維持逐次會議決策方式是明智之舉

Eva Chen

央行

摘要:

週三歐洲時段，歐元兌美元1.0500 附近橫盤整理。由於交易員保持謹慎，在聯準會政策公佈前避免新的押注，該資產的進一步上漲空間仍然有限。

BUY EURUSD

有效期至

交易中

1.04345

開倉價

1.07050

停利價

1.03300

停損價

1.03894 -0.00157 -0.15%

0.0

Pips

持平

1.03300

停損價

平倉價

1.04345

開倉價

1.07050

停利價

基本面

歐元區11 月整體通膨率最終確定為年增 2.2%，高於10 月的2.0%。同時，不包括食品、酒精和菸草的核心CPI 下降至2.7%，低於10 月的2.9%。

服務業對歐元區年通膨率貢獻最大，貢獻了+1.74個百分點，其次是食品、酒精和菸草（+0.53個百分點）和非能源工業品（+0.17個百分點）。另一方面，能源則減少了-0.19個百分點，反映出需求低迷和能源價格下降。

歐盟整體通膨率最終確定為年比2.5%。在成員國中，愛爾蘭的年通膨率最低，為0.5%，其次是立陶宛和盧森堡（均為1.1%）。在通膨率最高的國家中，羅馬尼亞的通膨率最高，為5.4%，比利時（4.8%）和克羅埃西亞（4.0%）緊隨其後。與10 月相比，四個歐盟成員國的通膨率下降，三個成員國的通膨率維持不變，二十個成員國的通膨率上升。

歐洲央行管委雷恩週二表示，歐元區通膨率明顯穩定在歐洲央行2%的目標上，有助於進一步降息奠定基礎。 “我們的貨幣政策方向現在很明確，降息的速度和規模將在每次會議上根據獲得的數據和綜合分析來決定。”

他補充說，貿易政策的不確定性正在給近期的經濟前景帶來壓力，風險是下行的，但歐洲必須準備好面對與美國的貿易衝突。

雷恩說：“談判是可取的，如果美國以更高的關稅威脅歐洲，歐盟可以提前表明準備採取反制措施，從而加強歐盟的談判地位。”

交易員預計，歐洲央行將在2025年6月之前的每次會議上降低利率。官員們高度關注歐元區日益增長的經濟風險，並相信物價壓力明年將持續回到央行的目標水準。

技術面

歐元兌美元週三繼續在1.0450–1.0600的交易區間內盤整，20天均線似乎是一個難以逾越的障礙。

技術上，相對強弱指數在50 的中性下方拐頭向上，而MACD 則在0軸水平橫向移動，沒有方向。兩者均確認市場正在經歷上行回撤。跌破1.0412關鍵水準可能導致再次觸及兩年低點1.0330，然後是2022年11月的低點1.0220。

另一方面，多頭想要繼續走高，需突破 20 日均線1.0520 ，有效突破並成功站穩該關口，將有望重新測試1.0600 大關。突破該區間將為進一步上漲鋪平道路。

整體來看，歐元兌美元自11月中旬以來一直在小區間內橫盤發展，目前的風險是負面的，但並不嚴重，需要關注1.0421水平的支撐強度。

交易建議

交易方向：多

進場點位：1.0435

目標點位：1.0705

停損點位：1.0330

有效期限至：2025-01 - 02 23:55:00

支撐點：1.0453、1.0412、1.0330

阻力點位：1.0520、1.0538、1.0610

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Eva Chen

央行

外匯

摘要:

週三歐洲，美元指數在106.85附近呈現溫和下跌趨勢，市場對聯準會降息將採取更為謹慎立場的猜測或將為美國國債殖利率和美元帶來一定支撐。

SELL USDX

結束時間

交易結束

107.390

開倉價

104.600

停利價

108.100

停損價

107.960 +0.140 +0.13%

71.0

Pips

虧損

104.600

停利價

108.100

平倉價

107.390

開倉價

108.100

停損價

基本面

今日焦點為FOMC 利率決議，市場普遍預期將降息25 個基點，將聯邦基金利率降至4.25-4.50%。市場幾乎看不到不同結果的可能性，因此焦點完全集中在聯準會主席鮑威爾的聲明和最新的經濟預測。預計聯準會將在2025 年發出放緩寬鬆步伐的信號，以配合經濟復甦和通膨堅挺的跡象。

