ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต

โภคภัณฑ์

สรุป:

ราคาทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 26% ในปี 2024 แต่ลดลง 7.5% จากจุดสูงสุดในไตรมาสที่ 4 <br>จุดสูงสุดในระยะสั้นอาจเกิดขึ้นแล้ว โดยส่วนใหญ่เกิดจากการประเมินความคาดหวัง<br>ต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2025 ใหม่ อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ทั้งทางพื้นฐานและทางเทคนิคบ่งชี้<br>ว่าหลังจากช่วงการปรับฐานแล้ว คาดว่าแนวโน้มขาขึ้นของทองคำจะยังคงดำเนินต่อไป

การวิเคราะห์พื้นฐาน

นับตั้งแต่สิ้นสุดระบบเบรตตันวูดส์ในปี พ.ศ. 2514 และการเริ่มต้นของการซื้อขายทองคำแบบเสรี ราคาทองคำได้เกิดการทะลุกรอบราคาทั้งหมด 4 ครั้งในประวัติศาสตร์ ได้แก่ ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2515 สิงหาคม พ.ศ. 2521 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2551 และมีนาคม พ.ศ. 2567

ราคาทองคำพุ่งขึ้นมากกว่า 26% ในปี 2567 ถือเป็นการเพิ่มขึ้นประจำปีสูงสุดในรอบกว่า 10 ปี พิสูจน์ให้เห็นอีกครั้งถึงคุณค่าของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

อย่างไรก็ตาม แรงส่งขาขึ้นของทองคำอ่อนตัวลงในไตรมาสที่ 4 โดยชัยชนะของทรัมป์ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ส่งผลให้กระแสเงินเก็งกำไรและ ETF ลดลง แม้ว่านโยบายหลายประการของทรัมป์อาจทำให้เงินเฟ้อรุนแรงขึ้นและทำให้คู่ค้ารายใหญ่เกิดความกังวลอย่างกว้างขวาง ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้ก็ตาม

ภายหลังจากที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และปรับการคาดการณ์เศรษฐกิจ ได้แก่ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และอัตราการว่างงานที่ลดลง เราได้แก้ไขคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับปี 2568 จาก 100 จุดพื้นฐานเป็น 50 จุดพื้นฐาน และคาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสแรกของปี 2568

อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าราคาทองคำจะยังคงเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไปและคงแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น ความไม่แน่นอนในนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ความไม่เพียงพอของตลาดเกี่ยวกับความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ความต้องการที่คงที่ของธนาคารกลางทั่วโลก การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และภาวะหนี้สินที่เสื่อมลง ล้วนทำให้ทองคำน่าดึงดูดใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

การวิเคราะห์คลื่นเอลเลียต

เราใช้แผนภูมิ Gold Futures เพื่อเข้าถึงข้อมูลในอดีตเพิ่มเติม จากมุมมองของคลื่น Elliott รูปแบบ ABC ขั้นสูงจาก 101.5 จะกำหนดเป้าหมายที่ 2867.6 ในตอนแรก และอาจขยายไปถึง 3060.8 และ 3307.2

ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต_1

แผนภูมิที่ 1: การวิเคราะห์คลื่น Elliott รายเดือนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

ในกรอบเวลา H8 ระหว่างวัน เราเห็นการลดลงอย่างรวดเร็ว 5 คลื่นจาก 2,801.8 ตามด้วยการแก้ไข abc และสุดท้ายสิ้นสุดที่ 2,761.3 ซึ่งเป็นรูปแบบยอดในระยะสั้นทั่วไป

ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต_2

แผนภูมิที่ 2: การวิเคราะห์คลื่น Elliott ของ Gold Futures ในกรอบเวลา H8

หลังจากการทะลุแนวรับสองยอดที่ระดับ 2,089.2 ไปแล้ว การเคลื่อนตัวจากระดับ 1,618.3 ก็ถือเป็นการเคลื่อนตัวขึ้นแบบ 5 คลื่นแบบคลาสสิก

ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต_3

แผนภูมิที่ 3: การวิเคราะห์คลื่น Elliott รายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

หลังจากทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 2,801.8 จุด ก็มีการระบุ RSI Divergence อย่างชัดเจนบนกราฟรายวัน นอกจากนี้ยังมีการระบุแท่งหมดรายสัปดาห์ด้วย หลังจากทำการปรับฐานแล้ว MACD รายสัปดาห์ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน

ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต_4

แผนภูมิที่ 4: แผนภูมิรายวันและรายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

ตราบใดที่ราคาไม่แตะระดับสูงสุดก่อนหน้าที่ 2801.8 ก็ยังไม่ตัดความเสี่ยงของการปรับฐานลงลึกไปที่ 2349.7 ออกไปได้ หากเห็นราคาขึ้น เราคาดว่าราคาจะพลิกกลับและพลิกให้แนวโน้มสูงขึ้นอีกครั้ง ด้านล่างราคาจะอยู่ที่ระดับ 2210.1

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาทั้งปัจจัยด้านเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน เราคาดว่าระดับ 2867.6 ซึ่งเป็นเป้าหมายเบื้องต้นของแนวโน้มขาขึ้นของ ABC ตั้งแต่เดือนสิงหาคม พ.ศ. 2519 จะเป็นระดับที่สามารถแตะได้ในปี พ.ศ. 2568

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

เงินวอนของเกาหลีใต้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 16 ปี ท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น

Alex

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

การเมือง

สกุลเงินของเกาหลีใต้อ่อนค่าลงอีกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 16 ปีในวันศุกร์ ท่ามกลางวิกฤตทางการเมืองที่รุนแรงขึ้นและปัญหาการเติบโต

เงินวอนของเกาหลีใต้เปิดตลาดที่ระดับ 1,467.5 วอนต่อดอลลาร์ ลดลง 2.7 วอนจากเซสชันก่อนหน้า และลดลงอีกเหลือ 1,471.8 วอน เมื่อเวลา 9.20 น.

