Büyük Bir Başarı! BrokersView Expo Abu Dhabi Açılış Gününde Benzeri Görülmemiş Bir Kalabalık Gördü

Kaynak: BarChart

Malezya İstatistik Bakanlığı'nın (DOSM) verilerine göre, Malezya'nın toptan ve perakende ticaret sektörü Ağustos 2024'te bir önceki yıla göre %4,7 büyüme kaydederek toplam satışlarını 149,2 milyar RM'ye çıkardı.

Baş İstatistikçi Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin, büyümenin esas olarak %5,9 artışla 64,1 milyar RM'ye çıkan perakende ticaret alt sektöründen kaynaklandığını söyledi.

Motorlu taşıtlar alt sektörü %4,1 artışla 18,9 milyar RM'ye çıkarken, toptan ticaret %3,7 artışla 66,2 milyar RM'ye ulaştı.

Cuma günü yaptığı açıklamada, "Bu sektör, tüketici talebinin devam etmesi ve istikrarlı piyasa koşullarının yansımasıyla, aylık bazda %0,1'lik bir artış kaydetti" dedi.

Mohd Uzir, uzman olmayan mağazalardaki perakende satışlarının perakende ticaret alt sektörüne 24,8 milyar RM katkı sağlayarak liderlik ettiğini, yıllık bazda %7,8'lik güçlü bir artış ve aylık bazda %1,4'lük bir büyüme kaydettiğini kaydetti.

Gıda, içecek ve tütün perakende satışları da iyi bir performans göstererek 4,1 milyar RM'lik satış rakamına ulaştı ve yıllık bazda %6,8, aylık bazda ise 1,3 artış kaydetti.

Bu arada, otomotiv yakıtı satışlarının perakende satışları istikrarlı bir şekilde artış göstererek yıllık bazda %5,3, aylık bazda ise %0,6 artarak 6,0 milyar RM'ye ulaştı, diye ekledi.

Baş istatistikçi, tarımsal hammaddeler ve canlı hayvanların toptan satışının, aylık bazda %0,3'lük küçük bir düşüşe rağmen yıllık bazda %7,8'lik güçlü bir artışla 6,2 milyar RM'ye katkıda bulunduğunu söyledi.

Mohd Uzir'e göre, internet üzerinden perakende satış endeksi, Temmuz 2024'teki %5,7'ye kıyasla Ağustos 2024'te yıllık %6,5 arttı.

Mevsimsellikten arındırılmış değerde endeksin bir önceki aya göre yüzde 4,7 arttığını söyledi.

Fiyat değişimlerinin etkisi düşüldükten sonra, Ağustos 2024'te toptan ve perakende ticaret hacim endeksi bir önceki yıla göre %3,8 oranında büyüme kaydetti.

"Genişlemeye %4,0 oranında perakende ticaret katkıda bulundu. Bunu toptan ticaret (%3,8) ve motorlu taşıtlar (%2,8) izledi.

Mohd Uzir, "Ancak mevsimsel olarak düzeltilmiş hacim endeksi aylık bazda %2,9 düştü" dedi.

Kaynak: Edge piyasaları

Ekonomistler The Straits Times'a yaptıkları açıklamada, Singapur'da enflasyonun düştüğünü ancak merkez bankasının, Orta Doğu'daki çatışmalar ve ABD başkanlık seçimleri nedeniyle artan fiyat riskleri göz önüne alındığında, daha güçlü bir para birimini destekleyen üç yıllık politika duruşuna bağlı kalmaya hazır olduğunu söyledi.

Singapur Para Otoritesi (MAS), 14 Ekim'deki politika incelemesinde kararlılığını sürdürürse, ABD Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve ABD Merkez Bankası'nın dört yıl aradan sonra gerçekleştirdiği ilk faiz indirimlerinde görülen küresel genişleme eğilimine karşı gelmiş olacak.

