ที่มา:coindesk

ไฮไลท์ของแคนาดา

สัปดาห์แรกของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์เตือนให้ตลาดตระหนักว่าทัศนคติสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเพียงใด ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรที่ใกล้เข้ามาอาจทำให้ต้นทุนของธุรกิจและผู้บริโภคทั้งสองฝั่งของชายแดนเพิ่มสูงขึ้น

ในขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนธันวาคมขยับเข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลางแคนาดามากขึ้น โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคอยู่ที่ระดับปกติในอดีต

ยอดขายปลีกอ่อนแอในเดือนพฤศจิกายน แต่การฟื้นตัวในเดือนธันวาคมในการประมาณการแบบฉับพลันบ่งชี้ว่ากิจกรรมในช่วงปลายปีมีความแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งสนับสนุนการปรับลดแบบค่อยเป็นค่อยไป 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า

ไฮไลท์ของสหรัฐอเมริกา

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้เข้าพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีคนที่ 47 เมื่อวันจันทร์ และไม่รีรอที่จะลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารหลายฉบับ

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะไม่ได้กำหนดภาษีใดๆ ในสัปดาห์ที่ 1 แต่เขาขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 25% ต่อแคนาดาและเม็กซิโก (และต่อมาก็เรียกเก็บภาษี 10%) ตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์เป็นต้นไป

ตลาดการเงินได้แต่ถอนหายใจด้วยความโล่งใจ แม้ว่านี่อาจเป็นเพียงช่วงสั้นๆ เนื่องจากเส้นตายวันที่ 1 กุมภาพันธ์กำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็วก็ตาม

แคนาดา – ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรกำลังมาเยือน ขณะที่เศรษฐกิจเริ่มดีขึ้น

หากสัปดาห์แรกของการสถาปนาประเทศเป็นสัปดาห์ที่ผ่านไป ในอีก 4 ปีข้างหน้าของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์ มีแนวโน้มว่าจะเป็นช่วงเวลาแห่งการขึ้นๆ ลงๆ สำหรับแคนาดา ความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์แคนาดาเน้นย้ำว่าความรู้สึกเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเพียงใด รายงานเกี่ยวกับการเลื่อนการขึ้นภาษีศุลกากรเมื่อช่วงเช้าวันจันทร์ทำให้ค่าเงินโลนีแข็งค่าขึ้นมากกว่า 1% ก่อนที่จะลบล้างการขึ้นค่าเงินดังกล่าวในเวลาต่อมา เมื่อทรัมป์ประกาศแผนขึ้นภาษีศุลกากรสูงถึง 25% สำหรับเม็กซิโกและแคนาดาภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ในขณะที่เขียนบทความนี้ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ประมาณ 0.698 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์แคนาดา ลดลงประมาณ 1% จากสัปดาห์ที่แล้ว

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าภาษีศุลกากรจะนำไปสู่ภาษีศุลกากร รัฐบาลแคนาดาเตือนว่าหากมีการกำหนดขึ้น ภาษีศุลกากรเหล่านี้จะกระตุ้นให้เกิดมาตรการตอบโต้สินค้าของสหรัฐฯ มูลค่าสูงถึง 150,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา รายงานของเราในสัปดาห์นี้ทำให้ข้อมูลถูกต้อง: แคนาดาเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ โดยมีสินค้าและบริการมูลค่าเกือบ 350,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ข้ามพรมแดนของแคนาดาในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2024 ผลกระทบเชิงลบของภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานของธุรกิจ ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นและเกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระดับค้าปลีก ซึ่งห่างไกลจากการช่วยเหลือทางเศรษฐกิจที่ทรัมป์ให้คำมั่นไว้ระหว่างการหาเสียง

