Đồng Nai: IDC và DTA đăng ký làm hơn 5 ngàn căn NƠXH, gia hạn dự án nhà ở công nhân của Pou Chen Việt Nam

MỚI

Chiến lược đầu tư cổ phiếu khu công nghiệp: Làm sao tối đa hóa lợi nhuận?

Trong năm 2025, tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu KCN sẽ phụ thuộc phần lớn vào triển vọng giải ngân FDI. Năm 2024, vốn FDI thực hiện tại Việt Nam đạt 25,35 tỷ USD, tăng 9,4% so với năm trước, nhưng tổng vốn đăng ký mới lại giảm 3%.

Ngành khu công nghiệp (KCN) được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong năm 2025, mở ra nhiều cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Định giá cổ phiếu khu công nghiệp (KCN) là một yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt. Chuyên gia Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích & Nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán Agribank (AGR), nhấn mạnh rằng yếu tố quan trọng nhất trong việc định giá cổ phiếu KCN chính là quỹ đất và tiềm năng mở rộng của doanh nghiệp. Diện tích đất sẵn có cho thuê sẽ tác động mạnh đến khả năng tăng trưởng dài hạn của công ty, trong khi tỷ lệ lấp đầy và giá thuê đất phản ánh hiệu quả kinh doanh và lợi nhuận tương lai. Ngoài ra, các yếu tố tài chính như dòng tiền, tỷ lệ nợ vay và quản lý tài chính cũng cần được đánh giá kỹ lưỡng để đảm bảo nền tảng vững chắc cho doanh nghiệp, từ đó giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động.

Ông Nguyễn Anh Khoa khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất rộng, vị trí chiến lược và cơ sở hạ tầng hoàn thiện, đồng thời có khả năng thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI. Để đánh giá chính xác, nhà đầu tư có thể tham khảo mục “Hàng tồn kho” trong báo cáo tài chính, vì đây chính là diện tích đất chưa cho thuê hoặc đang trong quá trình phát triển. Nếu “hàng tồn kho” lớn và có pháp lý rõ ràng, doanh nghiệp đó sẽ có lợi thế cạnh tranh lâu dài. Tuy nhiên, nếu quỹ đất gặp vấn đề pháp lý hoặc nhu cầu thuê không cao, doanh nghiệp có thể đối mặt với áp lực tài chính lớn.

Một chỉ báo quan trọng khác là “doanh thu chưa thực hiện”, khoản tiền mà doanh nghiệp đã ký hợp đồng nhưng chưa ghi nhận vào kết quả kinh doanh. Nếu chỉ số này duy trì tăng trưởng ổn định và có sự đi kèm của doanh thu tăng trưởng, đó là dấu hiệu tích cực.

Trong năm 2025, tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu KCN sẽ phụ thuộc vào việc giải ngân FDI. Mặc dù tổng vốn FDI đăng ký mới giảm 3% trong năm 2024, nhưng vốn thực hiện tăng 9,4%, cho thấy triển vọng vẫn tích cực nhờ chiến lược "Trung Quốc +1" khi các doanh nghiệp quốc tế tìm kiếm địa điểm sản xuất ngoài Trung Quốc để giảm thiểu rủi ro.

Chuyên gia Nguyễn Tiến Dũng, Trưởng phòng Phân tích tại Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (MBS), cũng nhấn mạnh rằng quỹ đất là yếu tố quan trọng trong việc định giá cổ phiếu KCN. Theo ông Dũng, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ khả năng khai thác và mở rộng quỹ đất của doanh nghiệp, đồng thời xem xét mức độ hoàn thiện pháp lý của từng dự án. Bên cạnh đó, giá thuê đất cần được so sánh với các KCN khác để xác định tính cạnh tranh. Vị trí địa lý của KCN cũng đóng vai trò quan trọng, đặc biệt đối với những khu công nghiệp gần các cảng biển, sân bay và khu logistics.

Chính phủ Việt Nam cũng đang có các chính sách hỗ trợ đầu tư nước ngoài, đặc biệt là trong các ngành công nghệ cao như sản xuất chip, bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI). Những chính sách này có thể giúp Việt Nam cạnh tranh mạnh mẽ với các quốc gia trong khu vực như Indonesia, Malaysia và Philippines.

