Cổ phiếu ngành gỗ sắp đón "bão"

Năm 2024, ngành gỗ Việt Nam đạt kỷ lục xuất khẩu, nhiều doanh nghiệp "ăn nên làm ra" sau giai đoạn khó khăn, nhưng không ít cái tên vẫn bị chững lại, chật vật với lỗ lũy kế.

Xuất khẩu gỗ lập kỷ lục

Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của ngành gỗ Việt Nam sau giai đoạn chạm đáy năm 2023. Theo Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ đạt 16.3 tỷ USD, tăng 20.9% so với năm trước, vượt xa mục tiêu 15.2 tỷ USD đề ra. Đây cũng là con số cao kỷ lục, vượt mức 15.8 tỷ USD năm 2022.

Hoa Kỳ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất, chiếm 56% tổng trị giá xuất khẩu, kim ngạch đạt 9.1 tỷ USD, tăng 24% so với năm trước. Nhóm 5 thị trường xuất khẩu lớn nhất của ngành gỗ gồm Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và EU chiếm 87.5% tổng kim ngạch.

Sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu đã tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành gỗ trong năm 2024. Tổng doanh thu của 14 doanh nghiệp trên các sàn HOSE, HNX và UPCoM đạt hơn 17,800 tỷ đồng, tăng 6% so với năm 2023. Lãi ròng tăng mạnh 55%, đạt 1,453 tỷ đồng. Biên lãi gộp trung bình của nhóm đạt 20.1%, tăng 0.2 điểm % so với cùng kỳ.

Dù vậy, bức tranh lợi nhuận của ngành gỗ vẫn còn những điểm sáng tối xen kẽ. Mức độ tăng trưởng giữa các doanh nghiệp không đồng đều, có doanh nghiệp tăng trưởng cao nhưng cũng có những doanh nghiệp còn khó khăn, chưa tìm được cơ hội phục hồi.

Ai đang dẫn đầu cuộc đua?

Dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận là Sản xuất và Thương mại Nam Hoa (NHT), đạt mức tăng trưởng 4 con số, lãi ròng 20.7 tỷ đồng, tăng tới 3,850% so với năm 2023. Biên lãi gộp cũng phục hồi , đạt 19.6%, tăng 6.7 điểm % so với cùng kỳ. Sự bứt phá này chủ yếu do Công ty tổ chức lại quy mô kinh doanh sau năm 2023 bị suy giảm và công ty con Miền Quê có thu nhập từ hoạt động cho thuê nhà xưởng.

Gỗ Đức Thành (GDT) có biên lãi gộp cao nhất ngành, đạt 40%, tăng 11 điểm % so với cùng kỳ. Doanh thu đạt 336 tỷ đồng, tăng 8%, giúp lãi ròng tăng 51%, lên 55.4 tỷ đồng. Việc tối ưu hóa chi phí quản lý khi dồn 3 nhà máy thành 1, đồng thời có thêm lợi nhuận từ cho thuê nhà xưởng đã góp phần tăng lợi nhuận ròng.

Phú Tài (PTB) cũng có một năm tăng trưởng. Lãi ròng năm 2024 đạt gần 371 tỷ đồng, tăng 44%, nhờ sản lượng tiêu thụ đá và gỗ tăng, chi phí tài chính giảm và hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá ngoại tệ.

Mảng gỗ của Phú Tài chiếm 60% tổng doanh thu, đạt 3,629 tỷ đồng, tăng 30%. Biên lãi gộp mảng này cải thiện 2.4 điểm % lên 24.2%. Mảng đá đóng góp 1,778 tỷ đồng doanh thu, giữ ổn định so với năm trước nhưng biên lãi gộp co hẹp từ 28.8% xuống còn 15.1%.

Riêng quý 4, Phú Tài đạt doanh thu kỷ lục 1,936 tỷ đồng, tăng 25%; lãi ròng tăng 436% lên 91.7 tỷ đồng, mức cao nhất trong 2 năm qua, chủ yếu do cùng kỳ năm 2023 Công ty phải trích lập dự phòng công nợ khó đòi của khách hàng Noble House Home Furnishings LLC (Mỹ).

