Nhóm hóa chất lãi đậm quý 3

MỚI

Cổ phiếu HPG đang giá rẻ, hưởng lợi nhờ dự án Dung Quất 2?

Theo Chứng khoán BIDV (BSC), định giá P/B, P/E của HPG đang ở mức thấp so với chu kỳ ngành, trong khi Hòa Phát được dự báo sắp bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Chứng khoán BIDV (BSC) mới đây đưa ra khuyến nghị đây là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Hòa Phát (HPG) với giá trị hợp lý năm 2025 là 37.500 đồng/cp.

Cổ phiếu HPG của CTCP Tập đoàn Hòa Phát đang có giá 26.950 đồng/cp. Theo Chứng khoán BIDV (BSC), định giá P/B, P/E của HPG đang ở mức thấp so với chu kỳ ngành, trong khi Hòa Phát được dự báo sắp bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Về kết quả kinh doanh, trong quý 3/2024, doanh thu của Hòa Phát đạt hơn 34.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.022 tỷ đồng, lần lượt tăng 19% và 51% so với cùng kỳ năm.

Lũy kế 9 tháng, tập đoàn ghi nhận gần 105.000 tỷ đồng doanh thu và 9.210 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 23% và 140% so với cùng kỳ năm. Với kết quả này, Hòa Phát hoàn thành 75% kế hoạch doanh thu và 92% kế hoạch lợi nhuận cả năm nay.

Với tình hình kinh doanh khởi sắc, nhóm phân tích nhấn mạnh đây là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu HPG với giá trị hợp lý năm 2025 là 37.500 đồng/cp, cao hơn gần 40% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 7/11. Giá mục tiêu của BSC đã phản ánh triển vọng từ nhà máy Dung Quất 2.

Nhà máy Dung Quất 2 được dự báo sẽ giúp Tập đoàn Hòa Phát tăng quy mô lợi nhuận trong năm 2026 lên từ 1,2 đến 2,4 lần so với năm 2024. Nếu nhà máy Dung Quất 2 hoạt động ổn định với công suất đạt 90%, BSC ước tính lợi nhuận của HPG có thể dao động từ 15.000 - 30.000 tỷ đồng vào năm 2026.

BSC cho rằng Dung Quất 2 có triển vọng tiêu thụ tốt, dựa trên các luận điểm sau:

Chi phí của Hòa Phát đã cạnh tranh được với Trung Quốc

Theo MySteel, chi phí vận chuyển quặng sắt từ Úc, Brazil và than cốc từ Indonesia về Việt Nam và về Trung Quốc là gần như tương đương. Quặng sắt và than cốc chiếm lần lượt 27% và 37% chi phí sản xuất của lò cao.

Tuy nhiên, Việt Nam có lợi thế lớn đến từ giá cho thuê khu công nghiệp cùng chi phí nhân công rẻ. Đặc biệt, Việt Nam chưa áp dụng các chính sách về môi trường như Trung Quốc (chênh lệch 30 USD/tấn, tương đương 6 - 8% giá thép hiện tại).

Hòa Phát sở hữu hệ thống phân phối lớn trên thị trường nội địa

Trong nước, Hòa Phát đang chiếm khoảng 35 - 40% thị phần thép xây dựng, khoảng 50% đối với thép HRC. Lợi thế về hệ thống đại lý lớn giúp Tập đoàn dễ dàng đẩy sản lượng hơn so với các đối thủ trong nước.

Kỳ vọng Bộ Công Thương sẽ thông qua áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép HRC từ Trung Quốc trong quý 2/2025

Trước đó, ngày 26/7/2024, Bộ Công Thương đã quyết định điều tra áp dụng biện pháp CBPG đối với thép HRC có xuất xứ từ Ấn Độ và Trung Quốc. Thời kỳ điều tra từ 1/7/2023 - 30/6/2024. Biên độ chống bán phá giá đề nghị là Ấn Độ ở mức 22,27% và Trung Quốc ở mức 27,83%.

BSC cho rằng có cơ sở để Bộ Công Thương đưa ra áp thuế CBPG đối với thép HRC từ Trung Quốc. Theo số liệu thu thập được, sản lượng thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ước tính 8 - 9 triệu tấn trong thời gian bị điều tra, gấp lần lượt 3,4 lần và 2,6 lần trong giai đoạn năm 2021 - 2022.

Các bên liên quan đã gửi lại trả lời câu hỏi cho Bộ Công Thương trong tháng 10. BSC kỳ vọng thời gian sớm nhất để có kết luận sơ bộ và áp thuế CBPG tạm thời là quý 2/2025.

Theo BSC, bản chất thép HRC của Việt Nam vẫn đang thiếu cung, việc thông qua áp thuế CBPG thép HRC từ Trung Quốc sẽ tạo điều kiện cho Hòa Phát lấy thêm được thị phần. Ước tính, nhu cầu tiêu thụ thép HRC của Việt Nam vào khoảng 12 - 13 triệu tấn/năm, cao hơn 33% so với tổng công suất hiện tại của Hòa Phát và Formosa (9 triệu tấn/năm).

