匯豐銀行

利差仍然對美元整體走勢至關重要；聯準會的新點陣圖可能成為焦點；<br>瑞士國家銀行出乎意料地降息50 個基點；瑞士法郎走弱；<br>歐洲央行溫和降息25 個基點；歐元將在2025 年走弱。

美股下跌，國債變動不大；<br>歐洲股市和政府公債個別發展；<br>亞洲股市普遍下行。

在地緣政治風險、降息預期和財政赤字擴大的刺激下，金價2024 年大幅上漲；<br>黃金的許多利好因素或將維持到2025 年，但美元走強和美國的利率水平相對較高恐會打壓金價；<br>黃金也可能面臨實物需求下降和供應增加的不利影響。

美股上升，公債殖利率變動不大；<br>歐洲股市報跌，政府公債個別發展；<br>亞洲股市大致向下。

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。傳統而言，12月政治局會議會確立隔年經濟和主要政策的總基調，隨後召開的中央經濟工作會議將詳細闡述重點政策和工作安排。從本次會議的主要內容來看，對明年宏觀政策有許多積極定調的新表述，激發了市場對明年推出更大力度增量政策的期待。

我們認為，受外部不利因素的影響，2025 年澳元兌美元和紐西蘭元兌美元可能會下跌。

美股個別發展，國債報跌； 歐洲股市上揚，政府公債個別發展； 亞洲股市向上。

美股個別發展，公債殖利率報升； 歐洲股市普遍上行，政府公債個別發展； 亞洲股市上揚。

美國股票和債券市場休市； 歐洲股市和政府債券上行； 亞洲股市個別發展。