Kore İktidar Partisi Yoon İktidarı İçin Mahkeme Atamaları Erteledi

EUR/USD Salı günü 1,0500 psikolojik direncinin altına düştü. ABD Doları (USD) Çarşamba günü Federal Rezerv'in (Fed) temel borçlanma oranlarını 25 baz puan (bps) düşürerek %4,25-%4,50'ye indirdikten sonra hafif şahin bir duruş sergileyeceği beklentileriyle yükselirken, ana döviz çifti kırılganlığını koruyor.

ABD Doları'nın altı önemli para birimine karşı değerini izleyen ABD Dolar Endeksi (DXY), 107,00 seviyesine yükseldi.

CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar Çarşamba günkü politika toplantısı için 25 baz puanlık bir faiz oranı indirimi fiyatladılar. Veriler ayrıca Fed'in Ocak toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesinin beklendiğini gösteriyor.

Macquarie analistleri, Fed'in duruşunun "güvercin"ten "hafif şahin"e dönebileceğini, bunun için "ABD enflasyonunun düşüş hızındaki son yavaşlama, Fed'in Eylül ayında öngördüğünden daha düşük bir işsizlik oranı ve ABD finans piyasalarındaki coşkunun bu şahin duruşa katkıda bulunduğu" varsayımını öne sürdü.

Salı günkü oturumda yatırımcılar, 13:30 GMT'de yayınlanacak olan Kasım ayı ABD (ABD) aylık Perakende Satış verilerine odaklanacak. Ekonomistler, tüketici harcamalarının önemli bir ölçüsü olan Perakende Satışların , Ekim ayındaki %0,4'lük büyümeden daha hızlı bir şekilde %0,5 arttığını tahmin ediyor.

Günlük özet piyasa hareketleri: EUR/USD düşerken ABD Doları genel olarak sağlam kalmaya devam ediyor

Salı günkü Avrupa seansında 1,0530'luk önemli direnç yakınında baskıyla karşılaştıktan sonra EUR/USD düştü. Başlıca döviz çifti, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Haziran 2025'e kadar her toplantıda faiz oranlarını düşüreceğine dair güçlü beklentiler arasında Euro'nun (EUR) daha geniş görünümünün düşüş eğiliminde olması nedeniyle yukarıda belirtilen engeli aşmak için mücadele ediyor.

ECB bu yıl 100 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirdi ve yetkililerin Euro Bölgesi enflasyonunun merkez bankasının %2 hedefine döneceğinden emin olması göz önüne alındığında, gelecek yıl para politikasını benzer bir oranda daha gevşetmesi bekleniyor. Ayrıca, ECB politika yapıcıları zayıf talep ve yeni seçilen ABD Başkanı Donald Trump'ın olası tarifeleri nedeniyle artan ekonomik riskler konusunda endişelenmeye başladı.

Perşembe günü faiz oranlarını düşürme kararının ardından, Başkan Christine Lagarde dahil olmak üzere bir dizi ECB yetkilisi daha fazla faiz oranı indirimi ihtiyacı konusunda anlaştı. Pazartesi günü Lagarde, ECB'nin "gelen veriler enflasyonun düşüş yolunda olduğunu teyit ederse faiz oranlarını daha da düşüreceğini" söyledi. Lagarde'ın politika görünümüne ilişkin ılımlı açıklamaları, "hizmetler için enflasyon momentumunun son zamanlarda büyük ölçüde düştüğü" varsayımıyla desteklendi.

Açık sözlü bir şahin olmaya devam eden ECB yönetim kurulu üyesi Isabel Schnabel de politika kısıtlamalarının kademeli olarak kaldırılması konusunda anlaştı. Schnabel, Pazartesi günü Paris'te düzenlenen bir etkinlikte, " Politika faiz oranlarını kademeli olarak nötr bir seviyeye düşürmek en uygun hareket tarzıdır " dedi. Ancak, ECB'nin "enflasyon beklentilerini istikrarsızlaştırma kapasitesine sahip şoklara" karşı uyanık kalması gerektiği konusunda uyardı.

Siyasi cephede ise Alman Parlamentosu, Şansölye Olaf Scholz'un hükümetine karşı güvensizlik önergesini kabul ederek 23 Şubat'ta genel seçimlerin yolunu açtı. Piyasa beklentilerine göre, muhafazakar aday Friedrich Merz, Scholz'u yenecek.

