USD: Boğa hissiyatı görünüşe göre dokunulmamış

2025 için ilk önemli döviz tavsiyemiz, doların gücünü fazla düşünmemek ve Trump'ın iç ve dış ticaret gündeminin arkasında daha güçlü bir doların genel yönüne güvenmektir. Bu haftanın fiyat hareketinin, bu ikinci Trump döneminde döviz piyasalarında neler olacağına dair bize bir fikir verdiğini düşünüyoruz; kısa dolar düzeltmeleri (dünkü ABD TÜFE baskısının ardından olduğu gibi) daha cazip seviyelerde yapısal USD uzun pozisyonlarına girme fırsatı olarak değerlendirildi.

ABD'deki siyasi haberler akmaya devam etti. Temsilciler Meclisi sonunda - ve şaşırtıcı olmayan bir şekilde - Cumhuriyetçiler için çağrıda bulundu ve Trump'ın en azından 2026'daki ara seçimlere kadar hükümetin tüm kollarını kontrol edebileceğini doğruladı. Bu arada, kabine atamaları şimdiye kadar Trump'ın sadık yandaşları tarafından domine edildi ve bu, başkanın figürü etrafında muhtemelen daha merkezi bir karar alma süreci anlamına gelen ilk dönemden bir değişiklik. Trump için olası küçük bir aksilik, John Thune'un Cumhuriyetçi Senato lideri olarak seçilmesiydi. Thune serbest ticaretin savunucusu ve siyasi analistler Trump'ın agresif korumacılığı konusunda olası sürtüşmelere işaret ediyor.

Doların gelecek yıl boyunca güçlü kalacağı görüşümüze rağmen, çok kısa vadeli tablo hala biraz daha nüanslı görünüyor çünkü uzun vadeli dolar pozisyonları oldukça gergin görünmeye başlıyor ve daha geniş (uzun ömürlü olmasa da) bir dolar düzeltmesi kartlarda olabilir. Bir katalizör, çekirdek CPE için daha büyük bir öneme sahip olan bugünün PPI rakamları olabilir - Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü. Beklentiler, çekirdek ölçünün %0,2 MoM'de sabit kalmasıyla, manşet PPI'de %0,0'dan %0,2 MoM'ye yeniden hızlanma yönünde. Herhangi bir alt konsensüs baskısı, dolar üzerinde asimetrik olarak olumsuz bir etkiye sahip olabilir.

Bugünkü bir diğer büyük olay ise Fed Başkanı Jerome Powell'ın Dallas'taki konuşması. Odak noktası ekonomik görünüm olacak ve kendisine son enflasyon rakamları ve korumacılığın para politikası üzerindeki etkileri hakkında soru sorulabilecek bir QA olacak. Ayrıca burada, Powell'ın Trump'ın beklenen politikaları ile Fed'in kararlarını birbirine bağlamaktan kaçınmak istemesi nedeniyle, gergin konumlandırma göz önüne alındığında, dolar için riskler aşağı yönlüdür. Bu, biraz ılımlı bir mesaj olarak okunabilir ve 2025 ortasına kadar sadece 50 baz puanlık gevşemeyi oldukça muhafazakar bir şekilde fiyatlayan bir USD OIS eğrisinde bazı yeniden fiyatlandırmalara yol açabilir.

USD'de pozisyon kaynaklı bir düzeltme DXY'yi 106,0 seviyesinin altına geri getiremeyebilir ve dolar düşüşlerinde alım ilgisi muhtemelen yakında ortaya çıkacaktır.

EUR: Bina risk primi

USD ve EUR arasındaki geniş kısa vadeli takas oranı farkının devam eden EUR/USD satış dalgasının büyük bir kısmını nasıl haklı çıkardığını uzun zamandır tartışıyoruz. Ancak, EUR/USD'nin yakın vadeli adil değerini tahmin etmede diğer piyasa faktörlerini eklediğimizde - hisse senetleri ve emtia fiyatları gibi - %1,5'in üzerinde büyüyen bir risk primi belirtileri var.

