「歐佩克+」增產計畫再度延後

延後恢復供應能拯救油價嗎？

來源：券商中國

美元/日圓交易員似乎不堅定；100 日均線構成關鍵支撐

來源：福匯

對聯準會的重要性

勞動市場狀況受到聯準會更多關注

如何影響聯準會利率決議？

來源: 匯通網

OPEC+延至2025年4月增產

美原油日線圖

來源: 匯通網

中國物流與採購聯合會網站6日消息，2024年11月份全球製造業PMI為49.3%，較上月上升0.5個百分點，創於今年下半年以來新高。

分區域看，亞洲製造業PMI連續3個月小幅上升，連續2個月穩定在51%及以上；美洲製造業PMI較上月有所上升，但指數仍在50%以下；歐洲製造業PMI和非洲製造業PMI較上月均有小幅下降，且指數均在50%以下。

中國物流與採購聯合會分析指出，綜合指數變化，在亞洲經濟維持平穩擴張與美洲經濟復原動能較上月回升的帶動下，全球經濟恢復態勢有平穩趨升的跡象。但歐洲和非洲經濟恢復動能仍有所趨弱。

中國物流與採購聯合會表示，當前全球經濟恢復動能仍呈現出一定韌性，世界主要經濟組織也普遍認為全球經濟仍將溫和增長，聯合國貿易和發展會議最新發布的《2024貿易和發展報告》顯示， 2024年及2025年世界經濟預計均成長2.7%。經濟合作暨發展組織最新第一期經濟展望報告預計，2024年全球經濟成長率為3.2%，2025年及2026年全球經濟成長將穩定在3.3%。

中國物流與採購聯合會提到，但也要看到，全球經濟面臨的風險與挑戰依然存在，一是全球貿易環境持續緊張，一些國家貿易政策更展現內向封閉趨勢，貿易限制增多；二是地緣政治緊張局勢，繼續擾動全球能源市場和大宗商品價格，增加了經濟恢復的不確定性；三是全球經濟分化明顯，經濟恢復不平衡問題突出。因此，各國應透過加強國際合作和政策協調、推動結構性改革和科技創新，共同因應地緣政治衝突，維護全球能源和供應鏈安全；同時推動貿易和投資自由化便利化，降低關稅和非關稅壁壘，促進全球貿易復甦。

歐洲製造業維持弱勢，PMI連續3個月在48%以下

2024年11月份，歐洲製造業PMI為47%，較上月下降0.7個百分點，連續3個月在48%以下。從主要國家來看，西班牙和瑞典製造業PMI均在53%以上；英國、法國和義大利製造業PMI繼續在50%以下，且較上月均有不同程度下降；德國製造業PMI與上月持平，仍在43%低位。

從指數變化來看，歐洲製造業PMI在48%以下區間持續下行，意味著歐洲製造業復原力度持續偏弱，歐洲經濟在短期內依舊面臨多重挑戰。歐盟委員會近日發布的2024年秋季經濟展望報告預測，2024年歐盟國內生產毛額(GDP)將成長0.9%，歐元區GDP將成長0.8%；2025年歐盟GDP將成長1.5%，歐元區GDP將成長1.3%。與今年5月歐盟發布的春季經濟展望報告相比，2024年和2025年歐盟GDP的成長預期都有所下調。同時歐盟委員會26日發布的秋季財政方案顯示，部分歐盟成員國存在財政支出過高或過度赤字問題。此外，歐洲央行發布的《金融穩定評估》報告也警告稱，歐元區國家主權債務風險正在上升，進而威脅金融穩定。這些問題疊加地緣政治衝突的持續困擾均為歐洲經濟恢復帶來了不確定性，歐洲需要採取更積極和有效的措施來應對挑戰、促進經濟復甦。

美洲製造業恢復力度回升，PMI較上月上升

2024年11月份，美洲製造業PMI為49%，較上月上升1.7個百分點，為近6個月高點，意味著美洲製造業恢復力度回升。主要國家數據顯示，加拿大及哥倫比亞製造業PMI較上月有不同程度上升，且指數在52%以上；巴西製造業PMI較上月小幅下降，但指數仍在52%以上；美國及墨西哥製造業PMI較上月上升，指數低於50%，但在48%以上。

ISM報告顯示，11月份，美國製造業PMI為48.4%，較上月上升1.9個百分點，時隔5個月回升至48%以上水準。分項指數變化顯示，新訂單指數較上月明顯上升，且指數達50%以上，生產指數也有小幅上升，但指數仍在47%以下，從業人員指數較上月升幅較為明顯，達到48%以上，意味著美國製造業需求回升，企業用工也有所恢復，但生產端恢復力道仍顯偏弱。