今天的新預測引發了三個關鍵問題。

首先，人們關注的是1 月暫停升息的可能性。市場預計下次會議上利率不變的可能性為84%，FOMC 內部的投票分歧可能暗示政策制定者距離暫停寬鬆週期還有多遠。

其次，注意力將轉向2025 年的寬鬆步伐。聯準會先前的預測和點陣圖顯示，到明年年底，中位數利率將達到3.4%。市場目前預計，到2025 年12 月，利率降至3.75-4.00% 的可能性為33%。聯準會中位預測大幅上調將顯示對通膨持續的謹慎態度，並與比預期更緊縮的貨幣政策保持一致。

第三，中性利率將受到嚴格審查。先前對長期利率的預測為2.9%，略高於6 月的2.8%。接近或超過3% 可能具有重要的心理意義，表明在緊縮政策結束後的環境下，經濟成長和通膨穩定的基線預期會更高。

從市場反應來看，聯準會「鷹派降息」可能同時提振10年期公債殖利率和美元指數。然而，要突破當前區間，僅憑今天的決定是不夠的。

對於美元指數，必須突破108.07 的阻力位才能確認潛在的看漲勢頭，這可能需要10 年期殖利率突破4.505% 才能實現。這些突破可能取決於新政府財政和貿易政策的清晰度。

技術面

由於市場預期美國利率將維持在高位，美元在日線圖上整體保持看漲勢頭，並有助於更光明的前景。同時，在較小的時間週期內，多頭正在向復甦高峰施加壓力。

然而，有於時間週期仍過於「擁擠」市場進一步走高將會遇到重重阻力，其中107.50將是多頭無法越過的障礙。

交易建議

交易方向：空

進場點位：107.39

目標點位：104.60

停損點位：108.10

有效期限至：2025-01 - 02 23:55:00

支撐點：106.32、106.00、105.75、105.37

阻力點位：106.86、107.02、107.41、108.00

風險提示及免責條款

Alan

大宗商品

摘要:

OPEC+延長減產時間，但作為中亞最大產油國哈薩克仍計劃將2025年石油產量調高，川普表示將在就職後鼓勵國內石油開發改革，這將增加市場供應預期。

SELL WTI

結束時間

交易結束

70.106

開倉價

65.800

停利價

71.600

停損價

69.789 +0.349 +0.50%

29.1

Pips

獲利

65.800

停利價

69.815

平倉價

70.106

開倉價

71.600

停損價

基本面

供應方面：

OPEC+減產氛圍仍在，沙烏地阿拉伯延長減產3個月，這對油價形成支撐。然而，作為中亞最大產油國哈薩克仍計劃將2025年石油產量提升至9,720萬噸，且墨西哥的石油平台重回市場，增加了市場供應預期。

此外，身為美國候任總統的川普稱，他準備在1 月20 日就職後立即下令鼓勵國內石油和天然氣開發的改革。這可能對本就供應過剩的市場形成供應壓力。

需求方面：

亞洲最大石油消費國的零售數據引發了需求擔憂，EIA等機構下調未來石油需求。數據顯示，11月中國零售銷售額年增3%，低於市場預期的4.6%，成長較上月的4.8%明顯下滑。

同時，市場關注聯準會明年的降息節奏，等川普上台後聯準會的降息步伐或將放緩，這在一定程度上限制了石油需求恢復，需求端依然存在偏弱預期。

技術面

從4小時圖來看，WTI原油維持在71.00-61.00區間內震盪走勢，且高點不斷降低，顯示市場多頭力量薄弱，市場情緒偏向下跌。同時，4小時的K線結構有望形成頭肩頂形態。

目前來看，若WTI原油在70.10下方走弱收陰，那麼頭肩頂的右肩將形成，等待價格跌破頸部位置68.80，該資產的下跌第一目標將測試66.80低點支撐；若跌破66.80繼續下行，該資產有可能跌至65.00關卡。

