ปอนด์สเตอร์ลิงพุ่ง หลัง BoE เตรียมคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.75%

ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของรอยเตอร์พบว่าธนาคารกลางของสวีเดนมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 0.25 จุด และจะมีการผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติมในช่วงต้นปีหน้า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม

กราฟเส้นแสดงการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นดอลลาร์สหรัฐในช่วง 365 วันที่ผ่านมา ไม่มีข้อมูล

ที่มา : รอยเตอร์

ที่มา : เอพี

(19 ธ.ค.): การนำเข้าทองคำที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้การขาดดุลการค้าของอินเดียขยายตัวเป็นประวัติการณ์ในเดือนที่แล้ว และส่งผลให้ค่าเงินรูปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์นั้น เกิดจากข้อผิดพลาดในการคำนวณ ตามที่ผู้ที่มีความรู้ในเรื่องนี้กล่าว

เจ้าหน้าที่ได้นับการขนส่งทองคำในโกดังซ้ำสองครั้งหลังจากมีการเปลี่ยนแปลงวิธีการในเดือนกรกฎาคม โดยขอไม่เปิดเผยชื่อก่อนที่จะมีการชี้แจงอย่างเป็นทางการตามที่คาดไว้ แหล่งข่าวบางคนกล่าวว่ากำลังพยายามปรับข้อมูลให้ตรงกัน ซึ่งอาจมีการประมาณการเกินจริงมากถึง 50 ตันในเดือนพฤศจิกายน หรือเกือบ 30% ของการนำเข้าโลหะมีค่าทั้งหมดในเดือนนั้น

หากพบข้อผิดพลาดจริง ตัวเลขการค้าก็มีแนวโน้มที่จะมีการแก้ไข และผู้ค้าอาจคาดหวังว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะได้รับการแก้ไข นอกจากนี้ ยังจะช่วยบรรเทาการคาดเดาเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่เกิดจากข้อมูลดังกล่าว เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์กำลังครุ่นคิดว่าการพุ่งสูงของการซื้อทองคำเป็นสัญญาณของความเดือดร้อนและความจำเป็นในการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหรือเป็นการเคลื่อนไหวที่บ่งชี้ถึงความเจริญรุ่งเรืองในพื้นที่ห่างไกลที่เกิดจากพืชผลที่อุดมสมบูรณ์

นักวิเคราะห์ Sonal Varma และ Aurodeep Nandi ของ Nomura Holdings Inc เขียนในบันทึกหลังจากที่มีการเผยแพร่ตัวเลขการซื้อขายว่า "การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าทองคำในเดือนพฤศจิกายนนี้ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยความต้องการในช่วงเทศกาลเพียงอย่างเดียว ในมุมมองของเรา และถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในการซื้อทองคำด้วยเหตุผลบางประการที่ไม่ชัดเจน (สำหรับเรา)"

การขาดดุลการค้าของอินเดียพุ่งสูงถึง 37,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (170,200 ล้านริงกิตมาเลเซีย) ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากการนำเข้าทองคำที่เพิ่มขึ้น 4 เท่าเป็น 14,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากเพียง 3,440 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว แม้ว่าการนำเข้าทองคำจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่รัฐบาลลดภาษีโลหะมีค่าลงเหลือ 6% จาก 15% ในงบประมาณเดือนกรกฎาคม แต่การพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ทำให้บรรดานักวิเคราะห์รู้สึกงุนงง

Varma กล่าวในอีเมลเมื่อวันพฤหัสบดีว่า แม้หลังจากปรับค่าประมาณทองคำที่สูงเกินจริง 30% แล้ว การขาดดุลการค้าในเดือนพฤศจิกายนก็ยังคงอยู่ที่ระดับสูงที่ 33,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนที่ข้อมูลการค้าจะถูกเปิดเผย นักเศรษฐศาสตร์ได้คาดการณ์ไว้ว่าจะมีช่องว่าง 23,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการสำรวจของ Bloomberg

แม้ว่าจะมีข้อผิดพลาดในการคำนวณ นักเศรษฐศาสตร์ก็ยังคงกังวลเกี่ยวกับการนำเข้าโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้น "การนำเข้าทองคำเติบโตอย่างรวดเร็วในปีนี้ นอกเหนือไปจากฐานที่สูงขึ้นเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งจำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิดมากขึ้น" Gaurav Kapur หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IndusInd Bank Ltd กล่าว การส่งออกสินค้าที่ลดลงทำให้ปัญหาของประเทศเลวร้ายลง เขากล่าว

ค่าเงินรูปียังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ที่ 85.07 หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงข้ามคืน แต่ปรับลดการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในปีหน้าลง ส่งผลให้เกิดการขาดทุนทั่วทั้งสกุลเงินของเอเชีย

Kunal Sodhani รองประธานธนาคาร Shinhan กล่าวว่าสกุลเงินอินเดียอาจอ่อนค่าลงไปที่ 85.50 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงใกล้ๆ นี้ โดยได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ชุดใหม่ รวมถึงค่าเงินหยวนของจีนที่อ่อนค่าลง

ตามที่ผู้ที่คุ้นเคยกับระบบการนำเข้าของอินเดียกล่าว เจ้าหน้าที่น่าจะรวมการนำเข้าที่เก็บรักษาโดยผู้ดูแลในคลังสินค้าในเขตการค้าเสรีเข้ากับการนับที่รายงานโดยธนาคารในประเทศที่ซื้อทองคำจากผู้ดูแล

โดยปกติแล้ว ทองคำจะไม่ถือเป็นสินค้านำเข้าจนกว่าจะได้รับการตรวจสอบออกจากคลังสินค้า อย่างไรก็ตาม ระบบการเคลียร์สินค้าศุลกากรที่ผสานรวมเข้าด้วยกันล่าสุดได้รับการระบุว่าเป็นผู้กระทำความผิด

จนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน ใบกำกับสินค้าสำหรับ "สินค้าในคลังสินค้า" และ "สินค้าที่หมดเขตการชำระหนี้" ซึ่งทั้งสองรายการไม่ถือเป็นสินค้านำเข้า ได้รับการดูแลโดย SEZ Online ซึ่งเป็นระบบของกระทรวงพาณิชย์ ในขณะที่ใบกำกับสินค้าสำหรับ "สินค้าอุปโภคบริโภคภายในบ้าน" ซึ่งถือเป็นสินค้านำเข้าจริง ได้รับการดูแลโดย Indian Customs Electronic Commerce/Electronic Data Interchange หรือ ICEGATE ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ICEGATE ได้บูรณาการข้อมูลของผู้ดูแลและข้อมูลอุปโภคบริโภคในระบบกลางเพื่อเผยแพร่ข้อมูลได้เร็วขึ้น

อีเมลถึง Yogendra Garg ผู้อำนวยการใหญ่ของ ICEGATE และโฆษกกระทรวงการค้าไม่ได้รับการตอบกลับทันที

การนับซ้ำสองครั้งอาจไม่ได้รับการสังเกตเห็นในช่วงก่อนหน้านี้ แต่ปรากฏชัดเจนในเดือนพฤศจิกายนเท่านั้น เนื่องจากราคาในประเทศลดลงอย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์จากราคาในตลาดโลก ส่งผลให้มีการซื้อเพิ่มขึ้นจนทำให้ตัวเลขการนำเข้าสูงขึ้นอย่างไม่สมส่วน

แหล่งข่าวบางส่วนกล่าวว่าการนำเข้าทองคำโดยรวมอาจยังอยู่ในระดับ 800-1,000 ตันตามที่อินเดียนำเข้ามาในแต่ละปี อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการสรุปผลขั้นสุดท้าย

ที่มา: Theedgemarkets

คู่ USD/CADขยายการย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องระหว่างวันจากระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 และลดลงกลับมาใกล้ระดับ 1.4400 ในช่วงครึ่งแรกของเซสชั่นยุโรปในวันพฤหัสบดี การเพิ่มขึ้นนี้อาจเกิดจากการขายทำกำไรท่ามกลางสภาวะซื้อมากเกินไปในกราฟ รายวัน แม้ว่าพื้นหลังพื้นฐานดูเหมือนจะเอียงไปทางขาขึ้นอย่างมั่นคง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เสนอมุมมองที่แข็งกร้าวขึ้นและส่งสัญญาณถึงแนวทางผ่อนปรนนโยบายอย่างระมัดระวังในปีหน้า ซึ่งยังคงสนับสนุนให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความกลัวสงครามการค้ายังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) นอกจากนี้ วิกฤตทางการเมืองในแคนาดา ท่าทีผ่อนปรนของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) และราคาน้ำมันดิบที่ ลดลง อาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินโลนีซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งอาจช่วยจำกัดแนวโน้มขาลงของคู่สกุลเงิน USD/CAD

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) ยังคงอยู่เหนือระดับ 70 และกระตุ้นให้เกิดการคลายตัวของราคาบริเวณคู่ USD/CAD อย่างไรก็ตาม การทะลุผ่านช่องทางขาขึ้นที่กินเวลานานหลายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับผู้ซื้อขายขาขึ้น และเป็นการสนับสนุนแนวโน้มการซื้อในช่วงขาลงที่ระดับล่าง ดังนั้น หากราคาปรับตัวลดลงต่อไปต่ำกว่าระดับ 1.4400 ก็มีแนวโน้มที่จะพบกับการสนับสนุนที่เหมาะสม และยังคงอยู่ในระดับจำกัดที่บริเวณจุดทะลุช่องทางแนวโน้มขาขึ้นที่กล่าวถึงข้างต้น ซึ่งอยู่ที่บริเวณ 1.4335-1.4330

ตามมาด้วยระดับ 1.4300 ซึ่งหากทะลุลงได้อย่างชัดเจน อาจเกิดการขายทางเทคนิคและดึงคู่ USD/CAD ไปสู่แนวรับถัดไปที่ใกล้โซนแนวนอน 1.4250 เส้นทางขาลงอาจขยายไปสู่ระดับ 1.4220-1.4215 และมุ่งหน้าสู่ระดับ 1.4200

ในทางกลับกัน โซน 1.4450 ดูเหมือนจะทำหน้าที่เป็นอุปสรรคทันที การซื้อตามหลังบางส่วนเหนือบริเวณ 1.4465 หรือจุดสูงสุดหลายปี น่าจะทำให้คู่ USD/CAD สามารถกลับมายืนเหนือระดับจิตวิทยา 1.4500 ได้ การขยับขึ้นในเวลาต่อมาอาจทำให้ราคาสปอตขยับขึ้นสู่อุปสรรคระดับกลาง 1.4560 ระหว่างทางไปสู่ระดับ 1.4600 และราคาสวิงสูงสุดในเดือนมีนาคม 2020 ที่บริเวณ 1.4665-1.4670

ที่มา: FXSTREET

USD: เฟดส่งสัญญาณแข็งค่า ส่งผลให้ USD พุ่งสูงขึ้น

เมื่อวานนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp ตามที่คาดไว้ แต่ข้อความนโยบายโดยรวมกลับดูแข็งกร้าวกว่าที่คาดไว้ การคาดการณ์แบบ dot plot ใหม่มีการแก้ไขครั้งใหญ่ โดยตอนนี้พิจารณาเฉพาะการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม 50bp ในปี 2025 เท่านั้น และสมาชิก FOMC หนึ่งคนลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าเฟดจะระมัดระวังมากขึ้นในการเดินหน้าต่อไป และจำเป็นต้องมีความคืบหน้าเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โปรดจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงในเชิงผ่อนปรนของเฟดเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับตลาดงาน เมื่อวานนี้ พาวเวลล์กล่าวว่าความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานลดลง ทำให้ความรู้สึกเร่งด่วนเมื่อต้องผ่อนคลายนโยบายลดลง

การที่เส้นกราฟของสหรัฐฯ ปรับตัวลงส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ โดย DXY ซื้อขายที่ 108.0 และจากที่เราได้หารือกันในรายงานการประชุม FOMCเรามองว่าการปรับนโยบายการเงินของเฟดใหม่นี้จะเป็นการวางรากฐานสำหรับการแข็งค่าของค่าเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่องในปีใหม่ ตลาดต่างคาดหวังว่าค่าเงินดอลลาร์จะทรงตัวในเดือนมกราคม และ 11bp ก็ถูกกำหนดราคาไว้แล้วสำหรับเดือนมีนาคม หากแผนภาพจุดสามารถทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการคาดการณ์อัตราในอีกสามเดือนข้างหน้าได้จริง เกณฑ์สำหรับข้อมูลที่น่าประหลาดใจซึ่งอาจคุกคามข้อได้เปรียบด้านอัตราของค่าเงินดอลลาร์อย่างรุนแรงก็จะถูกตั้งให้สูงขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังประกาศนโยบายการเงินด้วย โดยประกาศคงอัตราดอกเบี้ยในระดับระมัดระวัง ซึ่งตลาดมองว่าเป็นความประหลาดใจในเชิงผ่อนคลาย โดยฉันทามติเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ แต่คาดว่าน่าจะมีความเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ ดูเหมือนจะพึ่งพาข้อมูลมากกว่าการให้คำแนะนำล่วงหน้า โดยกล่าวว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าจ้างและการเติบโต

USD/JPY พุ่งทะลุ 155 จุด จากการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีท่าทีแข็งกร้าวและธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ลังเลใจ ทิศทางของการเคลื่อนไหวนี้ดูชัดเจนที่บริเวณ 158/160 ซึ่งเป็นบริเวณที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ขายเงินไปแล้วเกือบ 1 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ในการพยายามรักษาเสถียรภาพของเงินเยนที่ประสบความสำเร็จก่อนหน้านี้ เราสันนิษฐานว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่กำลังเข้ามาใหม่จะไม่รังเกียจการแทรกแซงนี้ เนื่องจากญี่ปุ่นกำลังพยายามสนับสนุนสกุลเงินของตน และย้อนกลับไปในปี 2019 กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ตราหน้าจีนว่าเป็นประเทศที่บิดเบือนสกุลเงินเนื่องจากปล่อยให้สกุลเงินอ่อนค่าลง

EUR: เน้นที่ธนาคารกลางของสแกนดิเนเวียเช้านี้

EUR/USD ได้รับผลกระทบอีกครั้งหลังจากเฟด ตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น เราคาดว่าการเปลี่ยนแปลงภาษาของพาวเวลล์จะสนับสนุนให้ดอลลาร์ครองอำนาจเป็นเวลานานขึ้นและทำให้สเปรดแอตแลนติกยังคงกว้างขึ้น ทั้งนี้ ทั้งหมดนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า EUR/USD จะยังคงลดลงต่อไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และเราคาดว่าจะเห็นระดับ 1.02-1.03 ถูกทดสอบ

ในยุโรป เราจะเห็นการประกาศของธนาคารกลางในสวีเดนและนอร์เวย์ในเช้านี้ เราคาดว่า Riksbank จะลดอัตราดอกเบี้ย 25bp และ Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ย

As discussed in our Riksbank preview, forward-looking activity indicators are starting to paint a more optimistic picture in Sweden and inflation has come in hotter than expected of late. However, growth was soft in October. While the end of the easing cycle is in sight (we think rates will bottom at 2%), another cut today seems plausible given the Riksbank’s greater focus on growth and still dovish communication. Anyway, that is a consensus view and we don’t expect major deviations from 11.50 in EUR/SEK near term.

In neighbouring Norway, concerns about an excessively weak NOK have somewhat eased, but EUR/NOK close to 11.80 is still unwelcome by Norges Bank. A re-acceleration to 3.0% in core CPI in November should allow NB to keep supporting the currency via an unchanged policy rate for a bit longer. We still think a cut can come in 1Q25, but that may start to be a closer and closer call. EUR/NOK continues to have good downside potential on fundamentals, but the patchy external environment ahead of Trump’s inauguration should keep NOK bulls satisfied with some stability at best.

GBP: A non-event by the BoE

The latest macro indicators have all but reinforced expectations that the Bank of England will keep rates on hold today. The focus will be on any tweaks to forward-looking language and the vote split (which we expect at 8-1 hold-cut). There is no press conference scheduled for this meeting.

Our perception is that the BoE will try to make this announcement a non-event, offering cautious signals for further easing down the road but still highlighting stickiness in services inflation and wages.

Ultimately, we don’t see the pound being hugely impacted today, and the near-term outlook remains positive for the currency – at least until a fresh round of UK data potentially throws the latest hawkish repricing into question. We see EUR/GBP staying capped below 0.8300 in the coming weeks.

CZK: CNB pause in the cutting cycle

The Czech National Bank is very likely to take the first pause in the cutting cycle today and leave rates unchanged at 4.00%. The main reason is likely rising headline inflation, which is expected to exceed 3% in December although core inflation remains close to the central bank's 2% target. The December meeting will only offer an update to the November forecast. Thus, the main focus will be the press conference and the question of the February meeting. Our economists believe the pause will continue through February and only the March meeting is live for another rate cut. However, January inflation is expected to return to below 3% and risks have been pointing down in recent weeks. Therefore, we believe the February meeting is live and so today we will be looking to see how likely that is.

ตลาดได้ดำเนินนโยบายที่แข็งกร้าวเกินไป โดยเราเห็นว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณหนึ่งครั้งในการประชุมเดือนพฤษภาคมปีหน้า เราคิดว่าการสัมภาษณ์แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการของ CNB ยังคงอยู่ในโหมดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น เราเชื่อว่าการสื่อสารในวันนี้จะเน้นที่การคาดการณ์เดือนกุมภาพันธ์และอัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคม ในขณะเดียวกัน ในมุมมองของเรา การลงคะแนนเสียงแบบแบ่งกลุ่มจะเพิ่มความเสี่ยงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ โดยมีคะแนนพื้นฐาน 7-0 แต่มีโอกาสที่ดีที่จะเห็นคะแนนเสียงหนึ่งหรือสองเสียงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน โดยรวมแล้ว เราชอบที่จะอยู่ในฝั่งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อพิจารณาจากการกำหนดอัตราในตลาด และคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนตัวลงหลังจากการประชุมในวันนี้