Euro'nun etkisi yetersiz kalıyor

Endüstriyel yavaşlama

Şekil 1. Almanya, emsalleri arasında net bir ekonomik kazanan değil

Euro'nun 25 yılı

Kaynak:Miroslav Singer

Aslında göründüğünden daha iyi

Yukarıda vurguladığımız temel sayı - Ağustos NODX'indeki ay bazında değişim - biraz yanıltıcıdır. Bu çok dalgalı bir veridir. Ana bileşenlerden biri olan ilaçlar, toplu üretime tabidir ve bu nedenle ihracat ve sevkiyatlar da toplu olarak gelir ve bu da büyük ay bazında dalgalanmalara yol açar. Petrokimyasallar da dalgalı olabilir. Rafinerilerin dalgalanan çalışma oranları, belirli bir ayda petrol ve gaz ve diğer ürünlerin kargolarını almak için yanaşan gemi sayısındaki değişikliklerle birleştiğinde de büyük dalgalanmalara yol açabilir.

Tam da bu sebeplerden ötürü, Temmuz ayında NODX, MoM bazında %12,2 oranında yükseldi. Bu nedenle Ağustos ayındaki %4,7'lik daralma, bu verilere her zaman eşlik eden oynaklığın zemininde değerlendirilmelidir.

Bu nedenle, birçok kişi yıllık büyümeye odaklanacaktır. Bu büyüme oranı Ağustos ayında %15,7'den %10,7'ye düştü. Ancak düzensiz veriler, özellikle serinin geçen yıl da aynı şekilde düzensiz olması nedeniyle, yıllık karşılaştırmaları da bozabilir. Ve bu nedenle bu veriler için yıllık analizlerin büyük hayranları değiliz.

NODX'e mümkün olduğunca bütünsel bakma eğilimindeyiz. 3m yıllık ölçümlerimiz var - bunlar hala çok dalgalı. 6m yıllık - daha az dalgalı ancak son trendin çoğunu kaybediyorsunuz. Seçim için, bu ay, yıl başından bu yana yıllık rakamlara çekiliyoruz. Bunlar, önceki dalgalanmalara ve çöküşlere gömülme ve bunu yaparken oynaklığın çoğunu emme ve altta yatan trendlerin ortaya çıkmasını sağlama avantajına sahiptir.

Bunu yaptığınızda, genel olarak NODX'in büyüdüğünü görürsünüz, ancak yalnızca yaklaşık %5,5'lik bir hızda. Elektronik ve petrokimyasallar kazanımları yönlendirdi, ancak petrokimyasallar biraz ivme kaybediyor gibi görünüyor, bu da küresel/bölgesel talepte bir yavaşlamayla örtüşebilir. İlaç ihracatı hala geçen yılın aynı dönemine göre düşük, ancak eskiden olduğundan çok daha az bir yük ve yakında pozitif bölgeye geri dönebilir.

Kısacası, yön pozitif ve daha da pozitif hale geliyor, ancak büyüme oranı oldukça durgun. Bu şaşırtıcı olmamalı.

İhracat: Yıl başından bu yana, ana gruba göre yıllık bazda

"Ne?" sorusu bu, peki ya "nerede" sorusu?

Singapur'un ihracatının nereye gittiğine dair grafik oldukça ilginç. Biz sadece büyük ihracat hedeflerini gösteriyoruz. Ve hemen belli olan şey, G-7'nin çok iyi durumda olmaması, ihracatın aynı yıl başından bu yana, yıllık bazda negatif olması.

Büyük Çin daha iyi durumda. Çin Anakarasına yapılan ihracat hala %10'dan fazla arttı. Tayvan ve Hong Kong da iyi durumda.

Ancak en güçlü büyüme diğer Güneydoğu Asya ekonomilerinden geliyor. Tayland şu anki listede başı çekiyor, onu Endonezya ve Malezya takip ediyor. Bu ilginç çünkü bu aynı zamanda Çin'in günümüzdeki en büyük ticaret alanının ABD veya AB değil, ASEAN olduğu gözlemleriyle de örtüşüyor.

