มหภาคโลกและตลาด

ตลาดโลก: เมื่อวานนี้ สหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันขอบคุณพระเจ้า และผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากน่าจะขยายวันหยุดไปจนถึงสุดสัปดาห์ ทำให้ตลาดการเงินไม่มีความเคลื่อนไหวมากนักที่จะพูดถึง ราคาพันธบัตรสหรัฐไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่ผลตอบแทนพันธบัตรในยุโรปลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรบุนด์ 10 ปีของเยอรมนีลดลง 3.4bp เหลือ 2.124% และผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศส 10 ปีลดลง 7.3bp เหลือ 2.943% และต่ำกว่าผลตอบแทนพันธบัตรกรีกเพียงเล็กน้อย หลังจากที่พันธบัตรเหล่านี้ทำรายได้เกินเป้าหมายเมื่อต้นสัปดาห์ EURUSD ทรงตัวตลอดทั้งวันเมื่อวานนี้ และปัจจุบันอยู่ที่ 1.0560 ไม่มีอะไรเกิดขึ้นมากนักในพื้นที่ G-10 FX แม้ว่า JPY จะลอยตัวขึ้นไปใกล้ระดับ 152 ก่อนที่จะฟื้นตัว และจะได้รับการสนับสนุนในเช้านี้จากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียวที่ร้อนแรงกว่าที่คาด (ดูเพิ่มเติมด้านล่าง) อัตราแลกเปลี่ยนในเอเชียอื่นๆ ก็ค่อนข้างเงียบเช่นกัน แม้ว่าค่าเงินบาทและค่าเงินรูปีอินเดียจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ประมาณ 0.4% หุ้นสหรัฐฯ ก็ปิดตลาดเช่นกันในวันนี้ แต่ตลาดหุ้นยุโรปสามารถเพิ่มขึ้นเล็กน้อยได้ และดัชนี Eurostoxx 50 ก็เพิ่มขึ้นประมาณ 0.5%

เศรษฐกิจมหภาค G7: เห็นได้ชัดว่าวันนี้เป็นวันที่เงียบสงบและไม่มีข้อมูลของสหรัฐฯ ให้ต้องให้ความสนใจ อัตราเงินเฟ้อ CPI เบื้องต้นของเยอรมนีในเดือนพฤศจิกายนไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนตุลาคมที่ 2.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม มาตรการระดับชาติอื่นๆ ของเยอรมนีก็เพิ่มขึ้น และทำให้ ECB มีแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในเดือนธันวาคมน้อยลง วันนี้จะ มีข้อมูลเงินเฟ้อของเขตยูโรออกมาเพิ่มเติม ซึ่งอาจส่งผลต่อเรื่องนี้มากขึ้น

นอกจากนี้ยังมีตัวเลขความเชื่อมั่นของเขตยูโรออกมาบ้างซึ่งถือว่าแย่ไม่มากนัก แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะยังคงค่อนข้างแย่ก็ตาม

สำหรับกลุ่ม G-7 ที่เหลือ ตัวเลข GDP ของแคนาดาในไตรมาสที่ 3 ปี 2567 อาจเป็นตัวเลขหลักที่ต้องจับตามอง โดยตลาดคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตต่อปีจะอยู่ที่เพียง 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ลดลงจาก 2.1% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567

ญี่ปุ่น: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโตเกียวน่าจะเป็นไฮไลต์ของวันนี้ และเป็นข้อมูลที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในวันนี้ อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคในโตเกียวพุ่งขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ที่ 2.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน (เทียบกับ 1.8% ในเดือนตุลาคม ซึ่งตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.2%) โดยหลักแล้วเป็นผลจากราคาอาหารสดที่พุ่งสูงขึ้น (10.6%) นอกจากนี้ สาธารณูปโภคยังเพิ่มขึ้น 6.5% เนื่องจากโครงการเงินอุดหนุนฤดูร้อนชั่วคราวสิ้นสุดลง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสด) ยังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก 1.8% ในเดือนตุลาคม แม้ว่าจะยังคงสูงกว่าตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.0% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน-พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) ยังขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.9% (เทียบกับ 1.8% ในเดือนตุลาคม) ซึ่งสอดคล้องกับตลาดคาดการณ์ไว้ เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น 0.8% และ 0.2% ตามลำดับ

เมื่อมองไปข้างหน้า ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานจะสร้างความผันผวนรายเดือนให้กับอัตราเงินเฟ้อ โครงการอุดหนุนช่วงฤดูร้อนสิ้นสุดลงในเดือนตุลาคม แต่ อิชิบะ นายกรัฐมนตรีคนใหม่ได้ตัดสินใจที่จะนำมาตรการสนับสนุนอื่นมาใช้ตั้งแต่เดือนมกราคม ดังนั้น เราจะยังคงให้ความสำคัญกับดัชนีหลักทั้งสองมากกว่าตัวเลขหลัก