Kết quả kinh doanh hàng quý của PTB giai đoạn 2020-2024

Xuân Hòa (XHC) ghi nhận lãi ròng 53.2 tỷ đồng năm 2024, tăng 40%. Riêng quý 4, lợi nhuận tăng đột biến 778%, dù doanh thu giảm mạnh do nhu cầu tiêu dùng thấp nhưng Công ty đã tiết kiệm các chi phí đã giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Đầu tư BKG Việt Nam (BKG) cũng bứt phá với lãi ròng tăng 149% trong quý 4, giúp cả năm đạt gần 15 tỷ đồng, tăng 41%. Doanh thu đạt 289 tỷ đồng, tăng 55%, là mức tăng trưởng cao nhất trong ngành.

BKG lý giải, do số lượng thành phẩm tăng lên dẫn đến doanh thu tăng, trong khi các chi phí khác đều không có sự biến động nhiều so với cùng kỳ, qua đó lợi nhuận ròng tăng.

Ai đã trở lại sau khủng hoảng...

Năm 2024 cũng chứng kiến sự khởi sắc của một số doanh nghiệp sau giai đoạn thua lỗ, như Savimex (SAV) đạt lãi ròng 54 tỷ đồng sau khi lỗ 10 tỷ đồng năm trước.

Gỗ Trường Thành (TTF) lãi 12.5 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 134 tỷ đồng năm 2023, nhưng vẫn còn gánh nặng lỗ lũy kế hơn 3,234 tỷ đồng, kéo dài từ những năm thua lỗ trước đây. TTF vẫn trong quá trình tái cấu trúc và tìm kiếm đơn hàng mới tại EU, Mỹ và châu Á. Công ty cũng bắt đầu tham gia các dự án bất động sản của các chủ đầu tư lớn.

Doanh nghiệp của "đại gia" Mai Hữu Tín đã liên tục thua lỗ từ năm 2016-2023

Sao Thái Dương (SJF) lãi 5.1 tỷ đồng sau khi lỗ 39 tỷ đồng năm trước. Còn Gỗ MDF VRG - Quảng Trị (MDF) lãi 3.4 tỷ đồng, trong khi năm 2023 lỗ 25 tỷ đồng. Sự phục hồi này cho thấy tín hiệu tích cực, nhưng vẫn cần thêm thời gian để đạt mức tăng trưởng ổn định.

…ai còn chậm nhịp?

Gỗ An Cường (ACG) tiếp tục dẫn đầu lợi nhuận ngành với 420 tỷ đồng, nhưng chỉ tăng nhẹ 2% so với năm trước. Riêng quý 4, lãi ròng giảm 44% do gia tăng chi phí dự phòng và nhân sự.

Trong bối cảnh kinh doanh đi xuống, ACG gây bất ngờ khi thông báo chấm dứt hoạt động của chi nhánh 5 của Công ty tại Bình Hưng Hòa, Bình Tân, TPHCM kể từ ngày 10/02/2025, với lý do sắp xếp lại bộ máy hoạt động.

Pisico Bình Định (PIS) và Gỗ Thuận An (GTA) có lợi nhuận giảm lần lượt 14% và 17%, chủ yếu do giá cước vận tải biến động, gây khó khăn trong sắp xếp kế hoạch xuất hàng.

Ngành gỗ 2025 sẽ tiến nhanh hay chững lại?

Đánh giá triển vọng năm 2025, Chứng khoán MB (MBS) nhận định thị trường nhà ở Mỹ phục hồi sẽ tiếp tục là động lực chính giúp xuất khẩu gỗ Việt Nam duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025.