Asya'nın diğer bölgeleri ve hatta dünya mücadele ederken, bu bölge önemli bir büyüme potansiyeline sahip olup daha yakından ilgiyi hak ediyor.

İhracat: Yıl başından bu yana, yıllık %, varış noktasına göre

Krizlerde, vatandaşların gerçeklik algılarının iktidardakilerin onlara sunduğu bazen çarpıtılmış imgelerden ne kadar farklı olduğu açıkça ortaya çıkar. Yerleşik demokrasiler, liderlerin iktidar arayışları ve kontrolsüz göçün bir araya gelmesiyle körüklenen ve toplumsal bütünlüğün temellerini sarsan endemik bir güven krizi yaşıyor. Toplumun kenarlarındaki radikal güçler büyüyor, siyasi merkez küçülüyor ve onunla birlikte aklın sesi de küçülüyor. İktidardakiler -veya onu istikrarsızlaştırmaya çalışanlar- tarafından kamuoyunun manipüle edilmesi, radikalleşmeyi hızlandırıyor ve bazı sıcak noktalarda iç savaş benzeri çatışmalara yol açıyor.

Demokratik dünyadan akla yakın zamanda iki örnek geliyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde Başkan Joe Biden'ın fiziksel ve psikolojik aşırı eforu, 2023'te ikinci dönem için adaylığını açıkladığında zaten belliydi. Ancak Beyaz Saray, Demokrat Parti kuruluşu ve ülkenin önde gelen medya kuruluşlarındaki yorumcuların çoğunluğu, onun görevi üstlenmeye tamamen uygun olduğunu tekrar tekrar savundu. Birleşik Krallık'ta yeni seçilen İşçi Partisi hükümeti göçmenlere yönelik isyanlarla karşı karşıya kaldı; Downing Caddesi şiddeti önlemek için polis gücünü kullanmakta haklıydı. Ancak öfkenin çok yönlü nedenlerini tarafsızca analiz etmek ve şikayetleri gidermek için ekonomik ve göç politikalarında bir değişiklik hazırlamak yerine, yalnızca "İslamofobi" ve "aşırı sağa" karşı seferber olmayı seçti. Bu, parlamenter demokrasinin anavatanında bile otoriterliğin ana hatlarının ortaya çıkıyor olabileceğini düşündürdü.

Demokrasi bir sınavla karşı karşıya

Sosyal medyada artan eleştirileri görmezden gelen her iki ülkedeki hükümetler ve hükümete bağlı medya, gizleyerek, aklayarak ve düpedüz yanlış bilgi dikerek kamuoyuna çarpıtılmış bir gerçeklik resmi empoze etmeye çalıştı. Bu, Çin ve Rusya gibi otoriter devletlerdeki bilgi özgürlüğünün tamamen yokluğuna ürkütücü derecede benziyor; burada kontrolü elinde tutanlar, içeride tartışmasız iktidar dizginlerini sağlamlaştırmak ve bunu sınırlarının ötesine taşımak için rutin olarak halklarını aldatıyor ve gerçeği saklıyor. Bu tür girişimlerin er ya da geç başarısız olması tarihten alınan bir derstir: Abraham Lincoln'ün söylediği gibi, "Bazı insanları her zaman, tüm insanları da bazen kandırabilirsiniz; ancak tüm insanları her zaman kandıramazsınız."

Yakın Amerikan tarihinde, Watergate, İran-Kontra olayı ve Irak'ta depolandığı iddia edilen kitle imha silahları "dezenformasyonla kandırma"nın örnekleriydi. Bu oyun, Demokrat kamp tarafından mevcut seçim kampanyasında tekrar kullanıldı. Parti kuruluşunun, Joe Biden'ın fiziksel ve zihinsel olarak dört yıl daha başkanlık yapabilecek kapasitede olduğu iddiası, Amerikalılar başkanın durumu hakkında kendi fikirlerini onun televizyon programlarından çoktan oluşturmuşken bile inatla savunuldu. Bay Biden'ın sağlığı hakkındaki ilk şüpheler, Nisan 2023'te adaylığını açıkladığında zaten ifade edilmişti. O yılın Ağustos ayında yayınlanan bir anket, Demokratların %69'u da dahil olmak üzere Amerikalıların %77'sinin Başkan Biden'ın Donald Trump'a tekrar karşı yarışmak için çok yaşlı olduğunu düşündüğünü ortaya koydu. Yine de Bay Biden'ın 27 Haziran'da 50 milyon izleyicinin önünde eski Başkan Trump ile CNN'deki tartışmadaki acıklı fiyaskosunun netlik kazanması 10 ay sürecekti.

