบริการ แม้ว่าข้อกำหนดนี้อาจแตกต่างกันไปในแต่ละช่วงเวลา แต่ก็มักจะไม่ใช่ฟังก์ชันโดยตรงของการเติบโตของพลังงานหมุนเวียน ดังนั้น บริการเสริมจึงมีแนวโน้มที่จะอิ่มตัวอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างที่ดีคือตลาดในสหราชอาณาจักร ซึ่งบริการสำหรับการควบคุมความถี่ เช่น การกักเก็บแบบไดนามิก (DC) การชะลอแบบไดนามิก (DM) หรือการควบคุมแบบไดนามิก (DR) มีมูลค่าลดลงในช่วงสองปีที่ผ่านมาเนื่องจากความอิ่มตัว เมื่อถึงจุดอิ่มตัว รายได้จากบริการเสริมจะเริ่มบรรจบกับการหากำไรแบบขายส่ง ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ทางเลือกสำหรับการจัดเก็บพลังงาน

ในการเก็งกำไรแบบขายส่ง การซื้อขายสินทรัพย์ที่จัดเก็บพลังงานจะเปลี่ยนพลังงานไฟฟ้าจากช่วงเวลาที่มีการผลิตพลังงานหมุนเวียนสูงไปเป็นช่วงเวลาที่มีการผลิตพลังงานหมุนเวียนต่ำ ความจุในการจัดเก็บพลังงานที่จำเป็นในการเปลี่ยนพลังงานของประเทศนั้นขึ้นอยู่กับความต้องการไฟฟ้าทั้งหมด แผงพลังงาน และการแทรกซึมของพลังงานหมุนเวียน ดังนั้น จึงมีความสำคัญที่จะต้องพิจารณาการจัดเก็บพลังงานในบริบทของตลาดโดยรวมและความต้องการความยืดหยุ่น

ในกรณีของสหราชอาณาจักร ขณะนี้มีความจุในการกักเก็บพลังงานที่ใช้งานได้อยู่ประมาณ 4 กิกะวัตต์ ซึ่งไม่เพียงพอที่จะถ่ายโอนพลังงานข้ามชั่วโมงได้ อย่างไรก็ตาม การผลิตแบตเตอรี่เพิ่มเติมประมาณ 16 กิกะวัตต์ภายใต้กลไกความจุจะทำให้เราเข้าใกล้ความจุนั้นมากขึ้น

จากมุมมองการลงทุน การกระจายการลงทุนในแต่ละประเทศและรูปแบบรายได้นั้นมีความสำคัญมาก เพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้ แม้ว่าอุปสรรคสำหรับโครงการใหม่จะนำไปสู่การควบรวมกิจการในตลาดสหราชอาณาจักรในระยะกลาง แต่ตลาดอื่นๆ ในยุโรปแผ่นดินใหญ่เพิ่งอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างระบบกักเก็บพลังงาน และมีข้อกำหนดด้านความยืดหยุ่นและชุดโอกาสที่แตกต่างกัน

นักลงทุนจะทราบได้อย่างไรว่าตลาดใดน่าสนใจสำหรับการซื้อขายการจัดเก็บพลังงาน?

สเปรด สเปรด สเปรด สเปรด เราเป็นผู้สนับสนุนรายใหญ่ของมุมมองที่ว่าอัตรากำไรจากแหล่งรายได้จากการจัดเก็บพลังงานที่แตกต่างกันจะมาบรรจบกันในที่สุดเมื่อความจุในการจัดเก็บพลังงานที่ติดตั้งเพิ่มขึ้น ดังที่ได้อธิบายไว้ เมื่อบริการเสริมอิ่มตัว การซื้อขายแบบเก็งกำไรแบบขายส่ง — ตามลำดับ สเปรดราคาระหว่างการซื้อพลังงานในราคาถูกในช่วงเวลาที่มีมากเกินไป และการขายในราคาที่แพงขึ้นในช่วงเวลาที่มีอุปทานไม่เพียงพอ — เป็นตัวขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์การจัดเก็บพลังงาน