Thị trường Việt Nam đang thiếu 3 – 4 triệu tấn/năm. Do đó, trong trường hợp áp thuế CBPG thép HRC từ Trung Quốc và Ấn Độ thông qua, Hòa Phát sẽ chiếm được thị phần từ HRC nhập khẩu của Trung Quốc.

Tuy nhiên, lợi nhuận của nhà máy Dung Quất 2 sẽ phụ thuộc vào diễn biến giá thép và giá nguyên vật liệu đầu vào. Hiện tại, tỷ lệ chi phí biến đổi/doanh thu của các nhà máy Hòa Phát dao động ở mức 81,5%. Trong trường hợp diễn biến giá thép tương tự nửa đầu năm 2024, BSC ước tính biên lợi nhuận gộp của Dung Quất 2 ở mức 10 - 12%.

Ngoài ra, các thông tin về tuyến đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc – Nam với tổng vốn đầu tư 67 tỷ USD cũng đang trở thành một động lực tích cực khác cho Hòa Phát.

Theo Chứng khoán Yuanta, dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam sẽ đem lại nhiều cơ hội cho các ngành liên quan. Đáng chú ý nhất là nhóm sắt thép với tổng giá trị các hạng mục liên quan lên đến 51,8 tỷ USD, trong đó giai đoạn 1 chiếm 21,5 tỷ USD.

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP báo lãi quý 3 gấp gần 42 lần cùng kỳ, nhưng Doanh nghiệp vẫn khó hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm khi đặt mục tiêu lợi nhuận cao. Đáng chú ý, tổng tài sản phình to hơn 27% so với đầu năm.

Quý 3/2024, doanh thu thuần KBC ghi nhận hơn 950 tỷ đồng, gấp 3.8 lần cùng kỳ; lãi ròng hơn 196 tỷ đồng, gấp 41.7 lần. Giải trình, Doanh nghiệp cho biết do doanh thu từ hoạt động kinh doanh khu công nghiệp tăng khiến lợi nhuận tăng.

Tuy vậy, với kết quả nửa đầu năm kém sắc, lãi ròng 9 tháng giảm 82% còn hơn 352 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu thuần hơn 1,994 tỷ đồng, giảm 58%, do nguồn thu chủ lực từ cho thuê đất và cơ sở hạ tầng giảm sâu 76% về còn gần 1,117 tỷ đồng; ngược với doanh thu chuyển nhượng bất động sản tăng mạnh lên gần 422 tỷ đồng, gấp 5.3 lần cùng kỳ.

Với kế hoạch tham vọng năm 2024, doanh thu đạt 9,000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4,000 tỷ đồng, KBC khó hoàn thành mục tiêu khi mới đi được lần lượt 22% và 10% chặng đường.

Trong báo cáo phân tích mới nhất, BSC Research dự báo năm 2024, doanh thu thuần KBC đạt 3,157 tỷ đồng, giảm 44% so vớicùng kỳ và lợi nhuận sau thuế 718 tỷ đồng, giảm 65%, nhờ bàn giao 20ha các khu công nghiệp Quang Châu, 15ha Nam Sơn Hạp Lĩnh và 10ha Tân Phú Trung.

Năm 2025, BSC Research dự báo doanh thu thuần KBC đạt 6,498 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1,559 tỷ đồng, nhờ bàn giao 40ha khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh, 20ha khu công nghiệp Tân Phú Trung, 50ha Tràng Duệ 3 và 14ha các dự án nhà ở xã hội Tràng Duệ - thị trấn Nếnh.

Cuối quý 3, tổng tài sản ông lớn khu công nghiệp phía Bắc này ở mức hơn 43,345 tỷ đồng, tăng 27% so với đầu năm. Trong đó, lượng tiền và tương đương tiền tăng vọt lên hơn 7,652 tỷ đồng, gấp 9 lần đầu năm, chiếm 18% nguồn vốn.

Hàng tồn kho gần 13,237 tỷ đồng, tăng 8%, tập trung phần lớn tại dự án khu công nghiệp và đô thị Tràng Cát gần 8,381 tỷ đồng, khu đô thị Phúc Ninh gần 1,117 tỷ đồng, khu công nghiệp và dân cư Tân Phú gần 987 tỷ đồng, nhà ở xã hội thị trấn Nếnh gần 860 tỷ đồng,…

Nợ phải trả cũng tăng cao 64% lên gần 21,728 tỷ đồng, chủ yếu do nợ vay tài chính tăng 62% lên hơn 5,930 tỷ đồng, chiếm 27% tổng nợ, trong đó có 1,000 tỷ đồng là trái phiếu KBC mới huy động thành công ngày 28/08. Ngoài ra, KBC có khoản phải trả dài hạn khác là khoản nhận cọc của khách hàng lên tới 5,737 tỷ đồng, gấp hơn 209 lần đầu năm và chiếm 26% tổng nợ.