Avrupa seansında, Aralık ayına ait Alman IFO duygu anketleri, İş İklimi ve Beklentilerin sırasıyla 84,7 ve 84,4 olarak beklenenden daha zayıf olduğunu gösterdi. Mevcut koşulların ve iş beklentilerinin bir göstergesi olan IFO Mevcut Değerlendirmesi, Kasım ayındaki 84,3'ten şaşırtıcı bir şekilde 85,1'e yükseldi.

Teknik Analiz: EUR/USD 1.0500 civarında dalgalanıyor

EUR/USD, çiftin son dört işlem günü boyunca dalgalandığı 1,0500 psikolojik rakamı civarında işlem görüyor. Ana döviz çifti, 1,0540 civarında işlem gören 20 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) yakınlarında baskıyla karşı karşıya ve bu da yakın vadeli eğilimin düşüş eğiliminde olduğunu gösteriyor.

14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 40.00 civarında dönüyor. RSI (14) 40.00'ın altına düşerse düşüş momentumu tetiklenmelidir.

Aşağıya baktığımızda, 1.0330'luk iki yıllık düşük seviye önemli destek sağlayacak. Tersine, 20 günlük EMA Euro boğaları için önemli bariyer olacak.

Kaynak: FXSTREET

Fransa'daki ani seçimler yazdan beri bölünmüş bir hükümete ve yönetilemez bir Fransa'ya yol açtıktan sonra, Alman siyasetçiler Almanya'nın üçlü iktidar partisi için güvensizlik kararı verdi ve Şubat ayında planlanandan yaklaşık 7 ay önce erken seçim için yolu açtı. Bu, Almanların siyasi çıkmazda ve belirsizlikte Fransız komşularına katılacağı anlamına geliyor. Enerji krizi ve zayıf küresel talep, bugün Alman ekonomik sefaletinin çoğunu açıklıyor. Son araştırmalara göre, Alman ekonomisi pandemi öncesi ve Ukrayna savaşı öncesi eğilimini sürdürebilseydi son beş yılda %5 daha fazla büyüyebilirdi. Ancak DAX endeksine baktığınızda, ülkenin sert bir ekonomik çöküş ve siyasi sorunlar yaşadığını tahmin edemezsiniz.

DAX endeksi dün geriledi, ancak ATH seviyesine yakın bir seviyeden. Politik entrikalar endeksin bu ay 20.000'in üzerine çıkmasını engellemedi. SAP ve Siemens gibi teknoloji ağır topları, kuzeye doğru Amerikan akranlarını takip etti ve bir şekilde otomobil üreticilerinin sefaletini gizledi. Ancak aynı şey Fransa için söylenemez. Çinli tüketiciler buluşma noktasına gelmeyince, lüks şirketleri yağmurlu Fransız günleri için bir şemsiye bile sağlayamadı. Sonuç olarak, Stoxx 600, Avrupa'da kaotik bir Noel'e dönüşecek olan şeyin öncesinde zirveye ulaşmış gibi görünüyor, ABD ise hayatın sevinçlerinin tadını çıkarmaya devam ediyor. Orada atmosfer tamamen farklı.

Federal Rezerv (Fed), ülkenin Eylül ayından bu yana yaptığı 75bp'lik indirime ek olarak ihtiyaç duymadığı ek 25bp'lik bir indirimi duyurmaya hazırlanıyor. ABD borsaları ATH seviyelerinde, konut fiyatları ATH'de, ABD ulusal borcu ATH'de, ABD TÜFE'si artık %2 hedefine doğru ilerleme göstermiyor, büyüme güçlü ve iş piyasası iyi görünüyor. Ancak Fed oranları tekrar düşürüyor.

