中國ADR下跌，因擔心對華鷹派將被任命為美國最高外交官

中國在線音樂娛樂平台--騰訊音樂 周二公布，三季度經調整（NON-IFRS）淨利潤略遜於市場預期，同比增近三成。營收近持平市場預期，同比增長6.8%，扭轉了此前連續四個季度的同比下滑。

騰訊音樂刊登的財報顯示，三季度經調整淨利18.1億元人民幣，同比增長28.8%；同期營收70.2億元，同比增長6.8%。

LSEG綜合分析師對該公司三季度營收的預估均值為70.4億元，對經調整（NON-GAAP）淨利潤的預估均值為18.8億元。

騰訊音樂娛樂集團首席執行官梁柱在財報中表示，本季度音樂訂閱業務的強勁表現，包括超出預期的凈增訂閱用戶數和每付費用戶平均收益的提升，凸賢了公司實現增長的平衡策略的有效性。

他並表示，公司推行的更高級別會員的價值主張已獲得廣泛認可，培養了用戶對平台更大的忠誠度。

截至9月30日，公司已從公開市場以約3.355億美元現金回購4,210萬股美國存托股份，其中第三季度回購金額約1億美元。

主要業務方面，三季度騰訊音樂的在線音樂服務收入54.8億元，同比增長20.4%，主要由音樂訂閱收入的穩健增長推動，同時得益於廣告服務收入增長。報告期內，在線音樂訂閱收入同比增20.3%至38.4億元。

財報顯示，騰訊音樂三季度的在線音樂月均ARPPU（每付費用戶平均收益）為10.8元，在線音樂付費用戶數同比增15.5%，至1.19億。該公司指出，付費用戶數和月均ARPPU的增長主要歸因于高質量內容、有吸引力的會員特權、用戶運營優化及促銷活動。同時，SVIP會員計劃的擴展也起到了促進作用。

報告期內，社交娛樂服務和其他服務收入15.4億元，同比下滑23.9%，經計算環比則進一步下滑11.5%。騰訊音樂稱，持續的下降主要是由於對某些直播互動功能進行了調整以及實施了更為嚴格的合規程序所致。公司繼續關注社交娛樂領域內廣告和VIP會員的健康發展。

三季度，騰訊音樂總營業利潤為21.4億元，同比大增50.5%。

騰訊音樂美股周二盤前一度跌6.2%，其港股當日稍早則收漲0.6%。今年迄今，其美股、港股分別累漲28.2%和33.1%。（完）

* 在美上市中概股周二盤前集體走低，對於特朗普任命對華鷹派官員報導的擔憂，稍早令中港股市午後擴大跌幅並收低。

* 不過，攜程網 盤前由跌轉升，漲逾1%，中國稍早宣布明年起公眾假期增加兩天。

* 剛剛結束雙十一購物節的阿里巴巴 、拼多多 、京東 跌幅在2.6-4.7%，周二推出大模型新品的百度 亦跌逾2%。稍早公布業績的騰訊音樂 一度挫逾6%。

* 蔚來 、理想汽車 、小鵬汽車 跌幅介於3-4.2%。

* 中國股市滬綜指周二收挫1.4%，創10月15日以來最大單日跌幅，軍工板塊領跌，恆指收盤亦重挫2.8%，失守20,000點整數關口。儘管10月金融數據總體結構初現企穩回暖跡象，但對於特朗普任命對華鷹派官員報導的擔憂，令中港股市午後跌幅快速擴大。

* 中國國務院周二宣布修改“全國年節及紀念日放假辦法”，自2025年起，全體公民放假的假日增加兩天，即農曆除夕、5月2日，增加後春節放假四天（農曆除夕、正月初一至初三），勞動節放假兩天（5月1日、2日）。（完）

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中國股市滬綜指周二收挫1.4%，創10月15日以來最大單日跌幅，軍工板塊領跌，恆指收盤亦重挫2.8%，失守20,000點整數關口。儘管10月金融數據總體結構初現企穩回暖跡象，但對於特朗普任命對華鷹派官員報導的擔憂，令中港股市午後跌幅快速擴大。

滬綜指 大幅收跌1.4%至3,421.97點，滬深300指數 3收挫1.1%。深圳創業板指數 3略收跌0.1%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收低2.2%。

香港恆生指數 午後跌幅擴大，收盤大跌2.8%，至19,846.88點；恆生科技指數 H重挫4.2%，雙雙創下10月15日以來最大單日跌幅。

對於中港股市午後跌幅擴大，香港金利豐證券研究部執行董事黃德幾表示，若特朗普的內閣也有比較鷹派、對中國“辣手”的成員，今天傳聞是這人，明天傳聞是那人，直到共和黨正式執掌美國之前，肯定會影響投資市場情緒。