"Tartışma sadece Başkan Biden için bir felaket değildi," diye yazdı Amerikalı gazeteci Bari Weiss , "bundan daha fazlasıydı. 2020'den beri Biden'ın çok keskin, işinin ehli, temelde el üstünde dururken personelini göçmen çocukların bakımı ve Ukrayna'ya yardım konusunda zor sorularla sıkıştıran bir grup uzman, gazeteci ve yorumcu için bir felaketti."

"Bazı insanları her zaman, bütün insanları da bazen kandırabilirsiniz; ama bütün insanları her zaman kandıramazsınız."

46. başkanı kendi gözleriyle hedef alan bir suç işleyen herkes, çeşitli şekillerde Trumpçı olmakla, Amerikan demokrasisinin hayatta kalmasını istemeyen MAGA tarikatı üyeleri olmakla, yaş ayrımcılığı yapmakla veya sadece "yanlış bilgi", "yanlış bilgi", "sahte haber" ve son zamanlarda "ucuz sahte haberler" (ucuz, yaygın olarak bulunan araçlar kullanılarak üretilen medya manipülasyonları) tarafından kolayca kandırılabilen aptallar olmakla suçlandı.

İnsanların gerçeği gizlemesinin nedeni

Peki Beyaz Saray ve Demokrat Parti neden bu kadar uzun süre uygun başkan efsanesine tutundu? Onurlu bir sebep Bay Biden'a ve hayatının eserine duyulan saygıydı. Bir diğeri ise onu Trump kampından gelebilecek saldırılardan mümkün olduğunca korumaktı.

Bay Biden'ın zayıflıkları, zaman kısıtlamaları nedeniyle, halefi olarak yalnızca Başkan Yardımcısı Kamala Harris'in uygun görüldüğü ana kadar reddedildi. Demokrat Parti'nin adil bir parti içi yarışmada Bayan Harris'i seçeceği hiçbir şekilde kesin değildi. Partinin başkan adayı olarak aday gösterilmesinden önce, popülaritesi düşüktü ve başkan yardımcısı olarak performansı dikkate değer değildi. Sempati duyan yorumcular bile, ABD'ye kitlesel göçün üçüncü ülkelerdeki temel nedenlerini ele alma konusunda başarısız olduğunu kabul ettiler ve bu konuda kendisine sınırlama sorumluluğu verildi. Kampanya döngüsünün daha erken bir döneminde açık bir tartışma yapılmış olsaydı, partiyi istikrarsızlaştırabilir ve siyasi kaosa neden olabilirdi. Demokrat kuruluş, Bayan Harris'in Başkan Biden'ın yeniden seçilme yolunun devamını garantilemesini bekliyordu.

ABD'deki başkanlık seçimlerinden üç ay önce Amerikalılar paradoksal bir tabloyla karşı karşıyaydı: İleri yaşlanmanın getirdiği bilişsel eksikliklere rağmen son kez kampanya yürüten Başkan Biden, Amerikan halkının çoğu tarafından Bay Trump'ı yenebilecek tek aday olarak görülüyordu. Sonra, televizyondaki tartışmada gerçek ortaya çıkınca aniden elendi. Daha sonra, Ağustos ayında Demokrat adaylığını kabul etmesinin ardından, 59 yaşındaki Kamala Harris, temel siyasi sorular hakkında yorum yapmak zorunda kalacağı röportajlar veya basın toplantıları vermekten kaçındı. Bunun yerine, iyi niyet yaydığını ve 78 yaşındaki Bay Trump'ı yaşlı gösterdiğini düşünerek, kendine özgü kahkahasıyla bir mitingden diğerine gidiyor.

