BBVA 的薩瓦德爾競購陷入對競爭和墨西哥的擔憂之中

隨著西班牙監管機構對 BBVA 的競購進行深入審查，BBVA 對薩瓦德爾（Sabadell）的長期追逐變得更加漫長，而特朗普（Donald Trump）贏得美國大選加劇了人們對其墨西哥業務的擔憂，導致競購價值進一步下降。

西班牙競爭管理委員會（CNMC）周二宣布了一項 "第二階段 " (link)，該程序將給競爭管理機構至少三個月的時間來評估這家西班牙第二大銀行的惡意收購。

鑒於激烈的政治審查和政府對交易的反對，CNMC 的決定對 BBVA 來說是一個打擊，因為 BBVA 希望監管機構以最低限度的補救措施批準其收購要約，並允許該銀行進入其收購提案的下一階段。

與此同時，分析師和經濟學家表示，鑒於 BBVA 銀行一半以上的利潤來自墨西哥，特朗普執政期間可能採取的保護主義措施可能會打擊該銀行的 (link)。

Sabadell 稱，合併將對 (link) 向西班牙中小企業提供貸款的競爭產生負面影響。

一位熟悉內情的消息人士稱，第二階段調查不一定會為 BBVA 設定無法實現的補救措施，儘管這要到 2025 年才能明確。

BBVA表示將繼續與西班牙競爭管理機構開展 "建設性 "合作，以盡快達成補救措施協議並批準交易。

與此同時，墨西哥的不安情緒也打擊了 BBVA 的股價，這讓兩家銀行都感到擔憂，因為 BBVA 對 Sabadell 的收購要約完全是以股票形式提出的。

自特朗普獲勝以來，BBVA 的股價已經下跌了約 7%，自 4 月份宣布收購以來的總跌幅達到了 18%，對薩瓦德爾的收購要約估值為 98.3 億歐元，低於最初的 122.8 億歐元。

"西班牙 IESE 商學院金融學教授 German Lopez 在宣布 CNMC 的決定之前說："時間過得越久，不確定性就越大，波動也就越大。

關注的焦點是 BBVA 對墨西哥經濟的總體風險敞口，而不是對 BBVA 本身徵收關稅的任何暗示。

洛佩茲說，特朗普擔任總統期間的保護主義越嚴重，"對 BBVA 來說就越不利"，並補充說："這種不確定性對 BBVA 的影響是顯而易見的。

儘管如此，許多股東還是會忽視短期的不利因素，而把注意力集中在 BBVA 在墨西哥和土耳其的強勢地位上，分析師說，他們仍然預計交易會達成。

Bankinter 的拉斐爾-阿隆索（Rafael Alonso）指出，BBVA 和 Sabadell 的股價繼續相互追蹤，這表明市場認為交易有 "合理的成功機會"。

不可接受

BBVA 首席執行官 Onur Genc 公開表示，CNMC 實施的任何補救措施都應該是 "非結構性的 (link)"，並列舉了過去的先例以及合併後的集團將不會成為西班牙最大的貸款機構這一事實。

如果條件 "不可接受"，BBVA 可以退出。

不過，西班牙經紀商 Alantra 在 CNMC 裁決前表示，它認為反壟斷機構可能會採取強硬的補救措施 (link)，這意味著資產處置，從而造成 "收入損失，進而產生負面協同效應"。

CNMC 的裁決對西班牙市場監管機構 CNMV 也至關重要 (link)，該機構必須在批準 BBVA 向 Sabadell 股東提出收購要約之前給予批準。

分析師稱，BBVA 出價較 Sabadell 4 月 29 日收盤價的溢價已從 30% 降至約 5%，這降低了收購的吸引力，尤其是對散戶投資者而言，而散戶投資者約占 Sabadell 股東總數的一半。

"阿隆索說："他們真正需要分析的是，他們今天給我的溢價是多少，以及我入股另一家面臨墨西哥風險的實體所要承擔的風險是多少。

BBVA 的高管表示，儘管一些分析師預測該行會提高出價，但該行沒有必要 (link)，也無意提高出價。

歐洲股市盤前：科技股拖累和銀行業盈利

歐洲股票期貨周四開盤走弱，原因是科技股微軟 和Meta 的財報業績不佳，未能令華爾街感到興奮，而在下周美國總統大選之前，投資者的謹慎情緒也在增加。

微軟 預測明年雲計算增長放緩，Facebook的所有者警告說，人工智能相關的基礎設施支出將大幅加快。

在 (link) 法蘭克福，這兩家公司的股價分別下跌了 5%和 3%，納斯達克 期貨因此下跌了 1%。歐洲斯托克50指數（EuroSTOXX50）和英國富時指數（FTSE）的合約分別下跌了0.6%和0.4%。

今天的歐洲財報也很重磅。

其中，芯片製造商意法半導體STMPA.PA>表示，由於工業客戶需求疲軟，該公司今年第三次下調了業績展望 (link)。

在法國，歐元區最大的銀行法國巴黎銀行 稱，交易活動的增加幫助其實現了盈利預期 (link)，此前其消費金融和汽車租賃業務令人失望。

在銀行業，荷蘭國際集團 宣布回購股票和派發股息 (link)，總額高達25億歐元，並連續第二個季度上調了2024年的總收入預期。

丹斯克銀行 、西班牙對外銀行 和薩瓦德爾銀行 也公布了業績。

殼牌石油公司（Shell (link) ）也在觀察名單之列，該公司公布的第三季度利潤為 60 億美元，超出預期，原因是煉油和石油貿易業績的疲軟被天然氣銷售的增長所抵消。