ถือเป็นครั้งแรกที่ค่าเงินวอนตกลงต่ำกว่าระดับ 1,470 วอนในแง่ของตัวเลขการซื้อขายภายในวัน ตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม 2552 ซึ่งตอนนั้นค่าเงินวอนอยู่ที่ 1,488 วอน หลังเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก

วิกฤตทางการเมืองทวีความรุนแรงมากขึ้นในเกาหลี เนื่องจากสมัชชาแห่งชาติเตรียมลงมติถอดถอนประธานาธิบดีฮัน ดั๊กซู จากกรณีที่ประธานาธิบดีปฏิเสธที่จะแต่งตั้งผู้พิพากษาศาลรัฐธรรมนูญเพื่อตัดสินคดีถอดถอนประธานาธิบดียุน ซอก ยอล

ก่อนหน้านี้ รัฐสภาลงมติถอดถอนยุนจากตำแหน่ง เนื่องจากการประกาศกฎอัยการศึกเมื่อวันที่ 3 ธันวาคม ซึ่งเป็นการประกาศในช่วงเวลาสั้นๆ แม้จะน่าตกตะลึงก็ตาม

ภายหลังจากความล้มเหลวของกฎอัยการศึก ค่าเงินวอนก็ได้พุ่งสูงขึ้นไปเหนือระดับ 1,400 วอนซึ่งเป็นระดับที่จับตามองอย่างใกล้ชิด และรี ชางยอง ผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลี กล่าวว่า คาดการณ์ว่าค่าเงินวอนจะคงอยู่ที่ระดับดังกล่าวต่อไปในช่วงเวลานี้

ค่าเงินวอนที่อ่อนค่าลงสอดคล้องกับการที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากรใหม่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ต่ออุตสาหกรรมในเกาหลีและเศรษฐกิจโดยรวม

การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2568 ลงเหลือ 2 ครั้ง จาก 4 ครั้งแรก ส่งผลให้ค่าเงินวอนและสกุลเงินอื่นๆ ในเอเชียได้รับผลกระทบ

ทางการด้านการเงินให้คำมั่นว่าจะอัดฉีดสภาพคล่องแบบไม่จำกัดและดำเนินการตามมาตรการทั้งหมดที่มีเพื่อชำระตลาด (Yonhap)

ที่มา: Koreatimes

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาน้ำมันดิบลดลงเนื่องจากข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอและแนวโน้มก๊าซธรรมชาติ

Owen Li

เศรษฐกิจ

โภคภัณฑ์

(27 ธ.ค.) ราคาน้ำมันดิบลดลงในการซื้อขายช่วงวันหยุด เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ และสัญญาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าที่ลดลง

สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ร่วงลง 0.7% ปิดตลาดต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สัญญาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของสหรัฐฯ ร่วงลงมากกว่า 5% เมื่อวันพฤหัสบดี ส่งผลให้ราคาพลังงานปรับตัวลดลง หลังจากมีการคาดการณ์ว่าความต้องการใช้น้ำมันร้อนจะต่ำกว่าที่คาดไว้ จำนวนผู้ยื่นคำร้องขอสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบเช่นกัน ขณะเดียวกัน สภาพคล่องที่ลดลงส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลง โดยปริมาณการซื้อขายรวมของน้ำมันดิบ WTI มีแนวโน้มลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบปี

การพัฒนาดังกล่าวทำให้แนวโน้มราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ เนื่องจากมีรายงานที่ว่าจีนให้เจ้าหน้าที่ในประเทศมีอิสระมากขึ้นในการลงทุนรายได้จากพันธบัตรรัฐบาล ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในตอนนี้

สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) เปิดเผยว่าปริมาณน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ลดลง 3.2 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งหากข้อมูลทางการยืนยันได้ ปริมาณน้ำมันดิบทั่วประเทศจะลดลงในเดือนธันวาคม ก่อนจะเพิ่มขึ้นในช่วงเดือนแรกของปีใหม่

Rebecca Babin ผู้ค้าพลังงานอาวุโสจาก CIBC Private Wealth Group กล่าวว่า “ไม่มีแรงผลักดันมากนักที่จะพาเราเข้าสู่ปีใหม่สำหรับ WTI นักเทรดต่างเฝ้ารอเดือนมกราคมซึ่งเป็นช่วงที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งเพื่อเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาตัวต่อไป จนกว่าจะถึงเวลานั้น การซื้อขายอาจจะผันผวน”

ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยในแต่ละปี แม้ว่าราคาจะอยู่ในช่วงแคบๆ ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคมก็ตาม สำหรับปี 2025 ผู้ค้ากำลังจับตามองผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของโดนัลด์ ทรัมป์ ความพยายามของจีนในการสนับสนุนเศรษฐกิจ และแนวโน้มอุปทานน้ำมันโลก โดยกลุ่ม OPEC+ วางแผนที่จะผ่อนปรนการควบคุมทีละน้อยหลังจากเกิดความล่าช้าหลายครั้ง

ราคา:

สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 0.7% แตะที่ 69.62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในนิวยอร์ก

สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ส่งมอบเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 0.4% สู่ระดับ 73.26 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางของตุรกีเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย 250bp และลดขอบเขตของเขต

ING

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

ในการประชุม MPC ครั้งสุดท้ายของปี ธนาคารกลางของตุรกี (CBT) ได้เริ่มผ่อนปรนตามคาด และได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 250bp เหลือ 47.5% แม้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับขนาดของการปรับลดจะแตกต่างกันไประหว่าง 100bp ถึง 250bp นอกจากนี้ CBT ยังลดความกว้างของช่วงอัตราดอกเบี้ยจาก 600bp เป็น 300bp (โดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินกู้ข้ามคืนให้ต่ำกว่าและสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 150 จุดพื้นฐาน) และกลับสู่ความกว้างก่อนการประชุมในเดือนมีนาคม 2024 เนื่องจากมีสภาพคล่องส่วนเกินในระบบ จึงสร้างแรงกดดันให้อัตราดอกเบี้ย ON ลดลง ซึ่ง CBT ได้ทำการทำให้ปราศจากเชื้อผ่านการดำเนินการตลาดเปิดสุทธิ (OMO) และการประมูลสวอปสกุลเงิน/ทองคำฝั่งขาย (สวอปย้อนกลับ) ช่วงที่แคบลงจะลดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ON และผลักดันให้ใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากขึ้น

คำกล่าวของผู้ว่าการฯ ในการนำเสนอรายงานเงินเฟ้อฉบับล่าสุดเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน ถือเป็นสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มปรับลด โดยเขาอธิบายว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงนั้นหมายถึงท่าทีทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์เงินเฟ้อลดลง ดังนั้น เมื่อเดือนที่แล้ว เราจึงเห็นการแก้ไขแถลงการณ์โดยให้แนวทางโดยนัยเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจริง และเตรียมการสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อให้สอดคล้องกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อที่รับรู้จริงและคาดการณ์เงินเฟ้อ เมื่อพิจารณาจากบริบทของการคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่เพิ่มขึ้น เหตุการณ์ล่าสุดยังส่งผลต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยด้วย เช่น i) การปรับขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำ 30% ต่ำกว่าที่คาดไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าจะมีผลกระทบเพิ่มเติมต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไป 1ppt และ ii) การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินที่วางแผนไว้ 8 ครั้งในปี 2025 เทียบกับ 12 ครั้งเดิม ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้งจะมีขนาดใหญ่ขึ้น

