Coal India, Madenlerin Yakınındaki Kömürle Çalışan Santrallere 8 Milyar ABD Doları Harcayacak

Geçtiğimiz yüzyılda, Fed'in önemli bir faiz artırım döngüsünün tersine bir getiri eğrisiyle sonuçlanmasının ardından (geçtiğimiz birkaç yılda gördüğümüz gibi) büyük bir durgunluk ve borsa ayı piyasası yaşandı.

Yatırımcıların hisse senetlerine yönelik duyarlılığının tarihin en yüksek seviyelerinde olması nedeniyle, çoğu yatırımcı bu olgunun farkında değil veya bir nedenden ötürü bu seferin farklı olduğuna inanıyor.

Çoğu yatırımcının büyük bir sürprizle karşılaşacağını düşünüyorum... ve bu sürpriz iyi yönde olmayacak.

İstihdamın azalması durgunlukların temel belirtisidir ve harcamalarda ve üretimde önemli düşüşlere yol açar, bu da şirket kazançlarının önemli ölçüde düşmesine, bu da hisse senedi fiyatlarının önemli ölçüde düşmesine neden olur.

Bu yazımda son istihdam verilerinin resesyonun yakın olduğunu veya çoktan geldiğini gösterdiğini göstereceğim.

Sarsıntı JOLTS Verileri

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu her ay Wall Street'te JOLTS raporu olarak bilinen İş Açıklıkları ve İşgücü Devir Hızı Anketi'ni yayınlar. Bu rapor, iş açıklıkları, işe alımlar ve işten çıkarmalar, işten çıkarmalar ve işten çıkarmalar dahil olmak üzere iş açıkları, işe alımlar ve işten çıkarmalar hakkında veri sağlar.

Son JOLTS verileri, iş ilanlarının, işten ayrılmaların ve işe alımların tarihsel olarak yalnızca durgunluk dönemlerinde gözlemlenen bir oranda azaldığını gösteriyor. Özellikle inşaat sektöründeki iş ilanları endişe verici, çünkü bu sektör oldukça döngüsel bir sektör. Şaşırtıcı bir şekilde, inşaat sektöründeki iş ilanları son altı ayda %46 gibi büyük bir oranda düştü.

Aşağıdaki grafik, iş ilanları (turuncu çizgi) ile SP 500 hisse senedi fiyatları (mavi çizgi) arasında güçlü bir tarihsel ilişki olduğunu gösteriyor. Bu ilişki, NVIDIA gibi mega-cap teknoloji hisselerine yönelik yapay zeka çılgınlığı SP 500'ü tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkarırken iş ilanları düşmeye devam ederken son birkaç yılda koptu. Bu arada, medyan hisse senedi (Value Line Geometric Index ile temsil edildiği gibi) hala yaklaşık üç yıl öncesine göre %16 daha düşük!

OVOM Araştırma

Son İş Raporu Durgunluğun Sinyalini Veriyor

Ağustos iş raporu hayal kırıklığı yarattı. Ağustos ayında ABD'de toplam 142.000 yeni iş eklendi ve Wall Street'in 165.000'lik beklentisinin altında kaldı. Ayrıca Temmuz ve Haziran iş rakamları toplamda 86.000 iş aşağı revize edildi. Bu önceki aylarla tutarlıdır çünkü son yedi aylık iş rakamının altısı aşağı revize edildi.

Bu hayal kırıklığı yaratan raporun, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun yakın zamanda Mart 2024 tarım dışı bordrolarını 818.000 iş aşağı revize etmesinden sonra yayınlandığını unutmayın. Bu, 2009'daki revizyondan sonraki en büyük ikinci negatif bordro revizyonuydu. Açıkça, iş büyümesi hayal kırıklığı yarattı.

Üretim işleri Ağustos ayında 24.000 azaldı ve bu, üç yıldaki üretim işlerindeki en büyük ikinci düşüş oldu. Bu endişe vericidir, çünkü üretim, inşaatla birlikte ekonomideki en döngüsel endüstrilerden biridir.

