中國股市：滬綜指近收平小盤股重回跌勢，聖誕無南水兩市成交額創三個月新低

美元周二在清淡的假日交投中走高，因美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)與全球其他央行相比降息步伐放緩的預期繼續左右著市場走向。

自9月底以來，美元已累計上漲超過7%，部分原因是市場對美國經濟在當選總統特朗普的政策下將加速增長的預期不斷增強，而通脹持續走高則抑制了市場對美聯儲將如何積極降息的預期。

對美國的這些預期與全球其他經濟體和央行的增長預測和利率觀點形成了鮮明對比，從而導致利率差不斷擴大。

美聯儲上周預計的降息路徑比市場預期的更為謹慎，這再次提振了美國公債收益率，指標10年期公債收益率 周二達到4.629%的七個月高點。

FX Street駐紐約高級分析師Joseph Trevisani說："大選讓市場都有點聖誕紅包的感覺，他們都在期待積極的事情。"

"當然，對美元來說也是如此，因為我們看到進一步降息的預期有所回落，而眾所周知，外匯市場最重要的因素是各國央行之間的利率結構。"

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數 上漲0.14%，報108.24；歐元 下跌0.15%，報1.0389美元。美元指數有望在過去六個交易日中第五次上漲。

隨著今年接近尾聲，下周的交易量可能會很稀少，經濟數據也很少，分析師預計在 1 月 10 日美國就業報告公布之前，利率將是外匯市場的主要驅動力。

英鎊 下跌 0.06%，至 1.2527 美元。

美元兌日圓 走強 0.1%，至 157.34 美元，日圓仍處於近期促使日本當局採取干預措施以支撐日圓的水平附近。

日本央行上周的會議記錄顯示，決策者10月份同意繼續加息，如果經濟走勢符合他們的預測，但一些決策者強調需要謹慎，因美國經濟政策的不確定性。

特朗普重返白宮帶來了不確定性，即他預期的關稅、低稅率和移民限制政策會對政策產生怎樣的影響。（完）

美國主要股指周二收盤全線上漲，大型股和成長股走高給指標股指帶來支撐。市場在聖誕假期前提前收市。

在傳統上聖誕老人行情的第一天，道瓊斯工業指數 和納斯達克指數 連續第四個交易日上漲，標普500指數 連續第三日走高。

本月初，道指曾連續 10 個交易日下滑，創下 1974 年以來最長連跌紀錄。

由於超級大盤股對市場的影響力超乎尋常，它們的表現往往是推動指數的關鍵因素，再加上許多投資者因假期離場，交易量減少，其他催化劑不多，它們的影響就更加明顯。

周二，在特斯拉 股價大漲 7.4% 的帶動下，所謂的科技七巨頭股全部攀升。

這家汽車製造商創下了六周以來的最佳單日漲幅，幫助推動非必需消費品類股 上漲 2.6%，這是標普指數中漲幅最大的板塊，所有 11 個板塊均收陽線。

其他板塊中，芯片製造商也表現活躍。博通(Broadcom) 和 Nvidia 分別上漲了 3.2% 和 0.4%，ARM(安謀) 則攀升了 3.9%，收復了前一天因官司敗訴而遭受的大部分損失。

儘管美國公債收益率居高不下，指標 10 年期公債 周二的收益率約為 4.61%，創下 5 月份以來的最高水平，但成長型股票仍然上漲。傳統上，較高的債務成本會壓制成長型股票。

然而，Allianz Investment Management高級投資策略師Charlie Ripley表示，圍繞技術發展的長期題材，包括人工智能的進步，蓋過了公債近期走勢的影響。

"這強化了我們的觀點，即該行業將繼續保持強勁，並將一直延續到新的一年，“Ripley說。

標普 500 指數 攀升 65.97 點，或 1.10%，至 6,040.04 點；納斯達克指數 上漲 266.24 點，或 1.35%，至 20,031.13 點。道瓊斯工業指數 上漲 390.08 點，或 0.91%，至 43,297.03 點。

美國股市在美東時間周二下午一點休市，周三因聖誕節休市。

11月美國大選引發了人們對當選總統特朗普親商政策的希望，華爾街股市屢創新高，表現非凡，但本月漲勢遇阻，因投資者預計明年的利率將高企。

上周三，美聯儲今年第三次放寬了借貸成本，但表示明年只會再降息兩次，每次25個基點，低於9月份預計的四次降息，因為決策者在權衡特朗普的政策可能會刺激通脹。

Ripley表示，過去兩個月推動市場走高的題材依然完好，美聯儲的行動並未扼殺漲勢。

他指出，經濟前景、美國消費和勞動力市場等因素都是”市場進入2025年的有利條件“。

由於比特幣價格上漲，加密貨幣相關股票周二走高，Microstrategy 、Riot Platforms 和 MARA Holdings 漲幅介乎 4.7% 至 8.1%。

NeueHealth 大漲 75%，此前這家醫療保健服務提供商稱，其最大股東 New Enterprise Associates 和一批現有投資者將以 13 億美元的價格將該公司私有化。

美國航空公司 股價在盤中大部分時間走低後微漲 0.6%。該航空公司周二因不明原因的技術問題短暫停飛了美國境內的所有航班。(完)

周四，華爾街在清淡的交易中結束了全球股市的漲勢，市場準備提早結束平安夜的交易，而美元則因國債收益率走高和美聯儲將在2025年放緩寬鬆政策的猜測而受到提振。

道瓊斯工業平均指數 在晚間交易中上漲0.47%，標普500指數 上漲0.73%，納斯達克綜合指數 上漲0.99%。

美國東部時間下午 1:00/1800 GMT 美股交易結束，下午 2:00 債券市場關閉。美國周四重新開市，許多金融中心則放假一天。

"瑞士信貸銀行（Swissquote Bank）高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 表示："新聞和數據流較少，應該會讓人們繼續關注更加鷹派的美聯儲。

摩根士丹利資本國際公司（MSCI）的全球股票指數 EURONEXT:IACWI上漲了半個多百分點。泛歐STOXX 600指數 上漲0.18%。英國富時100指數 CURRENCYCOM:UK100上漲0.19%，法國CAC 40指數 上漲0.14%。德國股市因聖誕節假期休市。

在亞洲，中國股市上漲，此前消息人士告訴路透，中國政府計劃明年發行創紀錄數額的特別國債 (link)，以加大財政刺激力度，重振岌岌可危的經濟。

滬深300藍籌股指數 3和上證綜合指數 收盤均上漲1.3%。香港恆生指數 上漲1.1%。

就在這一消息傳出後不久，中國財政部表示，明年中國政府將通過提高居民養老金和醫療保險補貼以及擴大消費品以舊換新，加大財政支持消費的力度 (link)。

儘管如此，投資者對這個世界第二大經濟體的前景仍持謹慎態度，尤其是在面臨美國當選總統特朗普（Donald Trump）徵收巨額關稅的威脅時。

在其他市場，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)上漲了0.37%。

聚焦美聯儲

投資者正從上周美聯儲降息25個基點、其對經濟實力的信號以及將通脹率降至2%目標的緩慢進展中尋找方向。目前市場對 2025 年寬鬆政策的定價約為 35 個基點，這意味著美聯儲將降息四分之一個基點，第二次降息的可能性約為 40%。

美國財政部在出售 700 億美元五年期國債的需求強勁後，美國國債收益率 (link) 收窄了漲幅，但當日仍然走高。對美聯儲利率預期變化敏感的兩年期國債收益率 (US2YT=RR)上漲0.9個基點，報4.359%；基準10年期國債收益率 上漲2.6個基點，報4.625%，觸及七個月高點4.629%。美國

"與市場一樣，美聯儲也需要在其通脹和增長前景中考慮美國的關稅和移民政策。我們認為，美國勞動力市場的微妙放緩仍將是美聯儲最為關注的問題，"花旗財富分析師表示。

"儘管始終存在不確定性，但我們對 3.75% 政策利率的基本預期保持不變。這與過去20年美國1.7%的平均政策利率相去甚遠。"

美聯儲此次降息是本輪周期內的第三次降息，使美聯儲基金利率降至4.25%-4.5%。

在特朗普1月重返白宮之前，全球央行已敦促謹慎 (link)，因為不確定特朗普計劃中的關稅、降稅和移民限制措施會對政策產生怎樣的影響。

周一的數據顯示，由於大選後的欣喜情緒消退，對未來商業環境的擔憂浮現，12月份美國消費者信心 (link)，意外減弱。

貨幣方面，美元指數 上漲0.14%，徘徊在周一創下的兩年高點附近，12月份迄今已攀升逾2%。

歐元 下跌0.15%，至1.0389美元；日圓 在上周的五個月低點附近徘徊，報1美元兌157.35日圓。

日本財務大臣加藤勝信（Katsunobu Kato）周二重申， (link)，東京對過度的外匯波動感到不安，並向投機者發出通知，當局隨時準備採取行動穩定搖搖欲墜的日圓。

現貨金 上漲0.13%，至每盎司2,616.26美元，今年以來已上漲約27%，創下2010年以來的最大年度漲幅。

美國原油 上漲1.56%，至每桶70.32美元；布蘭特原油 上漲至每桶73.73美元，當日上漲1.51%。

美元周二走強，美國利率長期走高的可能性仍是投資者的首要考慮因素，導致其他貨幣在里程碑低點附近掙扎。

本周因假期而交易日縮減，隨著年底的臨近，交易量可能會逐漸減少。缺乏重大經濟數據發布也意味著利率主題可能仍是外匯市場波動的主要驅動力。

日圓兌美元 逼近五個月低點，最新報157.19日圓，本月已下跌 4.7%，這使得交易商對日本當局任何可能的干預保持警惕。

日本央行上周維持利率不變，對下一次加息的時間含糊其辭，與美聯儲的鷹派基調形成了鮮明對比。美聯儲預計將在2025年以謹慎有度的步伐降息。

這使得日圓匯率下滑，苦於收復失地。

瑞穗銀行亞洲地區（日本除外）宏觀研究主管Vishnu Varathan表示：“美聯儲與日本央行政策分歧的變化，現在更有可能削弱日圓。”

"儘管波動性或不確定性加劇，但由於兩個關鍵因素--'套利回報'的支撐以及日圓軋空的資本風險放緩--共同促成的正面影響，日圓套利交易仍有可能繼續發揮作用。"

其他貨幣方面，歐元 最新報1.0403美元，但距離11月觸及的兩年低點不遠；英鎊 下跌0.01%，至1.2534美元。

美元指數 逼近兩年高位108.54，最新報108.10。

儘管周五公布的美國通脹數據向好，緩解一些人對美聯儲明年降息步伐的擔憂，但市場仍預估2025年將降息約35個基點，這反對美元構成支撐。

凱投宏觀副首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示："我們的基本判斷是，隨著美國經濟繼續表現出色，美國與其他G10經濟體之間的利率差距將再拉大一些，加上特朗普政府提高關稅，美元明年還會再漲一些。"

在美國當選總統特朗普1月重返白宮之前，由於其計劃中的關稅、低稅率以及移民限制措施，可能對政策產生的影響存在不確定性，全球央行已經敦促對利率路徑保持謹慎。

澳元 下跌 0.11% 至 0.6242 美元，新西蘭元 下跌 0.04% 至 0.5648 美元。

澳洲央行將於周二稍晚公布 12 月政策會議記錄，這是今年剩下的最後一個事項。

澳洲央行本月稍早維持政策穩定，但意外地為明年降息打開大門。

周一公布的數據顯示，美國核心資本財訂單強勁反彈，但關稅擔憂拖累消費者信心驟降。美股、美元和美債收益率攀升，大宗商品下滑。

新興市場ETF上漲0.6%，對亞洲市場有正面指引。在聖誕節假期前數據清淡，日本將公布連鎖店銷售。

日本央行將公布10月30-31日的會議記錄，澳洲央行將公布12月的會議記錄。這兩份會議記錄不太可能對市場產生影響，因為央行總裁們在會議後都發表了自己的意見。

道指漲0.16%，標普500指數漲0.72%，納斯達克指數漲0.88%，超大型股領漲。儘管兩年期美債標售需求旺盛，但美債收益率在交易清淡的情況下攀升；在TradeWeb上，兩年期美債收益率上漲 3 個基點至 4.344%，10 年期收益率上漲 6 個基點至 4.589%，30 年期收益率上漲 6 個基點至 4.775%。

美元走強和美債收益率上升抑制了大宗商品；布蘭特原油跌0.05%，美國原油漲0.05%，美國期銅跌0.1%，黃金跌0.35%。

美元指數 收盤上漲0.25%。歐元跌0.25%，英鎊跌0.25%，美元/日圓漲0.45%，因美日利差走闊；美元/離岸人民幣漲0.15%，澳元持平，新西蘭元跌0.1%，美元/加元跌0.05%。

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(Andrew Spencer是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

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