交易建議

交易方向: 空

進場點位：70.10

目標點位：65.80

停損點位：71.60

有效期限至：2024-1-1 23:00:00

支撐點：68.76、67.52、66.51

阻力點位：70.29、70.94、71.36

風險提示及免責條款

Eva Chen

央行

外匯

摘要:

市場預期日本央行本週四升息的可能性不到20%，儘管先前預期為70%。隨著升息預期下降，日圓再次陷入疲軟，有可能迫使日本央行採取行動。

BUY USDJPY

有效期至

待成交

152.500

開倉價

159.250

停利價

149.300

停損價

157.299 +0.140 +0.09%

Pips

待成交

149.300

停損價

平倉價

152.500

開倉價

159.250

停利價

基本面

本週，儘管美國和英國央行召開了會議，但日本央行仍有望成為焦點。日本央行備受期待的政策正常化會否即將到來，因此，本週的會議備受關注。

日本央行幾個月來一直在宣揚更積極的政策轉變。 2024 年，日本央行對其貨幣政策做出了幾項調整。值得注意的是，7 月份，日本央行將政策利率上調至0.25% 左右，同時停止了量化和質化貨幣寬鬆政策以及殖利率曲線控制政策框架。

兩週前，市場預計日本央行升息25 個基點的可能性約為70%。當時我們的觀點是這不符合日本央行的政策路徑，因為日本央行以優柔寡斷而聞名。然而，在過去兩周里，許多報告浮出水面，導致市場認為日本央行本週四升息0.25% 的可能性不到20%。

日本央行確實傾向於在人們最意想不到的時候製造意外。過去幾個月裡，日本央行面臨的一個關鍵問題是日圓疲軟，而隨著市場對升息的預期減弱，日圓在過去兩週內再次走軟。

鑑於美元兌日圓目前正接近155.00心理關口，日本央行會採取行動嗎？我們將堅持觀點，即日本央行在本週的會議上繼續按兵不動，並在新的一年裡靈活調整。

從歷史上看，日本央行有時會依靠口頭幹預來保持匯率穩定，但這艘船早已開走了。日本央行可能順勢而為，因為日本央行可能已經看到隨著川普上台後，全球貿易戰不可避免的情況下以貶值貨幣來應對關稅的上升。

然而，不能排除意外，這正是本週會議更加令人興奮的地方。

技術分析

從技術角度來看，美元兌日圓自12月3日觸底148.600附近以來一直強勁上漲。

上行趨勢迅速，突破下行趨勢線後動能增強。就目前情況來看，在日本央行會議前，多頭似乎牢牢佔據主導地位。

50 日均線目前正準備與100 日均線交叉，可視為暗示進一步上漲的黃金交叉形態。儘管這是一個滯後指標，但這確實表明美元兌日圓在12 月已經形成了看漲勢頭。

上升趨勢從148.64 的反彈仍在進行中，日內偏向上行，以重新測試156.74 高點。若穩住該點位，將恢復從139.57 開始的整個漲勢，目標為159.25。

下檔方面，跌破152.84 的小支撐位將使日內偏向中性。但只要148.64 支撐位不變，風險仍將偏向上行。

交易建議

交易方向：多

進場點位：152.50

目標點位：159.25

停損點位：149.30

有效期限至：2025-01 - 01 23:55:00

支撐點：152.20、151.00、150.34、149.35

阻力點位：153.84、155.89、156.74、157.85

風險提示及免責條款

Eva Chen

央行

外匯

摘要:

英兌美元週二回升至1.2700。英國數據顯示，截至10月的三個月內，ILO失業率持穩於4.3%，而年度薪資通膨率攀升至5.2%，幫助英鎊守住陣地。

BUY GBPUSD

結束時間

交易結束

1.27057

開倉價

1.30500

停利價

1.25500

停損價

1.25299 -0.00044 -0.04%

155.7

Pips

虧損

1.25500

停損價

1.25500

平倉價

1.27057

開倉價

1.30500

停利價

基本面

英國11月就業市場出現疲軟跡象，就業人數較上季減少3.5萬人至3,040萬人，降幅為-0.1%。同時，月薪中位數年增率放緩至6.3%，低於上月的7.9%。

截至10月的三個月中，就業率小幅上升0.1個百分點至74.9%，失業率也小幅上升至4.3%，上升了0.1個百分點。經濟不活躍率下降了-0.2個百分點至21.7%，顯示在讓不活躍工人重返勞動力隊伍方面取得了一些進展。