Daha güçlü bir Singapur doları ithalat maliyetlerini azaltırken, aynı zamanda ihracatı yabancı alıcılar için daha pahalı hale getirir ve daha pahalı otel odaları ve turistik yerler nedeniyle Singapur'u ziyaret eden turist sayısını azaltabilir. Talepteki bu tür değişiklikler sonunda yerel işletmelerin üretimi, işe alımı ve yatırımı azaltmasına neden olacaktır. Bu nedenle, MAS uzun vadede uygun bir döviz kuru korumaya çalışır.

Diğer merkez bankalarının aksine, MAS fiyat istikrarını sağlamak için Singapur dolarının ticaret ağırlıklı değerini kullanır. İthalat maliyetini azaltmak için yerel doları başlıca ticaret ortaklarının para birimlerinden oluşan bir sepete yönlendirir.

Bunun, Singapur dolarının çok güçlü olması ve ihracatın denizaşırı pazarlara daha pahalı hale gelmesi ve turistlerin Singapur'u ziyaret etmesinin engellenmesi riskine karşı dengelenmesi gerekiyor.

Diğer merkez bankaları gibi MAS da Ocak 2023'te zirveye ulaşan yüzde 5,5'lik çekirdek enflasyonu düşürmeyi başardı. Buna rağmen çekirdek enflasyon Temmuz ayında yüzde 2,5'e düştükten sonra Ağustos ayında yüzde 2,7'ye yükseldi ve bu, 2022'den bu yana en düşük seviye oldu.

Ortadoğu'daki çatışmaların tırmanmasıyla birlikte küresel ham petrol fiyatlarında yaşanan son artış, enflasyonla mücadelede elde edilen kazanımların bir kısmını ortadan kaldırma tehlikesi taşıyor.

Daha yüksek petrol fiyatları, petrol, dizel, jet yakıtı ve gemilerde kullanılan yakıt yağları gibi petrolden yapılan ürünlerin fiyatlarını artırabilir. Petrol fiyatları gecikmeli olarak, elektrik üretiminde baskın yakıtlar olan kömür ve doğal gazın maliyetini de etkiler.

Ulaşım ve elektrik maliyetlerindeki sürekli artış, hemen hemen her şeyi daha pahalı hale getirebilir ve yaşam ve iş yapma maliyetlerini artırabilir.

İsrail'in dünyanın dördüncü büyük petrol ihracatçısı olan İran'ın petrol altyapısını hedef alacağı yönündeki spekülasyonların ardından ham petrolün fiyatı son birkaç haftada yaklaşık yüzde 8 veya varil başına 10 ABD doları arttı.

Ancak petrol piyasasında arzın talebe göre fazla olması nedeniyle, küresel endeks Brent ile temsil edilen ham petrol fiyatlarının, 10 Eylül'de kaydedilen iki yıllık düşük seviyesi olan 69,19 dolara hızla gerilemesi olası.

Yine de Ortadoğu'daki oldukça öngörülemez durum göz önüne alındığında, politika yapıcılar para politikasının belirlenmesinde daha yüksek petrol fiyatlarını dikkate alınmaya değer bir risk olarak görebilirler.

OCBC'de baş ekonomist ve küresel piyasalar araştırma ve strateji başkanı olan Bayan Selena Ling şunları söyledi: "Orta Doğu'daki son gelişmeler piyasa belirsizliklerini artırdı... ve ham petrol fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskıya dönüştü. Bu durum devam ederse, potansiyel olarak yukarı yönlü enflasyon risklerini yeniden canlandırabilir ve küresel para politikası döngüsünü kısıtlayabilir."

"Mevcut iki taraflı enflasyon riskleri göz önüne alındığında, yaklaşan MAS politika kararı için statükonun korunması muhtemeldir" dedi.

Kaynak: Straitstimes

Eylül TÜFE raporu beklenenden biraz daha sıcak geldi, ancak ABD enflasyon görünümünü anlamlı bir şekilde değiştirmeye yetecek kadar değil. Başlık TÜFE ayda %0,2 artarken, gıda ve enerji fiyatları hariç tüketici fiyat enflasyonu %0,3 ile onda bir daha güçlüydü. Benzin fiyatlarındaki %4,1'lik düşüş genel enflasyonu sınırlamaya yardımcı oldu, ancak market fiyatlarındaki %0,4'lük artış pompadaki soluklanmayı kısmen telafi etti. Temel mal fiyatları %0,2 artarak altı aylık mal deflasyon serisini sonlandırdı. Yeni ve kullanılmış araçların yanı sıra giyimdeki yüksek fiyatlar temel mal fiyatlarındaki artışın sorumlusuydu. Hizmetler tarafında, Eylül ayında barınma maliyetlerindeki yavaş enflasyon, uçak biletleri, motorlu taşıt sigortası ve tıbbi bakım fiyatlarındaki artışla telafi edildi.

