การนำเข้าทองคำของอินเดียอาจพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เนื่องจากการคำนวณผิดพลาด

คู่ USD/CADขยายการย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องระหว่างวันจากระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 และลดลงกลับมาใกล้ระดับ 1.4400 ในช่วงครึ่งแรกของเซสชั่นยุโรปในวันพฤหัสบดี การเพิ่มขึ้นนี้อาจเกิดจากการขายทำกำไรท่ามกลางสภาวะซื้อมากเกินไปในกราฟ รายวัน แม้ว่าพื้นหลังพื้นฐานดูเหมือนจะเอียงไปทางขาขึ้นอย่างมั่นคง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เสนอมุมมองที่แข็งกร้าวขึ้นและส่งสัญญาณถึงแนวทางผ่อนปรนนโยบายอย่างระมัดระวังในปีหน้า ซึ่งยังคงสนับสนุนให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความกลัวสงครามการค้ายังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) นอกจากนี้ วิกฤตทางการเมืองในแคนาดา ท่าทีผ่อนปรนของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) และราคาน้ำมันดิบที่ ลดลง อาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินโลนีซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งอาจช่วยจำกัดแนวโน้มขาลงของคู่สกุลเงิน USD/CAD

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) ยังคงอยู่เหนือระดับ 70 และกระตุ้นให้เกิดการคลายตัวของราคาบริเวณคู่ USD/CAD อย่างไรก็ตาม การทะลุผ่านช่องทางขาขึ้นที่กินเวลานานหลายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับผู้ซื้อขายขาขึ้น และเป็นการสนับสนุนแนวโน้มการซื้อในช่วงขาลงที่ระดับล่าง ดังนั้น หากราคาปรับตัวลดลงต่อไปต่ำกว่าระดับ 1.4400 ก็มีแนวโน้มที่จะพบกับการสนับสนุนที่เหมาะสม และยังคงอยู่ในระดับจำกัดที่บริเวณจุดทะลุช่องทางแนวโน้มขาขึ้นที่กล่าวถึงข้างต้น ซึ่งอยู่ที่บริเวณ 1.4335-1.4330

ตามมาด้วยระดับ 1.4300 ซึ่งหากทะลุลงได้อย่างชัดเจน อาจเกิดการขายทางเทคนิคและดึงคู่ USD/CAD ไปสู่แนวรับถัดไปที่ใกล้โซนแนวนอน 1.4250 เส้นทางขาลงอาจขยายไปสู่ระดับ 1.4220-1.4215 และมุ่งหน้าสู่ระดับ 1.4200

ในทางกลับกัน โซน 1.4450 ดูเหมือนจะทำหน้าที่เป็นอุปสรรคทันที การซื้อตามหลังบางส่วนเหนือบริเวณ 1.4465 หรือจุดสูงสุดหลายปี น่าจะทำให้คู่ USD/CAD สามารถกลับมายืนเหนือระดับจิตวิทยา 1.4500 ได้ การขยับขึ้นในเวลาต่อมาอาจทำให้ราคาสปอตขยับขึ้นสู่อุปสรรคระดับกลาง 1.4560 ระหว่างทางไปสู่ระดับ 1.4600 และราคาสวิงสูงสุดในเดือนมีนาคม 2020 ที่บริเวณ 1.4665-1.4670

ที่มา: FXSTREET

USD: เฟดส่งสัญญาณแข็งค่า ส่งผลให้ USD พุ่งสูงขึ้น

เมื่อวานนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp ตามที่คาดไว้ แต่ข้อความนโยบายโดยรวมกลับดูแข็งกร้าวกว่าที่คาดไว้ การคาดการณ์แบบ dot plot ใหม่มีการแก้ไขครั้งใหญ่ โดยตอนนี้พิจารณาเฉพาะการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม 50bp ในปี 2025 เท่านั้น และสมาชิก FOMC หนึ่งคนลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าเฟดจะระมัดระวังมากขึ้นในการเดินหน้าต่อไป และจำเป็นต้องมีความคืบหน้าเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โปรดจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงในเชิงผ่อนปรนของเฟดเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับตลาดงาน เมื่อวานนี้ พาวเวลล์กล่าวว่าความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานลดลง ทำให้ความรู้สึกเร่งด่วนเมื่อต้องผ่อนคลายนโยบายลดลง