薪資成長整體維持強勁，截至10 月的三個月內，扣除獎金的平均薪資較去年同期成長5.2%，高於上個月的4.9%。包括獎金在內的平均薪資也較去年同期成長5.2%，高於上個月的4.4%。由於政策制定者需要在緩和通膨與仍然較高的薪資成長之間取得平衡，收入的上漲可能會給英國央行帶來壓力。

市場觀察。英國央行在準備下一次政策決定時面臨著棘手的平衡問題。儘管英國經濟已出現收縮跡象，但最新的英國央行通膨預期調查凸顯了公眾對通膨的擔憂上升。未來一年的平均通膨預期已從2024 年8 月的2.7% 上升至3%，而長期預期（五年以上）已攀升至3.4%，而上次調查為3.2%。

通膨預期上升對政策制定者來說至關重要，因為公眾對未來通膨的預期會影響當前的消費行為。如果人們相信物價會上漲，他們現在可能會增加支出，從而推高需求並進一步推高實際通膨。這是一個自我強化的循環。

儘管有這些通膨擔憂，英國央行仍面臨越來越大的降息壓力，市場預計英國央行將在2025 年降息三至四次。此舉旨在刺激經濟放緩下的經濟成長，但通膨風險限制了央行的行動力度。

英國央行本週的聲明需要謹慎平衡這些相互衝突的狀況——既要解決通膨擔憂，又不能進一步抑制經濟復甦。

技術面

英鎊兌美元繼續區間交易，日內偏向保持中性。 4 小時圖上的相對強弱指數指標略高於50，反映出賣家的猶豫。

下檔方面，跌破1.2615 的小支撐位將顯示從1.2486 的修正性反彈已經完成。接下來應該會重新測試這一低點，突破將瞄準1.2298 集群支撐區域。

不過，突破1.2810 將使偏向上行，實現更強勁的反彈。

交易建議

交易方向：多

進場點位：1.2650

目標點位：1.3050

停損點位：1.2550

有效期限至：2025-01 - 01 23:55:00

支撐點：1.2635、1.2615、1.2565

阻力點位：1.2765、1.2810、1.2835

風險提示及免責條款

Eva Chen

大宗商品

央行

摘要:

金價難以獲得任何有意義的推動力，但仍處窄幅區間內震盪交投。聯準會鴿派情緒減弱的預期和美國債券殖利率上升限制了無收益的黃金。

BUY XAUUSD

結束時間

交易結束

2640.41

開倉價

2706.00

停利價

2600.00

停損價

2616.71 +4.14 +0.16%

44.5

Pips

獲利

2600.00

停損價

2644.86

平倉價

2640.41

開倉價

2706.00

停利價

基本面

本週一、週二貴金屬市場交易清淡，黃金價格略為下跌，白銀價格緊追在後。但這兩種貴金屬價格並未偏離關鍵水平太遠，因本周美國數據公佈前，市場正在平倉、調整其佈局。

市場輕盈推動現貨黃金跌破2,640美元，為12月9日以來首次，日內下跌0.52%。現貨白銀日內跌超1.00%，現報30.21美元。

今日主要外圍市場為美元指數溫和走強、美國公債殖利率上升。高盛不再認為聯準會1月會再次降息，並預計鮑威爾將在本週的聯邦公開市場委員會聲明和新聞發布會上傳達這一訊息。

週一公佈的美國標準普爾全球採購經理人指數初值強於預期，證實了美國第四季經濟穩定成長的觀點，並預示著聯準會將在2025 年逐步放鬆貨幣政策。

今天晚些時候，美國零售銷售預計將顯示11 月消費維持旺盛。在此背景下，投資人仍相信聯準會將在周三降息，但預計聯準會將發布鷹派的前瞻性指引。這推高了美國公債殖利率，並給黃金帶來壓力。

