ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลาม! BrokersView Expo Abu Dhabi ดึงดูดฝูงชนได้มากเป็นประวัติการณ์ในวันเปิดงาน

ที่มา: BarChart

ภาคการค้าส่งและค้าปลีกของมาเลเซียมีการเติบโต 4.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมียอดขายรวม 149,200 ล้านริงกิตในเดือนสิงหาคม 2024 ตามที่กรมสถิติมาเลเซีย (DOSM) เปิดเผย

หัวหน้านักสถิติ ดาทุก เสรี ดร. โมฮัมหมัด อูซิร์ มหิดิน กล่าวว่าการเติบโตนั้นขับเคลื่อนโดยภาคการค้าปลีกเป็นหลัก ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.9 เป็น 64,100 ล้านริงกิต

ภาคย่อยยานยนต์ขยายตัว 4.1% อยู่ที่ 18,900 ล้านริงกิต ขณะที่การค้าส่งเติบโต 3.7% อยู่ที่ 66,200 ล้านริงกิต

“เมื่อเทียบเป็นรายเดือน (mom) ภาคส่วนนี้บันทึกการเพิ่มขึ้น 0.1% สะท้อนถึงความต้องการของผู้บริโภคที่ต่อเนื่องและสภาวะตลาดที่มีเสถียรภาพ” เขากล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันศุกร์

โมฮัมหมัด อูซิร์ กล่าวว่ายอดขายปลีกในร้านค้าที่ไม่ใช่เฉพาะทางเป็นผู้นำในภาคการค้าปลีก โดยมีส่วนสนับสนุนมูลค่า 24,800 ล้านริงกิต ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 7.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเติบโต 1.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน

ยอดขายปลีกอาหาร เครื่องดื่ม และยาสูบ ก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน โดยมียอดขาย 4.1 พันล้านริงกิต เพิ่มขึ้น 6.8% จากปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1.3% จากเดือนก่อน

ในขณะเดียวกัน ยอดขายปลีกน้ำมันเชื้อเพลิงยานยนต์ก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเติบโต 5.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนและ 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน สู่ระดับ 6 พันล้านริงกิต เขากล่าวเสริม

นักสถิติอาวุโสกล่าวว่า การขายส่งวัตถุดิบทางการเกษตรและสัตว์มีชีวิตมีส่วนสนับสนุนมูลค่า 6.2 พันล้านริงกิต ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 7.8% จากปีก่อน แม้ว่าการขายส่งจะลดลงเล็กน้อยที่ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน

ตามข้อมูลของโมฮัมหมัด อูซีร์ ดัชนียอดขายปลีกผ่านอินเทอร์เน็ตเติบโตขึ้น 6.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม 2567 เมื่อเทียบกับ 5.7% ในเดือนกรกฎาคม 2567

สำหรับมูลค่าที่ปรับตามฤดูกาล ดัชนีเพิ่มขึ้น 4.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เขากล่าว

หลังจากหักลบผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาแล้ว ดัชนีปริมาณการค้าส่งและค้าปลีกในเดือนสิงหาคม 2567 เติบโต 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

“การขยายตัวดังกล่าวมีสาเหตุมาจากการค้าปลีกซึ่งอยู่ที่ 4.0% รองลงมาคือการค้าส่ง (3.8%) และยานยนต์ (2.8%)

“อย่างไรก็ตาม สำหรับดัชนีปริมาณที่ปรับตามฤดูกาลแล้ว ลดลง 2.9% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน” โมฮัมหมัด อุซิร กล่าว

ที่มา: ตลาดเอดจ์

นักเศรษฐศาสตร์เผยกับ The Straits Times ว่าอัตราเงินเฟ้อในสิงคโปร์เริ่มลดลงแล้ว แต่ธนาคารกลางของประเทศยังคงยึดมั่นกับนโยบายเดิมที่ดำเนินมา 3 ปี ซึ่งสนับสนุนให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น เนื่องจากมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากราคาที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

หากสำนักงานการเงินสิงคโปร์ (MAS) ยังคงยืนหยัดในการทบทวนนโยบายที่จะมีขึ้นในวันที่ 14 ตุลาคมนี้ ก็จะต่อต้านแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินทั่วโลกที่เห็นได้จาก การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 4 ปีของธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารกลางสหรัฐ

แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ที่แข็งค่าขึ้นจะส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าลดลง แต่ก็ทำให้สินค้าส่งออกมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ และอาจทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวที่มาเยือนสิงคโปร์ลดลงเนื่องจากห้องพักในโรงแรมและสถานที่ท่องเที่ยวมีราคาแพงขึ้น การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ดังกล่าวจะส่งผลให้ธุรกิจในท้องถิ่นลดการผลิต การจ้างงาน และการลงทุนลงในที่สุด ดังนั้น MAS จึงพยายามรักษาอัตราแลกเปลี่ยนที่เหมาะสมในระยะยาว

ต่างจากธนาคารกลางอื่นๆ MAS ใช้มูลค่าตามมูลค่าการค้าของดอลลาร์สิงคโปร์เพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคา โดย MAS ชี้นำดอลลาร์สิงคโปร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินของคู่ค้ารายใหญ่เพื่อลดต้นทุนการนำเข้า

ต้องหาจุดสมดุลกับความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ที่แข็งค่าเกินไป ซึ่งจะทำให้สินค้าส่งออกไปยังตลาดต่างประเทศมีราคาแพงขึ้น และทำให้บรรดานักท่องเที่ยวไม่กล้าเดินทางมาสิงคโปร์

เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่นๆ MAS ประสบความสำเร็จในการลดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งพุ่งสูงถึง 5.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อถึงจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2023 อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 2.7 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม หลังจากลดลงเหลือ 2.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ในเดือนกรกฎาคม

ราคาน้ำมันดิบโลกที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ อันเป็นผลจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรบางส่วนที่ได้จากการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ราคาที่สูงขึ้นของน้ำมันอาจทำให้ราคาผลิตภัณฑ์ที่ทำจากน้ำมัน เช่น น้ำมันเบนซิน น้ำมันดีเซล เชื้อเพลิงเครื่องบิน และน้ำมันเชื้อเพลิงที่ใช้ในเรือสูงขึ้น นอกจากนี้ ราคาน้ำมันยังส่งผลต่อต้นทุนของถ่านหินและก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงหลักในการผลิตไฟฟ้าอีกด้วย

ต้นทุนการขนส่งและค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ทุกสิ่งทุกอย่างมีราคาแพงขึ้น และทำให้ต้นทุนการครองชีพและการทำธุรกิจสูงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์หรือ 10 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางการคาดเดาว่าอิสราเอลจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านปิโตรเลียมของอิหร่าน ซึ่งเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่อันดับสี่ของโลก

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากอุปทานที่มากกว่าอุปสงค์ในตลาดน้ำมัน ราคาน้ำมันดิบซึ่งสะท้อนโดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของโลก อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 69.19 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบันทึกไว้เมื่อวันที่ 10 กันยายน

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยากต่อการคาดเดา ผู้กำหนดนโยบายอาจมองว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงที่ควรพิจารณาในการกำหนดนโยบายการเงิน

นางเซเลนา หลิง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และหัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์ตลาดโลกของ OCBC กล่าวว่า “การพัฒนาล่าสุดในตะวันออกกลางทำให้ความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มสูงขึ้น ... และส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบมีแรงกดดันให้สูงขึ้น หากยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไป อาจจุดชนวนความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอีกครั้ง และอาจจำกัดวงจรนโยบายการเงินโลกได้”

“สำหรับการตัดสินใจด้านนโยบายของ MAS ที่กำลังจะมีขึ้นนั้น สถานะเดิมน่าจะยังคงได้รับการรักษาไว้เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสองด้านในปัจจุบัน” เธอกล่าว

ที่มา: Straitstimes

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนออกมาร้อนแรงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่ยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้อย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนนี้ ในขณะที่หากไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 1 ใน 10 ที่ 0.3% ราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลง 4.1% ช่วยควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยรวมได้ แม้ว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มขึ้น 0.4% จะทำหน้าที่ชดเชยบางส่วนจากช่วงที่ปั๊มน้ำมันหยุดให้บริการก็ตาม ราคาสินค้าพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% ยุติภาวะเงินฝืดสินค้าติดต่อกัน 6 เดือน ราคาที่สูงขึ้นของรถยนต์ใหม่และมือสอง รวมถึงเครื่องแต่งกายเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาสินค้าพื้นฐานสูงขึ้น ในด้านบริการ อัตราเงินเฟ้อที่ช้าลงสำหรับค่าที่พักอาศัยในเดือนกันยายนถูกชดเชยด้วยการพุ่งสูงขึ้นของราคาค่าโดยสารเครื่องบิน ประกันรถยนต์ และการดูแลทางการแพทย์