SP500 dün rekora ulaşmadı ama yakın bir seviyedeydi, Nasdaq 100 ise Broadcom'un dün %11 daha kazanmasıyla yeni bir rekor seviyeye ulaştı - Cuma günü özel yapay zeka çipleri için yaptığı sulu tahminin ardından eklenen %24'ün üstüne. Ancak Nvidia %1,68 daha geriledi ve Kasım ayındaki zirveden bu yana %10'dan fazla kaybettikten sonra resmi olarak düzeltme bölgesine girdi. Büyük Teknoloji dostlarının kendi çiplerini üretme isteği, şirketin geçen çeyrekte gelirinin yarısını Büyük Teknoloji müşterilerinden elde etmesi nedeniyle Nvidia yatırımcıları arasında muhtemelen bazı sorulara yol açıyor. Başka bir yerde, Bitcoin Ay'ı keşfediyor ve Trump'ın iyimserliğiyle dolaşıyor ve son yıllarda büyük miktarda Bitcoin satın alarak servetini yapan bir şirket olan Microstrategy, 23 Aralık'ta Nasdaq 100'e doğru yol almak üzere. Şirket geçen hafta bu miktarda Bitcoin satın almak için yaklaşık 1,5 milyar dolarlık hisse sattı. Sanki Bitcoin Nasdaq'a katılıyor.

Neyse, her şey çok güzel, ancak ABD piyasalarında bir balon görme olasılığına dair artan endişeler var. SP500, dot-com balonundan bu yana uzun vadeli trendinden bu kadar sapmadı. Ancak bir balon patlayana kadar balon değildir. Şimdilik Trump ve Powell yatırımcılara pozisyonlarını korumaları için dünyadaki tüm desteği ve parayı veriyor.

Bir dipnot: Büyük bankaların dolar beklentileri oldukça zayıf. Société Générale, ABD dolarının gelecek yıl avro karşısında %7 zayıflayacağını öngörüyor ve bu da ABD bütçe açığının artmasına işaret ediyor. Gerçek şu ki, yıllardır ABD bütçe açığını duyuyoruz ve yine de...

FX'te, ABD dolar endeksi Fed kararına doğru Kasım zirvesinden biraz daha düşük bir seviyede konsolide oluyor, EURUSD 1.05 psikolojik seviyesi civarında yeni bir yön bekliyor. Dün yayınlanan Avro Bölgesi Aralık PMI rakamları Alman ve Fransız imalatında daha fazla zayıflık gösterdi, hizmetlerdeki faaliyet ise daha iyi görünüyordu - kesinlikle biraz Noel büyüsü sayesinde. Ancak genel olarak, Fed politikası konusunda makul derecede daha az ılımlı görünüyorsa, EURUSD kayıplarını 1.05 seviyesinin altına uzatabilir. Başka bir yerde, USDJPY dün Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) hareketsiz oturup müdahale tehdidiyle müdahale edeceği yönündeki artan bahisler üzerine 154.50'ye yükseldi. Swaplar bu hafta faiz artışının yaklaşık %20'sini veriyor.

Son olarak, emtialarda, ABD ham petrolü, Çin'den gelen hayal kırıklığı yaratan haber ve verilerle haftaya düşüşle başladı ve küresel dolardaki artış endişeleriyle 70,15 varil civarındaki 50 günlük hareketli ortalamasının altına geri dönebilirken, kakao vadeli işlemleri Batı Afrika'daki elverişsiz hava koşullarıyla ilgili yenilenen endişelerle yeni bir rekor seviyeye ulaştı.

USD: Hala mevsimsel eğilime karşı çıkıyor

Dünkü bileşik PMI'lar, Atlantik'in her iki yakasında imalatta belirgin bir yumuşama belirtileri olmasına rağmen, ana gelişmiş piyasalarda genel olarak beklenenden daha güçlüydü. Döviz piyasası, para politikası açısından pek çok sonuca varmıyor ve dolar çaprazları, yıl sonu tatilinden önceki son büyük makro olaylar haftasının öncesinde son aralıklara yerleşiyor gibi görünüyor.

ABD'de bugün Kasım ayı perakende satışlarını göreceğiz ve beklentiler sağlam bir okuma yönünde - ancak aşırı hava olaylarının etkisi nedeniyle verilerde hala biraz oynaklık ve bozulma olması göz önüne alındığında, bunun yarınki FOMC iletişimi üzerinde çok az etkisi olmalı. Piyasa fiyatlandırması 25bp'lik bir kesinti konusunda kararlı, bu aynı zamanda bizim çağrımız ve fikir birliğimiz.

Bugün biraz bekle ve gör yaklaşımının hakim olabileceğini ve doların son kazanımlarında daha fazla konsolidasyona yol açabileceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Federal Rezerv piyasanın ima ettiğinden daha ılımlı bir yol sinyali vermediği sürece (ki öyle olacağını düşünmüyoruz), %4,0 civarındaki 2 yıllık USD OIS oranı, doların genel olarak zayıf olan Aralık ayında anlamlı bir şekilde düzelmesini engelleyen temel karşı mevsimsel faktör olmaya devam ediyor.