การที่เส้นกราฟของสหรัฐฯ ปรับตัวลงส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ โดย DXY ซื้อขายที่ 108.0 และจากที่เราได้หารือกันในรายงานการประชุม FOMCเรามองว่าการปรับนโยบายการเงินของเฟดใหม่นี้จะเป็นการวางรากฐานสำหรับการแข็งค่าของค่าเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่องในปีใหม่ ตลาดต่างคาดหวังว่าค่าเงินดอลลาร์จะทรงตัวในเดือนมกราคม และ 11bp ก็ถูกกำหนดราคาไว้แล้วสำหรับเดือนมีนาคม หากแผนภาพจุดสามารถทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการคาดการณ์อัตราในอีกสามเดือนข้างหน้าได้จริง เกณฑ์สำหรับข้อมูลที่น่าประหลาดใจซึ่งอาจคุกคามข้อได้เปรียบด้านอัตราของค่าเงินดอลลาร์อย่างรุนแรงก็จะถูกตั้งให้สูงขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังประกาศนโยบายการเงินด้วย โดยประกาศคงอัตราดอกเบี้ยในระดับระมัดระวัง ซึ่งตลาดมองว่าเป็นความประหลาดใจในเชิงผ่อนคลาย โดยฉันทามติเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ แต่คาดว่าน่าจะมีความเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ ดูเหมือนจะพึ่งพาข้อมูลมากกว่าการให้คำแนะนำล่วงหน้า โดยกล่าวว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าจ้างและการเติบโต

USD/JPY พุ่งทะลุ 155 จุด จากการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีท่าทีแข็งกร้าวและธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ลังเลใจ ทิศทางของการเคลื่อนไหวนี้ดูชัดเจนที่บริเวณ 158/160 ซึ่งเป็นบริเวณที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ขายเงินไปแล้วเกือบ 1 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ในการพยายามรักษาเสถียรภาพของเงินเยนที่ประสบความสำเร็จก่อนหน้านี้ เราสันนิษฐานว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่กำลังเข้ามาใหม่จะไม่รังเกียจการแทรกแซงนี้ เนื่องจากญี่ปุ่นกำลังพยายามสนับสนุนสกุลเงินของตน และย้อนกลับไปในปี 2019 กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ตราหน้าจีนว่าเป็นประเทศที่บิดเบือนสกุลเงินเนื่องจากปล่อยให้สกุลเงินอ่อนค่าลง

EUR: เน้นที่ธนาคารกลางของสแกนดิเนเวียเช้านี้

EUR/USD ได้รับผลกระทบอีกครั้งหลังจากเฟด ตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น เราคาดว่าการเปลี่ยนแปลงภาษาของพาวเวลล์จะสนับสนุนให้ดอลลาร์ครองอำนาจเป็นเวลานานขึ้นและทำให้สเปรดแอตแลนติกยังคงกว้างขึ้น ทั้งนี้ ทั้งหมดนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า EUR/USD จะยังคงลดลงต่อไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และเราคาดว่าจะเห็นระดับ 1.02-1.03 ถูกทดสอบ

ในยุโรป เราจะเห็นการประกาศของธนาคารกลางในสวีเดนและนอร์เวย์ในเช้านี้ เราคาดว่า Riksbank จะลดอัตราดอกเบี้ย 25bp และ Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ย

As discussed in our Riksbank preview, forward-looking activity indicators are starting to paint a more optimistic picture in Sweden and inflation has come in hotter than expected of late. However, growth was soft in October. While the end of the easing cycle is in sight (we think rates will bottom at 2%), another cut today seems plausible given the Riksbank’s greater focus on growth and still dovish communication. Anyway, that is a consensus view and we don’t expect major deviations from 11.50 in EUR/SEK near term.