โอกาสในการซื้อขายแบบขายส่งได้รับอิทธิพลจากปัจจัยในระยะใกล้ เช่น ต้นทุนส่วนเพิ่มในการผลิตไฟฟ้าของประเทศ ตลอดจนปัจจัยในระยะยาว เช่น การเข้าถึงพลังงานหมุนเวียนของประเทศ ในยุโรป ต้นทุนส่วนเพิ่มในการผลิตไฟฟ้าส่วนใหญ่ยังคงถูกกำหนดโดยราคาแก๊ส ถ่านหิน และคาร์บอน

สเปรดขายส่งทั่วทั้งยุโรปจึงสูงมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีตตลอดช่วงวิกฤตพลังงานอันเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่สูง และต่อมาก็ปรับตัวลดลง โดยทั่วไป สเปรดขายส่งในตลาดยุโรปส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับที่น่าดึงดูดสำหรับผู้ให้บริการจัดเก็บพลังงาน และผู้ให้บริการเหล่านี้จะยังคงได้รับประโยชน์จากแนวโน้มที่หันไปใช้พลังงานหมุนเวียน

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_3

ต้องลงทุนเท่าใดจึงจะตอบสนองความต้องการการจัดเก็บพลังงานของยุโรปได้

เมื่อพิจารณาจากเป้าหมายด้านพลังงานสะอาดที่เราเห็นทั่วทั้งยุโรปภายในปี 2050 เราในตลาดธนาคารระดับโลกเชื่อว่าการสร้างความสามารถในการกักเก็บพลังงานทั้งหมดนั้นจะต้องใช้เงินลงทุนสูงถึง 250,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะต้องผสมผสานระหว่างหน่วยที่อยู่อาศัยและระบบกักเก็บพลังงานในระดับโครงข่าย

ภูมิทัศน์ด้านการเงินสำหรับระบบกักเก็บพลังงานในระดับกริดเริ่มมีการเปลี่ยนแปลงในช่วง 12 ถึง 24 เดือนที่ผ่านมา และเราได้เห็นโครงสร้างการเงินสำหรับโครงการที่หลากหลายมากขึ้นที่นำเสนอ ในอดีต โครงการส่วนใหญ่ได้รับการระดมทุนโดยอาศัยสิ่งที่เรียกว่า "สัญญาขั้นต่ำ" ซึ่งเป็นข้อตกลงแบบเส้นทางสู่ตลาดที่มีรายรับขั้นต่ำ เมื่อตลาดมีการเปลี่ยนแปลง ผู้ให้กู้ก็เริ่มคุ้นเคยกับการจัดหาเงินทุนสำหรับแบตเตอรี่ของผู้ค้า

แต่ยังมีคำถามใหญ่ว่าตลาดมีความลึกซึ้งเพียงพอที่จะให้เงินทุนสำหรับนโยบายทั้งหมดและการสร้างระบบกักเก็บพลังงานที่เกี่ยวข้องในยุโรปหรือไม่ ภาพรวมของการเงินยังค่อนข้างใหม่เมื่อเทียบกับภาคส่วนพลังงานหมุนเวียนและโครงสร้างพื้นฐานที่กว้างขึ้น สิ่งสำคัญคือตลาดการเงินสำหรับระบบกักเก็บพลังงานต้องเติบโตและเป็นระบบมากขึ้น ซึ่งหมายถึงการมีส่วนร่วมที่กว้างขึ้นจากสถาบันการเงินและกองทุนต่างๆ จากประสบการณ์ของเรากับ GS Pearl Street ในบริบทของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการกักเก็บพลังงานขนาดใหญ่พบว่ามีผู้ให้กู้และคู่สัญญาด้านการเงินให้ความสนใจเป็นจำนวนมาก แต่รูปแบบธุรกิจและเทคโนโลยีสำหรับระบบกักเก็บพลังงานมักยังคงต้องการคำอธิบาย

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การที่พรรครีพับลิกันสามารถกวาดชัยชนะได้อาจส่งผลให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น แต่ความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังคงรออยู่

JPMorgan

การเมือง

เศรษฐกิจ

อดีตประธานาธิบดีทรัมป์ได้รับการประกาศให้เป็นผู้ชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

ตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่งในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงเกิดขึ้นเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายในอนาคตและผลกระทบต่อส่วนต่างๆ ของตลาด อย่างไรก็ตาม การเอาชนะอุปสรรคการเลือกตั้งได้เพียงอย่างเดียวก็ช่วยให้มองเห็นนโยบายได้ดีขึ้น ลดความผันผวน และเพิ่มกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่ภายใต้ "การกวาดล้าง" อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และประสิทธิภาพของตลาด เราจะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของรัฐบาลชุดนี้ และผลกระทบต่อการลงทุนในอีกไม่กี่เดือนและไตรมาสที่จะถึงนี้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจะเริ่มหันกลับมามองภาพรวมของตลาดและมหภาคในปัจจุบัน ซึ่งปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง การเติบโตของรายได้กำลังขยายตัว การเติบโตทางเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น และเฟดกำลังผ่อนปรนจุดยืนนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ในทางกลับกัน การขาดดุลงบประมาณมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงอยู่ ซึ่งจะส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอยู่ในระดับต่ำ

พรรครีพับลิกันจะถือปากกาในนโยบาย

รัฐสภาที่พรรครีพับลิกันควบคุมจะทำให้พรรคมีอำนาจควบคุมวาระการประชุมของฝ่ายนิติบัญญัติได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าขนาดของเสียงข้างมากนั้นจะมีความสำคัญก็ตาม ด้วยวุฒิสภาที่มีพรรครีพับลิกัน ประธานาธิบดีที่ได้รับเลือก ทรัมป์ จะสามารถยืนยันการเสนอชื่อผู้ที่มีความสอดคล้องทางการเมืองได้ค่อนข้างง่าย และผลักดันวาระสำคัญๆ เช่น การยกเลิกกฎระเบียบ หากพรรครีพับลิกันชนะเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรด้วย นโยบายภาษีและการย้ายถิ่นฐานทั่วไปก็อาจผ่านได้เช่นกัน

เมื่อความไม่แน่นอนของการเลือกตั้งผ่านพ้นไปแล้ว นักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่ความชัดเจนในอนาคตเกี่ยวกับลำดับความสำคัญของนโยบายและการนำไปปฏิบัติเมื่อเทียบกับสิ่งที่เสนอไป

งบประมาณ : ประธานาธิบดีทรัมป์ตั้งเป้าที่จะขยายเวลาบังคับใช้กฎหมายลดหย่อนภาษีและการจ้างงานปี 2017 (TCJA) ให้ครบถ้วน โดยคงอัตราภาษีสูงสุดไว้ที่ 37% และอาจลดอัตราภาษีนิติบุคคลจาก 21% เป็น 15% สำหรับผู้ผลิตในประเทศ แม้ว่ารัฐสภาจะเป็นผู้กำหนดขอบเขตของร่างกฎหมายนี้ก็ตาม โดยรวมแล้ว ข้อเสนอของทรัมป์คาดว่าจะทำให้ขาดดุลเพิ่มขึ้น 7.5 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปี เมื่อเทียบกับเกณฑ์พื้นฐานของ CBO ทำให้หนี้สินเพิ่มขึ้นเป็น 142% ของ GDP1 อย่างไรก็ตาม ขอบเขตที่แคบในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร และความเสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาของตลาดพันธบัตร อาจจำกัดการนำข้อเสนอหาเสียงไปใช้อย่างเต็มรูปแบบ