數據變化顯示，美國製造業恢復力道回升。美國個人消費支出也在一定程度上反映了美國經濟的恢復。美國商務部數據顯示，10月美國個人消費支出較上季上漲0.4%。但美國的債務問題依然嚴峻，通膨壓力依然存在。美國財政部最新數據顯示，美國聯邦政府債務總額達36.035兆美元，創歷史新高。 10月，美國核心個人消費支出(PCE)物價指數年增2.8%，為今年4月以來最高水平，高於9月的2.7%。新一屆政府的增加關稅預期也為美國經濟恢復帶來不確定性。基於對關稅、移民以及財政政策動力減弱等多面向因素的考慮，摩根士丹利預計美國2025年經濟成長將顯著放緩至2.1%。

非洲製造業延續降勢，PMI連續2個月運作在50%以下

2024年11月份，非洲製造業PMI為49.2%，較上月下降0.2個百分點，連續2個月運轉在50%的榮枯線以下。從主要國家來看，南非製造業PMI為48.1%，季減4.5個百分點，連續2個月運作在52%以上後明顯回落，顯示南非製造業恢復動能明顯放緩，也是非洲製造業PMI下降的主因。埃及製造業PMI和尼日利亞製造業PMI較上月有不同程度上升，但指數均在50%以下。

數據變化顯示，非洲製造業的復甦動能仍較為疲弱，穩定復甦仍面臨較大壓力。目前，非洲製造業面臨的主要問題包括外部需求不振、內部分化突出等，這些問題導致非洲製造業在應對全球經濟波動時較為脆弱，難以形成持續的成長動力。非洲各國應持續加強區域內經濟合作，推動產業鏈和供應鏈協同發展，提高非洲製造業的整體競爭力；加大基礎建設投資，改善交通、通訊等基礎建設條件，降低生產成本，提高生產效率；加強與國際社會的合作，吸引外資與技術，提升非洲製造業技術水準與創新能力。

亞洲經濟延續穩中有增恢復勢頭，PMI連續3個月上升

2024年11月份，亞洲製造業PMI為51.2%，較上月上升0.2個百分點，連續3個月上升，連續11個月運作在擴張區間。從主要國家來看，中國製造業PMI為50.3%，較上月上升0.2個百分點，連續2個月維持在景氣區間。印度製造業PMI為56.5%，雖然季減1個百分點，但仍維持在較高水準。韓國製造業PMI為50.6%，較上月上升2.3個百分點，重回擴張區間。東協國家中，泰國、新加坡、菲律賓和越南製造業PMI運作在50%以上；印尼和馬來西亞製造業PMI運作在50%以下。日本製造業PMI為49%，季減0.2個百分點，持續處於50%以下。

綜合指數變化來看，11月份，得益於中國經濟穩定向好回升，印度製造業持續較快成長，韓國製造業趨穩回升，東協整體保持穩中有增等因素的支撐，亞洲製造業維持穩中有增恢復勢頭，展現出較強的韌性和潛力。隨著中國、印度以及東協等國家和地區的經濟成長勢頭持續積聚，亞洲經濟可望持續保持穩定恢復態勢。但要注意的是，亞洲各國經濟也存在一定的分化，此外全球經濟貿易的不確定性也可能對亞洲經濟產生一定負面影響。亞洲各國應進一步加強政策協調，共同因應全球經濟貿易不確定性所帶來的挑戰。

來源: 中新經緯

12月5日週五21:30，美國將公佈11月非農業就業報告。這將是聯準會12月貨幣政策會議前的最後一份關鍵就業數據。目前市場普遍認為12月降息25個基點的機率較大。

由於颶風造成的破壞和受罷工影響，10月非農業資料大爆冷。儘管失業率可能在11月進一步上升，但就業機會有望增加，帶動非農業數據反彈，進一步減少聯準會大幅快速降息的明確需求。然而，如果最新數據沒有顯著改善，經濟軟著陸或不著陸的擔憂可能會加劇。

非農業預計將顯示勞動市場反彈

路透社調查顯示，經濟學家預估美國11月非農業新增人口將錄得20萬人，較前值1.2萬人大幅回升。失業率料將從4.1%稍微升至4.2%，去年夏天失業率急劇上升引發了人們對經濟衰退的擔憂，但這些擔憂已經消退。平均時薪月率和年率料將分別錄得0.3%和3.9%。