In neighbouring Norway, concerns about an excessively weak NOK have somewhat eased, but EUR/NOK close to 11.80 is still unwelcome by Norges Bank. A re-acceleration to 3.0% in core CPI in November should allow NB to keep supporting the currency via an unchanged policy rate for a bit longer. We still think a cut can come in 1Q25, but that may start to be a closer and closer call. EUR/NOK continues to have good downside potential on fundamentals, but the patchy external environment ahead of Trump’s inauguration should keep NOK bulls satisfied with some stability at best.

GBP: A non-event by the BoE

The latest macro indicators have all but reinforced expectations that the Bank of England will keep rates on hold today. The focus will be on any tweaks to forward-looking language and the vote split (which we expect at 8-1 hold-cut). There is no press conference scheduled for this meeting.

Our perception is that the BoE will try to make this announcement a non-event, offering cautious signals for further easing down the road but still highlighting stickiness in services inflation and wages.

Ultimately, we don’t see the pound being hugely impacted today, and the near-term outlook remains positive for the currency – at least until a fresh round of UK data potentially throws the latest hawkish repricing into question. We see EUR/GBP staying capped below 0.8300 in the coming weeks.

CZK: CNB pause in the cutting cycle

The Czech National Bank is very likely to take the first pause in the cutting cycle today and leave rates unchanged at 4.00%. The main reason is likely rising headline inflation, which is expected to exceed 3% in December although core inflation remains close to the central bank's 2% target. The December meeting will only offer an update to the November forecast. Thus, the main focus will be the press conference and the question of the February meeting. Our economists believe the pause will continue through February and only the March meeting is live for another rate cut. However, January inflation is expected to return to below 3% and risks have been pointing down in recent weeks. Therefore, we believe the February meeting is live and so today we will be looking to see how likely that is.

ตลาดได้ดำเนินนโยบายที่แข็งกร้าวเกินไป โดยเราเห็นว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณหนึ่งครั้งในการประชุมเดือนพฤษภาคมปีหน้า เราคิดว่าการสัมภาษณ์แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการของ CNB ยังคงอยู่ในโหมดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น เราเชื่อว่าการสื่อสารในวันนี้จะเน้นที่การคาดการณ์เดือนกุมภาพันธ์และอัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคม ในขณะเดียวกัน ในมุมมองของเรา การลงคะแนนเสียงแบบแบ่งกลุ่มจะเพิ่มความเสี่ยงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ โดยมีคะแนนพื้นฐาน 7-0 แต่มีโอกาสที่ดีที่จะเห็นคะแนนเสียงหนึ่งหรือสองเสียงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน โดยรวมแล้ว เราชอบที่จะอยู่ในฝั่งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อพิจารณาจากการกำหนดอัตราในตลาด และคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนตัวลงหลังจากการประชุมในวันนี้

ตลาด

เมื่อวานนี้ เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยจาก 4.5%-4.75% ลงมาอยู่ที่ 4.25-4.5% โดยพาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยยังคง “มีข้อจำกัดอย่างมีนัยสำคัญ” การตัดสินใจดังกล่าวเป็นที่คาดการณ์ไว้แต่ก็ไม่เป็นเอกฉันท์ เฟด แฮมแม็ก แห่งคลีฟแลนด์ ลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ซึ่งเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์แล้ว ก็มีปัจจัยหลายอย่างที่ต้องพิจารณา เศรษฐกิจกำลังไปได้สวย โดยที่คาดการณ์ GDP ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.9-2.1% ซึ่งถือว่าเหมาะสมมากตลอดกรอบระยะเวลาของนโยบาย อัตราเงินเฟ้อ PCE ถูกปรับเพิ่มจาก 2.1% เป็น 2.5% ในปี 2025 ก่อนที่จะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ในปี 2027 PCE พื้นฐานก็เผชิญกับการปรับขึ้นในลักษณะเดียวกัน