ในแถลงการณ์เดือนธันวาคม CBT ได้รักษาแนวทางนโยบายโดยมุ่งมั่นที่จะ i) รักษาระดับอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นต่อไปจนกว่าแนวโน้มพื้นฐานของอัตราเงินเฟ้อรายเดือนและการบรรจบกันของอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่อง และ ii) กำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยของนโยบายในลักษณะที่จะรับประกันความเข้มงวดที่จำเป็นตามเส้นทางการลดเงินฝืดที่คาดการณ์ไว้ โดยคำนึงถึงทั้งอัตราเงินเฟ้อที่รับรู้จริงและที่คาดการณ์ไว้ CBT ยังได้เพิ่มข้อความที่ค่อนข้างเข้มงวดและระบุว่าจะตัดสินใจ "อย่างรอบคอบในแต่ละการประชุมโดยเน้นที่แนวโน้มเงินเฟ้อ" แม้จะนัยว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในช่วงข้างหน้า แต่การเพิ่มแนวทางในอนาคตแสดงให้เห็นว่าการปรับลดจะขึ้นอยู่กับข้อมูล แต่จะไม่เข้มงวดและต่อเนื่อง

ในบันทึกของ MPC มีประเด็นอื่น ๆ ที่ควรกล่าวถึง ได้แก่:

เกี่ยวกับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ แม้จะยอมรับว่าแนวโน้มพื้นฐานทรงตัวในเดือนพฤศจิกายน CBT ยังคงมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง เนื่องจากเห็นว่าตัวชี้วัดหลักชี้ไปที่การลดลงของแนวโน้มพื้นฐานในเดือนธันวาคม โดยเงินเฟ้ออาหารสดมีการปรับตัวลดลง หลังจากที่ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน

ในส่วนของอุปสงค์ภายในประเทศ ธนาคารประเมินว่าอุปสงค์ภายในประเทศยังคงชะลอตัวลงในไตรมาสสุดท้ายแม้อยู่ในระดับภาวะเงินฝืดในปัจจุบัน

CBT ยังคงคาดหวังให้มีการประสานงานนโยบายการคลังมากขึ้นเพื่อช่วยลดภาวะเงินเฟ้อ รัฐบาลได้ประกาศมาตรการบางอย่างเมื่อเร็วๆ นี้ รวมถึงการเพิ่มภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่จัดเก็บจากเงินปันผล การนำภาษีสำหรับธุรกรรมอีคอมเมิร์ซมาใช้ การปรับเงินค่าปรับทางปกครองบางรายการมากกว่า 40% นั่นหมายความว่ารัฐบาลกำลังดำเนินการบางอย่างเพื่อบรรลุเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณ 3% ในปี 2025 ซึ่งสนับสนุนมุมมองของ CBT

โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ว่าราคาอาหารสดจะกลับสู่ภาวะปกติ ส่งผลให้เงินเฟ้อในเดือนพฤศจิกายนสูงกว่าที่คาดไว้ หลักฐานที่มากขึ้นเรื่อยๆ บ่งชี้ถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และสัญญาณ CBT ล่าสุดที่บ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลาย ธนาคารจึงได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ว่าการปรับลดจะอยู่ที่ 250bp ซึ่งสื่อถึงการตัดสินใจที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล ระมัดระวัง และอิงตามการประชุม แต่ส่วนต่างระหว่างการกู้ยืมข้ามคืนและการให้กู้ยืมลดลงเหลือ 300bp การที่ช่วงแคบลงของช่วงแคบลงจะป้องกันไม่ให้อัตราดอกเบี้ย ON ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากสภาพคล่องส่วนเกิน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานในเศรษฐกิจที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้น

ซีพีอาร์

เศรษฐกิจ

การเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมเป็นสิ่งจำเป็น (Kanzig 2024) ซึ่งจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในวิธีการผลิตและบริโภคสินค้าและพลังงาน (รัฐสภายุโรป 2024) รวมถึงการจัดสรรปัจจัยการผลิตใหม่ รวมถึงแรงงานด้วย แม้ว่าผลกระทบโดยรวมในแง่ของผลผลิตทางเศรษฐกิจโดยรวมและการจ้างงานอาจมีค่อนข้างน้อย แต่ผลกระทบมีแนวโน้มที่จะกระจุกตัวกันตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจ พื้นที่ทางภูมิศาสตร์ และลักษณะของแรงงาน โดยมีความเสี่ยงที่จะทำให้ความไม่เท่าเทียมกันในผลลัพธ์และโอกาสทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คาดว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะส่งผลให้ตำแหน่งงานในกิจกรรมที่ก่อให้เกิดมลพิษสูง (มักเรียกกันว่างาน "สีน้ำตาล") ลดลง และตำแหน่งงานที่เรียกว่า "สีเขียว" จะขยายตัวขึ้น หรือตำแหน่งงานที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมสีเขียวตามการจำแนกประเภท O*NET (Valero et al. 2021, Vona et al. 2018, Vandeplas et al. 2022, Causa et al. 2024, Causa and Phillips 2024, O*NET 2010) การเปลี่ยนแปลงที่ยุติธรรมในตลาดแรงงานควรลดต้นทุนสำหรับบุคคลและชุมชนให้เหลือน้อยที่สุด การบรรลุเป้าหมายนี้จะต้องมีนโยบายในการจัดสรรแรงงานและสนับสนุนการจ้างงานใหม่ให้กับคนงานที่ถูกเลิกจ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอาชีพที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ต้องจัดการและลดผลกระทบจากการสูญเสียตำแหน่งงานในอุตสาหกรรมที่ก่อให้เกิดมลพิษให้เหลือน้อยที่สุด นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนในความเชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมในแต่ละภูมิภาค การแทรกแซงนโยบายควรพิจารณาจากสถานที่