儘管如此看，黃金多頭具有整體近期技術優勢，但最近已減弱。價格在日線圖上仍處於上升趨勢，但幅度很小。多頭的下一個上行目標是2706美元。第一阻力位在今天的高點2658 美元，然後是隔夜高點2664 美元。空頭的下一個近期目標是堅固的支撐位2629美元。第一支撐位為今天的低點2637 美元，然後是 2630 美元。

技術面

從技術角度來看，2643-2637 美元區間目前似乎保護了金價在滑向 2629 美元區域之前的關鍵水平。緊隨其後的是月度低點2614 -2600 美元區間，如果果斷突破該區間，將被視為看跌交易的新觸發因素，並為金價的重大轉向鋪平道路。

另一方面，今日高點2658美元和隔夜高點2664美元區間將繼續成為多頭測試2678美元的直接阻力。如果突破該阻力將持續走強，金價將有望收復2700 美元的整數關卡。隨後的上漲將會在2706美元停止。突破該水準將提供更大漲幅的早期訊號。

交易建議

交易方向：多

進場點位：2632

目標點位：2706

停損點位：2600

有效期限至：2025-01 - 01 23:55:00

支撐點：2632、2629、2614

阻力點位：2645、2658、2664

風險提示及免責條款

Alan

外匯

央行

摘要:

上週四，歐洲央行如市場預期降息25點，但本週一歐洲央行總裁及多名官員表示將進一步降息。

SELL EURUSD

結束時間

交易結束

1.04970

開倉價

1.00700

停利價

1.06100

停損價

1.03894 -0.00157 -0.15%

118.1

Pips

獲利

1.00700

停利價

1.03789

平倉價

1.04970

開倉價

1.06100

停損價

基本面

上週四，歐洲央行最新利率決議符合市場預期，降息25個基點至3%。歐洲央行行長拉加德表示，降息還沒結束，由於美國關稅威脅讓本已疲弱的成長前景蒙上陰影，歐洲央行可能會繼續降低關鍵利率。

緊接著，本週一，歐洲央行多位高級官員表示如果通膨像預期的那樣穩定在2%的目標水平，歐洲央行預計將進一步降息。

同時，歐洲央行行長拉加德及政策鷹派人物Isabel Schnabel均強調若數據證實基線預測，將進一步降低利率. Schnabel還指出應逐步降息至中性水平，且認為中性利率在2%-3 %之間。這些演講鞏固了市場對歐元區進一步降息的預期，或將推動歐元繼續下行。

此外，本週三將公佈聯準會利率決議，雖然市場普遍預期聯準會將降息25個基點，但川普將實施的政策可能導緻美國通膨走高，未來聯準會貨幣政策的不確定性增大，美元可能得以提振走強，這將對歐元兌美元形成壓力。

技術面

從4小時圖來看，歐元兌美元的短期趨勢處於明顯的下跌中，K線維持運作在144日均線下方，顯示出市場空頭力量強勁，同時，多根均線維持空頭排列，顯示下跌趨勢的延續性強，後市繼續下跌的可能性較大。

此外，4小時圖的K線結構形成頭肩頂形態，等待歐元兌美元跌破1.0470的頸部位置，若跌破，該資產的下跌空間將進一步打開，第一目標將測試前低1.0334，若繼續下行，甚至有望測試1.0000的整數關卡。

交易建議

交易方向: 空

進場點位：1.0510

目標點位：1.0070

停損點位：1.0610

有效期限至：2024-12-31 23:00:00

支撐點：1.0452、1.0334、1.0000

阻力點位：1.0533、1.0629、1.0665

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看漲壓力不可持續

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短期看空，可望跌向65美元

基本面

技術面

交易建議

上升通道已經開啟，欠缺的只是時間週期

基本面

技術分析

交易建議

結構性多頭繼續保持

基本面

技術面

交易建議

動能較弱，但上升結構仍保持

基本面

技術面

交易建議

新的一輪下跌即將開始

基本面

技術面

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