Kaynak: AP

Enerji – Çin'in görünür petrol talebi azalıyor

Çin'den gelen son endüstriyel üretim verileri, rafinerilerin Kasım ayında faaliyetlerini azalttığını gösteriyor. Ayda işlenen ham petrol, bazı işlemcilerin mevsimsel bakım için tesislerini kapatmasıyla beş ayın en düşük seviyesi olan 14,3 milyon varil/güne geriledi. Mysteel OilChem'den gelen son verilere göre, geçen ay beş devlet tesisi mevsimsel bakım için kapatıldı. Bunlara yıllık 12 milyon ton rafinasyon kapasitesine sahip Sinopec Fujian Refining Chemical Co. da dahil. Bu arada, görünür iç talep de zayıftı ve yıllık bazda yaklaşık %2,1 düşerek 14 milyon varil/günden biraz fazlasına geriledi. Kümülatif görünür talep, yılın ilk 11 ayında yıllık bazda %3,3 düşerek 14 milyon varil/güne geriledi.

Baker Hughes'un son verileri, önceki haftada beş adet artış gösterdikten sonra, aktif ABD petrol kulesi sayısının hafta boyunca 482'de sabit kaldığını gösteriyor. Toplam kule sayısı (petrol ve gaz birlikte) da raporlama haftasında 589'da sabit kaldı. Tamamlama aktivitesi hakkında fikir veren Primary Vision'ın frac spread sayısı, hafta boyunca üç adet azalarak 217'ye düştü.

Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) gelen haftalık pozisyon verileri, yönetilen paranın NYMEX WTI'daki net uzun pozisyonunun iki hafta üst üste yükseldikten sonra düştüğünü gösteriyor. Para yöneticileri, NYMEX WTI'daki net uzun pozisyonlarını hafta boyunca 12.448 lot azaltarak 10 Aralık 2024 itibarıyla 103.986 lota düşürdü. Öte yandan, borsa verileri, spekülatörlerin son bir haftada ICE Brent'te 5.349 lotluk yeni uzun pozisyonlar oluşturduğunu ve 162.273 lotluk net uzun pozisyon bıraktıklarını gösteriyor. Rusya-Ukrayna savaşı etrafındaki devam eden endişeler ve Rus ham petrolüne yönelik yeni ABD yaptırımları olasılığı, enerji emtialarına olan spekülatif ilgiyi yüksek tutuyor.

Ürünlerde, benzin için net yükseliş bahisleri Nisan 2024 ortasından bu yana en yüksek seviyesine sıçradı. Spekülatörler, benzin için net uzun pozisyonlarını 6.546 lot (iki hafta üst üste düşüş bildirdikten sonra) artırarak 10 Aralık 2024'te sona eren hafta için 73.037 lota çıkardı. Planlanan rafineri kesintileri ve kapanışları nedeniyle benzin arzının önümüzdeki yıl daralabileceğine dair öneriler var. LyondellBasell'in Houston rafinerisi ilk çeyreğin sonunda kapanacak ve Ocak ayı gibi erken bir tarihte rölantide çalışmaya başlayacak. Rafineri yaklaşık 264 bin varil/gün işliyor.

Metaller – Çin alüminyum üretimi rekor seviyelere ulaştı

Ulusal İstatistik Bürosu'nun (NBS) bu sabah yayınladığı rakamlar, Çin'in aylık birincil alüminyum üretiminin Kasım ayında yıllık bazda %3,6 artarak 3,7 milyon tonluk rekor seviyeye ulaştığını gösteriyor. Artan yurtdışı ihracat talebi metal üretiminin yüksek kalmasına yardımcı oldu. Bununla birlikte, rekor seviyedeki alümina fiyatları da bazı izabe tesislerinin üretimi azalttığına dair raporlara rağmen hafif metalin ülke çapındaki üretiminin yüksek kalmasına yardımcı oldu. Toplamda, üretim yılın ilk 11 ayında yıllık bazda %4,6 artarak 40,2 milyon tona yükseldi. Diğer metaller arasında, aylık ham çelik üretimi geçen ay esas olarak daha sıkı marjlar ve mevsimsel olarak zayıflayan aşağı yönlü çelik tüketimi nedeniyle aylık bazda %4,3 düşerek 78,4 milyon tona geriledi. Bu arada, kümülatif üretim Ocak-Kasım 2024 döneminde yıllık bazda %2,7 düşerek 929,2 milyon tona geriledi.

