投行觀點：在經濟疲軟和關稅風險下，建議中國股票投資者採用杠鈴策略--花旗

* A股和港股的汽車板塊周三早盤走低，恆生汽車主題指數 (.HSAMI)一度跌1.5%，中證全指汽車指數 9最低挫逾1%。

* 即將卸任的美國拜登政府周二敲定規則，實際上將禁止幾乎所有的中國汽車和卡車進入美國市場，作為美國遏制中國的汽車軟體和硬體的一部分。美國商務部表示，正在對最終規則進行一些修改，例如豁免重量超過10,000磅的車輛，這將使得中國比亞迪 可繼續在加州組裝電動巴士。

該部周一表示，計劃將很快地提出規則，擬禁止在卡車和公共汽車等大型商用車輛上使用中國軟體和硬體。而最終的決定將交給特朗普政府定奪。

* 零跑汽車 、長城汽車港股 、理想汽車 和蔚來 跌幅介於2.5-3.4%；上汽集團 一度跌4.5%。

* 中汽協此前表示，展望2025年，預計汽車總銷量增速整體企穩，出口增速、新能源車增速則都將出現較大幅度的下滑。（完）

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隨著中國的汽車補貼政策延長，投行高盛預計，今年中國新能源汽車銷量年增約30%，從而創造健康的需求環境，而行業競爭焦點將轉向自動駕駛。

高盛的報告指出，預計今年中國乘用車市場零售量將增長3%，新能源汽車滲透率將上升至60%，意味著新能源汽車銷量年增約30%；2025年內將有120款新型新能源汽車上市（2024年為112款），隨著代工廠商去年獲利能力提升，未來市場競爭將持續激烈。

該行並預計，新能源汽車的競爭焦點正在從硬件轉向軟件，從基礎的ADAS（高級輔助自動駕駛）功能轉向以NOA（自動駕駛導航）為重點的高級ADAS（或AD高階自動駕駛）功能。

“我們認為，NOA將在2025年進入‘起飛’階段，並將持續到2030年，類似於2011-2015年智慧型手機的時期，以及2021-2026年新能源汽車潛在市場。”

該行預計，比亞迪 將在更多大眾市場車型中加速部署NOA，以增強其在2025年的競爭力，此外亦預計全球最大激光雷達感測器製造商中國禾賽科技 將受惠NOA浪潮，並進入其下一代ATX產品的收獲階段，從2025年開始為期三年的產品周期。

中國上周發文明確2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新（“兩新”）政策，擴大汽車報廢更新補貼範圍及完善汽車置換更新補貼標準。

中國汽車工業協會此前預計，2025年汽車總銷量為3,290萬輛，同比增4.7%，新能源汽車總銷量為1,600萬輛，同比增長24.4%。（完）

* 中國在線旅遊預定平台--攜程集團 港股 周二午盤漲幅擴大至3.1%。

* 花旗在報告中點評稱，中國國務院最新發文支持文化和旅遊消費，鼓勵推出文化和旅遊消費券、消費滿減等措施，可能有利於短途旅行，因此也對在線旅遊預定平台有利。

該文件並要求優化入境旅遊政策，有序擴大單方面免簽國家範圍，適當延長免簽時間。花旗指，這對攜程是一個利好，因為該公司的國際平台--Trip.com的中國入境旅遊業務做得很大。

花旗稱，這份文件以及更多的公共假期，意味著旅遊是中央政府刺激經濟的一個方向。

* 攜程集團港股今年迄今跌5.6%，同期恆生指數 下滑3.8%。

* 恆生科技指數 H盤中一度升3.8%。（完）

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* 中港上市的蘋果 相關供應商股票周二走強，舜宇光學科技 一度升5.3%，工業富聯 、兆易創新 和聞泰科技 早盤收漲幅度介於2.5-7.8%之間。

* 國際數據資訊(IDC)周一發布的初步數據顯示，2024年，蘋果以18.7%的市場份額占據全球智能手機市場榜首，三星 以18%緊隨其後，然後是中國小米 占13.6%。

* 但該報告並顯示，在去年排名前五的智能手機品牌中，蘋果的出貨量下降了0.9%，三星的出貨量下降了1.4%，而小米的出貨量增長最快，猛增15.4%。（完）

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國際數據資訊(IDC)周一發布的初步數據顯示，蘋果 和三星 第四季全球智能手機出貨量下降，因為它們面臨來自包括小米在內的中國企業的激烈競爭。

全球智能手機市場在經歷了兩年的下滑後強勁反彈，中國智能手機企業通過積極發展低端設備和對國內市場的高度重視迅速擴大了市場份額。

“儘管我們對2025年的持續增長保持樂觀，但美國新政府徵收新關稅和提高關稅的威脅增加了整個行業的不確定性，”IDC全球客戶端設備高級研究主管Nabila Popal表示。

IDC報告稱，由於來自小米、Oppo和榮耀等中國企業的競爭加劇，蘋果第四季全球出貨量下降4.1%至7690萬部，三星的出貨量下降2.7%至5,170萬部。

圖：蘋果和三星等手機廠商第四季智能手機出貨量對比

據國際數據公司（International Data Corporation(IDC)）周一公布的初步數據顯示，蘋果 和三星 第四季度全球智能手機出貨量出現下滑，原因是這兩家公司正在努力應對包括小米在內的中國公司的激烈競爭。

全球智能手機市場在經歷了兩年的下滑後強勁反彈，中國智能手機公司通過積極發展低端設備和大力發展國內市場，迅速擴大了市場份額。

"IDC全球客戶端設備高級研究總監納比拉-波帕爾（Nabila Popal）說："雖然我們對2025年的持續增長保持樂觀，但美國新政府新關稅和關稅增加的威脅加劇了整個行業的不確定性。

IDC報告稱，由於來自小米 、Oppo和Honor等中國公司的競爭加劇，第四季度蘋果的全球出貨量下降了4.1%，降至7690萬部，而三星的出貨量下降了2.7%，降至5170萬部。