《新興市場》亞股攀升因中國刺激措施提振人氣；亞幣走勢疲軟

澳元兌美元周二跌向四個月低點，此前澳洲央行對政策前景的語氣有所軟化，提高了提前降息的預期。

美元兌主要貨幣持穩，兌日圓升至月內最高，交易商等待周三的美國通脹數據出爐，以尋找有關美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)寬鬆步伐的進一步線索。

0348GMT時，澳元兌美元 下跌0.71%至0.63955美元，稍早一度跌至0.6380美元，距離上周五低點0.6373美元（8月5日以來從未見過的水平）近在咫尺。

新西蘭元 也下跌 0.61% 至 0.5830 美元。

澳洲央行周二維持利率不變，符合市場普遍預期，但其鷹派措辭有所軟化，指出委員會已對通脹重返目標有了“一些信心”。

會後聲明省去了之前的一句話，即澳洲央行將“不排除任何可能性”以及政策需要保持限制性。

City Index的資深市場分析師Matt Simpson表示：“澳洲央行剛剛消除了他們的鷹派傾向，這是朝著承認市場已經消化的明年降息預期邁出的重要第一步。”

“現在的問題是他們是否會在第一季度偷偷降息。”

交易員加大了對澳洲央行2月降息的押注，預計屆時將降息13.6 個基點。 (0#AUDIRPR)

美元指數 持穩於106.16。

美元兌日圓 下跌 0.07% 至 151.11日圓，此前曾自 11 月 28 日以來首次攀升至 151.55 日圓。

儘管市場預期美聯儲幾乎肯定會在12 月 18 日降息 25 個基點，但將於周三公布的美國CPI數據可能會在一定程度上揭示美聯儲政策制定者明年還有多少放鬆政策的空間。

除了美國CPI之外，本周投資者關注的主要事件是周四的歐洲央行會議--預計將降息25個基點，以及中國中央經濟工作會議。

歐元 持穩於1.0554美元，英鎊 下跌0.08%至1.27415美元。

儘管中國上月出口放緩幅度超過預期，進口意外萎縮，但離岸人民幣 上漲0.22%，報1美元兌7.2525元。

中國政府周一出人意料地改變了貨幣政策立場，轉向適度寬鬆，以提振疲弱的經濟，這增強了市場對資產的信心，從而支撐了人民幣匯率。

此外，加拿大央行和瑞士央行將分別於周三和周四宣布利率決議，預計這兩家央行都將大幅降息。

美元兌加拿大元 升至2020年4月以來的最強水平，報1.41895加元。

美元兌瑞郎 下跌0.1%，報0.8778瑞郎。

(編審 艾茂林/白雲/王燦)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))

中國股市周二大漲，大宗商品和澳元也因中國政府適度寬鬆和刺激消費的新承諾而獲得支撐，而在關鍵的美國通脹數據公布前，全球股市卻搖擺不定。

澳洲央行一如市場普遍預期，官方隔夜拆款利率(OCR)維持在4.35%不變，但其鷹派措辭有所軟化，澳元 隨後出現下滑。

Nvidia(輝達/英偉達) 上日收跌2.5%，這也拖累了市場情緒。中國周一表示，對Nvidia展開調查，因其涉嫌違反中國反壟斷法。

MSCI亞太地區(除日本)股指 (.MIAPJ0000PUS)上漲0.1%，恆生指數 上漲1%，滬深300指數 3上漲2%。

日本股市日經指數 上漲 0.15%。

受政治局會議周一暖風提振，香港股市拉尾盤大漲，並使中國國債收益率創下歷史新低，因為市場押注中國將提供幫助，以提振疲軟的支出和經濟增長。

定調明年政策總基調的中國中央政治局會議首次提出“加強‘超常規’逆周期調節”，財政政策立場變為“更加積極”，貨幣政策則自2010年以來首次再轉向“適度寬鬆”。

澳新銀行（ANZ）的分析師在一份報告中說："聲明發出了未來可能降息、財政擴張和購買資產的信號，"但力度尚不明確，進一步的細節可能會在本周晚些時候的中央經濟工作會議上公布。

股市大漲使中國主要股指升至一個月高點，其中消費股漲幅較大。樂觀情緒也掩蓋了令人失望的中國貿易數據。該數據顯示 11 月出口增速放緩，而進口意外萎縮。

但是，中國國債周二延續漲勢，推動10年期國債 (CN10YT=RR)和30年期國債收益率 (CN30YT=RR)創下歷史新低，這表明一些投資者懷疑這些措施能否促進中國的長期經濟增長。