Kuzey Amerika'nın başka bir yerinde, Kanada, Başbakan Justin Trudeau ile Trump tarifeleri tehdidiyle nasıl başa çıkılacağı konusunda yaşanan anlaşmazlıklar nedeniyle maliye bakanı Chrystia Freeland'ın istifasıyla sarsıldı. Trudeau, Dominic LeBlanc'ı yerine aday gösterdi. Geçtiğimiz ay sınır güvenliğindeki son sorumluluğu nedeniyle Mar-a-Lago'yu ziyaret eden Kanada heyetinin bir parçasıydı.

Kanada siyasetindeki kargaşa, Kuzey Amerika ticaret gerginliklerinin beklentilerinden ağır bir şekilde etkilenen loonie'nin düşüş eğilimini artıran bir neden daha ekliyor. Bu, Trudeau hükümetinin çöküşüne ve ani seçimlere yol açarsa, tarife karşıtı politikanın kampanyanın temel teması olmasını bekleyin. Yine de, Freeland'ın istifası haberinin sindirilmesiyle, Fed şahin tarafta belirgin bir sürpriz yapmadığı sürece USD/CAD'nin yukarı yönlü daha fazla ivme kazanması gerektiğine ikna olmadık. Hem teknik hem de mevsimsel faktörler, rallinin bu noktada gerildiğini gösteriyor ve 1.430'u geçtikten sonra durabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, CAD için gelecek yılki görünüm kasvetli olmaya devam ediyor ve Trump Kanada'ya %25 tarifelerle devam ederse 1.45+'a kayma olasılığı elle tutulur.

EUR: Mali umutların euronun yardımına koşması zaman alacak

Avro bölgesi PMI'si Aralık ayında güçlü hizmetler tarafından yönlendirilen genişleme bölgesine (51,4) geri döndü. Ancak imalat resmi kasvetli kalmaya devam ediyor ve Almanya'nın hala zayıf olan 47,8 bileşik PMI'si bu aşamada geçici olarak olumlu haberlerin avroya fiyatlanmasını engelliyor.

That might also suggest a higher probability of Germany parties increasing fiscal stimulus promises, after the no confidence vote yesterday officially paved the way for snap elections in two months. However, we sense that it will take markets embedding a more supportive fiscal story into the euro, as uncertainty about bending the strict German fiscal rules remains and we expect large European Central Bank easing to remain centre stage for the currency market.

Today, expect some impact from Germany’s Ifo and ZEW surveys, although the proximity to the FOMC risk events suggests EUR/USD may well remain anchored to 1.0500 today.

GBP: Hot wage data to keep EUR/GBP pressured

UK labour statistics published this morning are generally quite hawkish for Bank of England expectations, and are leading to a stronger GBP. Headline 3M/3M employment slowed only modestly to 173k in October, against expectations for only 5k. That is, however, an unrealiable measure and may be ignored. The same is true for the unemployment rate, which remained at 4.3%.

What is really important for the Bank of England is the surprise acceleration in wages. Both headline weekly earnings and the ex-bonus measure accelerated again above 5.0%. Crucially, this acceleration is all concentrated in the private sector (where wages grew 12% on a month-on-month annualised basis), where pay trends are more intrinsically linked to wider economic trends.

There are still indications that the jobs market market is cooling – e.g., lower vacancies than pre-Covid – but clearly today’s data is offering a reason for hawks to get louder in the MPC.

Ultimately, there is a compelling case for EUR/GBP to stay below 0.830 in the near term, with risks still skewed to the downside as the BoE will highly likely stay on hold this week, highlighting the striking policy divergence with a dovish ECB.

HUF: NBH will try to show the hawkish face again

The Hungarian National Bank is very likely to leave rates unchanged today again at 6.50%, in line with economists' expectations and market pricing. While inflation and GDP have surprised to the downside recently, the central bank continues to focus on FX. EUR/HUF has fallen from its highs around 415 last week, but even current levels in the 408-410 range are not enough reason to believe in sustainable financial market stability. The focus will be mainly on the press conference communication. In November, the main trigger for the FX sell-off was one vote for a rate cut, so that should not be a surprise to markets today.

