【MSTZ單日交易額突破15.3億美元，MSTR或面臨「獨特性溢價」消失風險】根據SoSoValue數據，反向2倍做空MSTR的ETF－MSTZ在11月21日單日交易額飆升至15.3億美元，而此前單日均值僅8400萬美元。同日，知名空頭機構香櫞研究（Citron Research）宣布做空MSTR，表示MSTR的交易量已與比特幣基本面脫節。香櫞認為，比特幣投資的合規途徑（如ETF、COIN、HOOD）增加，使MSTR作為「合規加密投資管道」的獨特性下降。 SoSoValue分析指出，MSTR先前因其持有的33.12萬枚比特幣而享有高溢價，其市值一度達到比特幣名義價值的3.3倍，溢價超230%。隨著美國監管環境預計進一步友好，加密投資管道將更加多樣化，MSTR的獨特性溢價或被削弱。同時，更多主流資金或進入加密市場，加密資產的基本面因素日益受到重視。若MSTR持續下跌，可能反映市場向基本面驅動的投資轉變。比特幣預計在此背景下創下新高，同時Meme賽道表現平穩，PayFi領域則持續成長。