MBS kỳ vọng các chính sách thuế của nhiệm kỳ Tổng thống Trump về trung và dài hạn sẽ giúp các sản phẩm gỗ của Việt Nam giành thêm thị phần từ xu hướng chuyển dịch của người tiêu dùng tại Mỹ. Ngoài ra, giá cước vận chuyển giảm kết hợp với nhu cầu tăng cao dự kiến sẽ giúp cải thiện lượng đơn hàng của các doanh nghiệp xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ.

Chứng khoán FPT (FTS) dự báo kim ngạch xuất khẩu ngành gỗ năm 2025 có thể đạt 18.3 tỷ USD, tăng 13.5% so với cùng kỳ, tương đương mức 91.5% kế hoạch kim ngạch 20 tỷ USD theo Đề án phát triển ngành tại Quyết định số 327/QĐ-TTg ngày 10/03/2022.

Điểm rơi tăng trưởng về kim ngạch xuất khẩu dự kiến trong quý 2 và quý 3/2025 dưới kịch bản các chính sách áp thuế của Mỹ với Trung Quốc được triển khai trong thời gian này cùng với xu hướng gia tăng đơn đặt hàng để chuẩn bị cho mùa mua sắm cuối năm.

Thế Mạnh

FILI - 08:10:51 18/02/2025

MỚI

19 doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt tuần này, cao nhất 95%

Theo thống kê, có 20 doanh nghiệp thông báo chốt quyền cổ tức trong tuần 16/12– 20/12. Trong đó, 19 doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt trong tuần này, mức cao nhất là 95% và thấp nhất là 1%. Ngoài ra, còn 1 doanh nghiệp phát hành thêm trong tuần này.

Chủ tịch Lê Hải Liễu và mẹ ruột sắp sang tay 23% vốn GDT

Bà Lê Hải Liễu - Chủ tịch HĐQT CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (HOSE:

Bên chuyển giao là bà Hà Thị Huệ. Nếu thành công, bà Liễu sẽ tăng sở hữu GDT lên 24.8% vốn (hơn 5.3 triệu cp), trong khi bà Huệ giảm xuống 1.3% vốn.

Phiên sáng 25/11, thị giá GDT giảm 0.38% về 26,150 đồng/cp. Tạm tính giá này, ước tính thương vụ sang tay trên giá trị hơn 129 tỷ đồng.

Liên quan giao dịch

Đáng chú ý, ông Thành là một trong ba người con ruột của bà Huệ, bên cạnh Chủ tịch HĐQT Lê Hải Liễu và Phó Chủ tịch HĐQT Lê Hồng Thắng. Hiện, gia đình bà Huệ đang sở hữu gần 38% vốn điều lệ GDT.

Ba chị em bà Lê Hải Liễu. Ảnh: GDT

Về tình hình kinh doanh, quý 3/2024, Gỗ Đức Thành lãi ròng gần 16 tỷ đồng, tăng 93% so với cùng kỳ 2023, chủ yếu do cải thiện biên lãi gộp.

Bức tranh lợi nhuận quý 3/2024 của các doanh nghiệp ngành gỗ xuất hiện nhiều hơn những "gam màu sáng", với động lực thúc đẩy từ giá trị kim ngạch xuất khẩu tăng, thị trường mở rộng hơn.

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, 10 tháng đầu năm 2024, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ Việt Nam đạt hơn 13.2 tỷ USD, tăng 21.2% so với cùng kỳ năm 2023, tiến sát mục tiêu 15.2 tỷ USD của cả năm 2024.

Các thị trường xuất khẩu chủ lực bao gồm Mỹ, EU, Nhật Bản và Canada đều ghi nhận tăng trưởng, trong đó Mỹ chiếm tới hơn 50% tổng kim ngạch xuất khẩu gỗ của Việt Nam.

Những thuận lợi này đã được phản ánh trong bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp gỗ. Theo dữ liệu từ VietstockFinance, trong 15 doanh nghiệp ngành gỗ trên sàn chứng khoán công bố BCTC quý 3/2024, có 9 doanh nghiệp tăng lãi, 2 doanh nghiệp giảm lãi, 2 doanh nghiệp lãi trở lại và 2 doanh nghiệp lỗ.