Về mặt địa lý, khu vực phía Bắc có lợi thế lớn nhờ vị trí gần Trung Quốc và hệ thống giao thông hạ tầng đang phát triển mạnh mẽ, tạo thuận lợi cho việc kết nối chuỗi cung ứng toàn cầu. Khu vực phía Nam, mặc dù có tỷ lệ lấp đầy cao và nguồn cung đất hạn chế, nhưng các dự án chuyển đổi đất cao su sang đất KCN sẽ là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho sự phát triển của KCN tại đây.

Chuyên gia Trần Thăng Long, Giám đốc Trung tâm Phân tích Nghiên cứu tại Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC), đề xuất một số cổ phiếu KCN đáng chú ý trong năm 2025, bao gồm IDC, KBC, VGC, SIP, BCM và SZC. Đây là những doanh nghiệp có quỹ đất lớn, vị trí chiến lược và khả năng thu hút dòng vốn FDI mạnh mẽ, tạo lợi thế cạnh tranh đáng kể trên thị trường.

Tuy nhiên, ông Nguyễn Anh Khoa khuyến cáo nhà đầu tư cần thận trọng và xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng, kết hợp giữa các cổ phiếu lớn có quỹ đất vững mạnh và các cổ phiếu quy mô vừa, nhỏ có tiềm năng tăng trưởng mạnh. Đặc biệt, nhà đầu tư nên theo dõi sát các yếu tố như tiến độ pháp lý của các dự án, dòng vốn FDI và các chính sách vĩ mô để đưa ra quyết định đầu tư chính xác, tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/3

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 3/3.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHC

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBVN), trong 4 Quý năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế (LNST) của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) lần lượt đạt 9.329 đồng (+22% so với cùng kỳ năm trước) và LNST đạt 808 tỷ đồng (-4,8% so với cùng kỳ năm trước), chủ yếu nhờ phục hồi sản lượng hai chữ số ở hầu hết thị trường và VHC hoàn nhập lại chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

KBVN kì vọng mức thuế nhập khẩu vào Mỹ tăng thêm 10% mới vào hàng Trung Quốc trong 2025 (tổng cộng là 20%) sẽ tác động tích cực đến nhu cầu cá tra Việt Nam. Trong bối cảnh phòng vệ thương mại toàn cầu tăng cao, KBVN cho rằng, xuất khẩu cá tra sẽ giữ tốc độ tăng trưởng nhẹ về cả sản lượng và giá bán, tận dụng lợi thế thực phẩm giá rẻ trong bối cảnh người tiêu dùng toàn cầu thắt chặt chi tiêu. Chi phí thức ăn chăn nuôi ở mức thấp kì vọng giúp cải thiện biên gộp và biên EBIT khoảng 170bps/180 bps. Biên lợi nhuận trang trại phục hồi sẽ giúp giảm tình trạng thiếu cá nguyên liệu trong giai đoạn sau của năm 2025. Lợi nhuận kì vọng đạt 1.550 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước nhờ giá bán và sản lượng cải thiện.

KBVN tiếp tục khuyến nghị mua với định giá mục tiêu cho năm 2025 là 82.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 16%. Những rủi ro về thương mại toàn cầu và chính sách cắt giảm sẽ tác động tiêu cực lên thu nhập người tiêu dùng là yếu tố cần theo dõi trong năm 2025.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu IDC

Công ty Chứng khoán ASEAN (ASEANSC) khuyến nghị mua cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 62.560 đồng (tăng 11,7% so với giá đóng cửa ngày 21/25 là 56.000 đồng/cổ phiếu) dựa theo phương pháp định giá toàn phần (SOTP).

Luận điểm đầu tư: Vốn FDI công nghệ cao đặc biệt là ngành bán dẫn tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy việc thuê đất khu công nghiệp. Với những chính sách hỗ trợ mới và việc nâng cấp quan hệ với các nước lớn như Mỹ, Nhật Bản, Australia, ASEANSC tin rằng, vốn FDI vào ngành bán dẫn và công nghệ cao tại Việt Nam sẽ tiếp tục chú trọng trong thời gian tới. Thêm vào đó, Việt Nam có trữ lượng đất hiếm (lớn so với các quốc gia trên thế giới sẽ giúp cho lợi thế cạnh tranh của Việt Nam ngày càng tăng cao.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/3

IDC sở hữu quỹ đất lớn thứ 3 trên toàn quốc. IDC hiện đang sở hữu 1.252 ha đất khu công nghiệp chưa cho thuê (chưa tính các dự án chuẩn bị triển khai trong tương lai), đứng top 3 về quỹ đất so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Mảng điện tăng trưởng tích cực trong năm 2025.

