Uluslararası Para Fonu (IMF), kısa vadeli küresel finansal risklerin kontrol altında olduğunu, ancak para politikasındaki gevşemenin varlık fiyatlarında balonlara yol açabileceğini ve piyasaların askeri çatışmalar ve yaklaşan seçimlerin oluşturduğu riskleri hafife alabileceğini belirtti.

IMF, altı aylık Küresel Finansal İstikrar Raporu'nda, artan jeopolitik belirsizlik ile düşük piyasa oynaklığı arasındaki "giderek artan kopukluğun", Ağustos ayında Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımının büyük çaplı borç azaltımına yol açmasıyla görülen dalgalanmalara benzer bir piyasa şoku olasılığını artırdığı uyarısında bulundu.

Washington merkezli çok taraflı kredi kuruluşunun açıklamasına göre, canlı kredi ve hisse senedi piyasaları, kazanç büyümesindeki yavaşlama ve kurumsal ve ticari gayrimenkul sektörlerinin daha kırılgan kesimlerindeki devam eden bozulmadan etkilenmiyor gibi görünüyor.

Ayrıca, diğer büyük merkez bankalarının çoğunun parasal genişlemesinin "uyumlu" finansal koşullar yarattığına işaret edilirken, faiz oranlarındaki indirimlerin varlık değerlemelerini, özel ve kamu borcunda küresel artışı ve bankacılık dışı kaldıracı artırabileceği belirtildi.

"Bu artan kırılganlıklar, devam eden askeri çatışmalar ve yeni seçilen hükümetlerin belirsiz gelecek politikaları nedeniyle artan ekonomik ve jeopolitik belirsizlik nedeniyle daha olası hale gelen olumsuz şokları daha da artırabilir" denildi.

Rapor, dünya finans şeflerinin IMF ve Dünya Bankası yıllık toplantıları için Washington'da bir araya geldiği ve dünyanın son onyılların en jeopolitik ve ekonomik açıdan belirsiz dönemlerinden birinin yaşandığı bir dönemde yayımlandı.

Ukrayna'daki savaşa ve Orta Doğu'da tırmanan çatışmaya ek olarak, IMF, dünya nüfusunun yarısının 2024'te ABD dahil olmak üzere yeni hükümetler seçtiğini veya seçeceğini belirtti. Birçok durumda bu yeni liderlerin politika planları belirsizdir, ancak önemli ekonomik sonuçlar doğuracaktır.

Özellikle ekonomistler ve Wall Street yöneticileri, Cumhuriyetçi başkan adayı Donald Trump'ın ithalat tarifelerine getirmeyi planladığı artışların enflasyonu yeniden canlandırabileceği, vaat ettiği vergi indirimlerinin ise ABD açığını artırabileceği yönündeki endişelerini dile getirdiler.

IMF, merkez bankalarını açık bir şekilde iletişim kurmaya ve faiz oranlarını kademeli olarak düşürmeye çağırdı ve düzenleyicilerin şirket borçlarını ve ticari gayrimenkulleri yakından izlemeleri ve sağlam banka denetimi sağlamaları gerektiğini söyledi. Ayrıca düzenleyicilerin, finansal piyasalarda daha büyük bir rol oynayan hedge fonları ve özel sermaye şirketleri gibi banka dışı finansal kuruluşlar için raporlama gerekliliklerini iyileştirmeleri gerektiğini söyledi. Ancak düzenleyicilerin, geleneksel borç verenlere kıyasla bu tür şirketlerin faaliyetleri ve kaldıraç seviyeleri hakkında genellikle daha az görünürlüğe sahip olduğu raporda belirtildi.

Raporda yapay zekanın yükselişi de yer aldı. IMF, finansal firmalar tarafından yapay zekanın daha fazla benimsenmesinin hız ve verimliliği artırabileceğini, ancak aynı zamanda oynaklığı da artırabileceğini belirtti.