Abraham Lincoln'ün uyarısı hala geçerli, ancak önemli bir noktada güncellenmesi gerekiyor: Bilgiyi saklayarak veya aktif olarak yanlış bilgilendirerek halkı kasıtlı olarak karanlıkta bırakanlar, sahte haberlerin ve komplo mitlerinin yayılmasına en çok katkıda bulunanlardır. Bu, demokrasiye olan güveni sarsar veya onu yok eder. Demokrasinin yok edilmesinin sonucu bugünün Rusya'sında görülebilir. Başkan Vladimir Putin tam da bunu yaptı, özgür medyayı yasakladı, akıl seslerini hapse attı ve öldürdü ve iktidar açlığını doyurmak için kendi anlatısını zorla yaydı. Rusya'nın seçimleri, demokrasisi gibi, artık ne özgür ne de adil olarak görülüyor.

Göç ve beraberinde getirdiği zorluklar dürüstçe ele alınmayı hak ediyor

Birleşik Krallık'ta toplam nüfusu yaklaşık 67 milyon olan 2021-2022 nüfus sayımında 10,7 milyon göçmen (nüfusun yabancı doğumlu üyeleri) kaydedildi. Bu, yaklaşık %17'lik bir payı temsil ediyor, ancak 2011 nüfus sayımına kıyasla neredeyse üçte bir oranında arttı. Sadece 2022 ve 2023'te göçmen sayısının 1,4 milyon daha arttığı, üçte ikisinin AB dışı ülkelerden olduğu ve AB'de doğan insanların göçünün azaldığı tahmin ediliyor. Yurt dışında doğan insanların oranı, yabancı doğumlu Birleşik Krallık sakinlerinin yaklaşık %47'sinin yaşadığı Londra ve İngiltere'nin güneydoğusunda özellikle yüksektir.

ABD'nin aksine, İngiltere 20. yüzyılın ikinci yarısına kadar bir göç ülkesi değildi. İngiliz Vatandaşlık Yasası, bir zamanlar İmparatorluğun parçası olan ve şimdi Milletler Topluluğu'nun parçası olan ülkelerden göçü yasallaştırana kadar 1948'de II. Dünya Savaşı'ndan sonraydı. 1960'lara gelindiğinde, yüz binlerce insan bu şekilde İngiltere'ye gelmişti. Milletler Topluluğu Göçmenler Yasası (1962), ailelerin halihazırda İngiltere'de bulunanlara katılmasını kolaylaştırarak göçü hızlandırdı.

Göçmenler ve yerliler arasındaki ilk büyük çatışmalar 1950'lerin sonunda Londra'da patlak verdi. Ancak faşist lider Oswald Mosley etrafındaki sağcı aşırılık yanlılarının huzursuzluğu kendi amaçları için kullanma girişimi başarısız oldu. O dönemde, İngilizlerin çoğunluğu göçmenlerin istikrarlı akınına karşı çıktı, ancak ırkçı saikler yalnızca küçük bir rol oynadı. Gallup tarafından Nisan 1968'de yapılan bir anket, İngiliz halkının yüzde 75'inin göç üzerindeki kontrollerin yeterince sıkı olmadığına inandığını buldu. Bu rakam kısa sürede yüzde 83'e yükselecekti. Muhafazakar Parti Milletvekili Enoch Powell, 20 Nisan 1968'de Birmingham'daki parti üyelerini sonuçlar konusunda uyardı. Virgil'den alıntı yaparak, "Önüme baktığımda, içimde kötü bir önsezi var; Romalılar gibi, 'Tiber Nehri'nin kanla köpürdüğünü' görüyorum." dedi. Konuşma hararetli bir tartışmayı ateşledi ve Edward Heath'i Bay Powell'ı gölge kabinesinden dışlamaya yöneltti. Ancak kamuoyu yoklamaları onun tutumunun geniş kesimlerce onaylandığını (yüzde 69) ve bunun Muhafazakârların Haziran 1970'teki seçim zaferine önemli katkıda bulunduğunu gösteriyordu.