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) เปลี่ยนจากการมองว่าความเสี่ยงต่อมาตรวัดเงินเฟ้อทั้งสองตัวนั้นสมดุลกันในเดือนกันยายนเป็นเบ้ไปทางขาขึ้น ในลักษณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทั้งสองตัวนั้นสูงขึ้นมาก เมื่อถูกถามว่าเหตุใดเฟดจึงปรับลดอัตราดอกเบี้ย พาวเวลล์ระบุว่าตลาดแรงงานยังคงชะลอตัวลง แม้จะค่อยเป็นค่อยไป ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อนั้น “อยู่ในแนวโน้มที่ดี” ภาษาในแถลงการณ์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้เปลี่ยนไปในลักษณะที่เข้มงวด โดยส่วนที่เป็นตัวหนาคือการเพิ่มเติมว่า “ในการพิจารณาขอบเขตและระยะเวลาของการปรับเพิ่มเติมสำหรับช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง คณะกรรมการจะประเมินข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไป และความสมดุลของความเสี่ยงอย่างรอบคอบ” พาวเวลล์กล่าวว่าสิ่งนี้เป็นสัญญาณว่าเฟดอยู่ที่หรือใกล้จุดที่จะชะลอการปรับเพิ่มเติม เขาเสริมว่าหลังจากที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 100 จุดฐานแล้ว ตอนนี้เฟดก็ “ใกล้จะเป็นกลางมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” ซึ่งสมควรที่จะมีจุดยืนที่ระมัดระวัง ในแผนภูมิจุดที่อัปเดต การพยากรณ์อัตราเฉลี่ยได้เลื่อนขึ้น 50 bps เหนือขอบฟ้า ซึ่งหมายความว่าปีหน้าจะมีการปรับลดอัตรา 25 bps สองครั้งแทนที่จะเป็นสี่ครั้ง

นอกจากนี้ คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่เหนืออัตราดอกเบี้ยกลางที่ปรับปรุงขึ้นแล้ว (เป็น 3%) ในปี 2025-2027 และจะคงอยู่สูงกว่านี้ไปอีกนาน พาวเวลล์ในช่วงท้ายของการแถลงข่าว แม้จะระบุว่าไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ แต่ก็ไม่ต้องการตัดความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะขึ้นในปีหน้าด้วยซ้ำ อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นระหว่าง 8.8 จุดฐาน (30 ปี) และ 14.1 จุดฐาน (5 ปี) จากการปรับฐานของเฟด และอาจมีพื้นที่ให้เคลื่อนไหวมากขึ้นในโมเมนตัมปัจจุบัน ตลาดเงินของสหรัฐฯ ไม่สามารถประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีหน้าได้อย่างเต็มที่ ดอลลาร์ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบสองปีเทียบกับยูโร EUR/USD ปิดที่ 1.0353 เทียบกับเปิดที่ 1.0491 แนวรับสำคัญที่ 1.0335 (จุดต่ำสุดของการปรับฐานในวันเดียวกันในเดือนพฤศจิกายน) มีความเสี่ยง ดัชนีถ่วงน้ำหนักการค้าพุ่งขึ้นเหนือ 108 จุดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022