Theo IRI, La Nina dự báo còn kéo dài đến tận tháng 2/2025, sau đó chuyển sang pha trung tính, điều này giúp cho các đập thủy điện có nhiều dư địa tăng trưởng trong nửa cuối và đầu năm 2025.

Mảng bất động sản dân dụng dự kiến ghi nhận doanh thu đột biến trong năm 2025. KDC Bắc Châu Giang, dự kiến ghi nhận hơn 300 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025.

MỚI

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 28/2

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 28/2 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị TRUNG LẬP với cổ phiếu VNM

CTCK Vietcombank – VCBS

Tiêu dùng được kỳ vọng tiếp tục cải thiện: Doanh số bán lẻ năm 2024 tăng 1,3% svck, ngành tiêu dùng nhanh tăng trưởng dương trở lại, ngành sữa cũng mang lại các tín hiệu tích cực. Với mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% của Chính phủ, ngành tiêu dùng kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2025.

Biên lợi nhuận kỳ vọng ổn định: Biên LNG của VNM kỳ vọng ổn định dù giá sữa bột đầu vào đã tăng trở lại do doanh nghiệp đã chuẩn bị nguyên liệu đầu vào trong thời gian dài hơn và có khả năng chuyển chi phí vào giá bán.

Chiến dịch marketing hiệu quả với tỷ lệ Chi phí bán hàng/Doanh thu ổn định qua các năm: Tuy doanh thu nội địa chưa tăng trưởng mạnh do ngành sữa còn yếu, nhưng các dòng sản phẩm mới của VNM ghi nhận tăng trưởng tốt với chiến dịch thay đổi nhận diện thương hiệu.

Thị trường nước ngoài vẫn là điểm sáng: Với việc đẩy mạnh hợp tác với một trong những thương hiệu sữa hàng đầu thế giới để mở rộng danh mục sản phẩm xuất khẩu cùng tận dụng thế mạnh về danh mục sản phẩm đa dạng, doanh thu nước ngoài kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng.

Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 67.500 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 14,7x dựa trên triển vọng hồi phục của ngành tiêu dùng cùng với biên lợi nhuận của VNM kỳ vọng ổn định, xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng với danh mục sản phẩm đa dạng hơn.

Khuyến nghị MUA cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 62,560 đồng

CCTK Asean

Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 62,560 đồng/cổ phiếu (+11.7% so với giá đóng cửa ngày 21/02/2025 là 56,000 đồng/cổ phiếu) dựa theo phương pháp định giá toàn phần (SOTP).

Luận điểm đầu tư:

Vốn FDI công nghệ cao đặc biệt là ngành bán dẫn tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy việc thuê đất KCN. Với những chính sách hỗ trợ mới và việc nâng cấp quan hệ với các nước lớn như Mỹ, Nhật Bản, Úc, chúng tôi tin rằng vốn FDI vào ngành bán dẫn và công nghệ cao tại Việt Nam sẽ tiếp tục chú trọng trong thời gian tới. Thêm vào đó, Việt Nam có trữ lượng đất hiếm (lớn so với các quốc gia trên thế giới sẽ giúp cho lợi thế cạnh tranh của Việt Nam ngày càng tăng cao.

IDC sở hữu quỹ đất lớn thứ 3 trên toàn quốc. IDC hiện đang sở hữu 1,252 ha đất KCN chưa cho thuê (chưa tính các dự án chuẩn bị triển khai trong tương lai), đứng top 3 về quỹ đất so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Mảng điện tăng trưởng tích cực trong năm 2025. Theo IRI, La Nina dự báo còn kéo dài đến tận tháng 2 năm 2025, sau đó chuyển sang pha trung tính, điều này giúp cho các đập thủy điện có nhiều dư địa tăng trưởng trong nửa cuối và đầu năm 2025.

Mảng bất động sản dân dụng dự kiến ghi nhận doanh thu đột biến trong năm 2025. KDC Bắc Châu Giang, dự kiến ghi nhận hơn 300 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025.

Nắm giữ cổ phiếu DGC với giá mục tiêu119.000đ

CTCK Agribank

Agriseco Research kỳ vọng KQKD của DGC sẽ duy trì ổn định với tốc độ tăng trưởng chậm trong năm 2025 bởi cả yếu tố sản lượng và giá bán chưa có nhiều đột biến.

Hiện tại, DGC đang được giao dịch ở mức định giá phù hợp với P/E khoảng 14 lần nhưng có triển vọng tích cực trong dài hạn với dự án hóa chất Đức Giang Nghi Sơn.

MỚI

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 28/2

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 28/2 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị TRUNG LẬP với cổ phiếu VNM

CTCK Vietcombank – VCBS

Tiêu dùng được kỳ vọng tiếp tục cải thiện: Doanh số bán lẻ năm 2024 tăng 1,3% svck, ngành tiêu dùng nhanh tăng trưởng dương trở lại, ngành sữa cũng mang lại các tín hiệu tích cực. Với mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% của Chính phủ, ngành tiêu dùng kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2025.

Biên lợi nhuận kỳ vọng ổn định: Biên LNG của VNM kỳ vọng ổn định dù giá sữa bột đầu vào đã tăng trở lại do doanh nghiệp đã chuẩn bị nguyên liệu đầu vào trong thời gian dài hơn và có khả năng chuyển chi phí vào giá bán.

Chiến dịch marketing hiệu quả với tỷ lệ Chi phí bán hàng/Doanh thu ổn định qua các năm: Tuy doanh thu nội địa chưa tăng trưởng mạnh do ngành sữa còn yếu, nhưng các dòng sản phẩm mới của VNM ghi nhận tăng trưởng tốt với chiến dịch thay đổi nhận diện thương hiệu.

Thị trường nước ngoài vẫn là điểm sáng: Với việc đẩy mạnh hợp tác với một trong những thương hiệu sữa hàng đầu thế giới để mở rộng danh mục sản phẩm xuất khẩu cùng tận dụng thế mạnh về danh mục sản phẩm đa dạng, doanh thu nước ngoài kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng.

Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 67.500 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 14,7x dựa trên triển vọng hồi phục của ngành tiêu dùng cùng với biên lợi nhuận của VNM kỳ vọng ổn định, xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng với danh mục sản phẩm đa dạng hơn..

Khuyến nghị MUA cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 62,560 đồng

CCTK Asean

Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 62,560 đồng/cổ phiếu (+11.7% so với giá đóng cửa ngày 21/02/2025 là 56,000 đồng/cổ phiếu) dựa theo phương pháp định giá toàn phần (SOTP).

Luận điểm đầu tư:

Vốn FDI công nghệ cao đặc biệt là ngành bán dẫn tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy việc thuê đất KCN. Với những chính sách hỗ trợ mới và việc nâng cấp quan hệ với các nước lớn như Mỹ, Nhật Bản, Úc, chúng tôi tin rằng vốn FDI vào ngành bán dẫn và công nghệ cao tại Việt Nam sẽ tiếp tục chú trọng trong thời gian tới. Thêm vào đó, Việt Nam có trữ lượng đất hiếm (lớn so với các quốc gia trên thế giới sẽ giúp cho lợi thế cạnh tranh của Việt Nam ngày càng tăng cao.

IDC sở hữu quỹ đất lớn thứ 3 trên toàn quốc. IDC hiện đang sở hữu 1,252 ha đất KCN chưa cho thuê (chưa tính các dự án chuẩn bị triển khai trong tương lai), đứng top 3 về quỹ đất so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Mảng điện tăng trưởng tích cực trong năm 2025. Theo IRI, La Nina dự báo còn kéo dài đến tận tháng 2 năm 2025, sau đó chuyển sang pha trung tính, điều này giúp cho các đập thủy điện có nhiều dư địa tăng trưởng trong nửa cuối và đầu năm 2025.

Mảng bất động sản dân dụng dự kiến ghi nhận doanh thu đột biến trong năm 2025. KDC Bắc Châu Giang, dự kiến ghi nhận hơn 300 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025.. Tải báo cáo

MỚI

Cổ phiếu KCN nào đáng ‘chọn mặt gửi vàng’?

Theo Tiến sỹ Trần Thăng Long, Giám đốc Trung tâm phân tích nghiên cứu, Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC), những doanh nghiệp hội tụ đủ yếu tố tăng trưởng, bao gồm quỹ đất hoàn thành pháp lý và khách hàng lớn, gồm có IDC (1.486 ha), SIP (1.020 ha), BCM (847 ha) và SZC (540 ha).

Các tổ chức nghiên cứu uy tín khác cũng có nhận định tương tự, trong đó, VPBS khuyến nghị mua đối với KBC, BCM và IDC, nhấn mạnh lợi thế về quỹ đất lớn và vị trí đắc địa của các doanh nghiệp này, khi dòng vốn FDI tiếp tục gia tăng trong các năm tới.

KBC được đánh giá cao nhờ sở hữu KCN Tràng Duệ 3 và các dự án tại Hưng Yên. Việc LG Group và Heesung đầu tư hơn 1,1 tỷ USD giúp đẩy nhanh tiến độ pháp lý của Tràng Duệ 3 trong năm 2025. Đồng thời, dự án khu đô thị Tràng Cát, với diện tích 40,5 ha đã nhận tiền đặt cọc khoảng 5.650 tỷ đồng, dự kiến sẽ ghi nhận trong quý II/2024. VPBS định giá cổ phiếu KBC ở mức 35.900 đồng.

Theo TS. Trần Thăng Long, đối với các doanh nghiệp bất động sản nói chung, phương pháp định giá được sử dụng phổ biến là đánh giá lại tài sản của doanh nghiệp. Một tài sản được đánh giá là tiềm năng khi (1) còn dư địa tăng giá bán, (2) quy mô diện tích để bán lớn (pháp lý hoàn thiện) và (3) dòng tiền kinh doanh dự kiến tốt (bán hàng tốt) là những tiêu chí khi xem xét định giá các doanh nghiệp bất động sản.

Đối với các doanh nghiệp KCN nói riêng, việc thị trường chấp nhận định giá ở mức độ như thế nào còn phụ thuộc vào giá vốn dành cho đất. Do đó, thị trường sẽ chấp nhận: (1) P/B cao hơn cho các doanh nghiệp có giá vốn thấp, bán hàng tốt như BCM, SIP, IDC, SZC, VGC; (2) P/B thấp cho các DN có giá vốn cao, quỹ đất sẵn sàng cho thuê trong 2025 còn hạn chế như KBC, LHG.

BCM được kỳ vọng hưởng lợi từ tình trạng khan hiếm nguồn cung KCN tại miền Nam và kế hoạch mở rộng với KCN Cây Trường 1. Việc quy hoạch Bình Dương giai đoạn 2021-2030 được thông qua tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp. VSIP và BWID tiếp tục đóng góp ổn định vào doanh thu. Giá mục tiêu của BCM được định giá ở mức 82.100 đồng/cổ phiếu.

IDC sở hữu lượng quỹ đất lớn, trong đó khoảng 75-80 ha sẵn sàng cho thuê trong năm 2025. Công ty cũng triển khai hai dự án mới là KCN Tân Phước 1 (Tiền Giang) và Mỹ Xuân B1 mở rộng (Bà Rịa - Vũng Tàu), dự kiến hoàn tất pháp lý trong năm 2024 và bàn giao đất từ 2025. Điều này giúp IDC duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Giá mục tiêu của IDC được định ở mức 65.200 đồng/cổ phiếu.

Trong khi đó, LPBS đưa ra khuyến nghị mua với IDC, KBC, PHR và DPR. Trong đó, PHR được đánh giá có triển vọng tăng trưởng nhờ quỹ đất KCN khoảng 1.300 ha tại Bình Dương, gồm KCN NTC3 và VSIP III. Công ty dự kiến cho thuê 90-100 ha đất KCN trong năm 2025, giúp lợi nhuận sau thuế đạt 515 tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2024. Đồng thời, PHR đang triển khai KCN Tân Lập 1 (201,6 ha), dự kiến bắt đầu cho thuê từ năm 2026. Giá mục tiêu của PHR được LPBS định ở mức 62.800 đồng/cổ phiếu, với tổng lợi tức kỳ vọng 22,8%.

DPR cũng có triển vọng tích cực nhờ tiềm năng chuyển đổi đất cao su sang KCN. Công ty sở hữu hơn 1.600 ha đất có thể chuyển đổi, với kế hoạch chuyển đổi 100 ha trong năm 2024 và tiếp tục mở rộng từ 2025-2030. Dự án KCN Bắc Đồng Phú mở rộng (317 ha) dự kiến được phê duyệt đầu tư trong năm 2025 và bắt đầu cho thuê từ 2026, với giá thuê 80-90 USD/m². Giá cao su toàn cầu dự kiến hồi phục, giúp hỗ trợ thêm lợi nhuận của công ty. LPBS định giá cổ phiếu DPR ở mức 45.300 đồng/cổ phiếu, với tổng lợi tức kỳ vọng 22,4%.

Một số mã cổ phiếu đáng chú ý trong ngành KCN, dữ liệu từ TS Trần Thăng Long

MBS cũng có đánh giá tích cực đối với BCM và KBC. Theo MBS, KBC có giá mục tiêu 39.200 đồng/cổ phiếu, với dự phóng lợi nhuận giảm 42% trong năm 2024 nhưng sẽ tăng trưởng 26-33% trong hai năm tiếp theo nhờ dòng vốn FDI tăng mạnh. Dự án nhà ở xã hội Nhơn Trạch và khu đô thị Tràng Duệ sẽ cải thiện kết quả kinh doanh.

Trong khi đó, BCM được MBS định giá ở mức 82.500 đồng/cổ phiếu, với kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng 29-33% trong giai đoạn 2025-2026 nhờ hưởng lợi từ các hiệp định kinh tế và sự nâng cấp quan hệ ngoại giao giữa Việt Nam với Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc. Dự án KCN Cây Trường sẽ bổ sung đáng kể quỹ đất kinh doanh. Ngoài ra, BCM còn có kế hoạch phát hành 300 triệu cổ phiếu mới với giá dự kiến 50.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2024-2025.

Nhìn chung, cổ phiếu KCN được dự báo sẽ có triển vọng khả quan, nhưng sự phân hóa giữa các doanh nghiệp là rõ rệt. Những doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng khai thác, vị trí đắc địa và tiềm lực tài chính mạnh sẽ là những cái tên nổi bật, trong đó IDC, KBC, BCM, PHR và DPR được nhiều tổ chức đánh giá cao như đã nêu.

MỚI

Triển vọng cổ phiếu KCN dưới góc nhìn chuyên gia

Cổ phiếu khu công nghiệp (KCN) được dự báo tiếp tục tăng trưởng nhờ dòng vốn FDI, phát triển hạ tầng và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, cơ hội không chia đều, doanh nghiệp có quỹ đất lớn, pháp lý rõ ràng và vị trí đắc địa sẽ hưởng lợi nhiều hơn.

Cổ phiếu KCN được đánh giá giàu tiềm năng trong năm 2025, thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng hưởng lợi như nhau, khi cơ hội tăng trưởng vẫn phân hóa rõ rệt.

Động lực thúc đẩy cổ phiếu khu công nghiệp

Kinh tế Chứng khoán Việt Nam đã phân tích kỹ về tiềm năng phát triển của ngành khu công nghiệp (KCN) Việt Nam, đặc biệt là khu vực phía Nam trong năm 2025 và giai đoạn sắp tới. Dòng vốn FDI, xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng, làn sóng đầu tư công cùng các cải cách pháp lý được xem là những yếu tố tác động mạnh mẽ đến sự tăng trưởng của ngành này. Khi đánh giá triển vọng cổ phiếu KCN, những yếu tố trên tiếp tục là động lực quan trọng thu hút nhà đầu tư.

FDI và đầu tư công – Cú hích cho bất động sản KCN

Năm 2024, Việt Nam ghi danh trong nhóm 15 quốc gia thu hút FDI lớn nhất thế giới. Xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng từ Trung Quốc tiếp tục củng cố vị thế của bất động sản KCN. Trong 9 tháng đầu năm 2024, FDI đăng ký và giải ngân đạt mức cao nhất trong 5 năm, với hơn 85% vốn mới thuộc lĩnh vực công nghiệp, chế biến và chế tạo. Điều này phản ánh nhu cầu thuê đất KCN tăng mạnh, tạo nền tảng vững chắc cho năm 2025.

Bên cạnh đó, đầu tư công và hạ tầng giao thông được đẩy mạnh cũng là yếu tố quan trọng thu hút FDI. Hàng loạt dự án cao tốc đang được hoàn thiện giúp kết nối các KCN với các trung tâm kinh tế lớn. Đơn cử, KCN VSIP tại Nghệ An hưởng lợi trực tiếp từ cao tốc, rút ngắn thời gian di chuyển từ Hà Nội xuống còn 3-4 giờ, thúc đẩy dòng vốn đầu tư.

Hai động lực chính ‘nâng bước’ ngành KCN

Theo Tiến sĩ Trần Thăng Long, Giám đốc Trung tâm Phân tích Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), triển vọng ngành KCN vẫn lạc quan trong 3 năm tới nhờ hai động lực chính:

Hạ tầng kết nối đồng bộ: Cơ sở hạ tầng được đầu tư mạnh mẽ với các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, cảng Cần Giờ, sân bay Long Thành, cùng hệ thống truyền tải điện công suất cao. Việc hoàn thiện hạ tầng giúp giảm chi phí logistics (hiện chiếm 16,8% GDP), khắc phục điểm nghẽn lớn đối với các doanh nghiệp FDI khi quyết định đầu tư vào Việt Nam.

Dịch chuyển chuỗi cung ứng: Trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu, nhiều doanh nghiệp Trung Quốc đang dịch chuyển sản xuất sang Việt Nam nhằm duy trì quan hệ với đối tác nước ngoài. Trong năm 2024, tổng vốn FDI từ Trung Quốc và các nước có liên kết tăng 18,3% YoY, số dự án mới tăng 20,8% YoY. BSC kỳ vọng, khi chính sách thuế quan của Mỹ ổn định, nhu cầu thuê đất KCN sẽ bùng nổ từ nửa cuối 2025 đến 2026.

Cổ phiếu KCN nào đáng chú ý?

Năm 2024, cổ phiếu ngành KCN có sự phân hóa rõ rệt. Trong khi SIP (Sài Gòn VRG) tăng hơn 45%, BCM (Becamex) và IDC (IDICO) cũng đạt mức tăng trưởng ấn tượng, thì ITA (Tân Tạo) lại lao dốc hơn 64%. Khu vực phía Nam vẫn là điểm nóng với tỷ lệ lấp đầy KCN đạt 90%, cao hơn miền Bắc (83%). Tuy nhiên, nguồn cung mới tại miền Nam chỉ bằng một nửa miền Bắc, khiến giá thuê trung bình tại đây cao hơn đáng kể (175 USD/m² so với 137 USD/m²).

Những doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng khai thác và tài chính vững mạnh sẽ hưởng lợi lớn. Theo TS. Trần Thăng Long, các cổ phiếu đáng chú ý gồm:

IDC (IDICO): Sở hữu 1.486 ha đất, khoảng 75-80 ha sẵn sàng cho thuê trong năm 2025. Hai dự án mới – KCN Tân Phước 1 và Mỹ Xuân B1 mở rộng – dự kiến hoàn tất pháp lý trong năm 2024. Giá mục tiêu: 65.200 đồng/cổ phiếu.

BCM (Becamex): Hưởng lợi từ nguồn cung KCN khan hiếm tại miền Nam, cùng kế hoạch mở rộng với KCN Cây Trường 1. Bình Dương vừa thông qua quy hoạch giai đoạn 2021-2030, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp. Giá mục tiêu: 82.100 đồng/cổ phiếu.

KBC (Kinh Bắc): Nắm giữ KCN Tràng Duệ 3 và các dự án trọng điểm tại Hưng Yên. LG Group và Heesung đã đầu tư 1,1 tỷ USD vào Tràng Duệ 3, giúp đẩy nhanh tiến độ pháp lý. Giá mục tiêu: 35.900 đồng/cổ phiếu.

PHR (Cao su Phước Hòa): Sở hữu 1.300 ha đất KCN tại Bình Dương, dự kiến cho thuê 90-100 ha trong năm 2025, giúp lợi nhuận sau thuế tăng 29%. Giá mục tiêu: 62.800 đồng/cổ phiếu.

DPR (Cao su Đồng Phú): Có tiềm năng chuyển đổi hơn 1.600 ha đất cao su sang KCN, với kế hoạch phát triển KCN Bắc Đồng Phú mở rộng (317 ha). Giá mục tiêu: 45.300 đồng/cổ phiếu.

Tổng quan triển vọng ngành

Mặc dù triển vọng chung tích cực, ngành KCN vẫn có sự phân hóa. Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, vị trí đắc địa và tài chính ổn định sẽ có lợi thế hơn. Ngược lại, các doanh nghiệp có giá vốn đất cao hoặc quỹ đất hạn chế sẽ gặp khó khăn trong việc tăng trưởng dài hạn.

Với dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào Việt Nam, đặc biệt trong lĩnh vực công nghiệp và chế biến chế tạo, các cổ phiếu KCN vẫn là nhóm đáng theo dõi trong năm 2025. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lựa chọn kỹ lưỡng dựa trên quỹ đất, pháp lý và năng lực tài chính của từng doanh nghiệp để tối ưu lợi nhuận.