Tổng doanh thu các doanh nghiệp đạt gần 4,770 tỷ đồng và lãi ròng 360 tỷ đồng, lần lượt tăng 9% và 42% so với cùng kỳ năm 2023. Biên lãi gộp dao động trong khoảng 20%.

Xét về giá trị tuyệt đối, quán quân lợi nhuận ròng quý 3 thuộc về Gỗ An Cường (ACG), đạt hơn 103 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ và chiếm hơn 1/3 tổng lợi nhuận cả nhóm, chủ yếu do tiến hành điều chỉnh hồi tố làm tăng các chi phí thuế TNDN và thuế GTGT cùng kỳ 2023 làm cho lợi nhuận cùng kỳ giảm.

Điểm tích cực, thị trường xuất khẩu khởi sắc hỗ trợ đáng kể hoạt động bán hàng của Gỗ An Cường, mang về gần 1,044 tỷ đồng doanh thu, tăng 8%; biên lãi gộp cải thiện từ mức 31% lên 31.4%.

Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam (Vinafor, HNX: VIF) góp hơn 29% lợi nhuận cả ngành, đạt 105.5 tỷ đồng, tăng 58%. Công ty cho biết, dù quý 3 không phát sinh doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản như cùng kỳ, nhưng thị trường một số lĩnh vực khác có dấu hiệu hồi phục. Bên cạnh đó, Công ty phát sinh doanh thu từ thoái vốn công ty con khoảng 25 tỷ đồng, đồng thời chi phí quản lý giảm 23 tỷ đồng, góp phần làm tăng lợi nhuận.

Đi sâu vào từng mảng kinh doanh chính của Vinafor, doanh thu bán gỗ nguyên liệu chiếm hơn nửa tổng doanh thu quý 3, đạt 200 tỷ đồng (giảm 7%), tuy nhiên, biên lãi gộp mảng này rất mỏng chỉ 1.7%. Trong khi đó, hoạt động cung cấp dịch vụ là mảng sinh lời tốt nhất, đạt tỷ suất lãi gộp 53.5%, theo sau là bán rừng trồng 39%; bán đồ gỗ thành phẩm 26.2%; bán ván nhân tạo 16.5%....

Xét về mức tăng trưởng lợi nhuận ròng quý 3, Thăng Long Deco (TLD) và Savimex (SAV) là hai doanh nghiệp đứng đầu, đạt lần lượt 698% và 399% cùng kỳ, cùng chung lý do đẩy mạnh hoạt động sản xuất kinh doanh, chính sách bán hàng phù hợp với tình hình thị trường, kiểm soát tốt các chi phí…

Gỗ Đức Thành (GDT) hay Pisico Bình Định (PIS) cũng là những dấu ấn tích cực của ngành, tăng trưởng lợi nhuận ròng lần lượt 93% và 87% cùng kỳ, đạt gần 16 tỷ đồng và hơn 5 tỷ đồng, chủ yếu do cải thiện biên lãi gộp.

Riêng GDT có tỷ suất lãi gộp 42.5%, cải thiện từ mức 30.6% cùng kỳ, cao hơn cả mức 29% năm 2023. Nguyên nhân do tốc độ tăng trưởng giá vốn chậm hơn doanh thu, lần lượt 9% và 31% cùng kỳ.

GDT có biên lãi gộp cao nhất nhiều năm qua

Lãnh đạo Gỗ Đức Thành cho biết, quý 3 doanh thu tăng do khách quay trở lại đặt hàng nhiều hơn trước, và có nhiều doanh thu từ việc cho thuê nhà xưởng. Bên cạnh đó, Công ty thực hiện dồn 3 nhà máy lại thành 1 nên tiết giảm các chi phí quản lý, nhân sự, vận chuyển... Ngoài ra, còn có thêm lợi nhuận từ việc cho thuê nhà xưởng của 2 nhà máy đã dời đi.