ธนาคารกลางหลายแห่งจะประชุมกันในวันนี้ ซึ่งธนาคารกลางญี่ปุ่นก็ประชุมไปแล้ว (ดูด้านล่าง) ธนาคารกลางสวีเดน นอร์เวย์ และสาธารณรัฐเช็กจะประชุมกันในวันนี้ ในตลาดหลัก ความสนใจจะเปลี่ยนไปจากเฟดไปที่ธนาคารแห่งอังกฤษ การประชุมระยะกลางยังไม่มีการคาดการณ์ที่อัปเดต สถานการณ์ปัจจุบันที่ 4.75% นั้นแทบจะแน่นอนแล้ว คำแนะนำของผู้ว่าการเบลีย์สำหรับปี 2025 นั้นน่าสนใจกว่ามาก การเติบโตของค่าจ้างที่สูงกว่าที่คาดในสัปดาห์นี้และแรงกดดันเงินเฟ้อที่กดดันอย่างต่อเนื่อง (ด้านหลักและด้านบริการ) ทำให้ธนาคารกลางมีช่องว่างในการหลบเลี่ยงน้อยมาก ตลาดเงินแทบจะไม่สามารถประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีหน้าได้ ตลาดเงินทำให้ค่าเงินปอนด์ยังคงทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดล่าสุดเมื่อเทียบกับยูโรที่ 0.823 ยูโร/ปอนด์ หากเบลีย์มีท่าทีแข็งกร้าวเพียงเล็กน้อยเช่นเดียวกับเมื่อวานนี้ การทดสอบค่าเงินยูโร/ปอนด์ที่ 0.8203 ก็อาจเกิดขึ้นได้

มุมมองข่าว

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยที่ 0.25% เมื่อเช้านี้ คาดการณ์กันว่าการตัดสินใจครั้งนี้จะเกิดขึ้นหลังจากที่สำนักข่าวอย่าง Reuters และ Bloomberg อ้างอิงแหล่งข่าวที่ระบุว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม ทามูระไม่เห็นด้วยและลงคะแนนเสียงสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเศรษฐกิจและราคาสินค้าเคลื่อนไหวตามที่คาดไว้ และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้น แม้ว่าเศรษฐกิจจะมีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อไปในอัตราที่สูงกว่าอัตราการเติบโตที่เป็นไปได้ และคาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ระดับเป้าหมายอย่างยั่งยืนตามที่คาดการณ์ไว้ในแนวโน้มเดือนตุลาคม แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นก็เตรียมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สาม ผู้ว่าการ Ueda ได้ยืนยันเรื่องนี้ในระหว่างการแถลงข่าว แต่กล่าวว่าพวกเขาต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการขึ้นค่าจ้างก่อน การที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันนี้เป็นเพราะไม่มีข้อมูลดังกล่าว เนื่องจากการเจรจาเรื่องค่าจ้าง (shunto) จะเกิดขึ้นเฉพาะในเดือนกุมภาพันธ์/มีนาคมเท่านั้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมจึงถูกตั้งคำถามอย่างกะทันหันเช่นกัน เยนซึ่งถูกกดดันอยู่แล้วจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ทำให้ความเห็นของ Ueda อ่อนค่าลง USD/JPY พุ่งสูงขึ้นเป็น 156.3 จุด การแทรกแซงด้วยวาจาอาจเข้ามา

GDP ของนิวซีแลนด์หดตัวมากกว่าที่คาดไว้มากที่ 1% ในไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ ซึ่งตามมาจากการปรับลดลง 1.1% (จาก -0.2%) ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งหมายถึงประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค GDP หดตัวลง 1.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ส่วนหนึ่งของการลดลงอย่างรวดเร็วนั้นได้รับแรงบันดาลใจจากสถิติโดยการปรับการอ่านค่าก่อนหน้านี้ซึ่งทำให้ฐานการเปรียบเทียบสูงขึ้น รายละเอียดแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่อ่อนแอในทุกด้านจากการบริโภคในครัวเรือน (-0.3% ในไตรมาสที่ 3) การสร้างทุน (-2.9%) และการบริโภคของรัฐบาล (-1.9%) การส่งออก (-2.1%) ลดลงมากกว่าการนำเข้า (-0.4%) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ร่วงลงจากการประกาศ โดยดอลลาร์ทำให้ค่าเงิน NZD/USD ลดลง คู่เงินนี้ปิดที่ 0.562 อัตราสวอปลดลง 5 bps ที่ส่วนหน้าของกราฟ

ที่มา : ธนาคารเคบีซี

EUR/USD พุ่งขึ้นแตะระดับ 1.0400 ในรอบการซื้อขายของยุโรปเมื่อวันพฤหัสบดี ขณะที่นักลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) เริ่มผ่อนคลายลงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อวันพุธดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยังคงทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีที่สูงกว่า 108.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) เหลือ 4.25-4.50% เมื่อวันพุธ ตามที่คาดไว้ แต่ส่งสัญญาณว่าจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

ในแผนภูมิจุดล่าสุด เฟดได้แก้ไขการคาดการณ์จำนวนครั้งของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 เป็น 2 ครั้ง จาก 4 ครั้งตามที่คาดการณ์ไว้ในการประชุมนโยบายการเงินในเดือนกันยายน

ในงานแถลงข่าว ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านลบที่ลดลงต่อการจ้างงาน และการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งเป็นปัจจัยที่บีบให้เจ้าหน้าที่ต้องระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย "ผมยังชี้ให้เห็นด้วยว่า เรากำลังเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง ซึ่งเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ต้องระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป" พาวเวลล์กล่าวเสริม

ในขณะเดียวกัน เฟดได้แก้ไขคาดการณ์ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (PCE) ซึ่งเป็นมาตรการเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ สำหรับปี 2568 เป็น 2.5% เพิ่มขึ้นจากการประมาณการครั้งก่อนที่ 2.2% ในการคาดการณ์เศรษฐกิจครั้งล่าสุด

เจอโรม พาวเวลล์งดแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลที่ตามมาจากนโยบายด้านการย้ายถิ่นฐาน ภาษีศุลกากร และการจัดเก็บภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่มีต่อเศรษฐกิจ “ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปผลใดๆ” เขากล่าว “เราไม่รู้ว่าจะมีการเรียกเก็บภาษีอะไร จากประเทศใด เป็นระยะเวลานานเพียงใด และในปริมาณเท่าใด” พาวเวลล์กล่าวเสริม

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดรายวัน: EUR/USD พุ่งสูงขึ้น ขณะที่ยูโรฟื้นตัว

อัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD แข็งค่าขึ้นในวันพฤหัสบดี เนื่องจากยูโร (EUR) มีผลงานที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ แม้ว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะให้มีการผ่อนปรนนโยบายต่อไปในปี 2568 ก็ตาม โดย ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงแล้ว 100 จุดพื้นฐาน (bps) เหลือ 3% และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงในอัตราที่ใกล้เคียงกันในปีหน้า

นายปิแอร์ วุนช์ ผู้กำหนดนโยบายของ ECB และผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติเบลเยียม สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 4 ครั้ง โดยอ้างถึงความกังวลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของเขตยูโรอันเนื่องมาจากนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ภายใต้การบริหารของนายทรัมป์ "การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 4 ครั้งถือเป็นสถานการณ์ที่สำคัญและผมค่อนข้างสบายใจ" นายวุนช์กล่าว

Pierre Wunsch พูดคุยอย่างเปิดเผยถึงความเป็นไปได้ที่เงินยูโรจะเทียบเท่ากับเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อพยายามชดเชยภาษีนำเข้า 10% ของสหรัฐฯ Wunsch กล่าวว่า “หากเงินยูโรเทียบเท่ากับเงินดอลลาร์สหรัฐ เราก็จะไม่สูญเสียความสามารถในการแข่งขันมากนัก” และเสริมว่า “การอ่อนค่าของเงินยูโรมากขึ้นจะช่วยบรรเทาผลกระทบของภาษีต่อการเติบโต”

ในการประชุมวันพฤหัสบดี คู่สกุลเงินที่ใช้ร่วมกันจะได้รับอิทธิพลจากข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 13 ธันวาคม และประมาณการครั้งที่สองของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประจำไตรมาส 3 ซึ่งจะเผยแพร่ในเวลา 13:30 น. GMT

ในวันศุกร์ นักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤศจิกายนอย่างใกล้ชิด โดยคาดว่าข้อมูลดัชนีราคา PCE พื้นฐานจะพุ่งขึ้นแตะระดับ 2.9% จากระดับ 2.8% ในเดือนตุลาคม เมื่อเทียบเป็นรายเดือน คาดว่าตัวเลขเงินเฟ้อจะเติบโต 0.2% ซึ่งช้ากว่าตัวเลข 0.3% ที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: EUR/USD ฟื้นตัวจากระดับ 1.0340