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 3.0% MoM sa ในเดือนตุลาคม ซึ่งเร่งตัวขึ้นจาก 1.6% ในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม การผลิตไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะเติบโต 4.0% การคืนทุนทางเทคนิคจากการหยุดชะงักของการผลิตยานยนต์ก่อนหน้านี้และผลกระทบที่ลดลงจากผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศดูเหมือนจะช่วยกระตุ้นการผลิตโดยรวม ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวของ GDP น่าจะดำเนินต่อไปในไตรมาสที่ 4 อย่างไรก็ตาม การสำรวจแนวโน้มชี้ให้เห็นว่าผลผลิตลดลงในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ดังนั้นข้อมูลในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้าจึงมีความสำคัญที่ต้องติดตาม

ยอดขายปลีกฟื้นตัว 0.1% (เทียบกับ -2.2% ในเดือนกันยายน) สินค้าส่วนใหญ่มียอดขายลดลง แต่ถูกชดเชยด้วยยอดขายรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้น 11.8% เราเชื่อว่าสาเหตุนี้เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักของการผลิตก่อนหน้านี้ และไม่คาดว่าการเพิ่มขึ้นนี้จะคงอยู่ต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

รายงานแยกระบุว่าสภาพตลาดแรงงานค่อนข้างดี อัตราการว่างงานขยับขึ้นเป็น 2.5% ในเดือนตุลาคม (เทียบกับ 2.4% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นไปตามการคาดการณ์ของตลาดที่ 2.5%) แต่สัดส่วนการจ้างงานต่อจำนวนผู้สมัครงานก็ขยับขึ้นเป็น 1.25 ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สอง

เราทราบว่าการเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ร่วมกับการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกิจกรรมรายเดือน ทำให้โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของ BoJ ในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น

เกาหลีใต้: การผลิต การขาย และการลงทุนลดลงในเดือนตุลาคม ข้อมูลกิจกรรมรายเดือนที่อ่อนแอในเดือนตุลาคมบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของ GDP ในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 ที่คาดว่าจะอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การผลิตทุกอุตสาหกรรม (IP) ลดลง -0.3% ซึ่งลดลงเป็นเดือนที่สอง การผลิตภาคการผลิต การขุด ยังคงเท่าเดิม ดีขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า แต่ไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ การผลิตเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 8.4% ในขณะที่การผลิตยานยนต์ลดลง 6.3% สำหรับภาคบริการ การผลิตเพิ่มขึ้น 0.3% จากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของภาคบริการทางการเงิน (3.1%) อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าสำหรับการบริโภคคือยอดค้าปลีก/ค้าส่งที่ลดลง -1.4%

ในด้านการบริโภค ยอดขายปลีกลดลง 0.4% ในเดือนตุลาคม โดยยอดขายสินค้าคงทน (-5.8%) ลดลง ในด้านการลงทุน ทั้งการลงทุนด้านอุปกรณ์ (-5.8%) และการก่อสร้าง (-4%) ต่างก็ลดลง

การเริ่มต้นไตรมาสที่อ่อนแอจะส่งผลต่อผลประกอบการรายไตรมาสมากกว่า ดังนั้น ตัวเลข GDP ในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 ที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ในวันนี้บ่งชี้ว่า GDP ในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 มีแนวโน้มไม่แน่นอน เราจะได้เห็นผลประกอบการ GDP ในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 ในเดือนมกราคมปีหน้า ซึ่งมีแนวโน้มว่าธนาคารกลางแห่งสหราชอาณาจักรจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์

อินเดีย: การเติบโตของ GDP ของอินเดียในไตรมาสที่ 3 มีแนวโน้มจะชะลอตัวลงเล็กน้อยเหลือ 6.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จาก 6.7% ในไตรมาสก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่เกิดจากสภาพอากาศที่ส่งผลกระทบต่อผลผลิตทางการเกษตร

การใช้นโยบายอุตสาหกรรมมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น รวมถึงในเศรษฐกิจที่มีศักยภาพในการบริหารและการคลังน้อยกว่า

เศรษฐกิจที่มีความสามารถในการบริหารและการคลังต่ำกว่ามีแนวโน้มที่จะพึ่งพาเครื่องมือที่บิดเบือนมากกว่า

นโยบายอุตสาหกรรมส่วนใหญ่เลือกปฏิบัติต่อผลประโยชน์ของต่างชาติ และนโยบายเฉพาะบริษัทก็เป็นเรื่องปกติ

ข้อกำหนดการสิ้นสุดอายุได้แพร่หลายมากขึ้น