"Đại gia" ngành gỗ - Phú Tài (PTB) đứng đầu doanh thu quý 3, đạt 1,485 tỷ đồng, cao hơn 25% cùng kỳ 2023, nhờ do sản lượng tiêu thụ ngành đá, gỗ tăng. Lãi ròng cải thiện 4% lên gần 80 tỷ đồng, hỗ trợ từ các chi phí tài chính, lãi vay giảm và lãi chênh lệch tỷ giá ngoại tệ.

Trong 9 tháng, mảng gỗ của Phú Tài mang về 2,549 tỷ đồng doanh thu, tăng 27%, chiếm 56% tổng doanh thu Công ty; biên lãi gộp cải thiện 2 điểm phần trăm lên 23%. Gỗ đang là mảng có tỷ trọng xuất khẩu lớn nhất của PTB, các thị trường xuất khẩu chủ lực là Mỹ và châu Âu.

Bên cạnh những doanh nghiệp "lên hương", vẫn có những công ty "lặn ngụp" trong thua lỗ như Gỗ Trường Thành (TTF) và Xuân Hòa (XHC).

Theo đó, Gỗ Trường Thành tiếp tục lỗ hơn 21 tỷ đồng trong quý 3, nâng tổng lỗ 9 tháng lên gần 27 tỷ đồng. Thực tế, doanh nghiệp của đại gia Mai Hữu Tín đã liên tục thua lỗ từ năm 2016-2023, đỉnh điểm 2016 lỗ kỷ lục 1,271 tỷ đồng. Tính đến 30/9/2024, TTF lỗ lũy kế gần 3,268 tỷ đồng.

Công ty cho biết, do thị trường của các khách hàng lớn gặp nhiều khó khăn nên doanh thu xuất khẩu giảm. Công ty đang tập trung mở rộng và tìm kiếm khách hàng mới tại EU, Mỹ, đặc biệt châu Á, Dubai, Australia và Đông Á nhằm tăng sản lượng trong quý 4/2024.

Thông qua công ty con 60% vốn CTCP Đồ gỗ Casadora, Gỗ Trường Thành rót 500,000 USD (gần 13 tỷ đồng tính theo tỷ giá hiện tại) bằng tiền mặt và là vốn chủ sở hữu để thâm nhập thị trường Dubai. Được biết vào 05/06, TTF đã nhận được giấy chứng nhận đăng ký đầu tư ra nước ngoài đối với Casadora.

Tiềm ẩn nhiều nguy cơ

Với những số liệu xuất khẩu tích cực, các doanh nghiệp cho biết, đơn hàng về đồ gỗ cuối năm 2024 đang tăng trưởng tốt so với đầu năm, và năm 2025 dự báo nhiều tín hiệu tốt được mở ra, trong đó việc ông Donald Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ có thể mở ra nhiều lợi thế cho Việt Nam.

Giới đầu tư kỳ vọng với chính sách áp thuế cao hàng hóa từ Trung Quốc của ông Trump, cơ hội xuất khẩu đồ gỗ Việt Nam vào Mỹ sẽ tăng lên trong thời gian tới; song song đó, xu hướng dịch chuyển đơn hàng sang Việt Nam nhờ lợi thế nguyên liệu, chi phí sản xuất rẻ hơn.

Tuy nhiên, ngành gỗ vẫn đang đối mặt với nhiều khó khăn do thị trường đòi hỏi ngày càng cao về tính bền vững, thân thiện với môi trường. Các thị trường xuất khẩu chính đồ gỗ của Việt Nam như EU, Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc vẫn còn những khó khăn do chính sách bảo hộ sản phẩm hàng hoá, thực hiện chặt chẽ quy định về giải trình gỗ bất hợp pháp, quy định về không gây mất rừng và suy thoái rừng của Liên minh châu Âu (EUDR)…

Bên cạnh đó, tình hình thế giới tiếp tục có những xung đột địa chính trị, biến động phức tạp, khó lường; tác động giá cước vận tải biển tăng cao dẫn đến giá gỗ nguyên liệu nhập khẩu tăng khiến giá thành sản phẩm đầu ra tăng. Ngoài ra, việc thiếu hụt container và những hạn chế trong hệ thống logistics cũng làm gia tăng các khó khăn trong quá trình vận chuyển hàng hóa.

Thế Mạnh

FILI

Nhóm doanh nghiệp ngành gỗ tiếp đà phục hồi về cả doanh thu và lợi nhuận trong quý 2, nhưng theo dự báo những tháng cuối năm 2024, vẫn tiềm ẩn một số khó khăn cho ngành.

Theo số liệu của Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, xuất khẩu gỗ và lâm sản trong 7 tháng đầu năm 2024 ước đạt 9.36 tỷ USD, tăng 20.5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ đạt 8.78 tỷ USD, tăng gần 22% so với cùng kỳ.

Tại hầu hết các thị trường chính, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ đều tăng. Trong đó, Hoa Kỳ vẫn là thị trường lớn nhất với giá trị hơn 5 tỷ USD, tăng 24.5% so với cùng kỳ. Tiếp đó, Trung Quốc đạt 1.22 tỷ USD, tăng gần 38%.

Bức tranh xuất khẩu tích cực đã phản ánh vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Dữ liệu từ VietstockFinance cho thấy, trong 15 doanh nghiệp xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ trên sàn công bố BCTC quý 2/2024, có 12 doanh nghiệp tăng lãi, 2 doanh nghiệp giảm lãi và 1 doanh nghiệp có lãi trở lại.

Tổng doanh thu các doanh nghiệp đạt hơn 5 ngàn tỷ đồng và lãi ròng gần 477 tỷ đồng, lần lượt tăng 12% và 64% so với cùng kỳ năm 2023. Trong đó, biên lãi gộp cải thiện từ mức 19% cùng kỳ lên hơn 20%.

Thêm nhiều gam màu sáng

Savimex (SAV) đứng đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý 2 xấp xỉ 10 lần cùng kỳ, đạt gần 33 tỷ đồng. Công ty cho biết, doanh thu bán nội thất gỗ tăng 20% lên hơn 247 tỷ đồng, chiếm gần 98% tổng doanh thu. Điểm nhấn còn là khoản hoàn nhập hơn 32 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán tại TCM.

Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Thăng Long (TLD), Navifico (NAV), Vinafor (VIF) cũng là những dấu ấn tích cực của ngành với tăng trưởng lợi nhuận gấp 3-4 lần cùng kỳ, đạt lần lượt hơn 6 tỷ đồng, 9 tỷ đồng và 103 tỷ đồng.

Trong đó, TLD và Vinafor cùng chung lý do đẩy mạnh hoạt động sản xuất, tăng sản lượng bán hàng trong bối cảnh thị trường hồi phục dẫn đến tăng doanh thu và lợi nhuận. Riêng Navifico được hưởng lợi khoản cổ tức từ công ty liên kết - CTCP Phát triển Sài Gòn.

Quý 2, Gỗ Đức Thành (GDT) có biên lãi gộp tới hơn 40%, tăng 11.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ và lớn hơn biên lãi gộp cả năm 2023 mức 29%. Điều này giúp lãi ròng đạt gần 15.5 tỷ đồng, mức cao nhất 2 năm qua và tăng 96% so với cùng kỳ.

Kết quả khả quan cũng được hỗ trợ từ việc dồn 2 nhà máy lại thành 1 nên ngoài việc tiết giảm các chi phí quản lý, nhân sự, vận chuyển... GDT còn có thêm lợi nhuận từ việc cho thuê nhà xưởng đã dời đi.

Gỗ Trường Thành (TTF) cải thiện hoạt động cốt lõi với biên lãi gộp ở mức 14.5%, tăng 9 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2023. Cùng với doanh thu tài chính được gia tăng từ chênh lệch tỷ giá khiến lãi ròng đạt hơn 360 triệu đồng, trong khi cùng kỳ lỗ tới gần 39 tỷ đồng.