另外，10月的數據可能會大幅修正，使其看起來比最初報告的要好一些。美國勞工統計局指出，雇主調查的回覆率「遠低於平均」。這導致了數據的失真。

推動11月就業人數大幅成長的一個主要因素是10月的反彈效應，因此不少經濟學家比路透統計的預期值更樂觀。 FactSet數據顯示，經濟學家預測11月非農業就業人數將增加21.5萬人。

根據美國勞工統計局估計，11月有近4萬名罷工工人重返工作崗位。 「可以說大約有5萬個工作崗位本應屬於10月，但被歸到了11月，」摩根大通資產管理公司全球首席策略師大衛·凱利（David Kelly）預計，就業報告將顯示11月美國新增非農就業人數略高於20萬人。

瑞銀集團的經濟學家認為，因颶風影響而出現就業減緩的地區新增了約6萬個就業崗位，將成為數據反彈效應的一部分。他們整體預測非農就業將增加25萬人。高盛經濟學家指出，感恩節和黑色星期五是在11月下旬，可能使零售業的招募人數減少約1.5萬人。不過他們仍預計11月的就業人數將增加23.5萬，其中包括颶風影響後的5萬個反彈崗位。

謹慎樂觀的經濟學家也不在少數。盈透證券高級經濟學家托雷斯表示：「10月份的數據非常低…因此我們預計會大幅反彈。」他預計11月份美國將增加19萬個就業機會。 LPL Financial的首席經濟學家傑弗裡·羅奇（Jeffrey Roach）預計，非農就業人數將增加約17.5萬人。

羅奇表示：「我認為很多領域的就業成長不會有太多意外驚喜，因為我們看到很多處於這一層次的員工不太願意離職。」不過，他認為有一個領域可能會出現意外的高成長：“交通運輸和倉儲業，得益於一些正在進行的工作，以及消費端或企業端對儲存需求的增加。”

本周美國已經公佈了多個就業數據。週二的數據顯示，10月份職缺升至774.4萬，而離職率則小幅上升至2.1%。該報告表明，即使在招聘大範圍放緩的情況下，工人們仍在尋找高薪職位。週三的「小非農」ADP數據則不如預期，上個月私部門創造了約14.6萬個就業機會。留職者薪資較去年同期成長4.8%，這是兩年多來的首次成長。跳槽者的薪資成長了7.2%，這是三年多來換工作的最低工資溢價。

聯準會降息前景：保持謹慎，觀望貿易政策

聯準會主席鮑威爾週四凌晨表示，美國經濟的強勁表現使得聯準會在降息方面可以保持謹慎。他強調，在對未來一年整體經濟政策走向的不確定性增加、對通膨進展停滯的擔憂加劇，以及就業市場未如預期大幅下滑的情況下，央行需要保持靈活應對的選擇。

鮑威爾表示，聯準會在9月實施50個基點的降息措施，是為了向外界發出「如果勞動市場繼續走弱，我們將採取支持措施」的強烈訊號。當時美國失業率上升，新增就業人數成長放緩，至少有一位聯準會官員公開表達了對未來可能面臨通膨過低問題的擔憂。

鮑威爾的言論發表之際，市場普遍預期聯準會將在本月稍晚進行年內第三次降息。根據期貨市場數據顯示，市場預期聯準會在12月會議上降息25個基點的機率約為77.5%。儘管夏季通膨放緩，但最近的通膨數據略顯強勁。不過，經濟學家和聯準會官員仍認為整體通膨呈下降趨勢。鮑威爾曾表示，實現聯準會2%通膨目標的過程可能會顛簸不定。

儘管聯準會採取了降息措施，但大部分貸款（包括抵押貸款和信用卡）的利率卻沒有明顯下降。這是因為多數貸款利率與美國10年期公債殖利率掛鉤。上個月，該收益率攀升至夏季以來的最高點，本週僅略有回落。

過去兩年間，聯準會的努力在一定程度上壓低了通膨，但市場對川普經濟政策可能引發通膨的預期，推動了債券殖利率的上漲。

鮑威爾指出，目前關稅政策的不確定性仍然很大，例如哪些具體商品將被徵稅，以及新的貿易政策將持續多長時間，因此聯準會尚不需要認真考慮其可能產生的影響。一些聯準會官員也表示，他們不希望過早下結論。

“新政府和國會尚未實施任何政策，因此現在判斷為時過早，”美聯儲理事庫格勒週二表示，“在政策出台後研究其具體內容將非常重要，因為貿易政策可能會影響生產力和價格。”亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克也建議，經濟學家和預測師團隊「盡可能推遲」建立經濟模型，以便更好地評估不同關稅情境對美國經濟的潛在影響。

來源: 金十數據