他並指，而中國應對這位強勢總統的政策的彈性小了，可能要多留一些刺激經濟措施來應對關稅影響，而且如果現在通過貶值人民幣去改善貿易或抗衡潛在的新增關稅，不會很有效。畢竟已經減息降準了，人民幣如果再跌，可能會引發資金外流。

黃德幾續稱，此外，人大常委會會議缺少刺激經濟、改善民生、提升年青人就業機會等著墨點，市場有些失望，因為憧憬太大。

消息人士透露，美國當選總統特朗普已選擇共和黨參議員盧比奧(Marco Rubio)擔任國務卿，並挑選共和黨眾議員沃爾茲（Mike Waltz）擔任國家安全顧問。

盧比奧可以說是特朗普國務卿候選名單中最鷹派的人選，多年來他一直主張對美國的地緣政治敵人（包括中國、伊朗和古巴）採取強硬的外交政策；沃爾茲則曾經批評中國在亞太地區的活動，並表示美國需要為該地區的潛在衝突做好準備。

適逢中國“雙11”商品促銷之際，中國10月單月新增信貸和社融數字亦較上月大幅“打折”，不過相比預期並未偏離太多，且總體結構出現企穩向好跡象。

東方財富證券研究所策略組表示，10月末M2（廣義貨幣供應量）趨勢性上行，M1（狹義貨幣供應量）年內首次降幅邊際收窄，反映近期貨幣政策對流動性的呵護態度不斷增強，9月底一攬子政策的效果初步顯現。M1延續負增長，目前流動性從政策端傳導到實體部門還需要一段時間，但保持樂觀。

該策略組並指，社融同比少增，但結構上有明顯改善信號，政府債券融資在減少，不過居民融資需求有所反彈，這和近期的一攬子政策有一定關係，居民消費、地產及股市的邊際回暖，帶動居民短貸和中長貸整體修復。

策略組稱，企業端需求還是偏弱，和近期PPI（工業生產者出廠價格指數）下行、企業利潤空間收窄有一定關係。10月企業短貸、中長貸均同比少增，預計企業信貸可能需要等待本輪產能出清結束之後，會逐步企穩回暖。

中國線上零售數據分析平台--星圖數據周二公布數據顯示，2024年“雙十一購物節”期間綜合電商平台、直播電商平台累積銷售額為14,418億元人民幣，同比增長26.6%。

A股國防軍工板塊領跌，中證中航軍工主題指數 (.CSI399959)收挫4.3%，中航沈飛 收低7.8%。

香港科網股多數下挫，中芯國際港股 收盤重挫近8%，創逾一個月來最大單日跌幅。阿里巴巴 和京東 港股分別收跌3.8%和5%。（完）

中國最大的電子商務公司阿里巴巴集團 稱，在今年的光棍節（(link)）期間，該公司的銷售額實現了 "強勁增長"，購物人數也創下了 "歷史新高"，這一為期數周的活動於周一午夜結束。

該公司沒有公布光棍節期間的總銷售收入，但表示包括蘋果 、海爾 、美的 和小米 在內的45個品牌的銷售總額均超過了 10億元(1.3862億美元)，(GMV)，這是衡量在線銷售的常用指標。

中國第二大 (link) 電子商務公司 JD.com 沒有披露銷售額信息，但報告稱活動期間購物人數同比增長超過 20%。

數據提供商 Syntun 估計，在比去年長 10 天的 "光棍節 "期間， ，主要電子商務平台的銷售額增長了 26.6%，達到 1.44 萬億元。

光棍節最初是每年 11 月 11 日在中國舉行的 24 小時網上購物活動，現在已擴展為在中國主要電子商務平台和實體店舉行的為期數周的促銷活動。今年的購物節于 10 月 14 日拉開帷幕，是歷時最長的一次。

由於長期的房地產緊縮和宏觀經濟放緩 (link)，人們對這個世界第二大經濟體的信心仍然不足，因此今年被視為消費者信心指標的購物節的銷售增長預期受到抑制。

自COVID-19大流行以來，隨著PDD Holdings的 拼多多和ByteDance的抖音（中國版TikTok）等以折扣為核心的平台不斷崛起，大幅折扣已成為中國網購的常規特色，搶占了市場份額。

阿里巴巴和京東等平台在 "光棍節 "期間提供額外的折扣券補貼--例如，購物滿300元返還50元--一些分析師稱，這導致了更高的退貨率，消費者購買更多商品以獲得額外折扣，但在購買後又立即取消了部分訂單。

"我們正處於消費降級的高峰期。研究與戰略咨詢公司 ApertureChina 的創始人蔣雅玲說："人們的折扣心態如此之深，他們覺得有必要省下每一元錢。

電子商務咨詢公司WPIC Marketing + Technologies首席執行官雅各布-庫克（Jacob Cooke）認為，中國中央政府在 "光棍節 "前宣布的重大刺激政策提振了中國股市，但這並不是影響 "光棍節 "期間消費者支出的主要因素。

