Loạt "cây đa, cây đề" ngành chứng khoán đều đồng thuận một điều cho năm Ất Tỵ 2025

CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An vừa có quý cuối năm 2024 bùng nổ với doanh thu và lợi nhuận đạt mức kỷ lục, khẳng định thêm 1 năm thành công của doanh nghiệp vận tải biển này.

Theo BCTC hợp nhất quý 4/2024, HAH đạt doanh thu hơn 1,200 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm 2023. Lãi ròng tăng vọt lên 280 tỷ đồng, cao gấp 4.4 lần.

HAH cho biết, kết quả nổi bật này nhờ vào việc đưa vào khai thác thêm bốn tàu container, bao gồm Alfa, Beta, Opus và Gama, trong khi sản lượng vận tải và giá cước đều tăng mạnh. Không chỉ vậy, số lượng tàu cho thuê và giá cước thuê cũng gia tăng đáng kể. Bên cạnh đó, các công ty con và liên kết cũng ghi nhận sự khởi sắc, giúp phần lợi nhuận dành cho cổ đông thiểu số cả năm đạt gần 150 tỷ đồng, đảo chiều từ mức lỗ cùng kỳ năm trước.

Năm 2024, HAH tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu vận tải biển tăng cao nhờ bất ổn địa chính trị, bùng nổ thương mại xuyên biên giới và tình trạng thiếu hụt nguồn cung tàu. Doanh thu cả năm theo đó đạt gần 4,000 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ và vượt kỷ lục 3,200 tỷ đồng năm 2022. Lợi nhuận ròng cũng không kém cạnh, đạt 650 tỷ đồng, tăng trưởng 69%.

Lãnh đạo Công ty từng lường trước kết quả tích cực này từ tháng 9/2024 và đã điều chỉnh kế hoạch kinh doanh. Với kết quả thực tế, Doanh nghiệp hoàn thành chỉ tiêu doanh thu và vượt 44% kế hoạch lợi nhuận.

Nổi bật trong năm qua là những khoản đầu tư mạnh tay cho đội tàu. HAH đã chi gần 1,700 tỷ đồng cho tài sản cố định, chủ yếu từ việc mua sắm tàu biển, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động vay nợ cũng tăng đáng kể, đặc biệt là vay dài hạn, với tổng thu từ đi vay đạt hơn 1,480 tỷ đồng, gấp gần ba lần năm 2023. Điều này đã đẩy nguyên giá tài sản cố định lên gần 6,300 tỷ đồng, tăng hơn 2,000 tỷ đồng.

HAH còn phát hành trái phiếu chuyển đổi dài hạn với tổng giá trị hơn 491 tỷ đồng, thu hút các nhà đầu tư lớn như Quản lý quỹ SSI, Japan South East Asia Finance Fund III L.P, và Vietnam Growth Investment Fund L.P. Những trái phiếu này được thế chấp bằng các tàu biển mới đóng và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu tại thời điểm đáo hạn.

Trong vòng một năm, HAH đã bổ sung thêm hàng loạt tàu container, gồm Hải An Anfa (cuối năm 2023), Hải An Beta (tháng 5/2024), Hải An Opus (tháng 7/2024), và Hải An Gama (tháng 11/2024). Riêng Hải An Gama là tàu đã qua sử dụng.

Bước sang năm 2025, các nhà phân tích vẫn đánh giá cao triển vọng ngành vận tải biển, nhưng cũng lưu ý về những thách thức. Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), giá cước vận tải dự kiến duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2025 nhờ khủng hoảng Biển Đỏ kéo dài, nhưng sẽ giảm nhẹ vào cuối năm khi đội tàu mới đồng loạt được đưa vào khai thác tạo áp lực nguồn cung.

BVSC dự báo doanh thu HAH năm 2025 có thể đạt hơn 4,300 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế khó duy trì ở mặt bằng cao như trước và có thể giảm xuống còn 635 tỷ đồng.

BVSC dự báo HAH tiếp tục gặt hái đỉnh doanh thu mới trong năm 2025 (Đvt: tỷ đồng)

Tử Kính

FILI - 21:00:00 27/01/2025

MỚI

3 lý do khiến lợi nhuận SSI giảm mạnh

Phân tích báo cáo tài chính quý 4/2024 cổ phiếu SSI (Công ty Cổ phần chứng khoán SSI): 3 lý do khiến lợi nhuận của SSI giảm mạnh.