Merhum Başbakan Margaret Thatcher da 1978 yılında bir televizyon röportajında benzer yorumlarda bulunmuştu:

Eğer şu anki gibi devam etseydik, yüzyılın sonunda burada dört milyon yeni Milletler Topluluğu veya Pakistanlı olurdu. Şimdi, bu çok fazla ve bence bu, insanların bu ülkenin farklı bir kültüre sahip insanlarla dolup taşmasından gerçekten korktuğu anlamına geliyor ve biliyorsunuz, İngiliz karakteri demokrasi, hukuk ve dünya çapında çok şey yaptı ve eğer bu ülkenin dolup taşacağından korkulursa insanlar tepki gösterecek ve gelenlere karşı oldukça düşmanca davranacaklardır.

Ancak Bayan Thatcher'ın görev süresi boyunca ve özellikle Kasım 1990'da döneminin sona ermesinden sonra bile, "çok kültürlü" dönüşüm sürekli akınla devam etti. Endişeleri gidermek yerine, politikacılar ve basın gerçeği görmezden gelerek kamuoyuna suçlamalar yöneltmeye başladı. Bu sadece "ırkçılık" ve "bağnazlık" suçlamalarıyla değil, eylemin yerini alan bir dizi saptırma taktiğiyle yapıldı. Sosyalistler, liberaller ve muhafazakarlar bununla yüzleştiler. Daha yakın tarihli başbakan Boris Johnson, 2012'de The Telegraph'ta şöyle yazdı: "Baraj patlaması hakkında sızlanmayı bırakmalıyız. Oldu. Şimdi emilim sürecini olabildiğince neşeli hale getirmekten başka yapabileceğimiz hiçbir şey yok."

Göçmen suçları, özellikle yerli nüfusa karşı cinsel suçlar konusunda da endişeler var. Ancak İngiltere'deki bu tür endişeler halı altına süpürülüyor ve hükümetin ve iyi niyetli basının iyimser tonunu değiştirmedi. Yetkililer başka tarafa bakıyor. Pakistanlı çocuk tacizcileri tarafından işçi sınıfı kökenli 1.400 çoğunlukla savunmasız beyaz kıza ve Asyalı ailelerin kızlarına yönelik istismarın davasını çözmek 10 yıldan fazla sürdü. Her "hazırlık" skandalı yaşandığında, yerel yetkililer toplum sorunlarına yol açma veya ırkçılıkla suçlanma korkusuyla gözlerini kapattılar ve seçmenlerini yanlış bilgilendirdiler.

Kaynak: GIS

Geç giriş

ABD başkanlık seçimleri giderek yaklaşıyor ve Başkan Joe Biden'ın aniden çekilmesinden sonra yarışın kızıştığına şüphe yok. Başkan yardımcısı Kamala Harris, seçilebilirliği hakkındaki şüphelere rağmen onun yerine geçmesi için bariz bir tercihti.

Yine de, Biden'ın onayının onu onun yerini almak için favori yapmasının hemen ardından Donald Trump'ın şimşeklerini çalmayı başardı. Diğer kıdemli Demokratların da destek vermesi uzun sürmedi ve Harris kısa sürede partinin adaylığını güvence altına almak için yeterli delege oyununa sahip oldu. Bundan sonra, Tim Walz'ı aday arkadaşı olarak seçmesinden, resmen aday gösterildiği yıldızlarla dolu Demokrat Ulusal Kongresi'ne kadar ivme artmaya devam etti.

Politikaya ışık

Ancak kampanyası, CNN ile yaptığı bir röportajda vasat bir performans sergilediğinde ilk büyük darbeyi vurdu ve Trump ekibine çok ihtiyaç duyduğu bir destek sağladı. Daha da önemlisi, Harris'e yönelik ilk coşku azaldıkça odak noktası politika ayrıntılarına veya eksikliğine geri dönüyor.

Göç, gümrük vergileri, dış politika ve iklim değişikliğiyle mücadele gibi sıcak konularda iki aday arasında önemli farklılıklar bulunurken, ekonomi politikaları söz konusu olduğunda, en azından piyasalar söz konusu olduğunda, artılar ve eksiler o kadar belirgin değil.