Medya raporlarına göre, Japon alüminyum alıcılarına 2025'in ilk çeyreği için 228 ABD doları/t (2015'ten bu yana en yüksek prim) prim teklif edildi, bu çeyrekteki 175 ABD doları/t'dan (+%30 çeyreklik) yükseldi. Ancak, bu, 230-260 ABD doları/t'luk ilk tekliflerden biraz daha düşük. Primlerdeki artış, Çin'in 1 Aralık 2024'ten itibaren alüminyum ürünlerine %13'lük vergi iadesini iptal etmesinin ardından Asya'da daha sıkı bir arz beklentisini yansıtıyor.

Maden arzında, Peru'nun son resmi rakamları ülkedeki bakır üretiminin Ekim ayında yıllık bazda %1,3 düşerek 237 kt'ye gerilediğini gösterdi. Cerro Verde ve Quellaveco gibi madenlerden kaynaklanan kümülatif üretim kayıplarının Ekim ayında Peru'nun genel üretim düşüşüne öncelikle katkıda bulunduğu bildirildi. Kümülatif olarak, üretim yılın ilk 10 ayında yıllık bazda %0,7 düşerek 2,23 mt'ye geriledi.

Bu arada, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'ndan (ShFE) gelen haftalık veriler, baz metaller için envanterlerin geçen hafta karışık seyrettiğini gösteriyor. Alüminyum haftalık stokları, üst üste yedinci hafta 9.875 ton düşerek geçen Cuma günü itibarıyla 214.501 tona geriledi ve bu, 10 Mayıs 2024'ten bu yana en düşük seviye. Bakır envanterleri, üst üste sekizinci haftada 13.199 ton (-%13,5 haftalık düşüş) azalarak 84.557 tona (2 Şubat 2024'ten bu yana en düşük seviye) geriledi; çinko envanterleri ise üst üste dördüncü hafta 2.317 ton (-%4,4 WoW) azalarak geçen haftanın sonunda 50.666 tona (9 Şubat 2024'ten bu yana en düşük seviye) geriledi. Buna karşılık, kurşun ve nikel için haftalık envanterler sırasıyla %8,3 ve %1,7 arttı.

CFTC'den gelen son konumlandırma verileri, spekülatörlerin COMEX bakırındaki net uzun pozisyonlarını üst üste ikinci hafta 1.460 lot artırarak 10 Aralık itibarıyla 12.635 lota çıkardığını gösteriyor. Değerli metallerde, COMEX altınındaki yönetilen para net uzun pozisyonları, son raporlama haftasında üst üste üçüncü hafta 18.792 lot artarak 220.189 lota çıktı. Bu hareket, raporlama haftasında brüt uzun pozisyonların 17.826 lot artarak 236.267 lota çıkmasıyla desteklendi. Benzer şekilde, spekülatörler gümüşteki net uzun pozisyonlarını üst üste ikinci hafta 5.792 lot artırarak son Salı günü 30.685 lota çıkardı.

Tarım – Çin'in tahıl üretim tahminleri rekor seviyede

Ulusal İstatistik Bürosu'nun son tahminleri, Çin tahıl üretiminin 2024'te yıllık %1,6 artışla 706,5 milyon tonluk rekor seviyeye ulaşabileceğini gösteriyor. Yukarıdakiler, 294,9 milyon tonluk (+%2,1 yıllık) mısır üretim tahminini içerirken, buğday üretim tahmini yukarıda belirtilen dönem için 140,1 milyon ton (+%2,6 yıllık) olarak gerçekleşti. Üretim tahminlerindeki artış, bazı bölgelerde sel, kuraklık ve diğer felaketler yaşanmasına rağmen, büyük üretim bölgelerindeki tahıl mahsulleri için elverişli hava koşullarına büyük ölçüde bağlanabilir.

Batı Avustralya Tahıl Birliği'nin son tahminleri, ülkenin en çok buğday üreten eyaletindeki buğday hasadının 2024/25 sezonu için 10,83 milyon tona çıkabileceğini gösteriyor. Bu, önceki 10,33 milyon tonluk tahminlerin üzerinde. Genel tahıl üretim tahminleri yukarı revize edildi ve bazı bölgelerde hala bir veya iki haftalık hasat var.

En son CFTC verileri, para yöneticilerinin CBOT soya fasulyesindeki net düşüş bahislerini son bir haftada üst üste ikinci hafta 13.897 lot azalttığını ve 10 Aralık 2024 itibarıyla 58.320 lotluk net kısa pozisyon bıraktıklarını gösteriyor. Hareket, ağırlıklı olarak brüt kısa pozisyonların 12.166 lot düşmesiyle yönlendirildi. Benzer şekilde, spekülatörler CBOT buğdayındaki net kısa pozisyonlarını dört hafta üst üste kazanç bildirdikten sonra geçen Salı itibarıyla 66.779 lota düşürdüler. Hareket, brüt kısa pozisyonların 3.481 lot azalarak 149.272 lota düşmesiyle kısa pozisyonların düşmesiyle yönlendirildi. Bu arada, CBOT mısırındaki net spekülatif uzun pozisyonlar, son raporlama haftasında üst üste iki hafta düşüşle 165.890 lota (21 Şubat 2023'ten bu yana en yüksek yükseliş bahisleri) düştükten sonra 77.670 lot artarak brüt uzun pozisyonların 53.471 lot artarak 327.099 lota çıkmasının ardından önemli ölçüde arttı.