Thanh Tú

FILI

MỚI

Chứng khoán tháng 11 - co kéo giữa các luồng thông tin

Tỷ giá đô la Mỹ/tiền đồng tăng hơn 3% cũng là yếu tố tác động tiêu cực lên thị trường chứng khoán, thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài liên tiếp bán ròng trở lại.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ căng thẳng địa chính trị và xu hướng đi lên trở lại của đô la Mỹ. Thị trường có thể tìm được điểm hỗ trợ ở đâu và liệu có thể sớm phục hồi trở lại trong thời gian tới?

Áp lực từ quốc tế

Thị trường chứng khoán (TTCK) thường có chu kỳ tăng trưởng khá tốt trong giai đoạn tháng 11 kéo dài cho đến tháng 3 năm kế tiếp, khi thời gian này là cao điểm công bố các thông tin về kinh tế vĩ mô, kết quả hoạt động và kế hoạch hoạt động của doanh nghiệp. Trong hai năm gần nhất là 2022 và 2023, chỉ số VN-Index đã tạo đáy trong tháng 11 và khởi đầu cho chuỗi phục hồi mạnh mẽ sau đó.

Nhìn xa hơn, từ năm 2000-2023, chỉ số VN-Index tăng bình quân 2,3% trong tháng 11, là tháng có mức tăng cao thứ ba trong năm. Còn xét thời gian gần nhất vào năm ngoái, VN-Index sau khi giảm 6,5% trong tháng 9 và rớt 10% trong tháng 10, thì tháng 11 chứng kiến mức phục hồi 6%. Có thể thấy dữ liệu lịch sử đang ủng hộ TTCK trong tháng 11 sắp tới, điều này giúp nhà đầu tư lạc quan hơn.

Tuy nhiên, cũng cần biết rằng quá khứ không phải luôn lặp lại theo cùng một cách, khi mà chiến lược giao dịch của các nhà đầu tư còn chịu ảnh hưởng bởi những thông tin tác động lên TTCK theo từng thời kỳ, đặc biệt là tại vùng giá nhạy cảm và chứa đựng nhiều rủi ro. Trong đó, những căng thẳng địa chính trị và xung đột quân sự là những rủi ro tiềm ẩn có thể đã, đang và sẽ tiếp tục ảnh hưởng xấu đến TTCK.

Israel đã không kích trực tiếp vào các cơ sở quân sự của Iran nhằm trả đũa, sau hơn ba tuần Iran phóng gần 200 tên lửa vào lãnh thổ Israel. Dù thiệt hại chưa đáng kể, nhưng điều nhà đầu tư lo ngại nhất là cuộc chiến sẽ lan rộng hơn, khi Iran nhất định sẽ không chịu mất mặt ngồi yên, mà có thể cùng các đồng minh leo thang cuộc chiến. Thực tế chỉ sau đó hai ngày (28-10-2024), lực lượng Houthi ở Yemen - đồng minh của Iran, tuyên bố dùng tên lửa đạn đạo, hành trình và drone tập kích ba tàu hàng đi vào vùng biển Đỏ, biển Arab. Đây được xem là các đòn tấn công nằm trong chiến dịch phong tỏa hoạt động hàng hải của Israel.

Trong khi đó, cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sẽ diễn ra vào ngày 5-11-2024 cũng có thể gây hỗn loạn các thị trường tài chính, điều đã từng diễn ra trong quá khứ. Theo giới phân tích, dù ông Donald Trump hay bà Kamala Harris đắc cử, nước Mỹ vẫn sẽ đối mặt với sự bất ổn và chia rẽ ngày càng sâu sắc. Đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây trong khi đô la Mỹ lại tăng vọt đang gây sức ép lên các thị trường đã phần nào phản ánh những lo ngại, và mọi thứ có thể còn trầm trọng hơn nếu tình hình bầu cử Mỹ có những bất ngờ ngoài tầm kiểm soát.

Chờ tin hỗ trợ

Bên cạnh những áp lực nói trên, TTCK có thể kỳ vọng vào các tin tức hỗ trợ sẽ sớm xuất hiện.

Đầu tiên là khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất cơ bản đô la Mỹ lần thứ hai trong năm nay trong cuộc họp kết thúc vào ngày 8-11-2024, tức ba ngày sau khi diễn ra bầu cử tổng thống Mỹ. Theo công cụ Fedwatch, xác suất Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tiếp tục tăng lên, ở mức 94% tính đến ngày 29-10-2024. Tuy nhiên, nếu Fed bất ngờ hoãn giảm lãi suất trong cuộc họp lần này như một số kỳ vọng gần đây, các thị trường có thể rúng động và phản ứng khó lường, dù xác suất này vẫn rất thấp.

Trong trường hợp Fed tiếp tục giảm lãi suất, sức ép lên tỷ giá đô la Mỹ/tiền đồng có thể sẽ giảm bớt, nhất là khi mới đây Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thông báo can thiệp bằng cách bán ngoại tệ giao ngay nhằm hỗ trợ thị trường ngoại hối. Xu hướng đô la Mỹ tăng mạnh trở lại từ đầu tháng 10 đến nay, với tỷ giá đô la Mỹ/tiền đồng tăng hơn 3%, cũng là yếu tố tác động tiêu cực lên TTCK, thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài liên tiếp bán ròng trở lại.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quí 3-2024 đang bước vào giai đoạn cuối công bố thông tin cũng có thể hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán BSC, tính đến cuối tuần qua (25-10-2025), đã có 620/1.664 công ty trên ba sàn công bố kết quả kinh doanh quí 3 với mức lợi nhuận tăng trưởng 19%, trong đó có 53% số công ty đạt lợi nhuận tăng trưởng dương. Ông Petri Deryng - người đứng đầu Pyn Elite Fund - dự phóng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có thể đạt khoảng 20-30%. Đặc biệt, các ngân hàng được kỳ vọng sẽ có kết quả tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, vượt trung bình tăng trưởng lợi nhuận của toàn thị trường.

Rõ ràng triển vọng kinh tế ngày càng khả quan hơn đã góp phần cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp qua từng quí. Chính phủ mới đây đã đề xuất một số chỉ tiêu cơ bản “tích cực” trong năm 2025 như: tăng trưởng GDP 6,5-7%, GDP bình quân đầu người 4.900 đô la Mỹ, CPI khoảng 4,5%, tăng trưởng tín dụng 15%, thu ngân sách cao hơn 5% so với năm 2024, hoàn thành 3.000 ki lô mét đường bộ cao tốc.

Ngoài ra, tốc độ nới lỏng chính sách có thể nhanh hơn khi càng về cuối năm; thông qua thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công và tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ hơn, cũng có thể tác động tích cực đến TTCK. Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong năm nay là 15%, trong khi đến hết tháng 9 mới đạt hơn 8,5%, dư địa cho vay còn lại của hệ thống các tổ chức tín dụng vẫn còn khá lớn trong quí 4 này.

Ở góc độ kỹ thuật, chỉ số VN-Index vẫn đang trong pha điều chỉnh trên cả biểu đồ ngày và biểu đồ tuần, do đó nhà đầu tư càng trở nên thận trọng hơn. Sau khi không thể vượt mốc 1.300 điểm, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh từ giữa tháng 10 đến nay và có lúc rớt về mức thấp nhất gần 1.250 điểm đầu tuần này. Hiện hỗ trợ gần nhất của thị trường sẽ nằm quanh 1.225 điểm, tương ứng với đường băng dưới của kênh xu hướng tăng được thiết lập từ tháng 11-2022, do đó dòng tiền có thể tham gia trở lại tại các vùng hỗ trợ quan trọng.

MỚI

Thiếu vắng lực mua sẽ gia tăng đà giảm trong tuần tới

Việc VN-Index không vượt lên được đường MA50 đã khiến lực cung gia tăng trở lại và đẩy chỉ số xuống dưới vùng hỗ trợ 1.260-1.265 điểm.

Thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm về vùng hỗ trợ quanh vùng 1.240-1.250 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Việc VN-Index không vượt lên được đường MA50 đã khiến lực cung gia tăng trở lại và đẩy chỉ số xuống dưới vùng hỗ trợ 1.260-1.265 điểm. Trong bối cảnh thị trường vẫn đang lo ngại về áp lực tỷ giá trở lại do chỉ số DXY tăng mạnh gần đây, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm về vùng hỗ trợ quanh đường MA200 tương ứng vùng 1.240-1.250 điểm.

Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng đây là vùng hỗ trợ mạnh không dễ bị xuyên thủng ở thời điểm hiện tại, đồng thời VN-Index nhiều khả năng sẽ tạo điểm xoay chiều tại vùng hỗ trợ này do trạng thái quá bán đã xuất hiện trên diện rộng ở nhiều nhóm cổ phiếu.

Nhà đầu tư hạn chế các hoạt động bán tháo tại vùng hỗ trợ 1.240-1.250 điểm của VN-Index. Đối với các nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt lớn, đã thực hiện bán trước đó có thể xem xét mở vị thế mua trading hoặc cover lại các vị thế đã bán khi VN-Index tiếp cận vùng hỗ trợ 1.240-1.250 điểm trong giai đoạn cuối tháng 10”.

VN-Index hiện tại đang ở đường viền cổ của mô hình 2 đỉnh mini

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam – BSC)

"VN-Index tiếp tục giảm gần 5 điểm trong phiên giao dịch hôm nay và đóng cửa tại mốc 1.252,72 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực với 16/18 ngành giảm điểm, trong đó ngành Hóa chất giảm mạnh nhất hôm nay.

Ở chiều ngược lại, ngành Truyền thông, Ô tô & phụ tùng có phiên giao dịch tích cực. Về giao dịch của khối ngoại, hôm nay khối này bán ròng trên sàn HSX và mua ròng nhẹ trên sàn HNX. VN-Index hiện tại đang ở đường viền cổ của mô hình 2 đỉnh mini. Nếu để mất ngưỡng hỗ trợ này, chỉ số sẽ lùi tiếp xuống ngưỡng 1.240".

Xu hướng ngắn hạn VN-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá quanh 1.245 điểm - 1.255 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội - SHS)

“Xu hướng ngắn hạn VN-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá quanh 1.245 điểm - 1.255 điểm, vùng giá cao nhất năm 2023, kháng cự gần nhất quanh 1.270 điểm. Xu hướng trung hạn VN-Index tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.250 điểm, hướng đến vùng giá 1.300 điểm. Trong đó vùng giá 1.300 điểm, vùng kháng cự rất mạnh tương vùng vùng giá cao nhất đầu từ đầu năm 2024 và đỉnh giá tháng 06-08/2022. Thị trường chỉ có thể vượt qua các vùng kháng cự này khi có các yếu tố hỗ trợ vĩ mô tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội. Đồng thời các yếu tố bất định như căng thẳng địa chính trị như cuộc chiến Nga - Ukraine, Trung Đông hạ nhiệt.

Trong ngắn hạn, chúng tôi khuyến nghị không mua đuổi trong nhiều bản tin trước. Xu hướng ngắn hạn đang điều chỉnh, tích lũy, có thể quá trình tích lũy sẽ còn kéo dài khi thị trường vào khoảng trống thông tin sau kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quí 3/2024, cũng như thông tin bất định về bầu cữ Mỹ sắp đến. Chúng tôi cho rằng vùng giá hợp lý của VN-Index trong vùng giá 1.250 điểm - 1.260 điểm, tương ứng với vốn hóa toàn thị trường khoảng 290 tỉ USD. Nhà đầu tư hạn chế bán thêm ở vùng giá này, duy trì tỉ trọng hợp lý, các vị thể giải ngân cần cẩn trọng chọn lọc các mã chất lượng tốt. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã cổ phiếu đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt, sau khi đánh giá kết quả kinh doanh quý 3”.

Thiếu vắng lực mua và đóng cửa quanh giá thấp nhất tuần sẽ gia tăng đà giảm trên VN-Index trong phiên tuần sau

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt – VCSC)

“Thiếu vắng lực mua và đóng cửa quanh giá thấp nhất tuần sẽ gia tăng đà giảm trên VN-Index trong phiên tuần sau. Chỉ số sẽ kiểm định đường MA200 với vùng hỗ trợ chủ đạo trong tuần là 1.240-1.250 điểm. VN-Index sẽ có phản ứng phòng vệ quanh hỗ trợ và gia tăng độ biến động trong phiên. Ngưỡng 1.265 điểm đóng vai trò kháng cự, nơi mà áp lực bán giá cao tồn đọng trong tuần giao dịch trước sẽ trở lại. Giai đoạn hiện tại vẫn chưa ghi nhận bất kỳ tín hiệu nào cho thấy sự suy yếu của áp lực bán và sự cải thiện của hoạt động mua. Do vậy, các vị thế mua mới nên chờ sự vận động rõ nét hơn của lực cầu”.

Áp lực bán cũng như sự điều chỉnh nhóm blue-chips vẫn là cản trở lớn

(Công ty Chứng khoán Vietcombank - VCBS)

“VN-Index kết phiên cuối tuần với nến đỏ giảm điểm do áp lực từ diễn biến điều chỉnh rung lắc.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ số chung di chuyển vào vùng mây Ichimoku, xuống vùng điểm quanh 1.250. Áp lực bán cũng như sự điều chỉnh nhóm blue-chips vẫn là cản trở lớn khiến thị trường liên tục mất điểm suy yếu. Các chỉ báo RSI và MACD tiếp tục xuống đến vùng thấp và thanh khoản bán cũng dao động ổn định, chưa ghi nhận biến động mạnh nên thị trường chưa quá tiêu cực. Mặc dù diễn biến điều chỉnh vẫn chiếm ưu thế nhưng nhìn chung biên độ điều chỉnh không quá lớn nên nếu có sự đồng thuận của dòng tiền và thanh khoản thì kỳ vọng VN-Index sẽ cân bằng tại vùng điểm 1250. Tuy nhiên vẫn cần tính đến xác suất áp lực bán chưa kết thúc thì ngưỡng hỗ trợ gần nhất là 1.240, cũng là vị trí của đường mây Senkou-span B.

Ở khung đồ thị giờ, chỉ số chung tiếp tục vận động bám sát đường biên dưới dải Bollinger band và hướng xuống. Các chỉ báo RSI, MACD liện tục kéo xuống khu vực quá bán, tuy nhiên chỉ báo CMF cho tín hiệu hướng dần lên nên kỳ vọng lực cầu bắt đáy sẽ có sự trở lại chủ động hơn khi mặt bằng giá mới được chấp nhận.

Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư duy trì tỉ trọng danh mục ở mức vừa phải, và đối với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao có thể chọn lọc cổ phiếu với một số tín hiệu như vận động tích lũy bám sát đường MA20, kiểm chứng được vùng hỗ trợ thuyết phục và ít bị ảnh hưởng theo xu hướng cũng như diễn biến rung lắc của thị trường hiện tại để cân nhắc giải ngân cho mục tiêu lướt sóng ngắn hạn nhằm tận dụng những phiên bật nảy hồi phục của thị trường chung. Một số nhóm ngành có thể cân nhắc chọn lọc là bất động sản, viễn thông - công nghệ”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

MỚI

Diễn biến vận động đi ngang của VN-Index vẫn là chủ đạo

Nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 24/10/2024.

Đà điều chỉnh phần nào có sự giải tỏa ở các cổ phiếu vốn hóa lớn với sự co hẹp hơn về áp lực bán và lực cầu cho thấy sự chủ động bắt đáy ở một số nhóm dẫn dắt, giúp cho VN-Index tạo nến rút chân và từ chối đóng cửa ở trạng thái giảm điểm.

VN-Index tạm thời cân bằng quanh vùng hỗ trợ mạnh 1.265 điểm. Kết thúc phiên ngày 23/10, VN-Index tăng 1,01 điểm, tương đương 0,08% lên mốc 1.270,90. Cùng chiều, Hnx-Index tăng 1 điểm, tương đương 0,44% lên 226,5 điểm.

VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.260-1.265 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Đà tăng mạnh của chỉ số DXY tiếp tục là yếu tố tác động đến tâm lý thị trường ở giai đoạn hiện tại. VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.260-1.265 điểm. Chỉ số có thể sẽ cho phản ứng tăng điểm kỹ thuật khi tiếp cận vùng hỗ trợ này do trạng thái quá bán đã xuất hiện ở nhiều nhóm cổ phiếu.

Mặc dù vậy, chúng tôi cũng lưu ý thêm kịch bản thị trường điều chỉnh sâu hơn khi các yếu tố rủi ro ngắn hạn chưa sớm kết thúc. Trong kịch bản này, VN-Index có thể giảm về vùng hỗ trợ quanh đường MA200 tương ứng vùng 1240-1250 điểm.

Đối với hoạt động trading, nhà đầu tư có vị thế tiền mặt lớn và có khẩu vị chấp nhận rủi ro cao có thể xem xét mở vị thế mua trading T+ với vị thế có sẵn khi VN-Index tiếp cận vùng 1.260-1.265 điểm”.

Thị trường đang có xu hướng tìm điểm cân bằng tại ngưỡng hỗ trợ 1.270

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

"VN-Index tiếp tục lùi về ngưỡng 1.265 trước khi tăng trở lại và kết phiên tại mốc 1.270,90 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tích cực với 11/18 ngành tăng điểm, trong đó ngành Dầu khí dẫn đầu đà tăng, theo sau là ngành Công nghệ thông tin, Hàng cá nhân & gia dụng,… Ở chiều ngược lại,
ngành Truyền thông tiếp tục giảm mạnh, theo sau là ngành Bán lẻ,....

Về giao dịch của khối ngoại, hôm nay khối này mua ròng trên sàn HSX và bán ròng trên sàn HNX. Thị trường đang có xu hướng tìm điểm cân bằng tại ngưỡng hỗ trợ 1.270. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, thị trường tiềm ẩn rủi ro, nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên tới”.

Thị trường chỉ có thể vượt qua các vùng kháng cự 1.300 khi có các yếu tố hỗ trợ vĩ mô tốt

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội - SHS)

"Xu hướng ngắn hạn VN-Index tích lũy trên vùng hỗ trợ quanh 1.255 điểm, vùng giá cao nhất năm 2023, dưới vùng kháng cự ngắn hạn quanh 1.280 điểm tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Xu hướng trung hạn VN-Index tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.250 điểm, hướng đến vùng giá 1.300 điểm, mở rộng lên 1.320 điểm. Trong đó vùng giá 1.300 điểm, vùng kháng cự rất mạnh tương vùng vùng giá cao nhất đầu từ đầu năm 2024 và đỉnh giá tháng 06-08/2022. Thị trường chỉ có thể vượt qua các vùng kháng cự này khi có các yếu tố hỗ trợ vĩ mô tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội. Đồng thời các yếu tố bất định như căng thẳng địa chính trị như cuộc chiến Nga - Ukraine, Trung Đông hạ nhiệt.

Trong ngắn hạn, chúng tôi khuyến nghị không mua đuổi trong nhiều bản tin trước. Xu hướng ngắn hạn tích lũy, có thể quá trình tích lũy sẽ còn kéo dài khi sắp đến thị trường trống thông tin sau kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quí 3/2024, cũng như thông tin bất định về bầu cữ Mỹ sắp đến. Chúng tôi cho rằng vùng giá hợp lý của VN-Index trong vùng giá 1.250 điểm - 1.260 điểm, tương ứng với vốn hóa toàn thị trường khoảng 290 tỉ USD. Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý, các vị thể giải ngân cần cẩn trọng chọn lọc các mã chất lượng tốt. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã cổ phiếu đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt, triển vọng kết quả kinh doanh quý 3 tăng trưởng tích cực".

Với diễn biến hiện tại, vận động đi ngang của VN-Index sẽ tạm thời đóng vai trò chủ đạo

(Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam - KBSV)

“Đà điều chỉnh phần nào có sự giải tỏa ở các cổ phiếu vốn hóa lớn với sự co hẹp hơn về áp lực bán và lực cầu cho thấy sự chủ động bắt đáy ở một số nhóm dẫn dắt, giúp cho VN-Index tạo nến rút chân và từ chối đóng cửa ở trạng thái giảm điểm. Mặc dù các tín hiệu kỹ thuật vẫn đang nghiêng về ưu thế của phe bán, với diễn biến hiện tại, vận động đi ngang sẽ tạm thời đóng vai trò chủ đạo trong ngắn hạn và nhịp điều chỉnh sẽ có xu hướng thoải dần cho đến khi chỉ số tìm được điểm cân bằng mới.

Nhà đầu tư được khuyến nghị có thể áp dụng chiến lược mua bán linh hoạt 2 chiều, mua tại hỗ trợ/bán tại kháng cự, kết hợp với việc tái cơ cấu và điều chỉnh tỷ trọng nắm giữ về mức cân bằng”.

Thị trường có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi trong phiên kế tiếp

(Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN)

“Chúng tôi cho rằng thị trường có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi trong phiên kế tiếp, nhưng mức độ hồi phục vẫn yếu và có thể nhanh chóng quay trở lại đà giảm. Thanh khoản vẫn ở mức thấp trong nhịp hồi cho thấy lực cầu vẫn đang suy yếu và các nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại thị trường sau phiên sụt giảm mạnh.

Đồng thời, đà hồi phục chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu bất động sản và nhiều cổ phiếu bất động sản đã xuất hiện điểm mua mới, đây cũng là một tín hiệu tích cực khi dòng tiền vẫn đang tìm kiếm cơ hội đầu tư trong ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư cần quan sát thêm nhóm cổ phiếu này trong 1-2 phiên tới vì các nhà đầu tư sẽ chưa có nhiều lựa chọn an toàn để mua vào nhóm bất động sản trong giai đoạn này.

Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức trung tính. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu 40-45% danh mục ngắn hạn và chưa nên mua mới”.

Áp lực điều chỉnh của VN-Index vẫn hiện hữu

(Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

“VN-Index tiếp tục kết phiên với nến Dragonfly Doji nhờ lực cầu bắt đáy tích cực trong phiên.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ số chung vận động vẫn bám sát đường biên dưới dải Bollinger band cho thấy áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu. Tuy nhiên biên độ rung lắc đã thu hẹp lại, đồng thời dòng tiền tiếp tục có diễn biến phân hóa lan tỏa giúp thị trường dần lấy lại điểm cân bằng. Nếu dòng tiền và thanh khoản, cũng như nhóm blue-chips duy trì được nhịp hồi phục ổn định, kỳ vọng thị trường cũng sẽ ổn định ở mức hỗ trợ 1.270. Về góc nhìn kỹ thuât, chỉ báo CMF và MACD vẫn đang hướng xuống cho thấy VN-Index sẽ cần thêm thời gian để cân bằng lại và vẫn sẽ được kỳ vọng giao dịch sideway ở khu vực điểm 1.270 -1.300.

Ở khung đồ thị giờ, chỉ báo RSI cho tín hiệu hình thành đáy đầu tiên, tuy nhiên MACD vẫn đi ngang ở vùng thấp cho thấy vẫn có xác suất rung lắc xen kẽ những nhịp phục hồi. Đường ADX trên mốc 25 nhưng cả hai đường -DI và +DI đều dưới mốc này giúp củng cố cho nhận định trên.

Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư tranh thủ loại bỏ nốt những cổ phiếu yếu và không có nhịp hồi phục cùng thị trường ra khỏi danh mục. Bên cạnh đó, tận dụng những nhịp rung lắc trong các phiên tiếp theo để tiếp tục giải ngân từng phần ở những nhóm ngành có tín hiệu thu hút dòng tiền tốt và có thời gian dài tích lũy, đang bật tăng từ nền như bất động sản, chứng khoán”.

Kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục hồi phục với mục tiêu ngắn hạn hướng lên vùng 1.282

(Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI – SSI)

“VN-Index tăng nhẹ +1,01 điểm (+0,08%), đóng cửa tại 1.270,9 điểm. KLGD đạt 544 triệu đơn vị.

VN-Index có lúc lùi sâu về vùng 1.260 - 1.264 trước khi hồi phục vào cuối phiên và giữ trên vùng hỗ trợ quan trọng Fibo 50%. Các chỉ báo kỹ thuật RSI và ADX duy trì trung tính. Theo đó, kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục hồi phục với mục tiêu ngắn hạn hướng lên vùng 1.282”.

MỚI

Thị trường hiện tại rất giống đoạn 2015-2016, VN-Index giằng co sau đó là bùng nổ?

Chứng khoán BSC cho rằng thị trường giai đoạn 2023-2025 sẽ khá tương đồng với giai đoạn 2015-2016, ngoài ra tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2025 sẽ chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi...

Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường mới đây, dựa trên báo cáo tài chính Q2/2024 và Q3/2023, BSC cho rằng kết quả kinh doanh các doanh nghiệp dự kiến sẽ ghi nhận mức phục hồi đáng kể so với cùng kỳ 2023, ước mức tăng khoảng từ 16-20% so với cùng kỳ.

Kết quả này dựa trên mức nền thấp của một số ngành Q3/2023 gồm Ngân hàng, Bán lẻ, Hoá Chất, Tiện ích, Vật liệu xây dựng, Tài Nguyên cơ bản; Doanh thu tiếp tục cải thiện nhờ lượng đơn hàng phục hồi PMI tháng 8 duy trì ở mức 58,4 điểm, và biên lợi nhuận dự kiến phục hồi nhờ vào giá nguyên vật liệu đầu vào giảm đi kèm với sức mua dần phục hồi.

Bên cạnh đó, chi phí lãi vay sẽ ở mức thấp hơn cùng kỳ, điều này đã được phản ánh trong Q2/2024. Chi phí lỗ tỷ giá & chi phí tài chính khác ghi nhận mức tăng đột biến trong Q2/2024, tuy nhiên luỹ kế đến ngày 30/9/2024, tỷ giá chỉ ghi nhận mức 1,31% từ đầu năm so với mức 4,31% tại ngày 30/6/2024. Do đó, kỳ vọng các doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ tỷ giá lớn trong Q2/2024 sẽ được ghi nhận lại mức lãi tỷ giá trong Q3/2024.

Thực tế theo số liệu từ FiinTrade, tính đến ngày 22/10/2024 đã có 433 doanh nghiệp niêm yết đại diện 19,2% vốn hóa toàn thị trường công bố kết quả kinh doanh quý 3, bao gồm 5/27 Ngân hàng, 28/35 công ty chứng khoán và 395/1483 doanh nghiệp Phi tài chính.

Tổng lợi nhuận sau thuế Q3/2024 của 433 doanh nghiệp tăng 28,3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng trong quý 2 trước đó tăng 42,2% chủ yếu do nền so sánh đã cao hơn. Tính chung 9 tháng năm 2024, lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp này đạt mức tăng 38,7% cao hơn mục tiêu cả năm tăng 16,2%. Với Ngân hàng, 5/27 Ngân hàng bao gồm TCB, SSB, LPB, PGB, và KLB cùng báo cáo lợi nhuận tăng trưởng cao so với cùng kỳ, đạt mức tăng chung là 37,8%.

So sánh tỷ suất sinh lời của thị trường và lãi suất gửi tiết kiệm, BSC nhận thấy điều kiện cần để hình thành xu hướng tăng trung và dài hạn thị trường đến từ tỷ suất sinh lời của thị trường chứng khoán hấp dẫn hơn các kênh đầu tư khác, và điều kiện đủ là EPS duy trì tốc độ tăng nhằm đảm bảo tỷ suất sinh lời kỳ vọng tiếp tục duy trì mức hấp dẫn, tương tự đã xảy ra thời điểm 2015-2016, 2020-2021.

BSC nhận thấy giai đoạn 2023-2025 sẽ khá tương đồng với giai đoạn 2015-2016, ngoài ra tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2025 sẽ chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thay vì có sự đóng góp của các chi phí tài chính môi trường lãi suất cho vay giảm, và thanh lý các tài sản khác.

Ở giai đoạn 2015-2016, Vn-Index đi ngang suốt trong năm 2015 nhưng bước sang năm 2016 chỉ số tăng một mạch từ 542 điểm đầu năm đóng cửa năm ở vùng giá 672 điểm, tương ứng tăng 130 điểm.

Trong giai đoạn này, theo BSC, nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì hiệu suất vượt trội hơn nhóm Mid-small cap cho đến khi tăng trưởng lợi nhuận nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ bắt kịp trong năm 2025. Khuyến nghị ưu tiên nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn trong nửa đầu năm 2025 và nửa sau năm 2025 là cơ hội cho các cổ phiếu vừa & nhỏ.

Các ngân hàng Trung ương bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ khi tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu suy yếu dẫn đến sự đảo ngược dần dòng vốn sang các khu vực thị trường mới nổi có định giá và câu chuyện hấp dẫn cũng như giảm áp lực rủi ro tỷ giá với các nước khu vực này. Theo BSC, nhà đầu tư nên ưu tiên các cổ phiếu có vốn hoá lớn cho câu chuyện trên.

Trước đó, hồi tháng 10 như VnEconomy đề cập, ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty CP Chứng khoán VPBank cũng cho rằng thị trường hiện tại rất giống với uptrend thế kỷ gần nhất 2015.

"Năm 2015 câu chuyện Trung Quốc suy thoái, ảnh hưởng rất nhiều đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Thời điểm đó, Mỹ cũng sợ suy thoái nhưng là suy thoái mềm. Đồng thời, câu chuyện nâng hạng thị trường cũng rất nổi. Tôi cảm giác những câu chuyện ở hiện tại cũng tương tự như vậy, tích lũy dần dần để bứt phá.

Nếu như năm 2015 tích lũy để 2016 bứt phát thì năm 2024 tích lũy để 2025 bứt phá, tháng 9/2025 kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng", Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty CP Chứng khoán VPBank kỳ vọng.