Bu, EUR/USD'de %1,5+ daha yüksek bir düzeltmenin beklendiği anlamına mı geliyor? Kesinlikle değil. 5 Kasım'dan bu yana, Trump'ın dış/ticaret gündemiyle ilişkili avro bölgesi için riskler göz önüne alındığında, avro-negatif bir risk priminin yeni normal haline geleceği bir aşamaya girdiğimize inanıyoruz. Bu bakış açısından ve tarihsel dinamiklere bakıldığında, %1,5'lik bir risk primi hala oldukça sınırlı olacaktır, çünkü piyasalar daha fazla jeopolitik ve/veya korumacılıkla ilgili riskleri fiyatlandırırsa bu kolayca %4+'e ulaşabilir.

Şimdilik EUR/USD paritesinde bir miktar yukarı yönlü düzeltmenin mümkün olduğunu düşünüyoruz, ancak piyasaların paritedeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendireceğine ve 1,070 seviyesinin üzerine uzun vadeli bir dönüşün olası görünmediğine inanıyoruz.

Bugünkü avro bölgesi takviminde 3. çeyrek EZ GSYİH ve istihdam rakamlarının ilk revizyonu ve Ekim ECB toplantısının tutanakları yer alıyor. Bunlar birkaç ılımlı ipucu içerebilir, ancak piyasalar Aralık ayında 50bp'lik bir indirimi fiyatlandırmadan önce verilerde (PMI'ler gibi) bir yavaşlama veya daha düşük bir enflasyon baskısına dair daha fazla kanıt görmek isteyebilir.

AUD: İş verileri hala sabırlı RBA'yı destekliyor

Avustralya, Ekim ayına ait iş rakamlarını gece yarısı yayınladı. İstihdam, beklenenden az olan 16 bin arttı ve Eylül ayındaki güçlü 61 binlik baskıdan yavaşlama gösterdi. Aynı zamanda, işsizlik %4,1'de sabit kalırken katılım oranı %0,1 düştü.

Avustralya doları bu açıklamadan pek etkilenmedi ve daha geniş dolar dinamikleriyle uyumlu şekilde işlem görmeye devam ediyor. İlginç bir şekilde, EUR/AUD seçim gecesinden bu yana %1'den fazla zayıfladı, bu da piyasaların şu anda Trump'ın beklenen gündemi söz konusu olduğunda Çin'den (ve dolayısıyla vekillerinden) daha fazla riskleri avro bölgesi için fiyatlandırmayı tercih ettiğinin bir işareti.

Önümüzdeki birkaç gün içinde bir USD düzeltmesi gerçekleşirse, AUD'nin diğer emsallerinden daha fazla yükselebileceğini düşünüyoruz, çünkü son veriler ve politika iletişimi Avustralya Rezerv Bankası'nın hala ılımlı olmak için acele etmediğini ve piyasaların Avrupa para birimleriyle karşılaştırıldığında Antipodean'lara nispeten iyimser bir bakış açısına sahip olabileceğini gösteriyor. Yakın vadede AUD/USD'de 0,6550 seviyesine geri dönüşün mümkün olduğunu düşünüyoruz.

CEE: Yeniden başlayan dolar rallisi bölgeyi baskı altında tutacak

Dünkü cari hesap verileri, özellikle önceki aylarda güçlü bir fazlayı telafi eden yüksek temettülerin olduğu Çek Cumhuriyeti'ndeki bazı sürprizlere rağmen piyasalarda fazla tepki görmedi. Polonya'nın verileri son aylarda daralan bir cari hesap fazlası gösterdi ve ekonomistlerimiz bunun nedenlerini tartıştılar . Romanya'nın üçüncü çeyrek GSYİH verileri bu sabah piyasa beklentilerinin altında, %0,9'dan %1,1'e YoY ivmesiyle yayınlandı. Bugün ilerleyen saatlerde Polonya'da da ilk tahmini göreceğiz. Burada piyasa beklentilerinin altında, %2,9'dan %2,5'e YoY yavaşlama bekliyoruz.

Piyasalar dün USD rallisindeki duraklamadan yararlanarak CEE para birimlerine biraz rahatlama sağladı. Ancak, ABD enflasyon rakamlarının yayınlanmasının ardından USD hızla rallisine devam etti ve bunun bugün CEE para birimleri üzerinde yeni bir baskı oluşturacağına inanıyoruz. Yerel faktörler şu anda ticareti önemli ölçüde etkilemiyor ve küresel dinamikler birincil itici güç.