Vergi kesintileri harcamalara karşı

Cumhuriyetçiler geleneksel olarak daha düşük vergiler için partidir, Demokratlar ise daha fazla harcamayı destekleme eğilimindedir. Politikalarına bakıldığında, adayların hiçbiri gelenekten uzaklaşmıyor. Trump, 2025'te sona erecek olan ilk döneminden itibaren 2017 Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nı uzatmak istiyor ve kurumlar vergisi oranında daha fazla indirim yapma sözü veriyor. Diğer vergi indirimleri de gündeme getiriliyor.

Bu nedenle yatırımcıların çoğunluğunun Trump'ın 5 Kasım seçimlerini kazanmasını desteklemesi şaşırtıcı değil. Ancak seçmen perspektifinden bakıldığında avantajlar o kadar da açık değil. Birincisi, ABD 2008 mali krizinden bu yana aşırı bütçe açıkları veriyor ve bu dönemde hükümet borcu üç katından fazla artarak neredeyse 35 trilyon dolara çıktı.

Amerika'nın büyüyen borç dağı

Penn Wharton Bütçe Modeli'nin yaptığı bir araştırmaya göre Trump'ın zaferi durumunda önümüzdeki on yılda borç yığınına 5,8 trilyon dolar daha eklenebilecek. Harris'in politikaları ise sadece 1,2 trilyon dolar ekleyecek.

Amerika'nın büyüyen açık sorununa çözüm bulunamaması, İngiltere'nin mini bütçe fiyaskosunda yaşadığına benzer bir borç krizine yol açma riski taşıyor; zira piyasaların bu duruma daha uzun süre göz yumması pek mümkün görünmüyor.

Biden'ın karmaşık ekonomik geçmişi

Yüksek enflasyon, Biden yönetiminin en büyük Aşil tendonu olmuştur, çünkü ekonomideki iyi bir sicili gölgelemiştir. Ancak Harris için sorun, başkan yardımcısı olarak görev yapmış olması nedeniyle Biden'ın mirasından tamamen kopamamasıdır.

Bununla birlikte, gıda fiyatlarına tavan getirilmesi, daha uygun fiyatlı konutlar inşa edilmesi, Biden'ın ilaç fiyatlarını düşürme reformlarının sürdürülmesi ve aileler ve çalışanlar için çocuk vergi kredileri ile diğer vergi indirimlerinin genişletilmesine ilişkin birleşik önerilerinin çok sayıda seçmenin desteğini alması mümkün.

Demokratlar için manşetlere konu olacak politikaların yokluğundan daha büyük bir endişe, oylama gününe yaklaşırken kötüleşen bir işgücü piyasası riskidir. Fed, Eylül toplantısında faiz oranlarını düşürmeye başlayacak gibi görünüyor, ancak bu seçmenler için çok az ve çok geç olabilir. Daha da kötüsü, istihdam koşullarındaki herhangi bir bozulma enflasyondaki aşağı yönlü sürprizlerle eşleşmezse, faiz indirimi oranları çok önemli ölçüde artmayacak ve Wall Street çok fazla bir miting düzenleyemeyecektir.

Wall Street'i en çok kim yükseltecek?

Seçim sonrası borsa üzerindeki etki de çok net değil. Trump'ın önerdiği vergi kesintileri muhtemelen tüketiciler için olumlu olsa da, kesintiler esas olarak zenginleri hedef alırsa artış sınırlı olacaktır. Şirket vergisi konusundaki duruşu da daha çok büyük işletmelere yöneliktir.

Bu, Harris'in vergi indirimi söz konusu olduğunda orta sınıfı ve küçük işletmeleri destekleme konusundaki odaklanmasıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Ancak, gerçek ekonomi Demokrat politikalarından Cumhuriyetçi politikalarından daha fazla yararlansa bile, Harris'in kurumlar vergisi oranını %21'den %28'e çıkarma önerisi tek başına Wall Street hisseleri üzerinde önemli bir yük oluşturabilir.

Kongre yarışı

Gerçekte, adaylardan herhangi birinin tüm önerilerini yürürlüğe koyabilme derecesi, seçimden sonra Kongre'nin bileşiminin nasıl değişeceğine bağlı olacaktır. Demokratlar şu anda Senato'yu kontrol ederken, Cumhuriyetçiler Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğa sahiptir.