EUR/USDดีดตัวกลับหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 สัปดาห์ที่ 1.0340 หลังจากการประชุมของเฟด อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของคู่สกุลเงินหลักยังคงมีแนวโน้มเป็นขาลงอย่างชัดเจน เนื่องจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) ในระยะสั้นถึงระยะยาวทั้งหมดกำลังลดลง

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) ปรับตัวลงสู่ช่วงขาลงที่ 20.00-40.00 ซึ่งบ่งชี้ว่าเกิดโมเมนตัมขาลงอีกครั้ง

หากมองลง คู่เงินดังกล่าวอาจปรับตัวลดลงไปใกล้แนวรับรอบที่ 1.0200 หลังจากทะลุลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปีที่ 1.0330 ในทางกลับกัน เส้น EMA 20 วันที่ใกล้ 1.0500 จะเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับฝ่ายซื้อยูโร

ที่มา: FXSTREET

บางครั้ง ความจริงก็พูดได้ยาก—และยากยิ่งกว่าที่จะได้ยิน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ตามที่คาดการณ์และประเมินไว้แล้ว แต่ให้คำใบ้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกประมาณสองครั้งตลอดทั้งปีหน้า คาดการณ์ GDP สำหรับปีนี้และปีหน้าสูงขึ้น อัตราการว่างงานลดลง และที่สำคัญกว่านั้นคือ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนกันยายน คำตัดสินชัดเจน: เฟดต้องชะลออัตราดอกเบี้ย พาวเวลล์กล่าวว่าพวกเขา "อยู่ที่หรือใกล้จุดที่เหมาะสมที่จะชะลอการปรับอัตราดอกเบี้ยต่อไป" ข้อเท็จจริงที่น่าสนใจ: พวกเขาเพิ่งเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสามเดือนที่แล้วด้วยการปรับลดครั้งใหญ่ ฉันคิดว่าฉันแทบไม่เคยเห็นทีมเฟดแสดงท่าทีไม่แน่นอนเช่นนี้

แน่นอนว่าปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างรุนแรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งสูงเกิน 4.35% ส่วนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งสูงเกิน 4.50% ดัชนี SP500 ร่วงลงเกือบ 3% หุ้นเติบโตของ Nasdaq 100 ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่าร่วงลง 3.60% และดัชนี Dow Jones ร่วงลงมากกว่า 2.50% และร่วงลงมากกว่า 6% นับตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคมเป็นวันที่ 10 ติดต่อกัน ซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นครั้งที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่ปี 1974 โปรดทราบว่าดัชนี Dow Jones เคลื่อนไหวในเชิงลบเมื่อเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ มาตั้งแต่ต้นเดือน ซึ่งส่งสัญญาณว่ามีการให้ความสนใจกับหุ้นเทคโนโลยีมากขึ้น แต่ในครั้งนี้ แม้แต่ดาวรุ่งของหุ้นเทคโนโลยีก็ยังไม่สามารถว่ายทวนกระแสได้ เมื่อวานนี้ Broadcom ร่วงลงเกือบ 7% ในขณะที่ Nvidia ร่วงลง 1.14% หุ้น Magnificent 7 โดยรวมลดลงถึง 4.40% หลังจากที่ Fed ประกาศ

เฟดอาจทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของซานต้าในปีนี้เสียหายได้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่ลึกขึ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งประสบความสำเร็จอย่างยอดเยี่ยมมา 2 ปีแล้ว โดยส่วนใหญ่ต้องขอบคุณบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ หากไม่นับยักษ์ใหญ่เหล่านี้ ดัชนี SP 493 ก็ทำผลงานได้อย่างมั่นคง แม้จะไม่ค่อยน่าประทับใจนักก็ตาม ภาคส่วนที่ไม่ใช่เทคโนโลยีต่างรอให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อแย่งส่วนแบ่งการตลาด น่าเสียดายที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของหุ้นครั้งล่าสุดนี้อาจจางหายไปก่อนที่จะลุกลามไปยังส่วนต่างๆ ของตลาดที่ถูกมองข้ามเหล่านี้

