美國銀行體系的儲備金－對聯準會決定釋放繼續縮減其資產負債表至關重要的因素，在截至1月1日當週下降至約2.89萬億美元，低於3萬億美元大關，達到了自2020年10月以來的最低點。根據聯準會週四發布的數據，這是超過兩年半以來的最大單週降幅。

銀行儲備金在該週內減少了約3,260億美元。為滿足監理要求，銀行年末被迫減少諸如回購協議等資產負債表活動。這意味著，現金會流向聯準會的隔夜逆回購（RRP）工具等地方，從聯準會帳簿上的其他負債中抽走流動性。 RRP餘額在2024年12月20日至12月31日期間增加了3,750億美元，然後在周四減少了2,340億美元。

同時，聯準會也透過其量化緊縮（QT）計畫從金融體系中移除多餘現金，而機構也持續償還來自銀行定期融資計畫的貸款。

隨著美國決策者繼續實施QT，華爾街策略師們密切關注最低舒適儲備水準——有些人估計這在3兆到3.25兆美元之間。政策制定者上個月表示將繼續縮小其資產負債表，並調整了RRP工具的發行利率，使其與聯邦基金利率目標區間的下限一致。這給短期利率帶來了下行壓力，有些人認為這可能足以在一段時間內避免儲備短缺。

儘管如此，關於聯準會能在不引發2019年9月記憶的情況下維持QT多久的討論正在升溫。當時，聯準會在縮減資產負債表的同時，儲備變得過於稀缺，導致關鍵借貸利率和聯邦基金利率飆升，迫使聯準會介入穩定市場。

雖然聯準會在去年六月降低了允許到期而不重新投資的國債上限，但整個QT計畫何時結束尚不清楚。

最近債務上限的恢復可能會使政策制定者更難判斷到期不再投資的國債規模上限的理想水平，因為財政部為保持在上限之下所採取的措施往往會人為地向金融系統注入流動性，並掩蓋儲備稀缺的指標。紐約聯邦儲備銀行市場操作部對一級交易商和市場參與者的調查顯示，三分之二的受訪者預計QT將在2025年的第一或第二季結束。

來源: 金十數據

據悉，美國至12月27日當週EIA原油庫存減少117.8萬桶至4.16億桶，降幅0.28%。戰略石油儲備庫存增加26.0萬桶至3.936億桶，增幅0.07%。

由於美國原油庫存減少，推動價格上漲。原油2025年開年上漲，升至10月以來最高。油價突破了數月來一直處於的窄幅交易區間，突破了關鍵技術門檻。

WTI原油在連續四天上漲後突破每桶73美元，期貨價格升至兩個多月以來的最高水準。布蘭特原油週四收盤於76美元附近。全美原油庫存仍遠低於季節性平均水平，庫存連續第六週下降。

這兩個基準指數都突破了100日移動均線，也刺激了演算法購買，幫助原油價格突破了10月中旬以來的約6美元區間。油價也有望連續第二週上漲。

Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston表示：“現在的問題是，這是否會衝擊200日移動均線。這可能需要經濟狀況改善。”

然而，2025年的前景仍不明朗，預計會出現供過於求的情況，歐佩克+ 閒置產能可能恢復，亞洲的需求低迷。本月底川普重返白宮也為全球市場增添了一定程度的不可預測性。

來源: 智通財經、財聯社

來源：財富中文網

在經歷了2024年的強勁表現後，美元於2025年開年繼續保持其上升勢頭。隔夜，由於美國就業數據的強勁支撐，美元兌歐元和英鎊分別飆升至兩年來最高和八個月來最高點。美元指數早盤突破了109.50，日內漲幅接近​​1%。

在北美交易時段，歐元兌美元一度跌破1.0230的關鍵心理價位，刷新了2022年11月以來的最低紀錄，日內跌幅超過1.2%。同時，英鎊兌美元下跌1.3%，觸及4月底以來最低點1.2354美元。

美國勞工部發布的數據顯示，首次申請失業救濟人數降至近八個月以來最低點，錄得21.1萬人，不僅低於市場預期的22.1萬人，也低於前一周修正後的21.9萬人。這項數據進一步證實了聯準會主席鮑威爾關於美國勞動力市場年底將呈現「穩固」態勢的預估，同時反映了勞動力市場的降溫幅度在可接受範圍內。

儘管未經調整的首次申請失業金人數有所上升，但主要受到密西根州、新澤西州和賓夕法尼亞州增幅的影響；相反地，德克薩斯州和加利福尼亞州則出現了顯著下降。這表明，在季節性因素調整後，全國的就業情況實際上比表面數字所顯示的更樂觀。

此外，截至12月21日當週的續請失業救濟人數同樣呈現出正面訊號，降至184萬，為過去三個月以來的最低水準。四周移動平均值也降到了223,250人的低位，是自11月底以來的最佳表現。這些數據顯示，雖然每週的數據可能因假日等因素而波動較大，但從整體趨勢來看，勞動市場仍保持穩健。

有分析認為，近期勞動市場雖顯示出放緩跡象，但其基本面仍強健。考慮到當前全球經濟環境中的不確定性，這樣的表現無疑是對美國經濟韌性的有力證明。同時，聯準會對於未來貨幣政策路徑的最新預測也反映出對本國經濟的信心——預計2025年內僅需進行兩次降息操作，較去年9月預計的四次大幅減少。市場普遍預計，聯準會將在2025年底前下調利率約0.43個百分點，而相較之下，英國央行和歐洲央行則可能分別降息0.59個百分點和1.08個百分點。這種貨幣政策上的差異正成為支撐美元相對其他貨幣需求的重要動力。

ForexLive首席貨幣分析師Adam Button評論指出：「就經濟成長而言，2025年美元幾乎沒有對手。」他強調，在全球經濟不確定性增加的大背景下，美元作為避險資產的地位愈發凸顯。

法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes認為，「投資者削減英鎊多頭部位」是導致其「遭受重創」的主要原因。此外，近期公佈的疲軟製造業數據以及天然氣價格上漲的風險也給英鎊帶來了額外壓力。特別是隨著俄羅斯停止透過烏克蘭向歐盟輸送天然氣，歐洲能源供應問題再次成為焦點，進而影響歐元區的整體經濟穩定性。

德國聯邦總統施泰因邁爾已於上週五正式宣布解散聯邦議院，並計劃於2月23日舉行新聯邦議院選舉。當前德國政治局勢的不穩定，包括執政聯盟內部的分歧與提前選舉的可能性，都增加了歐元的下行壓力。華泰證券研報預測，短期內歐元兌美元匯率可能逼近甚至跌破平價水平，反映出市場對未來歐洲經濟前景的擔憂。

來源: 中國金融資訊網

來源: 新浪財經

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