過去信貸需求超過供應，因此中國央行可以直接通過降低政策利率來促進信貸增長，”凱投宏觀的中國經濟主管Julian Evans-Pritchard說。

"相比之下，現在家庭和大部分民間部門即使在較低利率的情況下也不願承擔更多債務。這使得刺激經濟的重擔大部分落在了財政政策上。

**等待美國通脹數據**

澳洲鐵礦石礦商也受到中國政策轉變的提振，Fortescue 上漲近7%，力拓 漲幅超過5%。

澳元 最新下跌 0.8%，報 0.6390 美元。

澳洲央行在周二的政策聲明中表示，委員會已對通脹重返目標有了“一些信心”。投資者的焦點現在轉向0430 GMT的新聞發布會，以了解有關通脹和央行下一步行動的指引。

美國消費者物價報告將於周三公布，預計11月核心通脹率將保持在3.3%，這應該不會阻礙寬鬆政策的出台。利率期貨暗示，市場預計下周降息的概率為 85%。

交易商還預計歐洲和加拿大將在本周晚些時候降息，並預計瑞士可能降息，因為瑞士當局可能希望抑制瑞郎兌歐元的持續上漲 。

歐元兌美元 報1.0553美元，兌瑞郎報在0.9270。日圓兌美元報 151.18 日圓。由於對日本 12 月加息的預期不斷升溫，日圓成為 11 月表現最好的10國集團(G10)貨幣。

持倉數據顯示，投機客上周轉為持有日圓多倉 (1097741NNET)，是一個多月來的首次。

油價周一因中國政策計劃的消息而上漲，敘利亞總統巴沙爾·阿薩德(Bashar al-Assad)的突然下台凸顯了中東局勢的不穩定和地緣政治風險。但布蘭特原油期貨 周二下跌0.44%，至每桶71.82美元。

黃金 徘徊在每盎司2,669美元。比特幣 報96,039美元。(完)

周二，中國股市大漲，大宗商品和澳元在中國政府降息和刺激消費的新承諾下獲得支撐，而在關鍵的美國通脹數據公布前，全球股市搖擺不定。

澳大利亞中央銀行 （ (link) ）一如預期將現金利率維持 在4.35%不變， 但由於決策者們的鷹派措辭有所收斂，澳元 隨之下跌。

隔夜，標普500指數 下跌0.6%，期貨 在亞洲晚些時候 的上午下跌0.08%。

芯片巨頭Nvidia（Nvidia） (link) 下跌2.5%，在中國展開反壟斷調查後，該股在盤後交易中仍小幅走低，這也影響了市場情緒。

摩根斯坦利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)上漲0.1% ，恆生指數 上漲1%，藍籌股滬深300指數 3上漲2%。香港

日本日經指數 上漲0.15%。

中國政治局 (link) 周一的一份聲明 已經刺激 (link)，香港股市尾盤飆升，中國政府債券收益率創下歷史新低，因為市場押注中國會幫助提振疲軟的支出和經濟增長。

國營媒體新華社報導稱，中共高層已將貨幣政策立場從 "穩健 "轉向 "適度寬鬆"，這與他們在以往危機中的反應如出一轍，並將穩定市場和 "大力 "促進消費。

澳新銀行（ANZ）的分析師在一份報告中說："聲明發出了潛在的降息、財政擴張和資產購買的信號，"但幅度尚不明確，進一步的細節可能會在本周晚些時候的中央經濟工作會議上公布。

這一反彈使中國主要股指升至一個月高點，其中消費股漲幅較大。樂觀情緒也掩蓋了令人沮喪的中國 貿易 (link) ，數據顯示 11 月份出口增速放緩，而進口意外萎縮。

但是，中國債券在周二延續了 (link)，推動10年期 (CN10YT=RR)和30年期 (CN30YT=RR)債券收益率創下歷史新低，這表明一些投資者懷疑這些承諾 能否提升中國的長期經濟增長。

"資本經濟公司（凱投宏觀）中國經濟主管朱利安-埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）說："過去信貸供不應求，這使得中國人民銀行可以直接通過降低政策利率來促進信貸增長。

"相比之下，現在家庭和大部分私營部門即使在較低利率的情況下也不願承擔更多債務。這使得刺激經濟的重擔大部分落在了財政政策上。

等待 CPI

澳大利亞礦石開採商受到 中國政策轉變的提振，Fortescue 上漲近7%，力拓 上漲超過5%。[澳元<澳元=AUD］

澳元 尾盤下跌0.8%，報0.6390美元。澳洲央行（Reserve Bank of Australia）在周二的政策聲明中表示，該行已經 "有一些信心 "通脹率將回到目標水平。 投資者的焦點現在轉向格林尼治標準時間4:30的新聞 發布會，以獲得有關通脹和該行下一步政策舉措的指導。