Bugünün takviminde GSYİH verilerinin yanı sıra, ABD seçimleri sonrasında piyasayı test edecek olan Polonya ve Macaristan'daki devlet tahvili ihaleleri de yer alıyor. Polonya'da seçimden önceki son ihale zayıf talep gösterdi ve bugünün ihalesi seçim öncesinde veya kötüleşen yerel mali durum nedeniyle riskten kaçınma duygusunu test edecek. Macaristan'da, yüksek getiriler piyasa ilgisini çekse de Macaristan Ulusal Bankası ve yüksek EUR/HUF hakkındaki belirsizlik endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Kaynak: Poundsterlinglive

Donald Trump'ın başkanlık zaferini izleyen Bitcoin, meme coin'ler ve ABD dolarındaki yükseliş ivme kazanmaya devam ediyor. Yeni seçilen başkanın duyurduğu tarife kesintileri, altın ve emtia fiyatlarındaki düşüşlere zaten katkıda bulundu. Çin ile artan ticaret gerginliği potansiyeliyle birleştiğinde, mevcut ortam AUD ve CAD gibi para birimlerine baskı yapıyor.

ABD doları/Kanada doları

Dün, USD/CAD alıcıları 1,4000'deki psikolojik direnç seviyesini test etmeyi başardı. Çift uzun süredir 1,3960-1,3800 aralığında işlem görüyordu, ancak yakın zamanda bu kanalın üzerine çıkarak 1,3960'ta iki yıllık zirveye ulaştı. Teknik analiz, 1,4000-1,3960 seviyelerinin destek olarak kalması koşuluyla 1,4200-1,4300'e doğru daha fazla kazanç potansiyeline işaret ediyor. Ancak aşağı yönlü bir düzeltme çifti 1,3960-1,3900'e geri getirebilir.

Bugün USD/CAD fiyatlarını etkilemesi muhtemel önemli olaylar şunlardır:

16:30 (GMT +3:00): ABD'de İlk İşsizlik Başvuruları.

16:30 (GMT +3:00): Ekim ayı ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE).

19:00 (GMT +3:00): Haftalık ABD ham petrol envanter raporu.

Avustralya doları/ABD doları

Bu işlem haftasının başlarında, AUD/USD satıcıları 0,6520–0,6500'deki önemli bir aralığı aştı. Bir sonraki olası destek alanı 0,6470–0,6440 civarındadır. Çift bu seviyelerin altına düşerse, 0,6350 civarında yeni yıllık düşükler olasıdır. Yukarı yönlü bir düzeltme başlarsa, çift 0,6520–0,6540'a doğru yükselebilir.

AUD/USD paritesini etkileyen önemli olaylar şunlardır:

Bugün 23:30 (GMT +3:00): ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell'ın açıklamaları.

Yarın 05:00'te (GMT +3:00): Thomson Reuters/Ipsos'un Avustralya'ya ait Kasım ayı Birincil Tüketici Güveni Endeksi (PCSI).

Yarın 05:00'te (GMT +3:00): Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun basın toplantısı.

Gümüş fiyatı (XAG/USD) kayıplarını iki aylık düşük seviyelere taşıyarak Perşembe günü Avrupa saatlerinde troy ons başına 29,90 dolar civarında işlem gördü. Güvenli liman Gümüş'ün bu düşüşü, Donald Trump'ın geçen haftaki seçim zaferinden bu yana iyileşen risk algısına bağlanıyor.

ABD Doları (USD), hisse senetleri ve kripto paralar , piyasaların Trump yönetimi altında güçlü büyüme ve daha yüksek enflasyon beklemesiyle yükseliyor. Önerilen politikalar, artan yatırım, harcama ve işgücü talebini yönlendirerek enflasyon risklerini artırabilir.

Dolar cinsinden Gümüş, sağlam ABD Doları (USD) nedeniyle zorluklarla karşı karşıya. ABD Dolarının altı büyük emsaline göre değerini ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY), Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 106,60 civarında sabit kalıyor.

ABD Doları ayrıca, yazının yazıldığı sırada 2 yıllık ve 10 yıllık getirilerin sırasıyla %4,29 ve %4,46 seviyesinde olmasıyla yükselen ABD Hazine getirilerinden de destek alıyor. Ayrıca, bu daha yüksek getiriler Gümüş gibi getiri sağlamayan varlıklar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor.