Raporda ayrıca, bir avuç yapay zeka hizmet sağlayıcısına olan bağımlılığın artmasının başka operasyonel riskler de doğurduğu ve genellikle daha şeffaf olmayan bir teknoloji olarak görülen bu teknolojiyi denetlemeye çalışan düzenleyiciler için bir zorluk yaratabileceği belirtildi.

Kaynak: Edge piyasaları

T Rowe Price'a göre, artan enflasyon beklentileri ve ABD'deki mali harcamalara ilişkin endişeler nedeniyle referans Hazine tahvili getirileri yakında önemli bir seviyeye ulaşabilir.

Şirkette yaklaşık 180 milyar ABD doları (774,43 milyar RM) varlığın denetimine yardımcı olan sabit gelirli yatırım şefi Arif Husain'e göre, "10 yıllık Hazine getirisi önümüzdeki altı ayda %5 eşiğini test edecek ve getiri eğrisini dikleştirecek." %5'e giden en hızlı yol "Fed'in sığ faiz indirimleri içeren senaryoda" olacak, diye yazdı bir notta.

Çağrı, Federal Rezerv'in geçen ay dört yılın ardından ilk kez faiz oranlarını düşürmesinin ardından piyasanın daha düşük getiri beklentilerine karşı çıkıyor. Ayrıca, olası kesintilerin hızı hakkında sorular ortaya çıkaran güçlü ekonomik verilerin ardından dünyanın en büyük tahvil piyasasında artan tartışmayı da vurguluyor.

10 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri en son Ekim ayında %5'te işlem gördü ve uzun süreli yüksek faiz oranları korkuları piyasaları etkisi altına aldığından 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Husain'in öngörüsü doğru çıkarsa çalkantılı yeniden fiyatlandırmalar söz konusu olabilir; stratejistler şu anda getirilerin ikinci çeyrekte ortalama %3,67'ye düşmesini bekliyor.

Yaklaşık otuz yıllık piyasa emektarı olan Husain, Hazine'nin hükümet açığını finanse etmek için devam eden ihraçlarının "piyasayı yeni arzla doldurduğunu" söyledi. Aynı zamanda, Federal Rezerv'in niceliksel sıkılaştırma politikası -yıllarca süren tahvil alımının ardından bilançosunu küçültme girişimi- hükümet borcuna yönelik talebin temel bir kaynağını ortadan kaldırdı.

Aynı zamanda T Rowe Price'ın sabit gelir bölümünün başkanı olan Husain, kısa vadeli hazine bonolarının getirilerindeki artışların faiz indirimleriyle sınırlı kalacağını ve bu nedenle getiri eğrisinin daha da dik hale gelmesinin muhtemel olduğunu söyledi.

Deutsche Bank'ın özel bankacılık kolu geçen ay 10 yıllık Hazine getirilerinin önümüzdeki Eylül ayına kadar %4,05'e ulaşacağını söyledi, bu tahminin doğru çıkması sadece bir ay sürdü. Bu arada Blackrock Yatırım Enstitüsü geçen hafta yatırımcılara yeni ekonomik veriler yayınlandıkça uzun vadeli ABD borçlarındaki getirilerin her iki yönde de dalgalanmasını beklemelerini söyleyen bir rapor yayınladı.

ABD'nin mali pozisyonunda çatlaklar şimdiden ortaya çıkıyor ve Husain'in görüşlerine itibar kazandırıyor. Ülkenin borç faizi-maliyet yükü, Eylül ayında sona eren mali yılda 1990'lardan bu yana en yüksek seviyesine çıktı, ancak ne eski başkan Donald Trump ne de Başkan Yardımcısı Kamala Harris açığı azaltmayı kampanyalarının temel bir unsuru olarak öne sürmedi. Bu, ABD hükümet borcunu piyasa katılımcıları için temel bir risk haline getirdi.

Husain, Federal Rezerv için en olası senaryonun 1995 ile 1998 arasındaki indirimlerine benzer küçük faiz indirimleri dönemi olduğunu söyledi. Bu senaryoda Çin, kendi ekonomisine yardımcı olmak için daha fazla teşvik enjekte edecek, küresel büyümeyi artıracak ve Fed yetkilileri için daha net bir görünüm yaratacaktır.

Fed'in nötr orana yakın bir oranda faiz indirimi yaptığı normal bir gevşeme döngüsü olasılığı da var, Husain bunun muhtemelen %3 civarında olduğunu söyledi. Ayrıca ABD'nin resesyona girmesi ve bunun agresif kesintileri teşvik etmesi senaryosunu da değerlendirdi.

Husain, "Yakın vadede bir durgunluğun olası olmadığı yönündeki görüşümü paylaşan yatırımcılar, daha yüksek uzun vadeli Hazine getirilerine yönelik pozisyon almayı değerlendirmeli" diye yazdı.

Kaynak: Edge piyasaları

McKinsey'nin bildirdiğine göre Avrupa'nın veri merkezi güç tüketiminin 2030'a kadar neredeyse üç katına çıkması bekleniyor ve çoğunlukla düşük karbonlu kaynaklardan gelen ve şebeke altyapısı yükseltmeleriyle birlikte gelen elektrikte bir artış gerektirecek. Küresel iş yönetimi danışmanına göre, Avrupa Birliği, Norveç, İsviçre ve Britanya'daki veri merkezleri için toplam BT yük talebi 2030'a kadar 35 gigawatt'a (GW) ulaşacak ve bu da bugünkü 10 GW'tan fazla.

Avrupa'nın veri merkezlerinin önümüzdeki altı yıl içinde kıtanın toplam tüketiminin yaklaşık %5'ini oluşturması bekleniyor, bugün ise bu oran yaklaşık %2. McKinsey, Avrupa'nın elektrik üretim kapasitesi hariç 250-300 milyar dolarlık veri merkezi altyapı yatırımına ihtiyaç duyacağını tahmin ediyor.

McKinsey raporunda, "(Artan) elektrik talebini karşılamak için elektrik arzında kapsamlı bir artış gerekecek; bu, toplam elektrik talebinin 2007'den bu yana nispeten durgun kaldığı Avrupa için önemli bir değişim" denildi.

Ancak veri merkezi güç tüketimindeki artış yalnızca Avrupa ile sınırlı kalmayacak. Geçtiğimiz yıl, güç sektörü danışmanlık firması Grid Strategies, " Düz Güç Talebi Dönemi Bitti " başlıklı bir rapor yayınladı ve bu raporda, ABD şebeke planlamacılarının (kamu hizmetleri ve bölgesel iletim operatörleri (RTO'lar)) beş yıllık talep tahminlerinde büyüme projeksiyonlarını neredeyse iki katına çıkardıklarını belirtti. Onlarca yıldır ilk kez, ABD'deki elektrik talebinin önümüzdeki on yılda Yapay Zeka (AI), temiz enerji ve kripto para birimleri patlamasıyla %15'e kadar artması öngörülüyor.

Özellikle yapay zekanın, güç talebindeki bu artışın çoğunu yönlendirmesi bekleniyor. Elektrik Gücü Araştırma Enstitüsü'ne (EPRI) göre, veri merkezleri, jeneratif yapay zeka gibi güç açısından açgözlü teknolojilerin hızla benimsenmesi sayesinde, on yılın sonuna kadar ABD'de üretilen toplam elektriğin %9'unu tüketecek. Bu, şu anda yaklaşık %1,5'lik bir artış anlamına geliyor. Biraz perspektif için, geçen yıl ABD endüstriyel sektörü enerjisi 1,02 milyon GWh tüketti ve bu da ABD elektrik tüketiminin %26'sına denk geliyor.

Kaynak: OILPRICE