การค้าและภาษีศุลกากร : ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นสำหรับจีนและคู่ค้าโดยทั่วไปดูเหมือนจะมีแนวโน้มสูงมาก แต่มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่ถือเป็น "ภัยคุกคาม" ของภาษีศุลกากรเมื่อเทียบกับเจตนารมณ์ของนโยบายจริงจากแคมเปญหาเสียงของทรัมป์ ประธานาธิบดีที่ได้รับการเลือกตั้งอย่างทรัมป์จะมีอำนาจบริหารอย่างมากในการกำหนดภาษีศุลกากรและได้เสนอให้จัดเก็บภาษีศุลกากร 10% สำหรับสินค้านำเข้าทั้งหมดและ 60% สำหรับสินค้านำเข้าจากจีนโดยเฉพาะ การเจรจาการค้าจะกล่าวถึงการเจรจาข้อตกลงการค้า USMCA ใหม่ แต่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจะต้องอาศัยรัฐสภา ในท้ายที่สุด การเจรจาการค้าอาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่หลากหลาย ในขณะที่ความเสี่ยงในการจัดเก็บภาษีศุลกากรตอบโต้และภาวะเงินเฟ้ออาจทำให้ไม่สามารถปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาหาเสียงได้อย่างเต็มที่ แนวโน้มที่ยังคงดำเนินอยู่ของ "friendshoring" และ "nearshoring" ควรดำเนินต่อไป เนื่องจากบริษัทต่างๆ กระจายห่วงโซ่อุปทานในขณะที่พยายามรักษาความสามารถในการแข่งขัน

การย้ายถิ่นฐาน : การปฏิรูปที่นำโดยพรรครีพับลิกันนั้นเป็นไปได้และน่าจะเพิ่มเงินทุนให้กับชายแดนด้วยมาตรการการลี้ภัยที่เข้มงวดยิ่งขึ้น การพึ่งพาแรงงานผู้อพยพทางเศรษฐกิจร่วมกับความท้าทายในการเนรเทศควรป้องกันการเนรเทศจำนวนมาก แต่ความพยายามดังกล่าวอาจยังจำกัดจำนวนผู้ขอลี้ภัยที่ได้รับใบอนุญาตทำงาน เมื่อมองไปข้างหน้า มีแนวโน้มว่าจะมีการปฏิรูปกฎหมายการย้ายถิ่นฐานด้วยเช่นกัน

การป้องกันประเทศ : ความมุ่งมั่นของสหรัฐฯ ที่มีต่อนาโต้และยูเครนน่าจะลดน้อยลง สหรัฐฯ จะไม่ถูกมองว่าเป็นผู้ให้การรับประกันความปลอดภัย เงิน และอาวุธเหมือนในอดีต ซึ่งจะสนับสนุนการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศสำหรับส่วนอื่นๆ ของโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป

พลังงาน : IRA น่าจะยังคงมีผลบังคับใช้ต่อไปด้วยเหตุผลที่เราได้กล่าวถึงในที่นี้ แต่ข้อกำหนดบางประการอาจเปลี่ยนแปลงได้ (โดยเฉพาะเกี่ยวกับเครดิต EV) อุตสาหกรรมเชื้อเพลิงฟอสซิลอาจได้รับประโยชน์จากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบที่อ่อนแอลง แต่การผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาลดลง

กฎระเบียบ : ประธานาธิบดีทรัมป์ที่ได้รับการเลือกตั้งได้เรียกร้องให้มีการยกเลิกกฎระเบียบในวงกว้าง แต่การประเมินขนาดของการปฏิรูปที่อาจเกิดขึ้นนั้นทำได้ยาก บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อาจได้รับผลกระทบที่หลากหลาย ในขณะที่ธนาคารในภูมิภาคและบริษัทพลังงานน่าจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากกฎระเบียบที่ผ่อนปรนมากขึ้น นอกจากนี้ การรับรู้ถึงการบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดที่น้อยลงอาจช่วยส่งเสริมให้ MA ของบริษัทต่างๆ ก้าวไปข้างหน้า

การค้นหาสัญญาณผ่านสัญญาณรบกวน

ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดหุ้นมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มของนโยบายที่สนับสนุนการเติบโตและการยกเลิกกฎระเบียบ ซึ่งบดบังความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น ผู้ได้รับประโยชน์จากการยกเลิกกฎระเบียบ เช่น บริษัทขนาดเล็ก ธนาคาร ผู้ผลิตพลังงานและเหล็กกล้าในประเทศ และสกุลเงินดิจิทัล จึงเพิ่มขึ้นในวันนี้ ตลาดพันธบัตรมีความสงบมากขึ้น โดยมุ่งเน้นไปที่ความเป็นไปได้ของการขาดดุลที่กว้างกว่าซึ่งจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น โดยเส้นอัตราผลตอบแทนมีความชันมากขึ้น เนื่องจากผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ที่น่าสังเกตคือ แนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป โดยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจาก 3.7% เป็น 4.6% นับตั้งแต่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 18 กันยายน ในส่วนอื่นๆ สกุลเงินตอบสนองต่อผลตอบแทนและภาษีศุลกากรของสหรัฐที่อาจสูงขึ้น ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในทุกๆ ด้าน แม้ว่าปฏิกิริยาของตลาดเหล่านี้หลายอย่างจะคาดการณ์ไว้แล้ว แต่ก็อาจไม่ยั่งยืน

ขณะนี้ เรารู้ผลการเลือกตั้งแล้ว แต่ผู้ลงทุนยังคงขาดความชัดเจนเกี่ยวกับการดำเนินการตามนโยบาย ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญสำหรับผลกระทบต่อการลงทุน แท้จริงแล้ว การดำเนินการตามนโยบายจริงมักแตกต่างจากการรณรงค์หาเสียง ดังนั้น เราจึงควรใช้ความระมัดระวังในการไล่ตามความเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุด และแนะนำให้เน้นที่สิ่งที่เรามีความชัดเจนอยู่แล้ว

ผลกระทบต่อตลาด (จนถึงขณะนี้) ของ Red Sweep

หุ้นสหรัฐฯ : ก่อนหน้านี้ ปัจจัยพื้นฐานของหุ้นสหรัฐฯ แข็งแกร่งและกำลังดีขึ้น และแนวโน้มการกวาดล้างหุ้นสีแดงจะช่วยหนุนหุ้นมูลค่า กลุ่มวัฏจักร และกลุ่มหุ้นขนาดเล็ก/กลางที่มีผลงานต่ำกว่ามาตรฐาน ซึ่งน่าจะช่วยหนุนผลงานที่ขยายออกไปจากตลาดได้ นอกจากนี้ แนวโน้มดังกล่าวยังได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มกิจกรรม MA และ IPO ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่การบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ดูเหมือนจะไม่ค่อยน่ากังวลนักภายใต้การบริหารของนายแฮร์ริส หุ้นสหรัฐฯ ยังคงได้รับการสนับสนุน แม้ว่าความเสี่ยงจากผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นและผลกระทบจากภาษีศุลกากรดูเหมือนจะไม่สะท้อนให้เห็นในราคาตลาด และอาจสร้างความผันผวนในอนาคต

อัตราดอกเบี้ย: อัตราผลตอบแทนระยะยาวน่าจะยังคงสูงขึ้นเนื่องจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ออกพันธบัตรเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความท้าทายทางการคลังของสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะเน้นไปที่การดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯ จากนี้ไป โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ (รวมถึงการประชุม FOMC ในเดือนพฤศจิกายนในวันพรุ่งนี้) และในช่วงต้นปีหน้า

เครดิตองค์กร: ก่อนผลลัพธ์นี้ ทั้งเครดิตองค์กรระดับลงทุนและเครดิตองค์กรที่มีผลตอบแทนสูงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ซึ่งน่าจะยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไปหลังการเลือกตั้ง โดยประสิทธิภาพน่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนโดยเฉพาะในเครดิตองค์กรที่มีผลตอบแทนสูง เนื่องจากมีระยะเวลาสั้นกว่าเมื่อเทียบกับเครดิตองค์กรระดับลงทุน

ดอลลาร์: ดอลลาร์สหรัฐฯ อาจยังคงแข็งค่าขึ้นต่อเนื่องเช่นเดียวกับสงครามการค้าในปี 2018-19 เนื่องมาจาก:

ศักยภาพในการเก็บภาษีในอัตราที่สูงขึ้น;

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการค้าต่อการเติบโตของโลก และ

อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ขยับสูงขึ้นเมื่อเทียบกับส่วนอื่นๆ ของโลก อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 14% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี 2018 ซึ่งเป็นช่วงที่เกิดสงครามการค้าครั้งที่ 1 ซึ่งจำกัดการเคลื่อนไหวขึ้นบางส่วนเมื่อเทียบกับเหตุการณ์ดังกล่าว