แรงงานในอาชีพที่ก่อมลพิษสูงมักมีการศึกษาที่ต่ำกว่า (Causa et al. 2024) ในกรณีของการเลิกจ้าง พวกเขามักจะประสบกับการสูญเสียรายได้ที่มากกว่าเมื่อเทียบกับแรงงานในภาคส่วนที่ไม่ใช้พลังงานอย่างเข้มข้นและภาคขนส่ง (Barreto et al. 2024) นโยบายตลาดแรงงานที่ครอบคลุม ระบบการศึกษาที่มีประสิทธิภาพ และโปรแกรมพัฒนาทักษะสามารถช่วยบรรเทาการสูญเสียดังกล่าวและความเสี่ยงของการได้รับบาดแผล ในขณะเดียวกันก็เร่งการเปลี่ยนผ่านสู่สีเขียวได้ งานวิจัยเชิงประจักษ์ล่าสุดในกลุ่มตัวอย่างขนาดใหญ่ของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป (Causa et al. 2024) พบว่าความเสี่ยงโดยประมาณของการว่างงานระยะยาวสำหรับบุคคลที่ถูกเลิกจ้างจากงานที่มีมลพิษสูงนั้นต่ำกว่าเมื่อพิจารณาผลกระทบเฉพาะประเทศและลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคลในประเทศที่มีประชากรส่วนใหญ่มีการศึกษาระดับอุดมศึกษาและมีผู้ใหญ่เข้าร่วมการฝึกอบรมมากกว่า (ตารางที่ 1 แผง A) เพื่ออำนวยความสะดวกในการจับคู่แรงงานกับงานใหม่ การฝึกอบรมและโปรแกรมตลาดแรงงานที่กระตือรือร้นควรได้รับการเสริมด้วยการสนับสนุนรายได้และสวัสดิการการว่างงานที่สมดุลและเพียงพอ ซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นในการเปลี่ยนผ่านจากการว่างงานไปสู่การมีงานทำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผู้ว่างงานระยะยาว (ตารางที่ 1 แผง B)

นอกจากนี้ นโยบายที่ส่งเสริมการเข้าถึงการศึกษาและการฝึกอบรมที่มีคุณภาพสามารถช่วยตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับคนงานในงานสีเขียว (ตามที่กำหนดใน Causa et al. 2024) เนื่องจากเมื่อหักลักษณะที่สังเกตได้อื่นๆ แล้ว โอกาสในการได้งานสีเขียวจะสูงกว่าสองเท่าสำหรับคนงานที่มีการศึกษาระดับสูง โดยเฉพาะในสาขาวิชา STEM (รูปที่ 1) ในความเป็นจริง การเปลี่ยนผ่านจากการว่างงานไปสู่การทำงานสีเขียวมีแนวโน้มเกิดขึ้นมากกว่าในประเทศที่มีอัตราความสามารถในการอ่านเขียนและการคำนวณของผู้ใหญ่ที่สูงกว่า และคนงานที่มีการฝึกอบรมอย่างเป็นทางการมีสัดส่วนสูงกว่า (ตารางที่ 1 แผง A)

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานในเศรษฐกิจที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม_1

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานในเศรษฐกิจที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม_2

ในแง่ของการส่งเสริมการเปลี่ยนผ่านจากการว่างงานไปสู่การจ้างงานในงานสีเขียว นอกเหนือจากบทบาทสำคัญของการศึกษาและการฝึกอบรมแล้ว สถาบันตลาดแรงงานก็มีบทบาทสำคัญ ซึ่งรวมถึงนโยบายตลาดแรงงานที่แข็งขัน การสนับสนุนเงินสดให้กับคนงานที่ว่างงาน และสถาบันที่ออกแบบมาอย่างดีเพื่อส่งเสริมการต่อรองค่าจ้างและการเจรจาร่วมกันอย่างมีประสิทธิผล ความก้าวหน้าในพื้นที่นี้เป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับผู้หญิง คนงานที่มีการศึกษาต่ำ และผู้ที่อาศัยอยู่ในพื้นที่ชนบท (ตารางที่ 1 แผง A) นโยบายต่างๆ เช่น การฝึกอบรม บริการการจ้างงานสาธารณะที่สนับสนุนการหางาน (PES) และแรงจูงใจในการจ้างงานมีความเกี่ยวข้องกับโอกาสที่สูงขึ้นในการเปลี่ยนผ่านจากงานที่ไม่มีการจ้างงานไปสู่งานสีเขียวสำหรับคนงานที่มีการศึกษาสูงกว่า (ตารางที่ 1 แผง B) แม้จะไม่ใช่สาเหตุ แต่ความสัมพันธ์นี้ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการออกแบบและกำหนดเป้าหมายนโยบายดังกล่าวให้ดีขึ้นสำหรับคนงานที่มีความเสี่ยงและเปราะบางมากขึ้น โดยเฉพาะผู้ที่มีระดับการศึกษาต่ำกว่า

ในทางกลับกัน การเปลี่ยนผ่านจากการว่างงานไปสู่การทำงานที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมนั้นมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่าในประเทศที่มีการคุ้มครองการจ้างงานและตลาดสินค้าที่ค่อนข้างสูง รวมถึงกฎระเบียบในการเข้าทำงานที่ขัดขวางพลวัตของธุรกิจและตลาดแรงงาน (ตารางที่ 1 แผง C) ความเชื่อมโยงดังกล่าวมีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษสำหรับกลุ่มเปราะบาง เช่น บุคคลที่มีการศึกษาต่ำและผู้ที่เพิ่งเข้าสู่กำลังแรงงานหลังจากสำเร็จการศึกษา ผลลัพธ์เหล่านี้สอดคล้องกับเอกสารทั่วไปเกี่ยวกับผลกระทบของกฎหมายคุ้มครองการจ้างงานต่ออัตราการหางานและการเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงาน (Bassanini และ Garnero 2013, Causa et al. 2022, Scarpetta 2014)

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานในเศรษฐกิจที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม_3

