美國芯片寵兒陷入困境，一些人將下一個人工智能大戲押在軟件上

周四，Marvell Technology 暴跌19%，並拖累了競爭對手芯片製造商。此前，Marvell的收入預期與預期持平，這讓投資者有理由對人工智能基礎設施的支出感到不安，因為長達數年的漲勢有降溫的跡象。

Marvell是為大科技公司提供定制人工智能芯片的重要供應商，華爾街一直在從Marvell的財報中尋找持久需求的跡象，自2022年末ChatGPT點燃了人工智能熱潮以來，這種需求一直推動著美國市場的上漲。

但該公司本季度的收入預期比預期高出 1000 萬美元，這幾乎無法消除人們對中國初創公司 DeepSeek 的低成本突破所引發的對人工智能基礎設施進行大規模投資的需求的擔憂。

投資者目前正在等待博通 周四晚些時候發布的財報，該公司是定制人工智能芯片領域最重要的供應商，Marvell位居第二。

博通股價下跌了6%，而英偉達 則下滑了3%。

Summit Insights分析師Kinngai Chan在周三財報發布後的一份說明中說，投資者的預期 "太高了"。

Nvidia 上月底發布的強勁的第一季度營收預期 (link) 未能給華爾街留下深刻印象，其股價在財報發布次日暴跌 8%。

奧本海默（Oppenheimer）分析師表示，投資者的預期設定在 20 億美元左右，而 Marvell 預測第一季度營收為 18.8 億美元。

根據 LSEG 的數據，分析師對該公司 4 月份收入的最高預期為 19.4 億美元。

美國總統唐納德-特朗普對包括中國在內的國家徵收關稅，也使芯片行業受到衝擊。更廣泛的費城半導體指數 在去年上漲近20%後，2025年迄今下跌了5%。

** 芯片製造商Marvell Technology 股價在盤前交易中下跌17.3%，報74.54美元。

** MRVL預計第一財季營收為18.75億美元，增幅或減幅為5%，而分析師預計為18.7億美元--數據由LSEG匯編

** 公司預測第一財季調整後利潤為61美分/股，正負5美分；分析師預期為60美分/股。

** 晨星分析師表示，股價下跌是因為業績和預測符合預期，而不是超出預期

** 我們將該股評級下調至 "持有"，因為我們認為投資者的預期過高，而且該公司缺乏財務槓桿，因為人工智能專用集成電路（ASIC）業務可能進一步施壓其毛利率"--Summit Insights Group

** 英特爾 、英偉達 、博通 和AMD 等芯片公司股價在收盤前下跌1.4%至4.5%。

** 截至收盤，Marvell股價在過去12個月中上漲了14%，而費城SE半導體 指數下跌了6%。

台灣股市周四量縮收跌0.68%；分析師稱，美股四大指數雖全面收高，台積電ADR 亦收漲，惟潛在關稅等不確定性未化解，影響市場追價意願，台積電 熄火促大盤反彈後震盪收低，且未站上五日均線(今日在22,798點)，短線回檔壓力未除，仍有下探年線可能。

台灣加權股價指數 TWSE:TAIEX收跌0.68%至22,715.43點；今日成交初值 (.TTOV.TW)為3,490.04億台幣，上交易日修正後為3,697.32億。

“反彈力道很弱，雖然美股是收漲的，但後續4月2號(對等關稅)變數更大。”兆豐國際投顧副總經理黃國偉說，“關稅問題根本沒有解決，會妨礙大家進場意願，今天台積電在千元(台幣)大關攻防戰。”

他表示，台積電不漲，指數即不漲，由於指數未站回五日線，代表大盤回檔壓力未除，仍有測試年線(今日在22,199點)的可能；不過，Nvidia(輝達/英偉達) 將於17-21日召開GTC大會，為近期的潛在利多，市場關注相關AI股的股價反映。

華南投顧分析師蘇見文指出，台股反彈後拉回，美國對加拿大和墨西哥汽車進口關稅雖延遲一個月，但接下來還有4月2日的對等關稅不確定因素；而相較於中國大陸、印度和韓國等大國，台積電宣布擴大對美投資應是相對利空中的利多，亦讓台積電供應開始跌深反彈。

他認為，美國的關稅問題仍將對市場造成短期的動盪，台灣難免要去面對對等關稅等議題，惟從今日金融保險股指數 (.TFNI)收升0.40%等觀察，台股行情相當有撐，但整體仍呈震盪整理格局。

台灣科技類股指數 (.TELI)今日收跌0.9%，台積電收跌低1.47%、鴻海 以平盤作收，另廣達 收跌0.57%。

分析師預估，明日台股主要交易區間在22,500-23,000點。（完）

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美股一周展望 股市新聞

Nasdaq最活躍個股 (.AV.O) 紐約證交所最活躍個股 (.AV.N)

Nasdaq漲幅居前個股 (.PG.O) 紐約證交所漲幅居前個股 (.PG.N)

Nasdaq跌幅居前個股 (.PL.O) 紐約證交所跌幅居前個股 (.PL.N)

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一場歷史性的全球貿易戰、歐洲擬出台高達1.2萬億美元的財政寬鬆方案以及中國作為科技領軍者的崛起正在顛覆全球資金流向，標誌著投資者將資金撤出美國的一個潛在轉折點。

中國周三釋出刺激政策並承諾加大力度緩解美國貿易戰升級的衝擊。在此之前，有望組建德國下一屆政府的幾個政黨就財政改革達成一致。與此同時，美國經濟數據顯現疲態，美國關稅引發的貿易戰打擊全球信心。

過去三年的大部分時間里，投資者押注于“美國例外論”，認為美國在經濟增長、股市、人工智能和其他領域領先于其他國家。

道富全球市場歐洲、中東和非洲地區宏觀戰略主管Tim Graf表示：“現在，全世界都看到這種美國模式正在發生變化，並表示--我們需要適應這種變化，美國不再是可靠的貿易夥伴，我們必須靠自己來滿足國防需求。”

這種信心改變助燃全球股市出現罕見的分化。標普500指數 今年迄今下跌1.8%，但歐洲股市 上漲了近9%，創下歷史新高，香港科技股 H大漲近30%。

歐元 飆升至1.07美元上方創四個月高位，一些銀行紛紛放棄了最近提出的歐元兌美元跌至平價的看法。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，自特朗普1月上任以來，投資者美元多倉已經削減了一半，降至160億美元左右。 (NETUSDG10=)

經濟咨詢公司TS Lombard的全球宏觀總經理Dario Perkins稱，去年12月時美國例外論還是普遍共識，認為美國是唯一的投資地，如今的情況是，特朗普的關稅威脅和咄咄逼人的氣勢正迫使其他國家增加支出。

關稅和貿易的不確定性正導致美國經濟增長勢頭減弱，更容易受到增長放緩影響的公司開始出現問題。

美國銀行業指數 (.SPXBK)過去一個月下跌8%，同期歐洲銀行股指數 (.SX7P)則躍升了15%。投資者紛紛撤出美國市場轉投歐洲，以分散投資。

**美國資產魅力失色**

隨著歐洲和中國準備大舉支出，美元的吸引力正在減弱。

“我們之前一直做多美元兌歐元，但一周前平倉了，”加拿大皇家銀行BlueBay固定收益團隊首席投資官Mark Dowding表示。“特朗普的行為總體上削弱了美國資產的吸引力。”

美國股市的一大亮點是其大型科技股。特別是Nvidia 已成為人工智能投資革命的代表，也是全球最有價值的公司之一。但DeepSeek橫空出世不僅打破了人們對AI競賽成本和效率的設想，也打破了中國與西方企業真實差距的看法。

自1月27日以來，香港科技股 H大漲24%，而美國科技七巨頭指數 則下跌了12%。

資產管理公司同亨投資副總經理楊廷武表示，中國股市對美國提高關稅已經具有免疫力，因為中國日益增長的實力支撐著國內資產。

不過，在一些人看來，美國經濟的韌性和相對較高的利率將使美元保持其吸引力。Manulife Investment Management多元資產解決方案和全球股票首席投資官Nate Thooft說：“我確實認為形勢在發生轉變，但我們認為這是一種戰術性轉變，而非重大的長期轉變。”(完)

芯片製造商美滿電子（Marvell Technology ）周三預計第一季度營收將高於預期，原因是旨在優化人工智能工作負載的企業對定制芯片的需求強勁。

這種需求以及由此導致的人工智能芯片短缺，推高了英偉達 人工智能處理器的價格。因此，微軟 、Meta Platforms 和亞馬遜 等科技巨頭正在通過開發自己的人工智能處理器來減少對Nvidia的依賴。

這一戰略轉移使Marvell和博通 等其他芯片製造商受益。

Marvell 的數據中心部門是該公司表現最強勁的部門，占總營收的 70% 以上，第四季度的營收比去年同期增長了 78%，達到 13.7 億美元。

根據 LSEG 統計的數據，該公司預計第一季度營收為 18.8 億美元，而分析師平均預期為 18.7 億美元。

這家總部位於加利福尼亞州聖克拉拉的公司股價在延時交易中下跌了 9%。

由於投資者希望美國推遲對其主要貿易夥伴徵收汽車關稅，周三華爾街主要股指在波動的交易中上漲。

美國東部時間13:30，道瓊斯工業平均指數 上漲0.49%，報42,731.25點。標準普爾500指數 上漲0.41%，報5,802.02點；納斯達克綜合指數 上漲0.59%，報18,391.56點。 標準普爾500指數 漲幅前三名是： ** 亨廷頓英格爾斯工業公司 ，上漲 11.3** 布朗-福爾曼公司 ，上漲9.3%。** 塞拉尼斯公司 ，上漲 9.0 標準普爾500指數 跌幅前三名： ** CrowdStrike Holdings Inc ，下跌 7.1** 馬拉松石油公司 ，下跌5.8%。** 英特爾公司 ，下跌 4.9 紐約證券交易所 (.PG.N)百分比漲幅前三名： ** Surf Air Mobility Inc ，上漲 25.2** Bakkt Holdings Inc ，上漲18.6%。** ATRenew Inc ，上漲 16.8 紐約證券交易所 (.PL.N)百分比跌幅前三名： ** Sunnova Energy International Inc ，下跌 18.5** 雷神工業公司 ，下跌 15.5** Kuke Music Holding Ltd ，下跌 14.5 納斯達克 (.PG.O)百分比漲幅前三名： ** Visionary Holdings Inc ，上漲 93.1%** Chimerix Inc ，上漲 69.9** ARB IOT Group Ltd ，上漲 61.1 納斯達克 (.PL.O)百分比跌幅前三名： ** Cutera Inc ，下跌 52.5** 力邦國際公司 L，下跌 32.0** Exicure Inc ，下跌 29.4

** CrowdStrike Holdings Inc ，跌32.0%：BUZZ - 收入預期黯淡，券商下調目標價 ** Nvidia Corp ：** Broadcom Inc ：** Marvell Technology Inc ：** Super Micro Computer Inc ：BUZZ - 特朗普計劃取消 527 億美元芯片補貼法後芯片股漲跌不一 ** AppLovin Corp ：BUZZ - 上漲；報導稱該公司正在洽談以 9 億美元出售遊戲部門的交易 ** 摩根大通 ：** 高盛集團 ：** 摩根士丹利 ：** 美國銀行 ：BUZZ - 上一交易日大幅下挫後，美國主要銀行因貿易擔憂緩解而上漲 ** Coinbase Global Inc ：** Riot Platforms Inc ：** Hut 8 Mining Corp ：** 馬拉松數字控股公司nL3N3PO11O ** KKR & Co Inc ：BUZZ - 22.5 億美元可轉換股票發行定價後上漲 ** Fluence Energy Inc ：BUZZ--在瑞穗開始給予 "跑贏大盤 "評級後上漲 ** STMicroelectronics NV ：** 台灣積體電路製造股份有限公司 ：** ASML Holding NV ：BUZZ - 儘管特朗普呼籲廢除美國補貼法，歐洲芯片股仍收復失地 ** 亨廷頓英格爾斯工業公司 ：BUZZ - 在特朗普承諾稅收優惠後上漲 ** Foot Locker Inc ：BUZZ--在季度盈利超預期後上漲 ** Albertsons Companies Inc ：BUZZ - 因標準普爾中型股400指數增加而上漲 ** Chimerix Inc ：BUZZ--因Jazz Pharma以9.35億美元收購而大漲 ** Moderna Inc ：BUZZ - 因首席執行官 Stephane Bancel 購買股票而上漲 ** Abercrombie & Fitch Co ：BUZZ - 因年度銷售預測疲軟而下跌 ** Campbell's Co ：BUZZ - 因下調年度銷售和利潤預期而下跌

** 開利全球公司 ：因摩根大通將其評級上調至 "增持 "而上漲 ** Hims & Hers Health Inc ：BUZZ--因諾和諾德公司以折扣價向部分客戶提供 Wegovy 而下跌 ** Hercules Capital Inc ：BUZZ - 因計劃發行 2.5 億美元可轉換債券而下跌 ** Consolidated Edison Inc ：BUZZ - 因計劃發行6.33億美元股票而下跌 ** Eli Lilly and Co ：** 安進公司 ：

** Structure Therapeutics Inc :

BUZZ - Jefferies期待禮來數據重燃對肥胖股的興趣

** 雪佛龍公司 ：** Exxon Mobil Corp ： ** Valero Energy Corp ：

** Marathon Petroleum Corp ：

BUZZ - 標準普爾能源指數因美國原油產量增加、歐佩克+產量增加、關稅紛爭而擴大跌幅

** Evolus Inc ：

BUZZ - 因第四季度利潤較去年同期虧損而上漲

** Halozyme Therapeutics Inc ：

BUZZ--報告稱該公司將就專利侵權問題向默克公司發起挑戰，之後該公司股價上漲

** Barrick Gold Corp ：

BUZZ - 瑞銀將巴里克公司評級提升至 "買入"，因其礦山擴產帶來長期增長

** Brown-Forman Corp ：

BUZZ - 在重申年度預測後上漲

** Rio Tinto PLC ： ** BHP Group Ltd ： ** Southern Copper Corp ： ** Freeport-McMoRan Inc ：

BUZZ - 因關稅問題和美元疲軟而上漲

** ResMed Inc ：

BUZZ--在Stifel下調PT後下滑

** Bancorp Inc ：

BUZZ - 在撤回年度報告後下跌

** Newmont Corp ： ** Gold Fields Ltd ： ** Harmony Gold Mining Co Ltd ：

** AngloGold Ashanti Ltd ：

BUZZ - 因美元疲軟，金銀價格上漲，金礦企業獲利

** Unum Group ：

BUZZ--在Raymond James將其評級提升至 "強烈買入 "後上漲

** Alphatec Holdings Inc ：

BUZZ--在可轉換債券發行價上調至3.5億美元后下跌

** Republic Services Inc ：

BUZZ - 加拿大帝國商業銀行將共和服務公司的評級提升至 "跑贏大盤"，並上調預期收益率

** 利安德巴塞爾工業公司 ：

** 伊士曼化學公司 ：

** 陶氏化學 ：

** Chemours Co ：

BUZZ - 特朗普權衡關稅減免，化工企業上漲

** Bakkt Holdings Inc ：

BUZZ - Apex Fintech報告稱正在權衡收購，導致該公司股價跳漲

** Thor Industries Inc ：

BUZZ - 財報發布後大幅下跌，指導性目標被削減

** 國際紙業公司 ：

BUZZ--在花旗集團恢復 "買入 "評級後上漲

** 通用汽車公司 ：

** 福特汽車公司 ：

BUZZ - 因特朗普討論可能推遲關稅，汽車製造商上漲

** 特斯拉 ：

BUZZ--歐洲銷量驟降；股價持平

** OppFi Inc ：

第四季度利潤超出預期，股價上漲

** Intellia Therapeutics Inc ：

BUZZ - H.C. Wainwright開始對Intellia評級為 "買入"，看好其心臟病療法