Bạn đang băn khoăn về tình hình kết quả kinh doanh của SSI trong quý 4? Video này sẽ giúp bạn giải đáp mọi thắc mắc. Chúng ta cùng đi sâu phân tích báo cáo tài chính mới nhất, khám phá những con số ấn tượng và những diễn biến đáng chú ý.

Hy vọng những điều mình chia sẻ trong video có thể giúp ích cho bạn trong hành trình đầu tư. Hãy xem hết video để có kế hoạch hành động và những quyết định đầu tư đúng đắn.

MỚI

Một cổ phiếu một ngân hàng được khuyến nghị khả quan, kỳ vọng tăng 24%

Chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo phân tích về Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank,VPB).

Báo cáo này đánh giá tích về tiềm năng của cổ phiếu VPB, đặc biệt sau khi VPBank công bố kết quả kinh doanh ấn tượng trong năm 2024.

Năm 2024, VPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt hơn 20.000 tỷ đồng, tăng trưởng 85% so với năm 2023. Đặc biệt, trong quý IV/2024, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt hơn 6.100 tỷ đồng, tăng 143% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả ấn tượng này phần lớn đến từ thu nhập từ thu hồi nợ, đạt 1.600 tỷ đồng trong quý IV/2024, gấp đôi so với quý III. Trong năm, ngân hàng cũng đã mạnh tay trích lập dự phòng rủi ro tín dụng lên 27.900 tỷ đồng, tăng 11,7% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, các chỉ tiêu kinh doanh khác của VPBank cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ:

Tổng thu nhập lãi thuần: Đạt 49.080 tỷ đồng, tăng 28,6%.

Lợi nhuận từ kinh doanh ngoại hối: Đạt 827 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 806 tỷ đồng.

Lãi thuần từ chứng khoán kinh doanh và đầu tư: Đạt 830 tỷ đồng, tăng 31,7%.

Lãi thuần từ hoạt động khác: Đạt 5.377 tỷ đồng, tăng 18,8%.

Lãi thuần từ dịch vụ: Giảm 15%, còn 6.126 tỷ đồng.

Chuyên gia SSI Reseach nhận xét, điểm nhấn của VPBank trong năm 2024 là tăng trưởng tín dụng đạt mức 19,4%, thuộc nhóm ngân hàng dẫn đầu thị trường. Tăng trưởng tín dụng của VPBank chủ yếu đến từ:

Cho vay các chủ đầu tư bất động sản: Tăng thêm 19.400 tỷ đồng so với quý trước.

Kinh doanh hộ gia đình: Tăng thêm 9.900 tỷ đồng so với quý trước.

Hiện tại, cổ phiếu VPB đang giao dịch quanh mức 18.900 đồng/cổ phiếu, với chỉ số P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) ở mức 1,07x, thấp hơn so với mức trung bình lịch sử của năm 2017 là 1,63x.

Dựa trên kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và tiềm năng tăng trưởng, SSI Research đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu VPB, cùng giá mục tiêu trong 1 năm là 23.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 24% so với hiện tại.

Cho vay mua nhà: Tăng thêm 8.200 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, biên lãi ròng (NIM) của ngân hàng cải thiện thêm 19 điểm cơ bản, đạt 4,93% trong quý IV/2024, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của VPBank ngày càng được nâng cao.

Các chỉ tiêu kinh doanh trong quý 4/2024 của CTCP Dược - Trang thiết bị Y tế Bình Định (Bidiphar, HOSE: DBD) hầu hết đều tăng nhẹ so với cùng kỳ, góp phần vào bức tranh tăng trưởng chung của cả năm. Doanh nghiệp không đạt mục tiêu doanh thu, nhưng vượt kế hoạch lãi trước thuế được ĐHĐCĐ thông qua.

Các chỉ tiêu kinh doanh của Dược Bình Định trong quý 4 và cả năm 2024

Trong quý 4, DBD đạt 478 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 8% so với cùng kỳ. Trừ đi giá vốn, lãi gộp đạt 216 tỷ đồng, tăng 7%.

Chỉ tiêu biến động nhiều nhất của DBD là chi phí bán hàng, tăng 19% lên 100 tỷ đồng. Các chi phí khác đều giảm. Sau cùng, Doanh nghiệp lãi sau thuế 61 tỷ đồng, hơn cùng kỳ 3%.

Quý 4 tăng trưởng cũng đóng góp 1 phần vào bức tranh kinh doanh tươi sáng năm qua của DBD. Lũy kế 2024, DBD đạt hơn 1.7 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 5% so với năm trước; lãi trước và sau thuế tăng nhẹ 2%, lần lượt đạt 325 tỷ và 275 tỷ đồng. So với kế hoạch được ĐHĐCĐ 2024 thông qua, DBD không đạt mục tiêu doanh thu (86%), nhưng vượt gần 2% chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế.

Nguồn: VietstockFinance

Thời điểm cuối 2024, DBD có gần 2.3 ngàn tỷ đồng giá trị tổng tài sản, tăng 14% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn đạt gần 1.5 ngàn tỷ đồng, tăng 17%. Lượng tiền mặt và tiền gửi tăng vọt 42%, lên gần 439 tỷ đồng. Tồn kho tăng nhẹ lên 505 tỷ đồng, trong đó có gần 27 tỷ đồng dự phòng giảm giá. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng 43% lên hơn 233 tỷ đồng, chủ yếu từ dự án Nhà máy sản xuất dược công nghệ cao tại Nhơn Hội.

Bên nguồn vốn, nợ phải trả tăng 8% lên hơn 603 tỷ đồng, trong đó hơn 460 tỷ là nợ ngắn hạn. Nợ vay ngắn hạn tăng nhẹ lên gần 36 tỷ đồng. Nhìn chung, không có nghi ngờ gì về khả năng hoàn tất nghĩa vụ thanh toán nợ tới hạn của Doanh nghiệp.

Kỳ vọng hưởng lợi từ chính sách

Trong năm 2024, Bộ Y tế đã ban hành Thông tư 03 và 07/2024 (có hiệu lực từ tháng 5/2024), không cho phép các công ty nước ngoài tham gia đấu thầu thuốc nhóm 1 và 2 đối với các loại thuốc có ít nhất 3 công ty trong nước có thể sản xuất đạt tiêu chuẩn chất lượng EU GMP.

Theo SSI, sự thay đổi chính sách này có thể tăng cường đáng kể thị phần cho các công ty dược phẩm Việt Nam với các loại thuốc nhóm 1 & 2 - nơi thị trường bị chi phối phần lớn bởi thuốc nhập khẩu. DBD nằm trong số các đơn vị có thể hưởng lợi từ đây, bên cạnh IMP hay DHT.

Tuy nhiên, Tổng Giám đốc DBD Phạm Thị Thanh Hương nhận định câu chuyện hiện tại vẫn chưa rõ ràng, khi Luật Dược (sửa đổi) mới chỉ ra quy định khung và chưa có Nghị định, Thông tư để triển khai hay đánh giá tác động.

Bên cạnh đó, bà Hương nhận định Luật Dược mới sẽ cho phép vấn đề gia hạn thuận lợi hơn, nhưng làm gia tăng áp lực cạnh. “Nội dung này, Bộ Y tế vừa ban hành thông tư hướng dẫn, Cục Dược cũng đã và đang đẩy nhanh tiến độ cấp số đăng ký. Bên cạnh thuận lợi về việc được cấp số đăng ký nhanh thì mặt tác động tiêu cực là sự cạnh tranh trên thị trường vô cùng khốc liệt khi một hoạt chất có đến vài chục số đăng ký. Chu kỳ sống của sản phẩm trên thị trường rất ngắn, trong khi chi phí đầu tư cho việc nghiên cứu phát triển rất lớn. Việc quản lý giá trong bối cảnh hiện nay cũng thực sự không khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư nghiên cứu, ứng dụng công nghệ mới” - theo bà Hương.

Châu An

FILI - 13:08:45 23/01/2025

MỚI

Dư nợ margin gần 243 nghìn tỷ đồng, tiền gửi của khách hàng giảm mạnh

Quy mô tài sản của nhà đầu tư giảm mạnh trong quý 4/2024 khoảng 61 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 3,8%. Dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) đạt gần 243 nghìn tỷ đồng...

Thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính quý 4/2024 của 70 công ty chứng khoán đại diện 99,2% quy mô vốn chủ sở hữu của toàn ngành cho thấy dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) đạt gần 243 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2024, tăng nhẹ so với cuối quý 3. Margin cuối quý 3 đạt 14,4 nghìn tỷ đồng tăng 6,3% so với quý liền kề trước đó.

Sự mở rộng về quy mô dư nợ cho vay tập trung tại 10 công ty chứng khoán, nhưng phần lớn không thuộc phân khúc bán lẻ, tức là không có nhiều khách hàng là nhà đầu tư cá nhân.

Cụ thể, SSI dẫn đầu về mức tăng tuyệt đối dư nợ margin tăng 2,8 nghìn tỷ đồng so với quý trước đó, tiếp đến là Chứng khoán VPBank (VPBankS), VIX, HCM, VCI, ACBS, Chứng khoán Mirae Asset, trong đó SSI và VPBankS cùng có tăng trưởng về dư nợ margin nhưng sụt giảm về số dư tiền gửi của nhà đầu tư.

Xét theo tốc độ tăng trưởng dư nợ margin, Chứng khoán HD dẫn đầu với mức tăng vượt trội 82,7% so với quý liền kề trước đó, đưa quy mô margin lên mức 1.241 tỷ đồng trong quý 4. Ở chiều ngược lại, dư nợ margin giảm mạnh ở Chứng khoán KB Việt Nam giảm 609 tỷ đồng tương đương giảm 9,8% so với quý và VDS giảm 535 tỷ đồng giảm 17,2%.

Dư nợ margin tăng, nhưng thanh khoản giảm về mức thấp nhất trong 7 quý. Giá trị giao dịch bình quân phiên chỉ đạt gần 13,2 nghìn tỷ đồng và Vn-Index đi ngang với biên độ hẹp trong phần lớn thời gian của quý 4/2024. Tỷ lệ đòn bẩy (tỷ lệ giữa margin/tổng giá trị vốn hóa điều chỉnh theo free-float) chạm mức 10,2% - mức cao nhất từ trước đến nay.

Quy mô tài sản của nhà đầu tư giảm mạnh trong quý 4/2024 giảm 61 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 3,8%.

Cụ thể, tổng tài sản tài chính bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ…. được quản lý bởi các công ty chứng khoán giảm 43,7 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 2,9%. Với số dư tiền gửi, dữ liệu cho thấy lượng tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán giảm quý thứ 3 liên tiếp, giảm 17,8 nghìn tỷ đồng về hơn 73,5 nghìn tỷ đồng - mức thấp nhất trong 6 quý gần đây.

"Diễn biến dư nợ margin cùng với quy mô tài sản của nhà đầu tư trong quý 4/2024 cho thấy dòng tiền đang có xu hướng chuyển dịch sang các loại tài sản khác, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong nước đối với thị trường chứng khoán. Trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng, triển vọng ngắn hạn của thị trường không mấy tích cực", FiinGroup nhận định.

MỚI

2 CTCK có dư nợ vượt 20.000 tỷ đồng

Dư nợ magin ngành chứng khoán lập đỉnh mới trong 2024. Riêng Top 10 công ty chứng khoán lớn nhất ghi nhận đến 9 đơn vị vượt đỉnh cho vay trong quý cuối năm. TCBS, SSI và HSC đang là ba đơn vị đang dẫn đầu về cho vay margin.

Thống kê quy mô 10 công ty chứng khoán có dư nợ ký quỹ (margin) lớn nhất (chiếm 62% toàn ngành tại cuối tháng 9/2024) cho thấy tổng giá trị cho vay cuối năm 2024 đạt khoảng 147.500 tỷ đồng, tiếp tục tăng gần 9.600 tỷ đồng, tương đương tăng 7% sau ba tháng.

Như vậy sau một năm, cho vay margin của riêng nhóm này đã tăng đến gần 39.900 tỷ đồng, tương đương tăng 37%.

Trong quý IV/2024, thị trường chứng khoán chưa có khởi sắc về diễn biến cũng như thanh khoản, khi VN-Index loanh quanh 1.200 - 1.300 điểm. Giá trị giao dịch bình quân phiên trên HOSE chưa đến 15.000 tỷ đồng, thấp hơn 30% so với quý đầu năm.

Bối cảnh thanh khoản thị trường thu hẹp, các đợt tăng vốn ồ ạt, cộng với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong chính sách cho vay margin đã tạo ra bức tranh phân hóa về dư nợ ngành chứng khoán trong quý qua.

Sự phân hóa này còn đến từ khẩu vị, chính sách rủi ro của một số công ty chứng khoán lớn đối với việc cho vay khách hàng lớn (cho vay doanh nghiệp, cho vay deal), các tổ chức tập trung vào hoạt động bán lẻ.

Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) tiếp tục dẫn đầu thị trường về dư nợ margin. Theo TCBS, cho vay margin và ứng trước tiền bán đạt thu nhập thuần hơn 695 tỷ đồng, tăng 41% so với quý IV/2023. Dư nợ cho vay margin của TCBS tại cuối năm đạt gần 26.000 tỷ đồng, tăng 2% so với quý liền trước (tăng 619 tỷ đồng) và gấp hơn 1,5 lần so với thời điểm cuối năm 2023.

Hai đơn vị vừa vượt mức cho vay margin 20.000 tỷ đồng là Chứng khoán SSI (Mã: SSI) và Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC - Mã: HCM). Dư nợ đã tăng lần lượt 15% và 6% trong quý qua, lên mức 21.815 tỷ đồng đối với SSI (công ty mẹ) và 20.429 tỷ đồng đối với HSC.

Cả ba ông lớn trên đều có những đợt tăng vốn đáng kể trong năm 2024 và tiếp tục có kế hoạch tăng vốn qua 2025.

Ví dụ tại HSC, ĐHĐCĐ bất thường hồi tháng 12/2024 đã thông qua phương án phát hành cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 2:1, tương đương với dự kiến phát hành gần 360 triệu cp. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ dự kiến tăng từ 7.208 tỷ đồng lên mức 10.800 tỷ đồng.

Tổng Giám đốc HSC Trịnh Hoài Giang đánh giá nhu cầu của khách hàng vẫn tốt, nghiệp vụ cho vay đóng góp đáng kể vào hiệu quả kinh doanh. Tuy nhiên theo quy định, tỷ lệ dư nợ cho vay margin trên vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 2 lần (200%). Hiện tỷ lệ này của HSC đã chạm mức quy định.

Do đó, để cho vay mới thì cần tăng vốn. Thêm vào đó, gần đây, HSC đã cung cấp dịch vụ cho phép khách hàng tổ chức nước ngoài giao dịch mà không cần ký quỹ trước (Non-Prefunding), cũng dẫn đến nhu cầu cần tăng vốn.

Có cho vay margin trên 10.000 tỷ đồng trong cuối năm còn có Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), VPS, Vietcap (Mã: VCI), MBS, VNDirect (Mã: VND).

Bên cạnh đó, dư nợ của Chứng khoán VPBank (VPBankS) và KIS Việt Nam (KISVN) cũng tăng trưởng trong quý IV/2024. Xét về con số tương đối, VPBankS là đơn vị tăng trưởng mạnh nhất với 25%, đạt 9.450 tỷ đồng. Với nguồn vốn chủ sở hữu đạt hơn 17.400 tỷ đồng vào cuối quý IV/2024, dư địa cho vay margin còn lại của VPBankS vẫn dồi dào, ở mức hơn 25.360 tỷ đồng.

Tổng quan, Top 10 ghi nhận đến 9 đơn vị lập đỉnh margin mới, trừ VNDirect. Công ty chứng khoán này vẫn loanh quanh mức dư nợ 10.000 - 11.000 tỷ đồng suốt 4 quý qua.

VNDirect chính là đơn vị bị tấn công hệ thống hồi tháng 3/2024, khiến nhà đầu tư không thể giao dịch suốt một tuần. Sự cố dường như châm ngòi cho đà thu hẹp thị phần môi giới của công ty này trong các quý tiếp theo (năm 2024).

Tại nhóm dư nợ nghìn tỷ phía sau, các đơn vị ghi nhận tăng trưởng dư nợ kể đến Chứng khoán FPT (Mã: FTS), Maybank, Yuanta Việt Nam (YSVN), BVSC, VIX, CTS.... Trong đó, YSVN và VIX có mức tăng mạnh nhất với lần lượt 30% và 40%.

Ở chiều ngược lại, một số đơn vị ghi nhận giảm khoản cho vay margin trong quý cuối năm như Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), VCBS, DNSE, Rồng Việt (VDSC)...