วรรณกรรมด้านตลาดแรงงานแสดงให้เห็นว่านโยบายด้านที่อยู่อาศัยที่สนับสนุนการย้ายถิ่นฐานมีแนวโน้มที่จะอำนวยความสะดวกในการจัดสรรพื้นที่ใหม่ให้กับคนงานและส่งเสริมพลวัตทางธุรกิจ ส่งผลให้คนงานสามารถคว้าโอกาสในการทำงานได้ดีขึ้น (Causa et al. 2021, Causa et al. 2020, Andrews et al. 2011) กรณีนี้ยังเกิดขึ้นในบริบทของการเปลี่ยนผ่านสู่สีเขียวด้วย เช่น การจ้างงานจากการศึกษาถูกขัดขวางโดยพลวัตราคาบ้านที่แข็งแกร่ง โดยราคาบ้านที่สูงขึ้นอาจก่อให้เกิดอุปสรรคต่อการย้ายถิ่นฐานทางภูมิศาสตร์ได้ ที่อยู่อาศัยเช่าทางสังคมและการจัดสรรเงินช่วยเหลือด้านที่อยู่อาศัย (เช่น สวัสดิการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย) เพิ่มโอกาสที่บุคคลจะเปลี่ยนจากการว่างงานไปสู่การทำงาน รวมทั้งงานสีเขียว โดยผลประโยชน์ของเงินช่วยเหลือด้านที่อยู่อาศัยจะแพร่หลายมากกว่าของที่อยู่อาศัยทางสังคม ในขณะเดียวกัน นโยบายสนับสนุนที่อยู่อาศัยเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของการว่างงานระยะยาวที่ต่ำกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบุคคลที่มีการศึกษาต่ำ สุดท้าย การลดข้อบังคับตลาดการเช่าที่เข้มงวดเกินไปอาจช่วยขจัดอุปสรรคต่อการย้ายถิ่นฐานทางภูมิศาสตร์ และปรับปรุงการเปลี่ยนผ่านจากการว่างงานไปสู่การมีงานทำ (ตารางที่ 1 แผง D)

ผลการศึกษาของเราแสดงให้เห็นว่านโยบายเชิงโครงสร้างที่ทราบกันดีว่าสนับสนุนการรวมตลาดแรงงานและประสิทธิภาพนั้นมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดแรงงานที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมอย่างราบรื่นและยุติธรรม อย่างไรก็ตาม ผลการศึกษายังเน้นย้ำด้วยว่าผลกระทบของการเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและนโยบายบรรเทาผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศนั้นไม่เท่าเทียมกันในกลุ่มเศรษฐกิจและสังคมที่มีภูมิหลังทางการศึกษาและทักษะที่แตกต่างกัน รวมถึงพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ เช่น เขตพื้นที่และภูมิภาคที่มีโครงสร้างความเชี่ยวชาญทางอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน ประสบการณ์ด้านนโยบายที่ประสบความสำเร็จในอดีตสามารถช่วยให้รัฐบาลกลางและระดับรองสามารถสร้างแนวทางเฉพาะเพื่อสนับสนุนกระบวนการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดแรงงานที่มีประสิทธิภาพและยุติธรรม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะเพิ่มขึ้น 90%

Warren Takunda

สกุลเงินดิจิทัล

สำรอง Bitcoin บน Binance ซึ่งเป็นศูนย์แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกเมื่อวัดจากปริมาณการซื้อขาย ลดลงไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 เพียงสองเดือนก่อนที่ราคา Bitcoin จะพุ่งสูงขึ้น 90% ในเดือนมีนาคม

หาก Bitcoin ทำตามรูปแบบเดียวกันด้วยราคาปัจจุบันที่ 98,680 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก็จะหมายถึงราคาจะสูงถึง 187,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาไม่กี่เดือน

สัญญาณนักลงทุนมั่นใจ

ปริมาณสำรอง Bitcoin ของ Binance ลดลงไปต่ำกว่า 570,000 BTC เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ตามที่ Darkfost ผู้สนับสนุน CryptoQuant ระบุไว้ในบันทึกของนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 25 ธันวาคม

เมื่อสำรองเงินตราต่างประเทศลดลง โดยทั่วไปแล้วจะส่งสัญญาณว่านักลงทุนกำลังย้าย Bitcoin เข้าสู่ระบบจัดเก็บแบบเย็น และมีมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มราคาในระยะยาว Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะพุ่งขึ้น 90%_1

Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะพุ่งขึ้น 90%_1

ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ 98,680 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เผยแพร่ แหล่งที่มา: CoinMarketCap

สำรองของ Binance ลดลงมาอยู่ที่ระดับเดียวกันในเดือนมกราคม และอีกสองเดือนต่อมาในวันที่ 13 มีนาคม Bitcoin พุ่งสูงถึง 73,679 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลในขณะนั้น

Darkfost กล่าวว่า “เมื่อเกิดช่วงเวลาแห่งการถอนเงินขึ้น มักจะเป็นสัญญาณของการสร้างโมเมนตัมเชิงบวกในตลาด”

อำนาจครอบงำของ Bitcoin อยู่ต่ำกว่า 60%

ในขณะนี้ Bitcoin ครองตลาดอยู่ที่ 58.4% ซึ่งอยู่ต่ำกว่าระดับสำคัญ 60% เล็กน้อย ตามข้อมูลของ TradingView

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าระดับ 60% อาจเป็นสัญญาณการหมุนเวียนไปสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ มากขึ้น

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ผู้ก่อตั้ง Into The Cryptoverse เบนจามิน โคเวน กล่าวว่าเขาเชื่อว่า Bitcoin “จะเคลื่อนไหวครั้งสุดท้าย” ไปที่ 60% ไม่ช้ากว่าเดือนธันวาคม ซึ่งสุดท้ายก็แตะที่ระดับ 60% เพียงสองเดือนต่อมาในวันที่ 30 ตุลาคม Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะพุ่งขึ้น 90%_2

Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะพุ่งขึ้น 90%_2

ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 58.4% ณ เวลาที่เผยแพร่ แหล่งที่มา: TradingView

ในขณะเดียวกัน บิตคอยน์ก็ยังคงดิ้นรนอย่างหนักเพื่อยืนเหนือระดับทางจิตวิทยาที่ 100,000 ดอลลาร์ นับตั้งแต่ทำลายมันได้ครั้งแรกเมื่อวันที่ 5 ธันวาคม

ราคา Bitcoin ได้มีการซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 100,000 ดอลลาร์มาตั้งแต่วันที่ 19 ธันวาคม หลังจากที่เคยแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 108,300 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม

Ryan Lee หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Bitget Research เผยว่าราคาของ Bitcoin อาจสูงเกิน 105,000 ดอลลาร์ เมื่อสภาพคล่องกลับมาหลังวันหยุดคริสต์มาส

แนวโน้มขาลงของ Bitcoin ในปัจจุบันเป็นอาการทั่วไปของการขาดสภาพคล่องในช่วงวันหยุด Lee บอกกับ Cointelegraph เมื่อเร็ว ๆ นี้:

“หลังคริสต์มาส กิจกรรมทางการตลาดมักจะฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง โดยคาดว่ากองทุนจะเข้าซื้อสินทรัพย์ในภาคส่วนต่างๆ ที่อาจได้รับประโยชน์จากการเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์ในเร็วๆ นี้ โดยคาดว่าช่วงการซื้อขาย BTC ในสัปดาห์นี้จะอยู่ที่ 94,000 - 105,000 ดอลลาร์”

ที่มา: Cointelegraph

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

พลิกโฉมวงการอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในปี 2025

พิมโก้

เศรษฐกิจ

เมื่อธนาคารกลางหลักๆ ลดอัตราดอกเบี้ย ภาวะตกต่ำอันยาวนานและเจ็บปวดของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ (CRE) กำลังจะสิ้นสุดลงในที่สุดใช่หรือไม่ ใช่ อย่างน้อยก็ในบางภาคส่วน ตามที่นักลงทุนอาวุโสจากแพลตฟอร์มอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ของ PIMCO กล่าว ในการอภิปรายโต๊ะกลมล่าสุด พวกเขาเน้นย้ำว่าการฟื้นตัวน่าจะเป็นไปอย่างช้าๆ และไม่สม่ำเสมอ ซึ่งต้องมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ในพื้นที่และภาคส่วนเฉพาะ พร้อมทั้งพิจารณาเลือกอย่างรอบคอบระหว่างการลงทุนในตราสารหนี้และหุ้น

ถาม: ตลาดอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์อยู่ในภาวะทางตันตลอดปี 2567 เมื่อมองไปข้างหน้า คุณคิดว่าตลาดจะพลิกกลับมาได้ในที่สุดในปี 2568 หรือไม่

จอห์น เมอร์เรย์ (กรรมการผู้จัดการ ฝ่ายอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ส่วนตัวระดับโลก): ใช่ ดูเหมือนว่าจะมีความเต็มใจมากขึ้นที่จะนำธุรกรรมเข้าสู่ตลาดหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เราเห็นสัญญาณที่ดีบางอย่าง โดยเฉพาะในธุรกรรมหลักในภาคอสังหาริมทรัพย์สำหรับครอบครัว และการไถ่ถอนในกองทุนเปิดหลักดูเหมือนจะชะลอตัวลง

กล่าวได้ว่า ฉันไม่คาดหวังว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในปี 2025 จะคล้ายกับเหตุการณ์หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก (GFC) ในช่วงเวลาดังกล่าว อุตสาหกรรมได้รับความช่วยเหลือจากโครงการต่างๆ ของธนาคารกลางสหรัฐมากมาย รวมถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งส่งผลให้อัตราเงินทุนลดลงอย่างมาก

แม้ว่าเฟดจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด แต่เราไม่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะลดลงใกล้เคียงกับระดับของปี 2021 ดังนั้น อัตราผลตอบแทนจึงน่าจะยังคงสูงเมื่อเทียบกับปี 2021 และเมื่อรวมกับกำแพงเงินกู้อสังหาฯ ที่ครบกำหนดที่เพิ่มขึ้น ก็บ่งชี้ว่ากระบวนการละลายหนี้จะใช้เวลานานขึ้น

Russell Gannaway (กรรมการผู้จัดการ สินเชื่อทางเลือก): ผมเห็นด้วยว่าเราควรเห็นกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มการฟื้นตัวในปีหน้า ตลาดสาธารณะได้บ่งชี้แล้วว่าเรากำลังก้าวไปไกลกว่าเส้นทางการฟื้นตัวมากกว่าที่ตลาดเอกชนบ่งชี้ ตัวอย่างเช่น การประเมินมูลค่าของทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) และหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันเป็นจำนอง (CMBS) กำลังเข้าใกล้ระดับปี 2021 แม้ว่าตลาดสาธารณะอาจผิดพลาด แต่ผมเชื่อว่าเราจะเริ่มเห็นตลาดเอกชนไล่ตามทันในปีหน้า

François Trausch (กรรมการผู้จัดการ PIMCO Prime Real Estate): นักลงทุนควรทราบไว้ว่าในยุโรป ซึ่งแตกต่างจากสหรัฐอเมริกา อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ติดลบหรือเกือบเป็นศูนย์ตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2022 และผู้เล่นในตลาดส่วนใหญ่ก็เคยชินกับเรื่องนี้แล้ว ดังนั้น แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง แต่ก็ไม่น่าจะไปถึงระดับที่ใกล้เคียงกับที่เราพบเห็นหลังจากวิกฤตการเงินโลกได้ ซึ่งจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงทัศนคติที่สำคัญ ในมุมมองของเรา นักลงทุนไม่ควรพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำหรืออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดลง แต่ควรเน้นที่จุดเติบโตที่ค่าเช่าและรายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (NOI) จะเพิ่มขึ้นแทน การเปลี่ยนแปลงนี้จะต้องใช้เวลา

กล่าวได้ว่า แม้ว่าเราไม่คาดว่าจะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั่วทั้งยุโรป แต่เราคาดหวังการเติบโตในเอเชียได้อย่างสมเหตุสมผล ซึ่งอาจช่วยให้ตลาดฟื้นตัวได้เร็วขึ้น

ถาม: การประเมินมูลค่าได้ถึงระดับต่ำสุดแล้วหรือยัง?

Gannaway : การประเมินมูลค่ากำลังอยู่ในระหว่างขั้นตอนของการแตะจุดต่ำสุด หากยังไม่ได้แตะจุดต่ำสุด ฉันคิดว่านี่เป็นกรณีที่เกิดขึ้นในบางพื้นที่

Seray Incoglu (รองประธานบริหารฝ่ายอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ส่วนตัวระดับโลก): อาคารประเภท A น่าจะมีราคาตกต่ำลง โดยบางหลังขายได้ต่ำกว่าต้นทุนการสร้างใหม่ อย่างไรก็ตาม อสังหาริมทรัพย์ประเภท B และ C โดยเฉพาะในภาคส่วนต่างๆ เช่น สำนักงานและชีววิทยาศาสตร์ ยังมีช่องทางที่จะลดลง อัตราการผิดนัดชำระหนี้และการผิดนัดชำระหนี้เมื่อครบกำหนดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่อาจไม่สะท้อนถึงระดับความเดือดร้อนได้อย่างเต็มที่ ตัวอย่างเช่น อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของภาระผูกพันสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (CLO) ที่เป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์เพิ่มขึ้นเป็น 7% จากเดิมที่น้อยกว่า 1% ก่อนเกิดโรคระบาด ผู้ออกอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์กำลังรับคืนสินเชื่อที่ผิดนัดชำระในอัตราที่ตราไว้ ซึ่งน่าจะช่วยปกปิดปัญหาพื้นฐานบางประการที่ตลาดยังคงเผชิญอยู่

Murray : เพื่อหาปริมาณ เราเชื่อว่ามูลค่าการชำระบัญชีได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว โดยลดลง 20%–40% จากจุดสูงสุด ธุรกรรมที่เน้นไปที่สินทรัพย์หลักล่าสุดซื้อขายในราคาลด 20% ถึง 25% เมื่อเทียบกับระดับปี 2021 ที่น่าสนใจคือ ดัชนี NCREIF Open End Diversified Core Equity แสดงให้เห็นว่ามูลค่าของสินทรัพย์อสังหาฯ ของสหรัฐฯ ลดลงเพียง 16% ดังนั้น เราอาจต้องลดลงอีกเล็กน้อย อย่างน้อยก็ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับดัชนีอย่างเป็นทางการ เช่น ดัชนีนี้

Trausch : ในขอบเขตที่นักลงทุนถือครองสินทรัพย์และการขายบังคับมีจำกัด เราอยู่ที่จุดต่ำสุดอย่างน้อยตามการประเมินมูลค่าของบริษัท อย่างไรก็ตาม หากเราเห็นการขายบังคับเพิ่มขึ้น – และมีเหตุผลที่ดีที่จะเชื่อว่าอาจเกิดขึ้น – การประเมินมูลค่าอาจเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติม โปรดจำไว้ว่า การปฏิบัติแบบแกล้งทำและยืดเวลาที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกอาจมีเหตุผลในเวลานั้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงค่อนข้างเร็ว แต่ในขณะนี้ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงช้าลง การให้สินเชื่อโดยเฉพาะธนาคารจะมีเหตุผลน้อยลง เนื่องจากเริ่มหมดความอดทนกับการผิดนัดชำระหนี้และผลกระทบต่อค่าธรรมเนียมเงินทุน

ถาม: คุณคิดว่าปัจจัยใดบ้างที่ทำให้ตลาดกำลังประเมินค่าต่ำเกินไปหรือสูงเกินไปในปัจจุบัน?

Trausch : อัตราค่าเช่าในยุโรปลดลง แต่ด้วยเหตุผลที่ไม่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ต่ำ โดยเฉพาะในเยอรมนีและฝรั่งเศส แม้ว่าการเติบโตจะยังคงแข็งแกร่งในสเปนและอิตาลี นอกจากนี้ ความตื่นเต้นที่เพิ่งเกิดขึ้นของตลาดเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์สำนักงานอาจเกินจริงไป แม้ว่านักลงทุนสถาบันจะยึดมั่นในอสังหาริมทรัพย์ที่ดีที่สุดของตน แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าสำนักงานที่มีทำเลดีและสำนักงานที่มีการใช้งานทางเลือกเป็นเพียงกลุ่มเล็กๆ ของตลาดเท่านั้น ผู้เช่ามีวิจารณญาณมากขึ้น โดยชอบสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงกว่าและยั่งยืนกว่า แนวโน้มนี้เป็นโอกาสสำหรับทั้งเจ้าของและผู้ให้กู้ในการอัปเกรดอสังหาริมทรัพย์ให้มีสถานะเป็นแกนหลัก แต่ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอกว่า ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับอัตราการเข้าใช้ที่ลดลงต่อไปในอนาคต

Gannaway : ผมเห็นด้วย การไปร่วมงานนี้ก่อนเวลาไม่มีประโยชน์อะไร จำไว้ว่าห้างสรรพสินค้าชั้น B และ C ใช้เวลาถึง 10 ปีกว่าจะเปลี่ยนไปใช้รูปแบบอื่น นอกจากนี้ ผมไม่คิดว่าตลาดจะตระหนักดีว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าและรอบคอบเพียงใด

เมอร์เรย์ : ในทำนองเดียวกัน ผมคิดว่าตลาดกำลังประเมินความสำคัญของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดต่อมูลค่าหุ้นสูงเกินไป อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดลงก็เหมือนผ้าพันแผล ช่วยลดเลือดไหลออก แต่ไม่ได้รักษาแผลได้เสมอไป ซึ่งก็คืออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

Incoglu : ตลาดอาจมองข้ามว่าแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่มีต่อเงินทุนกำลังทำให้การปล่อยสินเชื่อของธนาคารลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าธนาคารจะมีสัญญาณว่าเงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อของธนาคารจะดีขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ธนาคารยังคงให้ความสำคัญกับสินทรัพย์หลัก เช่น อัตราการกู้ยืมที่ต่ำ การสร้างรายได้จากผลิตภัณฑ์ เช่น เงินฝากและค่าธรรมเนียมการลงทุนของธนาคาร และสร้างโอกาสให้กับผู้ให้กู้ทางเลือก

ถาม: ใน Real Estate Outlook ของเราในเดือนกรกฎาคม 2024 เราได้ระบุถึงความต้องการการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ด้วยหนี้สินมากกว่าการลงทุนในหุ้น แนวโน้มดังกล่าวยังคงเหมือนเดิมหรือไม่

เมอร์เรย์ : ใช่แล้ว ยังคงเป็นช่วงเวลาที่น่าสนใจสำหรับการเป็นผู้ให้กู้ที่มีความเสี่ยงทุกระดับ อัตราดอกเบี้ยยังคงสูง และการประเมินมูลค่าทรัพย์สินและแผนธุรกิจได้รับผลกระทบเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เรากำลังเห็นโอกาสมากมายสำหรับเงินทุนช่วยเหลือและการระดมทุนเพื่อบรรเทาภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในกลุ่มความเสี่ยงสูง

Trausch : ก่อนหน้านี้เราเคยกล่าวไว้ว่า “ลงทุนในตราสารหนี้ให้หมดและลงทุนในหุ้นให้น้อยลง” แม้ว่าโดยรวมแล้วเรื่องนี้ยังคงเป็นจริงอยู่ แต่เราเชื่อว่าปัจจุบันตลาดเป็นจุดเข้าที่น่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนในหุ้นระยะยาวมากกว่าเมื่อหกเดือนที่แล้ว เนื่องจากมูลค่าการชำระบัญชีลดลงและแรงกดดันด้านอุปทานลดลง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรมีวินัยและคัดเลือกอย่างเข้มงวด

ถาม: คุณมีความเชื่อมั่นสูงสุดอย่างไรเกี่ยวกับสถานที่และวิธีลงทุน?