ข้อมูลในวันนี้ทำให้ดัชนี CPI พื้นฐานเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนเป็น 3.3% โดยราคาในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นในอัตรา 3.1% ต่อปี สำหรับบริบท อัตราเงินเฟ้อดัชนี CPI พื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ 2.2% ในปี 2562 ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในปัจจุบันสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อก่อนเกิดโรคระบาดประมาณ 1% เมื่อมองไปข้างหน้า เราคาดว่าแนวโน้มภาวะเงินฝืดจะยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าจะค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าจะรุนแรง การชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องในตลาดแรงงานและส่วนประกอบของภาคบริการที่ล่าช้าน่าจะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานได้อีกเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินให้เป็นปกติต่อไป เรายังคงคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps สองครั้งในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) สองครั้งที่เหลือของปีนี้

อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงตามแนวโน้ม

อัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวในเดือนกันยายน โดยดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้น 0.2% ซึ่งสูงกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แม้ว่าตัวเลขจะสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่ดัชนีราคาในช่วงปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 2.4% ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงดัชนีราคาผู้บริโภคในรอบ 1 ปีที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021

ผู้บริโภคได้พักผ่อนบ้างเมื่อต้องเติมน้ำมันในเดือนกันยายน โดยราคาน้ำมันลดลง 4.1% ในเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ราคาสินค้าในร้านขายของชำกลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้น 0.4% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบเกือบ 2 ปี และขับเคลื่อนโดยราคาไข่ที่พุ่งสูงขึ้น (+8.4%) และส่วนประกอบอาหารที่ค่อนข้างผันผวนอย่างผักผลไม้ (+0.9%) แม้ว่าราคาอาหารในเดือนกันยายนจะพุ่งสูงขึ้น แต่ราคาอาหารที่บ้านกลับเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับช่วง 12 เดือนที่ 2.4% ของปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้นสูงสุดเมื่อไม่นานนี้ที่ 14% ในช่วงฤดูร้อนปี 2022

หากไม่นับรวมราคาอาหารและพลังงาน ดัชนี CPI พื้นฐานอยู่ที่ 0.3% (0.31% ไม่ปัดเศษ) ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย ราคาสินค้าพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนนี้ หยุดภาวะเงินฝืดติดต่อกัน 6 เดือนสำหรับราคาสินค้าในกลุ่มนี้ การเพิ่มขึ้นของราคารถยนต์ใหม่และมือสองเพียงเล็กน้อยส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับการเพิ่มขึ้นของราคาเครื่องแต่งกาย 1.1% ราคาสินค้าดูแลทางการแพทย์และสินค้าเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจที่ลดลงช่วยควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าพื้นฐาน

อัตราเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานอยู่ที่ 0.4% ในเดือนกันยายน (0.36% ไม่ปัดเศษ) ลดลงเล็กน้อยจาก 0.41% ในเดือนสิงหาคม ปัจจัยที่ขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อภาคบริการในเดือนกันยายนแตกต่างจากเดือนก่อนหน้ามาก โดยค่าเช่าที่อยู่อาศัยเทียบเท่ากับเจ้าของอยู่ที่ 0.3% ในเดือนกันยายน ซึ่งพลิกกลับจากตัวเลข 0.5% ในเดือนสิงหาคมที่พุ่งสูงอย่างน่าประหลาดใจ ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 0.3% ช้ากว่าเดือนกันยายนถึงหนึ่งในสิบ อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อภาคบริการนอกเขตที่พักอาศัยขั้นพื้นฐานพุ่งสูงขึ้นจากราคาค่าโดยสารเครื่องบินที่สูงขึ้น (+3.2%) ประกันภัยรถยนต์ (+1.2%) และบริการดูแลทางการแพทย์ (+0.7%) เมื่อพิจารณาจากสัญญาณรบกวนรายเดือน แนวโน้มพื้นฐานของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาดูเหมือนว่าจะอยู่ระหว่าง 0.3% ถึง 0.4% ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อรายเดือนที่เกิดขึ้นก่อนเกิดโรคระบาดประมาณหนึ่งในสิบ อัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานโดยรวมเพิ่มขึ้นในอัตรา 3.1% ต่อปีในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อเมื่อปีที่แล้วเล็กน้อย (+3.3%) และเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานในปี 2562 ประมาณ 1 จุดเปอร์เซ็นต์

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนสอดคล้องกับมุมมองของเราที่ว่า แม้ว่าแนวโน้มโดยรวมของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงต่ำลง แต่การปรับปรุงเพิ่มเติมน่าจะดำเนินไปอย่างช้าๆ แรงกระตุ้นจากภาวะเงินฝืดต่อราคาสินค้าได้ลดลง โดยแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานไม่ลดลงอีกต่อไป และสินค้าคงคลังส่วนใหญ่ได้รับการเติมเต็มแล้ว การลดลงของอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจากอาหารและพลังงานก็ลดลงเช่นกัน โดยในขณะนี้ ความเสี่ยงต่อต้นทุนพลังงานดูเหมือนจะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะยังคงชะลอตัวลง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภาคที่อยู่อาศัยลดลง และผู้ให้บริการได้รับประโยชน์จากการเติบโตของต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลงสำหรับสินค้าและแรงงาน

แม้ว่าการลดอัตราเงินเฟ้อขั้นต่อไปอาจต้องใช้เวลาอีกสักหน่อย แต่ข่าวดีก็คือ ตลาดงานยังคงอยู่ในสภาพดีและผลผลิตเติบโตอย่างมั่นคง โดยการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงซึ่งเพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนยังคงแซงหน้าเงินเฟ้อ ดังนั้น เราจึงไม่เห็นการปรับปรุงที่ช้าลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นอุปสรรคต่อการใช้จ่ายและผลผลิตที่แท้จริง

แม้ว่ารายงานเงินเฟ้อในวันนี้อาจทำให้สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ที่มีท่าทีแข็งกร้าวบางคนลังเลที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมในการประชุมครั้งต่อไปของคณะกรรมการในวันที่ 7 พฤศจิกายน แต่เราไม่เชื่อว่ามันแข็งแกร่งเพียงพอที่จะทำให้ต้องหยุดชะงัก เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวตามแนวโน้ม และความกดดันด้านราคาที่พุ่งสูงขึ้นก็ลดลงท่ามกลางตลาดแรงงานที่เย็นลงและแนวโน้มด้านผลผลิตที่สดใส จึงยังคงมีความเป็นไปได้ที่นโยบายจะ "ปรับเทียบ" เพิ่มเติมในอนาคตอันใกล้

USD: มองนอกสหรัฐอเมริกา

ข้อมูลชุดล่าสุดของสหรัฐฯ ส่ง สัญญาณที่แตกต่างกัน ไปยังธนาคารกลางสหรัฐฯ และตลาด โดยอัตราเงินเฟ้อ CPI สูงกว่าที่คาดไว้ และอัตราพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นจาก 3.2% เป็น 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยเพิ่มขึ้น 0.3% ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 2 หากเป็นกรณีอื่น เราคงได้เห็นดอลลาร์แข็งค่าขึ้น แต่มีปัจจัยอย่างน้อย 2 ชุดที่ขัดขวางปฏิกิริยาของอัตราแลกเปลี่ยน

ตลาดและเฟดให้ความสำคัญกับตลาดงานเป็นพิเศษ และตัวเลข CPI ก็มีผลกระทบเพียงเล็กน้อย การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานอาจเกิดจากสภาพอากาศที่เลวร้าย แต่ส่งผลกระทบเชิงลบอย่างเห็นได้ชัดต่อดอลลาร์

ช่องว่างสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยในเชิงผ่อนปรนเพิ่มเติมนั้นมีจำกัด ตลาดกำลังกำหนดอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 45bp ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินภายในสิ้นปีนี้ ดังนั้นจึงน้อยกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp สองครั้งเล็กน้อย สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน 3 คน (จอห์น วิลเลียมส์, ออสตัน กูลส์บี, ทอม บาร์กิน) ไม่สนใจตัวเลข CPI ที่ร้อนแรงขึ้น โดยมีเพียงราฟาเอล บอสทิค ผู้ซึ่งถือครองตำแหน่งเหยี่ยวเท่านั้นที่พร้อมจะหยุดชะงักในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ เราได้เสนอแนะว่าความเชื่อมโยงระหว่างอัตรา/ข้อมูลและค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนตัวลงในช่วงการเลือกตั้งของสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวเมื่อวานนี้ดูเหมือนจะสนับสนุนพลวัตดังกล่าว และด้วยราคาตลาดของเฟดที่มีแนวโน้มว่าจะตึงเครียดทั้งสองฝ่าย เราจึงจะเฝ้าติดตามสภาพแวดล้อมภายนอกอย่างใกล้ชิดมากกว่าข้อมูลของสหรัฐฯ เช่น ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของวันนี้

ความผันผวนของราคาน้ำมันยังคงมีความสำคัญ ราคาน้ำมันดิบกำลังเผชิญกับการแกว่งตัวอย่างรุนแรงในแต่ละวัน ขณะที่รอการตอบโต้ของอิสราเอลต่ออิหร่าน ซึ่งอาจส่งผลให้อุปทานหยุดชะงัก รัฐมนตรีกลาโหมของอิสราเอลกล่าวว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของอิสราเอลจะเป็นสิ่งที่ “น่าประหลาดใจอย่างยิ่ง” และอิหร่านได้ให้คำมั่นแล้วว่าจะตอบโต้กลับหากถูกโจมตี ซึ่งอาจส่งผลต่อความไม่แน่นอนและโดยทั่วไปแล้ว ความตึงเครียดจะต้องใช้เวลาสักระยะจึงจะคลี่คลายลง เราคาดว่าสิ่งนี้จะยังคงช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ในระยะใกล้

การพัฒนาอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ที่จะตามมาคือการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ในจีนในวันพรุ่งนี้ โดยฉันทามติเกี่ยวกับขนาดของมาตรการดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 2 ล้านล้านหยวน แต่ปฏิกิริยาของตลาดอาจขึ้นอยู่กับเป้าหมายการใช้จ่ายเพิ่มเติมมากกว่า โดยการกระตุ้นการบริโภคใดๆ ก็ตามอาจได้รับการสนับสนุน แม้ว่าจะมีปฏิกิริยาเชิงบวก เราก็ไม่แน่ใจว่าตลาดพร้อมหรือไม่ที่จะปล่อยให้ USD/CNY ต่ำกว่า 7.0 ก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในท้ายที่สุด ผลกระทบเชิงลบต่อดอลลาร์อาจควบคุมได้ การแข็งค่าของ DXY ในระดับ 103.50 ยังคงเป็นไปได้ในระยะใกล้

EUR: กำลังรอความช่วยเหลือจากปักกิ่ง

EUR/USD ทรงตัวในช่วง 1.09-1.10 แต่ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบ เนื่องจากอัตราสวอป 2 ปีที่ 130bp ของ USD/EUR สอดคล้องกับระดับต่ำกว่า 1.09 และความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจเพิ่มผลกระทบเชิงลบต่อยูโรที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันและมีแนวโน้มเข้าสู่วัฏจักรได้ง่าย ความคืบหน้าในจีนช่วงสุดสัปดาห์อาจมีความสำคัญต่อภาพรวมเชิงกลยุทธ์ของ EUR/USD เนื่องจากยูโรมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อความคืบหน้าเชิงบวกในจีนได้ดี ข่าวดีจากปักกิ่งอาจช่วยสร้างฐานที่ 1.090 ได้ในช่วงต้นสัปดาห์หน้า

ปฏิทินของเขตยูโรไม่ได้ให้ข้อมูลตลาดมากนักในขณะนี้ และธนาคารกลางยุโรปอยู่ในช่วงสงบนิ่งก่อนการประชุมในสัปดาห์หน้า รายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางยุโรป ไม่ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกมากนักเกี่ยวกับการประชุมในเดือนตุลาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคำนึงถึงข้อมูลเงินเฟ้อที่น่าแปลกใจในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่าจะไม่ควรปัดข้อโต้แย้งต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปโดยสิ้นเชิง แต่ในตอนนี้ ธนาคารกลางยุโรปต้องใช้ความกล้าหาญมากพอสมควรที่จะยืนหยัดต่อไป เนื่องจากตลาดและฉันทามติต่างก็เห็นพ้องต้องกันอย่างเต็มที่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp

ในยุโรป ประเทศต่างๆ ในยุโรปรายงานตัวเลขการเติบโตที่อ่อนแอกว่าที่คาดเล็กน้อยในเดือนสิงหาคม โดย GDP 3 เดือนต่อ 3 เดือนชะลอตัวลงเหลือ 0.2% การผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนเดียวกันนั้นค่อนข้างอ่อนแอที่ -1.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ข้อมูลทั้งหมดนี้เป็นข้อมูลระดับรองของธนาคารแห่งอังกฤษ และค่าเงินปอนด์แทบไม่ขยับ แต่ข้อมูลเหล่านี้อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดกระแสข่าวว่าการปรับราคาในกราฟ Sonia ควรจะล่าช้าออกไป อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีข่าวดีเกี่ยวกับดัชนีราคาผู้บริโภคภาคบริการในสัปดาห์หน้าเพื่อให้ EUR/GBP กลับมาอยู่เหนือ 0.84 ได้อย่างยั่งยืน

CAD: ข้อมูลงานสามารถช่วยปรับราคาใหม่ได้อย่างแข็งกร้าว

แคนาดาประกาศตัวเลขการจ้างงานในเดือนกันยายนวันนี้ โดยคาดการณ์กันว่าจะมีการจ้างงาน 27,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 6.6% เป็น 6.7% หากตัวเลขออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ เราสงสัยว่าธนาคารกลางแคนาดาจะรีบลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในช่วงปลายเดือนนี้หรือไม่ ตลาดกำลังประเมินตัวเลข 48bp สำหรับการประชุมวันที่ 23 ตุลาคม และ 70bp สำหรับทั้งหมดภายในสิ้นปี ซึ่งในความเห็นของเรา ดูเหมือนว่าฝ่ายที่มีแนวโน้มผ่อนปรนจะมีแนวโน้มสูงเกินไป

ดังนั้น เราจึงเห็นว่ายังมีช่องทางในการปรับขึ้นราคาเพื่อช่วยเหลือดอลลาร์แคนาดา ซึ่งยังคงได้รับแรงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นก็ตาม ก่อนหน้านี้ เราได้ระบุช่องทางให้ดอลลาร์แคนาดาทำผลงานได้ดีเหนือสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ และอาจเห็น AUD/CAD และ NZD/CAD ปรับตัวลดลงอีกในวันนี้ ก่อนที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนที่คาดว่าจะมีขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์นี้จะช่วยเหลือกลุ่มประเทศที่ขัดแย้งกันได้บ้าง

CEE: ธนาคารกลางอยู่ในโหมดเหยี่ยว

ตัวเลขเงินเฟ้อเมื่อวานนี้ในภูมิภาคทำให้เกิดความประหลาดใจในทั้งสองทิศทาง ในฮังการี อัตราเงินเฟ้อ ลดลงเล็กน้อย จาก 3.1% เป็น 3.0% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในทางกลับกัน ในสาธารณรัฐเช็ก อัตราเงินเฟ้อ เพิ่มขึ้นจาก 2.2% เป็น 2.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งในทั้งสองประเทศ ตัวเลขนี้สอดคล้องกับแนวโน้มของความประหลาดใจในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และสอดคล้องกับการบ่งชี้ความเสี่ยงของเรา อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ธนาคารกลางในยุโรปตะวันออกและฮังการีอยู่ในโหมดเข้มงวด และแม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ใช่เหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แต่ในสาธารณรัฐเช็ก อัตราเงินเฟ้อเพิ่มโอกาสในการหยุดชะงักของวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เช้านี้ เราได้รับตัวเลขเงินเฟ้อประจำเดือนกันยายนในโรมาเนียเช่นกัน โดยเงินเฟ้อลดลงจาก 5.10% เหลือ 4.62% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.70% เล็กน้อย ในการประชุมครั้งล่าสุดเมื่อเดือนตุลาคม ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมหลังจากที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปสองครั้งก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเราไม่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนพฤศจิกายน แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้ประเด็นนี้ยังคลุมเครือ

แม้ว่าครึ่งแรกของสัปดาห์จะแนะนำให้มีการปรับเสถียรภาพและหาจุดยืน แต่เมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่าสถานการณ์ไม่ใช่เรื่องง่าย ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ความเสี่ยงทั่วโลกยังไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก และอัตราแลกเปลี่ยนของ CEE ยังคงเปราะบาง ด้วยตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสาธารณรัฐเช็ก เราจึงมองเห็นโอกาสที่ธนาคารแห่งชาติสาธารณรัฐเช็กจะออกความเห็นในเชิงรุก ซึ่งอาจสนับสนุนโครูนาในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนในปัจจุบัน ในทางกลับกัน ธนาคารแห่งชาติฮังการีได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบันแล้ว โดยตัดความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมออกไป อย่างไรก็ตาม EUR/HUF กลับมาอยู่เหนือ 400 อีกครั้งและไม่ห่างจาก 402 มากนัก ดังนั้น โครูนาและซลอตีจึงดูเหมือนจะมีท่าทีป้องกันมากขึ้นในเงื่อนไขเหล่านี้ ในขณะที่ฟอรินต์ยังคงอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทั่วโลกเช่นเคย