浦發國際

9月聯準會會議開啟降息週期，50個基點的降息幅度超過市場和我們普遍預期的25個基點。

近期，中美上市公司的第二季財報季基本告一段落。與前幾個財報季不同，本次市場焦點回歸至業績主線。

市場仍對美國經濟進入衰退的可能性呈現擔憂。

美股市場資金淨流入維持強勁；日股市場外資轉為淨流入；中國股票市場國內增量資金維持強勁。

美國7月失業率數據觸發薩姆法則引發市場衰退擔憂，然而我們認為目前美國經濟尚未進入衰退，市場對失業率的擔憂有可能過度；基於本月迄今為止的美國經濟數據發布情況以及鮑威爾的最新表態，我們維持一貫的9 月降息25 個基點、今年全年降三次息共75 個基點的基本判斷。

在日本央行今年還有一次升息的基本假設下，我們預期日圓仍有升值空間，年底點位上調至140-145之間。

近期全球市場波動較大。在8月5日海外市場暴跌後，各類資產均有不同程度的反彈，我們總結出目前市場較為關注的6個問題並作出解析。

我們預期短期內降息的明朗化或再小幅拉低美元指數和美國10年期公債殖利率，年底兩者表現或與選舉結果有關。