"他說："這肯定不會有什麼影響。"但它是這次活動的關鍵因素嗎？可能還不如我們在明年的618(年中銷售節)。"

中國各大電商平台曾經在明星主持的盛大活動中大張旗鼓地公布一年一度的光棍節業績，但近年來卻低調了許多，自2022年以來就再也沒有公布過GMV總額。

今年，大件家電產品的表現好於去年，這得益於 7 月份宣布的旨在促進消費的 1500 億元國家以舊換新補貼 (link) 計劃。

根據 JD.com 的數據，快速增長的家電品類包括節能空調、機器人吸塵器和智能馬桶。

另一個意外增長的消費領域是收藏玩具和興趣愛好，這一類別包括動漫、漫畫和遊戲相關商品，深受中國年輕人的喜愛。

根據阿里巴巴的數據，包括米好游、Pop Mart、Paperpresented 和 Jellycat 在內的設計師和收藏玩具品牌的 GMV 超過了 1 億元。

來自杭州的 23 歲學生 Shan Yin 購買了包括《英雄聯盟》在內的遊戲產品，以及《Noragami》和《香蕉魚》系列動漫的收藏品，總價值達 3,200 元。她說，這些產品可以幫助她應對工科學習的壓力。

"她說："Cosplay 和購買這些商品是我調節情緒的方式。

(1 美元 = 7.2352 人民幣)

* 中國股市家電板塊周二上揚，中證家用電器指數 (.CSI930697)早盤收漲1.7%，在政府補貼的加持下，雙十一電商購物節中家電品類表現亮眼。

* 成份股中，美的集團 盤中一度勁揚4.6%，早市收升3.2%。海爾智家 、海信家電 、日出東方 早盤收盤漲幅介於2.8-8.4%。

* 中國雙十一購物節落下帷幕，儘管沒有公布具體商品交易總額（GMV），阿里巴巴 、京東集團 等電商巨頭披露的部分指標顯示本次雙十一平台購物用戶數均獲增長，“以舊換新”等政策支持亦提振家電品類表現。

* 分品類來看，阿里巴巴指出，政府補貼與平台優惠成功帶動家電家居銷售：截至11月11日凌晨0時，139個家電家居品牌成交額破億元。傳統核心品類中，截至11月11日凌晨0時，66個服飾品牌及79個美妝品牌成交額破億元。（完）

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中國雙十一購物節落下帷幕，儘管沒有公布具體商品交易總額（GMV），阿里巴巴 、京東集團 等電商巨頭披露的部分指標顯示本次雙十一平台購物用戶數均獲增長，“以舊換新”等政策支持亦提振家電品類表現。

阿里巴巴在最新“戰報”中表示，淘天集團本屆雙十一商品交易額強勁增長，購買用戶規模創新高。蘋果 、海爾 、美的 、小米 、耐克 、五糧液 等45個品牌成交額突破10億元人民幣；589個品牌成交額破億元人民幣，刷新歷史紀錄。

“今年參加雙11的消費者規模創歷史新高，表明我們持續優化消費者體驗，及引領行業提升商家經營環境的舉措見效。”阿里巴巴集團副總裁劉博表示。

分品類來看，阿里巴巴指出，政府補貼與平台優惠成功帶動家電家居銷售：截至11月11日凌晨0時，139個家電家居品牌成交額破億元。傳統核心品類中，截至11月11日凌晨0時，66個服飾品牌及79個美妝品牌成交額破億元。

京東在新聞稿中介紹稱，截至11月11日23:59，2024年京東雙十一購物用戶數同比增長超20%，京東采銷直播訂單量同比增長3.8倍。

此外，全國超過90%的縣域農村地區均有消費者通過京東進行以舊換新，大屏電視成為換新首選，掃地機器人、烘干機等在內的519個家電家居品類成交額同比增長200%，AI電腦、AI手機等多個AI硬件品類成交額均超100%。

投行花旗指出，保守估計京東雙十一的GMV同比增長4-7%，達到4,000-4,120億元。

今年的雙十一購物於10月14日開啟，是歷年來周期最長的雙十一。但由於宏觀經濟放緩等逆風影響，中國消費市場信心仍面臨挑戰。近年來中國電商巨頭已不再公布具體的GMV數據，阿里巴巴上一次公布雙十一GMV是在2021年。

今年618購物節電商平台表現低迷，中國線上零售數據分析平台--星圖數據指出，2024年“618”購物節期間的綜合電商平台銷售總額達5,717億元，同比下降6.9%。

中國國家發改委和財政部7月表示，將統籌安排3,000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。此後中國發布進一步做好家電以舊換新工作通知，每件產品補貼不超2,000元。

不過市場仍期待更多消費領域政策指出。中國上周官宣10萬億地方政府隱性債務置換計劃，但政策工具包中缺乏支撐房地產和鼓勵消費計劃的細節等，讓市場略感失望。（完）