Gannaway : ฉันยังคงให้ความสนใจกับภาคส่วนที่อยู่อาศัย ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากพลวัตของอุปทาน/อุปสงค์ในระยะยาวที่แข็งแกร่ง ในสหรัฐอเมริกา เราคาดว่าจะเกิดการขาดแคลนที่อยู่อาศัยในอีกห้าปีข้างหน้า ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อความต้องการที่ต่อเนื่องหรือเพิ่มขึ้นสำหรับกลยุทธ์การสร้างเพื่อเช่า ตลอดจนต่ออสังหาริมทรัพย์แบบครอบครัวเดียวและหลายครอบครัวที่มีอยู่ แม้ว่าจะยังมีความท้าทายด้านอุปทานในระยะใกล้ แต่ในระยะยาว เราเชื่อว่านี่คือสถานที่ที่เหมาะสมในการลงทุน โดยที่ Sun Belt เป็นตัวอย่างที่ดีในเรื่องนี้

Trausch : เราควรให้ความสนใจกับภาคส่วนที่อยู่อาศัย แต่ตามที่ Russ พูดไว้ สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาและระบุโอกาสที่เหมาะสม อีกหนึ่งในนั้นก็คือที่อยู่อาศัยแบบหลายครัวเรือนในญี่ปุ่น ซึ่งการก่อตัวของครัวเรือนยังคงเพิ่มขึ้นในเมืองใหญ่ๆ เช่น โตเกียวและโอซากะ การผิดนัดชำระของผู้เช่าเกิดขึ้นไม่บ่อย และเงื่อนไขทางการเงินก็น่าดึงดูด

โดยทั่วไปแล้ว ที่พักนักเรียนมีแนวโน้มที่จะมีอัตราการเช่าที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ไม่เพียงแต่ในตลาดดั้งเดิมของสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และออสเตรเลียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในยุโรปแผ่นดินใหญ่และบางส่วนของเอเชียด้วย

Murray : ศูนย์ข้อมูลยังคงเป็นหัวข้อหลักในรายการของฉัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป ความต้องการยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องทั่วโลก แต่เราเชื่อในเรื่องของการบรรจบกันในยุโรป ซึ่งตามหลังสหรัฐอเมริกาในด้านความจุของศูนย์ข้อมูลเมื่อเทียบกับจำนวนประชากรอยู่ 5 ถึง 7 ปี ช่องว่างดังกล่าวได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากกฎระเบียบอธิปไตยทางดิจิทัล ซึ่งกำหนดให้ประเทศต่างๆ ต้องเก็บรักษาข้อมูล ซอฟต์แวร์ และฮาร์ดแวร์ที่สำคัญไว้ภายในพรมแดนของตน

Incoglu : ฉันคงจะละเลยไม่ได้ที่จะชี้ให้เห็นภาคส่วนที่เราใช้ความระมัดระวังมากขึ้น ในช่วงและทันทีหลังจากเกิด COVID-19 ภาคส่วนวิทยาศาสตร์ชีวภาพเป็นที่ต้องการอย่างมากสำหรับการลงทุนและการพัฒนา อย่างไรก็ตาม การดูดซับสุทธิได้แสดงสัญญาณของการชะลอตัวในไตรมาสที่ผ่านมาเนื่องจากอุปทานใหม่และความต้องการของผู้เช่าที่ลดลงในหลายตลาด อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการบางรายในตลาดเฉพาะมีตำแหน่งที่ดีในการนำทางและเอาชนะความท้าทายในตลาดปัจจุบัน

ถาม: มีความคิดเห็นอะไรจะบอกก่อนเลิกบ้างไหม?

Incoglu : วงจรนี้จะไม่ดำเนินไปเหมือนวงจรก่อนๆ วงจรนี้เพียงอย่างเดียวจะสร้างความผันผวนและโอกาสในการซื้อขายเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะในตลาดสาธารณะ ดังนั้น นักลงทุนควรพิจารณาว่าจะจัดสรรอย่างไรในทั้งสี่ส่วน ได้แก่ หุ้นของรัฐและเอกชน และหนี้ของรัฐและเอกชน

Gannaway : ยังคงมีช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างตลาดสาธารณะและตลาดเอกชนที่ต้องปิดลงไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ความสามารถในการประเมินมูลค่าสัมพันธ์กันอย่างแม่นยำ ไม่ว่าจะเป็นในตลาดสาธารณะหรือตลาดเอกชน หรือในการตัดสินใจว่าจะลงทุนที่ใดในกลุ่มทุน น่าจะเป็นทักษะที่แยกแยะผู้ชนะและผู้แพ้ในปี 2025

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ทองคำ: รูปแบบสำคัญ? การวิเคราะห์พื้นฐานและคลื่นเอลเลียต

การวิเคราะห์พื้นฐาน

การวิเคราะห์คลื่นเอลเลียต

แผนภูมิที่ 1: การวิเคราะห์คลื่น Elliott รายเดือนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

แผนภูมิที่ 2: การวิเคราะห์คลื่น Elliott ของ Gold Futures ในกรอบเวลา H8

แผนภูมิที่ 3: การวิเคราะห์คลื่น Elliott รายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

แผนภูมิที่ 4: แผนภูมิรายวันและรายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ

ที่มา: Koreatimes

ราคาน้ำมันดิบลดลงเนื่องจากข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอและแนวโน้มก๊าซธรรมชาติ

ที่มา: Theedgemarkets

ธนาคารกลางของตุรกีเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย 250bp และลดขอบเขตของเขต

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานในเศรษฐกิจที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้น

Binance Bitcoin Reserves พุ่งแตะระดับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเวลาไม่กี่เดือนก่อนที่ BTC จะเพิ่มขึ้น 90%

สัญญาณนักลงทุนมั่นใจ

ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ 98,680 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เผยแพร่ แหล่งที่มา: CoinMarketCap

อำนาจครอบงำของ Bitcoin อยู่ต่ำกว่า 60%

ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 58.4% ณ เวลาที่เผยแพร่ แหล่งที่มา: TradingView

ที่มา: Cointelegraph

พลิกโฉมวงการอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในปี 2025

ถาม: การประเมินมูลค่าได้ถึงระดับต่ำสุดแล้วหรือยัง?

ถาม: คุณคิดว่าปัจจัยใดบ้างที่ทำให้ตลาดกำลังประเมินค่าต่ำเกินไปหรือสูงเกินไปในปัจจุบัน?

ถาม: คุณมีความเชื่อมั่นสูงสุดอย่างไรเกี่ยวกับสถานที่และวิธีลงทุน?

ถาม: มีความคิดเห็นอะไรจะบอกก่อนเลิกบ้างไหม?

การเปิดเผยความเสี่ยง