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์ ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในทุกด้าน ดัชนีดอลลาร์พุ่งขึ้นมากกว่า 1% และทองคำแตะระดับต่ำกว่า 2,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น แต่การเทขายที่เร็วขึ้นและความอ่อนแอของตลาดหุ้นที่ยาวนานอาจผลักดันให้เงินทุนหันไปหาความปลอดภัยของโลหะมีค่า

EURUSD ร่วงลงมาที่ 1.0344 จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และตอนนี้ฝ่ายขาลงกำลังจับตาดูราคาพาร์ติชั่นเป็นเป้าหมายใหญ่ต่อไป ระหว่างทาง เส้น Fibonacci retracement 1.02 – 61.8% จากการดีดตัวกลับหลังการระบาดใหญ่ น่าจะให้การสนับสนุนสำคัญครั้งสุดท้ายแก่ EURUSD

ในประเทศญี่ปุ่น ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เหมือนเดิม โดยมีเพียง 1 ใน 9 สมาชิกที่ลงมติให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ ส่วนสมาชิกที่เหลือกล่าวว่าพวกเขาต้องการเวลาเพิ่มเติมในการประเมินความเสี่ยงจากนโยบายของทรัมป์และแนวโน้มค่าจ้าง ดังนั้น USDJPY จึงพุ่งขึ้นเหนือระดับ 155 และได้รับการสนับสนุนจากเฟดที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น และ BoJ ที่มีแนวโน้มเข้มงวดน้อยลง

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เป็นธนาคารกลางสำคัญแห่งต่อไปที่จะประกาศผลการตัดสินใจด้านนโยบายในช่วงบ่ายของวันนี้ คาดว่าผู้กำหนดนโยบายของอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในการประชุม MPC ในวันนี้ BoE มีแนวโน้มอ่อนตัวลงเมื่อต้นปีนี้ ก่อนที่จะมีการประกาศงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วง แต่แผนการใช้จ่ายภาครัฐที่สูงขึ้นทำให้เบลีย์มีท่าทีไม่มั่นใจ และเขาถอยห่างจากแผน "ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวมากขึ้น" ทันที ปัญหาคือ ผลประโยชน์จากการใช้จ่ายภาครัฐที่สูงขึ้นน่าจะเกิดขึ้นหลังจากที่ต้องทนทุกข์กับภาษีที่สูงขึ้นเพื่อระดมทุน

และ BoE อาจต้องให้การสนับสนุนในช่วงเวลานี้โดยไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเริ่มส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งมีความซับซ้อน ตามค่าเงินปอนด์ เคเบิลได้รับผลกระทบจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นเมื่อวานนี้ ท่าทีที่ระมัดระวังของ BoE อาจชะลอตัวลง แต่ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มเชิงลบได้ หากเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรซึ่งมีผลงานดีเกินคาดในปีนี้ อาจได้รับผลกระทบจากภาษีที่สูงขึ้นก่อนที่จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตที่ดีขึ้น สถานการณ์ "เจ็บปวดก่อนได้เปรียบ" อาจทำให้ฝ่ายที่ถือครองค่าเงินปอนด์ยังคงมองโลกในแง่ดี

ในด้านพลังงาน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟดทำให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวในช่วงเช้าของเมื่อวานนี้ การฟื้นตัวนี้ได้รับการสนับสนุนจากปริมาณน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ร่วงลงมาอยู่ที่ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่าทีที่ระมัดระวังของเฟด ประกอบกับแนวโน้มอุปสงค์ที่อ่อนแอและอุปทานที่เพียงพอ ทำให้ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มอ่อนตัวลง เราคาดว่าราคาน้ำมันจะเคลื่อนไหวในกรอบ 67–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล