【美國紐約聯邦儲備銀行：當前加密產業對金融穩定影響有限，但規模持續擴大恐構成風險】紐約聯邦儲備銀行（NY Fed）本月發布了一份關於數位資產對金融穩定影響的報告。報告得出的結論是，由於該行業的規模有限，迄今為止風險很小。但如果該行業變得更大，可能會對更廣泛的金融體系構成風險。其確定了先前報告中概述的許多風險，但有一些細微差別。報告提到，數位資產經歷了巨大的繁榮和蕭條，多個因素加劇了價格波動。其中包括funding risk或擠兌風險。一系列數位資產參與者都遭遇了擠兌，包括CEX、加密貨幣借貸機構、穩定幣，甚至DeFi協議。除此之外，該行業還使用了高槓桿率，這加劇了其他風險，而且加密生態系統高度互聯。報告寫道，缺乏強大而有凝聚力的監管環境會加劇這些脆弱性，更多的是因為許多加密貨幣實體位於海外，或像DAO這樣的實體缺乏明確的法律地位。鑑於評估的重點是金融穩定，紐約聯邦儲備銀行並沒有過度關注穩定幣對貨幣單一性的威脅，而是特別關注穩定幣在加密生態和主流經濟中具有的相互聯絡性。報告指出：「它們似乎不僅加劇了數位生態系統的不穩定，還帶來了系統性風險。」報告認為，如果穩定幣的資產流動性差或期限較長，還可能發生期限轉換（Maturity transformation）。它承認，大型穩定幣的資產品質隨著時間的推移而有所改善。然而，Tether有15%的資產仍相對有風險。穩定幣之間的輕鬆切換可能會放大穩定幣擠兌風險。去中心化穩定幣，如DAI（現為USDS），被認為風險較高，因為DAO需要更長的時間來反應。關於互聯性，穩定幣用於借貸協議，因此對穩定幣的擠兌會導致用戶撤回借貸，借款利率大幅上升。報告也指出，如果大型穩定幣突然結算大量美國國債，那麼這可能會影響主流金融市場。