Quán quân lợi nhuận trong quý 2/2024 thuộc về Gỗ An Cường (ACG), đạt hơn 118 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ và chiếm gần 25% lợi nhuận cả nhóm. Công ty cho biết, đã đẩy mạnh các dòng hàng có biên lợi nhuận tốt, đồng thời thực hiện tăng năng suất và tiết giảm chi phí giữa lúc thị trường xuất khẩu tiếp tục khởi sắc.

Thành quả của Phú Tài (PTB) là mức lãi cao nhất 7 quý, đạt gần 111 tỷ đồng, cao hơn 4% so với cùng kỳ. Công ty cũng đứng đầu về doanh thu quý 2 với hơn 1.6 ngàn tỷ đồng, tăng 6% và chiếm hơn 32% doanh thu cả nhóm, trong đó doanh thu bán các sản phẩm gỗ đạt 890 tỷ đồng.

Riêng Gỗ Thuận An (GTA) và Sơn Hà Sài Gòn (SHA) là những doanh nghiệp hiếm hoi trong ngành giảm lãi khi đạt hơn 2 tỷ đồng và 4 tỷ đồng, giảm 21% và 3% so với quý 2/2023.

Sáng cửa về đích lợi nhuận năm

Theo thống kê, trong 6 tháng đầu năm, lãi trước và sau thuế của 15 doanh nghiệp ngành gỗ lần lượt đạt hơn 934 tỷ đồng và 789.5 tỷ đồng. Trong đó, có 5 doanh nghiệp ngành gỗ đã đạt trên 50% mục tiêu lợi nhuận cả năm, tức hoàn thành kế hoạch 6 tháng.

Thậm chí, có 2 doanh nghiệp vượt kế hoạch năm chỉ sau 6 tháng là Savimex và Vinafor. Cụ thể, Savimex "về đích" sớm khi lãi trước thuế 6 tháng đạt hơn 48 tỷ đồng, mức lãi bán niên cao nhất trong lịch sử hoạt động và vượt 38% kế hoạch năm. Còn lãi trước thuế của Vinafor 6 tháng đầu năm đạt 224 tỷ đồng, tăng gấp rưỡi cùng kỳ và vượt 11% kế hoạch cả năm.

Hay như Xuân Hòa (XHC) gần như "chạm đích" sau 6 tháng với lãi sau thuế đạt 51 tỷ đồng, mức cao nhất 5 năm qua, và thực hiện được 99% mục tiêu lợi nhuận năm.

Ngược lại, TLD và TTF là hai doanh nghiệp trong ngành chưa đi được 1/4 chặng đường về đích. Thê thảm hơn, Nam Hoa (NHT) và Gỗ MDF VRG - Quảng Trị (MDF) thậm chí kinh doanh không có lãi trong 6 tháng khi lỗ ròng lần lượt gần 5 tỷ đồng và 7 tỷ đồng.

Sau 6 tháng, chưa có doanh nghiệp ngành gỗ nào hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2024. Trong đó, có 5/15 doanh nghiệp "chạy" được hơn nửa chặng đường gồm Vinafor, Savimex, Navifico, TLD và SHA. Theo sau là PTB, ACG, GDT, BKD và GTA thực hiện được từ 42-49% kế hoạch doanh thu năm.

Còn đó những thách thức, rào cản

Tại Hội nghị giao ban ngành chế biến gỗ xuất khẩu gỗ và lâm sản quý 2/2024 tổ chức ngày 9/8 tại Bình Dương, ông Đỗ Xuân Lập - Chủ tịch Hiệp hội Gỗ và Lâm sản Việt Nam (VIFOREST) nhận định, những tháng cuối năm 2024, ngành gỗ vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức như tác động của sự cạnh tranh địa chính trị giữa các nước lớn diễn biến phức tạp, khó lường;

Bên cạnh đó, tình trạng gian lận thương mại, giả xuất xứ sản phẩm hàng hóa có chiều hướng gia tăng; cạnh tranh thương mại diễn ra phức tạp; giá cước vận tải biển tăng cao, việc hoàn thuế giá trị gia tăng của doanh nghiệp vẫn còn chậm.