Gümüş gibi faiz getirmeyen varlıklar, Çarşamba günü Federal Rezerv (Fed) yetkililerinin daha az ılımlı açıklamalarından dolayı aşağı yönlü baskı görmüş olabilir. St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, devam eden enflasyonist baskıların Fed'in faiz indirimi rotasını sürdürmesini zorlaştırdığını belirtti. Musalem, enflasyonun Fed'in onu azaltma çabalarına karşı direnciyle ilgili endişeleri hafifletmeyi hedefleyerek ABD işgücü piyasasının sağlamlığına odaklandı.

Kansas City Federal Rezerv Bankası Başkanı Jeffrey Schmid, faiz oranlarının düşürülmesine yönelik yolculukta olası zorluklara dikkat çekti. Schmid ayrıca, sıfıra yakın oranlara geri dönüş konusunda umut beslemeye devam eden piyasa katılımcılarını eleştirerek, beklentilerinin gerçekçi olmadığını söyledi.

Gümüş SSS

Gümüş, yatırımcılar arasında çokça işlem gören değerli bir metaldir. Tarihsel olarak bir değer deposu ve değişim aracı olarak kullanılmıştır. Altından daha az popüler olmasına rağmen, yatırımcılar yatırım portföylerini çeşitlendirmek, içsel değeri veya yüksek enflasyon dönemlerinde potansiyel bir korunma aracı olarak Gümüşe yönelebilirler. Yatırımcılar fiziksel Gümüşü madeni para veya külçe olarak satın alabilir veya uluslararası piyasalardaki fiyatını takip eden Borsa Yatırım Fonları gibi araçlar aracılığıyla ticaretini yapabilirler.

Gümüş fiyatları çok çeşitli faktörlere bağlı olarak hareket edebilir. Jeopolitik istikrarsızlık veya derin bir durgunluk korkusu, güvenli liman statüsü nedeniyle Gümüş fiyatının artmasına neden olabilir, ancak Altın'ınkinden daha az ölçüde. Getirisi olmayan bir varlık olarak Gümüş, daha düşük faiz oranlarıyla yükselme eğilimindedir. Hareketleri ayrıca, varlığın dolar cinsinden fiyatlandırılması (XAG/USD) nedeniyle ABD Dolarının (USD) nasıl davrandığına da bağlıdır. Güçlü bir Dolar, Gümüş fiyatını düşük tutma eğilimindeyken, daha zayıf bir Dolar'ın fiyatları yukarı itmesi muhtemeldir. Yatırım talebi, madencilik arzı - Gümüş Altın'dan çok daha bol miktarda bulunur - ve geri dönüşüm oranları gibi diğer faktörler de fiyatları etkileyebilir.

Gümüş, tüm metaller arasında en yüksek elektrik iletkenliğine sahip olanlardan biri olduğu için, özellikle elektronik veya güneş enerjisi gibi sektörlerde endüstride yaygın olarak kullanılır - Bakır ve Altından daha fazla. Talepteki bir artış fiyatları artırabilirken, bir düşüş fiyatları düşürme eğilimindedir. ABD, Çin ve Hindistan ekonomilerindeki dinamikler de fiyat dalgalanmalarına katkıda bulunabilir: ABD ve özellikle Çin için, büyük endüstriyel sektörleri çeşitli işlemlerde Gümüş kullanır; Hindistan'da, tüketicilerin mücevher için değerli metale olan talebi de fiyatları belirlemede önemli bir rol oynar.

Gümüş fiyatları Altın'ın hareketlerini takip etme eğilimindedir. Altın fiyatları yükseldiğinde, Gümüş genellikle güvenli liman varlıkları olarak statüleri benzer olduğu için buna uyar. Bir ons Altın'ın değerine eşit olması için gereken ons Gümüş sayısını gösteren Altın/Gümüş oranı, her iki metal arasındaki göreceli değerlemeyi belirlemeye yardımcı olabilir. Bazı yatırımcılar yüksek bir oranı Gümüş'ün değerinin düşük veya Altın'ın değerinin yüksek olduğunun bir göstergesi olarak görebilir. Aksine, düşük bir oran Altın'ın Gümüş'e göre değerinin düşük olduğunu gösterebilir.

Kaynak: FXSTREET