美國消費者物價報告將於周三公布，11月份核心物價指數將保持在3.3%，這應該不會阻礙寬鬆政策的實施。利率期貨暗示，市場已將下周降息的概率定為 85%。

交易商還預計歐洲 (link) 和加拿大 (link) 將在本周晚些時候降息，並傾向於瑞士 (link) 降息，因為當局可能希望為法郎兌歐元 的持續上漲踩剎車。

歐元 兌1.0553美元，0.9270瑞士法郎。日圓 是11月份表現最好的G10貨幣，因為市場對日本12月份加息的預期不斷升溫。

持倉數據顯示，投機者上周 (1097741NNET)轉為日圓多頭頭寸，這是一個多月來的首次。

周一，油價因中國政策計劃的消息而上漲，敘利亞總統巴沙爾-阿薩德的突然倒台凸顯了中東的不穩定和地緣政治風險。但布蘭特 原油期貨 周二下跌0.44%，至每桶71.82美元。

黃金 徘徊在每盎司2,669美元，而比特幣 的價格為96,039美元。

衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)周二顯示：主要期限利率漲跌互現；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)漲23個基點至1.38182%，創11月26日以來新高。另外香港金管局(HKMA)200億元人民幣的日間回購協議流動性已被用逾四成。

一年期HIBOR (HICNH1YDF=)小漲至2.73697%。一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)小跌至1.66818%；兩周期HIBOR (HICNH2WDF=)跌6個基點至1.90152%，至9月26日以來低點。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如發生流動性緊張，拆息利率可能出現脈沖飆升狀況。不過香港金管局有回購協議流動性安排，因此不會出現長時間的緊張狀況。

根據LSEG WS終端，截止本地時間11:00，有82億元的日間回購協議流動性(200億額度)已被調用，另外金管局指定的一級流動性提供行也提供了50億元的流動性(200億額度)；同時金管局提供的隔夜回購協議流動性200億額度則未被動用。

根據金管局介紹，日間回購協議流動性利率是以隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數定價，按當日使用的有關流動資金的實際時間按分鐘計算利息；隔夜回購協議流動性利率是以最近三次財資公會公布的隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數加25基點，最低的回購利率水平為0.25%。

香港金管局(HKMA)2024年10月25日宣布，HKMA將一級流動性提供行的人民幣回購協議安排總額由180億元人民幣增至200億元，該舉措於2024年10月27日起生效；在2022年7月底，HKMA將提供的日間和隔夜人民幣資金總額，分別由原來的100億元人民幣增加至200億元。

另外，由於離岸人民幣並沒有真正的貨幣市場，機構主要通過掉期市場來獲得資金，通常隔夜掉期點隱含利率就是貨幣市場的利率，一般隔夜掉期隱含利率應該在1-2%之間。

LSEG WS終端並顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 (CNHONID=R)最新報0.809%，最高觸及1.007%，上日收在0.040%；一周期的掉期隱含利率 (CNHSWID=R)報1.140%，上日收在0.937%；一年期的掉期隱含利率 (CNH1YID=R)則最新報2.260%。

離岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新報-1,415點，較上一交易日升0點，和在岸一年期美元/人民幣掉期 (CNY1Y=CFXA)點差為-838.5點。

本地時間11:15，離岸人民幣兌美元即期 升0.18%至7.2554元，上一交易日收報7.2685元。在岸人民幣即期 最新報7.252元，上日則收報在7.276元；目前兩地價差為34點。（完）

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--路透測算的人民幣匯率CFETS指數創近三周新低，年內仍升2.33%

• 美元兌日圓亞洲時段持平，此前漲至逾一周高位151.55

• 受獲利回吐影響走低；周一0.8%的漲幅被認為過高

• 匯價下行空間有限，周三美國將公布CPI數據，該數據對美聯儲利率預期至關重要

• 日本央行12月加息存在不確定性，也削弱了日圓

• 日本央行12月加息 25 個基點的機率降至 30%，一周前曾超過60% (0#JPYIRPR)

• 日本央行何時加息成謎，雖條件具備但立場仍謹慎

• 美元兌日圓阻力區域在151.95-151.98，前為11 月 28 日高點，後為200日均線切入位; 支撐位先後在151.00、150.50

• 亞洲時段波動區間介於151.05-151.55

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人民幣兌美元即期 周二早盤大漲，離岸CNH 也一度升破7.25關口，均觸及近兩周新高；中間價則小跌至近一周新低，與路透預測偏離水平則擴至910點，顯示監管仍努力採取過濾措施，穩定市場預期。

市場人士稱，昨日政治局會議對明年經濟政策定調頗為積極，短期有利於提振市場情緒，早盤人民幣也跟隨股市大漲展開反彈；但明年國內貨幣政策更為寬鬆，料加大中美負利差壓力，疊加貿易戰陰霾籠罩，中期看人民幣前景並不樂觀。

“短期看情緒利好人民幣，但政策取向寬鬆，後面還是會承壓的，”一外資行交易員稱。

ING銀行大中華區首席經濟師宋林最新點評認為，明年人民幣不會出現大幅貶值，USDCNY波動幅度將低於美元指數；2025年USDCNY將在7-7.4區間波動，如果美國加徵關稅更早或更激進，則可能進一步上漲至7.5。