Để đạt được mục tiêu xuất khẩu 15.2 tỷ USD năm 2024 sẽ còn gặp khó khăn, nếu không có quyết tâm cố gắng, nỗ lực khắc phục. Trên cơ sở đánh giá kết quả thuận lợi của 7 tháng đầu năm, Hội nghị đã chỉ ra 3 nhiệm vụ trọng tâm cho ngành chế biến gỗ và lâm sản, gồm:

Thứ nhất, tiếp tục hoàn thiện và triển khai thực hiện có hiệu quả các chính sách đã ban hành, thu hút các thành phần kinh tế tham gia vào việc phát triển rừng trồng, chế biến gỗ và lâm sản.

Thứ hai, làm tốt công tác tuyên truyền, tổ chức các hội chợ triển lãm, xúc tiến đầu tư để quảng bá, giới thiệu sản phẩm, tìm kiếm và mở rộng thị trường tiêu thụ cho sản phẩm gỗ và lâm sản.

Thứ ba, tổ chức theo dõi chặt chẽ, nắm bắt kịp thời những khó khăn, bất cập do cơ chế, chính sách để tháo gỡ cho các doanh nghiệp chế biến xuất khẩu gỗ và lâm sản.

Thế Mạnh

FILI

CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành G có rủi ro tài chính ở mức thấp và giá cổ phiếu đang khá hấp dẫn so với kết quả từ mô hình định giá.

Rủi ro tài chính của GDT vẫn duy trì ở mức Minimal

Dựa theo tiêu chuẩn Standard & Poor’s, các chỉ số đánh giá mức độ rủi ro tài chính của GDT như FFO/Debt, Debt/EBITDA… vẫn duy trì ở mức Minimal trong những năm gần đây.

Mức độ rủi ro này là thấp nhất trong bảng xếp loại rủi ro tài chính. Vì vậy, nhà đầu tư có thể yên tâm về doanh nghiệp này.

Nguồn: VietstockFinance

Biên lợi nhuận ròng suy giảm

Không chỉ doanh thu đi xuống mà điều đáng chú ý hơn là biên lợi nhuận ròng cũng có xu hướng bị thu hẹp và ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp. Nếu xu hướng này vẫn tiếp tục trong năm 2024 thì nhà đầu tư cần hết sức thận trọng.

Mặc dù doanh thu năm 2023 giảm 22% so với năm ngoái, nhưng tỷ lệ biên lợi nhuận gộp của GDT lại không giảm quá mạnh (giảm từ 33% năm 2022 xuống còn 29% năm 2023). Điều này cho thấy GDT vẫn duy trì được mức biên lợi nhuận gộp ổn định dù doanh thu liên tục biến động trong những năm gần đây.

Doanh thu thuần theo quý giai đoạn 2019-Q1/2024

(Đvt: Tỷ đồng)

Nguồn: VietstockFinance

Các chỉ số tài chính của GDT giai đoạn 2019-2023

Nguồn: VietstockFinance

Định giá cổ phiếu

Người viết sử dụng dữ liệu P/E và P/B trung bình ngành, kết hợp với RIM (Residual Income Model) để đảm bảo tính khách quan và tiến hành định giá doanh nghiệp. Mức P/E và P/B trung bình lần lượt là 14.31 và 0.78.

Với tỷ trọng chia đều cho các phương pháp, người viết tính được mức định giá hợp lý của GDT là 39,692 đồng. Như vậy, nhà đầu tư có thể chờ cho giá cổ phiếu rơi về dưới mức 27,800 (tương đương chiết khấu 30%) cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI