以軍展開猛烈攻勢，空襲黎巴嫩一天炸死33人

今年3月，拜登參觀英特爾位於亞利桑那州的工廠。

為何緊迫？

目前為止，只有一個項目真正獲得了補貼，1.23億美元

企業的擔心

來源：環時財經

通膨料依然堅挺

警惕市場劇烈波動

來源：格隆匯

出口單月增速超預期，剔除短期因素仍承壓。以美元計價，10月出口年增12.7%，遠超市場預期，一是極端天氣影響淡化後，物流節奏當月逐步恢復，部分被積壓的發貨需求集中釋放；二是在美歐加徵關稅落地前，企業加速出貨。剔除極端天氣因素，9-10月出口平均成長率7.4%，低於8月增速8.7%，或指向出口仍有一定壓力。往前看，全球降息週期開啟後，各經濟體PMI可望逐步穩定，對外需形成一定支撐。

分地區看，對已開發經濟體與新興經濟體出口均反彈較大。我國對已開發經濟體出口全面回升，其中，對歐盟地區、美國出口增速大幅反彈；對日本、韓國出口增速扭負轉正。我國對東協出口扭轉第二季以來的放緩趨勢，對俄羅斯出口成長依舊維持在高水準。本月對主要地區出口成長大幅上升包含對9月出口延遲的回補效應，剔除偶發因素影響，東協地區拉動最大，俄羅斯邊際貢獻提升最多，日韓印依舊拖累。

分產品看，機電產品、高科技產品構成最大拉動項，金屬資本品增幅擴大，消費品增速全面反彈。 10月大部分產品出口成長反彈，其中農產品反彈幅度較大；紡織紗線、服飾、箱包等勞力密集消費品出口成長大幅轉正。鋼材、鋁材等資本品成長率擴大；機電產品出口成長13.7%，拉動出口成長8.3個百分點，貢獻率達65%。機電產品中，家用電器、積體電路、資料處理設備、醫療器材出口成長較快；汽車、船舶增速放緩。

進口方面，價格端尚未改善，政策落實有延遲。 10月，進口年增速-2.3%，遠低於市場預期。一是大宗商品價格端仍處於低位：資源品中，煤炭、鐵礦價跌量漲；原油價量齊減；農產品進口增速轉負，主要由於國際農產品價格下跌影響。二是國內增量政策效果傳導至需求端有延遲效應，市場預期未出現明顯改善。

川普關稅政策中短期影響有限，長期出口或承壓。中短期看，關稅政策落地存在空窗期，「搶出口」效應或為出口提供支撐。長期看，川普對華加徵60%關稅預計導致對美出口下降63%，以10月我國對美國出口佔比計算，預計繼續加徵關稅可能拖累出口約9.5%。若能及時應對，則關稅上升帶來的風險或能緩解。

風險提示：海外政策變動超預期；國內增量政策落實效果不如預期。

週三(11月13日)，原油市場在經歷了連續兩日的大幅下跌後，今日呈現出微弱的回升態勢。儘管如此，油價仍舊徘徊在近兩週的低點附近。市場參與者正密切關注供需兩端的最新動態，以期捕捉油價的下一步方向。

截至北京時間16:04，布蘭特原油期貨價格微漲14美分，或0.2%，報72.03美元/桶；美國西德州中質原油（WTI）期貨價格上漲13美分，或0.2 %，報68.25美元/桶。這一微弱的漲幅，反映了市場在供應緊張與需求前景不明之間的拉鋸。 知名機構分析師指出，儘管市場實體交易活躍，任何可用的貨物都被迅速搶購，但需求預期的下降和中國這一主要消費國的疲軟繼續對市場情緒造成壓力。中國作為全球最大的石油進口國，其需求的減弱對油價構成了下行壓力。 OPEC在其月度報告中下調了2024年全球石油需求成長預期，從上個月的193萬桶/日降至182萬桶/日，主要歸因於中國的疲軟。

從技術層面來看，市場分析師Yeap Jun Rong表示，預計油價將在當前水平附近進行一段時間的整理，最近的反彈嘗試很快就被賣出。在缺乏更直接的財政刺激措施的情況下，中國對石油需求的前景蒙上了陰影，同時，美國在川普總統任期內可能增加的石油產量以及OPEC+可能的產量增加計劃，也對市場情緒產生了影響。

巴克萊銀行的分析師認為，川普的連任不太可能在短期內對石油市場基本面產生實質影響。他們指出，儘管川普的策略可能不足以在短期內大幅降低油價，但伊朗或以色列之間的進一步緊張局勢可能會對全球石油供應造成中斷。

美國聯邦儲備系統兩位官員表示，利率正在抑制仍高於2%的通膨，暗示聯邦儲備可能會進一步降息。降息通常能刺激經濟活動和能源需求。由於週一的退伍軍人節假期，美國每週庫存報告推遲一天發布。美國石油協會（API）的數據預計將在北京時間21:30發布，分析師預計，截至11月8日的一周，原油庫存增加了約10萬桶。

綜上所述，原油市場目前正處於供需兩端的緊張博弈之中。供應緊張為油價提供了一定的支撐，而需求前景的不確定性則限制了油價的上漲空間。市場參與者需密切關注OPEC+的產量政策、中美關係的發展以及全球經濟情勢的變化，這些因素都將對油價產生深遠影響。在當前複雜的市場環境下，投資者應保持謹慎，密切注意市場動態，以做出合理的投資決策。

來源: 匯通網

資料來源：金融時報（中國）

在川普當選助推美股、比特幣等資產飆升至歷史新高後，本週多個通膨數據將成為影響其未來走勢的關鍵因素，因為聯準會目前遠未有信心宣布抗通膨勝利。週三晚間21:30，美國將公佈10月CPI消費者通膨數據；週四晚間21:30，市場將迎來PPI生產者物價指數。

上週，聯準會宣布降息25個基點，符合市場預期。但在政策聲明中，聯準會刪除了對通膨取得進一步進展，以及對通膨達成目標更有信心的表態，導致市場擔心聯準會已經看到通膨「死灰復燃」的端倪。如果通膨持續降溫，那麼聯準會就可以繼續按計畫放鬆貨幣政策，這也將支撐美股漲勢，黃金也能從中受益。另一方面，如果通膨數據表現不佳，將威脅通膨持續回落的敘事，並將顛覆聯準會的降息前景和股市的漲勢。

從經濟學家的預測來看，本週的CPI通膨數據暫時不會讓投資人改變對利率的預期，但擔憂仍然存在。經濟學家預計，10月整體CPI年比料將從先前的2.4%上升至2.6%，環比將錄得0.2%，與前值維持一致；核心通膨同比料將錄得3.3%，環比料將錄得0.3%。同時，市場普遍估計，10月PPI指數（不包括房屋）預計將上漲0.2%，高於上月的0.0%；年比預期成長2.3%，高於先前的1.8%。

高盛：兩個關鍵趨勢將稍微推高通膨

高盛對本次CPI數據的預期基本與市場共識保持一致。回顧先前，9月的CPI環比數據相比之前三個月0.13%的平均值稍高。先前較低的環比數據主要得益於機票和二手車價格大幅下降，其中機票價格平均下降3.4%，二手車價格平均下降1.1%。但是，高盛預計，10月份這兩個分項對通膨的抑製作用將有所減弱，二手車價格將上漲2.5%，因為二手車拍賣價格近幾個月已經回升，而機票價格受季節性因素和定價趨勢的推動料將上漲1%。

此外，高盛預計本月報告中還有兩個關鍵趨勢將稍微推高通膨，分別與汽車保險和醫療保險有關。

首先，汽車保險10月料將上漲0.5%，漲幅較2024年迄今月均1.2%的數據仍大幅放緩。車價上漲、維修成本增加、醫療和訴訟費用上升都對保險公司造成了成本壓力，迫使其提高保費。由於保險公司需要與州監管機構協商漲價，保費漲幅對消費者的傳導有較長的延遲。目前，保險成本與保費之間的差距已基本彌合，因此高盛預計，明年汽車保險的CPI分項增速將回歸疫情前的水平。

其次，醫療保險方面，10月CPI報告將進行半年度的數據更新。 2019-2023年間，醫療保險通膨大幅波動，但去年對統計方式進行了調整後，增速已趨於平穩，高盛預計其未來六個月的增速也將維持在低位（預計10月為-0.1 %）。

展望未來，高盛預計今年剩餘時間內核心CPI環比將保持在0.2%左右，預計未來一年汽車、房租和勞動力市場的再平衡將有助於通膨進一步緩解，但是汽車保險的補漲將部分抵消這些效果。

10月美國CPI對市場與降息的影響

在川普當選美國總統之後，美股續創新高，比特幣更是一路飆升，美元指數和美債殖利率也得到提振。相比之下，黃金和白銀表現不佳。

B. Riley Wealth Management首席市場策略師阿特霍根（Art Hogan）表示：

「美股目前處於這一水平的支撐因素之一是美聯儲正在降息……任何改變這一觀點的事情將會導致『蘋果車（象徵豐碩的成果）』翻倒。”

目前，投資者對聯準會逐漸恢復中性貨幣政策立場持樂觀態度，這意味著降息至對經濟既不擴張也不收縮的水平。根據CME的「聯準會觀察」工具，市場目前預期聯準會12月再降息25個基點的可能性超過60%；預計到2025年底利率將降至3.5%-4%，遠低於目前4.5%-4.75%的範圍。

儘管聯準會最近逐漸將注意力轉向就業市場，但川普的上台將再次改變焦點。經濟學家和華爾街分析師一再表達了川普強硬貿易政策將抬高通膨的擔憂，目前也已經有聯準會官員指出川普政策的「通膨性」。

明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡利表示，如果全球貿易夥伴進行反擊，當選總統川普的關稅提案可能會加劇長期通膨。至於川普的其他重大政策建議，例如全面的非法移民驅逐計劃，卡什卡利指出，通膨威脅仍不明朗，因此聯準會在調整政策之前仍採取「觀望」態度。而市場分析認為，川普承諾的大規模驅逐無證移民可能導致農業、食品加工等行業勞動力短缺，其減稅政策則可能刺激消費，從而都能引發更高的通膨。

Laffer Tengler Investments首席執行官南希·騰格勒（Nancy Tengler）表示：「我們一直擔心通膨具有黏性，並且可能會因基數效應和房屋通膨而有所回升……我認為市場預期利率將在更長時間內保持較高水準。霍根也表示，目前看來，市場似乎將注意力集中在新政府的正面影響上，對潛在的負面影響關注度則沒那麼高。

來源: 金十數據