หุ้นต่างประเทศ: ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับความไม่แน่นอนของการเติบโตทั่วโลก มีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันต่อหุ้นที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นของเขตยูโร จีน และเม็กซิโก ดูเหมือนจะเสี่ยงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรคงการเปิดรับความเสี่ยงต่อหุ้นต่างประเทศไว้บ้าง เนื่องจาก:

ส่วนลดการประเมินมูลค่าของต่างประเทศเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ผู้กำหนดนโยบายของจีนอยู่ในโหมดกระตุ้นนโยบายและอาจเพิ่มการกระตุ้นเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองต่อผลการเลือกตั้ง

การกระจายความเสี่ยง: เนื่องจากความกังวลด้านการเงินทำให้ความผันผวนของพันธบัตรยังคงสูง ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นไปในเชิงบวก ทำให้ผู้ลงทุนต้องขยายขอบเขตของสินทรัพย์ที่ช่วยเพิ่มการกระจายความเสี่ยง ในกรณีนี้ ทองคำและสินทรัพย์จริงควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษ

หลักการ 3 ประการในการรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเมือง

เศรษฐกิจและตลาดมีผลการดำเนินงานที่ดีภายใต้โครงสร้างรัฐบาลที่หลากหลาย

แม้ว่าการเลือกตั้งประธานาธิบดีจะมีผลต่อทิศทางนโยบาย แต่ผลตอบแทนของตลาดหุ้นตลอดระยะเวลาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีต่างๆ มักจะเป็นไปในทางบวก และท้ายที่สุดก็ถูกขับเคลื่อนโดยสภาพแวดล้อมมหภาค ตัวอย่างเช่น แม้ว่าจะมีการบริหารที่แตกต่างกันอย่างมากสองชุดภายใต้การบริหารของโอบามา ('09-'17) และทรัมป์ ('17-'21) แต่ประสิทธิภาพของตลาดก็แทบจะเหมือนกัน ดัชนี SP 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 16.3% และ 16.0% ภายใต้การบริหารของแต่ละฝ่าย

นโยบายสามารถส่งผลกระทบได้ – แต่บ่อยครั้งไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุด

นักลงทุนมักพิจารณาว่าควรจัดพอร์ตการลงทุนอย่างไรโดยพิจารณาจากผลการเลือกตั้ง อย่างไรก็ตาม การสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่เชื่อถือได้โดยพิจารณาจากนัยยะทางนโยบายที่แตกต่างกันนั้นเป็นเรื่องยากมาก ตัวอย่างเช่น ประธานาธิบดีทรัมป์ได้รณรงค์อย่างแข็งขันเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมพลังงานแบบดั้งเดิมในช่วงดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี แต่ดัชนี SP 500 Energy กลับลดลง -40% ในช่วงดำรงตำแหน่ง ในขณะที่ดัชนี SP 500 Global Clean Energy กลับเพิ่มขึ้น 275% ในทางกลับกัน ไบเดนได้รณรงค์เพื่อลดการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลและกระตุ้นพลังงานหมุนเวียน และผ่านข้อตกลงมูลค่า 369 พันล้านดอลลาร์กับ Inflation Reduction Act ได้สำเร็จ แต่ดัชนี SP 500 Energy กลับเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า และดัชนี SP 500 Global Clean Energy ก็ลดลงมากกว่า 50% ในช่วงดำรงตำแหน่งของเขา แรงผลักดันจากมหภาคในท้ายที่สุดก็ขับเคลื่อนตลาด โดยสภาพแวดล้อมด้านอุปทาน/อุปสงค์และอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันนั้นมีความสำคัญมากกว่านโยบายหรือความตั้งใจใดๆ ของทำเนียบขาว