Trump kazanırsa ancak Cumhuriyetçiler Kongre'yi kontrol edemezse, vergi indirimi planlarının kapsamının daraltılması ve Demokratlarla bir tür uzlaşmaya varılması gerekebilir; örneğin, kurumlar vergisi oranının düşürülmemesi.

Ancak Harris yeni başkan olursa ve Kongre bölünürse, Demokratların zenginler üzerindeki vergi artışlarını içeren herhangi bir yasa tasarısını geçirmesi zor olacak ve Cumhuriyetçilerin desteğini alabilmek için bazı vergi indirimlerinin ve harcama artışlarının başka yerlerdeki tasarruflarla finanse edilmesi gerekebilir.

Dolar boğaları Trump'ı tercih edebilir

Tüm bunların ABD doları için anlamı, Cumhuriyetçi liderliğindeki bir Kongre'nin daha gevşek mali politika ve daha yüksek tarifeler nedeniyle enflasyonist olma olasılığının yüksek olması ve Fed'in kısıtlayıcı para politikasını sürdürmeye zorlanmasıdır. Trump'ın yasadışı göçmenlere baskı yapma vaadi de ücret baskılarını yeniden canlandırarak enflasyonu körükleyebilir.

Tüm bunlar Amerikan doları için yükseliş eğilimi gösteren bir zemin yaratacaktır. Hisse senetleri de daha düşük vergilerle desteklenecektir, ta ki daha yüksek tarifeler devreye girene ve enflasyon Fed için yeni baş ağrılarına neden olmaya başlayana kadar.

Ancak Kamala Harris ve Demokratlar için bir zafer, Fed'i gevşeme yolunda tutacak ve doları yeni bir satış baskısı altına sokacaktır. Yine de, nispeten daha sıkı bir mali politika, hisse senetlerinin gelişmesi için en iyi ortam olmayabilir, ancak faiz indirimleri ve yumuşak bir iniş sonunda Wall Street'teki ralliyi canlandırabilir.

Altın ve petrol farklı taraflarda

Altın ve petrol gibi temel emtialar için çıkarımları unutmamak gerekir. Altının Trump yönetimi altında rekor kıran serisini sürdürmesi daha az olasıdır çünkü faiz oranları çok fazla düşürülmeyecek ve hatta tekrar yükselebilir, bu da getiri sağlamayan sarı metalin cazibesini zedeleyebilir.

Ancak Trump'ın fosil yakıtların daha fazla üretimini teşvik etme sözüne rağmen petrol daha iyi performans gösterebilir, bu da fiyatlara baskı yapar. Petrol vadeli işlemleri, potansiyel olarak daha güçlü bir ABD ekonomisinin yarattığı daha büyük talepten faydalanabilir. Bu arada, Trump'ın İran'a karşı daha sert duruşu ve İsrail'e olan sarsılmaz desteği bazı riskler taşıyor, muhtemelen jeopolitik gerginlikleri alevlendiriyor ve petrol fiyatlarını yükseltiyor.

Bu, Demokratların iktidarda kalmasıyla jeopolitik bir tırmanış tehlikesi olmayacağı anlamına gelmiyor. Ancak daha mütevazı bir mali destek ve Gazze'de devam eden ateşkes çabaları, petrol için mevcut talep görünümünden çok az şey değiştirecektir.

Kriptolar ve Trump ticareti

Ortaya konulan politikaların birçoğunun yeni bir yönetim kurulana kadar tam olarak şekillenmesi pek mümkün olmadığından, çoğu yatırımcı muhtemelen Trump'ın Harris'ten daha fazla iş yanlısı olduğu ve bu nedenle Beyaz Saray'a dönüşünün risk varlıkları için olumlu olacağı görüşüne bağlı kalacaktır. Trump'ın ekonomik politikalarının bu sefer rakibine göre önceki seçimlere göre daha az bir üstünlüğü olsa da, bazı yatırımcılar 'Trump ticareti' kapsamına giren bireysel hisse senedi sektörlerini veya varlıkları daha çekici bulabilir.