AUD/USD paritesi Pazartesi günü Avrupa seansının ilk yarısında hafif pozitif eğilimini sürdürüyor, ancak herhangi bir takip eden alımdan yoksun. Spot fiyatlar geçen Cuma günü dokunulan bir yıllık düşük seviyeye yakın kalmaya devam ediyor ve şu anda 0,6365-0,6370 bölgesinde işlem görüyor, gün için %0,15'in biraz üzerinde.

ABD Doları (USD), ABD Hazine tahvil getirilerindeki mütevazı geri çekilmenin ortasında yeni haftaya daha zayıf bir notla başlıyor ve AUD/USD paritesine biraz destek sağlayan önemli bir faktör olarak ortaya çıkıyor. Bununla birlikte, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) ılımlı eğilimi, Çin'in ekonomik sıkıntılarıyla birlikte Avustralya Doları (AUD) için bir karşı rüzgar görevi görüyor. Bunun dışında, daha az ılımlı bir Federal Rezerv (Fed) beklentisi, USD boğalarını destekliyor ve spot fiyatlar için en az dirençli yolun aşağı yönlü olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Yatırımcılar artık ABD merkez bankasının faiz indirimi döngüsünün hızını, enflasyonu %2 hedefine doğru düşürmedeki ilerlemenin durduğuna dair işaretler arasında yavaşlatacağına ikna olmuş görünüyor. Bu da, kıyaslama 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin üç haftalık zirveye ulaşmasının arkasındaki temel faktör oldu ve dolar için olumlu görünümü doğruluyor. Bunun dışında, jeopolitik risk ve ABD-Çin ticaret savaşı korkuları, güvenli liman dolarına fayda sağlamalı ve AUD/USD paritesi etrafında yükseliş bahisleri yapmadan önce biraz dikkatli olmayı gerektiriyor.

Yatırımcılar ayrıca agresif bahisler koymaktan kaçınabilir ve Çarşamba günü büyük bir heyecanla beklenen FOMC politika toplantısının sonucunu beklemeyi tercih edebilir. Fed'in borçlanma maliyetlerini 25 baz puan (bps) düşürmesi bekleniyor, ancak faiz oranlarını düşürme konusunda daha temkinli bir duruş sergileyebilir. Bu nedenle, odak noktası, Fed Başkanı Jerome Powell'ın toplantı sonrası basın toplantısındaki yorumlarıyla birlikte USD talebini artıracak ve AUD/USD paritesine yeni bir ivme kazandıracak olan eşlik eden politika bildirisinde olacak.

Kaynak: FXSTREET

Bu grafik Bitcoin'in zaman içindeki fiyatını göstermektedir.

Kaynak: Reuters

Çin'in yatırımcıları ekonomisini büyük teşvik önlemleriyle canlandıracağına ikna etmek için son çabaları. Cuma günü, Çin yetkilileri tüketimi canlandıracaklarını tekrarladılar ancak ayrıntıların eksikliği duyuru öncesi coşkuyu tersine çevirdi ve CSI 300'ü %2'den fazla düşürdü. Ve Çin hisseleri, geçen ay perakende satış büyümesinde yaşanan önemli yavaşlamanın ardından bugün tekrar satıldı, Çin'de yapılan her şeyin meyve vermediğinin teyidi olarak. Bu arada, Çin getirilerinin hızla düşmesi yatırımcıları geri dönmeye motive etmiyor. Bu, yatırımcılara on yıllardır ünlü 'likidite tuzağı' ikilemiyle boğuşan Japonya'yı hatırlatan büyük bir sorun - burada düşük oranlar tüketimi canlandıramadı ve ekonomiyi on yıllardır düşük viteste tuttu.

Kore'de, siyasi kargaşa duyguyu etkilemeye devam ederken, Fransa'da, Fransız siyasetinde çok yerleşik bir isim olan Francois Bayrou'nun Barnier'in yerine yeni Fransız başbakanı olarak atanmasıyla ilgili rahatlama, Moody's'in Fransız kredi notunu Aa3'e düşürmesiyle gölgelendi - en üstten üç seviye aşağıda. Moody's siyasi parçalanmayı suçladı ve Bayrou muhtemelen selefi gibi herhangi bir bütçe iyileştirme önlemi geçirmek için aynı bölünmüş hükümetle mücadele edecek.

Yakınlarda, Alman politikacılar Şubat ayında erken seçime giden yolu açmak için güven oylaması yapacaklar. Ancak Alman muhalefeti, gelecek yıl iktidara gelirlerse borçlanma limitlerini değiştirmeden koruyacaklarını söyledi - CDU lideri Friedrich Merz'in ekonomiye daha fazla destek sağlamak için bu limiti artırmaya açık olduğu yönündeki önceki açıklamalarının aksine - ki bu açıkça bütçe disiplini için ideal değildi.

Özetlemek gerekirse, avro bölgesinin en güçlü iki ekonomisindeki siyasi tablodan daha az net bir şey yoktur, bu nedenle Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) ağır işi yapması gerektiği bahisleri geçen haftaki ihtiyatlı 25bp'lik kesintiden sonra güçlü kalmaya devam ediyor. Beklenti, ECB'nin Ocak ayında 25bp'lik bir kesinti daha yapması yönünde. Ancak ılımlılık çoğunlukla fiyatlanmış durumda, bu nedenle EURUSD 1,05 işaretinin yakınında yeterli desteği bulmalı ve 1,06 tekliflerine yeniden meydan okumalıdır.

Kanalın karşısında, Cable bu sabah biraz daha iyi bir teklif verdi, ancak Cuma günkü hayal kırıklığı yaratan veri seti - şaşırtıcı derecede kötü endüstriyel ve imalat üretiminin şaşırtıcı derecede zayıf hizmetlerle taçlandığını ima etti - İngiliz ekonomisinin harcamaların faydalarını görmeye başlamadan önce vergi artışlarının arka planını göreceği konusunda tekrar uyardı. İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) hükümetin harcama planlarını dengelemek için bu hafta faiz oranını değiştirmemesi bekleniyor, ancak bazı yetkililer zayıf büyüme rakamları nedeniyle ılımlı görünebilir. Sterlin açısından, temkinli bir BoE ve gereksiz yere zayıf bir Federal Rezerv'in (Fed) ardından satışlar yavaşlayabilir. Ancak Cable'ın yılı 1,30'un üzerinde bitirme hayali her geçen gün eriyor.

Japonya'da, yatırımcıların bu hafta Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz artırımına yönelik bahislerini azaltmasıyla USDJPY yukarı yönlü ivme kazanıyor. Bazı yetkililer bu ayın başlarında bir sonraki artışı beklemenin pek mantıklı olmayacağını söylemişti - bu şahin bir risk, karara varıldığında USDJPY'nin 155'e yakın yükselişini sınırlamalı.

ABD'de, Federal Rezerv'in (Fed) bu haftaki toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesi bekleniyor. Geçtiğimiz haftanın TÜFE rakamları olaysızdı ve ÜFE rakamındaki sıçrama büyük ölçüde silindi - çünkü artıştan çoğunlukla yumurta fiyatları sorumluydu. Fed'in bir sonraki toplantılar hakkında ne duyuracağı muhtemelen bu haftaki kesintiden daha önemli olacak. Bir yandan, Powell ABD ekonomisinin ve iş piyasasının dirençli kaldığını kabul ediyor. Diğer yandan, Trump'ın büyüme yanlısı politikaları ve tarifeleri enflasyonu tekrar artırabilir. Yani, her iki tarafta da 2025'te düzenli kesintilerin devam etmesini haklı çıkaracak hiçbir şey yok.

SP500 geçen hafta rekora yakın kapanırken Nasdaq Cuma günü yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bu sefer parlama sırası Broadcom'daydı. Şirketin hisse senedi fiyatı, beklenenden iyi kazançlar açıkladıktan ve özel yapım AI çiplerine yönelik patlamalı bir talep beklediğini söyledikten sonra Cuma günü %24 artarak rekor seviyeye ulaştı. Unutmayın, Broadcom ve Apple bir gün önce birlikte bir çip üretmeyi duyurdular. Teknoloji şirketlerinin kendi çiplerini üretme isteği, Broadcom gibi şirketler için AI yarışında bir fırsat olabilir; eğer güçlü, özel yapım ve daha ucuz çözümler sunmayı başarırlarsa ve Nvidia'nın pastadaki payını tehdit ederlerse. Nvidia'nın yazılım, araç ve AI araştırma altyapısı ekosistemi güçlü bir savunma olmaya devam ediyor, ancak yüksek değerlemesi soruları gündeme getiriyor.

Kaynak: ACTIONFOREX