Bugünkü veriler çekirdek TÜFE'deki bir önceki yılın aynı dönemine göre değişimi %3,3'e getirirken, son üç ayda fiyatlar yıllık bazda %3,1 oranında arttı. Bağlam olarak, çekirdek TÜFE enflasyonu 2019'da ortalama %2,2 oldu ve bu da şu anda enflasyonun temel hızının pandemiden önce hakim olanın yaklaşık bir puan üzerinde olduğunu gösteriyor. İleriye baktığımızda, dezenflasyon eğiliminin keskin bir şekilde değil de kademeli olarak devam etmesini bekliyoruz. İşgücü piyasasındaki devam eden soğuma ve hizmet sektörü bileşenlerinin geride kalması, önümüzdeki aylarda çekirdek enflasyonu biraz daha düşürmeye yardımcı olmalıdır. Sonuç olarak, FOMC'nin para politikasını normalleştirmeye devam etmesini bekliyoruz. Yılın kalan iki FOMC toplantısında Federal Rezerv'den hala iki kez 25 baz puanlık faiz indirimi bekliyoruz.

Enflasyon Hala Trendde Soğuyor

Yavaş enflasyona doğru inişli çıkışlı yolculuk Eylül ayında da devam etti. Genel tüketici fiyatları %0,2 arttı ve bu Bloomberg konsensüsünden bir tık daha yüksekti. Beklenenden biraz daha büyük bir sonuca rağmen, geçen yılki fiyatlar %2,4 arttı ve bu Şubat 2021'den bu yana tüketici fiyatlarındaki en düşük bir yıllık değişimi işaret ediyor.

Tüketiciler Eylül ayında benzin fiyatlarının geçen ay %4,1 düşmesiyle pompada biraz soluklandı. Ancak market fiyatları %0,4 artarak keskin bir şekilde yükseldi. Bu, yaklaşık iki yılın en büyük aylık artışıydı ve yumurta fiyatlarındaki (+%8,4) ve meyve sebzelerin nispeten oynak gıda bileşenindeki (+%0,9) artıştan kaynaklandı. Eylül ayındaki artışa rağmen, evdeki gıda fiyatları geçen yıl %1,3 arttı, bu geçen yıl aynı dönemdeki %2,4'lük 12 aylık hızdan ve 2022 yazındaki %14'lük son zirveden düşük.

Gıda ve enerji fiyatları hariç, çekirdek TÜFE %0,3 (yuvarlanmamış %0,31) olarak gerçekleşti. Bu, beklediğimizden biraz daha yüksekti. Çekirdek mal fiyatları ayda %0,2 arttı ve mal sektöründeki fiyatlar için altı aylık bir deflasyon serisini durdurdu. Yeni ve kullanılmış araçların fiyatlarındaki küçük artışlar, giyim fiyatlarındaki %1,1'lik artışla birlikte yükselişe katkıda bulundu. Tıbbi bakım ürünleri ve eğlence ürünleri için daha düşük fiyatlar, çekirdek mal fiyatlarındaki artışın kontrol altında tutulmasına yardımcı oldu.