Kripto paralar ve kriptoyla ilgili hisse senetleri Trump ticaretine sürpriz bir şekilde dahil edildi. Trump, başkanlık yaptığı ilk dönemde kripto paralara olan hoşnutsuzluğunu gizlemedi. Ancak görünüşe göre U dönüşü yaptı ve sektörün en ateşli destekçilerinden biri oldu. Harris, dijital paralarda daha fazla büyümeyi desteklediğini belirtti, ancak Biden'dan daha gevşek bir düzenleme duruşu sergileyip sergilemeyeceği belirsiz.

Piyasalarda seçim heyecanı yaşanacak mı?

Seçim günü hızla yaklaşırken, Trump ve Harris kampanyalarını hızlandırdıkça ve yatırımcılar özellikle çekişmeli eyaletlerde kamuoyu yoklamalarına daha fazla dikkat etmeye başladıkça daha fazla sürpriz göz ardı edilemez. Ancak Trump'ın iki aday arasındaki ilk ve tek televizyon tartışmasından sonra sarkaçı tekrar kendisine doğru çevirmeyi başaramamış olması, Cumhuriyetçilerin ivmeyi yeniden kazanmasının zor olacağını gösteriyor.

Teknoloji hisseleri diğer sektörlerden daha iyi performans gösterdi

Teknoloji patlamaları sırasında yatırımcı değerlendirmeleri

Yapay zeka sermaye yoğun bir araçtır

Yüksek piyasa konsantrasyonu riski

Konsantrasyon arttıkça çeşitlendirme daha da önem kazanıyor

Goldman Sachs Group Inc., Avustralya'nın 29-43 yaş aralığındaki 'y kuşağı' hanelerinin, son iki yılda gerçek ortalama harcanabilir gelirlerinde en büyük düşüşü yaşadığını belirterek, ülkenin genel ekonomik büyümesine ilişkin tahminleri düşürdü.

Goldman, son iki yılda milenyum kuşağından hanelerin gerçek gelirlerinin %9,4 oranında düştüğünü ve bunun tüm yaş grupları arasında görülen en büyük düşüş olduğunu tahmin ediyor.

Ekonomist William Nixon müşterilerine yazdığı bir notta, "Enflasyon tüm haneler için en büyük karşı rüzgar olsa da, daha genç ve orta yaşlı haneler de daha yüksek vergiler ve faiz oranlarından kaynaklanan büyük karşı rüzgarlarla karşılaştı" ifadelerini kullanarak, bu grubun takdirî kalemlere "orantısız" harcama yaptığını söyledi.

Nixon, "Rezerv Bankası'nın önümüzdeki aylarda tüketici harcamalarındaki düşüş, daha düşük ücret artışları ve artan işsizlik kanıtlarının yanında eksen kaydırma riskinin farkındayız" diye ekledi. RBA bir sonraki toplantısını 23-24 Eylül'de yapacak ve burada faiz oranlarını 12 yıllık zirve olan %4,35'te tutması ve şahin söylemine sadık kalması bekleniyor.

Gelir düzeyindeki zayıf başlangıç noktasının, tüketimdeki toparlanmanın Goldman'ın daha önce tahmin ettiğinden daha kademeli olması anlamına geldiğini belirten Nixon, hükümetin son vergi kesintilerinin "sınırlı bir etkiye" sahip olacağını söyledi.

Sonuç olarak, Goldman, 2024'te toplam yıllık tüketim büyümesi tahminlerini %1,1'den %0,9'a ve 2025'te %2,2'den %1,5'e düşürdü. Her ikisi de RBA'nın sırasıyla %1,5 ve %2,8 tahminlerinin altında.

Yatırım bankası ayrıca Avustralya'nın 2025 gayri safi yurt içi hasıla büyüme tahminini %2,3'ten %2,0'ye düşürdü; bu da merkez bankasının %2,5'lik tahmininin altında. Goldman, 2024 tahminlerini %1,2'de sabit bırakarak, daha sıkı hükümet harcamalarının yakın vadede zayıf hanehalkı tüketimini telafi etmesinin muhtemel olduğunu söyledi.

Kaynak: Theedgemarkets