(達尼洛-馬森尼 (link))

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早些時候的市場直播

魔力七號 "財報烏雲密布 點擊此處 (link)

截至格林尼治標準時間 周三19 時 38 分 ，報導了以下競標、兼並、收購和處置情況：

** 兩位接近出售進程的消息人士稱，意大利正努力在年底截止日期前為其持有的錫耶納銀行 股份找到 "戰略 "買家，因此除了轉向市場和擴大分散的股東基礎外，意大利別無選擇。

** 必和必拓 稱，該公司董事長在周三的年度股東大會上發表的言論並不意味著該公司排除了重新收購英美資源 的可能性，因為該公司5月份的競購失敗已過去數月。 。

** 以色列國旗航空公司El Al Airlines 表示，已撤回收購以色列最大信用卡公司的競標，理由是無法在周四的截止日期前滿足要求。

** 全球支付公司將以11.3億美元的價格向投資公司Francisco Partners出售其醫療軟件業務AdvancedMD。

** 沃爾沃汽車 正在尋求收購Northvolt在其瑞典電池製造合資企業NOVO中的股份，但這家中資汽車製造商表示，將需要一個新的合作夥伴來保持千兆工廠計劃的正常進行。 [nL8N3M60UG]。

** 西班牙反壟斷監督機構CNMC表示，它將在11月中旬左右決定是否需要更多時間來完成對BBVA 以120億歐元($13金磚)，收購規模較小的競爭對手Sabadell 的評估。 [nL8N3M61HB]。

** 丹麥 Orsted 公司表示，已同意向 Brookfield 公司出售其四個運營中的英國海上風電場 12.45% 的少數股權，交易價值為 17.5 億英鎊(22.8 億美元)。

** 彭博新聞社周二援引知情人士的話報導稱，資產管理巨頭貝萊德 已成為收購私人信貸公司HPS Investment Partners談判的唯一競標者。

** EQT Corp 周二表示，將以12.5億美元現金向Equinor 出售其在賓夕法尼亞州東北部非運營天然氣資產的剩餘權益。

截至格林尼治標準時間周三13:30，報導了以下競標、兼並、收購和處置情況：

** 以色列國旗航空公司El Al Airlines 表示，已撤回收購以色列最大信用卡公司的競標，理由是無法在周四截止日期前滿足要求。

** 全球支付公司 表示，將以11.3億美元的價格向投資公司Francisco Partners出售其醫療軟件業務AdvancedMD，因為這家金融技術公司希望瘦身並專注于核心業務。

** 沃爾沃汽車 正尋求收購Northvolt在其瑞典電池製造合資企業中的股份，該公司表示，在Northvolt停止融資後，將需要找到更多的投資者，以保持其千兆工廠計劃的正常進行。

** 西班牙反壟斷監督機構CNMC表示，它將在11月中旬左右決定BBVA 對較小的競爭對手Sabadell 的收購要約將在其評估程序的第一階段還是第二階段接受審查。

** 丹麥奧斯泰德公司（Orsted）表示，已同意向布魯克菲爾德公司（Brookfield）出售其四個正在運營的英國海上風電場的12.45%的少數股權，交易價值為17.5億英鎊(22.8億美元)。

** 彭博新聞社周二援引知情人士的話報導稱，資產管理巨頭貝萊德 已成為收購私人信貸公司HPS Investment Partners談判的唯一競標者。

** EQT Corp 周二表示，將以12.5億美元現金向Equinor 出售其在賓夕法尼亞州東北部非運營天然氣資產的剩餘權益。

西班牙銀行第三季度財報季蓄勢待發

西班牙銀行第三季度財報季將於周四拉開帷幕，投資者急於判斷降息是否會減少金融機構的利潤。

在西班牙藍籌股中，Caixabank 和Bankinter 等銀行今年迄今的漲幅依然突出。

花旗銀行在一份報告中說，但利率預期的下降抑制了投資者的熱情，因為西班牙銀行的股價平均比第二季度業績公布前的 7 月中旬水平低 7%。

"他們補充說："凈結果是 2024/25 年的每股收益預期平均下調了 1%，2025 年下調了 3%，但 2026 年的預期沒有變化。

然而，到目前為止，貸款和存款的數量趨勢都強於預期。

"這些分析師補充說："西班牙經濟的實際增長率為 2.8%，私營部門槓桿率與 GDP 的比率比西歐平均水平低約 31 個百分點，我們認為西班牙的貸款增長情況多年來從未如此強勁。

Renta 4 經紀公司表示，在利率高企的情況下，迄今為止一直非常強勁的凈息差將繼續成為盈利的主要焦點，並警告季度比較可能會出現一些減速。

"他們還指出："繼 24 年第二季度上調 2024 年指導之後，我們應該不會看到進一步的上調，也不會看到下行風險。

(Matteo Allievi)

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以下西班牙股票周四可能會受到報紙報導和其他因素的影響。路透未對報紙報導進行核實，不能保證其準確性：

西班牙對外銀行

BBVA 周三表示，它已發行了 10 億歐元的二級次級債(11.1 億美元)。

Grifols

兩位熟悉內情的人士周三表示，加拿大基金Brookfield 正在與銀行談判，為其可能收購陷入困境的西班牙製藥商Grifols籌集資金。

伊貝爾德羅拉

西班牙《經濟學家報》（El Economista）周四稱，美國證券交易委員會已為Iberdrola與其美國子公司Avangrid 的合併開了綠燈。該報補充說，西班牙公用事業公司預計將在今年年底前完成併購。

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