Çekirdek hizmetler enflasyonu Eylül ayında %0,4 oldu (%0,36 yuvarlanmamış), Ağustos ayında kaydedilen %0,41'lik hızdan mütevazı bir gerileme. Eylül ayındaki hizmet enflasyonunun itici güçleri, bir önceki ayda yaşananlardan çok farklıydı. Ev sahiplerinin eşdeğer kirası Eylül ayında %0,3 olarak gerçekleşti ve Ağustos ayındaki şaşırtıcı derecede güçlü %0,5 okumasını tersine çevirdi. Kiralar %0,3 arttı, Eylül ayına göre onda bir daha yavaş. Ancak, birincil barınak dışında, hizmet enflasyonu uçak biletlerindeki (+%3,2), motorlu taşıt sigortasındaki (+%1,2) ve tıbbi bakım hizmetlerindeki (+%0,7) daha yüksek fiyatların arkasında sıçradı. Aydan aya gürültüye bakıldığında, son aylarda çekirdek hizmetler enflasyonundaki temel eğilimin %0,3 ile %0,4 arasında olduğu, pandemiden önceki aylık hızdan yaklaşık onda bir daha güçlü olduğu görülüyor. Genel çekirdek TÜFE enflasyonu son üç ayda yıllık bazda %3,1 oranında arttı. Bu oran bir önceki yılın aynı dönemine göre (%3,3) biraz daha düşük ve 2019'daki çekirdek TÜFE enflasyonundan yaklaşık bir puan daha hızlı.

Eylül TÜFE raporu, çekirdek enflasyondaki genel eğilim düşük kalmaya devam ederken, daha fazla iyileşmenin daha yavaş gerçekleşeceği görüşümüzle tutarlıdır. Mal fiyatlarındaki deflasyonist dürtü, tedarik zinciri baskılarının artık azalmaması ve envanterlerin büyük ölçüde yenilenmesiyle azaldı. Gıda ve enerjiden kaynaklanan genel enflasyondaki düşüş de zayıfladı ve enerji maliyetlerine yönelik riskler şimdilik yukarı yönlü görünüyor. Ancak, konut enflasyonunun daha da azalması ve hizmet sağlayıcıların mal ve işgücü için daha ılımlı girdi maliyeti büyümesinden faydalanmasıyla hizmet enflasyonunun yavaşlamaya devam etmesini bekliyoruz.

Enflasyondaki bir sonraki düşüş daha uzun sürebilirken, iyi haber şu ki iş piyasası iyi durumda ve üretkenlikte sağlam büyüme devam ederken, geçen yıl %4,0 artan ortalama saatlik kazanç büyümesi enflasyonu geride bırakmaya devam ediyor. Bu nedenle, enflasyon cephesinde daha yavaş bir iyileşmeyi gerçek harcama ve çıktı için bir engel olarak görmüyoruz.

Bugünkü enflasyon raporu, FOMC'nin daha şahin üyelerinden bazılarını Komite'nin 7 Kasım'daki bir sonraki toplantısında para politikasını daha fazla gevşetme konusunda biraz daha isteksiz hale getirse de, bir ara vermeyi gerektirecek kadar güçlü olduğuna inanmıyoruz. Enflasyonun trendde yavaşlamaya devam etmesi ve daha soğuk bir işgücü piyasası ve üretkenlikteki eğilimleri teşvik eden bir ortamda fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskının dağılmasıyla, yakın vadede politikanın daha fazla "yeniden kalibre edilmesi" için hala muhtemel bir kapsam var.

USD: ABD dışına bakıldığında

ABD'deki son veri grubu, Federal Rezerv'e ve piyasalara zıt sinyaller gönderdi. TÜFE enflasyonu beklenenden daha yüksekti ve çekirdek oran, üst üste ikinci kez %0,3'lük aylık bazda baskının ardından yıllık bazda %3,2'den %3,3'e yeniden hızlandı. Başka koşullar altında, bir dolar rallisi görürdük, ancak döviz tepkisini sınırlayan en az iki faktör kümesi var.

Piyasalar ve Fed iş piyasasına lazer gibi odaklanmış durumda ve CPI baskılarının daha küçük bir etkisi var. İşsizlik başvurularındaki sürpriz artış aşırı hava olaylarından kaynaklanıyor olabilir ancak dolar üzerinde gözle görülür bir olumsuz etkisi oldu

Daha fazla ılımlı yeniden fiyatlandırma için alan sınırlıdır. Piyasalar yıl sonuna kadar 45bp gevşeme fiyatlıyor, yani iki 25bp'lik indirimden biraz daha az. Üç FOMC üyesi (John Williams, Austan Goolsbee, Tom Barkin) daha sıcak CPI baskısını büyük ölçüde önemsemedi, sadece şahin Raphael Bostic gevşemeye ara vermeye açık.

Bu hafta başında, ABD seçimleri öncesinde faiz oranları/veriler ile dolar arasındaki bağlantının yumuşaması için bir dava açtık. Dünün hamleleri bu tür dinamikleri onaylıyor gibi görünüyor ve Fed için piyasa fiyatlandırmasının her iki tarafta da yapışkan olması muhtemel olduğundan, bugünün PPI'si gibi ABD verilerinden ziyade dış ortamı daha yakından izleyeceğiz.

Petrol oynaklığı merkezi olmaya devam ediyor. Ham petrol fiyatları, İsrail'in İran'a karşı misillemesini beklerken günlük bazı büyük dalgalanmalarla karşı karşıya kalıyor ve bu da arzda kesintilere yol açabilir. İsrail savunma bakanı, ülkenin bir sonraki hamlesinin "her şeyden önce şaşırtıcı" olacağını söyledi ve İran, saldırıya uğraması halinde karşılık vereceğine dair söz verdi. Bu muhtemelen belirsizliğe ve gerginliğin azalmasının biraz zaman alacağı genel hissine katkıda bulunuyor. Bunun yakın vadede dolara destek sağlamaya devam edeceğinden şüpheleniyoruz.

ABD dışındaki bir diğer gelişme ise yarın Çin'de yeni teşvik önlemlerinin duyurulması olacak. Paketin büyüklüğü için fikir birliği yaklaşık 2 trilyon yuan, ancak piyasa tepkisi muhtemelen daha çok ekstra harcama hedeflerine bağlı olacak ve tüketime yönelik herhangi bir artış muhtemelen tercih edilecektir. Olumlu bir tepki durumunda bile, piyasaların ABD seçimleri öncesinde USD/CNY'yi 7,0'ın altına almaya hazır olduğundan emin değiliz. Sonuç olarak, dolar üzerindeki olumsuz etki sınırlandırılabilir. Yakın vadede DXY'de 103,50'ye doğru bir güçlenme mümkün olmaya devam ediyor.

EUR: Pekin'den biraz yardım bekleniyor

EUR/USD 1,09-1,10 aralığında sabitlendi, ancak 130bp'de USD:EUR iki yıllık takas oranı farkı 1,09'un altındaki seviyelerle tutarlı olduğundan ve Orta Doğu gerginlikleri pro-döngüsel, petrole duyarlı EUR için olumsuzluklara kolayca eklenebileceğinden, aşağı yönlü risklerle karşı karşıya kalmaya devam ediyor. Euro'nun Çin'deki olumlu gelişmelere iyi bir tepki verme eğiliminde olması nedeniyle, Çin'deki hafta sonu gelişmeleri EUR/USD'nin taktiksel görünümü açısından muhtemelen önemli olacak. Pekin'den gelen iyi haberler, önümüzdeki hafta başında 1,090'da bir taban oluşturmaya yardımcı olabilir.

Avro bölgesi takvimi şu an için pek çok piyasa girdisi sunmuyor ve ECB önümüzdeki haftaki toplantı öncesinde sessiz bir dönemde. Son ECB tutanakları , özellikle son enflasyon verisi sürprizleri ışığında, Ekim toplantısı hakkında pek fazla fikir vermedi. Faiz indirimine karşı argümanlar tamamen reddedilmemeli olsa da, piyasalar ve fikir birliği 25 baz puanlık bir indirim için tamamen uyumlu olduğu için, ECB'nin bunu sürdürmesi için epey cesarete ihtiyacı olacak.

Avrupa'nın diğer yerlerinde, İngiltere Ağustos için beklenenden biraz daha düşük büyüme rakamları yayınladı, 3M/3M GSYİH %0,2'ye düştü. Aynı ay için endüstriyel üretim oldukça düşük geldi, yıllık bazda %1,6. Bunların hepsi İngiltere Merkez Bankası için ikinci kademe veriler ve sterlin neredeyse hiç kıpırdamadı, ancak bunlar Sonia eğrisinde ılımlı bir yeniden fiyatlandırmanın geciktiğine dair son anlatıya katkıda bulunuyor olabilir. Yine de, EUR/GBP'yi sürdürülebilir bir şekilde 0,84'ün üzerine çıkarmak için önümüzdeki hafta hizmet TÜFE'sinde cesaretlendirici haberlere ihtiyaç var.

CAD: İş verileri şahin yeniden fiyatlandırmaya yardımcı olabilir

Kanada bugün Eylül ayına ait iş rakamlarını açıklıyor ve fikir birliği, işsizliğin %6,6'dan %6,7'ye çıkmasıyla birlikte sağlam bir 27 bin istihdam rakamı etrafında şekilleniyor. Rakamlar fikir birliğine yakın çıkarsa, Kanada Merkez Bankası'nın bu ayın sonlarında 50 baz puanlık bir kesintiye aceleyle gitmesinden şüphe ediyoruz. Piyasalar 23 Ekim toplantısı için 48 baz puan ve yıl sonuna kadar toplamda 70 baz puan fiyatlıyor, bu da bizim görüşümüze göre biraz fazla iyimser görünüyor.

Buna göre, daha yüksek petrol fiyatlarına rağmen USD karşısında baskı altında kalan Kanada dolarına yardımcı olmak için şahin yeniden fiyatlandırma için biraz alan görüyoruz. Daha önce CAD'nin diğer emtia para birimlerine karşı üstün performans göstermesi için alan belirlemiştik ve hafta sonu beklenen Çin teşvik hikayesi antipodeanlara biraz yardım etmeden önce bugün AUD/CAD ve NZD/CAD'de bir başka düşüş görebiliriz.

CEE: Merkez bankaları şahin modda

Bölgede dün açıklanan enflasyon rakamları her iki yönde de sürprizler getirdi. Macaristan'da enflasyon %3,1'den %3,0'a düşerek biraz şaşırttı . Öte yandan Çek Cumhuriyeti'nde %2,2'den %2,6'ya yükselerek yukarı yönlü sürpriz yaptı. Her iki ülkede de bu, son aylardaki sürpriz eğilimi ve risk göstergelerimizle uyumludur. Ancak, merkez bankaları artık CEE'de şahin bir modda ve Macaristan'da bu Ekim ayında bir faiz indirimi için bir sebep olmayacakken, Çek Cumhuriyeti'nde bu, kesinti döngüsünde bir duraklama olasılığını artırıyor.

Bu sabah Romanya'da Eylül ayı enflasyon rakamlarını da aldık. Enflasyon %5,10'dan %4,62'ye düştü, bu da %4,70'lik konsensüsün biraz altında. Ekim ayındaki son toplantıda merkez bankası, daha önceki iki kesintiden sonra oranları değiştirmedi. Ekonomistlerimiz Kasım ayındaki toplantıda bir faiz indirimi beklemiyor, ancak zayıf enflasyon rakamları bu konuyu açık bırakıyor.

Haftanın ilk yarısı istikrar ve zemin bulmayı önerse de dün durumun basit olmadığını gösteriyor. Daha önce burada tartıştığımız gibi, küresel riskler çok fazla değişmedi ve CEE FX kırılganlığını sürdürüyor. Çek Cumhuriyeti'ndeki daha yüksek enflasyon rakamlarıyla, Çek Ulusal Bankası'ndan korunayı mevcut belirsiz ortamda destekleyebilecek şahin yorumlar için bir şans görüyoruz. Öte yandan, Macaristan Ulusal Bankası mevcut durum hakkında yorum yaptı ve esasen Ekim ayında bir faiz indirimi olasılığını dışladı. Ancak, EUR/HUF 400'ün üzerine geri döndü ve 402'den çok da uzak değil. Bu nedenle, koruna ve zloti bu koşullarda daha savunmacı görünüyor, forint ise her zamanki gibi küresel maruziyete karşı daha hassas olmaya devam ediyor.