İş raporlarında gösterilen bir diğer endişe ise tam zamanlı işlerdeki düşüş ve bunun yarı zamanlı işlerdeki artışla dengelenmesiydi. Tam zamanlı işler 438.000 azalırken, yarı zamanlı işler 527.000 arttı. Aslında, geçen yıl eklenen tüm net işler yarı zamanlı işlerdi; tam zamanlı işler 1,02 milyon azalırken, yarı zamanlı işler 1,05 milyon arttı. Aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, tam zamanlı işler (mavi çizgi) bir önceki yıla göre %0,8 azalırken, yarı zamanlı işler (kırmızı çizgi) %14,4 artıyor. Tam zamanlı ve yarı zamanlı işler arasındaki böylesine büyük bir uçurum, durgunluğun erken aşamalarında tipiktir. Tam zamanlı işlerin son yedi aydır azaldığını unutmayın. Tarihsel olarak, durgunluk, tam zamanlı işlerde üç ay üst üste düşüş yaşandığında meydana gelmiştir.

FRED

Geçici iş kayıpları, şirketlerin geçici işçileri işten çıkarması daha kolay olduğu için kanıtlanmış bir diğer önde gelen durgunluk göstergesidir. Tam zamanlı işlerde olduğu gibi, tarihsel olarak durgunluk, üç ay üst üste geçici iş düşüşü yaşandığında meydana gelmiştir. Şimdiye kadar, geçici işler son yirmi iki aydır düşüşteydi.

Bir diğer önemli durgunluk işareti de toplam çalışan sayısındaki düşüştür. Tarihsel olarak durgunluklar genellikle istihdam edilen kişi sayısı azaldığında meydana gelmiştir. Ağustos ayında istihdam, bir önceki yıla göre 66.000 düştü ve bu, covid paniğinden bu yana ilk düşüş oldu.

Geçtiğimiz yıl özel bordrolar (eğitim ve sağlık sektörleri hariç) tarafından yönlendirilen toplam bordro büyümesinin yüzdesi %40'ın altına düştüğünde, bu bir durgunluğa işaret eder. Bu ölçüm Temmuz ayında %38'e (aşağıda gösterildiği gibi) ve Ağustos ayında %37'ye düştü.

BofA Küresel Araştırma

Bir diğer basit ve kanıtlanmış durgunluk göstergesi işsizlik oranıdır. Son dokuz durgunluk, işsizlik oranı en az %0,5 arttığında meydana geldi. Ağustos ayındaki işsizlik oranı %4,2 idi ve bu, 16 ay önce Nisan 2023'te bildirilen en düşük seviyelerden %0,8 daha yüksekti. Tarihsel olarak, bir durgunluk, işsizlik oranının dibe vurmasından 1 ila 16 ay sonra meydana gelmiştir. Eğer tarih bir rehberse, bu bir durgunluğun şimdi başladığını veya çoktan başladığını gösterir.

Fed Faiz İndirimleri Yardımcı Olmayacak

Fed'in bu ay faiz oranlarını düşürmeye başlaması bekleniyor, Fed Başkanı Jay Powell'ın favori enflasyon ölçütü olan "SuperCore" PCE enflasyonu Temmuz ayında %3,3 oranında artmış olsa da, Aralık 2023'te görülen artışla aynı. Bu, Fed'in keyfi %2 hedefinden %50'den fazla daha yüksek. Ayrıca, ücret artışı Ağustos ayında %3,8 idi, bu da Fed'in hedefinin neredeyse iki katı.

Şaşırtıcı bir şekilde, çoğu yatırımcı, Fed faiz indirimlerinin bir durgunluğu önleyeceğine ve borsa rallisinin devam etmesine yol açacağına inanıyor gibi görünüyor, oysa faiz indirimleri 2000'lerin başındaki ve 2008-2009'daki durgunlukları ve ayı piyasalarını engellemedi. Para politikasının ortalama birkaç yıl süren uzun ve değişken gecikmelere sahip olmasıyla ünlü olduğunu unutmuş durumdalar.

Nitekim aşağıdaki grafikte de görüldüğü üzere, Fed'in önemli faiz artışlarından sonra faiz oranlarını her düşürdüğünde işsizlik oranı önemli ölçüde yükselmiş ve bir resesyon yaşanmıştır.

FRED

Sonuçlar

Birçok kanıtlanmış istihdamla ilgili durgunluk göstergesi şu anda kırmızı renkte yanıp sönüyor. Birçok hisse senedi sektörü ve varlık sınıfı da öyle. Hisse senedi piyasası değerlemeleri ve yatırımcı hisse senedi tahsisleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olduğundan, birçok yatırımcının önümüzdeki ayı piyasasında zarar görmesi muhtemel. Bunlardan biri olmamanızı öneririm.

Kaynak: SEEKINGALPHA

Japonya Sanayi Bakanlığı, geçen hafta yaptığı açıklamada, Japon hükümetinin, süper soğutulmuş doğal gazın istikrarlı bir şekilde tedarik edilmesini sağlamak amacıyla şirketlerin sıvılaştırılmış doğal gaz için uzun vadeli satın alma sözleşmeleri yapmasını kolaylaştırmak için destek önlemleri düşündüğünü söyledi.

Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Bakanlığı (METI), fosil yakıt alımlarını görüşmek üzere enerji uzmanlarıyla yaptığı toplantıda, Japonya ve yurtdışında depolama tanklarının güvence altına alınması için mali destek ve uzun vadeli sözleşmeler yapmayı taahhüt eden LNG alıcılarına yardımcı olmak için yeni bir plan dahil olmak üzere olası önlemleri özetledi.

Bakanlık yetkilisi, ayrıntıların henüz netleştirilmediğini söyledi.

Gaz yakıtlı güç üretimi, Japonya'nın güç karışımının yaklaşık %30'unu oluşturmaktadır. Dünyanın ikinci büyük LNG ithalatçısı olan Japonya, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden sonra artan enerji güvenliği riskleriyle karşı karşıya kalmış, bu da spot LNG fiyatlarının yükselmesine ve ardından elektrik maliyetlerinin artmasına neden olmuştur.

Bu riskleri azaltmak için METI, LNG'nin Japonya için önemli bir yakıt kaynağı olmaya devam etmesi nedeniyle, Japon elektrik ve gaz şirketlerinin uzun vadeli LNG sözleşmeleri güvence altına almalarını desteklemek için önlemler araştırıyor.

Enerji güvenliği açısından bakanlık, Japonya'nın ihtiyaçlarına göre ne kadar LNG'yi istikrarlı bir şekilde tedarik edip kullanabileceğini değerlendirmek üzere bir endeks oluşturmayı da düşünüyor.

Bakanlık yetkilisi, diğer önlemler arasında, hükümet öncülüğünde acil durumlarda LNG temini için bir girişimin yer aldığını, bunun da gaz tedarikçileri ile hükümet arasında önceden düzenlenmiş bir anlaşma yoluyla ve tedarikin sağlanması için bir ücret ödenerek sağlanabileceğini söyledi.

Toplantıda, Japonya'nın petrol ihtiyacının yüzde 95'ini Ortadoğu'dan karşıladığı belirtilerek, ham petrol tedarikinde kaynakların çeşitlendirilmesinin önemi vurgulandı.

Bakanlık ayrıca, küresel çapta kirli yakıtlardan uzaklaşılmasına rağmen termik kömürde istikrarlı bir arzın güvence altına alınmasının gerekliliğini vurguladı.

Bakanlık, özellikle gelişmiş ülkelerde, yukarı akış kömür varlıklarından hızlı bir şekilde elden çıkarmanın küresel arz ve talep arasında bir tutarsızlık yaratabileceğini söyledi. METI, kömürün ısı birimi başına düşük maliyeti ve Japonya'nın çeşitli enerji kaynaklarını sürdürme ihtiyacı gibi faydalarının altını çizdi.

Kaynak: Edge piyasaları

Önde gelen şirketler ABD doları tahvil faiz ödemelerine daha fazla para harcıyor ve Federal Rezerv'in bu yıl faiz oranlarını düşürmesi bile bu eğilimi hemen tersine çevirmeyecek.

JPMorgan Chase Co.'nun bir notuna göre, yüksek dereceli ihraççılar bu yıl kuponlar için yaklaşık 420 milyar dolar ödemeye hazırlanıyor; bu geçen yıla göre %18 artış anlamına geliyor. Bu artış, SP 500 Endeksi'ndeki şirketlerin ikinci çeyrekteki gelir büyüme oranının üç katı; bu da eğilimin birçok şirketin kâr büyümesini olumsuz etkilediğini gösteriyor.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu yıl ABD yatırım sınıfı piyasasındaki şirketler için yeni tahviller ile vadesi dolan tahviller arasındaki getiri farkı ortalama 2,01 yüzde puanı veya 201 baz puan. JPMorgan raporuna göre, yüksek maliyetlerin birkaç çeyrek daha devam etmesi muhtemel.

JPMorgan stratejisti Nathaniel Rosenbaum bir e-postada, "Fed'in bazı kesintilerine rağmen, tahvil ihraç edenler ortalama olarak vadesi dolan borçlara kıyasla yeni borçlar için daha fazla ödeme yapmaya devam edecekler" diye yazdı.

Fed politika yapıcıları bu hafta bir araya gelecek ve faiz oranı tüccarları genel olarak bu toplantıda faiz oranlarını düşürmeye başlamalarını bekliyor. Ancak birçok yüksek kaliteli şirket için bu, tahvil giderlerinin hemen düşmesi anlamına gelmeyecek çünkü vadesi dolan borçları genellikle düşük faiz oranları döneminden geliyor ve 2022'de başlayan Fed sıkılaştırma kampanyası mevcut borçlanma maliyetlerini bu seviyelerden çok fazla yükseltti.

Bazı şirketler maliyetleri yönetilebilir düzeyde tutmak için faiz indirimi çözümlerine başvurarak, korunma stratejilerini ince ayarlayarak ve vadesi daha erken dolacak borçlara yönelerek adımlar attı.

Depolara odaklanan bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olan Prologis Inc.'in mali işler müdürü Tim Arndt, "Faiz oranları artık daha yüksek olduğundan, daha kısa vadeli borçlanma eğilimindeyiz" dedi.

Daha fazla faiz ödemek şirketler için cezalandırıcı olabilir ve iş yatırımları ve ücretler gibi kalemler için daha az paraları kalır. SP Global'in bir raporuna göre, yüksek dereceli şirketler için faiz karşılama oranı (kazançların bir ölçüsünü faiz giderleriyle karşılaştıran) 2022'den bu yana düştü ve bu da kurumsal kredi kalitesinde hafif bir zayıflamaya işaret ediyor.

Artan faiz maliyetleri aynı zamanda satın almaları daha pahalı hale getiriyor, bu da şirketlerin büyüme, bitişik iş kollarına geçme veya verimlilik yoluyla operasyonel giderleri azaltma kabiliyetlerini sınırlayabiliyor.

PGIM Fixed Income'da ABD yatırım notu tahvilleri eş başkanı Raj Shah, "Geçmişte olduğundan daha yüksek faiz ödemek zorunda olduğum göz önüne alındığında, bu tür şeyleri yapmaya değer mi diye kendinize şu soruyu sormalısınız?" dedi.

ZIRP Artık Yok

Genel olarak, daha yüksek faiz giderleri zayıflatıcı olmaktan çok sinir bozucu görünüyor. Birçok şirket, uzun bir süre boyunca "ZIRP" olarak bilinen sıfır faiz oranlarına alışmıştı.

İleriye bakıldığında, Fed'in faiz indirimlerinin kapsamı ve sıklığı şirketler ve yatırımcılar için merkez sahnede. Geçtiğimiz Çarşamba günü yayınlanan bir enflasyon raporu, yatırımcılar arasında 25 baz puanın ötesinde bir indirim olasılığını azalttı.

Fed faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürürse, bunun nedeni muhtemelen ekonomik büyümenin hızla yavaşlaması olacaktır, dedi Citigroup'ta ABD yatırım sınıfı kredi stratejisi başkanı Daniel Sorid. Bu, işten çıkarmalar, daha düşük talep ve ileride daha zayıf şirket karları anlamına gelirdi - bunların hepsi krediyi etkilerdi, dedi.

Bu arada yatırımcılar faiz ödemelerini tekrar piyasaya yatırarak talebi artırıyor ve risk primlerini nispeten sıkı tutuyor. Yatırım yapabileceklerinden daha fazla para geri alıyorlar: Bank of America, Haziran ayında 2024'ün ikinci yarısında toplam yüksek dereceli kurumsal kupon ödemelerinin 220 milyar dolar olacağını tahmin ederken, net ihraç muhtemelen 89 milyar dolar civarında olacak. Bu şekilde, kupon ödemelerindeki herhangi bir büyüme kurumsal tahvil değerlemelerini desteklemeye yardımcı olabilir.

Voya Investment Management'ta ABD yatırım notuna sahip şirketler başkanı Travis King, "Bu, yatırımcıların endişeleneceği bir şeyi daha ortadan kaldırıyor" dedi.

Kaynak: Edge piyasaları

Başkan Yardımcısı Kamala Harris, Demokrat Parti başkan adayı olarak Joe Biden'ın yerini aldığından beri, enerji ve iklim politikası platformu hakkında stratejik olarak sessiz kaldı. 2020 başkanlık seçimleri kampanyası gerçekten de agresif bir vizyon ortaya koydu; ABD ekonomisini karbondan arındırmak, karbon vergisi koymak ve fracking'i yasaklamak için 10 trilyon dolar harcamayı önerdi. Ancak bu sefer, iklim politikasıyla ilgili belirsizliği, 2020 duruşundan bir sapma ve merkeze doğru bir hareket sinyali veriyor.

Seçimlere doğru ilerlerken Harris, daha detaylı bir enerji ve iklim politikası platformu ortaya koyması konusunda artan bir baskıyla karşı karşıya kalabilir; ancak her iki durumda da Harris'in Biden yönetiminin en önemli iklim mirasını, yani Enflasyon Azaltma Yasası (IRA) ve Altyapı Yatırım ve İş Yasası'nı (IIJA) korumasını bekliyoruz.

Bu iki yasaya dayanarak, temiz enerji harcamalarını genişletmeyi ve çevresel adalet ve uygun fiyatlı enerji gibi belirli yönlere daha fazla vurgu yapmayı önerebilir. Ayrıca araçlar, petrol ve gaz gibi çevresel düzenlemeleri sıkılaştırması da muhtemeldir. Ancak Yüksek Mahkeme Chevron Doktrini'ni bozup hükümet kurumlarının gücünün çoğunu yargı organına kaydırdığı için bu düzenlemelerin iptal edilme riski yüksektir.

Petrol ve gaz

Harris'in enerji geçişi, enerji güvenliği ve piyasa istikrarı arasındaki hassas dengeyi dikkatli bir şekilde ele alması gerekecektir. Şiddetlenen siyasi kutuplaşma, artan yaşam maliyeti ve ABD'nin dünyanın en büyük petrol ve gaz ihracatçısı rolü göz önüne alındığında bu zor olmaya devam edecektir. Dolayısıyla, daha önce tartışıldığı gibi, Harris'in petrol ve gaz endüstrisine karşı aşırı bir yaklaşım sergilemesini beklemeyiz - aslında, artık bir fracking yasağını desteklemediğini zaten belirtti.

Son birkaç başkanlık döneminde gördüğümüz gibi, ABD petrol üretimi Beyaz Saray'da kim olursa olsun muhtemelen rekor seviyelere ulaşmaya devam edecektir. Ayrıca, Ocak ayındaki yasağın federal bir yargıç tarafından iptal edilmesi ve Yüksek Mahkeme tarafından da iptal edilmesi nedeniyle, Harris'in yeni LNG ihracat lisanslama yasakları konusunda ihtiyatlı davranmasını da muhtemelen göreceğiz.

Bunun yerine, bir Harris yönetimi, petrol ve gaz şirketlerinden federal arazilerde sondaj için daha fazla telif ücreti ödemelerini veya metan emisyonları üzerindeki ücret toplama kuralını sıkılaştırmalarını isteyen politikalar uygulamaya çalışabilir. Harris, Demokrat Parti'nin politika web sitesinde yeni belirtildiği gibi, petrol ve gaz şirketlerine yönelik mevcut sübvansiyonları azaltmayı bile deneyebilir. Ancak, özellikle Demokrat Parti Kongre'yi kontrol etmiyorsa, bu son politikanın uygulanmasının inatçı mevcut sistem ve petrol ve gaz endüstrisinin güçlü lobi gücü nedeniyle zor olduğu ortaya çıkabilir.

IRA

IRA ortadan kalkmayacak, çünkü Kongre bir şekilde yasayı yürürlükten kaldırmayı oylamayı başarsa bile, karar Harris tarafından veto edilecek. Yine de Demokratların belirli IRA hükümleri konusunda taviz vermesi gerekebilir. Tavizler, elektrikli araçlar (EV'ler) gibi belirli temiz teşvikleri keserek, daha temiz fosil yakıtlı enerji santrallerini temiz enerji vergi kredilerine uygun hale getirerek ve mavi hidrojeni yeşil hidrojene tercih ederek yapılabilir. Ayrıca, ABD'deki açık sorunu daha da ciddileşirse daha fazla taviz gerekebilir.

Her durumda, Harris yönetiminin IRA'nın daha iyi bir şekilde uygulanması için çalışmasını bekliyoruz. Harris'in Minnesota Valisi olarak seçtiği Başkan Yardımcısı Tim Walz, eyaletin IRA'nın temiz enerji fonlarından yararlanmasına ve emisyonları azaltmasına yardımcı olmak için çeşitli mevzuatları yasalaştırdı. Ulusal düzeyde tekrarlanması kolay olmasa da Harris yönetimi, federal ajanslarla çalışmak ve eyaletlere daha verimli fon akışı sağlamak için Walz'ın deneyiminden yararlanabilir.

Elektrikli araçlar

Demokratlar Kongre'yi kontrol etmezse, Harris Beyaz Saray'ı kazansa bile ABD EV politikası savunmasız kalacaktır. Harris EV sektörünü daha da fazla desteklemek isteyecektir, ancak IRA kapsamındaki tüm EV hükümleri - vergi kredileri, şarj ağı fonlaması - bir uzlaşma için ilk feda edilecekler arasında olacaktır. Yine de Harris yönetiminin eğitim programları için baskı yapmasını ve sektörün iş gücünü geliştirmek ve EV'lerin benimsenmesini teşvik etmek için otomobil üreticileriyle çalışmasını bekleyebiliriz.

Elektrikli araç ve hibrit araç satışlarının toplam hafif hizmet araçlarına oranı

Fişsiz hibrit elektrikli araç: HEV, akülü elektrikli araç: BEV, fişli hibrit elektrikli araç: PHEV

Kaynak: Argonne Ulusal Laboratuvarı, ING Araştırma

Yenilenebilir enerji

Yenilenebilir enerjiye yönelik destekleyici politikalar, iletim hatlarını yeniden düzenlemek ve izin sürelerini kısaltmak için olası ek çabalarla büyük ölçüde bozulmadan kalacaktır. ABD'deki yenilenebilir enerji endüstrisi istikrarlı bir şekilde gelişmeye devam edecek ve üretim maliyetini daha da düşürecektir.

Hidrojen ve CCS

Hidrojen ve CCS vergi kredileri, IRA kapsamında sağlanan tüm teşvikler arasında kalma şansı en yüksek olanlardır. Ancak, Kongre'nin Demokrat kontrolü olmadan, hem hidrojen hem de CCS için vergi kredisi uygunluk gerekliliklerini gevşetmek için baskı görmeye devam edeceğiz. Ve Enerji Bakanlığı'nın LPO'sunun finansmanı teknolojiler arasında ayrım yapmadığından, bu senaryoda da kesilmesi muhtemeldir. Şirketlerin boru hatları geliştirme çabaları devam edecek, ancak hükümetten gelen destek yüksek olmayacak.

Kritik mineraller

Önemli teknolojileri (piller gibi) kıyıya çekmek ve kritik mineral tedarik zincirini güvence altına almak da Harris için bir öncelik olacaktır. Ancak Trump'ın kapsamlı tarife teklifinin aksine Harris, piller, grafit ve kalıcı mıknatıslar gibi stratejik mallara tarife artışlarını hedef alabilir ve mevcut/daha fazla muafiyet veya uygulamada gecikmeler olabilir.

Düzenleme

Harris, ABD'yi daha temiz bir ekonomiye daha hızlı taşımak için çevre düzenlemelerini güçlendirmeye güçlü bir vurgu yapabilir. Ancak güçlü bir direnç gücü var - Yüksek Mahkeme.

Son yıllarda, muhafazakar Yüksek Mahkeme, EPA'nın düzenleyici gücünü sınırlayan birkaç karar aldı. 2022'de, EPA'nın Temiz Hava Yasası'nı (CAA) geniş bir bakış açısıyla ele alarak ve onları bir üretim kaynağından diğerine geçmeye zorlayarak elektrik santrallerinden kaynaklanan emisyonları sınırlama yetkisine sahip olmadığına karar verdi. Bunun yerine, elektrik santralleri CAA kapsamında yetkilendirilen en iyi emisyon azaltma sistemi (BSER) yöntemine göre düzenlenmelidir.

Bu yılın Haziran ayında Yüksek Mahkeme, alt mahkemelerin yorumlanmasında muğlak olan mevzuatı uygulamak için federal kurumlara başvurması gereken 40 yıllık "Chevron doktrinini" bozdu. Dahası, Yüksek Mahkeme yakın zamanda EPA'nın rüzgar üstü eyaletlerden gelen enerji santrali azot oksit emisyonlarını düzenleyen "İyi Komşu" kuralını geçici olarak engelledi.

Bu kararlar federal yasayı yorumlama yetkisini yürütme organından yargı organına kaydırdı. Bu, Harris'in isteğine rağmen, EPA'nın yeni kesinleştirilmiş araç egzoz emisyonları kuralının, kömür ve gaz santralleri hakkındaki yeni düzenlemelerinin (BSER kullanımıyla ilgili 2022 Yüksek Mahkeme rehberliğini takiben) ve herhangi bir yeni düzenlemenin risk altında olabileceği anlamına geliyor. Sonuç olarak, ABD'nin enerji geçişini yönlendirmek için sopalardan çok havuçlara güvenmesi gerekebilir.

İklim liderliği

Harris yönetimi, Birleşmiş Milletler İklim Değişikliği Taraflar Konferansı'na sürekli katılım yoluyla iklim liderliğini ilerletecektir. Ancak kapsamlı bir iklim politikası ekosisteminin olmaması, sürdürülebilirlik açıklamasını zorunlu kılmada geride kalması ve potansiyel temiz enerji finansmanı geri çekilmeleri göz önüne alındığında ABD'nin iklim güvenilirliğini artırmak zor olabilir.

Ekibiniz yakın zamanda ABD konut fiyatları için tahminini yükseltti ve konut fiyatları için "kötü haberlerin muhtemelen iyi haber" olduğunu belirtti. Bununla ne demek istediniz?

Yakın geçmişle kıyaslandığında, konut fiyatlarındaki artış beklentisi nasıl?

Peki konut edinmenin zorluğu satın alma kararlarını etkilemiyor mu?

Peki, konut fiyatları artmaya devam ederse, bu durum konut edinme sorununu nasıl etkiler?

Borçlanma oranlarındaki düşüşe neden henüz ipotek başvurularında yanıt göremedik?

ABD bölgeleri arasında gördüğünüz en büyük farklılıklar nelerdir?