การป้องกันที่ดีที่สุดต่อสิ่งที่ไม่รู้จักคือพอร์ตโฟลิโอที่มีการกระจายความเสี่ยง

ตลาดรู้ว่าต้องทำอย่างไรกับความเสี่ยงที่พวกเขารู้ และผลการเลือกตั้งไม่ว่าผลจะออกมาเป็นอย่างไรก็ให้ความชัดเจนในทิศทางนโยบาย อย่างไรก็ตาม วอชิงตันยังคงเผชิญกับความท้าทายทางการคลังที่สำคัญ และความไม่แน่นอนของนโยบายที่มากขึ้นภายใต้การกวาดล้างทางการเมืองเมื่อเทียบกับรัฐบาลที่แบ่งแยกกัน ซึ่งอาจส่งผลให้ความผันผวนยังคงสูงอยู่ สำหรับนักลงทุน การป้องกันที่ดีที่สุดต่อความเสี่ยงที่ไม่รู้จักยังคงเป็นการกระจายความเสี่ยง ข้อความนี้มีความสำคัญยิ่งขึ้นในปัจจุบันเมื่อพิจารณาจากมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น ความเข้มข้นของหุ้นสหรัฐฯ ในตลาดหุ้นทั่วโลก และความเข้มข้นของหุ้นเติบโตขนาดใหญ่ในหุ้นสหรัฐฯ ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก ความเสี่ยงนี้ทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากไม่มีการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอใหม่

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

Global Small Caps – ไม่ใช่ลูกเป็ดขี้เหร่อีกต่อไป

กรณีที่ใช้กับหุ้นขนาดเล็ก

แล้วการประเมินมูลค่าหุ้นขนาดเล็กอยู่ที่ไหน?

หุ้นขนาดเล็กยังคงเป็นประเทศที่นักลงทุนยังไม่รู้จัก

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียร่วงลง แผนกระตุ้นเศรษฐกิจจีนทำให้ตลาดผิดหวัง

ที่มา : เอพี

Bitcoin พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางความหวังดีจากทรัมป์

ตัวเลขหกหลักอาจจะไม่ไกลเกินเอื้อม

ความเสี่ยงที่รออยู่ข้างหน้า

ที่มา: Euronews

ธนาคารกลางสามารถทำอะไรได้บ้างเพื่อปฏิบัติตามข้อตกลงปารีสอย่างจริงจัง?

บทสรุปผู้บริหาร

นโยบายของเขาจะปรับเปลี่ยนตลาดและการค้าโลกอย่างไร

นโยบายการคลัง

การค้า ภาษีศุลกากร และต้นทุน

นโยบายต่างประเทศ

นโยบายการตรวจคนเข้าเมือง

นโยบายการเงินและผลกระทบต่อโลก

ผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ

ผลกระทบต่อหุ้น

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจ G10 และตลาดฟอเร็กซ์

การจัดเก็บพลังงานในยุโรป: สินทรัพย์ประเภทใหม่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นของพลังงานหมุนเวียนก่อให้เกิดความท้าทายต่อตลาดไฟฟ้าในยุโรปอย่างไรบ้าง?

การจัดเก็บพลังงานนำเสนอโอกาสอะไรให้กับนักลงทุน?

เทคโนโลยีสำคัญที่ต้องระวังในพื้นที่จัดเก็บข้อมูลมีอะไรบ้าง?

ปัจจัยสำคัญในการสร้างรายได้สำหรับผู้ให้บริการจัดเก็บข้อมูลมีอะไรบ้าง

กลยุทธ์การซื้อขายพลังงานมีความสำคัญเพียงใดสำหรับผู้ให้บริการจัดเก็บข้อมูล?

นักลงทุนจะทราบได้อย่างไรว่าตลาดใดน่าสนใจสำหรับการซื้อขายการจัดเก็บพลังงาน?

ต้องลงทุนเท่าใดจึงจะตอบสนองความต้องการการจัดเก็บพลังงานของยุโรปได้

พรรครีพับลิกันจะถือปากกาในนโยบาย

การค้นหาสัญญาณผ่านสัญญาณรบกวน

ผลกระทบต่อตลาด (จนถึงขณะนี้) ของ Red Sweep

หลักการ 3 ประการในการรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเมือง

การเปิดเผยความเสี่ยง