สงครามการค้าแบบเต็มรูปแบบยังคงเป็นสถานการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ แต่แม้แต่ภาษีศุลกากรที่กำหนดเป้าหมายก็อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการของผู้บริโภคทั้งสองฝั่งของพรมแดนได้ การสำรวจแนวโน้มธุรกิจของธนาคารแห่งแคนาดาเมื่อไม่นานนี้เผยให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ รับรู้ถึงความเสี่ยงเหล่านี้อย่างไรในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว การสำรวจดังกล่าวจัดทำขึ้นหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดี แต่ก่อนที่ทรัมป์จะขู่จะขึ้นภาษี 25% ต่อแคนาดาและเม็กซิโกในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน โดยธุรกิจต่างๆ รายงานความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนปัจจัยการผลิตที่อาจสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางการค้า หากต้นทุนเหล่านี้เกิดขึ้นจริง ก็มีแนวโน้มว่าผู้บริโภคจะต้องแบกรับภาระต้นทุนเหล่านี้ไปในระดับหนึ่ง

ภาวะชะงักงันนี้เกิดขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจของแคนาดาเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนธันวาคมเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางแคนาดามากขึ้น (แผนภูมิ 1) ในขณะที่หมวดหมู่ราคาบางหมวดได้รับผลกระทบชั่วคราวจากการลดหย่อนภาษี GST หมวดอื่นๆ เช่น เงินเฟ้อเพื่อที่อยู่อาศัย ได้รับการบรรเทาจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง นอกจากนี้ ความคาดหวังต่อเงินเฟ้อของผู้บริโภค ซึ่งวัดโดยการสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภคของแคนาดา กำลังอยู่ในเกณฑ์ปกติ ซึ่งช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในความสามารถของธนาคารในการสร้างเสถียรภาพด้านราคา

ความต้องการของผู้บริโภคแม้จะอ่อนแอแต่ก็ยังคงฟื้นตัว ข้อมูลยอดขายปลีกเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่ายอดขายปลีกพื้นฐาน (ไม่รวมรถยนต์และน้ำมัน) ลดลงอย่างมากถึง 1.0% แต่แนวโน้มยอดขายปลีกพื้นฐานต่อหัวที่แท้จริงในช่วงสามเดือนยังคงฟื้นตัว (แผนภูมิที่ 2) การใช้จ่ายในร้านอาหารยังเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้บริโภคเพิ่มการใช้จ่ายในพื้นที่ที่ใช้จ่ายตามดุลพินิจ นอกจากนี้ การประมาณการแบบด่วนที่แข็งแกร่งสำหรับเดือนธันวาคมยังน่าพอใจ เนื่องจากการลดหย่อนภาษี GST จะส่งผลกระทบต่อยอดใช้จ่ายตามมูลค่าที่ตราไว้ ซึ่งรวมถึงรายรับจากภาษี GST ด้วย เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ข้อมูลในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าธนาคารแห่งแคนาดายังคงต้องผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยหลักต่อไป แต่จะดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้น โดยจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า นอกจากนี้ ตลาดยังจะพิจารณารายงานนโยบายการเงินที่แนบมาเพื่อดูข้อมูลเชิงลึกว่าธนาคารได้นำความเสี่ยงด้านการค้ามาผนวกเข้ากับแนวโน้มของธนาคารอย่างไร

สหรัฐอเมริกา – สัปดาห์แรกที่ดุเดือด

ประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่งสมัยที่สองด้วยคำสั่งฝ่ายบริหารชุดใหญ่ที่มุ่งเป้าไปที่การปฏิรูปนโยบายชายแดนและพลังงาน ถอนตัวจากข้อตกลงภาษีโลก ยกเลิกนโยบายรัฐบาลของไบเดน และระงับการจ้างงานของรัฐบาลกลางชั่วคราว แต่การพัฒนาที่น่าประหลาดใจที่สุดในสัปดาห์นี้คือสิ่งที่ไม่ได้เกิดขึ้นจริง นั่นคือคำสั่งฝ่ายบริหารในการกำหนดภาษีศุลกากรสากลกับคู่ค้ารายใหญ่

อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีทรัมป์ได้แจ้งเตือนแคนาดาและเม็กซิโก (และต่อมาคือจีน) โดยขู่ว่าจะขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากทั้งสองประเทศ 25% (10% สำหรับจีน) ตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ โดยอ้างว่าสาเหตุหลักคือผู้อพยพเข้าเมืองอย่างผิดกฎหมายและยาเสพติดที่หลั่งไหลเข้ามาในประเทศมากขึ้น นอกจากนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ยังได้สั่งให้หน่วยงานของรัฐบาลกลางตรวจสอบแนวทางการค้าที่ “ไม่เป็นธรรมและไม่สมดุล” กับสหรัฐฯ และได้กำหนดเส้นตายสำหรับคำแนะนำด้านนโยบายเฉพาะเจาะจงภายในวันที่ 1 เมษายน ในขณะนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่า “เขาไม่พร้อมที่จะเดินหน้าต่อไปด้วยการจัดเก็บภาษีศุลกากรสากลสำหรับสินค้าจากทั่วโลก” แต่การกระทำของเขาในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าไม่ควรละเลยการขู่เก็บภาษีศุลกากร

ตลาดการเงินดูเหมือนจะโล่งใจเมื่อดัชนี SP 500 ปิดสัปดาห์ด้วยราคาที่สูงขึ้น 2% อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 4.65% ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก โดยมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 40 bps ภายในสิ้นปีนี้

หากประธานาธิบดีทรัมป์ยังคงใช้มาตรการภาษีศุลกากรต่อแคนาดาและเม็กซิโกต่อไป เขาอาจต้องใช้กฎหมายอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ เนื่องจากมีกรอบเวลาจำกัด และเขากำลังผูกโยงมาตรการภาษีศุลกากรกับประเด็นที่ไม่เกี่ยวข้องกับการค้า อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่าสถานการณ์นี้ไม่น่าจะเกิดขึ้น และมองว่ามาตรการภาษีศุลกากรเป็นเพียงวิธีกดดันเพื่อให้เกิดการประนีประนอม ซึ่งอาจรวมถึงการรักษาความปลอดภัยชายแดนที่เข้มงวดยิ่งขึ้นจากประเทศเพื่อนบ้าน และอาจรวมถึงการเปิดข้อตกลงการค้าอเมริกาเหนืออีกครั้งก่อนกำหนดก่อนการทบทวนร่วมกันตามกำหนดในปี 2026

แม้ว่าสงครามการค้าระหว่างอเมริกาเหนือจะไม่มีใครได้รับประโยชน์ แต่เห็นได้ชัดว่าเพื่อนบ้านทางตอนเหนือและตอนใต้จะได้รับผลกระทบมากที่สุด เมื่อวัดเป็นสัดส่วนของ GDP การส่งออกจากแคนาดาและเม็กซิโกไปยังสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 19% และ 26% ของเศรษฐกิจทั้งสองประเทศ อย่างไรก็ตาม การส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังทั้งสองประเทศรวมกันคิดเป็นสัดส่วนเพียง 2% ของ GDP เท่านั้น (แผนภูมิที่ 1) แต่เหนือกว่าผลกระทบต่อการเติบโตแล้ว ยังมีผลกระทบจากเงินเฟ้อที่ต้องพิจารณาด้วย ก๊าซน้ำมันเกือบ 60% ที่นำเข้ามายังสหรัฐฯ มาจากแคนาดา หากสหรัฐฯ กำหนดภาษีนำเข้า 25% หรือแคนาดาจำกัดการส่งออกน้ำมันเพื่อตอบโต้ นั่นเพียงอย่างเดียวก็จะส่งผลกระทบต่อราคาทันทีต่อผู้บริโภคในสหรัฐฯ นอกเหนือจากการพึ่งพาพลังงานแล้ว ห่วงโซ่อุปทานรถยนต์ของอเมริกาเหนือยังเชื่อมโยงกันอย่างหนัก การแยกกระบวนการผลิตออกจะเป็นความพยายามที่ต้องใช้ต้นทุนสูง

การสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภคล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคตและการคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น (แผนภูมิที่ 2) เงินเฟ้อที่สูงขึ้นมีบทบาทสำคัญในการทำให้ประธานาธิบดีทรัมป์ได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง และน่าจะมีผลต่อการตัดสินว่าพรรครีพับลิกันเต็มใจที่จะกดดันเรื่องภาษีศุลกากรมากแค่ไหน

ที่มา: ACTIONFOREX

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา Bitcoin ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาล โดยเข้าใกล้ราคา 110,000 ดอลลาร์ และฉุดตลาดคริปโตทั้งหมดให้สูงขึ้นตามไปด้วย ในเช้าวันศุกร์ มูลค่าตลาดขยับขึ้นอีกครั้ง โดยปิดเหนือ 3.63 ล้านล้านดอลลาร์ ตลาดต้องการเวลาเพื่อปรับตัวให้เข้ากับระดับสูงสุดในปัจจุบัน และจนถึงขณะนี้ มีสัญญาณเพิ่มเติมว่านี่คือการหยุดชะงักก่อนที่จะเติบโตต่อไป มากกว่าตลาดจะเผชิญกับแรงต้านที่ไม่อาจทะลุผ่านได้

กล่าวได้ว่าดัชนีความเชื่อมั่นนั้นเคลื่อนไหวอยู่ในโซนความโลภ โดยจะเคลื่อนไหวไปสู่ระดับความโลภสุดขีดเพียงครั้งเดียวเท่านั้น เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนธันวาคม ค่าดัชนีความเชื่อมั่นที่สูงส่งผลให้มีการขายหุ้นเพิ่มมากขึ้น

Bitcoin ร่วงลงมาต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์นี้ จากนั้นก็เข้าใกล้ 110,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะค่อย ๆ โผล่ขึ้นมาอีกครั้งที่ 102,000 ดอลลาร์ การขายทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเข้าใกล้จุดสูงสุดที่ 110,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคมและมกราคม

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนได้ขยับขึ้นไปสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มคุ้นเคยกับราคาหกหลักแล้ว นอกจากนี้ ตลาดยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่องจากการกล่าวถึง Bitcoin และสำรองสกุลเงินดิจิทัลโดยเจ้าหน้าที่วอชิงตัน ซึ่งเพิ่มความผันผวน แต่ไม่ได้ช่วยในทิศทาง

ข่าวสารเบื้องหลัง

หากนักลงทุนทุกประเภท ตั้งแต่รายย่อยไปจนถึงสถาบัน ตัดสินใจจัดสรรเงินระหว่าง 2% ถึง 5% ของพอร์ตโฟลิโอให้กับสกุลเงินดิจิทัลตัวแรก มูลค่าของสกุลเงินดังกล่าวอาจแตะระดับ 700,000 ดอลลาร์ได้ ลาร์รี ฟิงค์ ซีอีโอของ BlackRock กล่าว

David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs ให้ความเห็นว่า Bitcoin ไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อสถานะของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรอง แต่ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่เก็งกำไรอยู่ จากมุมมองของหน่วยงานกำกับดูแล เขากล่าวว่าธนาคารยังคงไม่สามารถเป็นเจ้าของและทำธุรกรรมในสกุลเงินดิจิทัลตัวแรกได้

การซื้อขายฟิวเจอร์ส XRP และ SOL บน CME อาจเริ่มได้ในวันที่ 10 กุมภาพันธ์ หากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ข้อมูลดังกล่าวปรากฏบนโดเมนย่อยของแพลตฟอร์ม CME Group โฆษกของตลาดแลกเปลี่ยนกล่าวว่าเวอร์ชันเบต้าของเว็บไซต์อยู่ในโดเมนสาธารณะ "โดยไม่ได้ตั้งใจ" และยังไม่มีการตัดสินใจใดๆ เกี่ยวกับการเปิดตัวสัญญา

บริษัทการลงทุน Bitwise ได้ยื่นคำขอจดทะเบียน ETF ที่ใช้ Dogecoin (DOGE) กับกองบริษัทของกระทรวงการต่างประเทศเดลาแวร์ (สหรัฐอเมริกา) Decrypt ระบุว่าผู้จัดการสินทรัพย์มักจะจดทะเบียนนิติบุคคลกับรัฐก่อนที่จะยื่นคำขออย่างเป็นทางการกับ SEC

เจอรัลด์ คอนโนลลี สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐ เรียกร้องให้มีการสอบสวนข้อขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นได้ซึ่งเชื่อมโยงกับโครงการสกุลเงินดิจิทัลของโดนัลด์ ทรัมป์ โดยเขาเห็นว่าการกระทำดังกล่าวอาจละเมิดบรรทัดฐานทางจริยธรรมและก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อความมั่นคงของชาติ

ที่มา: ACTIONFOREX

ที่มา：ผู้จัดการกองทุนเอเชีย

นอกจากนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ที่หรือสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ในระยะกลาง ซึ่งในความเห็นของเรา ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ความเห็นของผู้ว่าการ Ueda ก็มีแนวโน้มแข็งกร้าวเช่นกัน โดยเขากล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันยังห่างไกลจากระดับ "เป็นกลาง" และเขาไม่ได้พิจารณาระดับอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจงเป็นอุปสรรค

จากสถานการณ์ดังกล่าว เรายังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps เป็น 0.75% ในการประกาศของ BoJ ในเดือนเมษายน และขณะนี้ เราคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย 25 bps เป็น 1.00% ในเดือนกรกฎาคม โดยยอมรับว่าช่วงเวลาในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอาจถูกเลื่อนออกไป ขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจในท้องถิ่นและทั่วโลก โดยรวมแล้ว เรามองว่าแนวโน้มที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเฟดจะผ่อนปรนในที่สุดนั้นอาจส่งผลให้ค่าเงินเยนมีเสถียรภาพในระดับหนึ่งจนถึงปี 2025 โดยค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและมากขึ้นในปี 2026 ขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัว

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเดินหน้าอีกขั้นในการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ได้ตัดสินใจในประเด็นที่หลายคนคาดหวัง โดยได้ดำเนินการอีกก้าวหนึ่งในการปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติในการประชุมสัปดาห์นี้ โดยได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานเป็น 0.50% ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย BoJ กล่าวว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อได้พัฒนาไปในทิศทางเดียวกับที่คาดการณ์ไว้โดยทั่วไป และยังได้ระบุถึงเหตุผลที่ทำให้ค่าจ้างและราคาปรับตัวสูงขึ้น BoJ กล่าวว่า

บริษัทต่างๆ จำนวนมากแสดงความเห็นว่าพวกเขาจะยังคงปรับขึ้นค่าจ้างอย่างต่อเนื่องในการเจรจาค่าจ้างระหว่างฝ่ายแรงงานและฝ่ายบริหารในฤดูใบไม้ผลิประจำปีของปีนี้

เนื่องจากค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้น จึงมีความจำเป็นต้องปรับราคาขายเพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น เช่น ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรและต้นทุนการจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังสังเกตเห็นเสถียรภาพในระดับหนึ่งในตลาดการเงินโลก โดยกล่าวว่า “ในขณะที่ความสนใจถูกดึงไปที่ความไม่แน่นอนต่างๆ ตลาดการเงินและตลาดทุนโลกโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ เนื่องจากเศรษฐกิจต่างประเทศเติบโตอย่างปานกลาง”

การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่มีแนวโน้มดียังได้รับการสนับสนุนจากการปรับเพิ่มการคาดการณ์เศรษฐกิจ แม้ว่าการคาดการณ์การเติบโตของ GDP จะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก แต่ก็มีการปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางอย่างเห็นได้ชัด โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ไม่รวมอาหารสดที่ 2.7% สำหรับปีงบประมาณ 2024 (เดิม 2.5%) 2.4% สำหรับปีงบประมาณ 2025 (เดิม 1.9%) และ 2.0% สำหรับปีงบประมาณ 2026 (เดิม 1.9%) ในทำนองเดียวกัน คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ไม่รวมอาหารสดและพลังงานที่ปรับเพิ่มสูงขึ้นเป็น 2.2% สำหรับปีงบประมาณ 2024 (เดิม 2.0%) 2.1% สำหรับปีงบประมาณ 2025 (เดิม 1.9%) และ 2.1% สำหรับปีงบประมาณ 2026 (ไม่เปลี่ยนแปลง) การคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นจะอยู่ที่หรือสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางในระยะกลางนั้น ในความเห็นของเรา ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ระบุถึงเรื่องนี้ในการประกาศนโยบายการเงิน โดยระบุว่า:

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอยู่ในระดับต่ำอย่างมีนัยสำคัญ หากแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาที่นำเสนอในรายงานแนวโน้มเดือนมกราคมเป็นจริง ธนาคารจะดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไปและปรับระดับการผ่อนปรนทางการเงิน

ความคิดเห็นที่ค่อนข้างแข็งกร้าวบ่งชี้ถึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายขั้นสุดท้ายที่สูงกว่า

นอกเหนือจากการประกาศของธนาคารกลางญี่ปุ่นแล้ว ในมุมมองของเรา ความคิดเห็นของผู้ว่าการ Ueda ยังชี้ให้เห็นถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งของธนาคารกลางญี่ปุ่นในช่วงที่เหลือของปี 2025 Ueda กล่าวว่าเขาคาดหวังผลลัพธ์ที่มั่นคงจากการเจรจาค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิของปีนี้ ซึ่งเราคิดว่าการพัฒนานี้จะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนเมษายน Ueda ยังแนะนำว่าตลาดโลกค่อนข้างสงบในช่วงเริ่มต้นการบริหารงานของประธานาธิบดีทรัมป์ ที่น่าสนใจคือ Ueda ยังกล่าวอีกว่าแม้หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ อัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันยังห่างไกลจากระดับ "เป็นกลาง" และเขาไม่ได้พิจารณาระดับอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจงเป็นอุปสรรค เขาระบุว่าการวิเคราะห์ของ BoJ ครั้งหนึ่งชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอาจอยู่ระหว่าง 1.00% ถึง 2.50% ตราบใดที่แนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมยังคงน่าพอใจ เราถือว่าความคิดเห็นเหล่านั้นสอดคล้องกับการที่ BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.00% ในที่สุด ซึ่งอาจประกาศในเดือนกรกฎาคม

สำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจล่าสุด รายได้เงินสดจากแรงงานเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน และคาดการณ์ว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิของปีนี้จะเป็นไปในทางที่ดี อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง โดยดัชนีราคาผู้บริโภคไม่รวมอาหารสดอยู่ที่ 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนธันวาคม การสำรวจความเชื่อมั่น โดยเฉพาะการสำรวจ Tankan พบว่าโดยทั่วไปแล้วปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่ผ่านมา สอดคล้องกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงในอนาคต แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจที่น่าดึงดูดใจเหล่านี้จะยังคงมีอยู่ และด้วยสภาพเศรษฐกิจโลกที่อาจจะดีขึ้นในช่วงต้นปีนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตในอัตราคงที่ และนโยบายของเฟดยังคงดำเนินต่อไป เรามองว่าสภาพเศรษฐกิจเหล่านี้เป็นปัจจัยที่เอื้อต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นต่อไป ในบริบทนี้ เรายังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps เป็น 0.75% ตามประกาศของ BoJ ในเดือนเมษายน ขณะนี้ เราคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น 25 bps เป็น 1.00% ในเดือนกรกฎาคม โดยยอมรับว่าเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอาจถูกเลื่อนออกไป ขึ้นอยู่กับว่าสภาพเศรษฐกิจในท้องถิ่นและทั่วโลกจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร โดยรวมแล้ว เรามองว่าแนวโน้มของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ปรับนโยบายการเงินเข้มงวดขึ้นและเฟดจะผ่อนปรนในที่สุดอาจทำให้ค่าเงินเยนมีเสถียรภาพในระดับหนึ่งจนถึงปี 2025 โดยค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและมีนัยสำคัญมากขึ้นในปี 2026 ขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัว

ที่มา: ACTIONFOREX

ที่มา:scmp