【瑞銀證券孟磊：2025年A股獲利成長預期達6%】瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊發布2025年A股策略展望，國內政策利多與個人投資者資金淨流入是A股主要支持因素。在其基準情境預測中，2025年A股將實現6%的獲利成長，以及小幅的估值提升。預計由於下游板塊利潤率復甦，且獲利基數較低，滬深300指數的每股獲利成長將從2024年的1%提升至2025年的6%。儘管A股市場的本益比在經歷9月24日以來的反彈後已接近其5年均值水平，但我們認為歷史均值並非估值上限。無風險利率下降、更為明確的財政政策支持、強勁的個人投資者資金淨流入以及'耐心資本'入市或有助於降低股權風險溢價。事實上，目前A股市場的股權風險溢酬仍高於長期平均值1.1個標準差。更積極的財政政策和國內房地產市場更早的穩定將是最重要的催化劑。如果前述因素超出市場預期，民è ��經濟信心的持續恢復和更多「耐心資本」的入市可望抬升市場的估值中樞。