美股周報：運行表

由於投資者對 即將上任的特朗普政府的一系列政策變化持樂觀態度， 美國股市 周五反彈 ，原因是市場對經濟健康狀況和利率走勢持樂觀態度 。

標普500指數和道瓊斯工業指數有望創下11月底以來的最大單周百分比漲幅，納斯達克指數也創下12月初以來的最佳表現。本周的數據緩解了人們對通脹將死灰復燃的擔憂，同時人們對美聯儲將加快今年加息的時間和幅度的預期也有所增強。

美國商務部周五報告稱，美國單戶 住宅建築 (link) ，創10個月新高，但需求可能會受到抵押貸款利率上升和新房產供過於求的抑制。

另一份報告顯示，上個月製造業產量激增。

當選總統特朗普將於周一就職，屆時美國市場將因馬丁-路德-金紀念日假期休市。

最近幾周，特朗普的一些政策（如關稅）可能會重新引發通脹壓力，並減緩美聯儲的降息步伐，這種不確定性對股市構成了壓力。

企業財報季開局良好，許多大型銀行的財報也提振了股市，標普500銀行指數 (.SPXBK)本周上漲近7%。

"位於密歇根州索斯菲爾德的Plante Moran Financial Advisors公司的首席投資官吉姆-貝爾德（Jim Baird）說："強勁的經濟增長帶來了更好的企業盈利，而在今年的開局階段，財政和貨幣政策以及特朗普的議程會是什麼樣子，或者會採取什麼形式，都存在很多問題。

"儘管存在所有這些問題，但與過去幾年相比，我們今年的開局還算不錯。

道瓊斯工業平均指數 上漲397.40點，漲幅0.92%，報43550.93點；標普500指數<.SPX>攀升 68.27點，漲幅1.15%，報6005.61點；納斯達克綜合指數 上漲319.95點，漲幅1.65%，報19658.24點。

基準美國10年期國債收益率>微升0.1個基點至4.607%，但已 從 本周早些時候創下的14個月高點4.809% (link) 。

克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）表示， 通脹仍然是 (link) ，因為近期數據顯示經濟具有彈性。不過，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller） 周四 表示， (link) ，由於通脹可能繼續放緩，央行降息的時間和速度可能早於預期 。

LSEG的數據顯示，市場普遍預期美聯儲將在本月晚些時候的政策會議上保持利率穩定，市場定價在6月之前降息至少25個基點的可能性超過50%。

標普500指數11個板塊中有10個上漲，其中消費類 股票漲幅超過2%，醫療保健 下跌0.26%，是唯一下跌的板塊。

Nvidia 上漲3.2%，博通 上漲3.6%，此前巴克萊（Barclays）上調了這兩隻股票的目標股價，幫助PHLX半導體指數 上漲2.8%。

此外，英特爾 大漲8.6%，原因是市場 猜測 (link) ，Qorvo 大漲13 . 5%，原因是激進投資者 Starboard Value披露 (link) ，持有這家芯片製造商7.7%的股份。

最高法院 裁定 (link) TikTok 對美國強制銷售或禁止其應用程序的法律提出的挑戰無效後，Meta 等社交媒體公司的股價反應平淡。 Meta 股價微漲 0.4%，而 Snap 下跌 2.5%。

在紐約證券交易所，上漲股票的數量是下跌股票的 2.32 比 1，在納斯達克是 1.76 比 1。

標準普爾 500 指數創下 24 個 52 周新高，沒有新低；納斯達克綜合指數創下 63 個新高，61 個新低。

歐洲股市周五收高，STOXX 600指數連續第四周上漲，受益於公債收益率下降和中國令人鼓舞的經濟數據推動的廣泛反彈。

指標STOXX 600指數 上漲 0.7%，全周漲幅超過 2%，實現連續第四周上漲，這是自去年 8 月 26 日以來的最長連漲紀錄。

大多數板塊走高，建築 (.SXOP) 和工業股 (.SXNP) 等對利率敏感的類股提振了指數，分別上漲 1.6% 和 1.5%。

與此同時，數據顯示歐元區 12 月份消費者通脹符合預期。

荷蘭《金融日報》周五援引歐洲央行執委埃爾德森(Frank Elderson)的話說，歐洲央行尚未完成降息，但未來任何寬鬆政策的時機和規模都還不確定。

歐元區指標德債收益率有望出現自 2024 年 12 月初以來的首次單周下跌。 。

中國2024年完成“5%左右”年度經濟目標，得益於四季度以來宏觀政策密集釋放的衝刺發力、疊加出口托舉等。其中四季度GDP和12月工業消費同比增速均優預期上行。這進一步提振了投資者的信心。

這也提振了基礎資源板塊 (.SXPP) ，該板塊上漲了 2%。

英國富時 100 指數 CURRENCYCOM:UK100的表現優於歐洲其他股指，上漲 1.3%，收於歷史新高。

展望下周，人們的注意力將轉移到特朗普的美國總統就職典禮上。投資者將密切關注任何新政策的宣布，包括貿易關稅的可能性，這可能會對歐洲產生重大影響。

德國 DAX指數 收高1.2%，法國 CAC 40指數 收漲0.98%。(完)

股息增長策略有助於應對波動 - BMO

自去年年底創下歷史新高以來，標準普爾 500 指數 一直在努力擺脫 12 月份的疲軟態勢。事實上，在本周之前，該基準指數在過去五周中有四周出現下跌。

"墨爾本銀行資本市場（BMO Capital Markets）首席股票策略師布賴恩-貝爾斯基（Brian Belski）在周三發布的一份報告中寫道："似乎'好消息就是壞消息'的說法再次占據上風，因為一系列強於預期的經濟數據打壓了市場對美聯儲今年多次降息的激進預期，並導致債券收益率大幅上升。

他補充說："這顯然提高了投資者的焦慮指數，特別是考慮到估值水平。儘管如此，我們仍然對 2025 年的看漲前景充滿信心，而且還沒有看到美國股市的基本背景發生任何重大變化，表明地平線上會出現重大麻煩。

不過，鑒於當前的市場動態，Belski 認為，未來幾個月的價格波動和陣痛將變得更加頻繁。

因此，墨爾本銀行認為，股息增長策略是一種有可能駕馭當前和預期情況的方法。

"我們的工作表明，以股息增長型股票為重點的策略在各種市場環境下都表現出色，對那些希望保護投資組合的投資者以及那些希望提高業績的投資者都有好處。

墨爾本銀行的股息增長方法包括在月底篩選標準普爾 500 指數股票，以確定以下因素：

* 過去五年未削減股息

* 最近一年每股股息增長率高於標準普爾 500 指數

* 當前股息率大於標準普爾 500 指數

* 自由現金流收益率高於股息收益率

* 股息支付率小於標準普爾 500 指數

在目前通過篩選的股票名單中，截至本周三被 BMO 評為 "跑贏大盤 "的股票包括CF Industries 、CSX Corp 、Cincinnati Financial 、Domino's Pizza (DPZ.O.)、Hess Corp 、Marathon Petroleum 和Everest Group 。

(特倫斯-加布里埃爾)

*****

周五早些時候的實時市場文章：

特朗普就職典禮臨近，首日看點 - 點擊此處 (link)

英國倫敦金融交易所羅素指數改組為半年一次 - 點擊此處 (link)

兩張王牌：房屋開工率、工業產值均跑贏大盤 - 點擊此處 (link)

美國股市力爭實現強勁的周漲幅 - 點擊此處 (link)

個人投資者牛市出逃，熊市嶄露頭角 - Aaii - 點擊此處 (link)

格蘭諾拉還是麥格七號？GS認為其中一個現在更緊俏 - 點擊此處 (link)

法國金融管理局稱今年法國經濟將繼續保持增長態勢 - 點擊此處 (link)

股市上漲，英國證交所 100 指數創歷史新高 - 點擊此處 (link)

鐘聲敲響前的歐洲：對英國金融時報來說，壞消息就是好消息 - 點擊此處 (link)

早間競價：特朗普就職典禮在即，本周謹慎收官 - 點擊此處 (link)

華爾街主要股指 周五上漲 ，標準普爾500指數 和道指有望創下 自 11月以來的 最大單周漲幅 ，原因是投資者預期 即將上任的特朗普政府將帶來 一波政策變革。

美東時間上午9:49，道瓊斯工業平均指數 上漲355.82點，或0.82%，至43,508.16點；標普500指數 上漲52.44點，或0.89%，至5,990.17點；納斯達克綜合指數 上漲254.87點，或1.30%，至19,588.75點。

標普 500 指數 11 個板塊中有 9 個上漲，其中科技 板塊漲幅居前，上漲 1.4%，從上一交易日的跌勢中反彈。

Nvidia 上漲2.1%，博通 上漲2.2%，此前巴克萊銀行上調了這兩隻股票的目標股價，使芯片指數 上漲1.9%。

英特爾 大漲8.2%，原因是 市場猜測 (link) 。

主要銀行的盈利好於預期，而且有跡象表明通脹正在降溫，這些因素促使華爾街本周出現冒險行為，使基準標普500指數 和藍籌股道指 有望創下 自美國大選周以來的最大單周漲幅。

標普500銀行指數 (.SPXBK)和地區性銀行 (.KRX)本周的表現優於主要指數，分別上漲了約6.1%和7.6%。

以下為路透中文新聞為您整理的1月13日-17日當周中國金融市場摘要：

匯市：

--人民幣兌美元 當周小升0.06%，結束連兩周跌勢。上周五美國公布的非農數據異常強勁，美元和美債收益率進一步上行，周初中國央行將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎參數上調至1.75的歷史高位，助力緩和市場單邊預期，但人民幣即期多數時間仍在交易區間下限附近運行；本周美國公布的通脹數據略低於市場預期，加上市場傳聞特朗普可能調整關稅模式，美元和美債收益率續升動力略顯不足。但各方仍在等待特朗普1月20日重返白宮後的政策，市場人士普遍認為，動盪的時代即將到來。

公開市場操作：

--中國央行公開市場本周逆回購操作量先增後降，全周則轉為淨投放。在匯率貶壓下，面對著巨量MLF（中期借貸便利）到期及稅期走款擾動，資金面多數時間緊繃，非銀拆借隔夜價格周四曾一度衝高至近20%，周五整體局面雖有緩和，不過資金面警報尚未完全解除。

市場人士認為，央行短期在匯率貶壓、債市風險和流動性平穩之間進行多方艱難兼顧與平衡，雖然春節前取現高峰擾動下，資金面挑戰仍未消除，但是短期央行“敲打”意味明顯，流動性大幅寬鬆料難現，但是中長期看貨幣政策適度寬鬆仍是大勢所趨。

債市：

--伴隨著緊張的流動性，中國債市當周在震盪中整體稍弱。周一資金面繼續收緊，尾盤又因有關監管層正徹查國債期貨違規交易等傳聞，收益率明顯走升；周二隨著相關傳言被辟謠，午後資金面驟然轉鬆，收益率基本抹去上日升幅；隨後兩日流動性緊勢進一步發酵，但債市整體調整幅度有限，尤其是長債巋然不動；但周五資金暫緩後，對於債市監管擔憂再次浮現，收益率小幅反彈。

從央行近期的調控態度來看，對於過於寬鬆政策預期的“警告”意味較濃，短期流動性仍難言完全走穩。而債市監管方面若有更多後手，近期走勢料還有反復；節前能否降準將成觀察央行態度的風向標。

票據：

--中國票據市場轉貼利率當周先下後上走勢震盪，六個月期國有和股份行承兌票轉貼利率一度下行約5個基點後，在資金面緊繃擾動下再度走升，最新在1.41%附近。交易員稱，本周資金面一度緊繃壓制買氣，此外目前信貸投放情況仍不樂觀，仍是左右轉貼利率核心因素。

股市:

--中國股市滬綜指當周收漲2.3%，結束此前連續兩周的劇烈下跌。證監會的密集表態提升了市場的政策預期，周二主要股指錄得逾兩個月最大單日漲幅，而超預期的四季度GDP數據也給行情帶來支撐。

分析人士認為，美國總統特朗普即將上任，海外不確定性增加，後續國內的政策應對將是股市的關注焦點。（完）

中國股市滬綜指和香港恆生指數周五雙雙略收高，本周均累升逾2%。市場對中國經濟數據反應不大，而高管下落存疑的萬科A股 盤中曾創四個月新低。

滬綜指 收升0.2%至3,241.82點，本周累升2.3%；滬深300指數 3收漲0.3%，本周累升2.1%。深圳創業板指數 3收升0.8%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收漲1%。滬深兩市A股今日成交額11,355.3億元人民幣。

香港恆生指數 收升0.3%至19,584.06點，本周累升2.7%；恆生科技指數 H收漲1.4%，本周累升5.1%。

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示，今日中國公布的宏觀數據整體表現不錯，但這在市場預期之內，畢竟此前出台了以舊換新消費補貼，加上存在出口“搶跑”的情況。

其並稱，相比之下，市場更關注3月全國人大和政協“兩會”財政政策的力度、規模，特別是特別國債發行額度和赤字率目標，以及春節長假期間的運輸、旅遊、消費數據。

中國國家統計局局長康義周五表示，要看到居民消費能力和消費意願“仍顯不足”，消費的需求“確實有待進一步的提振”。據路透測算，中國2024年最終消費支出對經濟貢獻率接近腰斬。

萬科A股收低3.6%，盤中曾創2024年9月18日以來新低；其港股 午後跌幅收窄，但仍收跌3.1%。周四晚間有報導稱，萬科總裁祝九勝被公安機關帶走，深圳市相關工作專班已經全面介入萬科。除了高管行蹤外，該房企一季度近百億元的境內債集中到期，市場對其的債務恐慌時隔不到一年後再現。

萬科旗下境內債午後則頹勢逆轉，上漲成為主流，最新已有六支債因漲勢強勁而被交易所實施停牌。

彭博新聞稍早援引消息人士報導，萬科對一些債權人表示，它已準備了足夠的現金來兌付1月27日到期、票息2.95%的人民幣債券。

互聯網金融板塊本周領漲，中證互聯網金融指數 (.CSI399805)收高0.1%，本周累升7.8%。（完）