高盛：2026年第二季度，金價將突破3000美元 原因是TA

FX168財經報社(北美)訊 當地時間週六（2月1日），美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）宣佈對加拿大和墨西哥原油進口加徵關稅，分析師和燃油交易商警告稱，此舉將推高美國消費者的燃油價格。

特朗普的貿易保護政策旨在提振本土產業，同時施壓美國鄰國加強打擊非法移民和芬太尼（fentanyl）走私，但此舉可能與其抑制通脹的承諾相悖。

關稅如何影響美國燃油市場？

美國每天從加拿大進口約400萬桶原油，其中70%由中西部煉油廠（Midwest refiners）加工。同時，美國每日從墨西哥進口超過45萬桶原油，主要供應墨西哥灣沿岸煉油廠（Gulf Coast refiners）。

對這些進口原油徵收關稅將推高成品燃油（如汽油）的生產成本，而大部分成本預計將轉嫁給美國消費者。

GasBuddy分析師帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）在社交媒體上表示：「如果原油及成品油未能獲得關稅豁免，燃油價格將明顯上升。」

德哈恩在接受路透社（Reuters）電話採訪時進一步指出：「關稅持續的時間越長，消費者受到的衝擊就越大。」

美國燃料和石化製造商協會（AFPM）週六發表聲明稱，希望關稅能在消費者感受到影響之前被撤銷。

特朗普關稅細節：加拿大原油稅率降低，墨西哥原油仍面臨高關稅

白宮官員透露，特朗普政府對不同國家的能源產品採取不同關稅政策：

加拿大能源產品關稅爲10%；

墨西哥能源產品關稅仍維持25%。

特朗普原本計劃對所有加拿大和墨西哥商品徵收25%關稅，但最終決定下調加拿大原油關稅，以緩解能源價格上漲的衝擊。

市場影響：美加油氣市場供應鏈或被打亂

分析師指出，此舉可能擾亂美國與鄰國的石油貿易格局，導致供應鏈失衡：

富國銀行投資研究所大宗商品策略主管約翰·拉福奇（John LaForge）表示：「加拿大阿爾伯塔（Alberta）的原油出口選擇有限，而美國中西部煉油廠的原油供應也難以找到替代來源。」

相比之下，墨西哥灣沿岸煉油廠可以通過海運進口替代原油，相比中西部煉油廠受影響程度較小。

批發燃油市場參與者表示，由於燃油利潤率在疫情後供應過剩及需求增長放緩的背景下已趨於下降，企業幾乎別無選擇，只能將關稅成本轉嫁給消費者。

堪薩斯州Oasis Energy能源總監亞歷克斯·瑞安（Alex Ryan）表示：「我們目前處於供需緊平衡狀態，最終所有成本都會轉嫁到消費者身上，我們對此無能爲力。」

東海岸燃油價格或受更大影響

分析師指出，美國東海岸油價可能受到額外衝擊。該地區的煉油能力僅能滿足約50%的需求，其餘需求主要依賴從墨西哥灣沿岸通過「殖民管道（Colonial Pipeline）」輸送的燃油。

殖民管道幾乎長期滿負荷運行，在需求高峯期，美國東海岸通常依賴加拿大紐布倫斯維克省（New Brunswick）聖約翰（St. John's）煉油廠的燃油進口。

然而，由於加拿大燃油進口將被徵收10%關稅，東海岸可能不得不選擇更昂貴的歐洲燃油進口來填補供應缺口，進一步推高當地燃油價格。

市場展望：中西部燃油價格上漲或延後，但總體漲勢難擋

分析師認爲，由於中西部煉油廠近期已提高產量並增加了加拿大原油庫存，該地區燃油價格可能不會立即大幅上漲。

然而，長期來看，關稅勢必擡高燃油成本。

富國銀行（Wells Fargo）的拉福奇表示：「不管從哪個角度來看，燃油價格都將走高。」

三位知情人士周五告訴路透社，全球穀物貿易商Archer-Daniels-Midland 將很快開始裁員，作為全球削減成本努力的一部分，因為低作物價格侵蝕了利潤。

其中一位知情人士說，美國的業務將是裁員的重點。

玉米、大豆和小麥的價格在 2024 年創下四年來的新低，因為全球主糧庫存激增至多年來的高點，使 ADM 等農業綜合企業的利潤率下降，而這些企業通過在全球各地儲存、加工和貿易來賺錢。

ADM 此前曾表示，由於全球穀物供應過剩和價格低迷拖累了利潤，該公司正專注于控制成本，並警告 (link)，當前充滿挑戰的大宗商品周期將持續到 2025 年。

競爭對手農業綜合企業嘉吉公司（Cargill）于 12 月開始在全球範圍內裁員 (link)，以削減 5%的員工人數。

目前尚不清楚ADM將有多少工作崗位受到影響。該公司周五拒絕發表評論。

一位消息人士稱，受影響最嚴重的地區將是美國，重點是工廠、港口和倉庫等運營領域。不過，該消息人士補充說，裁員也將發生在所有地區和部門。

該消息人士補充說，預計 ADM 公司高管將在本周二公布第四季度業績後討論重組問題。

FX168財經報社(北美)訊 週五（1月31日），國際金價衝高回落、但仍交投於2800美元附近。此前，白宮糾正了路透社關於美國推遲對加拿大和墨西哥關稅至3月1日的報道，確認25%關稅仍將在2月1日生效，引發市場震盪。#黃金收評#

截至發稿時，現貨黃金報2796.83美元，上漲0.11%。

（圖源：FX168）

白宮確認2月1日關稅生效，金價盤中漲幅收窄

美國白宮新聞祕書卡羅琳·利維特（Karoline Leavitt）週五強調：「美國將於2月1日（週六）正式對加拿大和墨西哥進口商品加徵25%關稅，先前有關推遲至3月1日的報道是不準確的。」「此外，美國還將對中國進口商品徵收10%關稅。」

消息公佈後，美元指數走強，黃金漲勢受抑，部分多頭在2800美元上方獲利了結。

此前，路透社曾報道稱，特朗普政府計劃在3月1日正式實施關稅，並允許加拿大和墨西哥申請特定商品豁免。

市場焦點：美聯儲偏好通脹指標維持高位

最新公佈的2024年12月核心個人消費支出（PCE）價格指數，作爲美聯儲最關注的通脹指標顯示，核心PCE同比增長2.8%，符合市場預期，較11月持平；核心PCE環比增長0.2%，高於11月的0.1%。

這一數據公佈後，市場對美聯儲短期內降息的預期降溫。

美聯儲官員表態鷹派，推動美元走強

美聯儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）重申：「通脹風險仍偏上行，儘管降息選項仍在，但政策調整將高度依賴經濟數據，且降息節奏將是漸進式的。」

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示：「12月的通脹數據表明，通脹正朝着2%目標邁進。」

市場利率預期調整

聯邦基金期貨顯示，交易員預計美聯儲將在2025年累計降息50個基點，首次降息可能發生在6月。

技術面分析：黃金上行趨勢仍在，但短期或面臨調整

多頭目標：2850-3000美元

若金價持續上漲，首個上行目標爲2850美元，突破後可能進一步挑戰2900美元甚至3000美元。

空頭目標：2730-2663美元

短期關鍵支撐位：

若金價跌破1月27日低點2730美元，可能測試2700美元。

若跌破2700美元，下方支撐見於50日和100日簡單移動均線（SMA）交匯區間2663-2671美元。

整體來看，金價短期仍保持上行趨勢，但若未能穩固站上2800美元，多頭可能選擇獲利了結，市場等待下週美國非農就業數據的進一步指引。

FX168財經報社(北美)訊 週五（1月31日），國際油價小幅下跌，市場正在等待美國對加拿大和墨西哥徵收25%關稅的最終決定，該措施預計將於週六生效。#原油收評#

截至發稿，布倫特原油下跌0.37，報75.61美元/桶。

（圖源：FX168）

美國西德克薩斯中質原油（WTI ）下跌0.32%，報72.50美元/桶。

（圖源：FX168）

周度表現：布倫特原油和WTI原油分別下跌2.1%和2.9%，連續第二週錄得跌幅。

特朗普關稅威脅影響市場，油價走勢承壓

據路透社消息，特朗普政府可能會允許加拿大和墨西哥就部分進口商品申請豁免，但新的關稅仍將於3月1日正式生效。

然而，白宮週五表示，週六的關稅實施期限仍然有效，尚無關於特定商品豁免的最新消息。

BOK Financial交易高級副總裁丹尼斯·基斯勒（Dennis Kissler）表示：「原油期貨走勢仍處於觀望狀態，交易員正在等待特朗普關稅威脅的最終結果。」「美國中西部許多煉油廠依賴加拿大原油，如果原油流入受限，可能會推升燃油價格。」

加拿大和墨西哥是美國兩大原油供應國，但目前仍不清楚原油是否會被納入關稅範圍。特朗普週四表示，他很快將決定是否將原油進口排除在關稅之外。

Energy Aspects分析師莉維婭·加拉拉蒂（Livia Gallarati）指出：「如果關稅正式實施，預計美國煉廠開工率將出現大幅下降。」「我們的基本預期是，如果關稅生效，將有一段寬限期進行談判，最終原油很可能會被排除在關稅範圍之外。」

加拿大強硬表態，市場關注OPEC+會議

加拿大總理賈斯廷·特魯多（Justin Trudeau）週五表示，如果美國實施關稅，加拿大將立即作出強有力迴應，並警告加拿大民衆可能面臨經濟困難。

市場同樣在關注OPEC+會議，該會議將於下週一召開。

OPEC+成員國代表向路透社透露，儘管特朗普呼籲OPEC及其主導國沙特阿拉伯降低油價，但OPEC+不太可能改變逐步增產計劃。

此外，美國活躍鑽機數量（衡量未來原油產量的關鍵指標）本週增加7臺，至479臺，表明美國原油生產仍在增長。

整體來看，原油市場短期仍將受到政策不確定性影響，若關稅正式生效且OPEC+維持增產，油價可能繼續承壓。

能源服務公司貝克休斯（Baker Hughes ）周五在其密切關注的報告中稱，美國能源公司本周增加了石油和天然氣鉆機，這是八周以來的首次。

作為未來產量的早期指標，石油和天然氣鉆機數量在截至1月31日的一周內增加了6台，達到582台。 (RIG-USA-BHI), (RIG-OL-USA-BHI),

儘管本周鉆機數量有所增加，但貝克休斯稱鉆機總數仍比去年同期減少了37台，即減少了6%。

貝克休斯稱，本周石油鉆機增加了7台，達到479台，而天然氣鉆機減少了1台，為98台。石油鉆井平台的單周增幅是自 2023 年 2 月以來最大的。

在墨西哥灣，鉆機數量減少了 1 台，降至 11 台，是自 2022 年 3 月以來的最低值。

在阿肯色州、路易斯安那州和得克薩斯州的海恩斯維爾頁岩區，鉆機數量減少了1台，降至28台，為2017年1月以來的最低值。

當月，石油和天然氣鉆機總數減少了 7 台，是自 6 月份以來減少最多的一個月，其中 1 月份石油和天然氣鉆機均減少了 4 台。

由於過去幾年美國石油 和天然氣 價格走低，促使能源企業更加注重償還債務和提高股東回報，而不是提高產量，因此2024年石油和天然氣鉆機數量下降了約5%，2023年下降了20%。

美國能源信息署（U.S. Energy Information Administration）在上周五發布的最新月度報告中稱，11月份美國原油 (link)，日產量減少12.2萬桶，降至1331.4萬桶/日，低於10月份創下的1343.6萬桶/日的月度最高紀錄。

與此同時，據該機構稱，11月份美國下48州的天然氣總產量增長了約0.2%，達到1158億立方英尺/天(bcfd)。相比之下，2024 年 2 月的月度最高紀錄為 1178 億立方英尺/日。

與此同時，據油田高管和分析師稱，由於石油生產商的效率越來越高，並對支出設置了上限，美國油田服務 (link)，今年的定價和收入都將面臨疲軟。

不過，貝克休斯周四公布的第四季度利潤 (link)，超過了華爾街的預期，原因是天然氣設備和服務的強勁需求幫助抵消了北美鉆井設備銷售的疲軟。

FX168財經報社(北美)訊 週五（1月31日），金價突破2815美元關口，創歷史新高，主要由於美國總統特朗普（Donald Trump）的關稅威脅引發市場避險情緒，並加劇了全球經濟增長放緩和通脹上行的擔憂。

截至發稿，現貨黃金上漲0.61%，報2,810.71美元/盎司，盤中一度觸及2,816.29美元/盎司的歷史新高。

（圖源：FX168）

RJO Futures高級市場策略師鮑勃·哈貝考恩（Bob Haberkorn）表示：「目前市場存在大量不確定性，尤其是在地緣政治層面，投資者對關稅政策持觀望態度。」

特朗普關稅威脅加劇市場動盪，黃金避險屬性凸顯

特朗普設定本週六（2月1日）爲最後期限，如果加拿大和墨西哥未能加強打擊非法移民和芬太尼（fentanyl）走私，美國將對兩國商品徵收25%關稅。此外，特朗普仍在考慮對中國商品加徵新一輪關稅。

黃金作爲避險資產，在經濟和地緣政治動盪時期通常受到市場追捧。今年1月金價累計上漲超過7%，有望錄得2024年3月以來的最佳單月表現，並在去年多次刷新歷史高位。

美聯儲與特朗普政策分歧加劇市場不確定性

哈貝考恩補充道：「目前市場從美聯儲和特朗普政府那裏收到的信號不一，這加劇了市場的不確定性……特朗普希望降息，而美聯儲則傾向於維持利率不變。」

本週早些時候，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）明確表示，不會急於再次降息，這一表態與特朗普此前呼籲降低借貸成本的言論形成鮮明對比。

此外，美國最新數據顯示：12月物價水平上升，而消費者支出大幅增長，暗示美聯儲可能推遲降息。

貴金屬市場表現

除黃金外，其他貴金屬市場波動較大：現貨白銀下跌0.4%，至31.54美元/盎司，此前週四曾觸及一個多月來的新高。

道明證券在報告中指出：「白銀價格的走強可能會吸引更多交易者興趣，當前黃金屢創新高，而金銀比（XAUXAG）仍處於高位。」

鉑金（Platinum）上漲1%，至975.78美元/盎司。鈀金（Palladium）上漲1.1%，至1,000美元/盎司。

展望：黃金避險需求或持續，市場關注美聯儲政策與關稅動態

短期來看，特朗普政府關稅政策落地情況——若關稅正式實施，可能進一步推升通脹，強化市場對黃金的避險需求。

全球市場對通脹、利率及地緣風險的反應，將決定黃金的下一步走勢。

整體來看，金價短期內仍受避險買盤支撐，若通脹預期上升或美聯儲政策立場有所轉變，金價可能進一步走高，並挑戰更高歷史水平。