At the same time, the central bank will present a new forecast. While the GDP outlook should be revised down, inflation may see some upward revisions especially in the longer term. However, we believe the central bank will generally try to confirm the hawkish story today.

Piyasa, bir satış dalgasının ardından IRS eğrisini hala yukarıda tutuyor ve iki ay önce neredeyse tüm para politikası gevşemelerini fiyatlandırıyor. Şu anda, piyasa iki yılda sadece iki faiz indirimi bekliyor ve tüm eğri oldukça düz. Faiz oranları son günlerde seviyelerde bir miktar normalleşme gösterse de, dün eğri yıl sonu için yaygın olan çok düşük likidite ortasında eğri boyunca 10-24 baz puan daha yükseldi. Bu, piyasanın önceki haftalardaki hareketlerden sonra hala istikrara kavuşmamış gibi görünse de önemli ölçüde oynak olabileceğini gösteriyor.

Merkez bankası açık bir şahin mesaj verirse, bunun dün faiz piyasasında yaşanan satış dalgasının ardından savunmasız hale gelen HUF için olumlu olabileceğine inanıyoruz. Aynı zamanda, zayıf ekonomi ve beklentilerin altında seyreden enflasyon göz önüne alındığında faiz piyasasının faiz indirimlerini tekrar fiyatlandırmaya başlaması gerektiğine inanıyoruz. Dahası, mevcut maliye bakanı önümüzdeki yıl Mart ayında NBH'nin liderliğini devralacak ve piyasa bunu merkez bankasının ılımlı bir değişimi olarak görüyor ve bu nedenle piyasanın er ya da geç ılımlı fiyatlandırmaya geri döneceğine inanıyoruz. HUF yıl sonuna kadar daha güçlü seviyelerde istikrara kavuşmaya çalışmalı, ancak orta vadede önümüzdeki yıl 420 EUR/HUF'a doğru bir hareketle negatif kalmaya devam ediyoruz.

EUR/GBP, Salı günü erken Avrupa saatlerinde 0,8260 civarında işlem görerek üst üste ikinci seansta kayıplarını genişletiyor. EUR/GBP çaprazı, Pound Sterling'in (GBP) İngiltere istihdam verilerinin yayınlanmasının ardından kayıplarını telafi etmesiyle zorluklarla karşı karşıya.

İngiltere ILO İşsizlik Oranı, Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) tarafından Salı günü yayımlanan verilere göre, Ekim ayına kadar olan üç ayda %4,3'te sabit kaldı. Okuma, bildirilen dönemdeki %4,3'lük piyasa tahminiyle eşleşti. Bu arada, Employment Change, istihdam edilen kişi sayısının önceki 253.000'lik artışa karşı 173.000 arttığını bildirdi. Dahası, Claimant Count Change, Kasım ayı için beklenen 28,2 binden önemli ölçüde düşük olan 0,3 bin işsizlik yardımı başvurusu bildirdi.

Tüccarlar, Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz kararı öncesinde Çarşamba günü Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyon rakamlarına odaklanacak. BoE'nin faiz oranlarını, sekize bir oy bölünmesiyle sabit tutması bekleniyor, zira dikkate değer bir şekilde ılımlı bir politika yapıcının faiz indirimini desteklemesi muhtemel.

Pazartesi günü, ECB Başkanı Christine Lagarde Yıllık Ekonomi Konferansı'nda konuşarak, gelen veriler enflasyonun düşmeye devam ettiğini teyit ederse ECB'nin faiz oranlarını daha da düşürmeye hazır olduğunu belirtti. Lagarde ayrıca, "yeterince kısıtlayıcı" faiz oranlarını sürdürme yönündeki önceki önyargının artık haklı olmadığını belirterek politika duruşunda bir değişiklik sinyali verdi.

Pazartesi günü veriler, Euro Bölgesi PMI rakamlarının Aralık ayında beklentileri aştığını gösterdi; ancak, Avrupa'da derinleşen ekonomik yavaşlamayla ilgili artan endişeler arasında Hizmetler PMI anketleri daralma bölgesinde kalmaya devam ediyor ve bu durum yatırımcı ve iş dünyası güvenini etkilemeye devam ediyor. Yatırımcıların, CESifo Group'un Aralık ayı İş İklimi ve Mevcut Değerlendirme raporları da dahil olmak üzere orta düzey Alman verilerine odaklanması bekleniyor.

Kaynak: FXSTREET